Columbia Financial, Inc. (CLBK) Bundle
أنت تنظر إلى شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK) وتتساءل عن سبب ظهور بنك إقليمي، بهيكله الفريد للشركة القابضة المتبادلة (MHC)، على رادار اللاعبين المؤسسيين الرئيسيين مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. الإجابة المختصرة هي الأداء والاستقرار في قطاع متقلب. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Columbia Financial, Inc. عن صافي دخل قدره 14.9 مليون دولار، قفزة كبيرة عن العام السابق، وبقي إجمالي أصولها قويًا عند حوالي 10.9 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ولكن من الذي يقود الملكية بالتأكيد، وما هي الأطروحة الحقيقية وراء تدفق الأموال المؤسسية، خاصة عندما لا يزال بنك كولومبيا MHC يحتفظ بمكانة قيادية 72.57% حصة؟ نحن بحاجة إلى النظر إلى ما هو أبعد من أرقام السطر العلوي ونرى مدى تحسن هامش صافي الفائدة (NIM). 2.29% وكانت الأصول غير العاملة ذات جودة الأصول الصلبة عادلة 0.30% من إجمالي الأصول - تجذب الأموال الذكية. هل تسعى هذه المؤسسات ببساطة إلى تحقيق أرباح قوية في الربع الثالث، أم أن هذا هو اللعب طويل الأجل على الميزانية العمومية الخالية من المخاطر والتحويل المستقبلي لهيكل MHC؟ دعونا نتعمق في الملفات ونرى ما يفعله المشترون الكبار حقًا.
من يستثمر في شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK) ولماذا؟
أنت تنظر إلى شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK)، وهي شركة قابضة مصرفية إقليمية، وترى سهمًا ذو تقييم مرتفع ومضاعف ولكن أرباحه الأخيرة قوية. قاعدة المستثمرين هنا ليست بسيطة؛ إنه مزيج من رأس المال طويل الأجل والمقفل هيكليا وصناديق الأموال السريعة، ولكن المحرك الأساسي هو النمو، وليس الدخل.
جوهر المستثمر profile هو الهيكل الفريد للشركة القابضة المتبادلة (MHC)، مما يعني أن المستثمرين التقليديين الباحثين عن الدخل ليسوا المشترين الأساسيين. عليك أن تفهم هذا الهيكل أولاً، لأنه يملي ديناميكية المساهمين بأكملها. للتعمق أكثر في هيكل الشركة، يمكنك التحقق من ذلك شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وجني الأموال.
أنواع المستثمرين الرئيسية: انهيار الملكية
تنقسم ملكية شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK) إلى ثلاثة مستويات متميزة، ويهيمن أحدهم على المشهد العام. أكبر مساهم هو Columbia Bank MHC، الذي يمتلك 72.57٪ من الأسهم القائمة. إنها كتلة هيكلية طويلة الأجل من رأس المال والتي تعمل بشكل أساسي على تثبيت السهم.
ويتم تقسيم التعويم المتبقي بين المستثمرين من المؤسسات والأفراد. يمتلك المستثمرون المؤسسيون، مثل صناديق الاستثمار المشتركة وصناديق التقاعد، جزءًا كبيرًا من الأسهم المتداولة علنًا.
- شركة التعاون القابضة (MHC): ويمتلك بنك كولومبيا MHC نسبة 72.57%، وهو ما يمثل حصة تأسيسية طويلة الأجل تحد من الطرح العام.
- المستثمرون المؤسسيون السلبيون: تعد شركات مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. من كبار المالكين، حيث تمتلك Vanguard أكثر من 2.6 مليون سهم وتمتلك BlackRock أكثر من 2.3 مليون سهم اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. وهي في الغالب سلبية، وتتتبع المؤشر.
- صناديق التحوط والشركات الكمية: هؤلاء المستثمرين أكثر تكتيكية، ويستخدمون الأسهم للتداول على المدى القصير أو المراجحة. على سبيل المثال، قامت شركة Citadel Advisors LLC، على سبيل المثال، بزيادة مركزها بشكل كبير بأكثر من 1,762% في الربع الأول من عام 2025، وهي علامة واضحة على الزخم أو الإستراتيجية القائمة على الأحداث.
