شركة Bunge Limited (BG): تحليل PESTLE [تم التحديث في نوفمبر 2025]

تريد أن تعرف ما إذا كانت شركة Bunge Limited (BG) هي رهان آمن في عام 2025، والإجابة الصادقة هي أن مشهد الأعمال الزراعية العالمية يتم تحديده بشكل واضح من خلال المخاطر العالية المخاطر والفرص الواضحة. في الوقت الحالي، تقوم الشركة بإدارة المراجعة المعقدة لمكافحة الاحتكار الخاصة بها تقريبًا 8.2 مليار دولار اندماج Viterra بينما يكافح في الوقت نفسه التقلبات الشديدة في أسعار السلع الأساسية والتهديد المباشر المتمثل في عدم استقرار المحاصيل بسبب المناخ. يرسم تحليل PESTLE هذا بالضبط المكان الذي سيؤدي فيه الاحتكاك السياسي والضغط الاقتصادي وطلب المستهلكين الذي لا رجعة فيه على الغذاء المستدام إلى سحق الهوامش أو فتح قيمة جديدة كبيرة.

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

أنت تبحر في سوق سلع عالمية تتشكل بشكل أساسي من خلال القرارات السياسية، وليس فقط العرض والطلب. بالنسبة لشركة بونج المحدودة، فإن هذه العوامل السياسية في عام 2025 لا تتعلق بالحكم المستقر بقدر ما تتعلق بإدارة التقلبات عالية المخاطر، وخاصة في سياسة التجارة والمنافسة. يعد اندماج فيتيرا الناجح، رغم التدقيق فيه، أكبر فوز سياسي، لكن الحروب التجارية المستمرة ومخاطر البحر الأسود تتطلب إدارة مخاطر ثابتة ورشيقة.

لا تزال المخاطر الجيوسياسية في منطقة البحر الأسود تؤثر على تدفقات تجارة الحبوب.

ولا يزال الصراع في منطقة البحر الأسود يمثل خطرا سياسيا بالغ الأهمية، مما يؤدي إلى تقلبات شديدة في الأسعار العالمية للحبوب والبذور الزيتية. ولا تزال روسيا وأوكرانيا معًا تمثلان ما يقرب من 30% من صادرات العالم من القمح، حول 19% من صادرات الذرة، وضخمة 80% زيت دوار الشمس التجارة، لذا فإن أي اضطراب يؤثر على هوامش التجارة العالمية لشركة Bunge بشدة. وفي حين قامت شركة بونج بتقليص تعرضها المباشر في روسيا بشكل استراتيجي، فإن قيمة أصولها المتبقية هناك تبلغ حوالي 2.5 مليار دولار فقط 121 مليون دولار، وفقا للإيداعات الأخيرة. ومع ذلك، فإن التأثير الأساسي هو على وظيفة السوق، وليس فقط الأصول المادية.

يخلق عدم الاستقرار السياسي ديناميكيتين واضحتين:

• فهو يجبر المشترين مثل مصر وتركيا على تنويع سلاسل التوريد الخاصة بهم، بتكلفة أعلى في كثير من الأحيان.
• إنه يتسبب في تقلبات حادة وغير متوقعة في أسعار السلع الأساسية، والتي يجب على مكاتب التداول في Bunge استغلالها أو التحوط ضدها.

تستمر العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين في التأثير على حجم صادرات فول الصويا والذرة.

لا تزال العلاقات التجارية بين الولايات المتحدة والصين تمثل رياحًا معاكسة، مما يؤثر بشكل مباشر على ربحية قطاع تجارة الحبوب في أمريكا الشمالية لشركة Bunge. وكان القرار السياسي الذي اتخذته الصين بتنويع مورديها، بعيداً إلى حد كبير عن الولايات المتحدة، سبباً في إحداث تحول ملموس في تدفقات التجارة العالمية. وهذا اتجاه واضح وقابل للقياس:

إليك الرياضيات السريعة حول تحول فول الصويا لعام 2025:

ويعني هذا الانخفاض أن شركة Bunge ومنافسيها يشهدون انخفاضًا في الكميات وهوامش ربح أقل لفول الصويا الأمريكي المنشأ. ولكي نكون منصفين، فإن هذا التحول يفيد عمليات بونج في أمريكا الجنوبية، حيث أظهرت بيانات الجمارك الصينية في أكتوبر 2025 أن أمريكا الجنوبية تهيمن على الواردات، مع 75.1% قادمون من البرازيل و 15.4% من الأرجنتين. هذه لعبة سياسية محصلتها صفر حيث يفوز بونج في قارة ويخسر في قارة أخرى.

وتؤثر سياسات الحكومتين البرازيلية والأرجنتينية على ضرائب التصدير والاستثمار في البنية التحتية.

