استكشاف مستثمر Icahn Enterprises L.P. (IEP). Profile: من يشتري ولماذا؟

أنت تنظر إلى Icahn Enterprises L.P. (IEP) وتحاول معرفة ما إذا كانت التقلبات الأخيرة هي علامة على القيمة العميقة أو مشكلة أعمق، وهو سؤال ذكي بالنظر إلى أداء السهم. الوجبات الجاهزة المباشرة هي: مستثمر IEP profile إنها بالتأكيد قصة قناعة رجل واحد، لكن شريحة صغيرة من السوق تراهن على تحول هائل في شركة قابضة معقدة ومتنوعة.

في السنة المالية 2025، تبلغ القيمة السوقية للشركة حوالي 5.2 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، لكن هذا الرقم مضلل لأن كارل إيكان يسيطر على نسبة مذهلة تبلغ 86.84٪ من الأسهم، وهي حصة عززها مؤخرًا من خلال الاستحواذ على 24.149.325 سهمًا آخر بسعر 8.18 دولارًا للسهم في أواخر سبتمبر 2025. وهذا يعني أن "من" هو في الغالب إيكان نفسه، يضاعف من أطروحته الاستثمارية الناشطة - شراء أصول مقومة بأقل من قيمتها لفرض التغيير - حتى عندما أعلنت الشركة عن خسارة صافية في الربع الثاني من عام 2025 قدرها 165 مليون دولار. إذن، هل يتبع المشترون المؤسسيون، مثل مورجان ستانلي وسيتاديل أدفايزرز، الذين يمتلكون جزءًا صغيرًا ولكنه مهم من التعويم، الناشط الأسطوري ببساطة، أم أنهم يرون طريقًا واضحًا لفتح قيمة صافي الأصول الإرشادية البالغة 3.3 مليار دولار تقريبًا اعتبارًا من 30 يونيو 2025؟ إنه رهان عالي المخاطر على قطاعات الطاقة والسيارات والعقارات، والإجابة تكمن في فهم آليات تلك الحصة المسيطرة الهائلة مقابل التعويم العام الصغير النشط.

من يستثمر في Icahn Enterprises L.P. (IEP) ولماذا؟

المستثمر profile تعتبر شركة Icahn Enterprises L.P. (IEP) شركة فريدة من نوعها، حيث يهيمن عليها شخصية واحدة: كارل سي. إيكان والشركات التابعة له، الذين يمتلكون تقريبًا 86% من وحدات الإيداع القائمة. وتعني هذه الملكية الضخمة من الداخل أن الطرح العام للأسهم المتاحة للتداول العام صغير جدًا، وتدور أطروحة الاستثمار للمستثمرين الخارجيين بالكامل حول استراتيجية وأداء المساهم المسيطر.

أنت تراهن بشكل أساسي على قواعد اللعبة النشطة لمستثمر أسطوري، بالإضافة إلى عائد توزيع مرتفع جدًا. ينقسم المستثمرون الأساسيون غير المطلعين إلى معسكرين: الصناديق المؤسسية التي تسعى إلى الحصول على دخل مرتفع والمستثمرين الأفراد الذين يبحثون عن التعرض لألعاب القيمة المعقدة التي يحركها الناشطون.

أنواع المستثمرين الرئيسية: انهيار الملكية

هيكل الملكية في Icahn Enterprises L.P. ليس تقسيمًا نموذجيًا بين المؤسسات مقابل التجزئة؛ إنه كيان يسيطر عليه الداخل. اعتبارًا من أواخر عام 2025، تمثل الحيازات المؤسسية، بما في ذلك ملكية كارل إيكان، ما يقرب من 87.33% من إجمالي الأسهم القائمة (TSO)، والتي تبلغ حوالي 600 مليون وحدات.