دوافع الاستثمار: النمو على الدخل
من المؤكد أن الدافع وراء الاحتفاظ بأسهم CLBK ليس عائد توزيعات الأرباح؛ تدفع الشركة حاليًا عائد أرباح بنسبة 0٪. وبدلاً من ذلك، يراهن المستثمرون على قدرة الإدارة على تنفيذ مبادراتها الإستراتيجية وتحقيق نمو في الأرباح في بيئة مصرفية إقليمية مليئة بالتحديات.
وقد عززت نتائج الربع الثالث من عام 2025 رواية النمو هذه. بلغ صافي الدخل لهذا الربع 14.9 مليون دولار، وهو ما يمثل قفزة كبيرة عن العام السابق. إن إعادة وضع الميزانية العمومية الإستراتيجية للإدارة، والتي تم تنفيذها في أواخر عام 2024، تؤتي ثمارها من خلال تعزيز صافي إيرادات الفوائد وتحسين صافي هامش الفائدة (NIM) إلى 2.29٪ في الربع الثالث من عام 2025.
إليك الحساب السريع: يتوقع المحللون أن تنمو ربحية السهم (EPS) من حوالي 0.43 دولارًا أمريكيًا إلى 0.55 دولارًا أمريكيًا في السنة المالية القادمة، وهي زيادة متوقعة قدرها 27.91٪. هذه إشارة نمو قوية في القطاع المصرفي، وتفسر سبب تداول السهم عند نسبة سعر إلى أرباح مرتفعة تبلغ حوالي 107.4x، حيث يدفع المستثمرون علاوة مقابل تسارع الأرباح المتوقع.
بالإضافة إلى ذلك، يشير برنامج إعادة شراء أسهم الشركة، والذي سمح بإعادة شراء 1,800,000 سهم في سبتمبر 2025، إلى ثقة الإدارة ويوفر دفعة مباشرة وفورية لعائد السهم عن طريق تقليل عدد الأسهم. هذه خطوة قوية لتخصيص رأس المال.
استراتيجيات الاستثمار: مسرحية النمو المرتفع
إن الاستراتيجيات التي ينظر إليها المستثمرون مستقطبة، مما يعكس الطبيعة الفريدة للسهم - وهو بنك إقليمي مستقر مع فريق إدارة يركز على النمو وتداول مقيد.
الاستراتيجية الأساسية هي عقد طويل الأجل موجه نحو النمو. وهذا مدفوع من قبل المالكين المؤسسيين السلبيين وشركة MHC نفسها، الذين يراهنون على خلق القيمة على المدى الطويل من خلال النمو الاستراتيجي والكفاءة التشغيلية. إنهم على استعداد للتغاضي عن نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة حاليًا، معتقدين أن الأرباح المستقبلية ستبرر ذلك.
على الجانب الآخر، لديك استراتيجيات الزخم والتداول التكتيكي. تنجذب الصناديق الكمية سريعة الحركة إلى تقلبات السهم والزخم الإيجابي بعد فوز أرباح الربع الثالث. إن ارتفاع سعر السهم إلى الربحية البالغ 107.4x يجعل هذا النمو عالي المخاطر وعالي المكافأة، بعيدًا عن الاستثمار التقليدي في القيمة في القطاع المصرفي. إنهم يتداولون توقعات تدفق الأرباح المستقبلية، وليس التدفق الحالي.
| نوع المستثمر | الإستراتيجية الأولية | الدافع الرئيسي | 2025 المرساة المالية |
|---|---|---|---|
| كولومبيا بنك MHC | هيكلي، عقد طويل الأمد | السيطرة وخلق القيمة على المدى الطويل | 72.57% الملكية |
| المؤسسات السلبية (مثل الطليعة) | تتبع المؤشر / عقد طويل الأجل | تعرض السوق واستقراره | إجمالي أصول 10.9 مليار دولار |
| صناديق التحوط / الشركات الكمية | الزخم / التداول التكتيكي | نمو الأرباح وإعادة شراء الأسهم | Q3 صافي الدخل 14.9 مليون دولار |
ما يخفيه هذا التقدير هو الخطر المتمثل في أنه إذا لم يتحقق نمو ربحية السهم المتوقع بنسبة 27.91٪، فيمكن للسوق تعديل مضاعف السعر إلى الربحية المرتفع بسرعة. التقييم المرتفع هو سيف ذو حدين.
