Analyse de la santé financière de RELX PLC (RELX) : informations clés pour les investisseurs

Vous recherchez un signal clair dans le domaine des services d’information, et honnêtement, les résultats du premier semestre 2025 de RELX PLC en fournissent certainement un. Le pivot stratégique de l'entreprise vers des outils d'analyse et de décision à plus forte croissance, tirant largement parti de l'intelligence artificielle (IA), se traduit directement par une solidité financière, et pas seulement par des mots à la mode. Pour le premier semestre 2025, ils ont enregistré une croissance sous-jacente du chiffre d'affaires de +7%, frappant 4 741 millions de livres sterling, et plus important encore, leur bénéfice d'exploitation ajusté a bondi d'un +9% à 1 652 millions de livres sterling, poussant la marge opérationnelle à un solide 34.8%. Cette amélioration de la marge montre qu'ils gèrent mieux les coûts que la croissance des revenus, ce qui est un signe clé de la qualité de l'entreprise. De plus, la croissance sous-jacente du secteur Juridique de 9%, porté par des produits comme Lexis+AI et le segment Risques 8% croissance, souligne qu’il ne s’agit pas seulement d’un choc cyclique, mais d’un changement structurel. Le bilan semble également sain, avec un ratio dette nette/EBITDA de 2,2x, et ils ont déjà terminé 1 075 millions de livres sterling de leur 1 500 millions de livres sterling programme de rachat d'actions. Nous devons examiner dans quelle mesure cet élan axé sur l’IA est réellement durable et quels risques à court terme, comme la pression concurrentielle dans le domaine des technologies juridiques, pourraient ralentir cette trajectoire impressionnante.

Analyse des revenus

Vous avez besoin d’une idée claire de l’origine réelle de la croissance de RELX PLC (RELX), et pas seulement du chiffre global. Ce qu’il faut retenir directement, c’est que la société a enregistré une forte croissance sous-jacente de son chiffre d’affaires de 7% au premier semestre 2025, pour atteindre un total de 4 741 millions de livres sterling, les segments Juridique et Risque générant la plus forte croissance.

La combinaison de revenus axée sur le numérique

La principale source de revenus de RELX réside désormais résolument dans les outils d’analyse et de décision basés sur l’information, qui constituent une base de revenus récurrents de bien meilleure qualité. Les revenus électroniques, qui incluent ces outils numériques, ont augmenté au même rythme que le total des revenus sous-jacents, +7%, au premier semestre 2025, ce qui montre que le cœur de métier est sain. Ce changement en cours est une stratégie délibérée depuis plus d'une décennie, et il porte ses fruits avec une meilleure croissance. profile. Honnêtement, c'est pour cela que la marge opérationnelle s'est améliorée à 34.8% contre 34,1% il y a un an.

La société opère dans quatre secteurs d'activité distincts, chacun contribuant à la force globale. Les secteurs Risque et Juridique sont clairement les leaders de la croissance à l’approche de la fin de l’exercice 2025.

• Risque : Piloté par des outils d’analyse et de décision.
• Juridique : Alimenté par des plateformes d’IA générative.
• STM : Soutenu par les introductions de nouveaux produits.
• Expositions : Maintenant établi avec une forte croissance continue.

Contribution sectorielle et taux de croissance (S1 2025)

Bien que la société ne publie pas le chiffre d'affaires exact pour chaque segment dans le résumé semestriel, les taux de croissance sous-jacents pour les neuf premiers mois de 2025 (9 mois 2025) montrent où la dynamique est la plus forte. Les Affaires Juridiques et Risques surperforment la moyenne du groupe de 7%.

Voici un calcul rapide de la performance du segment, basé sur la croissance sous-jacente des revenus pour les 9 mois 2025 :

Le changement de sources de revenus piloté par l’IA

Le changement le plus important dans la composition des revenus n’est pas une nouvelle région, mais la transition accélérée vers des outils d’analyse et de décision (produits et services) à forte croissance. C'est là le cœur de la stratégie de l'entreprise : combiner le contenu et les données avec l'intelligence artificielle (IA) et d'autres technologies pour créer de la valeur ajoutée.