إليك الحساب السريع: مع احتفاظ كارل إيكان والشركات التابعة له بنسبة 86%، فإن الطرح العام الفعلي المتاح للمؤسسات الأخرى والتجزئة يمثل جزءًا صغيرًا من الشركة. يمكن أن يؤدي هذا التعويم الصغير إلى تقلبات أعلى، ولكنه أيضًا يوائم استراتيجية الشركة مع أهداف خلق القيمة طويلة المدى لأكبر المساهمين.

• كارل إيكان والشركات التابعة له: جوهر. استراتيجيتهم هي استراتيجية الشركة على المدى الطويل، وخلق القيمة الناشطة.
• المستثمرون المؤسسيون: تمثل الملكية المؤسسية المتبقية، وهي في الغالب صناديق استثمار مشتركة، وصناديق متداولة في البورصة (ETFs) مثل MDIV - صندوق مؤشر الدخل المتنوع متعدد الأصول، وصناديق التحوط مثل Citadel Advisors Llc. يتم جذبهم من خلال التوزيع العالي وإمكانية حدوث تحول.
• مستثمرو التجزئة: بقية التعويم العام. وهم غالبًا ما يكونون أفرادًا من ذوي الثروات العالية أو مستثمرين يركزون على الدخل، وينجذبون إلى عائد التوزيع والعلامة التجارية للمستثمر الناشط.

لمزيد من المعلومات حول كيفية ظهور هذا الهيكل، قد ترغب في مراجعة تاريخ الشركة: Icahn Enterprises L.P. (IEP): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

دوافع الاستثمار: العائد وقيمة الناشط

يشتري المستثمرون برنامج الاستثمار الفردي (IEP) لسببين رئيسيين: التوزيع النقدي المرتفع وتوقع تحقيق قيمة كبيرة من خلال الحملات الناشطة ومبيعات الأصول.

يعد توزيع الشركة بمثابة جذب كبير. حافظت Icahn Enterprises L. P. على توزيعها ربع السنوي عند $0.50 لكل وحدة إيداع طوال عام 2025، وهو ما يترجم إلى توزيع سنوي قدره $2.00 لكل وحدة. وهذا يعطي السهم عائد توزيع مرتفع للغاية 25.06% اعتبارًا من نوفمبر 2025. ولكي نكون منصفين، تم قطع هذا التوزيع في عام 2024، لذلك يراقب المستثمرون الآن عن كثب استدامته، خاصة بعد أن سجلت الشركة صافي دخل في الربع الثالث من عام 2025 قدره 287 مليون دولار.

الدافع الثاني هو الفرصة الناشطة. الشركة عبارة عن شركة قابضة متنوعة (تكتل) تعمل كأداة رأسمالية دائمة للاستثمار الناشط لكارل إيكان (المعروف أيضًا باسم غارة الشركات). تتابع الإدارة بنشاط حملات جديدة، مستفيدة من مركز نقدي واستثماري كبير تقريبًا 3.44 مليار دولار على مستوى الشركة القابضة لمتابعة عمليات الاستحواذ المحتملة وتحسين الأصول. هذا هو نموذج "الشراء بسعر منخفض، والإصلاح والبيع بسعر مرتفع".

استراتيجيات الاستثمار: قيمة الناشط على المدى الطويل

إن الإستراتيجية النموذجية للاحتفاظ ببرنامج IEP هي نهج طويل الأجل وصبور، يتماشى مع تاريخ الشركة في الحصول على أصول مقومة بأقل من قيمتها، وتحسين العمليات، ثم بيعها لتحقيق ربح كبير (استراتيجية خروج مربحة). هذا هو استثمار القيمة الكلاسيكي (شراء سهم يبدو أنه يتم تداوله بأقل من قيمته الجوهرية)، ولكن مع تطور: المستثمر هو الناشط.

