تحليل الصحة المالية لشركة RELX PLC (RELX): رؤى أساسية للمستثمرين

أنت تبحث عن إشارة واضحة في مجال خدمات المعلومات، وبصراحة، توفر نتائج نصف العام 2025 لشركة RELX PLC إشارة واضحة. إن المحور الاستراتيجي للشركة نحو التحليلات وأدوات اتخاذ القرار ذات النمو الأعلى، والاستفادة بشكل كبير من الذكاء الاصطناعي (AI)، يترجم مباشرة إلى قوة مالية، وليس مجرد كلمات طنانة. وفي النصف الأول من عام 2025، حققوا نموًا أساسيًا في الإيرادات قدره +7%ضرب 4.741 مليون جنيه استرلينيوالأهم من ذلك أن أرباحهم التشغيلية المعدلة قفزت بنسبة أساسية +9% ل 1.652 مليون جنيه استرليني، مما دفع هامش التشغيل إلى مادة صلبة 34.8%. يوضح هذا التحسن في الهامش أنهم يديرون التكاليف بشكل أفضل من نمو الإيرادات، وهو ما يعد علامة رئيسية على جودة الأعمال. بالإضافة إلى ذلك، النمو الأساسي للقطاع القانوني 9%، مدفوعة بمنتجات مثل Lexis+AI وقطاع المخاطر 8% النمو، يؤكد أن هذا ليس مجرد عثرة دورية - بل هو تحول هيكلي. تبدو الميزانية العمومية جيدة أيضًا، حيث تبلغ نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.2x، وقد اكتملوا بالفعل 1.075 مليون جنيه استرليني منهم 1.500 مليون جنيه استرليني برنامج إعادة شراء الأسهم. نحن بحاجة إلى البحث في مدى استدامة هذا الزخم الذي يقوده الذكاء الاصطناعي، وما هي المخاطر على المدى القريب، مثل الضغط التنافسي في مجال التكنولوجيا القانونية، التي يمكن أن تبطئ هذا المسار المثير للإعجاب.

تحليل الإيرادات

أنت بحاجة إلى صورة واضحة عن المكان الذي يأتي منه نمو شركة RELX PLC (RELX) فعليًا، وليس فقط الرقم الرئيسي. والوجهة المباشرة هي أن الشركة حققت نموًا قويًا في الإيرادات الأساسية 7% في النصف الأول من عام 2025، ليصل إجمالي 4.741 مليون جنيه استرليني، حيث حققت القطاعات القانونية وقطاع المخاطر أعلى معدلات النمو.

مزيج الإيرادات الرقمية أولاً

أصبح تدفق الإيرادات الأساسي لـ RELX الآن ثابتًا في التحليلات القائمة على المعلومات وأدوات القرار، وهي قاعدة إيرادات متكررة عالية الجودة. ونمت الإيرادات الإلكترونية، التي تشمل هذه الأدوات الرقمية، بنفس معدل نمو إجمالي الإيرادات الأساسية، +7%، في النصف الأول من عام 2025، مما يُظهر أن الأعمال الأساسية جيدة. لقد كان هذا التحول المستمر بمثابة استراتيجية متعمدة لأكثر من عقد من الزمن، وهو يؤتي ثماره بنمو أفضل profile. بصراحة، هذا هو السبب وراء تحسن هامش التشغيل إلى 34.8% من 34.1% قبل عام.

تعمل الشركة عبر أربعة مجالات عمل متميزة، يساهم كل منها في القوة الإجمالية. المخاطر والقانونية هما قادة النمو الواضحين مع اقتراب نهاية السنة المالية 2025.

• المخاطر: مدفوعة بالتحليلات وأدوات القرار.
• قانوني: تغذيها منصات الذكاء الاصطناعي التوليدية.
• ستم: بدعم من مقدمات المنتجات الجديدة.
• المعارض: تأسست الآن في نمو مستمر قوي.

مساهمة القطاع ومعدلات النمو (النصف الأول 2025)

على الرغم من أن الشركة لا تعلن عن الإيرادات الدقيقة لكل قطاع في ملخص نصف العام، فإن معدلات النمو الأساسية للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 (9 أشهر 2025) توضح مكان الزخم الأقوى. يتفوق الأداء القانوني والمخاطر على متوسط المجموعة 7%.