الخطوات التالية بالنسبة لك
إذا كنت تفكر في الاستثمار، فيجب أن تكون خطوتك التالية هي وضع نموذج لحساسية سعر السهم الحالي لتوقعات ربحية السهم لعام 2026 البالغة 0.55 دولار للسهم الواحد. الشؤون المالية: قم بصياغة نموذج التدفق النقدي المخصوم (DCF) باستخدام معدل نمو لمدة 3 سنوات يبلغ 50٪ من نمو ربحية السهم المتوقع لاختبار هامش الأمان بحلول نهاية الأسبوع.
الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK)
إذا كنت تنظر إلى شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK)، فإن أول شيء تحتاج إلى فهمه هو هيكل الملكية الفريد الخاص بها. الفكرة المباشرة هي أن الغالبية العظمى من الشركة تخضع لسيطرة شركة Mutual Holding Company (MHC)، والتي تغير بشكل أساسي تأثير المستثمرين المؤسسيين الذين تتبعهم عادةً.
صاحب الأغلبية: بنك كولومبيا MHC
على عكس معظم البنوك المتداولة علنًا، تم تنظيم CLBK كشركة قابضة متبادلة ذات مستويين، مما يعني أن بنك كولومبيا MHC يمتلك حصة مسيطرة. وهذه نقطة مهمة لأي مستثمر. اعتبارًا من أحدث الإيداعات في عام 2025، تمتلك MHC ما يقرب من 76,016,524 سهمًا، وهو ما يمثل حوالي 72.57% من إجمالي الأسهم العادية القائمة للشركة. هذه كتلة ضخمة من الأسهم. يهدف هذا الهيكل إلى الحفاظ على مهمة الشركة المتبادلة التي تركز على المجتمع، ولكنه يعني أيضًا أن المستثمر المؤسسي النموذجي لديه صوت أصغر بكثير في حوكمة الشركات.
إن سيطرة MHC هذه هي السبب وراء عدم توقع CLBK حاليًا دفع أرباح نقدية. نظرًا لأنها ليست شركة MHC "الجد" بموجب قانون دود-فرانك، لا تستطيع شركة MHC التنازل عن حقها في الحصول على أرباح الأسهم، مما يجعل الدفع النقدي لجميع المساهمين غير عملي بالنسبة لاستراتيجية إدارة رأس مال الشركة. لن ترى BlackRock أو Vanguard تضغط من أجل زيادة كبيرة في أرباح الأسهم هنا؛ الهيكل يمنع ذلك.
كبار المستثمرين المؤسسيين وحصصهم
في حين أن MHC تمتلك الأغلبية، فإن الأسهم العائمة المتبقية المتاحة للتداول هي المكان الذي توجد فيه الأموال المؤسسية الرئيسية. هذا هو الجزء الذي يحرك معظم حجم التداول اليومي ومعنويات السوق. ويبلغ إجمالي الملكية المؤسسية (باستثناء شركة MHC) حوالي 12.88% من الأسهم القائمة. فيما يلي نظرة على أكبر اللاعبين المؤسسيين "الخارجيين"، بناءً على ممتلكاتهم اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025):
- شركة Vanguard Group Inc.: تمتلك 2,561,116 سهمًا بقيمة 37,187 ألف دولار تقريبًا.
- شركة بلاك روك: تمتلك 2,357,599 سهماً بقيمة 34,232 ألف دولار تقريباً.
- Dimensional Fund Advisors LP: تمتلك 2,054,755 سهمًا بقيمة 29,835 ألف دولار تقريبًا.
هؤلاء هم عمالقة الاستثمار السلبي، الذين يمتلكون جزءًا من كل شركة عامة تقريبًا. إن وجودهم يتعلق أكثر بتتبع مؤشر Russell 2000 أو غيره من المؤشرات الصغيرة، وليس بالضرورة موقفًا ناشطًا.