Par exemple, le secteur Juridique 9% la croissance est directement liée à la trajectoire réussie de sa plateforme intégrée d’IA générative, Lexis+ AI, et aux progrès rapides de son assistant juridique IA de nouvelle génération, Protégé. Dans le secteur Risques, la forte croissance est tirée par les solutions de fraude et d'identité numériques et par la conformité en matière de criminalité financière. Cette concentration sur les plates-formes compatibles avec l'IA est ce qui donne à RELX une base stable, et renforce également son Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de RELX PLC (RELX).

Mesures de rentabilité

Vous voulez savoir si RELX PLC (RELX) ne fait qu'augmenter ses revenus ou si cette croissance a réellement un impact sur ses résultats. La réponse courte est : leur transition vers des outils d’analyse et de décision à marge élevée porte ses fruits, offrant certaines des meilleures marges dans le domaine des services d’information.

Pour le premier semestre 2025 (S1 2025), RELX PLC a déclaré un solide bénéfice d'exploitation ajusté de 1 652 millions de livres sterling sur les revenus de 4 741 millions de livres sterling, démontrant un excellent contrôle des coûts. Voici un calcul rapide de leur rentabilité de base :

• Marge bénéficiaire brute : La marge brute sur les douze derniers mois (LTM) jusqu'en juin 2025 s'élevait à environ 65.5%.
• Marge bénéficiaire d'exploitation : La marge opérationnelle ajustée du S1 2025 s'élève à 34.8%.
• Marge bénéficiaire nette : La marge nette publiée au premier semestre 2025 s'élève à 20.6%, avec une marge nette prévue pour l'ensemble de l'année 2025 qui devrait être d'environ 21.56%.

Il s’agit d’une entreprise à faibles actifs et à marge élevée.

Efficacité opérationnelle et tendances des marges

La tendance en matière de rentabilité est celle d’une expansion cohérente et maîtrisée. La marge opérationnelle ajustée au premier semestre 2025 s'est améliorée à 34.8% de 34.1% au premier semestre 2024. Ce n’est pas accidentel ; c'est le résultat direct de leur stratégie visant à gérer la croissance des coûts en deçà de la croissance des revenus grâce à une innovation continue des processus. Cette focalisation sur l’efficacité opérationnelle est ce qui différencie une bonne entreprise d’une véritable excellente entreprise.

La marge bénéficiaire brute élevée (le revenu restant après le coût des marchandises vendues) de 65.5% vous indique que leurs principales informations sur les produits et analyses sont incroyablement précieuses et peu coûteuses à reproduire une fois créées. L'amélioration constante de la marge opérationnelle montre qu'ils font également preuve d'une grande discipline dans la gestion de leurs frais généraux (frais commerciaux, généraux et administratifs).

Voici un aperçu des marges de base, montrant l'amélioration d'une année sur l'autre :

Ce que cache cette estimation, c'est que la marge nette déclarée peut fluctuer en raison d'éléments hors exploitation tels que l'amortissement des actifs incorporels acquis. C'est pourquoi les analystes se concentrent souvent sur la marge opérationnelle ajustée pour évaluer la santé des activités principales.

Analyse comparative par rapport à l'industrie

Lorsque l'on compare les ratios de rentabilité de RELX PLC aux moyennes du secteur, l'entreprise se démarque comme un leader incontesté. Le modèle commercial, qui est un mélange d'édition professionnelle, d'analyse de données et de logiciel en tant que service (SaaS), permet des marges bien supérieures à celles du marché général.

Pour le contexte, la marge brute moyenne d’une entreprise de services professionnels typique en 2025 se situe entre 55% et 65%, tandis que la moyenne du secteur du logiciel (SaaS) à forte croissance est plus élevée, entre 75% et 85%. La marge brute de 65,5 % de RELX PLC se situe dans le haut de gamme des services professionnels, reflétant la valeur de ses données exclusives.

La comparaison de la marge bénéficiaire nette est encore plus révélatrice. Le secteur des technologies de l'information du S&P 500, un groupe à marge élevée, a déclaré une marge bénéficiaire nette d'environ 24.8% au deuxième trimestre 2025. La marge nette prévue de RELX PLC de 21,56 % pour l'ensemble de l'année 2025 la place carrément au premier rang de toutes les entreprises basées sur l'information et la technologie dans le monde, démontrant une efficacité supérieure par rapport à de nombreuses pairs. C’est le signe d’un fort pouvoir de fixation des prix et d’un modèle économique hautement défendable.