فيما يلي الحساب السريع لأداء القطاع، استنادًا إلى نمو الإيرادات الأساسي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025:

التحول القائم على الذكاء الاصطناعي في تدفقات الإيرادات

التغيير الأكثر أهمية في تكوين الإيرادات ليس منطقة جديدة، ولكن التحول المتسارع نحو التحليلات وأدوات القرار عالية النمو (المنتجات والخدمات). هذا هو جوهر استراتيجية الشركة: الجمع بين المحتوى والبيانات مع الذكاء الاصطناعي (AI) والتقنيات الأخرى لخلق قيمة معززة.

على سبيل المثال، القسم القانوني 9% ويرتبط النمو بشكل مباشر بالمسار الناجح لمنصة الذكاء الاصطناعي التوليدية المتكاملة الخاصة بها، Lexis+ AI، والتقدم السريع الذي حققه مساعدها القانوني للذكاء الاصطناعي من الجيل التالي، Protégé. في مجال المخاطر، يكون النمو القوي مدفوعًا بحلول الاحتيال الرقمي والهوية والامتثال للجرائم المالية. هذا التركيز على المنصات التي تدعم الذكاء الاصطناعي هو ما يمنح RELX أساسًا مستقرًا، بالإضافة إلى أنه يعززها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة RELX PLC (RELX).

مقاييس الربحية

تريد معرفة ما إذا كانت شركة RELX PLC (RELX) تعمل على زيادة الإيرادات فقط أو ما إذا كان هذا النمو يصل بالفعل إلى النتيجة النهائية. الإجابة المختصرة هي: إن تحولهم إلى التحليلات وأدوات القرار ذات الهوامش العالية يؤتي ثماره، مما يوفر بعضًا من أفضل الهوامش في مجال خدمات المعلومات.

بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، أعلنت شركة RELX PLC عن أرباح تشغيلية معدلة قوية بلغت 1.652 مليون جنيه استرليني على الإيرادات 4.741 مليون جنيه استرليني، مما يدل على التحكم الممتاز في التكاليف. وإليك الرياضيات السريعة حول ربحيتهم الأساسية:

• هامش الربح الإجمالي: بلغ هامش الربح الإجمالي المتأخر للاثني عشر شهرًا (LTM) حتى يونيو 2025 تقريبًا 65.5%.
• هامش الربح التشغيلي: كان هامش التشغيل المعدل للنصف الأول من عام 2025 34.8%.
• هامش صافي الربح: وكان صافي الهامش المبلغ عنه للنصف الأول من عام 2025 هو 20.6%، مع توقع أن يكون الهامش الصافي المتوقع لعام 2025 موجودًا 21.56%.

هذا عمل قليل الأصول وعالي الهامش.

الكفاءة التشغيلية واتجاهات الهامش

الاتجاه في الربحية هو اتجاه التوسع المستمر والمدار. تحسن هامش التشغيل المعدل في النصف الأول من عام 2025 إلى 34.8% من 34.1% في النصف الأول من عام 2024. وهذا ليس من قبيل الصدفة؛ إنها نتيجة مباشرة لاستراتيجيتهم لإدارة نمو التكلفة أقل من نمو الإيرادات من خلال الابتكار المستمر للعمليات. هذا التركيز على الكفاءة التشغيلية هو ما يفصل بين الأعمال الجيدة والأعمال الرائعة.

هامش الربح الإجمالي المرتفع (الإيرادات المتبقية بعد تكلفة البضائع المباعة) لـ 65.5% يخبرك بأن معلومات المنتج الأساسية والتحليلات ذات قيمة كبيرة ورخيصة الثمن لتكرارها بمجرد إنشائها. يُظهر التحسن المطرد في هامش التشغيل أنهم أيضًا منضبطون للغاية في إدارة نفقاتهم العامة (مصروفات البيع والعمومية والإدارية).

فيما يلي لمحة سريعة عن الهوامش الأساسية، والتي توضح التحسن على أساس سنوي:

ما يخفيه هذا التقدير هو أن الهامش الصافي المبلغ عنه يمكن أن يتقلب بسبب العناصر غير التشغيلية مثل إطفاء الأصول غير الملموسة المكتسبة، ولهذا السبب يركز المحللون في كثير من الأحيان على هامش التشغيل المعدل من أجل صحة الأعمال الأساسية.

المقارنة المرجعية مع الصناعة

عند مقارنة نسب ربحية شركة RELX PLC بمتوسطات الصناعة، تبرز الشركة كشركة رائدة بوضوح. نموذج الأعمال، وهو مزيج من النشر الاحترافي، وتحليلات البيانات، والبرمجيات كخدمة (SaaS)، يدعم هوامش أعلى بكثير من السوق العامة.

