Soluna Holdings, Inc. (SLNH) Bundle
تعد شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) رائدة في مجال "الحوسبة المتجددة" من خلال تحويل الطاقة الخضراء المهدرة إلى بنية تحتية رقمية، ولكن هل هذا النموذج المبتكر جاهز تمامًا للاستخدام في أوقات الذروة؟
أظهر الربع الثالث من عام 2025 معضلة النمو مقابل الربح الكلاسيكية: قفزت الإيرادات 37% بالتتابع ل 8.42 مليون دولارومع ذلك، لا تزال الشركة تسجل خسارة صافية وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تبلغ تقريبًا 25.8 مليون دولارعلى الرغم من تعزيز ميزانيتها العمومية بميزانية جديدة.100 مليون دولار تسهيلات ائتمانية.
نظرا للمعالم التشغيلية مثل تجاوز 4 إه/ث من معدل التجزئة و 1 جيجاوات من مشاريع الحوسبة النظيفة - تحتاج إلى فهم كيف تخطط Soluna لتحويل هذا النطاق الضخم إلى تدفق نقدي ثابت، خاصة أنها تتمحور بشكل أكبر في سوق الذكاء الاصطناعي.
كيف يمكن لشركة تتمتع بهذا الزخم التشغيلي الكبير أن تخسر أموالها، وماذا تعني استراتيجيتها "وراء المقياس" فعليًا بالنسبة لأطروحة الاستثمار الخاصة بك؟
تاريخ شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH).
إذا كنت تنظر إلى شركة Soluna Holdings, Inc.، فأنت بحاجة إلى فهم تاريخها المزدوج. لقد كان الكيان المؤسسي موجودًا منذ عام 1961، لكن أعمال البنية التحتية الرقمية الحالية التي تركز على الطاقة المتجددة هي قصة أحدث بكثير، بدأت بالفعل في التبلور حوالي عام 2018. هذا التطور من شركة تكنولوجيا المدرسة القديمة إلى مطور حوسبة خضراء متطور هو المفتاح لفهم مسارها الحالي ولماذا وصلت إيراداتها في الربع الثالث من عام 2025 إلى 8.42 مليون دولار على الرغم من خسارة صافية قدرها 25.8 مليون دولار لهذا الربع.
إن المحور الاستراتيجي للشركة في السنوات القليلة الماضية هو الأكثر أهمية. إنهم ليسوا مجرد منقبين للعملات المشفرة؛ إنهم شريك في استقرار الشبكة باستخدام فائض الطاقة النظيفة للحوسبة عالية الأداء (HPC) وتعدين البيتكوين. بصراحة، هذا مكان ذكي للتواجد فيه الآن.
نظرا للجدول الزمني لتأسيس الشركة
سنة التأسيس
تأسس الكيان المؤسسي، الذي كان يُعرف سابقًا باسم شركة Mechanical Technology Inc.، في عام 1961. وتم تغيير علامتها التجارية رسميًا إلى شركة Soluna Holdings, Inc. في نوفمبر 2021، مما يمثل المحور الكامل لمهمتها الحالية.
الموقع الأصلي
يقع المقر الرئيسي للشركة دائمًا في ألباني، نيويورك.
أعضاء الفريق المؤسس
في حين أن الفريق المؤسس لعام 1961 يختلف عن الاستراتيجية الحالية، فإن مهندسي شركة Soluna Holdings, Inc. الحديثة هم مديرون تنفيذيون رئيسيون مثل الرئيس التنفيذي مايكل توبوريك الثالث والرئيس التنفيذي جون بيليزير.
رأس المال/التمويل الأولي
لا يتوفر رأس المال الأولي المحدد لكيان 1961 بسهولة، ولكن قدرة الشركة على تأمين رأس مال النمو كانت تحويلية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025 وحده، نجحت الشركة في جمع رأس مال يزيد عن 64 مليون دولار أمريكي لدعم توسعها.
