استكشاف مستثمر NIKE, Inc. (NKE). Profile: من يشتري ولماذا؟

عندما تعلن شركة عالمية عملاقة مثل NIKE, Inc. عن إيرادات للعام المالي 2025 بأكمله تبلغ 46.3 مليار دولار، بانخفاض تقريبًا 10% عن العام السابق، وصافي الدخل الذي انخفض 43% إلى أقل بقليل 3.2 مليار دولارإنه يجبر كل مستثمر جاد على التساؤل: من الذي لا يزال يشتري هذا السهم بالتأكيد، ولماذا؟ لقد رأيت تقلبات الأسعار - كان السهم يتداول حوله $62.90 للسهم الواحد في نوفمبر 2025، وهو انخفاض كبير عن أعلى مستوى له خلال 52 أسبوعًا - ولكن ماذا يخبرنا هيكل الملكية عن الإدانة طويلة المدى؟

المستثمرون المؤسسيون، الأموال الكبيرة، يحتفظون تقريبًا 64% من التعويم، حيث تتصدر شركتا Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc. المجموعة بعشرات الملايين من الأسهم لكل منهما، فهل تقومان ببساطة بالفهرسة، أم أنهما ترى مسارًا واضحًا عبر المخزون الحالي والرياح المعاكسة للاستراتيجية الرقمية؟ نظرًا لأن NIKE، Inc. عادت تقريبًا 5.3 مليار دولار بالنسبة للمساهمين في توزيعات الأرباح وعمليات إعادة الشراء في السنة المالية 2025 وحدها، هل تراهن القاعدة المؤسسية ذات الجيوب العميقة على التحول الذي تغذيه عوائد رأس المال، أم أنهم يشترون الانخفاض على علامة تجارية مهيمنة جدًا بحيث لا يمكن فشلها؟

من يستثمر في NIKE, Inc. (NKE) ولماذا؟

إذا كنت تنظر إلى شركة NIKE, Inc. (NKE)، فأنت تنظر إلى شركة تقع في منتصف محور استراتيجي رئيسي، ومستثمرها profile يعكس عدم اليقين وإمكانية التحول. والوجهة المباشرة هي أن الأموال المؤسسية - الصناديق الكبيرة - تمتلك حصة الأغلبية، ولكن جاذبية السهم الحالية تتحول من النمو الموثوق به إلى قصة تحول ذات قيمة عميقة، مدفوعة بعلامتها التجارية القوية والتزامها بعوائد المساهمين.

ويهيمن اللاعبون المؤسسيون على قاعدة المستثمرين، الذين يمتلكون ما يقرب من 68% من أسهم الشركة، وفقًا لبيانات أغسطس 2025. وهذا يعني أن مجلس الإدارة يولي اهتمامًا وثيقًا لتفضيلاتهم. يتم تقسيم الملكية المتبقية بين المطلعين والمستثمرين الأفراد، حيث غالبًا ما يتم جذب المجموعة الأخيرة من خلال العلامة التجارية المعروفة عالميًا ومنتجاتها الاستهلاكية.

أنواع المستثمرين الرئيسيين: الأموال الكبيرة والمؤسسون

هيكل الملكية لشركة NIKE, Inc. عبارة عن مزيج كلاسيكي من الصناديق السلبية والنشطة واسعة النطاق، بالإضافة إلى حصة تأسيسية كبيرة تمتلكها أصول الشركة. إن الحجم الهائل للملكية المؤسسية - أكثر من مليار سهم - يعني أن قرارات التداول الخاصة بها تحمل وزنًا هائلاً.

• المستثمرون المؤسسيون: هؤلاء هم أكبر المساهمين، وفي المقام الأول صناديق المؤشرات السلبية ومديري الأصول الرئيسيين. إنهم يمتلكون الأغلبية، وهدفهم الرئيسي هو تتبع السوق أو تحقيق عوائد مستقرة وطويلة الأجل.
• المطلعون: لا يزال المؤسس المشارك فيليب نايت هو أكبر مساهم منفرد، حيث يمتلك 18% من الأسهم القائمة. تعتبر هذه الملكية العالية من الداخل علامة إيجابية؛ إنه يظهر أن القيادة تفكر مثل المالكين الحقيقيين.
• مستثمرو التجزئة: يحتفظ المستثمرون الأفراد بالتوازن، حيث يجذبهم انتشار العلامة التجارية في كل مكان وحالة مكون مؤشر داو جونز للسهم. غالبًا ما يكون لديهم وجهة نظر طويلة المدى، حيث يتعاملون مع NKE باعتبارها محفظة أساسية.