لقد تم توضيح الفلسفة الاستثمارية للشركة بشكل واضح: أفق طويل المدى لتعزيز قيمة الأعمال لمواصلة العمليات أو تسهيل الخروج المربح. بالنسبة للمستثمرين الخارجيين، يترجم هذا إلى استراتيجيتين رئيسيتين:

• ملكية طويلة الأجل للتوزيع: العديد من المستثمرين، وبالتحديد أولئك الذين يركزون على الدخل، يحتفظون بالأسهم للتوزيع السنوي المرتفع لـ $2.00 لكل وحدة، ومعاملتها كسندات ذات عائد مرتفع مع رأس مال رأس المال.
• اللعب الناشط القائم على الأحداث: يبحث المستثمرون الأكثر تطورًا عن المحفزات، مثل استحواذ الشركة مؤخرًا على حصة في Monro (MNRO) أو الحل الناجح للالتزامات التنظيمية لشركة CVR Energy، مما أدى إلى زيادة ربحية الربع الثالث ومحو 488 مليون دولار عبء. إنهم يراهنون على التنفيذ الناجح للحملة الناشطة التالية أو بيع الأصول، مثل بيع عقارات قطاع العقارات في عام 2025 والذي أدى إلى تحقيق مكاسب قبل الضريبة بقيمة 223 مليون دولار.

ما يخفيه هذا التقدير هو التقلبات المتأصلة في قطاع الاستثمار، والتي يمكن أن تضخ تقلبًا كبيرًا في الأرباح ربع السنوية، كما رأينا في صافي خسارة الربع الأول من عام 2025 والتي بلغت 422 مليون دولار مدفوعة بخسائر في قطاع الرعاية الصحية. أنت بحاجة إلى قدرة عالية على تحمل التقلبات قصيرة المدى عند الاستثمار في شركة قابضة ذات مكونات صندوق استثمار متقلبة.

المالية: تتبع صافي قيمة الأصول الإرشادية (NAV)، التي ارتفعت بنسبة 567 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 إلى ما يقرب من 3.8 مليار دولار، لأن هذا هو أفضل وكيل للقيمة الأساسية للأصول.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في Icahn Enterprises L.P. (IEP)

تريد أن تعرف من الذي يشتري Icahn Enterprises L.P. (IEP) ولماذا، والإجابة بسيطة للغاية: إنه شخص واحد تقريبًا. المستثمر profile لأن برنامج التعليم الفردي ليس مجموعة متنوعة من صناديق الاستثمار المشتركة وخطط التقاعد؛ إنها قصة التركيز الشديد. يعتبر كارل سي. إيكان، مؤسس الشركة ووجهها، المشتري الرئيسي، وهيمنته تملي أطروحة الاستثمار على كل مساهم آخر.

إن إجمالي الملكية المؤسسية لبرنامج التعليم الفردي مرتفع، ولكن هذا الرقم مضلل لأنه يشمل الحصة المسيطرة. اعتبارًا من أحدث الإيداعات (الربع الثالث من عام 2025)، فإن منصب السيد إيكان هو المنصب الوحيد الذي يهم حقًا بالنسبة للاستراتيجية وسعر السهم. بصراحة، هذا وضع فريد من نوعه في الأسواق العامة.

أهم المستثمرين المؤسسيين: الهيكل المتمركز حول إيكان

وعندما ننظر إلى أصحاب المناصب العليا، علينا أن نفصل الرجل عن المؤسسات. إن الممتلكات الشخصية والممتلكات التابعة للسيد إيكان تفوق جميع المستثمرين المؤسسيين الآخرين مجتمعين. هذا ليس مخزونًا واسع النطاق؛ إنها وسيلة لاستثماراته.

فيما يلي الحسابات السريعة لهيكل الملكية، بناءً على بيانات الربع الثالث من عام 2025:

• يحمل كارل سي إيكان تقريبًا 518,932,944 الأسهم، وهو ما يترجم إلى حوالي 86.84% من إجمالي أسهم الشركة القائمة.
• وكانت القيمة الإجمالية لحصته تقريبًا 4.37 مليار دولار اعتبارًا من نوفمبر 2025.

