تحليل شركة Perrigo plc (PRGO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تنظر إلى الأرقام الأخيرة لشركة Perrigo Company plc وترى إشارة واضحة إلى أن سوق الرعاية الذاتية أصعب من المتوقع، لذا فقد حان الوقت لإعادة تقييم موقفك بناءً على حقائق جديدة. تم تحديث توجيهات الشركة لربحية السهم المعدلة لعام 2025 بالكامل، والتي تمت مراجعتها نزولاً إلى نطاق من 2.70 دولار إلى 2.80 دولار من الهدف السابق البالغ 2.90 دولارًا إلى 3.10 دولارًا، يحكي القصة: الاستهلاك الناعم دون وصفة طبية (OTC) والانتعاش البطيء في حليب الأطفال يصلان إلى الخط الأعلى. يعد هذا تحديًا حقيقيًا، خاصة وأن صافي المبيعات في الربع الثالث من عام 2025 وصل إلى 0.25% فقط 1.04 مليار دولار، أ 4.1% على أساس سنوي، وهو ما خالف توقعات المحللين. ومع ذلك، تتخذ الإدارة الإجراءات اللازمة، حيث تطلق مراجعة استراتيجية لأعمال حليب الأطفال الرضع لتبسيط المحفظة وتحسين الربحية بشكل واضح، وهو العمل الجاد الضروري الذي يدفع القيمة على المدى الطويل وهو محور التركيز الرئيسي حيث من المتوقع الآن أن ينخفض نمو صافي المبيعات العضوية بين -2.0% و -2.5% لمدة عام كامل .

تحليل الإيرادات

تريد أن تعرف أين تجني شركة Perrigo Company plc (PRGO) أموالها، والإجابة البسيطة هي منتجات الرعاية الذاتية للمستهلك، لكن الصورة على المدى القريب أقل وردية. ترتكز إيرادات الشركة بشكل كبير على السلع الصحية الاستهلاكية التي لا تحتاج إلى وصفة طبية (OTC)، وتظهر النتائج الأخيرة انخفاضًا، مدفوعًا بالتحولات الإستراتيجية للمحفظة واتجاهات السوق الناعمة. تتوقع توقعات العام 2025 بأكمله انخفاضًا في صافي المبيعات بنسبة -2.5٪ إلى -3.0٪.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت "بيريجو" عن إجمالي صافي مبيعات قدره 1.04 مليار دولار أمريكي، بانخفاض سنوي قدره 4.1%. يعد هذا الانخفاض بالتأكيد إشارة رئيسية للمستثمرين، ولكن من المهم النظر إلى القطاعات لفهم الأجزاء المتحركة.

تعمل شركة Perrigo من خلال قطاعين رئيسيين، واللذان يرسمان أيضًا خريطة لمناطقها الجغرافية الرئيسية:

• الأمريكتان للرعاية الذاتية للمستهلك (CSCA): يغطي هذا القطاع الولايات المتحدة والمكسيك وكندا، ويمثل حوالي ثلثي إجمالي المبيعات.
• المنظمة الدولية للرعاية الذاتية للمستهلك (CSCI): ويشمل ذلك الرعاية الصحية الاستهلاكية ذات العلامات التجارية، في المقام الأول في جميع أنحاء أوروبا، بالإضافة إلى أستراليا وإسرائيل.

فيما يلي الحساب السريع لمساهمة القطاع في الربع الثالث من عام 2025، والذي يوضح أن قطاع الأمريكتين هو المحرك المهيمن للإيرادات:

أظهرت الأعمال الأساسية للعلامة التجارية لمتجر OTC في الولايات المتحدة بالفعل نموًا صافيًا في المبيعات بنسبة +0.6٪ في CSCA خلال الربع الثالث من عام 2025، مدفوعة بمكاسب الأسهم في فئات مثل الجهاز التنفسي العلوي والعناية بالبشرة. وهذه علامة قوية على تفضيل المستهلك لخيارات العلامات التجارية الخاصة منخفضة التكلفة.