بالنسبة للسياق، فإن متوسط هامش الربح الإجمالي لشركة الخدمات المهنية النموذجية في عام 2025 يقع بين 55% و 65%، في حين أن متوسط قطاع البرمجيات عالية النمو (SaaS) أعلى بين 75% و 85%. يعتبر هامش الربح الإجمالي لشركة RELX PLC بنسبة 65.5% هو أعلى مستوى من الخدمات المهنية، مما يعكس قيمة بيانات الملكية الخاصة بها.

تعتبر مقارنة صافي هامش الربح أكثر دلالة. أعلن قطاع تكنولوجيا المعلومات في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 - وهو مجموعة ذات هوامش ربح عالية - عن هامش صافي ربح قدره حوالي 24.8% في الربع الثاني من عام 2025. توقعات RELX PLC بصافي هامش بنسبة 21.56% لعام 2025 بأكمله تضعها مباشرة في الطبقة العليا لجميع الشركات القائمة على المعلومات والتكنولوجيا على مستوى العالم، مما يدل على كفاءة فائقة مقارنة بالعديد من أقرانها. وهذه علامة على قوة التسعير القوية ونموذج الأعمال الذي يمكن الدفاع عنه بدرجة كبيرة.

للتعمق أكثر في محركات هذا الأداء، تحقق من ذلك استكشاف مستثمر RELX PLC (RELX). Profile: من يشتري ولماذا؟

هيكل الديون مقابل حقوق الملكية

أنت تنظر إلى RELX PLC (RELX) وتحاول معرفة ما إذا كان نموها قائمًا على أرض صلبة أم أنه مبني على الكثير من الاقتراض. الإجابة السريعة هي أن شركة RELX تدير نموذجًا عالي الرفع المالي، لكنها تديره بإحكام، وتحافظ على مقياس الديون إلى الأرباح الرئيسي الخاص بها ضمن النطاق المستهدف الخاص بها. إنها مخاطرة محسوبة وليست متهورة.

اعتبارًا من النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، بلغ الوضع الإجمالي للديون لشركة RELX، أو صافي الدين (إجمالي الدين مطروحًا منه النقد وما يعادله) عند 7.443 مليون جنيه استرليني. وتعد هذه زيادة ملحوظة عن رقم نهاية العام 2024 البالغ 6,973 مليون جنيه إسترليني، مما يعكس استراتيجيتهم المستمرة لاستخدام الديون لتمويل النمو وعوائد المساهمين. وهذا الدين طويل الأجل إلى حد كبير، وهو مصمم ليتناسب مع التدفقات النقدية المتوقعة والقائمة على الاشتراكات.

وإليك الرياضيات السريعة على الرافعة المالية الخاصة بهم:

• صافي الدين (النصف الأول 2025): 7,443 مليون جنيه استرليني
• صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (النصف الأول 2025): 2.2x
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية (نوفمبر 2025): 2.55

نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (مقياس لعدد سنوات الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء التي سيستغرقها سداد صافي الدين) 2.2x هو الرقم الذي يجب مشاهدته. إنه أقل بشكل مريح من سقف السياسة المالية المعلن للشركة والذي يبلغ 2.5xوهو بالتأكيد علامة جيدة على الاستقرار. ومع ذلك، فإن نسبة الدين إلى حقوق الملكية (D / E) تبلغ 2.55 مرتفع. لكي نكون منصفين، يتراوح متوسط الصناعة لخدمات دعم الأعمال عادةً من 0.5 إلى 1.5، لذا فإن RELX يتمتع برافعة مالية أكبر بكثير من العديد من أقرانه. إنها شركة ناضجة ومولدة للنقد، لذا يمكنها تحمل المزيد من الديون، لكنها لا تزال تنطوي على مخاطر أعلى profile.

للحفاظ على مرونة الميزانية العمومية وتمويل عملياتها، نشطت RELX في أسواق الديون. ففي مارس/آذار 2025، على سبيل المثال، أصدروا سندات دولية، بما في ذلك شريحة من 750 مليون دولار مع أ قسيمة 4.75% ينضج في عام 2030، وآخر 750 مليون دولار مع أ قسيمة 5.25% تستحق في عام 2035. ويؤمن هذا النشاط تمويلاً طويل الأجل ويدير استحقاقها profile. تعكس تصنيفاتها الائتمانية، مثل "BBB+/A-2" من وكالة S&P Global Ratings، تدفقاتها النقدية القوية والتزامها بهدف الرافعة المالية.