إن المشهد السياسي في أمريكا الجنوبية عبارة عن مزيج من الفرص والتكاليف. وفي الأرجنتين، استخدمت الحكومة سياسة ضريبة التصدير لإدارة احتياطياتها من العملات الأجنبية، مما خلق فرصا تجارية ضخمة على المدى القصير لبونج. وشهدت التخفيضات الدائمة التي تم تنفيذها في أغسطس 2025 انخفاض ضريبة تصدير فول الصويا من 33% إلى 26%، وانخفاض الذرة/الذرة الرفيعة من 12% إلى 9.5%. بالإضافة إلى ذلك، تم سن تعليق مؤقت لمعدل الضريبة الصفري في سبتمبر 2025، ويستمر حتى نهاية أكتوبر 2025 أو حتى 7 مليارات دولار تم الإعلان عن الصادرات. وهذا الإعفاء الضريبي يجعل الحبوب الأرجنتينية أكثر قدرة على المنافسة على المستوى العالمي على الفور.

وفي البرازيل، ينصب التركيز على البنية التحتية. وتستثمر الحكومة 7.15 مليار ريال برازيلي (حوالي 11.9 مليار دولار) في لوجستيات حصاد الحبوب لعام 2025، بمبلغ 2.6 مليار ريال برازيلي (4.3 مليار دولار) تستهدف على وجه التحديد موانئ القوس الشمالي. يعد هذا الاستثمار أمرًا بالغ الأهمية لأن تحسين الخدمات اللوجستية يقلل من تكاليف النقل المرتفعة التي ابتليت بها منطقة الوسط الغربي تاريخيًا. ومع ذلك، فإن ضريبة التصدير الجديدة على مستوى الولاية في بارا، اعتبارًا من مارس 2025، تضيف تكلفة صغيرة، مثل 1.00 ريال برازيلي لكل كيس من فول الصويا (حوالي 0.08 دولار للبوشل الواحد) لتمويل مشاريع البنية التحتية هذه. عليك أن تدفع أكثر قليلاً للحصول على المزيد من الكفاءة.

تتطلب مراجعة مكافحة الاحتكار لعملية اندماج Viterra التنقل في ولايات قضائية وطنية متعددة.

مراجعة مكافحة الاحتكار في 8.2 مليار دولار كان اندماج فيتيرا بمثابة مشروع سياسي وتنظيمي ضخم نجح بونج في تنفيذه في عام 2025. وكانت الصفقة، التي تم إغلاقها في 2 يوليو 2025 تقريبًا، تتطلب موافقة شبكة معقدة من الولايات القضائية، بما في ذلك الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي والمكسيك وكندا (تمت الموافقة عليها في يناير 2025)، والصين (تمت الموافقة عليها في يونيو 2025). كان هذا التحدي التنظيمي هو العقبة الأخيرة أمام إنشاء كيان مشترك، جنبًا إلى جنب مع ADM وCargill وLouis Dreyfus، الذي يسيطر تقريبًا على 70% من تجارة الحبوب في العالم.

وكان الخطر السياسي هنا يتلخص في العوائق التنظيمية، التي أصبحت الآن متوقفة إلى حد كبير. المكافأة واضحة: من المتوقع أن تكون توقعات أرباح السهم المعدلة للعام 2025 للشركة المندمجة في نطاق 7.30 دولار إلى 7.60 دولار. يمنح هذا النطاق الجديد بونج المزيد من النفوذ الجيوسياسي والقوة التفاوضية مع المشترين المملوكين للدولة والحكومات الوطنية.

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تؤثر بيئة أسعار الفائدة العالمية على تكاليف الاقتراض والنفقات الرأسمالية لشركة Bunge.

على الرغم من أن بيئة أسعار الفائدة العالمية تظهر علامات الاستقرار، إلا أنها لا تزال تملي تكلفة رأس المال لشركة Bunge Limited (BG) وتشكل قراراتها الاستثمارية. بالنسبة لعام 2025، تم ذكر متوسط تكلفة رأس المال المرجح للشركة (WACC) في 6.0%. وهذا هو معدل العائق بالنسبة للمشاريع الرأسمالية الكبرى، وبالتالي فإن انخفاض المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال يجعل الاستثمارات طويلة الأجل أكثر جاذبية.

وفي إشارة إيجابية لتكاليف الاقتراض، شددت شركة Bunge توقعاتها لصافي نفقات الفائدة لعام 2025 بالكامل إلى نطاق من 220 مليون دولار إلى 250 مليون دولار. ويمثل هذا تحسنا عن النطاق المتوقع السابق البالغ 250 مليون دولار إلى 280 مليون دولار. يوفر هذا التخفيض في مصاريف الفائدة رفعًا مباشرًا إلى النتيجة النهائية.

ومع ذلك، لا تزال الشركة تلتزم برأس مال كبير. تعتبر النفقات الرأسمالية المخططة (CapEx) لعام 2025 كبيرة، ومن المتوقع أن تكون في حدود 1.5 مليار دولار إلى 1.7 مليار دولار. يعكس هذا الارتفاع في النفقات الرأسمالية تكاليف التكامل والاستثمارات المخطط لها بعد الاستحواذ على Viterra في يوليو 2025، وهو استخدام رئيسي لرأس المال الذي يجب أن يتجاوز عقبة المتوسط ​​المرجح لتكلفة رأس المال البالغة 6.0٪.

التقلبات الشديدة في أسعار السلع الأساسية (فول الصويا والذرة والقمح) تضغط على هوامش الربح.