فيما يلي نظرة سريعة على كبار حاملي المؤسسات، وهم في المقام الأول عمالقة المؤشرات وصناديق الاستثمار المشتركة:

دوافع الاستثمار: قوة العلامة التجارية وأموال المساهمين

يقوم المستثمرون بشراء شركة NIKE, Inc. اليوم لسببين رئيسيين: قوة علامتها التجارية التي لا مثيل لها وسياسة عوائد رأس المال الصديقة للمساهمين، حتى خلال العام الصعب. كانت السنة المالية 2025 صعبة، حيث انخفضت إيرادات العام بأكمله إلى 46.3 مليار دولار (انخفاض بنسبة 10٪) وانهار صافي الدخل بنسبة 44٪ إلى 3.22 مليار دولار. ومع ذلك، أعادت الشركة ما يقرب من 5.3 مليار دولار للمساهمين في السنة المالية 2025، بما في ذلك 2.3 مليار دولار من الأرباح.

يعد هذا الالتزام بتوزيعات الأرباح بمثابة عامل جذب كبير للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. قامت شركة NIKE, Inc. برفع أرباحها لمدة 24 عامًا متتاليًا، مما يضعها على أعتاب أن تصبح شركة توزيع أرباح أرستقراطية، وهو ما يتحدث كثيرًا عن انضباطها المالي التاريخي. بالإضافة إلى ذلك، يعد برنامج إعادة شراء الأسهم المستمر بقيمة 18 مليار دولار بمثابة إشارة واضحة على ثقة الإدارة والتزامها بتعزيز قيمة المساهمين.

الدافع الأساسي الآخر هو الإيمان بالتحول. يقوم الرئيس التنفيذي الجديد، إليوت هيل، بتحويل الاستراتيجية بعيدًا عن التناوب المفرط على البيع المباشر للمستهلك (DTC) الذي يضر شركاء البيع بالجملة، مع التركيز بدلاً من ذلك على ابتكار المنتجات ونهج السوق المتوازن. يراهن المستثمرون على أن العلامة التجارية الشهيرة يمكنها تنفيذ عملية إعادة الضبط هذه بنجاح، مما يؤدي إلى انتعاش حاد في الأرباح في العامين الماليين 2026 و2027.

استراتيجيات الاستثمار: لعب التحول

إن استراتيجيات الاستثمار الحالية لشركة NIKE, Inc. تميل بشدة نحو نهج صبور طويل الأجل. أنت ترى استراتيجيتين أساسيتين يتم تنفيذهما الآن:

• القابضة طويلة الأجل / استثمار الأرباح: هذه هي استراتيجية الصناديق السلبية ومستثمري الدخل. إنهم يحتفظون بالسهم بسبب مكانته الممتازة، وسلسلة زيادة الأرباح على مدار 24 عامًا، والتوقعات بأن العلامة التجارية ستستعيد مسار نموها في النهاية. يمكنهم التغلب على التقلبات على المدى القريب.
• استثمار القيمة/التشغيل التحولي: يتعامل المديرون النشطون وصناديق التحوط مع السهم باعتباره فرصة قيمة. أدى انخفاض السهم إلى حدوث اتجاه صعودي محتمل، حيث توقع بعض المحللين ارتفاعًا كبيرًا مع ترسيخ خطة التحول. إنهم يشترون الآن، في حين أن العائد على رأس المال المستثمر (ROIC) منخفض عند حوالي 12.4٪، ويتوقعون قفزة كبيرة مرة أخرى نحو متوسطه التاريخي الذي يزيد عن 20٪ مع تصفية المخزون وتحسن الهوامش.
• التداول قصير المدى: في حين أن الشعور العام طويل الأجل، فإن السهم يخضع أيضًا للتداول على المدى القصير حول تقارير الأرباح، نظرًا للتقلبات العالية وتركيز السوق المكثف على مستويات المخزون والمبيعات في الصين. للتعمق أكثر في المبادئ الأساسية للشركة، يمكنك إلقاء نظرة على بيان المهمة والرؤية والقيم الأساسية لشركة NIKE, Inc. (NKE).

