شركة Boyd Gaming Corporation (BYD): نموذج الأعمال التجارية

تبرز شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) كقوة ديناميكية في مشهد الكازينو والضيافة، حيث تستفيد بشكل استراتيجي من نموذج أعمال متطور يتجاوز عمليات الألعاب التقليدية. من خلال صياغة نهج شامل بدقة يدمج تجارب الترفيه المتنوعة والتكنولوجيا المتطورة وخبرة السوق الإقليمية، وضعت Boyd Gaming نفسها كلاعب هائل في صناعة الضيافة والألعاب التنافسية. تكشف لوحة نموذج أعمالهم المبتكرة عن نظام بيئي معقد من الشراكات الإستراتيجية والعروض القائمة على القيمة ومشاركة العملاء متعددة القنوات التي تميزهم في تقديم تجارب ترفيهية وألعاب استثنائية عبر أسواق متعددة.

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) – نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

شراكات استراتيجية مع مصنعي معدات الكازينو

تحتفظ Boyd Gaming بشراكات استراتيجية مع أبرز الشركات المصنعة لمعدات الكازينو:

الشركة المصنعة	تفاصيل الشراكة	نطاق المعدات
شركة الألعاب العلمية	اتفاقية توريد طويلة الأجل	ماكينات القمار وأنظمة الألعاب
IGT (تقنية الألعاب الدولية)	شراكة منصة الألعاب الحصرية	بوكر الفيديو وألعاب الطاولة الإلكترونية

مشاريع مشتركة مع مقدمي خدمات الضيافة والترفيه المحليين

تتعاون Boyd Gaming مع كيانات الترفيه والضيافة الإقليمية:

• مجالس السياحة المحلية في نيفادا وميسيسيبي
• شركات الترفيه الإقليمية لبرمجة الأحداث
• مكاتب المؤتمرات والزوار في الأسواق العاملة

التعاون مع شركات إدارة الفنادق

تشمل الشراكات الإستراتيجية لإدارة الفنادق ما يلي:

شريك	نوع التعاون	الخصائص المعنية
ماريوت الدولية	اتفاقية الإدارة والعلامة التجارية	عقارات فندقية ذات علامة تجارية مزدوجة
هيلتون العالمية	الامتياز والدعم التشغيلي	حدد مواقع منتجع Boyd Gaming

الاتفاقيات مع موردي خدمات الأغذية والمشروبات

شراكات سلسلة توريد الأغذية والمشروبات الرئيسية:

• شركة سيسكو - الشريك الأساسي لتوزيع المواد الغذائية
• شركة كوكا كولا للمشروبات - المورد الحصري للمشروبات
• أرامارك - إدارة خدمات تقديم الطعام والأغذية

إجمالي قيمة مشتريات الشراكة في عام 2023: 127.4 مليون دولار

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

عمليات وإدارة الكازينو. Name

تدير Boyd Gaming 28 منشأة كازينو في 7 ولايات اعتبارًا من عام 2023، مع إجمالي 22,156 ماكينة قمار و655 لعبة طاولة. بلغت إيرادات الكازينو السنوية في عام 2022 4.38 مليار دولار.

نوع العقار	عدد العقارات	مواقف الألعاب
الكازينوهات	28	22,811

تطوير الفنادق والمنتجعات

إجمالي مخزون غرف الفنادق عبر عقارات Boyd Gaming: 9,426 غرفة. متوسط ​​سعر الغرفة اليومي في عام 2022: 139.45 دولارًا.

الموقع	غرف الفندق	نوع العقار
لاس فيجاس	4,752	كازينوهات المنتجع
الأسواق الإقليمية	4,674	الكازينوهات المحلية

تنفيذ تكنولوجيا الألعاب

الاستثمار السنوي في التكنولوجيا: 62.3 مليون دولار في عام 2022. تشمل البنية التحتية التكنولوجية ما يلي:

• أنظمة إدارة الفتحات المتقدمة
• تقنيات تتبع اللاعبين
• تكامل الدفع الرقمي
• منصات الأمن السيبراني

التسويق وتعزيز تجربة العملاء

الإنفاق التسويقي عام 2022: 287.4 مليون دولار. عضوية برنامج ولاء العملاء: 2.1 مليون عضو نشط.