نظرا لمعالم تطور الشركة
| سنة | الحدث الرئيسي | الأهمية |
|---|---|---|
| 2018 | التأسيس الأولي لنموذج أعمال Soluna. | أنشأت المهمة الأساسية المتمثلة في استخدام الطاقة المتجددة للحوسبة، وتحديد الاتجاه الاستراتيجي المستقبلي. |
| 2021 | تم تغيير اسم الشركة رسميًا إلى Soluna Holdings, Inc. | إضفاء الطابع الرسمي على التحول من شركة Mechanical Technology Inc. إلى شركة بنية تحتية رقمية مخصصة. |
| 2021 | أطلقت مشروع دوروثي في تكساس. | كانت الخطوة الرئيسية هي إنشاء أول منشأة حوسبة واسعة النطاق للشركة تعمل بالطاقة المتجددة بقدرة 50 ميجاوات. |
| 2023 | وصل موقع Sierra إلى الحالة التشغيلية. | يمثل توسعًا كبيرًا في البنية التحتية التشغيلية للشركة وقدراتها. |
| الربع الثالث 2025 | إغلاق تسهيلات ائتمانية بقيمة 100 مليون دولار أمريكي مع Generate Capital. | تأمين تمويل كبير ومرن لتسريع بناء مراكز البيانات الخضراء للتعدين بالذكاء الاصطناعي والبيتكوين. |
| الربع الثالث 2025 | تم تجاوز 4 EH/s من معدل التجزئة تحت الإدارة. | أظهرت قفزة هائلة في النطاق التشغيلي والقدرة الحاسوبية تحت الإدارة. |
| نوفمبر 2025 | الانتهاء من مشروع دوروثي 2. | زيادة القدرة التشغيلية بنسبة 64% إلى 123 ميجاوات، وهو ما يمثل دفعة هائلة لقدرة الاستضافة. |
نظرا للحظات التحولية للشركة
لم يكن التحول الأكبر لشركة Soluna Holdings, Inc. حدثًا واحدًا، بل كان محورًا استراتيجيًا متعدد السنوات نحو نموذج أعمال جديد. هذا التغيير هو ما يجعل الشركة لاعبًا قويًا في مجال الأصول الرقمية المتقلبة.
- ولاية الطاقة المتجددة: كان القرار بالتركيز حصريًا على مشاركة مراكز البيانات مع محطات طاقة الرياح أو الطاقة الشمسية أو الطاقة المائية بمثابة تحويل. وهذا يجعل نموها يتماشى مع التوجه العالمي لتحقيق الاستدامة، مما يميزها عن المنافسين الذين يعتمدون على مصادر طاقة أقل استدامة.
- توسيع AI/HPC: إن تحويل التركيز إلى ما هو أبعد من مجرد تعدين البيتكوين ليشمل أعباء عمل الحوسبة عالية الأداء (HPC) والذكاء الاصطناعي (AI) هو تغيير جذري لقواعد اللعبة. يؤدي هذا إلى تنويع الإيرادات والاستفادة من الطلب الهائل والمتزايد بشكل واضح على قوة حوسبة الذكاء الاصطناعي.
- زيادة رأس المال لعام 2025: يعد الإغلاق الناجح للتسهيل الائتماني بقيمة 100 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 مع Generate Capital بمثابة تصويت واضح على ثقة المستثمرين المؤسسيين. يوفر ضخ رأس المال هذا، بالإضافة إلى مبلغ 64 مليون دولار الذي تم جمعه في الربع الثالث، القوة المالية اللازمة لتنفيذ مشروع Kati الذي تبلغ طاقته 166 ميجاوات وغيره من مشاريع تطوير خطوط الأنابيب.
هذا التوسع المالي والتشغيلي القوي في عام 2025 هو ما ينقل Soluna Holdings من لاعب متخصص إلى مطور جاد للبنية التحتية. إذا كنت تريد التعمق أكثر في اللاعبين الذين يدعمون هذا التوسع، فيجب عليك القراءة استكشاف مستثمر Soluna Holdings, Inc. (SLNH). Profile: من يشتري ولماذا؟
هيكل الملكية لشركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH).
Soluna Holdings, Inc. هي بالتأكيد شركة مساهمة عامة، مدرجة في سوق ناسداك كابيتال (NasdaqCM: SLNH)، مما يعني أن ملكيتها موزعة بين المستثمرين المؤسسيين، والمطلعين على الشركة، وعامة الناس. يشير هذا الهيكل، حيث يمتلك مستثمرو التجزئة ما يقرب من 77.25٪ من الأسهم، إلى أن سعر سهم الشركة حساس للغاية لميول التجزئة وحجم التداول.
نظرا للوضع الحالي للشركة
تعمل شركة Soluna Holdings, Inc. ككيان عام، ويتم تداولها تحت رمز SLNH. تتطلب هذه الحالة الامتثال للوائح هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، مما يضمن درجة من الشفافية من خلال الإيداعات المالية الفصلية والسنوية. اعتبارًا من نوفمبر 2025، بلغت القيمة السوقية للشركة حوالي 174.76 مليون دولار أمريكي، استنادًا إلى بيانات من أوائل نوفمبر 2025. ويتيح الإدراج العام للشركة الوصول إلى أسواق رأس المال لتمويل مشاريع مراكز البيانات الخضراء الخاصة بها، مثل مشروع كاتي بقدرة 166 ميجاوات، والذي حصل على تمويل بقيمة 20 مليون دولار للمرحلة الأولى بقدرة 35 ميجاوات في الربع الثاني من عام 2025.