إن أوضح علامة على هذه اللعبة الإدارية النشطة هي التراكم الكبير من قبل بعض صناديق التحوط، مثل Alyeska Investment Group، L.P.، التي زادت مركزها بأكثر من 128٪ في الربع الأخير، وهي خطوة تشير إلى قناعة قوية بالتعافي على المدى القريب.

إليك الحسابات السريعة: يتم تسعير السهم حاليًا للألم، ولكن إذا تمكنت الإستراتيجية الجديدة من توسيع هوامش التشغيل بنحو 500 نقطة أساس على مدى السنوات الثلاث المقبلة، كما يتوقع بعض المحللين، فإن نمو الأرباح سيكون كبيرًا. يعد الحصول على نسخة احتياطية من ROIC هو العلامة الأكثر وضوحًا على نجاح التحول.

الخطوة التالية: مديرو المحافظ: قم بمراجعة أساس تكلفة مركز NKE الخاص بك مقابل أهداف السعر الجديدة التي أجمع عليها المحللون (متوسط الهدف الذي تجاوز مؤخرًا 80 دولارًا) لتأكيد الاقتناع بقصة التحول طويلة المدى بحلول يوم الجمعة.

الملكية المؤسسية والمساهمين الرئيسيين في شركة NIKE, Inc. (NKE)

إذا كنت تنظر إلى NIKE, Inc. (NKE)، فإن أول شيء يجب أن تفهمه هو أن الأسهم تخضع لسيطرة كبيرة من قبل المؤسسات المالية الكبيرة. هذه ليست شركة حيث يقوم مستثمرو التجزئة أو حتى المطلعون بإملاء حركة السعر؛ إنها ساحة معركة للعمالقة مثل Vanguard Group Inc. وBlackRock, Inc.

اعتبارًا من أحدث الإيداعات، يمتلك المستثمرون المؤسسيون بشكل جماعي ما بين 64.25% و68% من أسهم الشركة. هذا جزء كبير من الشركة، وهذا يعني أن قرارات التداول الخاصة بها تحمل وزنًا خطيرًا. ونظراً لهذا المستوى من التركيز، يتعين على مجلس الإدارة بالتأكيد أن يولي اهتماماً وثيقاً لتفضيلات هؤلاء المساهمين الكبار.

كبار المستثمرين المؤسسيين: من يملك المفاتيح؟

سجل المساهمين في شركة NIKE, Inc. هو أحد أكبر مديري الأصول في العالم. غالبًا ما تحتفظ هذه الشركات بأسهم بشكل سلبي لصناديق المؤشرات (مثل مؤشر S&P 500) أو بشكل نشط لصناديق الاستثمار المشتركة الضخمة والحسابات المنفصلة. ويمثل أصحاب المؤسسات الثلاثة الأوائل وحدهم تركيزاً هائلاً لرأس المال.

فيما يلي نظرة سريعة على أكبر مالكي المؤسسات بناءً على إيداعات الربع الثالث من عام 2025:

تعد شركة Vanguard Group Inc. أكبر مساهم مؤسسي، حيث تمتلك أكثر من 115 مليون سهم. وتأتي شركة BlackRock, Inc. خلفهم مباشرةً بما يقرب من 92 مليون سهم. إليك الحساب السريع: يتحكم أكبر 13 مساهمًا في حصة أغلبية تبلغ 51% من ملكية الشركة. هذه قوة كبيرة في أيدي عدد قليل جدًا.

التحولات الأخيرة: الشراء المؤسسي مقابل البيع في عام 2025

وكانت المشاعر المؤسسية في عام 2025 مختلطة، وهي إشارة رئيسية. في الربع الأخير (الربع الثالث من عام 2025)، شهدنا قيام المزيد من المؤسسات بتخفيض مراكزها بدلاً من زيادتها. وعلى وجه التحديد، قام 1,123 مستثمرًا مؤسسيًا بتخفيض حصصهم، مقارنة بـ 931 أضافوا أسهمًا. باختصار، عدد البائعين يفوق عدد المشترين.

