شركة بلاكستون (BX): التاريخ، الملكية، المهمة، كيف تعمل & يجعل المال

عندما تنظر إلى عمالقة التمويل العالمي، هل يجعلك الحجم الهائل لشركة بلاكستون (BX) تتساءل على وجه التحديد عن كيفية عملهم؟ باعتبارها أكبر مدير أصول بديل في العالم، تدير بلاكستون إجمالي أصول تحت الإدارة (AUM) مذهل يبلغ 1,241.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وهو رقم يثبتها في كل تحول كبير في السوق تقريبًا، وعلى مدار الاثني عشر شهرًا الماضية المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سحبت 225.4 مليار دولار أمريكي من تدفقات رأس المال الجديدة وحدها. هذا لا يتعلق فقط بالحجم؛ يتعلق الأمر بنموذج أعمال حقق 2.708 مليار دولار من صافي الدخل خلال نفس الفترة، مما يثبت أن استراتيجيتهم للاستثمار في العقارات والأسهم الخاصة والائتمان ناجحة بالتأكيد. لذا، إذا كنت تريد أن تفهم المحرك الذي يقف وراء هذا النوع من القوة المالية ــ منذ تأسيسها في عام 1985 على يد ستيفن شوارزمان إلى الكيفية التي تولد بها استراتيجياتها الرأسمالية الدائمة الهائلة العائدات ــ فأنت بحاجة إلى رؤية الآليات التي تعمل بها الشركة على كسب المال.

تاريخ شركة بلاكستون (BX).

أنت تريد أن تفهم كيف أصبحت شركة بلاكستون أكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم، والإجابة بسيطة: التنويع الاستراتيجي والتركيز المستمر على رأس المال الدائم واللزج. لم تنمو الشركة فحسب؛ لقد غيرت نموذج أعمالها بشكل أساسي عدة مرات للاستيلاء على أسواق جديدة، والانتقال من متجر استشاري صغير إلى عملاق مالي عالمي يدير أكثر من 1.2 تريليون دولار في الأصول كما في 30 سبتمبر 2025.

الجدول الزمني لتأسيس شركة بلاكستون

بدأت الشركة بفكرة بسيطة بين زميلين سابقين في بنك ليمان براذرز: إنشاء شركة استشارية يمكن أن تعمل أيضًا كمستثمر رئيسي. وكان ذلك تحولا جذريا في عام 1985.

سنة التأسيس

1985

الموقع الأصلي

مدينة نيويورك، الولايات المتحدة الأمريكية

أعضاء الفريق المؤسس

بيتر ج. بيترسون وستيفن أ. شوارزمان. لقد أخذوا اسم الشركة من ترجمة أسمائهم: "Schwarz" هي كلمة ألمانية تعني "أسود"، و"Peter" هي كلمة يونانية تعني "حجر".

رأس المال/التمويل الأولي

بدأت مع فقط $400,000 في رأس المال الأولي، والذي جاء من الأموال والقروض الشخصية للمؤسسين.

معالم تطور شركة بلاكستون

يعد تاريخ الشركة بمثابة خارطة طريق واضحة للتوسع إلى ما هو أبعد من عمليات الاستحواذ التقليدية بالرافعة المالية (LBOs) إلى فئات أصول جديدة، غالبًا ما تكون قبل المنافسة. يوضح هذا الجدول المحاور الرئيسية التي قامت ببناء المنصة التي تراها اليوم.

اللحظات التحويلية لشركة بلاكستون

القصة الحقيقية ليست مجرد التواريخ. إنها القرارات الإستراتيجية التي غيرت قوة أرباح الشركة. من المؤكد أن الانتقال إلى نموذج فئة متنوع ومتعدد الأصول هو الأكثر أهمية.

كان القرار المبكر بالتنويع إلى ما هو أبعد من عمليات LBOs أمرًا عبقريًا. وكان الانتقال السريع إلى العقارات في عام 1991، ثم الائتمان في عام 1998، سبباً في منع الإفراط في الاعتماد على استراتيجية دورية واحدة. هذا النهج هو سبب وصول إجمالي إيرادات الشركة في الربع الثاني من عام 2025 3.7 مليار دولارمما يعكس القوة الواسعة عبر قطاعاتها الأربعة الرئيسية.