أنت بحاجة إلى مراقبة التقلبات العالية هنا، خاصة مع سعر السهم عند 1.51 دولار للسهم الواحد اعتبارًا من 21 نوفمبر 2025، وهو ما يمثل انخفاضًا حادًا بنسبة 55.98٪ عن العام السابق. للتعمق أكثر في البيانات المالية، تحقق من ذلك تحليل شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
نظرا لانهيار ملكية الشركة
يتم ترجيح ملكية الشركة بشكل كبير تجاه المستثمرين الأفراد، وهي سمة مشتركة للأسهم الصغيرة ذات إمكانات النمو العالية في مجال الحوسبة المتجددة. ويمتلك المطلعون حصة كبيرة، وهو ما يؤدي عادة إلى مواءمة مصالح الإدارة مع عوائد المساهمين، ولكن الملكية المؤسسية المنخفضة التي تزيد قليلاً عن 5٪ تظهر عدم وجود اقتناع كبير بالصناديق.
| نوع المساهم | الملكية % | ملاحظات |
|---|---|---|
| المستثمرون الأفراد (عامة الناس) | 77.25% | الكتلة الأكبر، مما يساهم في ارتفاع تقلبات الأسهم. |
| المطلعون (الإدارة والمديرون) | 17.61% | يتضمن أكبر مساهم فردي، إدوارد آر هيرشفيلد، الذي يمتلك 5.91% من الشركة. |
| المستثمرون المؤسسيون | 5.14% | مملوكة من قبل 42 مالكًا مؤسسيًا، بما في ذلك Point72 Asset Management, L.P. وThe Vanguard Group, Inc. |
نظرا لقيادة الشركة
يقوم فريق القيادة، الذي يبلغ متوسط مدة خدمته حوالي 2.5 سنة، بتوجيه محور Soluna Holdings نحو الحوسبة المتجددة، مع التركيز على الذكاء الاصطناعي والحوسبة عالية الأداء (HPC) جنبًا إلى جنب مع تعدين البيتكوين. تم تكليف جون بيليزير، الرئيس التنفيذي، بقيادة إستراتيجية الشركة لتحويل الطاقة المتجددة (المهدرة) المحدودة إلى موارد حاسوبية باستخدام برنامج MaestroOS الخاص بهم.
فيما يلي الحساب السريع للأجور التنفيذية: يبلغ إجمالي التعويضات السنوية للرئيس التنفيذي جون بيليزير 2.18 مليون دولار، منها حوالي 20.6% كرواتب والباقي في شكل مكافآت وأسهم على أساس الأداء، مما يدل على هيكل حوافز قوي مرتبط بأداء الشركة.
- الرئيس التنفيذي: مايكل توبوريك
- الرئيس التنفيذي والمدير: جون بيليزير (عُين في مايو 2023)
- المدير المالي المؤقت: ديفيد مايكلز
- رئيس قسم المحاسبة وأمين سر الشركة: جيسيكا توماس
- كبير مسؤولي التكنولوجيا: ديبول باتيل
يتمتع مجلس الإدارة والإدارة بالخبرة، ولكن يجب ملاحظة دور المدير المالي المؤقت، والذي يشير إلى وجود فجوة مؤقتة في الوظيفة المالية الأساسية. من الواضح أن التركيز ينصب على التنفيذ: إن تكثيف مشروع دوروثي 2 إلى طاقته الكاملة والبدء في مشروع كاتي هي الأولويات على المدى القريب لعام 2025.
مهمة وقيم Soluna Holdings, Inc. (SLNH).
تلتزم شركة Soluna Holdings, Inc. بشكل أساسي بحل أكبر مشكلة تواجهها صناعة الطاقة المتجددة، وهي الطاقة المهدرة، من خلال تحويلها إلى مورد حاسوبي عالمي، وهي مهمة قوية مزدوجة الغرض. تعمل هذه الإستراتيجية على سد الفجوة بين العرض الزائد للطاقة النظيفة والطلب الهائل على الطاقة الحاسوبية، مما يؤدي إلى إنشاء فئة أصول جديدة.
الغرض الأساسي لشركة Soluna Holdings, Inc
أنت تبحث عما يدفع الشركة حقًا إلى ما هو أبعد من الأرباح ربع السنوية، وبالنسبة لشركة Soluna Holdings, Inc.، فهو التقارب بين الطاقة النظيفة والحوسبة عالية الأداء (HPC). هذا نموذج عمل مبني على تسييل الطاقة المحدودة (الطاقة التي تولدها الأصول المتجددة ولكن الشبكة لا يمكنها قبولها)، وهو عرض ذو قيمة فريدة من نوعها في السوق.