قناة التسويق	الاستثمار
التسويق الرقمي	84.2 مليون دولار
الإعلان التقليدي	203.2 مليون دولار

الامتثال التنظيمي وإدارة التراخيص

ميزانية الامتثال: 43.7 مليون دولار في عام 2022. تراخيص الألعاب النشطة عبر الولايات القضائية: 14.

• الامتثال للجنة الألعاب الحكومية
• عمليات التدقيق الداخلي المنتظمة
• عمليات تجديد الترخيص

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) – نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة متنوعة من خصائص الكازينو والفنادق

تدير شركة Boyd Gaming Corporation 28 عقارًا في 7 ولايات اعتبارًا من عام 2024. إجمالي مساحة الألعاب: 1,452,000 قدم مربع.

نوع العقار	عدد العقارات	الانتشار الجغرافي
منتجعات الكازينو	14	نيفادا، إلينوي، لويزيانا، إنديانا
الكازينوهات المحلية	14	ميسوري، كانساس

فريق إدارة ذو خبرة

فريق قيادي بمتوسط مدة 15.7 سنة في صناعة الألعاب.

• كيث سميث - الرئيس والمدير التنفيذي (منذ 2008)
• جوش هيرسبيرج - المدير المالي
• 14 من كبار المديرين التنفيذيين يتمتعون بخبرة جماعية تزيد عن 210 أعوام في مجال الألعاب

تكنولوجيا الألعاب والبنية التحتية

إجمالي الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية: 87.3 مليون دولار في عام 2023.

فئة التكنولوجيا	مبلغ الاستثمار
أنظمة الألعاب	42.6 مليون دولار
البنية التحتية للشبكة	22.7 مليون دولار
الأمن السيبراني	22 مليون دولار

سمعة العلامة التجارية القوية في الأسواق الإقليمية

درجة الاعتراف بالعلامة التجارية: 84/100 في الأسواق الإقليمية المستهدفة.

رأس المال المالي للتوسع والتجديد

الموارد المالية في الربع الرابع 2023:

• إجمالي الأصول: 5.2 مليار دولار
• النقد وما في حكمه: 423 مليون دولار
• التسهيلات الائتمانية المتاحة: 750 مليون دولار
• ميزانية النفقات الرأسمالية السنوية: 215 مليون دولار

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

تجارب ترفيهية شاملة

تدير Boyd Gaming 28 منشأة ألعاب في 7 ولايات، وتحقق إيرادات بقيمة 4.27 مليار دولار للسنة المالية 2022. وتوفر الشركة تجارب منتجعات متكاملة مع خيارات ترفيهية متعددة.

نوع العقار	عدد العقارات	الانتشار الجغرافي
الكازينوهات	28	نيفادا، إلينوي، إنديانا، كانساس، لويزيانا، ميسيسيبي، نيو جيرسي

خدمات ألعاب وضيافة عالية الجودة

تقدم Boyd Gaming تجارب ألعاب متميزة مع خيارات ترفيهية متنوعة.

• إجمالي مساحة أرضية الألعاب: حوالي 1.2 مليون قدم مربع
• متوسط ماكينات القمار لكل عقار: 750
• متوسط ألعاب الطاولة لكل عقار: 50

عروض عقارية متنوعة في أسواق متعددة

تحتفظ الشركة بمحفظة متنوعة من خصائص الألعاب ذات مواقع مختلفة في السوق.

قطاع السوق	عدد العقارات	مساهمة الإيرادات
سوق لاس فيغاس المحلي	6	38% من إجمالي الإيرادات
الأسواق الإقليمية	22	62% من إجمالي الإيرادات

برامج الولاء وتجارب العملاء الشخصية

يخدم برنامج الولاء B Connected الخاص بشركة Boyd Gaming أكثر من 1.2 مليون عضو نشط، ويقدم مكافآت وتجارب مخصصة.

• معدل نمو عضوية برنامج الولاء: 8% سنويًا
• متوسط معدل الاحتفاظ بالعملاء: 67%
• ميزانية التسويق الشخصية: 45 مليون دولار سنويًا

أسعار تنافسية وخيارات ترفيه تعتمد على القيمة

تحتفظ Boyd Gaming باستراتيجيات تسعير تنافسية عبر عقاراتها.