تعمل إستراتيجية تخصيص رأس مال الشركة على تحقيق التوازن الواضح بين تمويل الديون والتمويل الكبير للأسهم، وذلك في المقام الأول من خلال الأرباح المحتجزة وبرنامج قوي لإعادة شراء الأسهم. إنهم يستخدمون الديون لتحسين هيكل رأس مالهم - فهو أرخص من الأسهم - لكنهم يعيدون أيضًا رأس مال كبير إلى المساهمين. وفي النصف الأول من عام 2025 وحده، تم الانتهاء منها 1000 مليون جنيه استرليني من اعلانهم 1.500 مليون جنيه استرليني إعادة شراء الأسهم. هذا العائد القوي لرأس المال هو سبب ارتفاع نسبة الدين إلى الربح؛ إنهم يقومون بتخفيض قاعدة الأسهم مع زيادة الديون لتمويل عمليات الاستحواذ ومدفوعات المساهمين. لإلقاء نظرة أعمق على اتجاه الشركة على المدى الطويل، قد ترغب في مراجعة توقعاتها بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة RELX PLC (RELX).

وما يخفيه هذا التقدير هو تأثير ارتفاع أسعار الفائدة على إعادة التمويل في المستقبل، ولكن بمتوسط سعر فائدة على إجمالي الدين قدره 4.1% وفي النصف الأول من عام 2025، تمكنوا من الحفاظ على استقرار تكاليف الاقتراض نسبيًا. على أية حال، فيما يلي ملخص لمقاييس الرافعة المالية الرئيسية:

وتتمثل الخطوة التالية في مراقبة نتائج عام 2025 بأكمله لمعرفة ما إذا كانت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك ستظل أقل من 2.5 مرة، لا سيما في ضوء عملية إعادة شراء الأسهم المستمرة.

السيولة والملاءة المالية

قد تنظر إلى نسب السيولة لدى RELX PLC (RELX) وتشعر بهزة من القلق، ولكن الحقيقة هي أن الصحة المالية للشركة قوية، مدفوعة بتوليد التدفق النقدي الاستثنائي، والذي يتجاوز مقاييس السيولة التقليدية المنخفضة. والوجهة الأساسية هي أن RELX لديها سيولة ضعيفة من الناحية الهيكلية في الميزانية العمومية، ولكن نموذج الإيرادات عالي الجودة القائم على الاشتراك يوفر ملاءة مالية تشغيلية فائقة.

وعندما ننظر إلى القدرة على المدى القريب على تغطية الالتزامات، فإن النسب الحالية والسريعة (مراكز السيولة) منخفضة بشكل واضح. تبلغ النسبة الحالية للاثني عشر شهرا (TTM)، والتي تقيس الأصول المتداولة مقابل الالتزامات المتداولة، 0.47 فقط اعتبارا من نوفمبر 2025. أما النسبة السريعة، التي تستبعد المخزون (خطوة ذكية لشركة قائمة على المعلومات)، فهي أقل قليلا عند 0.42. بالنسبة لمعظم الشركات الصناعية، أي شيء أقل من 1.0 يمثل علامة حمراء، مما يشير إلى أنها لا تستطيع تغطية الديون قصيرة الأجل بأصول قصيرة الأجل. لكن RELX ليست شركة صناعية نموذجية. إنه مزود التحليلات وأدوات القرار.

وترتبط هذه النسبة المنخفضة مباشرة بتحليل اتجاهات رأس المال العامل. تعمل شركة RELX PLC بمركز رأس مال عامل هيكلي سلبي، مما يعني أن التزاماتها المتداولة تتجاوز أصولها المتداولة باستمرار. هذه ليست علامة على الضيق. إنها السمة المميزة لنموذج أعمال قوي قائم على الاشتراكات. يدفع العملاء مقدمًا أو بآجال قصيرة، مما يؤدي إلى إنشاء التزام كبير بالإيرادات المؤجلة (التزام حالي) بينما تحتفظ الشركة بالحد الأدنى من المخزون. هذه هي الحسابات السريعة وراء لماذا تبدو الميزانية العمومية ضيقة.