بيان المهمة الرسمية
مهمة الشركة مباشرة وطموحة: جعل الطاقة المتجددة قوة عالمية عظمى باستخدام الحوسبة كمحفز. لا يقتصر الأمر على تعدين البيتكوين فقط؛ يتعلق الأمر بإيجاد حل مستدام وقابل للتطوير لانتقال الطاقة. إنهم يهدفون إلى إطلاق العنان للطاقة المتجددة وتحويلها إلى منتج قيم وقابل للتطوير.
- تطوير البنية التحتية للحوسبة لتقنيات blockchain والذكاء الاصطناعي.
- استفد من مصادر الطاقة المتجددة بنسبة 100% مثل الرياح أو الطاقة الشمسية أو الطاقة المائية.
- توفير حلول فعالة من حيث التكلفة للمهام المكثفة حسابيا.
بيان الرؤية
تتمثل الرؤية في أن نكون الشركة الرائدة في العصر القادم للطاقة والحوسبة، ووضع الأساس لمستقبل البنية التحتية الرقمية. وهذا يعني بناء خط أنابيب ضخم من مراكز البيانات الخضراء. اعتبارًا من أواخر عام 2025، قامت شركة Soluna Holdings, Inc. بتجميع خط أنابيب طاقة يتجاوز 2.8 جيجاوات (جيجاواط) من قدرة الطاقة النظيفة طويلة المدى، وهو ما يقزم معظم المنافسين.
إن خطتهم الإستراتيجية للسنة المالية 2025 ترسم بوضوح هذه الرؤية إلى إجراءات ملموسة:
- Ramp Project Dorothy 2 إلى طاقته الكاملة لزيادة الإيرادات المتكررة.
- البدء في مشروع Kati، وهو موقع رئيسي لأحمال العمل المختلطة للبيتكوين والذكاء الاصطناعي.
- تشكيل مشاريع مشتركة جديدة لنشر رأس المال بكفاءة في سوق البنية التحتية للذكاء الاصطناعي.
وهذا النمو القوي يظهر بالفعل في الأرقام؛ ارتفعت إيرادات الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 37% مقارنة بالربع السابق، مع هامش ربح إجمالي قدره 28%. للحصول على تحليل مالي أعمق، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
شعار/شعار شركة Soluna Holdings, Inc
لقد نجحت الشركة في تصنيف استراتيجيتها الأساسية على أنها الحوسبة المتجددة™. يجسد هذا المصطلح بإيجاز التكامل بين شركتيهما الأساسيتين: تطوير الطاقة المتجددة والحوسبة عالية الأداء. وهم في وضع يسمح لهم بقيادة هذا التقارب.
فيما يلي الحسابات السريعة حول تركيزها التشغيلي: في الربع الثالث من عام 2025، نجحت الشركة في جمع رأس مال يزيد عن 64 مليون دولار أمريكي وعززت احتياطياتها النقدية إلى 60 مليون دولار أمريكي، مما يدعم بشكل مباشر هذا التوسع في الحوسبة المتجددة. كما تجاوزوا 4 EH/s (Exahashes في الثانية) من معدل التجزئة تحت الإدارة، مما يثبت مقاييس النموذج.
شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) كيف تعمل
تعمل Soluna Holdings كشركة حوسبة متجددة، حيث تعمل بشكل أساسي على تحويل الطاقة النظيفة المهدرة أو المقيدة - من طاقة الرياح أو الطاقة الشمسية أو الطاقة المائية - إلى قدرة حوسبة عالية الأداء. إنهم يحققون ذلك من خلال مشاركة مراكز البيانات المعيارية مباشرة مع محطات الطاقة المتجددة، وذلك باستخدام برمجياتهم الخاصة لتحقيق الدخل من الطاقة الفائضة للتطبيقات المكثفة مثل تعدين البيتكوين والذكاء الاصطناعي.
محفظة المنتجات/الخدمات الخاصة بشركة Soluna Holdings, Inc
تحقق الشركة إيرادات من خلال نموذج متنوع رباعي المحاور، حيث تكون استضافة مركز البيانات هي المحرك الرئيسي للدخل اعتبارًا من أواخر عام 2025، متجاوزة التعدين الخاص. يساعد هذا التنويع في تخفيف التقلبات الكامنة في سوق العملات المشفرة.