التحولات الأخيرة في الملكية: من يشتري ومن يبيع؟
يُظهر النشاط في عام 2025 صورة مختلطة، ولكنها نشطة للغاية، بين الصناديق الأصغر حجمًا والأكثر تكتيكية. ترى بعض صناديق المؤشرات تقليم المواقف، ولكن أيضا بعض الزيادات النسبية القوية من صناديق التحوط والاستراتيجيات الكمية. هذا هو المكان الذي تكمن فيه المشاعر الحقيقية على المدى القريب.
- الزيادات الكبرى: قامت شركة Marshall Wace LLP مؤخرًا بزيادة حصتها بنسبة مذهلة بلغت 297.5%، وعززت شركة Quantinno Capital Management LP مكانتها بنسبة 130.1% اعتبارًا من أغسطس 2025. وتشير هذه التحركات إلى قناعة قوية بإمكانات السهم على المدى القريب بعد التحركات الإستراتيجية للشركة.
- مناصب جديدة: على سبيل المثال، اشترت شركة Los Angeles Capital Management LLC مركزًا جديدًا يضم 41.682 سهمًا في نوفمبر 2025.
- حصص التشذيب: على الجانب الآخر، أظهرت الشركات العملاقة في المؤشر انخفاضات طفيفة. خفضت شركة Vanguard Group Inc. حيازتها بنسبة 4.278% في نهاية الربع الثالث من عام 2025، وخفضت شركة BlackRock, Inc. مركزها بنسبة 2.146% في الربع الثاني من عام 2025. وهذه بالتأكيد عملية إعادة توازن نموذجية، وليست خروجًا استراتيجيًا.
الحسابات السريعة هنا هي أنه في حين أن أكبر حاملي الأسهم سلبيون، فإن الصناديق النشطة الأصغر تقوم بمراهنات اتجاهية كبيرة.
التأثير المؤسسي على استراتيجية CLBK
إن دور المستثمرين المؤسسيين الخارجيين في CLBK لا يتعلق ببدء إجراءات مؤسسية كبرى بقدر ما يتعلق بالتحقق من الاتجاه الاستراتيجي للشركة. نظرًا لأن MHC تسيطر على مجلس الإدارة، فإن الإستراتيجية بطبيعتها طويلة المدى وتركز على المجتمع (يمكنك قراءة المزيد عن ذلك هنا: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Columbia Financial, Inc. (CLBK).). ويراهن المستثمرون الخارجيون بشكل أساسي على نجاح تلك الخطة طويلة المدى.
تعكس إجراءات الشركة في عام 2025 هذه الإستراتيجية المحافظة والموجهة نحو النمو. على سبيل المثال، من المتوقع أن تؤدي إعادة وضع الميزانية العمومية الإستراتيجية التي تم تنفيذها في أواخر عام 2024 إلى تعزيز أرباح عام 2025 بنحو 24٪ وتوسيع هامش صافي الفائدة بنحو 15 نقطة أساس، وهي خطوة واضحة لتحقيق أقصى قدر من الربحية لجميع المساهمين. هذا التركيز على الربحية الأساسية، والذي يتضح من صافي دخل الربع الثالث من عام 2025 البالغ 14.9 مليون دولار ونمو القروض بقيمة 97.1 مليون دولار، هو ما يتفاعل معه السوق. إنهم بنك، لذا فهم بحاجة إلى إدارة رؤوس أموالهم بشكل جيد. سمح مجلس الإدارة أيضًا ببرنامج إعادة شراء أسهم بقيمة 1.8 مليون دولار في سبتمبر 2025، وهي خطوة كلاسيكية للإشارة إلى اعتقاد الإدارة بأن السهم مقوم بأقل من قيمته الحقيقية وإعادة رأس المال إلى مساهمي الأقلية.
بند العمل الخاص بك هو مراقبة تلك الصناديق النشطة الأصغر؛ تعد تغيراتها ذات النسبة العالية مؤشرا أفضل لزخم الأسعار على المدى القصير من الحركات السلبية لعمالقة المؤشر.
المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK)
أنت بحاجة إلى معرفة من يتحكم حقًا في شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK) ولماذا يقومون بالشراء أو البيع. والخلاصة المباشرة هي أن الشركة تخضع فعليًا لسيطرة أغلبية المساهمين، لكن حملة الناشطين الأخيرة التي قامت بها شركة HoldCo Asset Management دفعت الإدارة بنجاح إلى تسريع عائد رأس المال، وتحديدًا عملية إعادة شراء ضخمة للأسهم، مما خلق حافزًا واضحًا على المدى القريب للسهم.
قاعدة المستثمرين في شركة Columbia Financial, Inc. عبارة عن هيكل من مستويين، وهو أمر نموذجي بالنسبة للبنك الذي مر بعملية تحويل شركة قابضة متبادلة (MHC). ويعني هذا الهيكل أن أكبر مساهم ليس صندوقًا تقليديًا، بل كيانًا يسمى بنك Mhc Columbia، الذي يمتلك حصة مهيمنة تبلغ حوالي 59.99٪، وهو ما يمثل 62,580,155 سهمًا تبلغ قيمتها حوالي 942.46 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من أواخر عام 2025. وتعني هذه السيطرة الداخلية أنه على الرغم من أن المستثمرين المؤسسيين لديهم صوت، فإن القرارات الإستراتيجية النهائية تقع على عاتق MHC، وهو في الأساس الهيكل الأصلي لبنك الادخار المتبادل.
ومع ذلك، فإن التعويم المتبقي - الأسهم المتاحة للتداول العام - هو المكان الذي تدور فيه الأحداث، حيث تبلغ الملكية المؤسسية حوالي 12.88٪ من إجمالي الأسهم القائمة. إن صناديق المؤشرات ذات الأسماء الكبيرة، تلك التي تابعناها أنا وأنت لعقود من الزمن، هي أكبر المالكين المؤسسيين:
- شركة Vanguard Group Inc.: تمتلك 2.46% من أسهم الشركة أو 2,561,116 سهم.
- شركة بلاك روك: تمتلك 2.26% أو 2,357,599 سهم.
- Dimensional Fund Advisors LP: يمتلك 1.97% أو 2,054,755 سهمًا.
يحتفظ هؤلاء المستثمرون السلبيون الكبار بالسهم في المقام الأول كجزء من استراتيجيات تتبع المؤشرات الخاصة بهم، مما يعني أن تأثيرهم يقتصر بشكل عام على أصوات الحوكمة، ولا يدفعون نحو تحول استراتيجي جذري. إنهم يشترون لأن CLBK موجود في المؤشر، بكل وضوح وبساطة.
التحركات المؤسسية والناشطة الأخيرة
كان المحرك الحقيقي لحركة الأسهم الأخيرة واستراتيجية الشركة هو المستثمر الناشط، شركة HoldCo Asset Management. استحوذ صندوق التحوط الذي يركز على البنك، والذي يدير حوالي 2.6 مليار دولار من الأصول التنظيمية، على حصة كبيرة، وفي أواخر عام 2025، دفع شركة Columbia Financial، Inc. إلى إجراء تغييرات محددة وقابلة للتنفيذ. وكانت مطالبهم واضحة: التوقف عن متابعة عمليات الاستحواذ، وزيادة عمليات إعادة شراء الأسهم، وتوضيح أهداف رأس المال.
وكانت استجابة الشركة سريعة ومعبرة. في أواخر أكتوبر 2025، أعلنت شركة Columbia Financial, Inc. أنها ستعيد شراء ما يصل إلى 700 مليون دولار من أسهمها الخاصة على مدار الـ 12 شهرًا القادمة. وهذا التزام ضخم بعائد رأس المال. إليك الحساب السريع: مع تداول السهم حول نطاق 14.50 دولارًا، فإن إعادة الشراء تمثل نسبة كبيرة من القيمة السوقية الحالية، مما يشير إلى التزام قوي بقيمة المساهمين. كان هذا الامتياز كافياً لشركة HoldCo للتراجع عن تهديدها بإجراء مسابقة بالوكالة في اجتماع المساهمين لعام 2026، في الوقت الحالي.