إن جوهر قطاع الأعمال الزراعية في بونج - والذي يمثل غالبية إيراداته - حساس للغاية لتقلبات أسعار السلع الأساسية. تتميز توقعات عام 2025 بالضغط على هوامش الربح (الربح من معالجة البذور الزيتية مثل فول الصويا وتحويلها إلى زيت ودقيق) بسبب البيئة الكلية المليئة بالتحديات.

وقد أدت وفرة المحاصيل الأساسية مثل فول الصويا والذرة على مستوى العالم إلى دفع الأسعار إلى أدنى مستوياتها منذ أربع سنوات، مما أدى إلى تقليص هذه الهوامش بشكل مباشر. في حين شهدت نتائج Bunge للربع الثاني من عام 2025 هوامش معالجة أعلى في أمريكا الجنوبية (البرازيل والأرجنتين) بسبب محاصيل فول الصويا الكبيرة وبيع المزارعين، فإن الاتجاه العام لأعمال المعالجة يظل تحت الضغط طوال العام بأكمله.

إليك الحسابات السريعة: عندما تكون تكلفة المادة الخام (فول الصويا) مرتفعة مقارنة بسعر المنتجات النهائية (زيت فول الصويا والدقيق)، فإن هامش الربح الخاص بك يتقلص. ولهذا السبب تم تخفيض توقعات ربحية السهم المعدلة للشركة للعام بأكمله إلى نطاق من 7.30 دولار إلى 7.60 دولار ما بعد الاندماج، مما يعكس جزئيًا بيئة الهامش الحالية.

• إن الوفرة العالمية في فول الصويا والذرة تحد من ربحية التجارة.
• ولا تزال هوامش معالجة البذور الزيتية الضعيفة في أمريكا الشمالية وأوروبا تؤثر على النتائج.
• من المتوقع أن تنكمش تجارة الحبوب العالمية بحلول 5.6% لموسم 2024/2025.

أثرت تقلبات العملة، وخاصة البيزو الأرجنتيني والريال البرازيلي، على الأرباح المعلنة.

إن البصمة الهائلة لشركة Bunge في أمريكا الجنوبية، وخاصة الأرجنتين والبرازيل، تجعلها معرضة بشدة لمخاطر ترجمة العملات الأجنبية. عندما يضعف البيزو الأرجنتيني أو الريال البرازيلي مقابل الدولار الأمريكي، تنخفض أرباح Bunge المعلنة من العمليات المحلية عند التوحيد.

في عام 2024، لاحظت الشركة تعديلات غير مواتية تتعلق بتقلبات العملات الأجنبية في أمريكا الجنوبية، مما أثر على مصروفات ضريبة الدخل. في حين أن الأعمال تستفيد من مبيعات المزارعين المحليين القوية في أمريكا الجنوبية عندما تكون العملة المحلية ضعيفة (مما يجعل الصادرات أكثر ربحية بالقيمة المحلية)، فإن التأثير الإجمالي على الأرباح المعلنة يمكن أن يكون بمثابة رياح معاكسة كبيرة، خاصة في سوق متقلبة مثل الأرجنتين.

يؤدي الطلب القوي على الوقود المتجدد إلى ارتفاع أسعار المواد الأولية مثل الزيوت النباتية.

يؤدي تصاعد الطلب العالمي على الوقود المتجدد، وخاصة وقود الديزل الحيوي والديزل المتجدد، إلى خلق أرضية طلب هيكلية قوية على منتجات الزيوت النباتية التي تنتجها شركة بونج. هذه فرصة هائلة، ولكنها تقدم أيضاً تقلبات.

يشهد سوق الزيوت الصالحة للأكل نمواً قوياً، مدفوعاً بطفرة الوقود الحيوي هذه. وصل مؤشر الفاو لأسعار الزيوت النباتية 169.4 نقطة في أكتوبر 2025، وهو أعلى مستوى له منذ يوليو 2022. وهذا بالتأكيد سيف ذو حدين:

• الفرصة: ارتفاع أسعار زيت فول الصويا وزيت النخيل (كلاهما ارتفع 7 بالمائة في الربع الثالث من عام 2025) تعزيز قيمة منتجات Bunge المكررة.
• المخاطر: زيادة تكلفة المواد الخام (المواد الخام) لقطاع المعالجة في Bunge.

على سبيل المثال، أدى تمديد الإعفاء الضريبي للوقود الحيوي 45Z في الولايات المتحدة في يوليو 2025، والذي يفضل المواد الأولية في أمريكا الشمالية، إلى ارتفاع أسعار زيت فول الصويا في بورصة شيكاغو التجارية إلى 1,192 دولارًا أمريكيًا/طن متري من 1,158 دولارًا للطن المتري. يشكل عدم اليقين في السياسة وحركة الأسعار السريعة خطراً على قطاع الزيوت المكررة والمتخصصة، والذي شهد تأثر نتائج الربع الثاني من عام 2025 سلبًا بسبب عدم اليقين المتعلق بسياسة الوقود الحيوي في الولايات المتحدة.

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

زيادة طلب المستهلكين على المكونات الغذائية التي يمكن تتبعها بالكامل ومن مصادر مستدامة.