لكن التحول الأكبر كان هو تبني الأموال الرأسمالية الدائمة التي ليس لها تاريخ انتهاء محدد. وهذا يقلل من اعتماد الشركة على دورات جمع الأموال التقليدية القائمة على الأموال، مما يجعل إيرادات الرسوم أكثر استقرارا. إنهم يركزون على تنمية هذه القاعدة، التي كانت المحرك الرئيسي للثورة 1.2 تريليون دولار الأصول المُدارة حتى أواخر عام 2025.

تحدد ثلاث ركائز استراتيجية رئيسية شركة بلاكستون الحديثة:

• النطاق العالمي: إنشاء منصات في الأسهم الخاصة، والعقارات، والائتمان، وصناديق التحوط.
• رأس المال الدائم: الصناديق المتنامية مثل BREIT وBXPE التي تحتفظ بالأصول إلى أجل غير مسمى.
• الوصول إلى الثروة الخاصة: إتاحة المنتجات ذات المستوى المؤسسي للمستثمرين الأفراد.

يعد هذا التركيز على رأس المال الدائم بمثابة تغيير لقواعد اللعبة فيما يتعلق بالأرباح طويلة الأجل، وهو سبب أساسي يجعلك تقرأ أيضًا عن المبادئ التوجيهية للشركة على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Blackstone Inc. (BX).

كان تحويل C-Corp في عام 2019 قرارًا تقنيًا ولكنه عالي التأثير. وإليك الحسابات السريعة: لقد جعلت السهم في متناول مجموعة أكبر بكثير من المستثمرين المؤسسيين، مما عزز السيولة وتقييم السوق، وبلغ ذروته بانضمام الشركة إلى مؤشر S&P 500 في عام 2023.

هيكل ملكية شركة Blackstone Inc. (BX).

تعمل شركة Blackstone Inc. (BX) بنموذج تحكم هجين، حيث تضمن الحيازات المؤسسية الضخمة إدارة السوق على نطاق واسع، لكن المؤسسين والمطلعين الرئيسيين يحتفظون بنفوذ كبير من خلال حصصهم في الأسهم وأدوارهم القيادية طويلة المدى.

ويعني هذا الهيكل أن لديك شركة سريعة الاستجابة لقوى السوق واسعة النطاق، ولكنها لا تزال توجهها الرؤية طويلة المدى لمهندسيها الأصليين وكبار شركائها.

الوضع الحالي لشركة Blackstone Inc

شركة بلاكستون هي شركة مساهمة عامة، مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE) تحت رمز المؤشر بي اكس. وهي أحد مكونات مؤشر S&P 500، مما يعكس مكانتها كواحدة من أكبر الشركات وأكثرها تأثيرًا في السوق المالية الأمريكية.

أكملت الشركة تحويلها من شراكة للتداول العام (PTP) إلى شركة في 1 يوليو 2019، مما أدى إلى تبسيط هيكل رأس مالها وجعل أسهمها في متناول مجموعة واسعة من المستثمرين المؤسسيين، بما في ذلك أولئك الذين تم حظرهم من امتلاك PTPs. وهذا الوضع المؤسسي هو بالتأكيد عامل رئيسي في ملكيتها المؤسسية العالية. للتعمق أكثر في الوضع المالي للشركة، راجع تحليل الصحة المالية لشركة Blackstone Inc. (BX): رؤى أساسية للمستثمرين.