التحولات الإستراتيجية تقود التغيرات في الإيرادات

السبب الرئيسي لانخفاض الإيرادات الإجمالية هو سبب استراتيجي. تعمل الشركة بشكل نشط على التخلص من الأصول غير الأساسية أو ذات الأداء الضعيف، مما يخلق رياحًا معاكسة في المبيعات المبلغ عنها. يرجع انخفاض صافي المبيعات العضوية بنسبة -4.4% في الربع الثالث من عام 2025 إلى حد كبير إلى تأثير الشركات الخاضعة للمراجعة الإستراتيجية بنسبة -2.8% - وتحديدًا قسمي حليب الأطفال والعناية بالفم.

وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المستقبلي لهذه التحركات. بدأت شركة Perrigo مراجعة استراتيجية لأعمالها الخاصة بتركيبات الرضع وهي في طريقها لإغلاق بيع أعمالها الخاصة بمستحضرات التجميل في الربع الأول من عام 2026. وستستمر عمليات التجريد هذه (بيع الأصول) في قمع الإيرادات المُبلغ عنها على المدى القريب، ولكنها تهدف إلى تبسيط التركيز على منتجات OTC الأساسية ذات النمو الأعلى والهامش الأعلى. وهذا التراجع مقصود إلى حد ما.

للتعمق أكثر في الآثار المترتبة على تقييم هذه التحركات الإستراتيجية، يجب عليك قراءة تحليلنا الكامل: تحليل شركة Perrigo plc (PRGO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

مقاييس الربحية

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن الربحية الأساسية لشركة Perrigo Company plc (PRGO)، والأرقام من السنة المالية 2025 تحكي قصة التبسيط الاستراتيجي في مواجهة السوق الصعبة. العنوان الرئيسي هو أنه على الرغم من أن صافي الربح المعلن عنه ضعيف، إلا أن جهود الكفاءة التشغيلية للشركة تظهر بوضوح في الهوامش المعدلة.

تتوقع توقعات Perrigo لعام 2025 بأكمله هامشًا إجماليًا معدلًا تقريبًا 39% وهامش تشغيل معدل يبلغ حوالي 15%. يستبعد هذا العرض المعدل العناصر المهمة لمرة واحدة وتكاليف إعادة الهيكلة، مما يمنحك نظرة أفضل على صحة الأعمال الأساسية. الأرقام المذكورة (GAAP) أكثر إحكاما بكثير؛ للربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشركة عن صافي دخل قدره 13 مليون دولار على 1.04 مليار دولار في صافي المبيعات، وهو ما يمثل هامش صافي ربح يبلغ 1.25% فقط.

إجمالي الهوامش التشغيلية وصافي الربح

تُظهر نسب الربحية الرئيسية لشركة Perrigo تأثير تركيزها المزدوج على العلامات التجارية الاستهلاكية ومنتجات العلامات التجارية الخاصة (العلامة التجارية للمتجر). إليك الحساب السريع للأداء المتوقع لعام 2025 مقابل الصناعة الأوسع:

متوسط هامش الربح الإجمالي للصناعة 64.4% مخصص لفئة "مصنعي الأدوية - المتخصصة والعامة"، والتي تشمل الشركات التي تنتج أدوية رائجة ومحمية ببراءة اختراع. تعمل شركة Perrigo، من خلال أعمالها التجارية المهمة في المتاجر، على نموذج مختلف، لذا من المتوقع أن يكون هامش الربح الإجمالي أقل بنسبة 39٪، ولكنه لا يزال يمثل رياحًا معاكسة. حقيقة أن متوسط ​​هامش الربح الصافي في الصناعة هو سلبي بنسبة 32٪ يوضح مدى تقلب هذا القطاع وكثافة البحث والتطوير فيه؛ يوفر صافي الدخل الإيجابي لشركة Perrigo، حتى عند 1.25%، قدرًا من الاستقرار.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

الاتجاه الأهم هنا هو التركيز على الكفاءة التشغيلية (إدارة التكاليف). تعمل الإدارة بنشاط على توسيع الهوامش من خلال مبادرات مثل "إعادة ابتكار سلسلة التوريد" و"مشروع تنشيط".

• دفع توسيع الهامش من خلال توفير التكاليف.
• تعويض استهلاك السوق الضعيف وتأثيرات تصفية الاستثمارات.
• ركز على المنتجات ذات العلامات التجارية ذات هامش الربح الأعلى مثل Opill وMederma.