| المنتج/الخدمة | السوق المستهدف | الميزات الرئيسية |
|---|---|---|
| استضافة مركز البيانات (البيتكوين والحوسبة عالية الأداء) | عمال مناجم البيتكوين من الدرجة الأولى، وعملاء الحوسبة عالية الأداء (HPC)، والشركات التي تركز على خزينة البيتكوين | استضافة وإدارة أجهزة الطرف الثالث؛ الإيرادات المتكررة والمتوقعة؛ ارتفاع قدرة مشروع دوروثي 2 إلى 123 ميجاوات بحلول الربع الرابع من عام 2025 |
| تعدين البيتكوين الخاص | سوق العملات المشفرة العالمية | تعدين البيتكوين في مراكز البيانات ذات الملكية المشتركة؛ بيع البيتكوين يوميًا؛ ترقيات الأسطول المدارة لتحسين الكفاءة. |
| البنية التحتية للحوسبة عالية الأداء (HPC). | شركات الذكاء الاصطناعي/الذكاء الاصطناعي التوليدي، وعملاء معالجة البيانات على نطاق واسع | تطوير مراكز بيانات جاهزة للذكاء الاصطناعي (مثل مشروع كاتي)؛ الاستفادة من الطاقة المستدامة منخفضة التكلفة لأحمال العمل كثيفة الحوسبة. |
| الخدمات المساعدة للشبكة (الاستجابة للطلب) | مشغلو الشبكة الكهربائية (على سبيل المثال، ERCOT) | توفير خدمات تحميل مرنة للشبكة؛ والحد من الطلب على الطاقة خلال أوقات الذروة الإجهاد؛ تدفق إيرادات صغير ولكنه مربح للغاية. |
الإطار التشغيلي لشركة Soluna Holdings, Inc
تعتمد الإستراتيجية التشغيلية الأساسية لشركة Soluna على نموذج "الطاقة بالإضافة إلى الحوسبة" الذي يتسم بالكفاءة في رأس المال والذي يعالج بشكل مباشر مشكلة تقليص الطاقة المتجددة (الطاقة المهدرة). هذه طريقة ذكية للغاية لتحويل الالتزام إلى أصل.
- الموقع المشترك والإعداد خلف العداد: يقومون بتحديد مواقع مراكز البيانات المعيارية بشكل استراتيجي بجوار محطات طاقة الرياح أو الطاقة الشمسية أو الطاقة الكهرومائية مباشرةً، وغالبًا ما تكون "خلف العداد". يتيح لهم هذا الإعداد استهلاك الطاقة التي لا تستطيع الشبكة الرئيسية قبولها، مما يؤدي إلى تجاوز مشكلات ازدحام الشبكة وتأمين تكلفة طاقة أقل وأكثر استقرارًا.
- البرمجيات الاحتكارية (MaestroOS™): يدير نظام التشغيل الخاص بهم تدفق الطاقة، ويوجه الطاقة النظيفة العالقة ديناميكيًا إلى مهام الحوسبة. هذا البرنامج هو العقل الذي يضمن أن يكون تحميل مركز البيانات مرنًا وسريع الاستجابة لاحتياجات الشبكة، مما يتيح إيرادات الاستجابة للطلب.
- توسيع القدرات العدوانية: تركز الشركة على توسيع نطاق بنيتها التحتية، كما يتضح من استكمال مشروع دوروثي 2، الذي أدى إلى زيادة القدرة التشغيلية، ووضع حجر الأساس لمشروع كاتي 1 (مرحلة بقدرة 35 ميجاوات من موقع يعمل بطاقة الرياح بقدرة 166 ميجاوات) في سبتمبر 2025.
- تعزيز هيكل رأس المال: حصلت Soluna على تسهيلات ائتمانية قابلة للتطوير تصل إلى 100 مليون دولار أمريكي من Generate Capital في الربع الثالث من عام 2025، مع سحب أولي قدره 12.6 مليون دولار أمريكي، لتمويل البناء وإعادة تمويل المشاريع القائمة. وهذا يدل على تركيز واضح على تمويل خط أنابيب المشروع.
المزايا الإستراتيجية لشركة Soluna Holdings, Inc
يعتمد نجاح الشركة في السوق على موقعها الفريد عند تقاطع الطاقة النظيفة والحوسبة عالية الأداء، مما يمنحها ميزة مميزة على مشغلي مراكز البيانات التقليدية وعمال المناجم الخالصين.
- الطاقة الأقل تكلفة: ومن خلال تحقيق الدخل من الطاقة المحدودة، تتمكن Soluna من الوصول إلى مصدر طاقة أرخص بكثير من طاقة الشبكة القياسية، مما يترجم إلى ميزة تنافسية في تكاليف التشغيل. هذه هي اللعبة بأكملها.
- الإيرادات المتنوعة من أجل الاستقرار: يوفر المحور لاستضافة مراكز البيانات، والذي حقق 63% من إيرادات الربع الثالث من عام 2025 و87% من إجمالي الربح، تدفقًا نقديًا أكثر موثوقية من مجرد تعدين الملكية، والذي يخضع لسعر البيتكوين وتقلبات النصف.