استراتيجية التسعير	متوسط أسعار الغرف	متوسط الإنفاق على الألعاب لكل زيارة
خيارات صديقة للميزانية	$89-$129	$185
خيارات مميزة	$199-$299	$350

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) - نموذج الأعمال: علاقات العملاء

برامج العضوية والولاء

تدير Boyd Gaming برنامج الولاء B Connected عبر عقارات الكازينو الخاصة بها. اعتبارًا من عام 2023، يضم البرنامج 1.2 مليون عضو نشط. تشمل مستويات الولاء ما يلي:

الطبقة	نقاط التأهيل	الفوائد
الياقوت	0-4,999 نقطة	المكافآت الأساسية
لؤلؤة	5,000-24,999 نقطة	فوائد معززة
الذهب	25,000-99,999 نقطة	مكافآت مميزة
البلاتين	100000+ نقطة	امتيازات حصرية

الاتصالات التسويقية الشخصية

تستثمر Boyd Gaming 12.3 مليون دولار سنويًا في الجهود التسويقية المستهدفة. تشمل استراتيجيات التخصيص الرئيسية ما يلي:

• حملات بريد إلكتروني مجزأة تصل إلى 850.000 عميل فريد
• تم إرسال اتصالات بريدية مباشرة مخصصة إلى 475000 عضو في برنامج الولاء
• إشعارات تطبيقات الهاتف المحمول مع العروض المخصصة

المشاركة الرقمية من خلال منصات الهاتف المحمول والإنترنت

مقاييس المشاركة الرقمية لعام 2023:

منصة	المستخدمون النشطون	متوسط التفاعلات الشهرية
تطبيق الجوال	325,000	4.7 التفاعلات لكل مستخدم
بوابة المكافآت عبر الإنترنت	275,000	3.2 التفاعلات لكل مستخدم

مراكز خدمة ودعم العملاء

البنية التحتية لدعم العملاء:

• مراكز خدمة العملاء 24/7 مع 275 ممثل دعم متخصص
• متوسط زمن الاستجابة: 12 دقيقة
• ميزانية دعم العملاء السنوية: 8.6 مليون دولار

الأحداث الترويجية المنتظمة وتفاعلات العملاء المستهدفة

إحصائيات الأحداث الترويجية لعام 2023:

نوع الحدث	عدد الأحداث	إجمالي المشاركين
بطولات الكازينو	124	37.500 مشارك
الترقيات الموسمية	46	92.000 مشارك
أحداث الأعضاء الحصرية	78	22,300 مشارك

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) - نموذج الأعمال: القنوات

الكازينو المادي وخصائص الفنادق

تدير Boyd Gaming 28 موقعًا للألعاب في 7 ولايات اعتبارًا من عام 2024.

الدولة	عدد العقارات	إجمالي مراكز الألعاب
نيفادا	12	8,500
إلينوي	4	1,200
لويزيانا	5	2,300
دول أخرى	7	3,200

منصات الألعاب عبر الإنترنت

تحقق Boyd Gaming 127 مليون دولار من إيرادات الألعاب عبر الإنترنت في عام 2023.

• تقدم Boyd Gaming منصات عبر الإنترنت في 3 ولايات
• تغطي منصات الألعاب الرقمية المراهنات الرياضية وألعاب الكازينو
• تمثل المنصات عبر الإنترنت 8.5% من إجمالي إيرادات الشركة

تطبيقات الهاتف المحمول

وصلت تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول إلى 1.2 مليون في عام 2023.

منصة	المستخدمون النشطون شهريًا	متوسط مدة الجلسة
تطبيق iOS	620,000	24 دقيقة
تطبيق أندرويد	580,000	22 دقيقة

الاتصالات التسويقية المباشرة

تحتفظ Boyd Gaming بـ 2.4 مليون عضو في برنامج ولاء العملاء.

• قاعدة بيانات التسويق عبر البريد الإلكتروني: 1.8 مليون مشترك
• حملات البريد المباشر: 3.2 مليون اتصال سنوي
• متوسط معدل الاحتفاظ بالعملاء: 67%

مواقع حجز السفر والسياحة

تتعاون Boyd Gaming مع 12 منصة رئيسية لحجز السفر.

