البيان الرسولي، الرؤية، & القيم الأساسية لشركة بلاك ستون مينيرالز، المحدودة (BSM)

قد ترغب في معرفة ما إذا كانت القيم المعلنة للشركة تؤثر فعليًا على نتائجها المالية، وبالنسبة لشركة بلاك ستون مينيرالز، المحدودة (BSM)، فإن العلاقة بين مبادئها الأساسية وأرباحها النهائية تستحق بالفعل التحليل.

خلال الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، حققت الشركة صافي دخل يزيد عن 227.71 مليون دولار من إجمالي إيرادات قدرها 351.22 مليون دولار، وهو أداء مرتبط مباشرةً بتركيزهم الاستراتيجي على خلق القيمة على المدى الطويل وإدارة الأصول بشكل منضبط، وليس فقط بتقلبات أسعار السلع.

ولكن كيف يتحول الالتزام المعلن بـ 'العدالة والصدق' - وهو مبدأ أساسي - إلى توزيع نقدي يبلغ 0.30 دولار لكل وحدة لك، المساهم، للربع الثالث من عام 2025، وماذا يخبرنا خطة تعاقب القيادة الأخيرة عن رؤيتهم للنمو المستقبلي؟ دعونا نتجاوز المصطلحات التقنية لنرى الواقع التشغيلي وراء مهمتهم.

بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م (BSM) Overview

تعتبر بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م بلا شك واحدة من أكبر مالكي حقوق النفط والغاز الطبيعي والاهتمامات الملكية في الولايات المتحدة، وهو جوهر نموذج أعمالها منخفض الإنفاق الرأسمالي. الشركة لا تقوم بالحفر؛ بل تمتلك حقوق الأرض وتجمع نسبة من الإنتاج، وهو موقف قوي وعالي الهامش.

هذه ليست شركة جديدة أيضًا. تاريخها يعود إلى شركة الأخشاب W.T. Carter & Bro.، التي تأسست في 1876، مع تزايد التركيز الحديث على المعادن والحقوق الملكية الذي تبلور في عام 1998. تأسست شركة بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م نفسها في عام 2014 وأكملت عرضها العام الأولي (IPO) في عام 2015، لتصبح على الفور كيانًا عامًا رئيسيًا في هذا المجال. وهي تسيطر على أكثر من 20 مليون فدان من الاهتمامات المعدنية عبر الولايات الـ48 الدنيا.

منتجات الشركة هي في الأساس تدفقات حقوق الملكية من إنتاج النفط والغاز الطبيعي على مساحاتها الشاسعة. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Black Stone Minerals عن إجمالي إيرادات تقريبية 351.22 مليون دولار، مما يدل على حجم قاعدة أصولها والدخل الثابت الناتج عن مشغلي الطرف الثالث.

الأداء المالي للربع الثالث من عام 2025: تجاوز التوقعات

وبالنظر إلى أحدث البيانات، حققت شركة Black Stone Minerals ربعًا ثالثًا قويًا لعام 2025. وقد سجلت الشراكة إجمالي إيرادات قدره 132.5 مليون دولار، والتي تجاوزت بشكل ملحوظ تقديرات FactSet البالغة 101.6 مليون دولار. يعد هذا فوزًا كبيرًا ويظهر القوة الأساسية لقاعدة أصولهم.

جوهر هذا الأداء هو عائدات النفط والغاز، التي بلغت 100.2 مليون دولار للربع. وإليك الحسابات السريعة: تم احتساب النفط والمكثفات 57% من تلك الإيرادات، مما يؤكد أنه على الرغم من تعرضهم للغاز الطبيعي، إلا أن النفط يظل محركًا مهمًا للإيرادات.

• صافى الدخل: 91.7 مليون دولار للفترة المالية الثالثة من عام 2025.
• إنتاج المعادن: 34.7 ألف برميل مكافئ نفط يومياً (زيادة بنسبة 5٪ على أساس متتالٍ).
• خفض الديون: انخفض إجمالي الديون إلى 73.0 مليون دولار بحلول أكتوبر 2025.

للأشهر التسعة المنتهية في سبتمبر 2025، كان صافي الدخل قويًا بمقدار 227.71 مليون دولار. ومع ذلك، يخفي هذا التقدير التقلبات في أسعار السلع الأساسية، التي تتم إدارتها جزئيًا عن طريق أدوات المشتقات التي تمتلكها الشركة - حيث حققت أرباحًا بلغت 6.9 مليون دولار من التسويات على هذه المشتقات في الفترة المالية الثالثة من عام 2025.