يتم سرد القصة الحقيقية في بيانات التدفق النقدي overview. إن قدرة الشركة على تحويل الإيرادات إلى أموال نقدية قابلة للاستخدام هي أعظم نقاط قوتها. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، كان معدل تحويل التدفق النقدي المعدل مثاليًا بنسبة 100%، مقارنة بـ 95% في الفترة السابقة. وهذا يعني أن كل جنيه تقريبًا من الربح المعدل يتم تحويله إلى نقد. من المتوقع أن يصل التدفق النقدي الحر (FCF) للسنة المالية الكاملة 2025 إلى حوالي 2,124 مليون جنيه إسترليني (بملايين الجنيهات الاسترلينية)، وهي زيادة كبيرة والمحرك النقدي الذي يغذي كل شيء آخر. يُستخدم هذا التدفق النقدي المرتفع في عمليات الاستحواذ الإستراتيجية وتوزيعات الأرباح وعمليات إعادة شراء الأسهم بشكل مكثف - مثل برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 1,500 مليون جنيه إسترليني المُعلن عنه لعام 2025، مع نشر 1,075 مليون جنيه إسترليني بالفعل بحلول يوليو 2025.

فيما يلي ملخص لصورة السيولة الأساسية لشركة RELX PLC:

والمخاوف المحتملة المتعلقة بالسيولة طفيفة وهيكلية وليست تشغيلية. تكمن القوة في القدرة على التنبؤ وجودة تدفقاتها النقدية - فهي متكررة للغاية ومتنوعة عبر قطاعات مثل المخاطر والقانونية والعلمية والتقنية والطبية. ذكرت الشركة نفسها في تقريرها للنصف الأول من عام 2025 أن لديها سيولة وفيرة، مدعومة بقدرتها على إصدار ديون جديدة، مثل الديون لأجل البالغة 750 مليون دولار الصادرة في مارس 2025. وبلغت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.2 مرة في 30 يونيو 2025، وهو أمر يمكن التحكم فيه لشركة تتمتع بمثل هذا التوليد النقدي المستقر.

ويتمثل الخطر الرئيسي في الانخفاض المفاجئ والحاد في معدلات تجديد الاشتراك، الأمر الذي من شأنه أن يؤثر على التدفق النقدي على الفور ويكشف عن انخفاض نسب الميزانية العمومية. ولكن نظرا للطبيعة الأساسية لمنتجاتها التحليلية، فإن هذا الخطر منخفض. يمكنك قراءة المزيد عن هذا الانهيار المالي بأكمله في تحليل الصحة المالية لشركة RELX PLC (RELX): رؤى أساسية للمستثمرين.

يجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لتحليل الحساسية: يجب على قسم الشؤون المالية صياغة سيناريو يؤثر فيه انخفاض بنسبة 10% في تجديدات الاشتراك على توقعات FCF بحلول يوم الجمعة.

تحليل التقييم

أنت تنظر إلى RELX PLC (RELX) وتطرح السؤال الصحيح: هل سعر هذا السهم معقول الآن؟ بصراحة، تشير مقاييس التقييم إلى أن السوق يرى قصة نمو متميزة، لذلك فأنت تدفع بالتأكيد مقابل الجودة.

ويميل الإجماع بين المحللين نحو أ شراء قويومع ذلك، فإن حركة السعر الحالية تحكي قصة مختلفة. شهد السهم انخفاضًا بنسبة 12.35٪ على مدار الـ 12 شهرًا الماضية اعتبارًا من نوفمبر 2025، حيث تم تداوله بالقرب من أدنى مستوى له في 52 أسبوعًا عند حوالي 40.00 دولارًا بعد أن وصل إلى أعلى مستوى عند 56.33 دولارًا. يوفر هذا الانخفاض نقطة دخول محتملة، ولكن يجب أن تفهم التوسع المتعدد الأساسي.

هل RELX مبالغ فيه أم أقل من قيمته؟

استنادًا إلى المقاييس التقليدية، يتم تداول RELX PLC بعلاوة كبيرة على السوق الأوسع، مما يشير غالبًا إلى مخزون مبالغ في قيمته، ولكنه في هذه الحالة، يعكس نموذج الأعمال الدفاعي للشركة والتدفق النقدي القوي. تبلغ نسبة السعر إلى الأرباح (P / E) الآجلة 22.25، وهي نسبة مرتفعة، ولكن نسبة السعر إلى الأرباح (TTM) لمدة 12 شهرًا أعلى عند حوالي 28.41 اعتبارًا من نوفمبر 2025. وإليك الحساب السريع: المستثمرون على استعداد لدفع ما يقرب من 28 ضعف الأرباح السنوية المتأخرة للشركة، متوقعين النمو المستقبلي الذي يبرر هذا السعر.