تتنقل الشركة بين استهلاك السوق الناعم بدون وصفة طبية (OTC) وتأثير المراجعات الإستراتيجية في أعمالها المتعلقة بتركيبات الرضع والعناية بالفم. ومع ذلك، فقد حققوا نموًا في أرباح السهم (EPS) منذ عام 2025 وتوسيعًا للهامش، وهو ما يعد دليلاً على الإدارة المنضبطة للتكاليف. إنهم في طريقهم لتصفية أعمال Dermacosmetics، وهي خطوة أخرى لتبسيط المحفظة نحو المنتجات الصحية الاستهلاكية ذات هامش الربح الأعلى. إذا كنت تريد التعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول، فاطلع على ذلك استكشاف المستثمر في شركة Perrigo plc (PRGO). Profile: من يشتري ولماذا؟

من المتوقع أن يتراوح معدل ربحية السهم المخفف المعدل لعام 2025 بين 2.70 دولارًا أمريكيًا إلى 2.80 دولارًا أمريكيًا، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 5٪ إلى 9٪ اعتبارًا من عام 2024، على الرغم من انخفاض المبيعات. وهذه علامة واضحة على أن الربحية مدفوعة بالنتيجة النهائية - التحكم في التكلفة والكفاءة - وليس النتيجة العليا.

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت بحاجة إلى معرفة كيف تقوم شركة Perrigo Company plc (PRGO) بتمويل عملياتها لأن ذلك يخبرك أين تكمن المخاطر ومقدار رأس المال المتاح للنمو. والنتيجة السريعة هي أن الشركة تعتمد على مزيج متوازن، ولكن عبء ديونها أعلى من بعض أقرانها، مما يعكس عمليات الاستحواذ الاستراتيجية الأخيرة والتنظيف التشغيلي.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كان إجمالي ديون شركة Perrigo Company plc موجودًا 3.7 مليار دولار. هذا هو في المقام الأول الديون طويلة الأجل، والتي يبلغ مجموعها حوالي 3,608 مليون دولار، في حين أن الديون قصيرة الأجل المستحقة خلال العام المقبل تعتبر صغيرة نسبيا 37 مليون دولار. ويعد هذا الرقم الضئيل على المدى القصير علامة جيدة على السيولة على المدى القريب، لكن إجمالي الدين لا يزال عاملاً رئيسياً في الميزانية العمومية.

إليك الرياضيات السريعة حول هيكل رأس المال:

• إجمالي الدين (سبتمبر 2025): ~3.7 مليار دولار
• إجمالي حقوق المساهمين (الربع الأول/الربع الثالث 2025): ~4.4 مليار دولار

وينتج عن هذا المزيج نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) تبلغ تقريبًا 0.82 اعتبارًا من منتصف عام 2025. توضح نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D/E) مقدار الدين الذي تستخدمه الشركة لتمويل أصولها مقارنة بقيمة حقوق المساهمين. تعني نسبة 0.82 أنه مقابل كل دولار من الأسهم، تستخدم شركة Perrigo Company plc 82 سنتًا من الديون. لكي نكون منصفين، هذه صناعة كثيفة رأس المال، ولكن المنافس الرئيسي مثل Prestige Consumer Healthcare لديه D / E أقرب إلى 0.55. ارتفعت نسبة شركة Perrigo Company plc، مما يشير إلى استخدام أكثر قوة للرافعة المالية لدعم تحولها إلى شركة رعاية ذاتية للمستهلكين.

لقد كانت الشركة نشطة بشكل واضح في إدارة هذا الدين. في سبتمبر 2024، نجحت شركة Perrigo Company plc في إعادة تمويل جزء كبير من ديونها، وهي خطوة ذكية لتأجيل تواريخ الاستحقاق. أصدروا مذكرات عليا جديدة، بما في ذلك 715 مليون دولار من سندات ممتازة بفائدة 6.125% تستحق في 2032 و 350 مليون يورو من سندات ممتازة بفائدة 5.375% تستحق في 2032. صافي العائدات حوالي 1,076 مليون دولار تم استخدامها لاسترداد الفائدة الأعلى سندات ممتازة بنسبة 4.375% تستحق في عام 2026 والدفع المسبق لجزء من قروض الأجل "ب". وهذا يؤدي إلى توسيع نطاق الديون، وهو أمر بالغ الأهمية في بيئة ترتفع فيها أسعار الفائدة.