منصة الحجز	الحجوزات السنوية	متوسط سعر الغرفة
اكسبيديا	185,000	$189
الحجز.كوم	156,000	$172
الفنادق.كوم	98,000	$165

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) – نموذج الأعمال: شرائح العملاء

عشاق الكازينو والترفيه الإقليميين

تستهدف Boyd Gaming أسواق الكازينو الإقليمية في 7 ولايات، بما في ذلك نيفادا وإلينوي وإنديانا وكانساس ولويزيانا وميسيسيبي وميسوري.

قطاع السوق	الزيارة السنوية	متوسط الإنفاق
زوار الكازينو الإقليميين	12.4 مليون	187 دولارًا لكل زيارة
الباحثين عن الترفيه المحلية	6.8 مليون	112 دولارًا لكل زيارة

المسافرون للترفيه والإجازة

تجتذب عقارات Boyd Gaming المسافرين لقضاء العطلات مع خيارات الترفيه المتنوعة.

• تجذب عقارات قطاع لاس فيجاس 3.2 مليون سائح سنويًا
• متوسط إنفاق المسافر أثناء الإجازة: 356 دولارًا في اليوم
• العمر الديموغرافي المستهدف: 35-54 سنة

مستهلكو القمار والألعاب

تخدم Boyd Gaming شرائح متعددة من مستهلكي المقامرة بتفضيلات متنوعة.

قسم الألعاب	حصة السوق	الإيرادات السنوية
مشغلو ماكينات القمار	62%	742 مليون دولار
عشاق لعبة الطاولة	38%	456 مليون دولار

التركيبة السكانية المحلية والسياحية

تستهدف Boyd Gaming بشكل استراتيجي السكان المحليين والسياح عبر أسواق متعددة.

• السكان المحليون: 65% من إجمالي قاعدة العملاء
• الزوار السياح: 35% من إجمالي قاعدة العملاء
• متوسط دخل الأسرة في السوق المستهدفة: 68.500 دولار

المقامرون ذوو القيمة العالية والمتكررون

تركز Boyd Gaming على شرائح العملاء ذوي القيمة العالية من خلال برامج الولاء.

طبقة العملاء	الإنفاق السنوي	تكرار الزيارات
المقامرون ذوو القيمة العالية	$25,000+	12-18 زيارة سنويا
زوار الكازينو المتكررين	$5,000-$24,999	6-11 زيارة سنويا

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة وتشغيل الممتلكات

أبلغت Boyd Gaming عن إجمالي الممتلكات والمعدات، صافيًا قدره 2.89 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 ديسمبر 2022. وبلغت تكاليف صيانة الممتلكات السنوية حوالي 187.5 مليون دولار أمريكي في عام 2022.

فئة العقار	تكلفة الصيانة
عقارات لاس فيجاس	62.3 مليون دولار
خصائص الكازينو الإقليمية	95.2 مليون دولار
مصاريف التجديد	30 مليون دولار

أجور الموظفين ومزاياهم

بلغ إجمالي تعويضات الموظفين لشركة Boyd Gaming في عام 2022 619.4 مليون دولار.

• متوسط الأجر بالساعة لموظفي الكازينو: 18.75 دولارًا
• إجمالي عدد الموظفين: حوالي 7800 موظف
• توزيع مزايا الموظفين: 22% من إجمالي التعويضات

استثمارات تكنولوجيا الألعاب

وبلغ إجمالي استثمارات التكنولوجيا وأنظمة الألعاب 45.6 مليون دولار في عام 2022.

فئة الاستثمار التكنولوجي	الإنفاق
أنظمة إدارة الألعاب	22.1 مليون دولار
ترقيات ماكينات القمار	15.3 مليون دولار
البنية التحتية للأمن السيبراني	8.2 مليون دولار

مصاريف التسويق والإعلان

بلغت نفقات التسويق لعام 2022 124.7 مليون دولار.

• التسويق الرقمي: 37.4 مليون دولار
• الإعلانات التقليدية: 52.3 مليون دولار
• برنامج مكافآت اللاعبين: 35 مليون دولار

تكاليف الامتثال التنظيمي والترخيص

وبلغت نفقات الامتثال التنظيمي لعام 2022 42.3 مليون دولار.

فئة الامتثال	التكلفة
رسوم ترخيص الألعاب	18.6 مليون دولار
التقارير التنظيمية	12.7 مليون دولار
الموظفون القانونيون والامتثال	11 مليون دولار

شركة Boyd Gaming Corporation (BYD) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات ألعاب الكازينو. Name

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت Boyd Gaming عن إجمالي إيرادات صافية قدرها 4.64 مليار دولار، وتمثل إيرادات ألعاب الكازينو جزءًا كبيرًا من هذا الإجمالي.