إنك تشهد تحولًا أساسيًا في سلوك المستهلك، حيث يتجاوز السعر فقط للمطالبة بدليل يمكن التحقق منه على المصادر الأخلاقية والمسؤولية البيئية. لم يعد هذا اتجاهًا متخصصًا بعد الآن؛ إنها توقعات السوق الأساسية. حول ثلثي المستهلكين الآن تأخذ في الاعتبار المخاوف البيئية أو الاستدامة عندما يقررون ما يشترونه. ويؤدي هذا الضغط من أجل الشفافية إلى موجة استثمارية ضخمة في تكنولوجيا سلسلة التوريد.

من المتوقع أن ينمو سوق تتبع الأغذية العالمي، والذي يتضمن الأنظمة التي تستخدمها شركة Bunge Limited لتتبع سلعها، بشكل كبير، ليصل إلى 38.5 مليار دولار في السنوات الأربع المقبلة، ارتفاعًا من 23.8 مليار دولار في عام 2024. بالنسبة لشركة مثل بونج، وهي شركة رائدة عالميًا في معالجة البذور الزيتية، فإن هذا يعني أن التزاماتها المتعلقة بالاستدامة أصبحت الآن ميزة تنافسية، وليست مجرد تكلفة امتثال. لقد وصلوا بالفعل إلى مرحلة رئيسية نحو هدفهم هدف 2025 هو القضاء على إزالة الغابات من خلال تحقيق إمكانية التتبع والمراقبة بنسبة 100% من مشترياتهم المباشرة وغير المباشرة من فول الصويا في المناطق ذات الأولوية في سيرادو البرازيلية. يعد هذا فوزًا تشغيليًا كبيرًا يبني الثقة مع كبرى شركات تصنيع المواد الغذائية.

التركيز على الأمن الغذائي ومرونة سلسلة التوريد في أعقاب الاضطرابات العالمية.

إن الدروس المستفادة من الصراعات الجيوسياسية والطقس القاسي والآثار المتبقية من الوباء في السنوات القليلة الماضية جعلت من مرونة سلسلة التوريد أولوية اجتماعية واستراتيجية عليا. ويركز المستهلكون والحكومات على حد سواء على الأمن الغذائي، وهو ما يترجم إلى الحاجة إلى مصادر متنوعة ومرنة. ويعطي قادة سلسلة الإمدادات الغذائية العالمية الآن الأولوية للمرونة التشغيلية، مما يعني أنهم يعملون بنشاط على تنويع قواعد الموردين وتعزيز البنية التحتية اللوجستية.

تعد بصمة Bunge العالمية، التي تمتد لأكثر من 50 دولة، ميزة هيكلية هنا. فهو يساعد على تخفيف المخاطر الإقليمية؛ على سبيل المثال، يمكن لعمليات الأعمال الزراعية القوية في أمريكا الجنوبية أن تعوض المشكلات الناجمة عن الجفاف في الغرب الأوسط الأمريكي. ومع ذلك، فإن الاضطرابات الجيوسياسية تبقي هياكل التكلفة متضخمة، خاصة بالنسبة للشحن والمدخلات الزراعية. هذا التركيز على المرونة هو السبب وراء رؤية الشركات تستثمر بكثافة في استراتيجيات لتقليل المخاطر الناجمة عن أسعار السلع الأساسية المتقلبة. إنها خطوة دفاعية عملية تعمل على استقرار النظام الغذائي للجميع.

يمثل نقص العمالة وتضخم الأجور تحديًا للعمليات في مرافق المعالجة الرئيسية.

يواجه قطاعا الزراعة وتجهيز الأغذية أزمة عمالة حادة، مما يؤثر بشكل مباشر على تكاليف التشغيل وقدرة شركة بونج. ومن المتوقع أن تحتاج الصناعة الزراعية الأمريكية وحدها إلى ما يقرب من 2.4 مليون عامل زراعي إضافي في عام 2025. ويؤدي هذا النقص، إلى جانب الضغوط التضخمية الأوسع نطاقا، إلى دفع تكاليف العمالة إلى مستويات قياسية.

إليك الحساب السريع: من المتوقع أن تتجاوز نفقات العمالة في الصناعة الزراعية بأكملها 53 مليار دولار في عام 2025، أي ما يقرب من 50٪ زيادة منذ عام 2020. وبالنسبة للمزارعين الذين يزودون بونجي، فإن هذا الضغط شديد. فالمزارع الصغيرة، على سبيل المثال، تواجه زيادات سنوية في تكلفة العمالة تبلغ حوالي 30%. وحتى معدلات الأجور ذات التأثير السلبي (AEWR) لحاملي تأشيرات H-2A، وهي مصدر رئيسي للعمالة، آخذة في الارتفاع، مع زيادة المتوسطات الإقليمية بنسبة 4.5% في عام 2025. ويؤدي تضخم الأجور هذا إلى ضغط الهوامش لموردي شركة Bunge، ويزيد في النهاية من تكلفة المواد الخام لمرافق المعالجة الخاصة بها.

تزايد التفضيل للزيوت النباتية والبروتينات في الأسواق المتقدمة.