وينعكس هذا الاعتماد على الديون في تصنيفها الائتماني. أكدت وكالة S&P Global Ratings التصنيف الائتماني للمصدر لشركة Perrigo Company plc عند "ب-" في سبتمبر 2024، والتي تعتبر درجة غير استثمارية، أو حالة غير مرغوب فيها. ومع ذلك، فإن التوقعات المستقرة تعكس توقعات ستاندرد آند بورز بأن الرافعة المالية المعدلة للشركة سوف تتحسن إلى حوالي 4.5x بنهاية العام المالي 2025. إن عملية التوازن هنا واضحة: استخدم الدين لتحقيق النمو الاستراتيجي والتحسينات التشغيلية، ولكن يجب عليك تقديم الأرباح الموعودة لخفض هذا النفوذ.

إن استراتيجية التمويل للشركة هي مزيج من الديون وحقوق الملكية، ولكن التركيز الأخير كان على إدارة الديون وتمديد المدة، وهي إشارة واضحة إلى أن الإدارة تعطي الأولوية للاستقرار أثناء تنفيذ خطة التحول الخاصة بها. يمكنك قراءة المزيد عن الصورة المالية الأوسع في تحليل شركة Perrigo plc (PRGO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

السيولة والملاءة المالية

أنت بحاجة إلى معرفة ما إذا كانت شركة Perrigo Company plc (PRGO) قادرة على تغطية فواتيرها قصيرة الأجل، والخبر السار هو أن وضع السيولة لدى الشركة يبدو قويًا بشكل واضح بناءً على أحدث الأرقام. المفتاح هو في النسب وبيان التدفق النقدي، الذي يعطينا رؤية واضحة لسلامتهم المالية المباشرة.

تبلغ النسبة الحالية لـ Perrigo - والتي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة - عند مستوى صحي يبلغ 2.32 على أساس اثني عشر شهرًا (TTM). وهذا يعني أن Perrigo لديه 2.32 دولارًا من الأصول المتداولة مقابل كل دولار من الديون قصيرة الأجل. هذا هامش أمان قوي. كما أن النسبة السريعة (أو نسبة اختبار الحمض)، وهي مقياس أكثر صرامة تستبعد المخزون، هي 1.24. وهذا أيضًا أعلى بشكل مريح من المؤشر 1.0، مما يشير إلى أن الشركة يمكنها الوفاء بالتزاماتها الفورية حتى بدون بيع مخزون المنتجات.

وإليك الرياضيات السريعة حول موقفهم على المدى القصير:

• النسبة الحالية (TTM): 2.32
• النسبة السريعة (TTM): 1.24
• النقد في الصندوق (الربع الثالث من عام 2025): 432 مليون دولار

ومع ذلك، عليك أن تنظر إلى ما هو أبعد من النسب. في حين أن النسب قوية، فإن صافي قيمة الأصول الحالية لـ TTM هو سلبي - 3.01 مليار دولار. ما يخفيه هذا التقدير هو أن شركة كبيرة ذات أصول ثقيلة مثل بيريجو غالبًا ما تحمل أصولًا غير ملموسة كبيرة (مثل قيمة العلامة التجارية) وقد تستخدم ديونًا قصيرة الأجل لتحقيق الكفاءة التشغيلية، مما يدفع هذا المقياس المحدد إلى السلبية. ومع ذلك، ركزت الإدارة على تحديد "المزيد من تحسينات رأس المال العامل عبر المؤسسة" للتخفيف من الضغوط الخارجية مثل التعريفات الجمركية. وهذه خطوة إيجابية واستباقية.

بالنظر إلى بيان التدفق النقدي للفترة من بداية العام حتى تاريخه والمنتهية في الربع الثالث من عام 2025، نرى صورة مختلطة ولكن يمكن التحكم فيها. يعد التدفق النقدي التشغيلي (OCF) بمثابة شريان الحياة لأي شركة، وقد حققت Perrigo 63 مليون دولار أمريكي من العمليات منذ بداية العام وحتى الربع الثالث. يتم توليد هذه الأموال من الأعمال الأساسية، ولكنها ليست عددًا كبيرًا بالنسبة لشركة بهذا الحجم.