الملكية	إيرادات ألعاب الكازينو السنوية
خصائص لاس فيغاس المحلية	1.02 مليار دولار
الغرب الأوسط & الجزء الجنوبي	1.38 مليار دولار
خصائص أخرى	845 مليون دولار

الإقامة في الفنادق والمنتجعات

تدير Boyd Gaming 29 منشأة ألعاب في جميع أنحاء الولايات المتحدة تضم ما يقرب من 16500 غرفة فندقية.

المنطقة	عدد الفنادق	إيرادات الفنادق السنوية
لاس فيجاس	7	312 مليون دولار
الغرب الأوسط	12	265 مليون دولار
مناطق أخرى	10	198 مليون دولار

مبيعات المواد الغذائية والمشروبات

بلغ إجمالي إيرادات الأطعمة والمشروبات لشركة Boyd Gaming في عام 2023 حوالي 675 مليون دولار.

• متوسط إيرادات الأغذية والمشروبات لكل عقار: 23.3 مليون دولار
• نسبة إجمالي الإيرادات من الأغذية والمشروبات: 14.5%

الترفيه واستضافة الأحداث

تستضيف عقارات Boyd Gaming العديد من الأحداث الترفيهية سنويًا، مما يؤدي إلى توليد تدفقات إيرادات تكميلية.

نوع الحدث	الإيرادات السنوية
أماكن الحفلات الموسيقية	42 مليون دولار
استضافة الأحداث الخاصة	28 مليون دولار

منصات الألعاب عبر الإنترنت والهواتف المحمولة

وصلت إيرادات الألعاب عبر الإنترنت لشركة Boyd Gaming من خلال الشراكات والمنصات الرقمية إلى 87 مليون دولار في عام 2023.

• إيرادات منصة الكازينو على الإنترنت: 52 مليون دولار
• إيرادات المراهنات الرياضية: 35 مليون دولار

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Value Propositions

Convenient, local gaming experience for Las Vegas residents

• Las Vegas Locals segment generated $211 million in revenue in Q3 2025.
• Las Vegas Locals segment generated $92 million in EBITDA in Q3 2025.
• Gaming revenues in the Las Vegas locals segment grew year-over-year, driven by strong demand from core customers.
• The Orleans property experienced weakness tied to out-of-town visitation, not local patrons.

Diversified regional gaming and entertainment options

Boyd Gaming Corporation's geographic spread supports this value proposition, with strong performance in non-Nevada markets.

Segment	Q2 2025 Revenue	Year-over-Year Revenue Change	Q3 2025 Adjusted EBITDAR
Midwest & South	$540.1 million	3.5% increase (Q2 2025)	$201.6 million (Q3 2025)
Downtown Las Vegas	$55.3 million (Q2 2025)	4.2% decline (Q2 2025)	$16.1 million (Q3 2025)

The Midwest & South segment delivered its best third-quarter revenue and Adjusted EBITDAR performance in three years in Q3 2025. Downtown Las Vegas saw softness from a lack of tourism on the street in Q3 2025.

'Boyd Style' service for a consistent, welcoming experience

This is supported by operational efficiency across the portfolio.

• Property-level margins once again exceeded 40% during the second quarter of 2025.
• Companywide property operating margins were maintained at 40% in Q1 2025.

Integrated retail and mobile sports betting via partnerships

The digital segment shows significant growth, even after the FanDuel equity transaction.

• Online operations revenue reached $173.1 million in Q2 2025, a 33.2% increase from the prior year period.
• Online segment revenue spiked 17.6% in Q3 2025 from the same quarter in 2024.
• Boyd Gaming projects between $50 million and $55 million in online gaming AEBITDAR for full year 2025.
• The sale of the equity interest in FanDuel to Flutter Entertainment was valued at $1.8 billion.

Full-service amenities: dining, hotel, and live entertainment

The non-gaming revenue streams contribute to the overall experience.

Amenity Revenue Category	Q2 2025 Revenue Amount
Food and Beverage	$78.2 million
Room Operations	$51.5 million

Room operations revenue saw a 2.2% decrease in Q2 2025. Boyd Gaming started construction on a new Las Vegas Valley casino development in April 2025.