الريادة الصناعية والموقع الاستراتيجي

شركة بلاك ستون مينيرالز هي واحدة من أبرز شركات المعادن والإتاوات في قطاع الطاقة الأمريكي، ونموذج عملهم هو السبب وراء ذلك. فهم يستفيدون من نجاح العديد من شركات الاستكشاف والإنتاج دون تحمل النفقات الرأسمالية الضخمة والمخاطر التشغيلية المباشرة المرتبطة بالحفر. إنها آلة لجمع الإتاوات.

هم لا يجلسون على الأصول القديمة فقط، بل يواصلون التركيز على النمو العضوي والانضباط المالي، مع الاستحواذات الاستراتيجية والأنشطة التطويرية المستمرة في المناطق الرئيسية مثل حوض شيلبي ومناطق هاي نسفيل/بوسيير. هذا التركيز على الأراضي ذات الفائدة العالية يوفر مسارًا واضحًا لنمو الإنتاج المستقبلي، حتى مع التوجيه المعدل لإنتاج عام 2025 ليكون 33 ألف برميل مكافئ يوميًا إلى 35 ألف برميل مكافئ يوميًا.

إذا كنت تريد فهم طريقة عمل هذا النموذج منخفض المخاطر وعالي الأرباح ولماذا تعتبر شركة بلاك ستون مينيرالز رائدة، يجب عليك الاطلاع على هذا التحليل المتعمق: Black Stone Minerals, L.P. (BSM): التاريخ، الملكية، المهمة، كيفية العمل وتحقيق الأرباحلقد بنوا موقعًا فريدًا ومستدامًا في سلسلة قيمة الطاقة.

بيان مهمة شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM)

مهمة شركة بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م تركز على أن تكون المالك والمدير الرئيسي لمصالح المعادن النفطية والغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، مع التركيز على تحقيق عوائد مستقرة ومتنامية للمساهمين. أهمية هذه المهمة تكمن في تركيزها المزدوج: تعظيم قيمة قاعدة الأصول الواسعة التي لا تتحمل تكاليف، مع توسيعها بشكل استراتيجي، وهو المحرك لهدفهم الطويل الأجل المتمثل في توزيع النقد بشكل مستمر.

أنت تبحث عن خريطة واضحة لكيفية خلق شركة بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م (BSM) للقيمة، ويتلخص الأمر في ثلاثة مكونات أساسية ومترابطة. هذه ليست شركة حفر؛ إنها استثمار عقاري في الطاقة، تمتلك الأرض تحت الآبار وتجمع عائدات ملكية (حصة من الإيرادات دون تكاليف الحفر).

نموذج أعمالهم، الذي يمكنك التعرف عليه أكثر هنا: بلاك ستون مينيرالز، ش.ذ.م.م (BSM): التاريخ، الملكية، المهمة، كيفية العمل وكسب المال، مبنية على الاستقرار والحجم. هذه بالتأكيد استراتيجية طويلة الأجل.

المكون 1: تعظيم القيمة من قاعدة أصول متنوعة وطويلة العمر

المكون الأساسي الأول هو تعظيم قيمة أصولهم المعدنية وحقوق الإتاوة الموجودة من خلال الإدارة النشطة. وهذا يعني التأكد من تطوير الأراضي بكفاءة من قبل المشغلين والتفاوض على اتفاقيات تطوير مواتية.

إليك الحساب السريع لحجمهم: تمتلك شركة بلاك ستون مينيرالز، ذ.م.م مصالح معدنية عبر حوالي 16.8 مليون فدان إجمالي في 41 ولاية، مما يجعلها واحدة من أكبر مالكي المعادن وحقوق الإتاوة في البلاد.

• إدارة 16.8 مليون فدان من أجل التطوير الأمثل.
• إعطاء الأولوية للمصالح المعدنية وحقوق الإتاوة غير المدفوعة التكاليف.
• تركيز على المناطق ذات الفائدة العالية مثل حوض شيلبي ولاويزيانا هاينزفيل.

في الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط حجم إنتاجهم من المعادن وحقوق الإتاوة 34.7 ألف برميل مكافئ يوميًا (ألف برميل من مكافئ النفط يومياً)، بزيادة قدرها 5% عن الربع السابق. تُترجم هذه الإدارة النشطة بشكل مباشر إلى إيرادات، حيث سجلت الشراكة 91.7 مليون دولار أمريكي في صافي الدخل للربع الثالث من عام 2025.

المكون 2: توسيع الأصول الإستراتيجية من خلال عمليات الاستحواذ المستهدفة

أما العنصر الثاني فهو التوسع المنضبط والاستراتيجي لقاعدة أصولها من خلال عمليات الاستحواذ المستهدفة على فوائد إضافية في مجال المعادن وحقوق الملكية. هذا هو محرك النمو الخاص بهم، مما يضمن تدفقات حقوق الملكية المستقبلية.

هذا لا يتعلق بشراء كل شيء؛ يتعلق الأمر بشراء الأشياء الصحيحة. وتركز الشركة بشكل واضح على المناطق ذات النمو المرتفع والعوائد المرتفعة، خاصة في منطقة ساحل الخليج ومنطقة شيلبي ترو. على سبيل المثال، التزمت شركة Black Stone Minerals, L.P. ببرنامج استحواذ كبير، حيث أنفقت ما يقرب من 193 مليون دولار بشأن عمليات الاستحواذ على المعادن وحقوق الملكية منذ سبتمبر 2023.

وما يخفيه هذا التقدير هو التأثير المضاعف على المدى الطويل. غالبًا ما تكون عمليات الاستحواذ هذه، مثل تلك الموجودة في Shelby Trough، غير منتجة في البداية، ولكن من المتوقع أن توفر فائدة ملحوظة في التدفق النقدي في المستقبل مع تكثيف اتفاقيات التطوير، مثل تلك المبرمة مع Revenant Energy، إلى الحد الأدنى 25 بئرا سنويا بحلول عام 2030.

المكون 3: تحقيق عوائد مستقرة ومتنامية لحاملي الوحدات

العنصر الأخير والأكثر أهمية بالنسبة للمستثمرين هو الالتزام بالسماح بتوزيع غالبية التدفق النقدي الناتج على مالكي الوحدات. هذا هو المقياس النهائي لنجاح الشراكة المحدودة الرئيسية (MLP).

والهدف هو استقرار نمو الإنتاج والاحتياطيات مع مرور الوقت لدعم هذا التوزيع. بالنسبة للسنة المالية 2025 بأكملها، من المتوقع أن تحقق شركة Black Stone Minerals, L.P. 345 مليون دولار أمريكي من التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF)، أو ما يقرب من 1.63 دولار أمريكي لكل وحدة. من المتوقع أن يؤدي التدفق النقدي المخصوم إلى نسبة تغطية توزيع تبلغ حوالي 1.09 مرة لهذا العام، وهو ما يمثل حاجزًا قويًا فوق التوزيع المدفوع.

حتى مع الانخفاضات المؤقتة، مثل انخفاض تغطية التوزيع في الربع الأول من عام 2025 إلى أقل من 1.0x بسبب الإنفاق على التراخيص الزلزالية، يظل التركيز على المدى الطويل واضحًا: الحفاظ على ميزانية عمومية قوية مع تعظيم التوزيعات. انتعشت تغطية التوزيع إلى 1.21 مرة في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على القوة الأساسية لقاعدة الأصول وتركيز الإدارة على انضباط رأس المال.

بيان رؤية شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM).

أنت تبحث عن خارطة طريق نهائية لشركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM)، والخلاصة الأساسية بسيطة: تتمثل رؤية الشركة في أن تكون المالك البارز طويل الأجل للمعادن وحقوق الملكية، مما يزيد من التوزيعات النقدية إلى مالكي الوحدات من خلال الاستفادة من قاعدة الأصول غير الحاملة للتكلفة. هذا ليس زغب الشركات. إنه نموذج أنتج 225.7 مليون دولار من التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF) خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025 وحده، حتى مع تقلب أسعار الغاز الطبيعي.

تعظيم عوائد مالكي الوحدات من خلال الأصول غير الحاملة للتكلفة

تتمحور الرؤية الفعلية لشركة Black Stone Minerals حول نموذج فريد في مجال الطاقة: امتلاك حقوق التعدين ولكن دون تحمل النفقات الرأسمالية (CapEx) أو مخاطر تشغيل الحفر. وهذا الهيكل "غير المتحمل للتكاليف" هو المحرك لرؤية الإنتاج والاحتياطيات المستقرة والمتنامية مع مرور الوقت، وهو ما يترجم مباشرة إلى توزيعات نقدية. الهدف هو ضمان تمرير غالبية التدفق النقدي الناتج إليك، أنت مالك الوحدات.