تنقسم اتجاهات التدفق النقدي للشركة على النحو التالي:

النقطة الحاسمة هنا هي أن مبلغ 119 مليون دولار المدفوع من الأرباح منذ بداية العام هو ما يقرب من ضعف التدفق النقدي التشغيلي البالغ 63 مليون دولار. وهذه علامة حمراء على استدامة توزيعات الأرباح، ونسبة التوزيعات السلبية المبلغ عنها تعزز هذا القلق. أيضًا، مع بدء الشركة مراجعة استراتيجية لأعمالها الخاصة بتركيبات الأطفال الرضع، وبيع أعمالها الخاصة بمستحضرات التجميل على الطريق الصحيح للإغلاق في الربع الأول من عام 2026، نتوقع بعض التقلبات على المدى القريب في كل من التدفق النقدي الاستثماري والتشغيلي مع تبسيط المحفظة. تقوم الشركة ببيع الأصول غير الأساسية بشكل نشط للتركيز على صحة المستهلك، الأمر الذي من شأنه أن يعزز توليد النقد على المدى الطويل، لكنه يخلق حالة من عدم اليقين على المدى القصير.

للتعمق أكثر في التداعيات الإستراتيجية لهذه الأرقام، قم بمراجعة المقال كاملاً: تحليل شركة Perrigo plc (PRGO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين

تحليل التقييم

هل شركة Perrigo plc (PRGO) مبالغ فيها أم مقومة بأقل من قيمتها؟ استنادًا إلى مضاعفات التقييم التقليدية اعتبارًا من نوفمبر 2025، يبدو أن بيريجو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، ولكن هذا الأمر معقد بسبب اتجاه سعر السهم السلبي العميق ونسبة السعر إلى الأرباح (P / E) السلبية. انخفض السهم بأكثر من 50٪ في العام الماضي، مما يشير إلى أن السوق يسعر مخاطر كبيرة.

عندما ننظر إلى المقاييس الأساسية، فإن الصورة معقدة. كانت نسبة السعر إلى الربحية لمدة اثني عشر شهرًا سلبية عند -23.54 لأن الشركة أعلنت عن خسارة صافية. هذا هو العلم الأحمر. ومع ذلك، فإن نسبة السعر إلى الربحية الآجلة، والتي تستخدم الأرباح المتوقعة لعام 2025، منخفضة جدًا عند 4.42. يشير هذا إلى أنه إذا حققت Perrigo توجيهات أرباحها البالغة 2.70 دولارًا - 2.80 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد للسنة المالية 2025، فإن السهم سيكون رخيصًا للغاية.

تشير المضاعفات الأخرى أيضًا إلى انخفاض القيمة مقارنة بنظرائها في الصناعة.

• السعر إلى القيمة الدفترية (السعر إلى القيمة الدفترية): عند 0.41 فقط، يتم تداول السهم بأقل من نصف قيمته الدفترية، مما يعني أنك تشتري دولارًا من الأصول مقابل حوالي 41 سنتًا فقط.
• قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV/EBITDA): النسبة 6.35 وهذا رقم منخفض للغاية، خاصة في قطاع صحة المستهلك، ويشير إلى أن الشركة رخيصة مقارنة بتدفقها النقدي التشغيلي قبل الرسوم غير النقدية والديون.

إليك الحساب السريع: انخفاض قيمة EV/EBITDA عند 6.35 وP/B عند 0.41 يصرخان بوضوح "مقومين بأقل من قيمتهما"، لكن ما يخفيه هذا التقدير هو افتقار السوق إلى الثقة في قدرة الشركة على التنفيذ على أساسها. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Perrigo Company plc (PRGO).

سعر السهم وصحة الأرباح

كان اتجاه أسعار الأسهم خلال الأشهر الـ 12 الماضية وحشيًا. أغلق السهم مؤخرًا عند 12.82 دولارًا، وهو انخفاض كبير بنسبة تزيد عن 50.06٪ عن العام الماضي. كان أعلى مستوى خلال 52 أسبوعًا هو 30.93 دولارًا، وبالتالي يتم تداول السهم بالقرب من أدنى مستوى له خلال 52 أسبوعًا عند 12.63 دولارًا. يعكس هذا الانخفاض الدراماتيكي رد فعل السوق على عدم تحقيق أهداف الإيرادات والمعنويات السلبية العامة، على الرغم من تفوق ربحية السهم في الربع الأخير.