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Boyd Gaming Corporation keeps its best players coming back, which is the whole game in this business. It's all about making the relationship feel personal, even when you're dealing with millions of transactions across 27 gaming entertainment properties in 11 states.

Dedicated loyalty program (B Connected) for core customers

Boyd Gaming connects its nationwide portfolio through its loyalty ecosystem, known as Boyd Rewards, which is built around the B Connected program. This program is recognized as the nation's favorite casino loyalty program by readers of USA Today. The structure is designed to reward frequency and spend across all touchpoints. The tier system clearly delineates the value proposition for the most frequent guests.

Here's a look at the tier structure that defines the relationship levels:

Tier Level	Annual Tier Credits Required
Ruby	Automatic enrollment upon sign-up
Sapphire	750 Tier Credits
Emerald	15,000 Tier Credits
Onyx	Invite only (previously)
Titanium	200,000 Tier Credits

The program offers a wide range of benefits that scale with status, including special discounts on hotel stays, retail purchases, and buffets at Boyd Gaming properties.

Highly personalized and targeted marketing efforts

The company relies on data analytics to understand customer behavior, which directly feeds into optimizing marketing campaigns. This personalized approach is crucial for driving repeat visitation. The commitment to responsible engagement is formalized in their Responsible Gaming and Marketing Policy, which was updated in September 2025. This policy governs all advertising activities, ensuring they adhere to standards of decency and do not claim gambling leads to guaranteed social or financial success.

• Personalized marketing efforts likely played a significant role in driving customer loyalty.
• Advertising includes information on problem gambling helplines in all jurisdictions.
• The company monitors customer accounts for potentially problematic play weekly.

High-touch, in-person service at physical properties

The foundation of the relationship remains the physical experience. The operational efficiency across the property portfolio supports the customer experience. For instance, property-level margins exceeded 40% in the second quarter of 2025, and the Las Vegas Locals segment achieved margins nearly at 50% in the same period, showing strong operational control that supports service quality. The company operates 27 properties across 11 states, meaning the in-person service delivery is geographically diverse but centrally managed.

Automated digital engagement through online platforms

Digital channels are integrated into the overall relationship strategy. Boyd Interactive, the digital gaming arm, saw a 14% year-over-year increase in EBITDAR for the second quarter of 2025. This growth was driven by expanding regulatory access and the success of their online casino gaming business. This digital presence allows for automated engagement outside the physical casino floor.

Focus on retaining core, high-frequency customers

Retaining the most valuable customers is explicitly stated as a driver of financial success. For the third quarter of 2025, revenues grew, driven by year-over-year growth in play from these core customers across all three property operating segments. Similarly, in the second quarter of 2025, performance was supported by continued strength in play from core customers. This focus on the high-frequency base is a clear strategic priority for Boyd Gaming Corporation.

The third-quarter 2025 revenue reached $1.0 billion, directly reflecting the success of strategies aimed at this segment.

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Boyd Gaming Corporation (BYD) gets its value proposition to the customer base as of late 2025. The channels are a mix of very physical locations and increasingly important digital touchpoints.

Physical casino properties in Las Vegas and regional markets represent the core delivery mechanism. As of late 2025, Boyd Gaming operates 28 gaming properties across 10 states, including its Las Vegas Locals portfolio and regional assets in the Midwest and South. The physical channel is where the majority of gaming revenue is still generated, though digital growth is notable.

Here's a look at the revenue contribution from the main segments, based on the second quarter of 2025 results:

Channel/Segment	Q2 2025 Revenue (Millions USD)	Notes
Gaming Operations (Primarily Physical)	$671.5	Represents the core land-based business
Online Operations	$173.1	Surged 33.2% year-over-year in Q2 2025
Total Revenue (Q2 2025)	$1,000.0	Total revenue for the quarter ended June 30, 2025
Total Revenue (TTM ending Sept 30, 2025)	$4,071.0	Trailing Twelve Months revenue

Mobile sports betting applications (e.g., Fanatics Sportsbook) are a rapidly evolving channel, often secured through market-access agreements. A significant development in late 2025 is the multi-year partnership with Fanatics Betting and Gaming to enter the Missouri market. Under this agreement, Fanatics Sportsbook will operate mobile sports betting using Boyd Gaming Corporation's license in Missouri, with a targeted launch in December 2025. This partnership also includes opening Fanatics-branded retail sportsbooks at Boyd's two Ameristar properties in Missouri.