والمؤسسات الأخرى هي في الأساس مستثمرون مشاركين في أقلية في هيكل يسيطر عليه مدير واحد نشط للغاية. أما كبار حاملي المؤسسات المتبقية فهم عبارة عن مزيج من مديري الأصول والشركات التجارية، لكن تأثيرهم الجماعي ضئيل مقارنة بالحصة المسيطرة.

التغييرات في الملكية: مضاعفة المتناقض

هل قام المستثمرون المؤسسيون بزيادة أو خفض حصصهم في الآونة الأخيرة؟ الجواب مختلط، لكن الحدث الكبير يقع في القمة. لقد كان السيد إيكان يشتري بالتأكيد. وفي الربع الثالث من عام 2025، زاد مركزه بأكثر من ذلك 24 مليون أسهم. هذه حركة كلاسيكية للناشط، حيث تضاعف رهانه الأكبر، والذي انتهى بالفعل 52% من إجمالي محفظته.

أما بالنسبة للاعبين المؤسسيين الأصغر حجما، فإن الصورة متنوعة. أظهرت شركات مثل Geode Capital Management، LLC وCitadel Advisors LLC زيادات كبيرة في نسبة ممتلكاتها 21.229% و 28.876% على التوالي، في الربع الثالث من عام 2025. ويشير هذا إلى أن بعض المؤسسات ترى فرصة قيمة بعد الانخفاض الكبير للسهم من أعلى مستوياته السابقة. ولكن لكي نكون منصفين، فإن مؤسسات ضخمة أخرى مثل مورجان ستانلي وفيرست ترست أدفايزرز إل بي قلصت مواقفها قليلاً. إن الشراء المؤسسي الإجمالي هو عملية هزيلة، وليست فيضاناً، خارج نطاق المساهمين المسيطرين.

تأثير المستثمرين المؤسسيين: الإستراتيجية وسعر السهم

إن دور هؤلاء المستثمرين الكبار في سعر سهم Icahn Enterprises L.P. وإستراتيجيته يتم توجيهه بالكامل تقريبًا من خلال سيطرة السيد Icahn الناشطة. وتمنحه حصته السلطة المطلقة على اتجاه الشركة، بما في ذلك قطاعاتها الأساسية مثل الاستثمار والطاقة والعقارات. يمكنك رؤية تركيزه الاستراتيجي في الأهداف المعلنة للشركة: بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة Icahn Enterprises L.P. (IEP).

تكمن الفرصة لجميع المستثمرين على المدى القريب في الانتعاش التشغيلي الأخير. بلغت قيمة صافي الأصول الإرشادية (NAV) لبرنامج IEP تقريبًا 3.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 567 مليون دولار من الربع السابق. بالإضافة إلى ذلك، بلغ صافي الدخل للربع الثالث من عام 2025 المنسوب إلى برنامج التعليم الفردي (IEP) 287 مليون دولار، قفزة هائلة عن العام السابق. وهذا هو نوع إشارة التحول التي تجتذب المؤسسات الموجهة نحو القيمة.

وما يخفيه هذا التقدير هو القوة المحدودة لأصحاب المؤسسات من الأقليات. وفي هيكل يتركز هذا، يتحول دورهم الرئيسي من حوكمة الشركات (الإدارة المنضبطة) إلى الحماية من تضارب المصالح المحتمل مع المساهمين المسيطرين (التعامل الذاتي). إنهم يعتمدون على اعتقاد السيد إيكان بأن المد المرتفع يرفع جميع القوارب، بما في ذلك قاربه 4.37 مليار دولار حصة. الإجراء الرئيسي الخاص بك هنا هو مراقبة التحسن التشغيلي المستمر، خاصة في قطاع الطاقة، والذي أدى إلى تحقيق الكثير من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة للربع الثالث من عام 2025 383 مليون دولار.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على Icahn Enterprises L.P. (IEP)

إذا كنت تنظر إلى Icahn Enterprises L.P. (IEP)، فإن أول شيء تحتاج إلى فهمه هو أنها ليست شركة عامة نموذجية ذات قاعدة متنوعة من المساهمين. المستثمر profile يهيمن عليه اسم واحد: كارل إيكان نفسه. فهو مالك الأغلبية، وتأثيره ليس مهماً فحسب، بل هو هيكلي ومطلق.