تبلغ نسبة السعر إلى القيمة الدفترية (P / B) نسبة مذهلة تبلغ 24.92 لفترة TTM، وهي علاوة هائلة وتُظهر أن قيمة الشركة مرتبطة بشكل أقل بالأصول الملموسة وأكثر بالملكية الفكرية وتدفقات الإيرادات القائمة على الاشتراك. تبلغ نسبة قيمة المؤسسة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EV / EBITDA)، والتي تمثل الديون، حوالي 19.95 (TTM)، وهي مرتفعة أيضًا ولكنها ليست خارج نطاق الخط بالنسبة لشركة خدمات معلومات ذات هامش مرتفع.

• مضاعف الربحية (الآجل): 22.25 (قيمة عادلة بناءً على الاتجاه التاريخي).
• الربح/الدفعة (TTM): 24.92 (علاوة كبيرة).
• EV/EBITDA (TTM): 19.95 (مرتفع، ولكنه مشترك بالنسبة لقطاعه).

توزيعات الأرباح وتوقعات المحللين

تظل RELX PLC دافعًا موثوقًا لأرباح الأسهم، مما يساعد على تخفيف بعض مخاوف التقييم للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. تبلغ توزيعات الأرباح السنوية للشركة حاليًا حوالي 0.87 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد، مما يترجم إلى عائد توزيعات أرباح يبلغ حوالي 2.15٪.

نسبة الدفع (النسبة المئوية للأرباح المدفوعة كأرباح) هي نسبة جيدة تبلغ 61.17٪. تخبرك هذه النسبة أن الأرباح مغطاة جيدًا بالأرباح، مما يعني أنه لا يزال هناك مجال للنمو أو للشركة لإعادة الاستثمار في أعمالها. إنهم لا يضحون بالنمو المستقبلي من أجل أرباح اليوم. يمكنك قراءة المزيد عن توجههم الاستراتيجي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة RELX PLC (RELX).

محللو وول ستريت متفائلون بشكل كبير على الرغم من التقلبات الأخيرة في أسعار الأسهم. التصنيف المتفق عليه هو شراء قوي، بمتوسط ​​سعر مستهدف لمدة 12 شهرًا يبلغ 4,413.52 بنس (بالجنيه الاسترليني)، مما يعني ارتفاعًا محتملاً يزيد عن 41.19% من السعر الحالي. ما يخفيه هذا التقدير هو خطر حدوث ضغط متعدد على مستوى السوق، ولكن قوة الأعمال الأساسية لا يمكن إنكارها.

تشير مضاعفات التقييم المرتفعة إلى أن السهم تم تسعيره لتحقيق الكمال، لكن مجتمع المحللين يرى طريقًا واضحًا لسعر أعلى بناءً على الموقع الاستراتيجي للشركة في البيانات والتحليلات.

عوامل الخطر

أنت تبحث عن النقاط العمياء، وهذا أمر ذكي؛ حتى شركة مستقرة مثل RELX PLC (RELX) لديها رياح معاكسة حقيقية. لا يتمثل الخطر الأساسي في الانخفاض المفاجئ في الطلب - فنموذج أعمالهم صعب للغاية، وقد انتهى 70 بالمئة الإيرادات المتكررة، بل وتيرة الاضطراب التكنولوجي والاحتكاك التنظيمي.

أكبر المخاطر التشغيلية على المدى القريب هي التحول التنافسي الذي يغذيه الذكاء الاصطناعي التوليدي، خاصة في القسم القانوني. في حين أطلقت RELX Lexis+ AI، مما يدل على 9% نمو الإيرادات الأساسي في Legal للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، قد لا تزال المنافسة المتزايدة تقيد مضاعفات التقييم على المدى القريب. إليك الحساب السريع: إذا كانت أداة الذكاء الاصطناعي الجديدة الخاصة بأحد المنافسين تقلل من وقت البحث القانوني 20%، وهذا يضغط على القوة التسعيرية لقاعدة الاشتراك الحالية لشركة RELX، حتى مع عروضها القوية. هذه معركة من أجل مستقبل سير العمل القانوني، وهي تشتعل بالتأكيد.