Pour approfondir les moteurs de cette performance, consultez Explorer RELX PLC (RELX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Structure de la dette ou des capitaux propres

Vous regardez RELX PLC (RELX) et essayez de déterminer si leur croissance repose sur des bases solides ou si elle repose sur trop d’emprunts. La réponse rapide est que RELX applique un modèle à fort effet de levier, mais qu’il le gère de manière stricte, en maintenant son principal indicateur dette/bénéfice bien dans sa propre fourchette cible. C'est un risque calculé, pas imprudent.

Au premier semestre 2025 (S1 2025), la position d'endettement globale de RELX, ou dette nette (dette totale moins trésorerie et équivalents de trésorerie), s'élevait à 7 443 millions de livres sterling. Il s’agit d’une augmentation notable par rapport au chiffre de 6 973 millions de livres sterling de la fin de l’année 2024, reflétant leur stratégie continue consistant à utiliser la dette pour financer la croissance et le rendement des actionnaires. Cette dette est en grande partie à long terme, structurée pour correspondre à leurs flux de trésorerie prévisibles et basés sur les souscriptions.

Voici le calcul rapide de leur effet de levier :

• Dette nette (S1 2025) : 7 443 millions de livres sterling
• Dette nette/EBITDA (S1 2025) : 2,2x
• Ratio d’endettement (novembre 2025) : 2.55

Le ratio dette nette/EBITDA (une mesure du nombre d'années de bénéfice avant intérêts, impôts, dépréciation et amortissement qu'il faudrait pour rembourser la dette nette) de 2,2x est le numéro à surveiller. C'est confortablement en dessous du plafond de la politique financière déclarée de l'entreprise, soit 2,5x, ce qui est définitivement un bon signe pour la stabilité. Cependant, le ratio d’endettement (D/E) de 2.55 est élevé. Pour être honnête, la moyenne du secteur pour les services de soutien aux entreprises varie généralement de 0,5 à 1,5, RELX est donc nettement plus exploité que de nombreux pairs. Il s'agit d'une entreprise mature et génératrice de liquidités, elle peut donc s'endetter davantage, mais le risque est néanmoins plus élevé. profile.

Pour maintenir l'agilité du bilan et financer ses opérations, RELX a été active sur les marchés de la dette. En mars 2025, ils ont par exemple émis des obligations internationales, dont une tranche de 750 millions de dollars avec un Coupon de 4,75% à échéance 2030, et un autre 750 millions de dollars avec un Coupon de 5,25% à échéance 2035. Cette activité sécurise les financements à long terme et gère leur maturité profile. Leurs notations de crédit, comme la note « BBB+/A-2 » de S&P Global Ratings, reflètent leur solide flux de trésorerie et leur engagement envers leur objectif de levier financier.

La stratégie d'allocation du capital de la société équilibre clairement le financement par emprunt avec un financement important en actions, principalement par le biais de bénéfices non répartis et d'un solide programme de rachat d'actions. Ils ont recours à l'endettement pour optimiser leur structure de capital - c'est moins cher que les capitaux propres - mais ils restituent également un capital substantiel aux actionnaires. Au cours du seul premier semestre 2025, ils ont achevé 1 000 millions de livres sterling de leur annoncé 1 500 millions de livres sterling rachat d'actions. Ce retour de capital agressif explique pourquoi le ratio D/E est élevé ; ils réduisent les fonds propres tout en augmentant la dette pour financer à la fois les acquisitions et les paiements aux actionnaires. Pour un examen plus approfondi de l'orientation à long terme de l'entreprise, vous souhaiterez peut-être revoir ses Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de RELX PLC (RELX).

Ce que cache cette estimation, c'est l'impact de la hausse des taux d'intérêt sur les refinancements futurs, mais avec un taux d'intérêt moyen sur la dette brute de 4.1% au premier semestre 2025, ils ont réussi à maintenir les coûts d’emprunt relativement stables. Quoi qu’il en soit, voici un résumé des principaux indicateurs de levier :

La prochaine étape consistera à surveiller les résultats de l’année 2025 pour voir si le ratio dette nette/EBITDA reste inférieur à 2,5x, notamment compte tenu du rachat d’actions en cours.