هذا الواقع هو العامل الأكبر الذي يشكل استراتيجية IEP، وتخصيص رأس المال، وأداء الأسهم. أنت لا تستثمر فقط في شركة قابضة متنوعة؛ أنت تستثمر جنبًا إلى جنب مع أحد أشهر المستثمرين الناشطين في التاريخ، والذي تمتلكه الشركة نفسها بشكل أساسي.

مالك الأغلبية: هيمنة كارل إيكان

يعتبر كارل إيكان، إلى حد بعيد، المستثمر الأكثر شهرة في Icahn Enterprises L.P. (IEP). إن حصته في الملكية هي ما يميز IEP عن كل الكيانات الأخرى المتداولة علنًا تقريبًا. اعتبارًا من إيداعات الربع الثالث من عام 2025، كان وضعه مذهلًا: فهو يمتلك 518,932,944 سهمًا في الشركة.

إليك الحساب السريع: مع ما يقرب من 600 مليون سهم إجمالي قائم، تبلغ حصة كارل إيكان حوالي 86.5% من الشركة. هذه ليست مجرد كتلة كبيرة. فهذا يعني أنه يتحكم في اتجاه الشركة بالكامل. بالنسبة لشركته الاستثمارية، Icahn Capital Management، تعد IEP هي الشركة القابضة الأولى، حيث تمثل 47.80٪ من قيمة محفظتها اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

المستثمرون المؤسسيون ودورهم

وبعيدًا عن كارل إيكان، فإن الملكية المؤسسية صغيرة نسبيًا، ولكنها لا تزال تضم بعض اللاعبين الرئيسيين. هؤلاء هم في المقام الأول مستثمرون سلبيون أو مراجحون، وليسوا زملاء نشطاء، لأنه ببساطة لا يوجد مجال لحملة ناشطة ضد مالك الأغلبية.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، بلغ إجمالي الحيازات المؤسسية (بما في ذلك حصة كارل إيكان) 524,241,283 سهمًا. عندما تستبعد موقف مالك الأغلبية، فإن التعويم المؤسسي المتبقي صغير ومجزأ للغاية. أكبر المالكين المؤسسيين خارج كارل إيكان هم:

• مورجان ستانلي: يملك 985.389 سهماً.
• First Trust Advisors LP: تمتلك 860,437 سهمًا.
• شركة Geode Capital Management LLC: تملك 511,200 سهم.
• شركة Citadel Advisors LLC: تملك 361,377 سهماً.

وتقوم هذه الشركات بشراء شريحة من الوحدات العامة المتبقية، في كثير من الأحيان لاستراتيجيات الدخل المتنوعة أو تتبع المؤشرات، وليس للتأثير على مجلس الإدارة. تأثيرها على تحركات الأسهم ضئيل مقارنة بالقرارات الإستراتيجية التي يتخذها مالك الأغلبية.

تأثير المستثمر: الإستراتيجية وتخصيص رأس المال

إن ملكية كارل إيكان الساحقة تعني أنه يملي الإطار الاستراتيجي الكامل لشركة Icahn Enterprises L.P. (IEP). إنه صانع القرار النهائي بشأن الشركات التي يجب شراؤها، وأيها يجب بيعها، وكيفية تخصيص رأس المال عبر قطاعات الشركة المتنوعة - الاستثمار والطاقة والسيارات والعقارات وغيرها.