وبعيدًا عن ضجيج الناشطين، قام لاعبون مؤسسيون أذكياء آخرون بزيادة مراكزهم بهدوء، مما يشير إلى أنهم يرون قيمة في السهم، خاصة بعد الأداء القوي للشركة في عام 2025. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، اشترت شركة Los Angeles Capital Management LLC مركزًا جديدًا يضم 41.682 سهمًا تبلغ قيمتها حوالي 605.000 دولار. وبالنظر إلى النصف الأول من عام 2025، فقد شهدت أيضًا زيادات كبيرة في حصص الشركات الكمية:
- Marshall Wace LLP: زيادة الحصة بنسبة 297.5% إلى 146,678 سهمًا (بقيمة 2.13 مليون دولار).
- First Trust Advisors LP: زيادة الحصة بنسبة 76.1% إلى 177,198 سهمًا (بقيمة 2.57 مليون دولار).
تُظهر هذه التحركات أنه على الرغم من أن السهم ليس من النوع المرتفع، إلا أنه يجذب بالتأكيد رأس المال من المستثمرين الذين يقدرون أساسيات البنك المحسنة، مثل صافي دخل الربع الثالث من عام 2025 البالغ 96 مليون دولار، والذي فاق تقديرات المحللين. إذا كنت تريد الغوص بشكل أعمق في الأرقام، فعليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Columbia Financial, Inc. (CLBK): رؤى أساسية للمستثمرين.
أطروحة الاستثمار: لماذا يشترون
إن فرضية الاستثمار الأساسية لشركة Columbia Financial، Inc. هي الآن قصة عائد رأس المال والكفاءة التشغيلية، مدفوعة بضغوط الناشطين. يراهن المشترون على شيئين:
- ستعمل عملية إعادة الشراء الضخمة على تقليل عدد الأسهم، مما يؤدي إلى زيادة ربحية السهم (EPS) ميكانيكيًا.
- إن تركيز الشركة على الإقراض التجاري وجودة الأصول القوية (بلغت نسبة الأصول غير العاملة إلى إجمالي الأصول 0.25٪ فقط في 31 مارس 2025) يوفر أساسًا متينًا ومحافظًا.
وتظل السيطرة الداخلية التي يمارسها بنك Mhc Columbia هي العامل الأكبر، لكن الحملة الناشطة تثبت أن المستثمرين الخارجيين لا يزال بإمكانهم إجبار الشركة على إعادة رأس المال إلى المساهمين. هذه لعبة قيمة كلاسيكية تتحول إلى فرصة مدفوعة بالمحفز.
فيما يلي لمحة عن أكبر حاملي المؤسسات ونشاطهم الأخير:
| المساهم الرئيسي | الأسهم المملوكة (تقريبًا) | القيمة السوقية (تقريبًا) | النشاط المبلغ عنه (2025) |
|---|---|---|---|
| بنك إم إتش سي كولومبيا (من الداخل) | 62,580,155 | 942.46 مليون دولار | السيطرة على الحصة |
| شركة مجموعة الطليعة | 2,561,116 | 38.57 مليون دولار | القابضة المدفوعة بالمؤشر |
| شركة بلاك روك | 2,357,599 | 35.51 مليون دولار | القابضة المدفوعة بالمؤشر |
| مستشارو صندوق الأبعاد LP | 2,054,755 | 30.94 مليون دولار | زيادة طفيفة في الربع الأول من عام 2025 |
| مستشارو الثقة الأولى LP | 177,198 | 2.57 مليون دولار | +76.1% الزيادة (أغسطس 2025) |
ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال قيام بنك Mhc Columbia في نهاية المطاف بتنفيذ تحويل الخطوة الثانية، والذي من شأنه أن يفتح القيمة الكاملة لخصم MHC، ولكن هذا قرار استراتيجي طويل المدى. في الوقت الراهن، العمل هو في إعادة الشراء. يجب أن تكون خطوتك التالية هي مراقبة وتيرة برنامج إعادة شراء الأسهم بقيمة 700 مليون دولار لضمان متابعة الإدارة لالتزاماتها.