انهيار ملكية شركة بلاكستون

اعتبارًا من السنة المالية 2025، يمتلك المستثمرون المؤسسيون، مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.، غالبية الأسهم القائمة للشركة. ويعني هذا التركيز العالي أن أكبر مديري الأصول وصناديق التقاعد لها رأي كبير في مسائل حوكمة الشركات، لكن المؤسسين والمطلعين لا يزالون يمتلكون حصة ذات معنى. وإليك الرياضيات السريعة على أساس تقريبا 782.73 مليون الأسهم القائمة:

قيادة شركة بلاكستون

تعتمد استراتيجية الشركة على فريق تنفيذي مستقر ومتمرس، على الرغم من أن التحولات الأخيرة تسلط الضوء على أهمية التخطيط للخلافة، خاصة داخل قسم العقارات الضخم. هذه المجموعة الأساسية تحدد النغمة الخاصة بها 1.242 تريليون دولار في إجمالي الأصول تحت الإدارة اعتبارًا من سبتمبر 2025.

القيادة العليا تشمل:

• ستيفن أ. شوارزمان: المؤسس المشارك ورئيس مجلس الإدارة والرئيس التنفيذي (CEO). ويظل هو الشخصية المركزية التي توجه الاتجاه العام للشركة والمبادرات الإستراتيجية الرئيسية.
• جوناثان جراي: الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات (COO). وهو يشرف على العمليات اليومية ويُنظر إليه على نطاق واسع على أنه الوريث الواضح لدور الرئيس التنفيذي.
• جوزيف باراتا: الرئيس العالمي للأسهم الخاصة. وهو يقود أكبر قطاع أعمال في الشركة، وهو مسؤول عن عمليات الاستحواذ ذات الرافعة المالية واستراتيجيات أسهم النمو.

تُظهر التغييرات القيادية الأخيرة في مجموعة العقارات المهمة، والتي ستدخل حيز التنفيذ في أواخر عام 2025، التركيز على الاستمرارية والمواهب الداخلية العميقة:

• نديم ميجي: سيصبح الرئيس العالمي الوحيد للعقارات بحلول نهاية عام 2025، خلفًا لهيكل الرئيس المشارك.
• كاتي كينان: تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا لشركة Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) ورئيسًا عالميًا لشركة Core+ Real Estate، اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025.
• تيم جونسون: تم تعيينه رئيسًا تنفيذيًا لشركة Blackstone Mortgage Trust (BXMT)، اعتبارًا من 10 نوفمبر 2025 أيضًا.

مهمة وقيم شركة Blackstone Inc. (BX).

تركز مهمة بلاكستون على تقديم عوائد مالية استثنائية لمستثمريها مع العمل كشريك موثوق به وطويل الأمد في الاقتصاد العالمي. ويتجاوز هذا الالتزام مجرد الربح، ويهدف إلى بناء أعمال وأصول عقارية أفضل وأكثر استدامة.

الغرض الأساسي من بلاكستون

عندما تستثمر مع شركة مثل بلاكستون، فإنك لا تقوم فقط بالشراء في محفظة؛ أنت تراهن على الثقافة. هدفهم الأساسي هو أن يصبحوا شركة الاستثمار الرائدة في العالم، وهم يحققون ذلك من خلال التركيز على عدد قليل من المبادئ غير القابلة للتفاوض. بصراحة، هذا هو السبب وراء قيامهم بزيادة أصولهم الخاضعة للإدارة (AUM) إلى 1.14 تريليون دولار متوقعة بحلول نهاية السنة المالية 2025 - وهذا نطاق هائل.

بيان المهمة الرسمية

تتمثل مهمة الشركة بشكل أساسي في الأداء والثقة. إنه أمر بسيط، ولكن بالتأكيد ليس من السهل تنفيذه على نطاق واسع.

• تحقيق عوائد استثنائية لمستثمرينا.
• العمل بنزاهة وشفافية والالتزام بالتميز.
• بناء شركات عظيمة وتعزيز المجتمعات.

ويترجم هذا التركيز مباشرة إلى استراتيجية الاستثمار الخاصة بهم. على سبيل المثال، في السنة المالية 2025، ركز قطاع الأسهم الخاصة على مبادرات خلق القيمة التي حققت عائدًا سنويًا يقدر بنحو 18٪ لمستثمريهم.