يعتبر كتاب قواعد النشاط الخاص به، والذي يطبقه على ممتلكاته الأخرى، هو نموذج العمل الأساسي لـ IEP. تعد الشركة في الأساس آلية لنهجه الاستثماري النشط القائم على القيمة. أحد الأمثلة الملموسة على تأثيره المباشر هو سياسة التوزيع. على الرغم من الفترة الصعبة حيث أعلنت الشركة عن خسارة صافية قدرها 587 مليون دولار أمريكي للأشهر الستة الأولى من عام 2025، حافظ مجلس الإدارة على توزيع ربع سنوي قدره 0.50 دولار أمريكي لكل وحدة إيداع على مدار العام. يعد هذا الالتزام بالتوزيع العالي، حتى خلال فترات الخسارة، إشارة واضحة إلى أولوية مالك الأغلبية في مكافأة مالكي الوحدات، الذين يعيد الكثير منهم استثمار العوائد.

إذا كنت تريد أن تفهم الصحة المالية التي تدعم هذه الاستراتيجية، يجب عليك التحقق من ذلك تحليل الصحة المالية لشركة Icahn Enterprises L.P. (IEP): رؤى أساسية للمستثمرين.

التحركات البارزة الأخيرة في عام 2025

كانت الخطوة الأكثر أهمية في عام 2025 هي نشاط الشراء الخاص بكارل إيكان، مما يشير إلى استمرار ثقته في استثماره الأساسي. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أضاف مالك الأغلبية 24,149,325 سهمًا كبيرًا إلى مركزه، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 4.9% في حيازته. وقدرت قيمة هذه الخطوة بما يقدر بـ 203.337.316 دولارًا.

هذه إشارة صعودية واضحة من الشخص الذي يعرف الشركة أفضل. كما اتخذ مستثمرون مؤسسيون آخرون خطوات في السنة المالية 2025، مما يعكس تعويمًا عامًا ديناميكيًا، وإن كان صغيرًا:

تُظهر إزالة حصة Susquehanna بالكامل في الربع الثالث من عام 2025، والتي تقدر قيمتها بنحو 3,913,742 دولارًا أمريكيًا، مدى سرعة خروج المستثمرين المؤسسيين غير الأساسيين، لكن الحجم الهائل للإضافة المعاصرة لكارل إيكان يقزم جميع الأنشطة الأخرى. إن قرارك الاستثماري هنا لا يتعلق بتتبع اللاعبين المؤسسيين الصغار بقدر ما يتعلق بالتوافق مع قناعة مالك الأغلبية.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

تريد أن تعرف من يشتري Icahn Enterprises L.P. (IEP) ولماذا، والإجابة السريعة هي أن المشتري الأكبر لا يزال من المطلعين على بواطن الأمور، مما يشير إلى الإيمان باستراتيجية الناشطين، لكن السوق الأوسع لا تزال متشككة. تعتبر المشاعر الداخلية إيجابية بشكل واضح، حيث بلغ إجمالي مشتريات السوق المفتوحة عالية التأثير خلال العام الماضي 24.1 مليون دولار، وهو ما يفوق قليلاً مبيعات المبيعات البالغة 20.0 مليون دولار. هذه إشارة كلاسيكية "داخل اللعبة"، ولكنها تحكي جزءًا من القصة فقط، حيث لا يزال المستثمرون المؤسسيون يمتلكون نسبة هائلة تبلغ 87.09% من الأسهم.

ويتوقف الشعور على أداء الأصول الأساسية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، ارتفع صافي قيمة الأصول الإرشادية (NAV) - القيمة السوقية المقدرة لجميع ممتلكاتها مطروحًا منها الالتزامات - بمبلغ صحي قدره 567 مليون دولار إلى ما يقرب من 3.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا يمثل رياحًا قوية، لكن السوق لا يزال يزن ذلك مقابل التعقيد والتقلبات التاريخية لمختلف قطاعات التشغيل، مثل الطاقة والسيارات.