إن تحول المستهلك نحو أنظمة غذائية صحية وأكثر استدامة يمثل قوة هائلة لأعمال مكونات شركة Bunge. سوق الأغذية النباتية العالمي يسير على الطريق الصحيح للوصول 77.9 مليار دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن ينمو الطلب الإجمالي على البروتينات النباتية والزيوت المستدامة والوقود الحيوي بمعدل نمو سنوي مركب (CAGR) قدره 6.5% حتى عام 2030. وهذا ليس مجرد اتجاه غذائي؛ إنه تغيير هيكلي في النظام الغذائي العالمي.

يميل بونج بالتأكيد إلى هذه الفرصة. لقد استثمروا تقريبا 550 مليون دولار لبناء منشأة جديدة ومتكاملة تمامًا لتركيز بروتين الصويا (SPC) وتركيز بروتين الصويا (TSPC) في موريستاون، إنديانا. ستقوم هذه المنشأة، التي من المتوقع أن يتم تشغيلها في منتصف عام 2025، بمعالجة عملية إضافية 4.5 مليون بوشل من فول الصويا بمجرد وصوله إلى طاقته الكاملة. تعمل هذه الخطوة على تمكين Bunge من الاستحواذ على الأعمال ذات القيمة المضافة ذات هامش الربح الأعلى في صناعات اللحوم والألبان البديلة.

الإجراءات الرئيسية التي تتخذها Bunge للاستفادة من هذا الاتجاه:

• الاستثمار 550 مليون دولار في منشأة جديدة لبروتين الصويا في الولايات المتحدة، سيتم تشغيلها في منتصف عام 2025.
• استهداف إضافي 4.5 مليون بوشل من فول الصويا معالجتها للبروتين النباتي.
• توسيع مركز الحلول الإبداعية الخاص بها من خلال أ 10 ملايين دولار الاستثمار لتعزيز القدرات التقنية للبروتين النباتي.

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

الاستثمار في الزراعة الدقيقة والذكاء الاصطناعي لتحسين مصادر المحاصيل والإنتاجية.

تقوم شركة Bunge Limited بنشر رأس المال بشكل استراتيجي في AgTech (التكنولوجيا الزراعية) لتعزيز مصادر المواد الخام، وهو أمر بالغ الأهمية بالنظر إلى النفقات الرأسمالية المتوقعة للشركة والتي تتراوح بين 1.5 إلى 1.7 مليار دولار أمريكي لعام 2025. ويركز هذا الاستثمار على مشاريع النمو والإنتاجية، بما في ذلك تكامل الأدوات الرقمية.

يمكنك رؤية هذا التركيز في شراكة الشركة مع Microsoft، والاستفادة من إمكاناتها السحابية والذكاء الاصطناعي (AI). يتيح ذلك لـ Bunge تحليل كميات هائلة من البيانات لتحسين إدارة المحاصيل والتنبؤ بالعائدات وتحليل اتجاهات السوق. ويساعد استخدام تقنيات الزراعة الدقيقة، مثل الاستخدام المتغير للأسمدة والري المستهدف، على تقليل الهدر وزيادة إنتاجية المحاصيل، وهي خطوة ضرورية حيث تسعى الصناعة إلى زيادة محتملة بنسبة 25٪ في الإنتاج الزراعي على مدى العقد المقبل من خلال التكنولوجيا.

هذه خطوة دفاعية ذكية. يساعد تحسين مصادر المحاصيل باستخدام الذكاء الاصطناعي شركة Bunge على تأمين جودة أفضل وإمدادات أكثر قابلية للتنبؤ بها، وهي ميزة حاسمة عندما تكون أسواق السلع الأساسية متقلبة.

إن رقمنة سلسلة التوريد تقلل من تكاليف المعاملات وتحسن الشفافية.

جوهر استراتيجية Bunge التكنولوجية لعام 2025 هو تكامل عملية الاستحواذ على Viterra Limited (Viterra)، والتي تم إغلاقها في يوليو 2025. ومن المتوقع أن يؤدي هذا الاندماج إلى "كفاءات لوجستية ونقلية" كبيرة من خلال تبسيط شبكات المعالجة وتحسين سلاسل التوريد لتحقيق وفورات دائمة في التكاليف.

تهدف جهود الرقمنة إلى تقليل عمليات التنفيذ اليدوية والمكلفة للغاية بعد التجارة في الشحن الزراعي العالمي. في حين أن التخفيضات المحددة في تكاليف المعاملات لم يتم تحديدها بشكل علني، فإن الهدف واضح: تقليل أوقات معالجة المستندات وتحسين رؤية التعاقدات الشاملة. علاوة على ذلك، تعد التكنولوجيا العمود الفقري لالتزام بونج بسلسلة توريد خالية من إزالة الغابات في عام 2025، الأمر الذي يتطلب أنظمة متقدمة للتتبع والشفافية.

هذا التكامل الرقمي ليس مجانيًا؛ إنها جزء من أنشطة الشركة والأنشطة الأخرى التي تتضمن تكاليف الاستحواذ والتكامل غير المخصصة المتعلقة بصفقة Viterra. وفيما يلي نظرة سريعة على حجم استثماراتهم التكنولوجية والهيكلية المخطط لها:

تعمل تقنيات سحق وتكرير البذور الزيتية المتقدمة على تحسين إنتاجية المنتج وجودته.