بيان الرؤية

إن رؤية بلاكستون ليست هدفًا ساميًا بقدر ما هي تفويض تشغيلي واضح: أن تكون الشريك العالمي الأكثر طلبًا لرأس المال والحلول والمواهب. يتعلق الأمر بكونك الدعوة الأولى للمعاملات الكبرى. إليك الحساب السريع: كونك رائدًا في السوق يعني امتلاك النطاق اللازم للتنفيذ، مثل نشر ما يقدر بنحو 120 مليار دولار من رأس المال الجديد عبر استراتيجياتها في فترة 2025.

• أن نكون شركة الاستثمار العالمية الرائدة.
• كن مؤتمنا موثوقا لعملائنا.
• دفع الابتكار عبر جميع فئات الأصول.

ما يخفيه هذا التقدير هو مدى تعقيد النشر العالمي، لكن رؤيتهم تجعل الفريق يركز على هذا الهدف الفريد المتمثل في الهيمنة على السوق.

شعار/شعار بلاكستون

على الرغم من أنهم لا يستخدمون شعارًا واحدًا يواجه الجمهور مثل العلامة التجارية الاستهلاكية، إلا أن رسائلهم الداخلية ومواقعهم الخارجية غالبًا ما تتجمع حول موضوع يتحدث عن كفاءتهم الأساسية: توليد قيمة دائمة وطويلة الأجل.

• بناء قيمة دائمة.
• قوة الشراكة.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة التي تدير هذا القدر الكبير من رأس المال لا تحتاج إلى أغنية جذابة؛ نتائجهم تتحدث عن نفسها. يمكنك الغوص بشكل أعمق في مخططهم الثقافي هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Blackstone Inc. (BX).

شركة بلاكستون (BX) كيف تعمل

تعمل شركة Blackstone Inc. كأكبر مدير أصول بديل في العالم، وذلك في المقام الأول من خلال جمع مجموعات ضخمة من رأس المال من المستثمرين المؤسسيين والقطاع الخاص ثم نشر رأس المال هذا في استثمارات غير سائلة طويلة الأجل مثل الشركات والعقارات والأصول الائتمانية.

تجني الشركة الأموال بطريقتين رئيسيتين: فرض رسوم إدارية واستشارية على أصولها تحت الإدارة (AUM) المدرة للرسوم البالغة 906.2 مليار دولار وكسب رسوم الأداء (أو الفوائد المحمولة) عندما يتم بيع استثماراتها لتحقيق الربح. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الرسوم الإدارية والاستشارية 2.056 مليار دولار أمريكي، مما يدل على استقرار تدفق الإيرادات المتكررة.

محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Blackstone Inc

تتمحور محفظة بلاكستون حول أربعة قطاعات أعمال أساسية، يقدم كل منها مجموعة متميزة من المنتجات الاستثمارية لقاعدة عملاء عالمية تشمل صناديق التقاعد وصناديق الثروة السيادية والأفراد ذوي الثروات العالية.

الإطار التشغيلي لشركة Blackstone Inc

يركز الإطار التشغيلي للشركة على نموذج "الشراء، والإصلاح، والبيع"، المطبق عبر فئات الأصول المختلفة، ويدعمه نظام أساسي ضخم ومتكامل. بصراحة، هذا هو المكان الذي يلتقي فيه المطاط بالطريق - إنه أكثر من مجرد رأس مال؛ يتعلق الأمر بالعضلات التشغيلية.