ومع ذلك، قام بعض اللاعبين الرئيسيين بمراهنات كبيرة. عززت شركة Goldman Sachs Group Inc. مكانتها بنسبة هائلة بلغت 344.2% في الربع الأول من عام 2025، مضيفة أكثر من 20.6 مليون سهم، لتحذف أكثر من 11.1 مليون سهم (-41.6%) في الربع الثاني من عام 2025. يُظهر هذا النوع من التقلبات من مؤسسة واحدة تحولًا تكتيكيًا حادًا في نظرتهم للتوقعات على المدى القريب. أنت بحاجة إلى مراقبة هذه الانتكاسات الكبيرة والسريعة عن كثب.

تشمل التغييرات الملحوظة الأخرى في الربع الثالث من عام 2025 ما يلي:

• قامت Wellington Management Group Llp بإزالة 11.97 مليون سهم، بانخفاض قدره 37.1%.
• أضافت UBS AM، وهي وحدة أعمال متميزة تابعة لشركة UBS Asset MANAGEMENT AMERICAS LLC، 4.86 مليون سهم، بزيادة قدرها 48.0%.
• قامت شركة Pacer Advisors, Inc. بخروج شبه كامل، حيث قامت بإزالة 6.02 مليون سهم، أو 98.4% من ممتلكاتها السابقة.

تأثير الأموال الكبيرة على الأسهم والاستراتيجية

إن الحجم الهائل للملكية المؤسسية يعني أن هذه الشركات ليست مجرد مستثمرين سلبيين؛ إنهم قوة رئيسية في سعر السهم والتوجه الاستراتيجي للشركة. ونظرًا لامتلاكهم مجمعات ضخمة من رأس المال والسيولة، فإن قرارات التداول الخاصة بهم يمكن أن تجعل سعر السهم عرضة للتقلبات السريعة. إذا قرر عدد قليل من كبار المساهمين تصفية نسبة صغيرة من حصتهم، فإن التأثير على سعر السهم يكون فوريًا وكبيرًا.

وبعيدًا عن سعر السهم، يؤثر هؤلاء المساهمين على استراتيجية الشركة من خلال المشاركة مع مجلس الإدارة والإدارة. إنهم يهتمون بشدة بتخصيص رأس المال، مثل سياسة توزيع أرباح الشركة وإعادة شراء الأسهم، ويدفعون من أجل حوكمة أفضل (البيئية والاجتماعية والحوكمة، أو ESG). على سبيل المثال، سيقومون بفحص خطط الشركة للنمو المباشر للمستهلك (DTC) ومرونة سلسلة التوريد، والتي تعتبر بالغة الأهمية لأرباح NIKE, Inc. المستقبلية. للتعمق أكثر في أساسيات الشركة، راجع ذلك تحليل الصحة المالية لشركة NIKE, Inc. (NKE): رؤى أساسية للمستثمرين.

بند العمل الخاص بك هنا واضح: تتبع ملفات 13F لأصحاب المؤسسات العشرة الأوائل كل ثلاثة أشهر. إن اتجاه البيع المستمر هو علامة حمراء ضخمة تشير إلى فقدان الثقة في القصة طويلة المدى، في حين أن التراكم الكبير المفاجئ يمكن أن يشير إلى الاعتقاد بأن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية أو أن التحول وشيك.

المستثمرون الرئيسيون وتأثيرهم على شركة NIKE, Inc. (NKE)

أنت بحاجة إلى معرفة من يشتري شركة NIKE, Inc. ولماذا، لأن تصرفات أصحاب المؤسسات الكبرى والصناديق الناشطة ترتبط بشكل مباشر بالتغيرات في الحوكمة وتقلبات الأسهم على المدى القريب. ويهيمن العمالقة السلبيون على قاعدة المستثمرين، لكن التحركات النشطة الأخيرة تشير إلى دفعة نحو تغيير استراتيجي أسرع بينما تبحر الشركة في عامها الانتقالي 2025.

اعتبارًا من أحدث الإيداعات، يمتلك المستثمرون المؤسسيون وصناديق التحوط تقريبًا 64.25% من أسهم الشركة، وهو ما يمثل نسبة كبيرة من إجمالي الأسهم القائمة. ويعني هذا المستوى العالي من الملكية المؤسسية أنه على الرغم من وجود ضجيج التداول اليومي، فإن اتجاه السعر على المدى الطويل محكوم إلى حد كبير بأطروحات الاستثمار لعدد قليل من اللاعبين المنهجيين الهائلين.