تقوم شركة Bunge باستثمارات ملموسة وواسعة النطاق في البنية التحتية للمعالجة الخاصة بها لتعزيز الإنتاجية وجودة المنتج. تقوم CapEx المتوقعة من 1.5 إلى 1.7 مليار دولار في عام 2025 بتمويل ترقيات التكنولوجيا المادية هذه بشكل مباشر.

تشمل المشاريع الرئيسية التي سيتم إطلاقها أو قيد الإنشاء في عام 2025 ما يلي:

• مصنع تركيز بروتين الصويا (SPC) الجديد في موريستاون، إنديانا، والذي سيكون أكبر مصنع لبروتين الصويا المركز (SPC) في العالم.
• مصنع سحق جديد في مجمع ميناء ديستريهان بولاية لويزيانا، مصمم لمعالجة كل من فول الصويا والبذور الناعمة للأسواق المحلية وأسواق التصدير.

في عملية التكرير، تستخدم Bunge عملية التحليل الأنزيمي (EIE)، وهي عملية حاصلة على براءة اختراع تستخدم الإنزيمات لإنتاج الدهون والزيوت المتخصصة. تتميز هذه التكنولوجيا المتقدمة بالكفاءة العالية، حيث تساعد على توفير الطاقة، وتقليل النفايات، والأهم من ذلك، تجنب الدهون المتحولة، التي تعد عامل تمييز رئيسيًا للجودة بالنسبة لعملاء الأغذية. أدى تركيز الشركة على الكفاءة والتحسين المستمر إلى قيام فريق العمليات الصناعية بتسجيل أكثر من 150 سجل إنتاج في عام 2024. وهذا مؤشر واضح على مكاسب الكفاءة من نظام إنتاج Bunge الخاص بهم.

تزداد مخاطر الأمن السيبراني بسبب الاعتماد على منصات التداول العالمية المعقدة والمتكاملة.

إن الحجم الهائل والتكامل العالمي لعمليات Bunge، وخاصة اندماج ما بعد Viterra، يزيد بشكل كبير من تعرضها لتهديدات الأمن السيبراني. تعتمد الشركة على أنظمة تكنولوجيا المعلومات المعقدة والمترابطة في كل شيء بدءًا من إدارة المشتريات والمخزون وحتى معالجة المعاملات والبيانات المالية.

يشير ملف 10-K لعام 2024 (الذي تم إصداره في أوائل عام 2025) صراحةً إلى "هجمات الأمن السيبراني الأكثر تعقيدًا واستهدافًا" باعتبارها خطرًا كبيرًا محتملاً على أمان بياناتهم وسلامتها. وتتفاقم المخاطر بسبب الصراعات الجيوسياسية التي يمكن أن تؤدي إلى هجمات ترعاها الدولة. لإدارة ذلك، تعتمد Bunge عملية أمن المعلومات الخاصة بها على NIST Cybersecurity Framework، وهو معيار صناعي يحظى بتقدير كبير.

الشركة لا تتجاهل التهديد؛ يقومون بإجراء تمارين محاكاة حوادث الأمن السيبراني بمشاركة الإدارة العليا والاستثمار في تدريب الموظفين على نطاق واسع. ومع ذلك، فإن تكامل أنظمة Viterra يخلق سطح هجوم أكبر بشكل واضح على المدى القريب. عليك أن تدرك أنه على الرغم من أن لديهم تغطية تأمينية، إلا أنها "قد لا تكون كافية لتغطية جميع الخسائر".

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

اندماج فيتيرا والتدقيق العالمي لمكافحة الاحتكار

عليك أن تفهم أن استحواذ Bunge Limited على Viterra Limited، على الرغم من كونه تحولًا استراتيجيًا، قد خلق عقبة قانونية وتنظيمية كبيرة في عام 2025. وكانت قيمة المعاملة الأساسية - الأسهم والعنصر النقدي المدفوع لمساهمي Viterra - تقريبية 8.2 مليار دولار، ولكن القيمة الإجمالية للمؤسسة للكيان المدمج، بما في ذلك ديون فيتيرا، كانت أقرب إلى 34 مليار دولار. ومن المؤكد أن هذا النوع من الحجم يجذب انتباه هيئات مراقبة المنافسة على مستوى العالم.

وكان المنظمون في الأسواق الرئيسية يشعرون بالقلق إزاء تركيز القوة السوقية في قطاع تجارة الحبوب والبذور الزيتية العالمية. تطلب هذا التدقيق من بونج تقديم تنازلات كبيرة للحصول على الموافقة، والتي اكتملت إلى حد كبير بحلول يوليو 2025.

الامتثال لنظام إزالة الغابات التابع للاتحاد الأوروبي (EUDR)

تمثل لائحة الاتحاد الأوروبي لإزالة الغابات (EUDR) تحديًا تشغيليًا هائلاً، وليس مجرد تحدي بيئي. فهو يجبر شركة بونج على إثبات أن منتجاتها - فول الصويا وزيت النخيل والمنتجات المشتقة منها - لم تنشأ من أراضٍ أزيلت غاباتها بعد الموعد النهائي المحدد في 31 ديسمبر 2020. وهذا يعني أن كل شحنة إلى الاتحاد الأوروبي تتطلب بيانًا صارمًا للعناية الواجبة.