ردود فعل السوق الأخيرة على التحركات الرئيسية

كان رد فعل السوق على المكاسب التشغيلية لشركة Icahn Enterprises L.P. في عام 2025 فوريًا، ولكنه غالبًا ما كان قصير الأجل. على سبيل المثال، تسبب الإعلان عن أرباح الربع الثالث من عام 2025 في ارتفاع كبير في حجم التداول، حيث زاد بنسبة 17٪ عن الجلسة السابقة، حيث أعلنت الشركة عن ربحية للسهم تبلغ 0.49 دولارًا أمريكيًا (EPS)، مما سحق إجماع المحللين البالغ 0.14 دولارًا أمريكيًا للسهم الواحد. ارتفع سعر السهم نفسه بنسبة 1.17٪ في 21 نوفمبر 2025، ليغلق عند 7.76 دولار.

كان المحرك الكبير هو قطاع الطاقة، وتحديداً CVR Energy، الذي تحول إلى أرباح موحدة معدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 625 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، وهو انتعاش كبير من خسارة قدرها 35 مليون دولار في ربع العام السابق. ولكن لكي نكون منصفين، فإن السوق أيضاً شديد الوعي بالمخاطر. يحتفظ السهم بنظرة فنية سلبية على المدى القصير، ولا يزال السعر منخفضًا بنسبة -12.32% خلال الأيام العشرة التي سبقت أواخر نوفمبر 2025. يُظهر هذا سوقًا يتفاعل مع الأخبار الجيدة ولكنه سرعان ما يعود إلى موقف حذر، خاصة في ضوء الاعتماد المستمر على عوامل مثل إعفاءات المصافي الصغيرة من وكالة حماية البيئة وسحب تحوط التكرير. يمكنك قراءة المزيد عن هيكل العمل هنا: Icahn Enterprises L.P. (IEP): التاريخ والملكية والرسالة وكيف تعمل وتجني الأموال.

وجهات نظر المحللين: علاوة الناشط مقابل مخاطر التشغيل

يتوخى محللو وول ستريت الحذر حاليًا، مع تصنيف إجماعي لـ "Reduce"، وهو مزيج من تصنيف "بيع" وتصنيف "انتظار". القضية الأساسية هي التقييم الذي لا يزال غامضا. لقد تم تداول Icahn Enterprises L.P. تاريخيًا بعلاوة كبيرة على صافي قيمة أصولها، والتي يرى العديد من المحللين أنها "علاوة نشاط" - القيمة التي يخصصها السوق لقدرة كارل إيكان على فتح القيمة في الشركات التي يسيطر عليها. والمشكلة هي أن توزيعات الأرباح البالغة 0.50 دولار لكل وحدة إيداع، على الرغم من جاذبيتها، لا يتم تغطيتها بشكل ثابت من خلال التدفق النقدي التشغيلي، الأمر الذي يزيد من خطر تخفيف الأسهم.

فيما يلي الحسابات السريعة لتوقعات عام 2025: يتوقع المحللون خسارة صافية لعام 2025 بأكمله يبلغ متوسطها حوالي -456,458,577 دولارًا أمريكيًا، مع توقع أن تصل الإيرادات إلى حوالي 5.52 تريليون دولار (على الرغم من أن بعض توقعات الإيرادات تعتبر قيمًا متطرفة بشكل واضح). هذه التوقعات المستمرة للخسارة، على الرغم من قوة الربع الثالث، هي سبب استمرار تصنيفات "الاحتفاظ" و"البيع". إنهم يرون شركة قابضة متنوعة مع عدد قليل من النجوم الساطعة، ولكن هناك أيضًا عدد قليل من المجالات التي تحتاج إلى عمل جاد.

• المحركات الإيجابية: قطاع الطاقة في الربع الثالث من عام 2025، الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 625 مليون دولار.
• الرياح المعاكسة السلبية: إعادة هيكلة تغليف المواد الغذائية والمنافسة العامة في مجال الأدوية.
• قوة السيولة: مسحوق جاف كبير بقيمة 3.4 مليار دولار في الشركة القابضة الأم.

يقول مجتمع المحللين بشكل أساسي: استراتيجية الناشطين مقنعة، والسيولة قوية، لكن الشركات العاملة بحاجة إلى إظهار تدفق نقدي مستدام وإيجابي لتبرير التقييم على المدى الطويل.