Proprietary online casino gaming websites and apps fall under the Online segment, which is a key growth area. Management projected the Online division to generate between $50-$55 million in operating income and adjusted EBITDAR through FY2025 and FY2026. For the full year 2025, the segment was anticipated to generate $80 million to $85 million in EBITDAR, up from $76 million in 2024. This channel leverages digital engagement across regulated states.

Direct marketing and email campaigns to loyalty members are channeled through the Boyd Rewards program. This tiered structure directly incentivizes continued play and communication. You can see the structure that dictates the level of direct communication and rewards:

• Ruby: 0-749 points
• Sapphire: 750-14,999 points
• Emerald: 15,000-49,999 points
• Onyx: 50,000-199,999 points
• Titanium: 200,000 and above points

Higher tiers unlock benefits like annual trips to Hawaii with airfare credits. The company repurchased $328 million in common stock in Q1 2025, which is a financial action supporting the overall value proposition to loyal shareholders and customers.

Travel wholesalers for Hawaiian market segments directly influence the Downtown Las Vegas channel performance. Visitation from Hawaiian guests provided a notable boost to both revenue and Adjusted EBITDAR in the Downtown Las Vegas segment during Q1 2025 and Q2 2025, though Q2 2025 faced a tougher comparison due to elevated visitation in the prior year period. This specific demographic segment is a key driver for that particular physical channel.

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Boyd Gaming Corporation (BYD) serves as of late 2025, based on their latest reported performance through the third quarter of 2025. Honestly, the customer base is clearly split between resilient local patrons and high-growth digital users, with destination travel being more volatile.

Las Vegas Locals (core, high-frequency gamers)

This group remains the bedrock, showing consistent strength even when other parts of the Las Vegas portfolio face headwinds. For the third quarter of 2025, the Las Vegas Locals segment pulled in $211 million in revenue and generated $92 million in EBITDA. Company executives noted that gaming revenues continued to grow, driven by strong demand from these regular, in-market players. To be fair, this segment did see a slight dip earlier in the year; in the first quarter of 2025, revenue for Las Vegas locals casinos was $222.8 million, a roughly 4% year-on-year dip. Still, the second quarter of 2025 saw this segment achieve its strongest quarterly growth in more than two years, with segment margins nearing 50%.

Regional drive-in customers across the Midwest & South

The regional footprint is a major driver of stability and growth. The Midwest & South segment delivered its best third-quarter revenue and Adjusted EBITDAR performance in three years in Q3 2025. Looking at the second quarter of 2025, this segment generated $540.1 million in revenue, a 3.5% increase year-over-year, with Adjusted EBITDAR reaching $201.4 million. This broad-based strength helps offset softness elsewhere.

Hawaiian tourists visiting Downtown Las Vegas properties

This is a distinct, high-value niche for the Downtown Las Vegas properties. In the third quarter of 2025, Downtown Las Vegas saw growth in gaming revenues specifically from its Hawaiian market segments. However, this business can be lumpy; for example, Q2 2025 revenue for Downtown Las Vegas fell 4% year-over-year to roughly $55.2 million, with adjusted EBITDAR at $19.4 million, which the company partially blamed on a challenging comparison to an 'unusually elevated' visitation period in Q2 2024.

Online iGaming and sports betting customers

The digital channel is clearly a key growth engine. The Online segment saw online operations surge by 33.2% to $173.1 million in revenue during the second quarter of 2025. Boyd Gaming anticipates the Online segment will generate between $80 million to $85 million in EBITDAR for the full year 2025. This segment is vital for navigating shifts in the broader entertainment sector.

Retail customers with improving play trends

This category overlaps with the others but specifically refers to the general retail customer base showing positive momentum outside the core local demographic. In the third quarter of 2025, management specifically cited improving trends in play from retail customers as a driver of growth. This positive trend was also noted in Q2 2025, where overall growth was supported by improvements in retail play.