وفي الربع الثالث من عام 2025، أعلنت الشراكة عن تدفق نقدي قابل للتوزيع قدره 76.8 مليون دولار، وهو مثال ملموس على تطبيق هذه الرؤية. ويعتمد نجاحهم على فكرة أنهم أصحاب أصول دائمة، وليسوا منقبين دوريين. يعد هذا تمييزًا حاسمًا، ولهذا السبب كانت تغطية التوزيع لجميع الوحدات جيدة بمقدار 1.21 مرة في الربع الثالث من عام 2025، مما يعني أنهم حصلوا على أموال نقدية أكثر بنسبة 21٪ مما دفعوه في التوزيعات.

الإستراتيجية الأساسية: اكتساب المعادن والملكية المنضبطة

أحد الركائز الأساسية للاستراتيجية، والتي تعمل كقيمة أساسية للنمو، هو استمرار عمليات الاستحواذ المستهدفة للمعادن وحقوق الملكية. هذا لا يتعلق بشراء كل شيء؛ يتعلق الأمر بالنشر الاستراتيجي المنضبط لرأس المال لاستكمال مساحاتهم الحالية. وإليك الرياضيات السريعة حول التزامهم بهذه الاستراتيجية:

• بلغ إجمالي عمليات الاستحواذ على المعادن وحقوق الملكية منذ سبتمبر 2023 حوالي 193 مليون دولار.
• في الربع الثاني من عام 2025، أعلنت الشركة عن توزيع مبلغ 0.30 دولار أمريكي لكل وحدة، وهو انخفاض عن الربع الأول، لكنها أعلنت صراحةً عن نيتها توزيع الأموال النقدية الزائدة لإجراء عمليات استحواذ تؤدي إلى بناء مزايا استراتيجية.
• هذا التركيز على الشراء الذكي، بدلاً من مجرد الصيانة، هو ما يدفع القيمة طويلة المدى في شركة المعادن.

تستخدم الشركة ظروف السوق الحالية بشكل واضح، مثل الزيادة الأبطأ من المتوقع في إنتاج الغاز الطبيعي، كفرصة للحصول على الأصول التي ستؤتي ثمارها عندما تتحول الدورة. إنهم لا ينتظرون تحسن السوق فحسب، بل يعملون بنشاط على بناء تدفق حقوق الملكية في المستقبل. يمكنك التعمق أكثر في معرفة من يشتري هذه الإستراتيجية على استكشاف شركة Black Stone Minerals، L.P. (BSM) المستثمر Profile: من يشتري ولماذا؟

الاستفادة من قاعدة أصول متنوعة وطويلة الأمد

أما الركيزة الإستراتيجية الثانية فهي الحجم الكبير لقاعدة الأصول وتنويعها، مما يوفر الاستقرار التشغيلي، وهو قيمة أساسية في سوق الطاقة المتقلب. تعد شركة Black Stone Minerals إحدى أكبر الشركات المالكة لمصالح معادن النفط والغاز الطبيعي في الولايات المتحدة، حيث تمتلك حصصًا في 41 ولاية.

ويعمل هذا التنويع كتحوط للمخاطر. وعندما انخفض إنتاج الغاز الطبيعي في النصف الأول من عام 2025، تمكنت الشركة من الاستفادة من النشاط في مجالات أخرى. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، بلغ متوسط ​​إنتاجها 36.3 مليون برميل من المكافئ النفطي يوميًا (ألف برميل من مكافئ النفط يوميًا)، مع 73% من الغاز الطبيعي، مما يظهر الاعتماد على سوق الغاز ولكن مساهمة كبيرة من السوائل والمناطق الأخرى. وتعد اتفاقيات التطوير الجارية في منطقة شيلبي ترو والحوض البرمي، حيث تم حفر 34 بئرًا إجماليًا على مساحاتهم، أمثلة واضحة على الاستفادة من هذا المشروع الضخم البصمة للنمو المستقبلي.