خارجيًا، يبرز عاملان رئيسيان، وكلاهما مرتبط بنموذجهم المرتكز على البيانات:

• خصوصية البيانات وتنظيمها: قسم المخاطر في RELX، والذي قاد 8% يعتمد نمو الإيرادات الأساسي في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025 بشكل كبير على السجلات العامة والبيانات الشخصية. أي تغيير مهم في تشريعات خصوصية البيانات العالمية، مثل توسيع اللائحة العامة لحماية البيانات للاتحاد الأوروبي (GDPR) أو قوانين الولايات الأمريكية المماثلة، يمكن أن يفرض تغييرات مكلفة أو يقيد الوصول إلى مجموعات البيانات الرئيسية.
• تسوية الأمن السيبراني: مع 1.9 مليار جنيه استرليني وفي ظل الإنفاق التكنولوجي السنوي والاعتماد على المنصات العالمية، فإن حدوث خرق كبير لأنظمة الأمن السيبراني الخاصة بهم أو الوصول غير المصرح به إلى قواعد بياناتهم يعد خطرًا رئيسيًا. يمكن أن يؤدي التوصل إلى حل وسط إلى الإضرار بشدة بثقة العملاء، والتي تعد أساس أعمالهم التحليلية ذات الهامش المرتفع.

على الجانب المالي، تعد مخاطر العملة دائمًا عاملاً بالنسبة لشركة عالمية مثل RELX. ومع وجود نسبة عالية من المبيعات الخارجية، يمكن أن تؤثر تقلبات أسعار الصرف على الأرباح المعلنة بشكل كبير. بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، بلغت نسبة صافي ديون الشركة إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك 2.2x، من 2.0x في العام السابق، مما يشير إلى زيادة طفيفة في الرفع المالي، والتي، على الرغم من إمكانية إدارتها، تستدعي المراقبة مع استمرار تقلب أسعار الفائدة. كما أن عدم القدرة على الاحتفاظ بالموظفين ذوي الجودة العالية، وخاصة أولئك الذين يتمتعون بمهارات الذكاء الاصطناعي/التحليلات المتقدمة، يمثل خطرًا استراتيجيًا مستمرًا قد يؤدي إلى إبطاء ابتكار المنتجات.

ما يخفيه هذا التقدير هو استراتيجية التخفيف: تقوم RELX بإدارة نمو التكلفة بشكل فعال أقل من نمو الإيرادات من خلال ابتكار العمليات المستمرة، مما ساعد على تحسين هامش التشغيل المعدل إلى 34.8% في النصف الأول من عام 2025. كما يقومون أيضًا بنشر رأس المال بشكل استراتيجي، حيث أكملوا ثلاث عمليات استحواذ بإجمالي 262 مليون جنيه استرليني في النصف الأول من عام 2025 لتعزيز قدراتهم التحليلية. إنهم يركزون على نمو عالي الجودة profile. ومع ذلك، فإن خطر خفض التصنيف الائتماني بسبب ظروف السوق المعاكسة لا يزال قائما، الأمر الذي من شأنه أن يزيد من تكلفة الديون.

لتلخيص المخاطر التشغيلية والمالية التي تم إبرازها في إيداعات 2025، فيما يلي جدول سريع للتعرضات الرئيسية واستراتيجية الشركة المضادة:

إذا كنت ترغب في التعمق أكثر في معرفة من الذي يشتري السهم بالفعل على الرغم من هذه المخاطر، فيجب أن تفعل ذلك استكشاف مستثمر RELX PLC (RELX). Profile: من يشتري ولماذا؟

فرص النمو

أنت تبحث عن خريطة واضحة للمكان الذي تتجه إليه شركة RELX PLC (RELX)، وليس فقط المكان الذي كانت فيه. والخلاصة المباشرة هي أن الشركة لم تعد ناشرًا؛ إنها قوة تحليلية تعتمد على الذكاء الاصطناعي، وهذا المحور يغذي مسار نمو متين وعالي الجودة. المحرك الأساسي ليس المحتوى الجديد، بل التحول في مزيج الأعمال نحو أدوات اتخاذ القرار ذات القيمة العالية.

الأرقام من النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025) تدعم هذا الأمر بالتأكيد. بلغ نمو الإيرادات الأساسية للمجموعة +7%، مع نمو قوي في الأرباح التشغيلية المعدلة بنسبة +9% على أساس أساسي. هذا هو بالضبط ما تريد رؤيته - إدارة نمو التكلفة دون نمو الإيرادات، مما دفع هامش التشغيل المعدل إلى نسبة صحية تبلغ 34.8٪ في النصف الأول من العام. هذه إشارة تشغيلية قوية.