تأثير السوق ومعنويات المستثمرين
إذا كنت تنظر إلى شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK)، فإن النتيجة المباشرة هي أن معنويات وول ستريت حذرة - إجماع على "الاحتفاظ" أو "التخفيض" - ولكن يتم تداول السهم بسعر أعلى من أقرانه، مما يشير إلى الإيمان بجودة أصوله الأساسية. يتراوح متوسط السعر المستهدف لمدة 12 شهرًا من المحللين حاليًا بين 16.00 دولارًا و17.00 دولارًا، مما يعني ارتفاعًا متواضعًا من سعر التداول الأخير البالغ حوالي 15.06 دولارًا في نوفمبر 2025.
ولكي نكون منصفين، فإن السوق يسعر بعلاوة. بلغ مضاعف السعر إلى القيمة الدفترية لشركة Columbia Financial, Inc. حوالي 1.4 مرة اعتبارًا من سبتمبر 2025، وهو أعلى بشكل ملحوظ من متوسط صناعة البنوك الأمريكية البالغ 1 مرة. وإليك الحساب السريع: يدفع المستثمرون 1.40 دولارًا مقابل كل دولار من القيمة الدفترية للبنك، مما يشير إلى توقع ربحية أو نمو مستقبلي فائق مقارنة بمنافسيه من البنوك الإقليمية. ومع ذلك، من الصعب تبرير هذه العلاوة بشكل واضح دون وجود محفز واضح للنمو، خاصة عندما يقترح بعض المحللين تصنيف "مخفض".
هيمنة الملكية الداخلية (هيكل MHC)
المستثمر profile تعد شركة Columbia Financial, Inc. فريدة من نوعها بسبب هيكل الشركة القابضة المتبادلة (MHC). أكبر مساهم منفرد هو بنك Mhc Columbia، الذي يمتلك 59.99٪ من الأسهم العادية للشركة، والتي تبلغ قيمتها حوالي 942.46 مليون دولار. هذا المستوى المرتفع من ملكية المطلعين - يبلغ إجمالي مقتنيات المطلعين حوالي 63.95٪ - هو السبب الأساسي لانخفاض حجم تداول السهم وغالبًا ما يكون رد فعل السوق ضعيفًا تجاه الأخبار.
ويعني هيكل MHC أن جزءًا كبيرًا من الشركة مملوك لشركة قابضة مشتركة تابعة للبنك، والتي يملكها المودعون بشكل أساسي. ويهدف هذا الترتيب إلى حماية البنك من عمليات الاستحواذ العدائية وإعطاء الأولوية للاستقرار على المدى الطويل على أداء الأسهم على المدى القصير. بالنسبة لك، هذا يعني أن السهم أقل تقلبًا ولكن أيضًا من غير المرجح أن تشهد النمو الهائل الذي قد يشهده بنك التحويل الكامل. إنها لعبة الاستقرار.
العمالقة المؤسسيون: من يشتري ولماذا
وحتى مع قيام هيكل MHC بالحد من التعويم (الأسهم المتاحة للتداول)، فإن مديري الأموال المؤسسية الكبرى ما زالوا يشترون. وهؤلاء هم اللاعبون المتطورون الذين يرون القيمة حتى في هذا الهيكل الفريد. تبلغ الملكية المؤسسية حوالي 12.88٪ من الشركة.
ويراهن المشترون المؤسسيون الرئيسيون، ومن بينهم بعض من أكبر مديري الأصول في العالم، على الميزانية العمومية المتحفظة للبنك والتحويل الكامل في نهاية المطاف، الأمر الذي من شأنه أن يحرر أسهم شركة MHC. هذه تجارة طويلة الأجل وذات قيمة عميقة. يشمل كبار أصحاب المؤسسات ما يلي:
- شركة مجموعة الطليعة: يمتلك 2,561,116 سهم بقيمة 38.57 مليون دولار.
- شركة بلاك روك: يمتلك 2,357,599 سهم بقيمة 35.51 مليون دولار.