لا يزال التزام شركة بونج بأن تكون خالية من إزالة الغابات بحلول نهاية عام 2025، مع تاريخ نهائي مفروض ذاتيًا في 31 ديسمبر 2024، لا يتماشى مع قاعدة الاتحاد الأوروبي الأكثر صرامة لعام 2020. وما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الهائلة لإمكانية التتبع بنسبة 100% للموردين غير المباشرين. ومع ذلك، فقد حقق بونج أكثر من ذلك 95% إزالة الغابات وفول الصويا الخالي من التحويل في المناطق ذات الأولوية في أمريكا الجنوبية، مما يدل على التقدم.

• التاريخ النهائي لـ EUDR: 31 ديسمبر 2020.
• تاريخ التوقف الداخلي لـ Bunge: 31 ديسمبر 2024.
• الامتثال التشغيلي: يتطلب إمكانية التتبع الكامل والموقع الجغرافي لجميع السلع المصدرية لتجنب الغرامات واستبعاد السوق.

اتفاقيات التجارة الدولية وهياكل التعريفات الجمركية

يتغير المشهد القانوني للتجارة الدولية باستمرار، مما يؤثر بشكل مباشر على الأداء المالي لشركة Bunge. وعلى وجه التحديد، أدت البيئة السياسية لعام 2025 إلى مخاطر تعريفية جديدة. على سبيل المثال، تتضمن إعادة فرض التعريفات الجمركية من قبل إدارة ترامب زيادة الرسوم الجمركية على الواردات الزراعية الرئيسية من دول مثل الصين وكندا والمكسيك، بمعدلات تتراوح بين 10% إلى 30% اعتمادا على السلعة.

إليك الحساب السريع: تشير التقديرات الأولية إلى أن هذه الحواجز التجارية يمكن أن تؤدي إلى انخفاض محتمل في صافي الدخل السنوي لشركة Bunge بمقدار 15% إلى 20%. تساعد البصمة العالمية للشركة، ولكنها لا تقضي على المخاطر. ولهذا السبب فإن درجة مرونة التعريفة الجمركية لشركة Bunge، كما تم قياسها في نوفمبر 2025، تبلغ 4/10 فقط، مما يشير إلى وضع "متوسط ​​المرونة". لا تزال الشركة تتوقع ربحية السهم المعدلة لعام 2025 تقريبًا (EPS) تقريبًا $7.75لكن الرسوم الجمركية تشكل رياحاً معاكسة واضحة.

قوانين العمل الصارمة والتصاريح البيئية في عمليات أمريكا الجنوبية

إن العمل في أمريكا الجنوبية، وخاصة في البرازيل والأرجنتين، يعني التنقل في شبكة معقدة من القوانين الوطنية ودون الوطنية المتعلقة بتصاريح العمل والبيئة. تعد شركة Bunge لاعبًا رئيسيًا في المنطقة، لذا فإن مخاطر الامتثال تتضخم.

إن الالتزامات القانونية واضحة وغير قابلة للتفاوض. بالنسبة للعمل، تتطلب سياسة Bunge من الموردين تقديم عقود مكتوبة، ومراقبة ساعات العمل والعمل الإضافي وفقًا للقانون المحلي، وضمان الأجر العادل. كما أنهم يتحققون بشكل نشط من العمل القسري أو الإجباري باستخدام القوائم العامة الصادرة عن الأمانة البرازيلية الخاصة للضمان الاجتماعي والعمل. للحصول على التصاريح البيئية، يجب على بونج الالتزام الصارم بلوائح مثل قانون الأرجنتين بشأن حماية البيئة للغابات الأصلية (القانون رقم 26331)، الذي يملي المبادئ التوجيهية لاستخدام الأراضي في منطقة غران تشاكو. لقد حقق بونج إمكانية التتبع بنسبة 100% لمشترياتها المباشرة من فول الصويا في المزارع في المناطق ذات الأولوية في البرازيل والأرجنتين وباراجواي، وهو ما يمثل دفاعًا قانونيًا وتشغيليًا رئيسيًا ضد مطالبات عدم الامتثال.

شركة Bunge Limited (BG) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تهدد الأحداث المناخية الناجمة عن تغير المناخ (الجفاف والفيضانات) غلات المحاصيل واستقرارها.

لا يمكنك إدارة أعمال زراعية عالمية دون إدارة مخاطر المناخ بشكل مستمر، ويشكل تعرض شركة Bunge Limited للطقس المتقلب خطرًا واضحًا وقائمًا على استقرار سلسلة التوريد الخاصة بها. بصراحة، التقلبات في ازدياد.

بالنسبة للعام الزراعي 2024-2025، رأينا هذا يحدث بوضوح في أمريكا الجنوبية. في حين كان محصول فول الصويا الوطني في البرازيل قويا، ارتفع بنحو 10% مقارنة بالموسم السابق، ضرب الجفاف الإقليمي بشدة. على سبيل المثال، في ولاية ريو غراندي دو سول، أدى الطقس الجاف والحار في أوائل عام 2025 إلى خفض المحاصيل إلى 37 بوشل للدونم الواحد، وهو تناقض صارخ مع المعدل الوطني البالغ 52 بوشل للدونم الواحد.