القوى السلبية: فانجارد، وبلاك روك، وستيت ستريت

كبار المساهمين في NIKE, Inc. هم أكبر مديري المؤشرات والأصول في العالم، وغالبًا ما يشار إليهم باسم الثلاثة الكبار. هذه الشركات هي في المقام الأول مستثمرون سلبيون، مما يعني أنهم يشترون ويحتفظون بالأسهم لتعكس مؤشر السوق مثل مؤشر S&P 500، ولكن حجمها الهائل يمنحها تأثيرًا هائلاً على حوكمة الشركات (مثل انتخابات مجالس الإدارة والأجور التنفيذية).

على سبيل المثال، اعتبارًا من الربع الأول من السنة المالية 2025 (المنتهي في 31 مارس 2025)، كانت الحيازات مذهلة:

• شركة مجموعة الطليعة: عقد 113.15 مليون أسهم بقيمة تقارب 7.18 مليار دولار.
• شركة بلاك روك: عقد 94.29 مليون أسهم قيمتها حوالي 5.98 مليار دولار.
• شركة ستيت ستريت: عقد 57.56 مليون أسهم قيمتها حوالي 3.67 مليار دولار.

هذه الشركات هي في الأساس مساهمين دائمين. لا يقتصر تأثيرهم على فرض البيع بقدر ما يتعلق بالتصويت بالوكالة على القضايا الرئيسية، مثل انتقال الرئيس التنفيذي الذي نفذه مجلس الإدارة خلال السنة المالية 2025. وهم يتوقعون عوائد متسقة وطويلة الأجل، لذا فهم يدفعون من أجل الاستقرار وأفضل المعايير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

تحركات الأموال الكبيرة الأخيرة: تحويل رأس المال وضغط الناشطين

في حين أن صناديق المؤشرات ثابتة، فقد قام مديرو الأصول الكبيرة وصناديق التحوط الأخرى ببعض التحركات الواضحة للغاية في عام 2025. ويظهر هذا اختلافًا واضحًا في القناعة حول خطة التحول للشركة، والتي يمكنك قراءة المزيد عنها هنا: NIKE, Inc. (NKE): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وجني الأموال.

شهد الربع الأول من عام 2025 تراكمًا كبيرًا من عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين. على سبيل المثال، قامت مجموعة جولدمان ساكس، على سبيل المثال، بتعزيز مركزها بشكل كبير من خلال 344.2%، إضافة أكثر 19.76 مليون أسهم. كما قامت Wellington Management Group LLP بزيادة حصتها بنسبة 24.9%، شراء إضافية 9.04 مليون أسهم. ويشير هذا التراكم إلى الاعتقاد بأن السهم الذي كان يتداول حوله $62.90 في نوفمبر 2025، مقومة بأقل من قيمتها على الرغم من التحديات التي يواجهها السوق.

فيما يلي الحسابات السريعة حول التراكم مقابل التوزيع في الربع الأول من عام 2025:

المحفز الناشط: تأثير بيل أكمان

أكبر خطوة رئيسية في عام 2025 جاءت من المستثمر الناشط بيل أكمان. بعد خروج واسع النطاق في الربع الأول من عام 2025، استحوذت شركته، Pershing Square Capital Management، على حصة جديدة أصغر تبلغ حوالي 3 مليون الأسهم في يونيو 2025. وكانت هذه الخطوة بمثابة حافز واضح؛ الأخبار وحدها ساعدت في دفع الأسهم للارتفاع 5.6%، التداول في $82.86 في يوم الكشف عن الحصة. يستخدم المستثمرون الناشطون حصتهم، حتى لو كانت صغيرة، للضغط على الإدارة بشكل علني أو خاص لإجراء تغييرات، مثل خفض التكاليف، أو بيع الأصول، أو التحول في استراتيجية المنتج للتنافس بشكل أفضل مع المنافسين مثل أديداس وأون.

وكثيراً ما يشير هذا النوع من بناء الحصص إلى الاعتقاد بأن أصول الشركة تتم إدارتها بشكل سيء أو مقومة بأقل من قيمتها الحقيقية، وهو يركز انتباه المستثمرين على الحاجة إلى اتخاذ إجراءات فورية وحاسمة. لا يمكنك تجاهل الإشارة عندما تكون الإشارة عاليةprofile ناشط مثل أكمان يتدخل.