• مصادر صفقات الملكية: استخدم شبكة عالمية تضم أكثر من 130 شريكًا ومستشارًا عاملاً للعثور على استثمارات لم يتم طرحها في مزاد علني، مما يمنحهم ميزة تنافسية فيما يتعلق بالسعر والمعلومات.
• خلق القيمة من خلال العمليات: دمج الخبرة التشغيلية مباشرة في شركات المحفظة وأصولها. على سبيل المثال، يستخدمون حجمهم للتفاوض على صفقات شراء أفضل أو تنفيذ استراتيجيات التحول الرقمي.
• التركيز الدائم على رأس المال: التحول نحو منتجات مثل Blackstone Real Estate Income Trust (BREIT) ومنصات التأمين التابعة لها، والتي توفر "رأس المال الدائم" (الأموال التي ليس لها تاريخ انتهاء محدد). وصل رأس المال هذا إلى مستوى قياسي قدره 611 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 وهو أمر بالغ الأهمية لأنه يولد رسوم إدارة مستقرة وطويلة الأجل.
• نشر رأس المال الاستراتيجي: اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، احتفظت الشركة بمبلغ كبير قدره 181.2 مليار دولار من "المسحوق الجاف" (رأس المال الملتزم به ولكن غير المستثمر)، جاهز للنشر بشكل انتهازي عندما تكون تقييمات السوق جذابة.

إليك الحساب السريع: بلغت الأرباح المتكررة المرتبطة بالرسوم (FRE) 1.5 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025، مما يثبت استقرار النموذج حتى عندما تتباطأ مبيعات الأصول.

المزايا الإستراتيجية لشركة بلاكستون

إن قدرة بلاكستون على التفوق في الأداء تنبع من عدد قليل من المزايا الهيكلية والاستراتيجية التي يصعب على الشركات الصغيرة محاكاتها.

• مقياس وعلامة تجارية لا مثيل لها: بإجمالي أصول تحت الإدارة يبلغ 1.242 تريليون دولار أمريكي اعتبارًا من سبتمبر 2025، تعد بلاكستون أكبر مدير للأصول البديلة في العالم. يوفر هذا النطاق تدفقًا فائقًا للصفقات، وشروط تمويل أفضل، وعلامة تجارية هائلة تجتذب أفضل المواهب والمستثمرين.
• التنويع عبر البدائل: تتنوع محفظة الشركة عبر العقارات والائتمان والأسهم الخاصة وصناديق التحوط، مما يسمح لها بتوجيه رأس المال إلى القطاعات الأكثر جاذبية على مستوى العالم، مثل التركيز الأخير على البنية التحتية الرقمية وانتقال الطاقة.
• قناة الثروة الخاصة: الميزة المهمة هي الدفع الناجح للشركة نحو قناة الثروة الخاصة للأفراد ذوي الثروات العالية. تعد هذه القناة مصدرًا هائلاً لتدفقات رأس المال، مما يساعد على دفع نمو الأصول الخاضعة للإدارة حتى عندما يكون جمع الأموال المؤسسية أمرًا صعبًا.
• تكامل البيانات والتكنولوجيا: الاستفادة من تحليلات البيانات والتكنولوجيا لتعزيز قدرات إدارة الأصول، مما يؤدي إلى اتخاذ قرارات استثمارية أكثر استنارة وتحسين الكفاءة التشغيلية عبر شركات محفظتها. يمكنك أن ترى كيف تصمد الصحة المالية للشركة في البيئة الحالية هنا: تحليل الصحة المالية لشركة Blackstone Inc. (BX): رؤى أساسية للمستثمرين

شركة بلاكستون (BX) كيف تجني الأموال

تجني شركة Blackstone Inc. أموالها في المقام الأول عن طريق فرض رسوم على مستثمريها مقابل إدارة رؤوس أموالهم وعن طريق كسب حصة من أرباح الاستثمار عند بيع الأصول. إنه محرك مكون من جزأين: قاعدة رسوم ثابتة ومتكررة، ومكون أداء متقلب ومرتفع.

انهيار إيرادات شركة بلاكستون

بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي إيرادات بلاكستون تقريبًا 10.1 مليار دولار. يتم ترجيح هيكل الإيرادات بشكل كبير نحو الرسوم الإدارية التي يمكن التنبؤ بها، ولكن التقلبات الكبيرة تأتي من الرسوم المرتبطة بالأداء، والتي ترتبط بمبيعات الأصول الناجحة.