ومع ذلك، تظل الأرباح سمة رئيسية. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية لشركة Perrigo 1.16 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يمنحها عائد توزيعات أرباح مرتفع يبلغ حوالي 8.5٪. كما قامت الشركة بزيادة أرباحها لمدة 21 عامًا متتاليًا. نسبة العوائد المُبلغ عنها بناءً على صافي الدخل هي سالبة -305.26%، وهو ما يبدو مرعبًا، ولكن هذا بسبب صافي الدخل السلبي. المقياس الأفضل هو نسبة دفع التدفق النقدي، وهي نسبة أكثر منطقية تبلغ 61٪، مما يعني أن توزيعات الأرباح مغطاة بالتدفق النقدي للشركة.

إجماع المحللين والسعر المستهدف

إن معنويات وول ستريت مختلطة ولكنها حذرة، وهو أمر معتاد بالنسبة للسهم الذي انخفض إلى هذا الحد. إجماع المحللين بشكل عام هو تصنيف تعليق، على الرغم من أن بعض الشركات تصنفه على أنه "تخفيض" والبعض الآخر يصنفه على أنه "شراء". متوسط ​​السعر المستهدف للمحلل هو 22.50 دولارًا.

يعد هذا المتوسط ​​المستهدف البالغ 22.50 دولارًا أعلى بكثير من السعر الحالي البالغ 12.82 دولارًا، مما يشير إلى ارتفاع محتمل يزيد عن 75٪. تعزز هذه الفجوة بين سعر السوق وهدف المحلل فكرة وجود أسهم مخفضة للغاية أو مقومة بأقل من قيمتها، بشرط أن تتمكن الشركة من استقرار عملياتها وتحقيق توجيهات أرباحها لعام 2025.

عوامل الخطر

أنت تنظر إلى شركة Perrigo Company plc (PRGO) وترى شركة صحة المستهلك تتمتع بزخم قوي للعلامة التجارية للمتجر، ولكن بصراحة، فإن المخاطر على المدى القريب مادية وقد فرضت بالفعل مراجعة هبوطية لتوقعاتها المالية لعام 2025. القضية الأساسية هي تحدي مزدوج: سحب استراتيجي من قطاع حليب الأطفال وسوق أكثر ليونة من المتوقع خارج البورصة (OTC).

قامت الشركة مؤخرًا بتحديث إرشاداتها لعام 2025 بالكامل، وتتوقع الآن نمو صافي المبيعات المبلغ عنه بين -2.5% و-3.0%، ونمو صافي المبيعات العضوية -2.0% إلى -2.5%. وهذه إشارة واضحة إلى أن الرياح المعاكسة في السوق أقوى من مبادرات النمو الداخلي، حتى مع استمرار توقع نمو ربحية السهم المعدلة إلى 2.70 دولار إلى 2.80 دولار. إليك الحساب السريع: إنهم يخفضون التكاليف بقوة لتعويض النقص في الإيرادات.

الرياح المعاكسة التشغيلية والسوقية

أكبر المخاطر التشغيلية في الوقت الحالي هي تجارة حليب الأطفال. بدأت الإدارة مراجعة استراتيجية، وهي عبارة عن حديث مؤسسي لتحديد ما إذا كان سيتم بيعها، أو فصلها، أو إعادة هيكلتها بشكل أساسي. وكان انتعاش حصة هذا القطاع أبطأ من المتوقع بسبب الواردات التنافسية والتحول في البيئة الخارجية، مما أجبر الاستثمار المستدام الذي لا يؤتي ثماره بالسرعة الكافية. إن عدم اليقين وحده يخلق إلهاءً للفريق التنفيذي.