- مستشارو صندوق الأبعاد LP: يمتلك 2,054,755 سهم بقيمة 30.94 مليون دولار.
عندما تحتفظ مؤسسات مثل Blackrock Inc. بمركز، فهذا يشير إلى الثقة في السلامة التشغيلية للشركة، حتى لو لم يكن السهم اسمًا عالي النمو. إنهم يشترون قطعة من بنك مستقر يركز على المجتمع، كما هو مفصل في شركة Columbia Financial, Inc. (CLBK): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وجني الأموال.
الإجراءات على المدى القريب: إعادة الشراء والثقة الداخلية
كانت ردود أفعال السوق تجاه الإجراءات الأخيرة التي اتخذتها الشركات إيجابية إلى حد ما، مدفوعة في المقام الأول بإشارة الإدارة إلى الثقة من خلال عمليات إعادة الشراء والشراء من الداخل. في سبتمبر 2025، أعلنت شركة Columbia Financial, Inc. عن برنامجها السابع لإعادة شراء الأسهم. وهذه إشارة واضحة وقابلة للتنفيذ إلى أن الإدارة تعتقد أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية، أو على الأقل استخدام جيد لرأس المال الزائد.
أيضًا، أظهر نشاط التداول الداخلي في نوفمبر 2025 أن المديرين التنفيذيين حصلوا على وحدات الأسهم الوهمية بسعر 15.06 دولارًا للسهم الواحد. في حين أن هذه عمليات استحواذ غير تقديرية من خلال خطة التأجيل، فإنها لا تزال تربط التعويضات التنفيذية مباشرة بأداء السهم. هذا توافق قوي للمصالح. أوقفت الشركة أيضًا عمليات إعادة الشراء مؤقتًا في وقت سابق من عام 2025 للاحتفاظ برأس المال، وهي خطوة حكيمة بالنسبة للبنك في بيئة أسعار الفائدة المرتفعة.
لقطة مالية: التحقق من الواقع لعام 2025
تظهر البيانات المالية للسنة المالية 2025 بنكًا إقليميًا سليمًا، وإن كان محافظًا. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، كان لدى البنك أصول موحدة تبلغ حوالي 10.8 مليار دولار أمريكي. تحسن صافي هامش الفائدة (NIM) - الفرق بين إيرادات الفوائد ومصروفات الفائدة - بشكل ملحوظ، حيث زاد 45 نقطة أساس إلى 2.29٪ في الربع الثالث من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024.
يعتبر توسيع NIM هذا أمرًا أساسيًا؛ وهذا يعني أن البنك يدير تكاليف تمويله بشكل أفضل من أرباحه من أصوله. بلغ صافي الدخل للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025 14.9 مليون دولار. وما يخفيه هذا التقدير هو احتمال نمو الأرباح إذا استمر صافي هامش الفائدة في التوسع، وهي فرصة حقيقية. بلغت القيمة الدفترية الملموسة للسهم 9.35 دولارًا اعتبارًا من 31 مارس 2025، مما يوفر أرضية صلبة للتقييم.
فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس المالية الأساسية لعام 2025:
| متري | القيمة (اعتبارًا من عام 2025) | الأهمية |
|---|---|---|
| الأصول الموحدة | ~10.8 مليار دولار (الربع الثالث 2025) | قاعدة أصول كبيرة ومستقرة. |
| صافي الدخل (الربع الثالث 2025) | 14.9 مليون دولار | ربحية ربع سنوية قوية. |
| صافي هامش الفائدة (الربع الثالث 2025) | 2.29% | تحسن قوي في ربحية الإقراض الأساسي. |
| القيمة الدفترية الملموسة للسهم الواحد | $9.35 (الربع الأول 2025) | أرضية التقييم الرئيسية لأسهم البنوك. |
الخطوة التالية: يجب أن يصمم التمويل تأثير تحويل MHC الكامل على القيمة الدفترية الملموسة للسهم الواحد بحلول نهاية الربع.
Columbia Financial, Inc. (CLBK) DCF Excel Template
5-Year Financial Model
40+ Charts & Metrics
DCF & Multiple Valuation
Free Email Support
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.