اقتصاديات الأعمال

جوهر النموذج المالي لشركة بلاكستون هو الأصول الضخمة والمتنامية تحت الإدارة (AUM)، والتي وصلت إلى أكثر من ذلك 1.24 تريليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. إليك الحسابات السريعة: قاعدة الأصول الخاضعة للإدارة الأكبر تعني أرباحًا أعلى مرتبطة بالرسوم (FRE)، وهو مصدر دخل مستقر ومتكرر، بغض النظر عما إذا كانوا يبيعون أصلًا أم لا.

• رسوم الإدارة: هذه هي الرسوم الأساسية، وعادةً ما تكون نسبة مئوية (على سبيل المثال، 1.0% إلى 2.0%) يتم فرضها على الأصول الخاضعة للإدارة أو رأس المال الملتزم به. يمكن التنبؤ بهذه الإيرادات وتغطي تكاليف تشغيل الشركة، لذا فهي أساس العمل.
• الإيرادات المتعلقة بالأداء: ويشمل ذلك مخصصات الأداء ورسوم الحوافز، وهي حصة الشركة من الأرباح، وعادة ما تكون 20٪ من المكاسب فوق معدل عقبة محدد (الحد الأدنى للعائد المطلوب). يعتبر تدفق الإيرادات هذا مكتنزًا ومتقلبًا للغاية، لأنه لا يتحقق إلا عندما يتم تحقيق (بيع) الأصول.
• رأس المال الدائم: يعد رأس المال الدائم أحد المحركات الرئيسية للنمو، والذي وصل إلى 500.6 مليار دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة في الربع الثالث من عام 2025. ويتم الاحتفاظ برأس المال هذا على المدى الطويل، مما يخلق قاعدة رسوم أكثر استقرارًا وغير قابلة للاسترداد وأقل عرضة للذعر في السوق.
• الائتمان والتأمين: يعد قطاع الائتمان والتأمين مصدرًا رئيسيًا للتدفقات الداخلة، حيث يجذب أكثر من نصف إجمالي التدفقات في الربع الثاني من عام 2025. ويوفر هذا التحول نحو الائتمان الخاص تدفقًا ثابتًا من إيرادات الرسوم، حتى عندما يتباطأ عقد صفقات الأسهم الخاصة التقليدية.

تعتبر الشركة سليمة من الناحية الهيكلية لأن أرباحها المرتبطة بالرسوم (FRE) قوية بما يكفي لتغطية الأرباح وتكاليف التشغيل، مما يعني أن رسوم الأداء المتقلبة هي في الأساس اتجاه صعودي خالص. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يقود نمو رأس المال هذا استكشاف مستثمر شركة Blackstone Inc. (BX). Profile: من يشتري ولماذا؟

الأداء المالي لشركة بلاكستون

من الأفضل تقييم الوضع المالي لشركة Blackstone باستخدام مقاييس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً مثل الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) والأرباح القابلة للتوزيع (DE)، والتي تُظهر النقد المتاح لتوزيعات الأرباح وإعادة شراء الأسهم، مما يزيل ضجيج المكاسب والخسائر غير المحققة.

• الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE): ولدت الشركة 6.0 مليار دولار في FRE على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية (LTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025. هذا هو تدفق الدخل المتكرر عالي الجودة الذي يدعم التقييم المتميز للسهم.
• الأرباح القابلة للتوزيع (DE): وقف LTM DE عند 7.0 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025. هذا هو الربح النقدي الفعلي المتاح للمساهمين، وقد أعلنت الشركة عن توزيع أرباح ربع سنوية بقيمة 1.29 دولار للسهم الواحد للربع الثالث من عام 2025.
• العائد على حقوق الملكية (ROE): كان العائد على حقوق المساهمين للاثني عشر شهرًا قويًا 26.46% اعتبارًا من نوفمبر 2025. ويظهر هذا كفاءة استثنائية في تحقيق الربح من رأس مال المساهمين، وهو ما يفوق بكثير معظم مديري الأصول التقليديين.
• التقييم: يعترف السوق بهذه الجودة، كما يتضح من نسبة السعر إلى الأرباح (TTM) التي تبلغ تقريبًا 41.49 في نوفمبر 2025. يعكس هذا المضاعف المرتفع ثقة المستثمرين في النمو طويل المدى للأصول المدارة واستقرار النموذج القائم على الرسوم.