بالإضافة إلى ذلك، فإن ظروف السوق الخارجية صعبة. تسارع استهلاك فئة OTC الناعمة في كل من الولايات المتحدة وأوروبا في الربع الثالث من عام 2025، مما أثر بشكل مباشر على صافي أرباحها. في حين أن شركة Perrigo Company plc (PRGO) تكتسب حصة كبيرة في الفئات الرئيسية مثل الإقلاع عن التدخين وصحة المرأة، إلا أن هذا لم يكن كافيًا للتغلب على الانخفاض العام في السوق. شهد الربع الثالث انخفاضًا في صافي المبيعات العضوية بنسبة 4.4%، مع الشركات الخاضعة للمراجعة الإستراتيجية (حليب الأطفال والعناية بالفم). -2.8% من تلك القطرة. هذه قطعة كبيرة.

• صيغة الرضع: بطء انتعاش الأسهم والمراجعة الاستراتيجية يخلقان حالة من عدم اليقين.
• الطلب الناعم خارج البورصة: انخفضت اتجاهات الاستهلاك في كلا السوقين الرئيسيين.
• تصفية المحفظة الاستثمارية: ساهمت المنتجات المتخارجة في أ -1.3% انخفاض صافي مبيعات الربع الثالث.

المخاطر المالية والتنظيمية

وعلى الجانب المالي، فإن صورة الرافعة المالية تثير القلق. كان الهدف الأصلي للشركة هو خفض صافي ديونها إلى نسبة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة إلى أقل من 3.5 مرة بحلول نهاية عام 2025، لكن التوقعات المعدلة الآن تقريبًا 3.8x. ويحد هذا الرفع المالي الأعلى من المرونة المالية لعمليات الاستحواذ أو برامج عائد رأس المال. ولكي نكون منصفين، فإنهم ما زالوا يديرون مصاريف الفوائد، المتوقعة تقريبًا 155 مليون دولار لهذا العام، ولكن مضاعفات الديون المرتفعة تمثل خطرًا واضحًا في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.

كما تعتبر المخاطر التنظيمية والتجارية أحد العوامل أيضًا. من المتوقع أن تؤدي التعريفات إلى زيادة تكلفة البضائع المباعة (COGS) تقريبًا 35 مليون دولار في عام 2025. وهذه ضربة مباشرة للهامش الإجمالي المعدل، والذي من المتوقع الآن أن يصل إلى حوالي 39% للسنة. وإليك نظرة سريعة على المخاطر المالية:

التخفيف والرؤى القابلة للتنفيذ

تعمل شركة Perrigo Company plc (PRGO) بشكل فعال على التخفيف من هذه المخاطر من خلال إستراتيجيتها "الاستقرار والانسيابية والتقوية" (3-S). تحقق جهود التبسيط وفورات حقيقية: فمشروع إعادة ابتكار سلسلة التوريد يسير على الطريق الصحيح لتحقيق ما بين ذلك 150 مليون دولار و 200 مليون دولار في الفوائد بحلول نهاية عام 2025، وقد حقق مشروع Energize وفورات سنوية إجمالية قدرها 163 مليون دولار. تعد ضوابط التكلفة هذه هي السبب الرئيسي وراء بقاء هامش التشغيل المعدل ثابتًا عند حوالي 15% رغم تراجع الإيرادات.

تُظهر المراجعات الإستراتيجية لتركيبات الرضع والعناية بالفم، بالإضافة إلى البيع المخطط لأعمال مستحضرات التجميل الجلدية (المتوقع إغلاقها في الربع الأول من عام 2026)، التزامًا بالتركيز على محفظة OTC الأساسية ذات النمو الأعلى. كما أنهم يستخدمون التسعير الاستراتيجي والاستعانة بمصادر داخلية لتعويض الزيادات في تكلفة السلع والخدمات المرتبطة بالتعريفة الجمركية. يجب عليك مراقبة التقدم المحرز في المراجعة الإستراتيجية لصيغة حليب الأطفال؛ سيكون هذا القرار هو العامل الأكبر المنفرد في إزالة المخاطر عن المحفظة خلال العام المقبل. للتعمق أكثر في التقييم، تحقق من ذلك تحليل شركة Perrigo plc (PRGO) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.

فرص النمو

أنت تبحث عن الوضوح بشأن شركة Perrigo Company plc (PRGO) وسط سوق صحة المستهلك المليء بالتحديات، وبصراحة، الصورة مختلطة. توقعات الإيرادات على المدى القريب ضعيفة، لكن الإدارة تركز بشدة على نمو الهامش والأرباح للسهم الواحد (EPS)، وهي إشارة رئيسية للمستثمرين.