مشاعر المطلعين والخطوات التالية

ومن الجدير أيضًا مراقبة المطلعين على الأمور - المديرين التنفيذيين والمديرين الذين يعرفون العمل بشكل أفضل. في نوفمبر 2025، اشترى المخرج Jorgen Vig Knudstorp 16,150 أسهم بمتوسط سعر $62.09 للسهم الواحد، تصويت بالثقة بقيمة تزيد عن 1 مليون دولار. على العكس من ذلك، تم بيع EVP Treasure Heinle 4,300 الأسهم في أكتوبر 2025. يعد صافي الشراء من مدير جديد، خاصة بعد انتقال الرئيس التنفيذي، علامة إيجابية لرؤية القيادة الجديدة.

بند العمل الخاص بك بسيط: تتبع الإيداعات الـ 13F التالية لأصحاب المؤسسات العشرة الأوائل (المستحقة بعد 45 يومًا من نهاية الربع الثالث من عام 2025) لمعرفة ما إذا كان اتجاه التراكم الأخير مستمرًا، أو ما إذا كانت الشركات العملاقة السلبية قد بدأت في تقليص مراكزها.

تأثير السوق ومعنويات المستثمرين

أنت تنظر الآن إلى شركة NIKE, Inc. (NKE) وترى شركة تمر بمرحلة تحول كبيرة، لذا فإن معنويات المستثمرين منقسمة. إن النظرة على المدى القريب حذرة - لا يمكنك تجاهل الانخفاض بنسبة 10٪ في إيرادات العام بأكمله إلى 46.3 مليار دولار للسنة المالية 2025 - لكن التوقعات على المدى الطويل أكثر تفاؤلاً بالتأكيد. تراهن الأموال المؤسسية الكبرى على محور استراتيجي ناجح، حيث ترى في الانخفاض الحالي فرصة شراء قبل أن تؤتي إجراءات "اربح الآن" التي تتخذها الشركة ثمارها بالكامل. هذه هي الوجبات الجاهزة السريعة.

الإجماع العام للسوق من المحللين هو شراء معتدل، وهو ما يترجم إلى وجهة نظر حذرة ولكن متفائلة. هذه ليست بيئة "شراء قوي" حتى الآن بسبب الرياح المعاكسة مثل تباطؤ المبيعات الرقمية وتأثيرات التعريفات الجمركية، ولكنها تشير إلى أن معظم المهنيين يعتقدون أن السهم مقيم بأقل من قيمته الحقيقية مقارنة بإمكانياته المستقبلية. يقع متوسط ​​السعر المستهدف للمحللين حول 82.24 دولارًا أمريكيًا إلى 84.24 دولارًا أمريكيًا، مما يشير إلى ارتفاع كبير من مستويات التداول الأخيرة. يمكنك التعمق في أسس الشركة ونموذج أعمالها هنا: NIKE, Inc. (NKE): التاريخ والملكية والرسالة وكيفية عملها وجني الأموال.

جوهر الحجة الصعودية يعتمد على الاعتقاد بأن العمل قد "وصل إلى القاع". نتوقع أن نشهد توسعًا في هوامش التشغيل بنحو 500 نقطة أساس على مدى السنوات الثلاث المقبلة مع وصول ابتكار المنتجات الجديدة إلى السوق واكتساب الشركة نفوذًا تشغيليًا. يعد توسع الهامش هذا هو المفتاح لنمو قوي في الأرباح من رقمين متوقع للسنتين الماليتين 2026 و2027، بعد إعادة ضبط عام 2025 حيث بلغ صافي الدخل 3.22 مليار دولار.

ردود فعل السوق الأخيرة على تحولات الملكية

كان رد فعل سوق الأسهم على أداء NIKE, Inc. الأخير متقلبًا، مما يعكس الإشارات المتضاربة. على سبيل المثال، تم تداول السهم في البداية على انخفاض حتى بعد أن أعلنت الشركة عن ربحية السهم للربع الرابع من عام 2025 (EPS) بقيمة 0.49 دولار، والتي تجاوزت بشكل كبير إجماع المحللين البالغ 0.27 دولار. يخبرك هذا أن السوق أقل تركيزًا على تحقيق أرباح واحدة وأكثر تركيزًا على انخفاض الإيرادات الإجمالي ووتيرة التحول.