المنتجات المدعمة بالذكاء الاصطناعي والتوسع في السوق

يرتبط نمو RELX بشكل أساسي بابتكارات منتجاتها، والتي تدور كلها حول الذكاء الاصطناعي (AI) وتحليلات البيانات. هذا ليس مجرد تسويق. إنه تغيير هيكلي يسمح بتسعير متميز وتكامل أعمق مع العملاء. الأولوية الإستراتيجية الأولى للشركة هي التطوير العضوي لهذه الأدوات المتطورة.

• قسم المخاطر: شهدنا نموًا أساسيًا في الإيرادات بنسبة 8% في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مدفوعًا بالامتثال للجرائم المالية المدعومة بالذكاء الاصطناعي وحلول الاحتيال الرقمي.
• القسم القانوني: سجلت أقوى نمو بنسبة 9% من نمو الإيرادات الأساسية، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى النجاح المستمر الذي حققته Lexis+ AI، ومنصتها المتكاملة للذكاء الاصطناعي التوليدي، والاعتماد السريع للمساعد القانوني Protégé.
• STM (العلمية والتقنية والطبية): نمت الإيرادات الأساسية بنسبة 5%، مدعومة بالوتيرة المتزايدة لتقديم المنتجات الجديدة والحل البحثي الجديد المدعوم بالذكاء الاصطناعي.

بالإضافة إلى ذلك، تستخدم الشركة عمليات الاستحواذ بنشاط لتكملة هذا النمو العضوي، وهو أمر ذكي. في النصف الأول من عام 2025 وحده، أكملت RELX ثلاث عمليات استحواذ بقيمة إجمالية قدرها 262 مليون جنيه إسترليني، مستهدفة مجموعات بيانات محددة عالية النمو وقدرات تحليلية. هذه هي الطريقة التي يبنون بها منتجات جديدة ويتوسعون في المناطق والمناطق الجغرافية ذات النمو الأعلى. بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة RELX PLC (RELX).

التوقعات المالية والخندق التنافسي

بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، تتوقع الشركة نموًا أساسيًا قويًا في كل من الإيرادات والأرباح التشغيلية المعدلة، وهو ما يترجم إلى نمو قوي في ربحية السهم المعدلة (EPS) على أساس العملة الثابتة.

إليك الرياضيات السريعة حول التقديرات المتفق عليها للعام بأكمله:

وما يخفيه هذا التقدير هو قوة الميزة التنافسية (أو "الخندق"). تمتلك شركة RELX خندقًا متينًا لأنها تمتلك مجموعات البيانات الخاصة وتجمعها مع الذكاء الاصطناعي لبيع التحليلات التنبؤية، وليس المعلومات فقط. وقد مكنهم هذا التحول من فرض أسعار متميزة، حيث تتجاوز اشتراكات بعض المؤسسات الآن 10000 دولار سنويًا. إنهم اللاعب المهيمن في سوق المعلومات المرجعية القانونية في الولايات المتحدة، والذي يوفر تدفقًا مرنًا للإيرادات قائمًا على الاشتراك.

إجراءات واضحة للمستثمرين

ويركز فريق الإدارة أيضًا على عوائد رأس المال، مما يدل على الثقة في التدفق النقدي المستقبلي. وتخطط الشركة لإنفاق 1.5 مليار جنيه إسترليني على برنامج إعادة شراء الأسهم في عام 2025، بعد إعادة شراء بقيمة مليار جنيه إسترليني في عام 2024. هذا العائد الرأسمالي القوي، إلى جانب هامش التدفق النقدي الحر قبل الأرباح بنسبة 20٪، يضع RELX في موازنة إعادة الاستثمار في ابتكار الذكاء الاصطناعي مع عوائد المساهمين.

الخطر؟ يمكن أن تؤدي المنافسة المتزايدة، خاصة في قطاع المعلومات القانونية، إلى تقييد مضاعفات التقييم على المدى القريب، لذا يعد التنفيذ المستمر لخارطة طريق المنتجات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي أمرًا بالغ الأهمية. يجب أن تكون خطوتك التالية هي تتبع معدلات الاعتماد والمبيعات الجديدة لمنصات Lexis+ AI وProtégé في تحديث الربع الأخير من عام 2025. هذا هو الريادة الحقيقية.