إدارة رأس المال الحكيمة وتغطية التوزيع

والقيمة الحاسمة الأخيرة هي الحكمة المالية، وخاصة في الحفاظ على ميزانية عمومية قوية وتغطية التوزيع. بالنسبة لشراكة مثل Black Stone Minerals، هذا هو المقياس النهائي للصحة. وعلى الرغم من تقلبات السوق، حافظت الشركة على ديونها profile يمكن التحكم فيه.

بلغ إجمالي الدين في نهاية الربع الثالث من عام 2025 95.0 مليون دولار، ولكن اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، قاموا بتخفيض هذا المبلغ إلى 73.0 مليون دولار. وهذا يدل على الالتزام باستخدام التدفق النقدي لإدارة الميزانية العمومية، وليس فقط توزيعات الأموال. تعد توجيهات الإنتاج المحدثة لعام 2025 من 33 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا إلى 35 مليون برميل نفط مكافئ يوميًا هدفًا واقعيًا ومحافظًا، مما يعكس واقعية واعية للاتجاه تتجنب الإفراط في الوعود في بيئة أسعار الغاز الطبيعي المليئة بالتحديات. إنهم يركزون على ما يمكنهم التحكم فيه: انضباط رأس المال والإدارة الذكية للأصول. هذا هو النهج الواقعي لقطاع الطاقة.

القيم الأساسية لشركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM).

أنت تبحث عن حجر الأساس لشركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM)، والمبادئ غير القابلة للتفاوض التي تقود استراتيجيتها، وفي النهاية، عوائدك. الأمر بسيط: تركز مبادئهم الأساسية على النزاهة والنهج طويل المدى لتوليد التدفق النقدي. هذه ليست مجرد زغب الشركات. فهو يعين مباشرة سياسة نشر رأس المال والتوزيع الخاصة بهم.

وباعتباري محللاً متمرساً، أرى ثلاثة مبادئ واضحة وقابلة للتنفيذ توجه قراراتهم في عام 2025، مدعومة بالأرقام. هذه المبادئ هي التي تسمح لهم بالحفاظ على قاعدة أصول متنوعة عبر 41 ولاية و60 حوضًا إنتاجيًا مع توزيع التدفق النقدي باستمرار على مالكي الوحدات. إذا كنت تريد أن تفهم كيف يخططون للنمو، فأنت بحاجة إلى النظر في كيفية عيشهم لهذه القيم.

العدالة والصدق

يعد هذا المبدأ أساسيًا لشركة المعادن وحقوق الملكية التي تتعامل باستمرار مع المشغلين وملاك الأراضي والمستثمرين. تُترجم العدالة مباشرةً إلى تقارير مالية شفافة ونهج يركز على الشراكة في نموذج أعمالهم. ويهدفون إلى العمل مع شركات التنقيب والإنتاج كشركاء، وليس فقط عملاء، لزيادة نشاط التأجير.

ومن الناحية العملية، يعني هذا توفير مقاييس مالية واضحة مثل التدفق النقدي القابل للتوزيع (DCF)، والذي تستخدمه الإدارة لتقييم القدرة على الحفاظ على التوزيعات على المدى الطويل. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، أعلنت شركة Black Stone Minerals عن التدفق النقدي المخصوم بقيمة 76.8 مليون دولار أمريكي، مما أدى إلى نسبة تغطية توزيع قوية تبلغ 1.21x لجميع الوحدات. تُظهر نسبة التغطية هذه جهدًا متعمدًا للحفاظ على التوزيعات آمنة، وهي إشارة صادقة واضحة لحاملي الوحدات حول الاستدامة، حتى مع الحفاظ على التوزيع ربع السنوي عند 0.30 دولار لكل وحدة للربع الثالث من عام 2025. الإفراط في تحقيق الاستقرار المالي.

• الحفاظ على شروط الإيجار العادلة مع الشركاء التشغيليين.
• توفير توزيعات شفافة وعالية التغطية.
• ضمان التواصل الواضح مع أصحاب المعادن.

التركيز على خلق قيمة طويلة المدى

جوهر استراتيجية شركة Black Stone Minerals هو تعظيم قيمة حقوق الملكية وحقوق الملكية التي لا تتحمل أي تكلفة على مدى عقود، وليس فقط على مدار أرباع السنة. إن خلق القيمة هذا مدفوع بالخبرة الفنية وبرنامج الاستحواذ المستهدف الذي يضمن نمو الإنتاج في المستقبل.