وتظل الملكية المؤسسية مرتفعة بشكل لا يصدق، حيث يحتفظ كبار المستثمرين بحوالي 64.25% من الأسهم. عندما ترى لاعبين رئيسيين مثل Vanguard Group Inc. يزيدون مراكزهم إلى 113,151,080 سهمًا (حصة تقدر قيمتها بأكثر من 7.18 مليار دولار)، فهذا تصويت واضح على الثقة في القصة طويلة المدى. كما اتخذت شركة Goldman Sachs Group Inc. خطوة هائلة، حيث زادت حصتها بنسبة 344.2٪ إلى ما يقرب من 26.7 مليون سهم في الربع الأول من عام 2025، بقيمة حوالي 1.69 مليار دولار.

كان النشاط الداخلي، حيث يقوم المسؤولون التنفيذيون ومديرو الشركة بشراء أو بيع الأسهم، مختلطًا ولكنه يستحق المراقبة عن كثب. على سبيل المثال، قام المدير Jørgen Vig Knudstorp بزيادة ملكيته بشكل كبير بنسبة 308.32%، حيث اشترى 16,150 سهمًا بسعر 62.09 دولارًا تقريبًا. هذه إشارة قوية. ولكن، في الوقت نفسه، باع رئيس مجلس الإدارة مارك باركر 86.078 سهمًا بأكثر من 5.58 مليون دولار. يعد هذا النوع من العمل المختلط من الداخل أمرًا طبيعيًا، لكن الشراء الكبير للمدير يظهر اقتناعًا بمستوى السعر الحالي.

• Vanguard Group Inc.: اشترت 4.96 مليون سهم.
• مجموعة جولدمان ساكس: زيادة الحصة بنسبة 344.2%.
• المخرج كنودستورب: زيادة الوضع الشخصي بنسبة 308.32%.

وجهات نظر المحللين حول تأثير المستثمر الرئيسي

يتتبع المحللون في الغالب تأثير أمرين: الحجم الهائل للدعم المؤسسي والتنفيذ الاستراتيجي في عهد الرئيس التنفيذي الجديد إليوت هيل. ويعمل التعويم المؤسسي الضخم كقوة استقرار، مما يوفر أرضية لسعر السهم. عندما يكون لديك شركات مثل Wellington Management Group LLP تمتلك أكثر من 45.38 مليون سهم (بقيمة 2.88 مليار دولار)، فإنها لا تبحث عن تداول سريع؛ لقد استثمروا في التحول متعدد السنوات.

تعد الترقية الأخيرة من Wells Fargo في نوفمبر 2025 مثالًا جيدًا لكيفية تحول المعنويات. وأشاروا إلى تحسن التوقعات بالنسبة للمبيعات والهوامش مع اكتساب التحول الاستراتيجي قوة جذب، وهو ما يعد بمثابة التحقق المباشر من استراتيجية "اربح الآن". فيما يلي الحساب السريع لتحدي التقييم: يتم تداول شركة NIKE, Inc. بمعدل سعر إلى أرباح (P/E) يبلغ حوالي 32.8x، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​صناعة السلع الفاخرة في الولايات المتحدة البالغ 18.4x. ما يخفيه هذا التقدير هو الوضع المتميز للعلامة التجارية وتوقع حدوث انتعاش حاد في الأرباح في العامين الماليين 2026 و2027.

الخطر الأكبر، وفقًا للمحللين المتشائمين، هو اعتماد الشركة على محور ناجح بعيدًا عن الامتيازات الكلاسيكية ونحو منتجات جديدة مبتكرة. إذا لم يكن لخطوط الأحذية والملابس الجديدة صدى، فإن نسبة السعر إلى الربحية المرتفعة ستبدو مكشوفة للغاية. ومع ذلك، يشير إجماع المحللين إلى أن الدعم المؤسسي والخطة الإستراتيجية قويان بما يكفي لتبرير تصنيف "الشراء" الحالي. إن التزام الشركة بإعادة رأس المال، مع إرجاع ما يقرب من 5.3 مليار دولار أمريكي إلى المساهمين في السنة المالية 2025 وحدها، يساعد أيضًا في الحفاظ على أرباح المستثمرين وقيمتهم.