Liquidité et solvabilité

Vous regardez peut-être les ratios de liquidité de RELX PLC (RELX) et ressentez une certaine inquiétude, mais la réalité est que la santé financière de l'entreprise est solide, grâce à sa génération exceptionnelle de flux de trésorerie, qui l'emporte sur les faibles indicateurs de liquidité traditionnels. Le principal point à retenir est le suivant : RELX a une liquidité de bilan structurellement faible, mais son modèle de revenus de haute qualité, basé sur les abonnements, offre une solvabilité supérieure des flux de trésorerie opérationnels.

Lorsque l’on examine la capacité à court terme à couvrir les obligations, les ratios actuels et rapides (positions de liquidité) sont définitivement faibles. Le ratio actuel sur les douze derniers mois (TTM), qui mesure l'actif à court terme par rapport au passif à court terme, se situe à seulement 0,47 en novembre 2025. Le ratio rapide, qui exclut les stocks (une décision judicieuse pour une entreprise basée sur l'information), est légèrement inférieur à 0,42. Pour la plupart des entreprises industrielles, tout chiffre inférieur à 1,0 est un signal d’alarme, suggérant qu’elles ne peuvent pas couvrir leur dette à court terme avec des actifs à court terme. Mais RELX n’est pas une entreprise industrielle typique. C'est un fournisseur d'outils d'analyse et de décision.

Ce faible ratio correspond directement à l’analyse des tendances du fonds de roulement. RELX PLC fonctionne avec une position de fonds de roulement structurellement négative, ce qui signifie que ses passifs courants dépassent systématiquement ses actifs courants. Ce n'est pas un signe de détresse ; c'est la marque d'un modèle commercial puissant, axé sur l'abonnement. Les clients paient d'avance ou à court terme, créant ainsi un important passif de revenus différés (un passif courant) alors que l'entreprise détient un stock minimal. C’est le calcul rapide qui explique pourquoi le bilan semble serré.

La véritable histoire est racontée dans les tableaux de flux de trésorerie overview. La capacité de l'entreprise à transformer ses revenus en liquidités utilisables constitue sa plus grande force. Pour le premier semestre 2025 (S1 2025), le taux de conversion des flux de trésorerie ajusté était parfait de 100 %, contre 95 % pour la période précédente. Cela signifie que presque chaque livre de bénéfice ajusté est convertie en espèces. Le flux de trésorerie disponible (FCF) pour l’ensemble de l’exercice 2025 devrait atteindre environ 2 124 millions de livres sterling (en millions de livres sterling), ce qui représente une augmentation significative et le moteur de trésorerie qui alimente tout le reste. Ce flux de trésorerie élevé est utilisé pour des acquisitions stratégiques, des dividendes et des rachats d'actions agressifs, comme le programme de rachat d'actions de 1 500 millions de livres sterling annoncé pour 2025, dont 1 075 millions de livres sterling ont déjà été déployés d'ici juillet 2025.

Voici un résumé du tableau de liquidité de base de RELX PLC :

Les problèmes potentiels de liquidité sont mineurs et structurels, et non opérationnels. La force réside dans la prévisibilité et la qualité de ses flux de trésorerie : ils sont hautement récurrents et diversifiés dans des secteurs tels que le risque, le juridique, le scientifique, le technique et le médical. La société elle-même a déclaré dans son rapport du premier semestre 2025 qu'elle disposait de liquidités abondantes, soutenues par sa capacité à émettre de nouvelles dettes, comme la dette à terme de 750 millions de dollars émise en mars 2025. Le ratio dette nette/EBITDA était de 2,2x au 30 juin 2025, ce qui est gérable pour une entreprise avec une génération de trésorerie aussi stable.

Le principal risque est une baisse soudaine et brutale des taux de renouvellement des abonnements, qui affecterait immédiatement les flux de trésorerie et mettrait en évidence les faibles ratios de bilan. Mais étant donné la nature essentielle de ses produits d’analyse, ce risque est faible. Vous pouvez en savoir plus sur toute cette répartition financière dans Analyse de la santé financière de RELX PLC (RELX) : informations clés pour les investisseurs.