(BX) موقف السوق والتوقعات المستقبلية لشركة Blackstone Inc

تحافظ شركة Blackstone Inc. على مكانتها كأكبر شركة لإدارة الأصول البديلة في العالم، حيث تستفيد من نطاقها الضخم وقاعدة رأس مالها الدائمة لدفع النمو. وتركز استراتيجية الشركة حاليًا على نشر مسحوقها الجاف الكبير في مواضيع ذات قناعة عالية مثل البنية التحتية الرقمية وانتقال الطاقة، والتي من شأنها أن تعزز هيمنتها حتى عام 2026.

اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، أعلنت بلاكستون عن إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بحوالي 1.24 تريليون دولار، بزيادة 12% على أساس سنوي. يمنحهم هذا النطاق ميزة قوية في تحديد مصادر وتنفيذ صفقات كبيرة ومعقدة على مستوى العالم.

المناظر الطبيعية التنافسية

المنافسة في مجال الأصول البديلة شديدة، لكن اللاعبين الرئيسيين يتباعدون بشكل متزايد في نماذج أعمالهم الأساسية، وهو عامل حاسم يجب مراقبته. وفي حين تفضل شركة بلاكستون نموذجاً يعتمد على رأس المال الخفيف والقائم على الرسوم، فإن أقرب منافسيها يقومون بدمج عمليات التأمين لإنشاء منصات إقراض دائمة تشبه البنوك.

إليك الحسابات السريعة: هذه النسب المئوية عبارة عن وكيل، ويتم حسابها بناءً على الأصول المُدارة المجمعة لأكبر ثلاثة مديرين بديلين متداولين علنًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مما يُظهر تقدم بلاكستون الواضح في مجموعة النظراء.

الفرص والتحديات

وتتمتع الشركة بوضع جيد للاستفادة من الاتجاهات الهيكلية طويلة الأجل، لكنها لا تزال تواجه ضغوطا سوقية وتنافسية على المدى القريب، لا سيما من المنافسين الذين تبنوا نماذج رافعة مالية أعلى.

موقف الصناعة

يتم تحديد مكانة صناعة Blackstone من خلال حجمها ومحورها الاستراتيجي نحو نموذج أعمال مرن ومثقل بالرسوم.

• بلغت أرباح الشركة ذات الصلة بالرسوم (FRE) 1.5 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على استقرار تدفق إيرادات الرسوم الإدارية.
• إنها الشركة الرائدة بوضوح في السوق من حيث إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة، مع أقرب منافس لها، Apollo Global Management، التي تديرها تقريبًا 908 مليار دولار.
• إن التركيز على صناديق رأس المال الدائمة التي ليس لها تاريخ انتهاء محدد يوفر ميزة هيكلية، وهو ما يمثل ما يقرب من 501 مليار دولار من إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة.
• وتضع الشركة نفسها بشكل نشط في المجالات ذات النمو المرتفع، مثل الاستثمار الاستراتيجي الذي تبلغ قيمته 706 ملايين دولار في البنك الفيدرالي الهندي، مما يشير إلى التوجه نحو الخدمات المالية الدولية.

لفهم أساس هذه الاستراتيجية، يجب عليك مراجعة بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Blackstone Inc. (BX).

الأرباح القابلة للتوزيع للربع الثالث من عام 2025 1.9 مليار دولار يؤكد قدرة الشركة على تسييل الأصول حتى في بيئة صعبة، وهو مؤشر رئيسي على قوتها التشغيلية. والخطوة التالية بالنسبة لك هي وضع نموذج لكيفية نشر ذلك بنسبة 10% 188.1 مليار دولار من المسحوق الجاف يمكن أن يؤثر على رسوم أدائهم في الربع الرابع.