- خط أنابيب التنمية الضخمة: قامت Soluna بتجميع خط أنابيب للطاقة يتجاوز 2.8 جيجاوات من قدرة استضافة الذكاء الاصطناعي والبيتكوين، بما في ذلك مشاريع مثل Rosa وHedy وEllen. يوفر خط الأنابيب الكبير هذا رؤية واضحة للنمو والحجم على مدار عدة سنوات.
- محور الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء: إن التحول الاستراتيجي نحو الحوسبة عالية الأداء ومراكز البيانات الجاهزة للذكاء الاصطناعي، بدءًا من Project Kati، يضع الشركة في موقع يمكنها من التقاط الطلب من سوق حوسبة الذكاء الاصطناعي سريع النمو وعالي الهامش، متجاوزًا الاعتماد الوحيد على تعدين Bitcoin.
لفهم الآثار المالية لهذه الاستراتيجية، عليك أن تقرأ تحليل شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين.
Soluna Holdings, Inc. (SLNH) كيف تجني الأموال
تجني شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) الأموال عن طريق تحويل طاقة الرياح المحدودة المهدرة بخلاف ذلك - إلى أصول مدرة للدخل من خلال مراكز البيانات التابعة لها، وذلك في المقام الأول من خلال توفير خدمات استضافة البيانات لتعدين العملات المشفرة، وبشكل متزايد، لعملاء الحوسبة عالية الأداء (HPC).
يخلق هذا النموذج بشكل أساسي مشتريًا مربحًا كملاذ أخير لمنتجي الطاقة النظيفة، مما يؤدي إلى تسييل الطاقة التي كانت ستفقد لولا ذلك بسبب تقليصها (عندما يتعين على محطة توليد الطاقة خفض إنتاجها إلى ما دون ما يمكنها توليده بسبب مشكلات النقل أو استقرار الشبكة).
توزيع إيرادات Soluna Holdings
يخضع مزيج إيرادات الشركة لمحور استراتيجي كبير، حيث يبتعد عن امتلاك وتشغيل معدات تعدين العملات المشفرة الخاصة بها (التعدين الداعم) نحو نموذج استضافة بيانات أكثر استقرارًا وبهامش أعلى. ويظهر هذا التحول بوضوح في أحدث البيانات ربع السنوية.
| تدفق الإيرادات | النسبة من الإجمالي (الربع الثالث 2025) | اتجاه النمو |
|---|---|---|
| استضافة البيانات | 63% | زيادة |
| تعدين العملات المشفرة | 33% | متناقص |
| خدمات الاستجابة للطلب | 4% | مستقرة / متزايدة |
في الربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Soluna Holdings عن إجمالي إيرادات قدرها 8.42 مليون دولار، قوي 37% الزيادة مقارنة بالربع السابق، مدفوعة إلى حد كبير بعمليات نشر العملاء الجدد في منشأتها "دوروثي 2" في تكساس. استضافة الإيرادات، والتي شكلت الأغلبية في 63%، هو محرك النمو الواضح، في حين يتم تقليل التركيز على عمليات تعدين العملات المشفرة الخاصة بالشركة.
اقتصاديات الأعمال
تكمن جذور الأساسيات الاقتصادية لشركة Soluna Holdings في المراجحة بين الطاقة النظيفة العالقة والطلب المرتفع على الطاقة الحاسوبية. إنهم رواد في مجال "الحوسبة المتجددة"، مما يعني أنهم يقومون ببناء مراكز بيانات معيارية بجوار مواقع الطاقة المتجددة، مثل مزارع الرياح، للحصول على أرخص الكهرباء المتاحة.
- تكلفة الطاقة المنخفضة: وتتمثل الميزة الأساسية في تأمين اتفاقيات شراء الطاقة (PPAs) للطاقة التي قد يتم تقليصها لولا ذلك، مما يؤدي إلى تكلفة طاقة هي الأفضل في فئتها لعمليات الحوسبة الخاصة بهم. يعد هذا عاملاً حاسماً بالتأكيد في بيئة تعدين البيتكوين بعد النصف.
- توسيع هامش الاستضافة: إن التحول إلى نموذج استضافة البيانات يعني أن Soluna Holdings تحصل على رسوم متكررة لتوفير الطاقة والبنية التحتية لعمال المناجم التابعين لجهات خارجية، مما يعزلهم عن التقلبات المباشرة في أسعار البيتكوين. وهذا تدفق إيرادات أكثر قابلية للتنبؤ به.
- تحسين الملكية: يستخدمون منصة تسمى مايسترو أو إس لإدارة وتحسين سحب الطاقة لمراكز البيانات الخاصة بهم، مما يسمح لهم بتقليص حمل الحوسبة على الفور عندما تحتاج الشبكة إلى الطاقة، وهذه هي الطريقة التي يولدون بها إيرادات خدمات الاستجابة للطلب.