ويتجلى هذا التركيز طويل المدى بشكل أفضل في استثمارهم العدواني والمنضبط في منطقة شيلبي ترو. لقد أنفقوا 160.6 مليون دولار حتى الآن للحصول على مصالح غير منتجة للمعادن وحقوق الملكية في هذه المنطقة. وهذا رهان على المستقبل، حيث من المتوقع أن تؤدي المساحة المزروعة إلى نمو كبير. علاوة على ذلك، تتضمن شراكتهم مع Revenant Energy التزامًا بالحد الأدنى من الآبار والذي من المتوقع أن يصل إلى 25 بئرًا سنويًا، مما يخلق خط رؤية واضحًا (LOS) لإيرادات حقوق الملكية المستقبلية. هذه خطوة كلاسيكية لمالك المعادن: أنفق رأس المال الآن لتأمين حقوق الملكية الدخل للسنوات العشرين القادمة. الهدف بسيط: استقرار الإنتاج والاحتياطيات المتزايدة بمرور الوقت، مما يجعل الشركة واحدة من أكبر مالكي المصالح المعدنية للنفط والغاز الطبيعي في الولايات المتحدة. يمكنك قراءة المزيد عن تاريخهم واستراتيجيتهم هنا: شركة Black Stone Minerals, L.P. (BSM): التاريخ، والملكية، والرسالة، وكيف تعمل وتجني الأموال.

الخبرة الفنية والإدارة النشطة

لا يمكنك إدارة محفظة تزيد مساحتها عن 20 مليون فدان بدون فريق فني من الدرجة الأولى. إن التزام شركة Black Stone Minerals بالإدارة النشطة يعني أنها لا تجلس على مساحاتها فحسب؛ إنهم يعززون التنمية بنشاط. وهذا هو الفرق الحاسم بين أصحاب المعادن السلبية.

ويقوم طاقمهم الفني، الذي يضم متخصصين هندسيين وجيوتقنيين ماهرين، بتقييم باطن الأرض باستمرار. وإليك الحساب السريع: بلغت أحجام إنتاجها من المعادن وحقوق الملكية للربع الثالث من عام 2025 34.7 مليون برميل من النفط المكافئ يوميًا (ألف برميل من النفط المكافئ يوميًا)، بزيادة قدرها 5٪ عن الربع السابق، مدفوعة بأحجام قوية في حوض بيرميان. يعد انتعاش الإنتاج هذا نتيجة مباشرة لإدارتهم النشطة، والتي تتضمن تحديد آفاق جديدة في مناطق مثل حوض شيلبي وغرب هاينزفيل. إنهم يعملون باستمرار مع طرف ثالث المشغلين لجذب رأس المال وتأمين التزامات الحفر، مما يضمن التطوير المستمر لمساحاتهم الشاسعة.

الانضباط المالي والرافعة المالية المحافظة

على الرغم من أن الالتزام بالانضباط المالي ليس قيمة أساسية معلنة، إلا أنه يعد مبدأ عمليًا يدعم قدرتهم على الوفاء بوعد "القيمة طويلة المدى". بالنسبة للشراكة المحدودة (LP)، يعد الحفاظ على ميزانية عمومية قوية أمرًا بالغ الأهمية للحفاظ على التوزيعات خلال دورات السلع.

حافظت شركة Black Stone Minerals على استراتيجية تجارية حكيمة قائمة على العائدات تركز على التوزيع المنضبط لرأس المال. إنهم ملتزمون بالحفاظ على نسبة رافعة مالية متحفظة ومتفوقة على أقرانهم. اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، بلغ إجمالي ديونهم 73.0 مليون دولار أمريكي، مع ما يقرب من 3.6 مليون دولار أمريكي نقدًا في متناول اليد، مما يدل على مرونة مالية كبيرة مقابل التسهيلات الائتمانية الخاصة بهم. ويعني هذا النهج المحافظ أن لديهم المسحوق الجاف لمواصلة برنامجهم المستهدف لاقتناء المعادن عندما تنشأ فرص جذابة، بدلاً من الاضطرار إلى البيع أو تمييع مالكي الوحدات خلال فترات ركود السوق. وهي تركز على تحقيق عوائد لحاملي الوحدات من خلال توزيعات متسقة، الأمر الذي يتطلب أساسًا ماليًا قويًا. بلغ صافي الدخل للربع الثالث من عام 2025 91.7 مليون دولار أمريكي، مما يوضح الربحية التي تدعم هذا التخصص.