إن عدم الاستقرار الإقليمي هذا يؤثر بشكل مباشر على النتيجة النهائية. عكست نتائج شركة Bunge للربع الرابع من عام 2024، والتي تم الإعلان عنها في فبراير 2025، هذا الضغط، مع تقارير Agribusiness نتائج معالجة أقلويرجع ذلك جزئيًا إلى التحديات في أمريكا الجنوبية. تعمل الشركة بنشاط على تنويع مصادرها وتعزيز الحلول الذكية مناخيًا مثل الزراعة المتجددة للتخفيف من هذه المخاطر الكلية.

الضغط من أجل تقليل انبعاثات النطاق 3، خاصة الناتجة عن تغيير استخدام الأراضي وإزالة الغابات.

التحدي البيئي الأكبر الذي يواجه أي معالج رئيسي للحبوب هو انبعاثات النطاق 3 - الانبعاثات غير المباشرة من سلسلة القيمة الخاصة بك، مثل تلك الناتجة عن الزراعة وتغيير استخدام الأراضي. وقد وضع بانج أهدافا قائمة على العلم لمعالجة هذه المشكلة، مع إدراكه لحقيقة أن العملاء والجهات التنظيمية يطالبون بمنتج منخفض الكربون.

الهدف الأساسي هو التخفيض المطلق لانبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) للنطاق 3 بنسبة 12% بحلول عام 2030 من خط الأساس لعام 2020. إليكم الحساب السريع: أبلغت الشركة عن تخفيض 10.6% في النطاق 3 من انبعاثات سلاسل القيمة الخاصة بها في عام 2023، مما يُظهر تقدمًا قويًا نحو هدف 2030. ويشكل الالتزام بالقضاء على إزالة الغابات دافعا كبيرا لهذا التخفيض، حيث أن تغير استخدام الأراضي يشكل مصدرا رئيسيا للانبعاثات الزراعية.

ويكافئ السوق الآن الحلول المنخفضة الكربون.

وتتطلب ندرة المياه في مناطق المعالجة استثمارات كبيرة في تكنولوجيا الحفاظ على المياه.

تعتبر المياه أحد المدخلات الحيوية لكل من زراعة المحاصيل ومرافق المعالجة في بونج، لذا فإن إدارة الندرة تمثل أولوية استراتيجية، خاصة في المناطق التي تعاني من ارتفاع الضغط. لدى الشركة أهداف واضحة وقابلة للقياس لإدارة هذه المخاطر.

يهدف Bunge إلى تقليل كثافة استهلاك المياه عن طريق 10% لكل طن من الإنتاج وهدف أكثر عدوانية انخفاض بنسبة 25% في شدة الانسحاب خصيصًا للمرافق الواقعة في مناطق الضغط العالي للمياه، بحلول عام 2026. هذه ليست مجرد سياسة؛ فهو يتطلب إنفاقًا رأسماليًا حقيقيًا على التقنيات الجديدة وتحسينات العمليات.

لإعطائك فكرة عن الحجم، انتهى إجمالي سحب المياه السطحية العذبة للشركة في عام 2022 11.5 مليون متر مكعب، بالإضافة إلى آخر 10.7 مليون متر مكعب من مصادر المياه الجوفية. تتطلب إدارة هذا الحجم استثمارًا مستمرًا في أنظمة الحلقة المغلقة ورفع مستوى الكفاءة، ولهذا السبب تقوم شركة Bunge بتنفيذ استراتيجية مياه محسنة بدءًا من عام 2023.

تهدف شركة Bunge إلى تحقيق صافي إزالة الغابات عبر سلاسل التوريد الخاصة بها بحلول عام 2025.

هذا هو التزام Bunge الرائد في الصناعة ونقطة التركيز الرئيسية للسنة المالية 2025. الهدف هو تحقيقه سلاسل التوريد العالمية الخالية من إزالة الغابات بحلول نهاية عام 2025، بحيث تغطي المصادر المباشرة وغير المباشرة للسلع الأساسية مثل فول الصويا وزيت النخيل.

تسير الشركة على الطريق الصحيح، حيث حققت إنجازًا كبيرًا في أواخر عام 2024: إمكانية التتبع والمراقبة بنسبة 100% من مشترياتها المباشرة وغير المباشرة من فول الصويا في المناطق ذات الأولوية في منطقة سيرادو الحيوية في البرازيل. وقد تم ذلك باستخدام مزيج من تكنولوجيا الأقمار الصناعية والاستشعار عن بعد والذكاء الاصطناعي للمراقبة 36.000 مزرعة في أمريكا الجنوبية.

يوضح التقدم الحالي مدى قربهم من هدف 2025:

• تم تحقيقه إمكانية التتبع بنسبة 100% لفول الصويا المباشر وغير المباشر في المناطق ذات الأولوية في سيرادو البرازيلية (أكتوبر 2024).
• 97% من كميات فول الصويا في المناطق ذات الأولوية في أمريكا الجنوبية خالية من إزالة الغابات والتحويل.
• انتهى 12.6 مليون هكتار يتم الحفاظ على النباتات المحلية في المزارع الخاضعة للمراقبة.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.