- التنويع في الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء: تعمل الشركة بنشاط على توجيه خط التطوير الخاص بها لخدمة عملاء الحوسبة عالية الأداء (HPC)، لا سيما في مجال الذكاء الاصطناعي (AI)، والذي يوفر هوامش أعلى وقاعدة عملاء أكثر استقرارًا على مستوى المؤسسة من تعدين العملات المشفرة. مشروع كاتي 1, أ 35 ميغاواط ويعد الموقع الذي يعمل بالطاقة الريحية في تكساس جزءًا أساسيًا من هذا التوسع.
الأداء المالي لشركة Soluna Holdings
اعتبارًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025، يظهر الأداء المالي أن الشركة تمر بمرحلة انتقالية، حيث نجحت في تنفيذ تحول في الإستراتيجية ولكنها لا تزال تدير عناصر غير نقدية كبيرة تؤثر على النتيجة النهائية.
- تحسين هامش الربح الإجمالي: تحسن هامش الربح الإجمالي بشكل كبير إلى 28% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 19% في الربع السابق. تعكس هذه الزيادة الانضباط القوي في التكلفة والأثر الإيجابي للانتقال إلى نموذج الاستضافة ذات الهامش الأعلى.
- الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك: تتجلى صحة الأعمال الأساسية بشكل أفضل في الأرقام المعدلة؛ في حين أن الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك كانت خسارة قدرها (6.37) مليون دولار لهذا الربع، فإن الرقم باستثناء الرسوم الخاصة (مثل بعض التعويضات ورسوم التمويل) كان قريبًا من التعادل عند نقطة إيجابية. 0.1 مليون دولار. وهذا يدل على أن الأعمال التشغيلية تستقر.
- صافي الخسارة والرسوم غير النقدية: بلغت الخسارة الصافية التي تم الإبلاغ عنها وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا للربع الثالث من عام 2025 مبلغًا كبيرًا (25.79) مليون دولار. ومع ذلك، كان هذا مدفوعًا في المقام الأول بأموال كبيرة غير نقدية 22.0 مليون دولار تعديل القيمة العادلة المتعلق بالأوامر التي تم ممارستها من عرض الأسهم لشهر يوليو، وليس القضايا التشغيلية الأساسية.
- قوة الميزانية العمومية: قامت الشركة بتعزيز سيولتها بشكل كبير، مما أدى إلى زيادة الاحتياطيات النقدية بنسبة 45 مليون دولار إلى رقم قياسي 60.5 مليون دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بعد نجاح زيادة رأس المال بأكثر من 64 مليون دولار الإجمالي. يعد رأس المال هذا أمرًا بالغ الأهمية لتمويل خط أنابيب المشروع الواسع النطاق، والذي يتجاوز 1 جيجاوات في التشغيل والبناء والتطوير.
إن فهم رؤية الشركة طويلة المدى، المتمثلة في جعل الطاقة المتجددة قوة عالمية عظمى باستخدام الحوسبة كمحفز، هو أمر أساسي لتقييم استراتيجيتها المالية. يمكنك معرفة المزيد عن أهدافهم طويلة المدى في بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH).
Soluna Holdings, Inc. (SLNH) موقف السوق والتوقعات المستقبلية
تتطور شركة Soluna Holdings, Inc. سريعًا من شركة متخصصة في تعدين البيتكوين إلى مزود متخصص لمراكز البيانات الخضراء، مستفيدة من نموذج الموقع المشترك للطاقة المتجددة الخاص بها للاستحواذ على سوق استضافة الحوسبة عالية الأداء (HPC) والذكاء الاصطناعي (AI) عالي النمو. يُظهر المحور الاستراتيجي للشركة نتائج مبكرة، مع زيادة إيرادات الربع الثالث من عام 2025 37% بشكل تسلسلي، لكن مستقبلها يتوقف على تحويل خط التطوير الكبير الخاص بها إلى إيرادات متعاقد عليها ذات هامش مرتفع للذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء.