Votre prochaine étape devrait consister à modéliser une analyse de sensibilité : les finances devraient élaborer un scénario dans lequel une baisse de 10 % des renouvellements d'abonnements aurait un impact sur les prévisions du FCF d'ici vendredi.

Analyse de valorisation

Vous regardez RELX PLC (RELX) et vous posez la bonne question : le cours de cette action est-il équitable en ce moment ? Honnêtement, les mesures de valorisation suggèrent que le marché connaît une croissance exceptionnelle, vous payez donc définitivement pour la qualité.

Le consensus parmi les analystes penche vers une Achat fort, mais l’évolution actuelle des prix raconte une histoire différente. Le titre a connu une baisse de 12,35 % au cours des 12 derniers mois jusqu'en novembre 2025, s'échangeant près de son plus bas sur 52 semaines d'environ 40,00 $ après avoir atteint un sommet de 56,33 $. Cette baisse offre un point d’entrée potentiel, mais vous devez comprendre l’expansion multiple sous-jacente.

RELX est-il surévalué ou sous-évalué ?

Sur la base de mesures traditionnelles, RELX PLC se négocie avec une prime significative par rapport au marché dans son ensemble, ce qui signale souvent une action surévaluée, mais dans ce cas, cela reflète le modèle commercial défensif de l'entreprise et ses solides flux de trésorerie. Le ratio cours/bénéfice (P/E) à terme se situe à 22,25, ce qui est élevé, mais le P/E sur 12 derniers mois (TTM) est encore plus élevé, à environ 28,41 en novembre 2025. Voici le calcul rapide : les investisseurs sont prêts à payer près de 28 fois le bénéfice annuel courant de l'entreprise, en anticipant une croissance future qui justifie ce prix.

Le ratio Price-to-Book (P/B) est stupéfiant de 24,92 pour la période TTM, ce qui représente une prime considérable et montre que la valeur de l'entreprise est moins liée aux actifs corporels qu'à sa propriété intellectuelle et aux flux de revenus basés sur les abonnements. Le ratio valeur d'entreprise/EBITDA (EV/EBITDA), qui tient compte de la dette, est d'environ 19,95 (TTM), ce qui est également élevé mais pas très exagéré pour une société de services d'information à marge élevée.

• P/E (à terme) : 22h25 (valorisé à sa juste valeur sur la base de la tendance historique).
• P/B (TTM) : 24,92 (Prime importante).
• VE/EBITDA (TTM) : 19,95 (Élevé, mais commun pour son secteur).

Dividendes et perspectives des analystes

RELX PLC reste un payeur de dividendes fiable, ce qui contribue à atténuer certaines des inquiétudes en matière de valorisation pour les investisseurs axés sur les revenus. Le dividende annuel de la société est actuellement d'environ 0,87 $ par action, ce qui se traduit par un rendement en dividende d'environ 2,15 %.

Le ratio de distribution (le pourcentage des bénéfices distribués sous forme de dividendes) est de 61,17 %. Ce ratio vous indique que le dividende est bien couvert par les bénéfices, ce qui signifie qu'il existe encore une marge de croissance ou que l'entreprise peut réinvestir dans ses activités. Ils ne sacrifient pas la croissance future pour les dividendes d’aujourd’hui. Vous pouvez en savoir plus sur leur orientation stratégique ici : Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de RELX PLC (RELX).

Les analystes de Wall Street sont extrêmement positifs malgré la récente volatilité des cours boursiers. La note consensuelle est un achat fort, avec un objectif de prix moyen sur 12 mois de 4 413,52p (en GBP), ce qui implique une hausse potentielle de plus de 41,19 % par rapport au prix actuel. Ce que cache cette estimation, c’est le risque d’une compression des multiples à l’échelle du marché, mais la force sous-jacente de l’activité est indéniable.

Les multiples de valorisation élevés suggèrent que le cours de l'action est parfait, mais la communauté des analystes voit une voie claire vers un prix plus élevé en fonction de la position stratégique de l'entreprise en matière de données et d'analyse.