وتعكس أحدث التوجيهات، التي تم تحديثها في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، الرياح المعاكسة، وخاصة فيما يتعلق بحليب الأطفال والاستهلاك دون وصفة طبية. تتوقع شركة Perrigo Company plc (PRGO) الآن أن يكون نمو صافي المبيعات لعام 2025 بأكمله في حدود سالب 2.5% إلى سالب 3.0%. ولكن إليك الحسابات السريعة: ما زالوا يتوقعون أن تنمو أرباح السهم المعدلة بنسبة 5٪ إلى 9٪، وتهبط في نطاق من 2.70 دولار إلى 2.80 دولار لكل سهم. هذه شهادة واضحة على التحكم في التكاليف.

ترتكز استراتيجية الشركة على خطتها "الثلاثية": الاستقرار، والتبسيط، والتقوية. يعد هذا دليلًا كلاسيكيًا لشركة منتجات استهلاكية تتنقل في بيئة معقدة، وتبتعد عن تعقيد هامش الربح المنخفض نحو الربحية الأساسية. الهدف هو جعل الأعمال أكثر مرونة وقابلية للتنبؤ بها.

• الاستقرار: يركز على العلامة التجارية الأساسية لمتجر الرعاية الذاتية للمستهلكين في الأمريكتين (CSCA) وشركات حليب الأطفال.
• تبسيط: يتضمن تقليل التعقيد عبر المحفظة والعمليات العالمية، بما في ذلك قطاع الرعاية الذاتية للمستهلك الدولي (CSCI).
• تعزيز: يعني تعزيز الاستثمارات في العلامات التجارية الرئيسية "عالية النمو"، بهدف تحقيق إيرادات إضافية تتراوح بين 100 مليون دولار إلى 200 مليون دولار بحلول عام 2027.

تتمثل أكبر ميزة تنافسية لشركة Perrigo Company plc (PRGO) في ريادتها للسوق في مجال السلع الصحية الاستهلاكية ذات العلامات التجارية الخاصة (العلامات التجارية للمتاجر). عندما يشعر المستهلكون بالضيق، فإنهم "ينتقلون" من العلامات التجارية الوطنية إلى العلامات التجارية للمتاجر، وتتمتع Perrigo بوضع مثالي للحصول على هذه القيمة. لقد حققوا ستة أشهر متتالية من مكاسب حصة العلامة التجارية في متجر OTC بالولايات المتحدة، مع زيادة حجم الحصة بمقدار 90 نقطة أساس في آخر 13 أسبوعًا في المجالات الرئيسية مثل صحة المرأة والحساسية.

وتعمل الشركة أيضًا بنشاط على تحسين محفظتها. إنهم يجرون مراجعة استراتيجية لقطاع حليب الأطفال وقد قاموا بالفعل بتصفية أقسام مستحضرات التجميل والعناية بالفم. يتعلق الأمر بالتخلص من الأصول غير الأساسية لتحسين الهامش الإجمالي profile- لا يزال من المتوقع أن يبلغ هامش الربح الإجمالي المعدل حوالي 39% لعام 2025. وينصب التركيز على دفع النمو من خلال الشراكات الإستراتيجية مع كبار تجار التجزئة مثل Walmart وAmazon وCostco وCVS، حيث يتركز ثلثا مبيعاتهم.

وللتعمق أكثر في معرفة من يراهن على هذا التحول، عليك أن تقرأ استكشاف المستثمر في شركة Perrigo plc (PRGO). Profile: من يشتري ولماذا؟

فيما يلي لمحة سريعة عن التوقعات المنقحة لعام 2025:

ما يخفيه هذا التقدير هو تأثير التعريفات الجمركية وتكاليف المصادر، والتي من المتوقع أن تزيد التكلفة العالمية للسلع المباعة بحوالي 50 مليون دولار إلى 60 مليون دولار على أساس عام كامل في عام 2025. وتواجه الإدارة هذا الأمر من خلال التسعير الاستراتيجي والاستعانة بمصادر داخلية للمنشآت الأمريكية، وهو إجراء ذكي وواضح.