يمكنك التعمق في الوضع المالي للشركة هنا: تحليل شركة Soluna Holdings, Inc. (SLNH) الصحة المالية: رؤى أساسية للمستثمرين
المناظر الطبيعية التنافسية
في قطاع البنية التحتية الرقمية شديد التنافسية، لا تتنافس شركة Soluna Holdings, Inc. على معدل التجزئة أو كفاءة التعدين فحسب، بل على قدرتها الفريدة على تحقيق الدخل من الطاقة المتجددة (المهدرة) المحدودة. بالمقارنة مع عمال مناجم البيتكوين الأكبر حجمًا، تعد شركة Soluna Holdings, Inc. لاعبًا أصغر حجمًا وأكثر تخصصًا، ولكنها تتمتع بمكانة قوية في مجال الحوسبة الخضراء. وإليك كيفية تكديس اللاعبين الرئيسيين المدرجين في الولايات المتحدة بناءً على إجمالي سعة الطاقة في خطوط الأنابيب التطويرية والتشغيلية الخاصة بهم اعتبارًا من أواخر عام 2025:
| الشركة | حصة السوق، % | الميزة الرئيسية |
|---|---|---|
| شركة سولونا القابضة | 33% | برنامج MaestroOS® الخاص لتكامل الطاقة المتجددة |
| كلين سبارك | 34% | الكفاءة التشغيلية والحصول على الطاقة بتكلفة منخفضة |
| منصات مكافحة الشغب | 33% | نطاق واسع والتكامل الرأسي (الهندسة/التصنيع) |
الفرص والتحديات
تمر الشركة بنقطة انعطاف حرجة، حيث تعمل على موازنة فرص النمو الكبيرة في سوق مراكز البيانات المعتمدة على الذكاء الاصطناعي مقابل الطبيعة كثيفة رأس المال لهذا التوسع.
| الفرص | المخاطر |
|---|---|
| محور سريع نحو الحوسبة عالية الأداء (HPC) واستضافة الذكاء الاصطناعي، مع الحصول على أسعار متميزة. | خسارة صافية كبيرة في الربع الثالث من عام 2025 وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً 25.8 مليون دولارمدفوعة بمصروفات التمويل غير النقدية. |
| مؤمنة حتى 100 مليون دولار تسهيلات ائتمانية من شركة Generate Capital لتوسيع البنية التحتية. | يتطلب الإنفاق الرأسمالي المرتفع (CapEx) عمليات بناء الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء، مما يزيد من مخاطر الديون والتخفيف. |
| خط أنابيب تطوير كبير يتجاوز 1 جيجاوات (غيغاواط) من القدرة الحاسوبية النظيفة. | لا يزال تقلب أسعار البيتكوين يؤثر على تدفق الإيرادات الأساسية (كانت إيرادات التعدين في الربع الثالث من عام 2025 2.76 مليون دولار). |
| تسييل الطاقة المتجددة (المهدرة) المحدودة عبر البرمجيات الاحتكارية، وحل مشكلة على نطاق الشبكة. | مخاطر التنفيذ في المشاريع الكبيرة مثل مشروع كاتي (166 ميجاوات)، مع حدوث تأخيرات تؤثر على الجداول الزمنية للإيرادات. |
موقف الصناعة
تعتبر شركة Soluna Holdings, Inc. شركة رائدة معترف بها في القطاع الفرعي "للحوسبة المتجددة"، وهو موقع تم تعزيزه من خلال نموذج مركز البيانات الخاص بها. تتيح لهم هذه الإستراتيجية استخدام الطاقة التي كانت ستهدرها مزارع الرياح أو الطاقة الشمسية، مما يمنحهم ميزة طاقة هيكلية ومنخفضة التكلفة لا يمكن أن يضاهيها سوى عدد قليل من المنافسين.
وقد زادت القدرة التشغيلية للشركة مؤخرا إلى 123 ميجاوات مع الانتهاء من مشروع دوروثي 2 في نوفمبر 2025، وهو توسع بنسبة 64% يعزز على الفور إيرادات الاستضافة. إنها مساحة صغيرة مقارنة بمركز بيانات واسع النطاق، ولكنها ذات كفاءة عالية.
- تحسنت الهوامش الإجمالية إلى 28% في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 19% في الربع الثاني من عام 2025، مما يوضح مكاسب الكفاءة التشغيلية من التحول إلى إيرادات الاستضافة.
- الاحتياطيات النقدية تصل إلى مستوى قياسي يقارب 60.5 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، وتوفير السيولة اللازمة لتمويل المراحل التالية من المشروع 1 جيجاوات خط أنابيب التنمية.
- إن التركيز على الذكاء الاصطناعي/الحوسبة عالية الأداء هو التحرك الصحيح على المدى الطويل، حيث يحول مزيج الإيرادات نحو عقود استضافة أكثر استقرارًا وطويلة الأجل بدلاً من التعدين الذاتي المتقلب.
ويتمثل التحدي الأساسي في التوسع دون التضحية بهذا الهامش. ستتمحور الأشهر الـ 12 المقبلة حول تنفيذ مشروع Kati وتحويل تلك الميغاوات التطويرية إلى تدفقات نقدية عالية القيمة ومتكررة بتقنية AI/HPC.
Soluna Holdings, Inc. (SLNH) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.