Facteurs de risque

Vous recherchez les angles morts, et c'est intelligent ; même une entreprise aussi stable que RELX PLC (RELX) fait face à de véritables vents contraires. Le principal risque n’est pas une baisse soudaine de la demande : leur modèle économique est trop rigide, avec plus de 70 pour cent revenus récurrents, mais plutôt le rythme des perturbations technologiques et des frictions réglementaires.

Le plus grand risque opérationnel à court terme est le virage concurrentiel alimenté par l’IA Générative (Intelligence Artificielle), notamment dans la division Juridique. Alors que RELX a lancé Lexis+ AI, démontrant une 9% la croissance sous-jacente des revenus du secteur juridique pour les neuf premiers mois de 2025, une concurrence accrue pourrait encore limiter les multiples de valorisation à court terme. Voici un calcul rapide : si le nouvel outil d'IA d'un concurrent réduit le temps de recherche juridique de 20%, cela exerce une pression sur le pouvoir de tarification de la base d'abonnement existante de RELX, même avec ses propres offres solides. Il s’agit d’une bataille pour l’avenir du flux de travail juridique, et elle s’intensifie définitivement.

En externe, deux facteurs majeurs ressortent, tous deux liés à leur modèle centré sur les données :

• Confidentialité des données et réglementation : La division Risques de RELX, qui a piloté une 8% La croissance sous-jacente des revenus au cours des neuf premiers mois de 2025 repose en grande partie sur les archives publiques et les données personnelles. Tout changement important dans la législation mondiale sur la confidentialité des données, comme une extension du Règlement général sur la protection des données (RGPD) de l'Union européenne ou de lois similaires des États américains, pourrait entraîner des changements coûteux ou restreindre l'accès à des ensembles de données clés.
• Compromis de cybersécurité : Avec 1,9 milliard de livres sterling En termes de dépenses technologiques annuelles et de dépendance à l’égard de plateformes mondiales, une violation majeure de leurs systèmes de cybersécurité ou un accès non autorisé à leurs bases de données constitue un risque majeur. Un compromis pourrait gravement nuire à la confiance des clients, qui est le fondement de leur activité d’analyse à marge élevée.

Sur le plan financier, le risque de change est toujours un facteur pour une entreprise mondiale comme RELX. Avec une proportion élevée de ventes à l’étranger, les fluctuations des taux de change peuvent avoir un impact significatif sur les bénéfices déclarés. Pour le premier semestre 2025, le ratio dette nette sur EBITDA de la société s'élève à 2,2x, à partir de 2,0x l’année précédente, ce qui indique une légère augmentation du levier financier qui, bien que gérable, mérite d’être surveillée car les taux d’intérêt restent volatils. En outre, l’incapacité à retenir des employés de haute qualité, en particulier ceux possédant des compétences avancées en IA/analyse, constitue un risque stratégique permanent qui pourrait ralentir l’innovation des produits.

Ce que cache cette estimation, c'est la stratégie d'atténuation : RELX gère activement une croissance des coûts inférieure à la croissance des revenus grâce à une innovation continue des processus, ce qui a permis à la marge opérationnelle ajustée de s'améliorer à 34.8% au premier semestre 2025. Ils déploient également des capitaux de manière stratégique, en réalisant trois acquisitions pour un total de 262 millions de livres sterling au premier semestre 2025 pour renforcer leurs capacités d'analyse. Ils misent sur une croissance de qualité profile. Néanmoins, le risque d’une dégradation de leur note de crédit en raison de conditions de marché défavorables reste une possibilité, ce qui augmenterait le coût de leur dette.

Pour résumer les risques opérationnels et financiers mis en évidence dans les dossiers de 2025, voici un tableau rapide des principales expositions et de la contre-stratégie de l'entreprise :

Si vous souhaitez en savoir plus sur qui achète réellement les actions malgré ces risques, vous devriez être Explorer RELX PLC (RELX) Investisseur Profile: Qui achète et pourquoi ?

Opportunités de croissance

Vous recherchez une carte claire de la direction que prend RELX PLC (RELX), pas seulement de sa trajectoire actuelle. La conclusion directe est la suivante : l’entreprise n’est plus un éditeur ; il s'agit d'une centrale d'analyse basée sur l'IA, et ce pivot alimente une trajectoire de croissance durable et de haute qualité. Le principal moteur n'est pas le nouveau contenu, mais l'évolution de la répartition des activités vers des outils de décision à forte valeur ajoutée.

Les chiffres du premier semestre 2025 (S1 2025) le confirment sans aucun doute. La croissance sous-jacente du chiffre d'affaires du Groupe a atteint +7%, avec une croissance du résultat opérationnel ajusté encore plus forte à +9% sur une base sous-jacente. C’est exactement ce que vous souhaitez voir : une croissance des coûts gérée en dessous de la croissance des revenus, ce qui a poussé la marge opérationnelle ajustée à un bon 34,8 % au premier semestre. C'est un signal opérationnel fort.

Produits basés sur l'IA et expansion du marché

La croissance de RELX est fondamentalement liée à ses innovations produits, qui concernent toutes l'intelligence artificielle (IA) et l'analyse de données. Il ne s'agit pas seulement de marketing ; il s'agit d'un changement structurel qui permet des tarifs plus élevés et une intégration plus approfondie des clients. La priorité stratégique numéro un de l'entreprise est le développement organique de ces outils sophistiqués.

• Division des Risques : Nous avons constaté une croissance sous-jacente des revenus de 8 % au cours des neuf premiers mois de 2025, grâce aux solutions de conformité en matière de criminalité financière et de fraude numérique basées sur l'IA.
• Division juridique : A affiché la plus forte croissance avec une croissance sous-jacente des revenus de 9 %, en grande partie grâce au succès continu de Lexis+ AI, sa plateforme intégrée d'IA générative, et à l'adoption rapide de l'assistant juridique Protégé.
• STM (Scientifique, Technique & Médical) : Le chiffre d'affaires sous-jacent a augmenté de 5 %, stimulé par le rythme croissant des lancements de nouveaux produits et par une nouvelle solution de recherche basée sur l'IA.

De plus, l’entreprise recourt activement aux acquisitions pour compléter cette croissance organique, ce qui est intelligent. Au cours du seul premier semestre 2025, RELX a réalisé trois acquisitions pour un montant total de 262 millions de livres sterling, ciblant des ensembles de données et des capacités d'analyse spécifiques à forte croissance. C’est ainsi qu’ils créent de nouveaux produits et se développent dans des zones adjacentes et géographiques à plus forte croissance. Énoncé de mission, vision et valeurs fondamentales de RELX PLC (RELX).

Projections financières et fossé concurrentiel

Pour l’ensemble de l’exercice 2025, la société prévoit une forte croissance sous-jacente du chiffre d’affaires et du bénéfice d’exploitation ajusté, ce qui se traduira par une forte croissance du bénéfice par action (BPA) ajusté à taux de change constant.

Voici le calcul rapide des estimations consensuelles pour l’année complète :

Ce que cache cette estimation, c'est la force de l'avantage concurrentiel (ou « fossé »). RELX dispose d'un avantage durable car il possède des ensembles de données propriétaires et les combine avec l'IA pour vendre des analyses prédictives, et pas seulement des informations. Ce changement leur a permis de facturer des tarifs plus élevés, certains abonnements d'entreprise dépassant désormais 10 000 $ par an. Ils sont un acteur dominant sur le marché américain de l’information de référence juridique, qui fournit une source de revenus résiliente basée sur les abonnements.

Des actions claires pour les investisseurs

L'équipe de direction se concentre également sur le rendement du capital, ce qui témoigne de sa confiance dans les flux de trésorerie futurs. La société prévoit de dépenser 1,5 milliard de livres sterling dans un programme de rachat d'actions en 2025, après un rachat d'un milliard de livres sterling en 2024. Ce rendement du capital agressif, associé à une marge de flux de trésorerie disponible avant dividende élevée de 20 %, permet à RELX d'équilibrer le réinvestissement dans l'innovation en IA avec les rendements pour les actionnaires.

Le risque ? La concurrence croissante, en particulier dans le secteur de l’information juridique, pourrait limiter les multiples de valorisation à court terme. Il est donc crucial de poursuivre l’exécution de la feuille de route des produits basés sur l’IA. Votre prochaine étape devrait consister à suivre les taux d'adoption et les nouvelles ventes des plateformes Lexis+ AI et Protégé dans la mise à jour du 4e trimestre 2025. C'est le véritable baromètre.