Here's a quick look at the segment revenue and profitability data we have for Q3 2025 and Q2 2025:

Customer Segment / Metric	Q3 2025 Value	Q2 2025 Value
Las Vegas Locals Revenue	$211 million	Revenue grew YoY (Q2 2025)
Las Vegas Locals EBITDA	$92 million	Adjusted EBITDAR grew YoY (Q2 2025)
Midwest & South Revenue	Not specified (Best Q3 in 3 years)	$540.1 million
Midwest & South Adjusted EBITDAR	Not specified (Best Q3 in 3 years)	$201.4 million
Downtown Las Vegas Revenue (Hawaiian Impacted)	Growth from Hawaiian segments	$55.2 million (vs $57.7M in Q2 2024)
Downtown Las Vegas Adjusted EBITDAR	Not specified	$19.4 million (vs ~$22M in Q2 2024)
Online Operations Revenue	Not specified	$173.1 million (Surged 33.2%)

The company is definitely leaning on its core local base and regional properties for immediate results, while the digital segment shows the highest growth rate.

• Core Las Vegas Locals customers are performing 'extremely well.'
• The Midwest & South segment is showing broad-based revenue and Adjusted EBITDAR growth.
• The Online segment is a key growth area, with EBITDAR projected between $80 million to $85 million for FY2025.
• Destination business softness in Las Vegas is being offset by local and regional strength.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Cost Structure

The Cost Structure for Boyd Gaming Corporation is heavily weighted toward property operations, significant ongoing capital investment, and regulatory obligations. You're looking at a business where fixed and semi-fixed costs, like property labor and rent, form a substantial base that needs to be covered by consistent gaming revenue.

Significant property operating costs (labor, utilities, maintenance) are the day-to-day engine of the business. While specific labor costs aren't itemized separately in the latest reports, Selling, General and Administrative (SG&A) expenses, which include marketing, technology, compliance, surveillance, and security, were reported at $107.846 million for the first quarter of 2025 alone. Maintenance and utilities, a key component of property overhead, totaled $36.725 million in Q1 2025. The company emphasizes operational efficiency, with property operating margins exceeding 37% in Q3 2025.

The company commits substantial funds to maintaining and growing its physical assets, reflected in its High capital expenditures (CapEx) plan for 2025. The overall projected CapEx for 2025 is in the range of $600 million-$650 million. A more detailed breakdown of the forecasted capital plan for the year includes:

Capital Expenditure Category	Estimated Amount (2025)
Maintenance Capex	$250 million
Property-Related Growth Capex	$100 million
Virginia-Related Capex	$150 million-$200 million
Room Refurbishment Projects	$100 million

Gaming taxes and regulatory compliance costs are a non-negotiable expense tied directly to gaming revenue. Based on projections assuming a 21% corporate tax rate, Boyd Gaming's estimated total tax liability for the 2025 fiscal year was approximately $370 million.

Servicing the balance sheet is a consistent drain, represented by Interest expense on total debt. As of September 30, 2025, Boyd Gaming reported total debt of $1.9 billion. While the Q3 interest expense isn't explicitly stated, the interest expense, net of amounts capitalized, for the first quarter of 2025 was $48.437 million.

Marketing and promotional costs for customer acquisition and retention are embedded within the SG&A line item, which management notes they keep disciplined. The company's success in the Las Vegas Locals segment is attributed partly to 'disciplined marketing'. The SG&A figure of $107.846 million for Q1 2025 covers these promotional activities alongside other overhead.

You should review the quarterly breakdown of these major cost categories to see how they shift:

• Maintenance and Utilities (Q1 2025): $36.725 million
• Selling, General and Administrative (Q1 2025): $107.846 million
• Total Debt (Q3 2025): $1.9 billion

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Boyd Gaming Corporation (BYD) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Boyd Gaming Corporation reported total revenue of $1.0 billion for the third quarter ended September 30, 2025. This represented a 4.5% increase from the $961.2 million reported in the third quarter of 2024.

The primary engine of revenue generation remains the physical casino operations across its portfolio of 28 gaming properties in ten states. Gaming revenue, which encompasses slot machines and table games, totaled $657.4 million in Q3 2025, marking a 2.6% year-over-year increase.

You see the breakdown of segment performance contributing to this, which gives a clearer picture of where the core gaming dollars are coming from:

• Gaming revenue from slot machines and table games (primary source)
• Online casino gaming and market-access fees
• Hotel, food, and beverage sales from full-service properties
• Management fees from tribal casino operations (e.g., Sky River)

The company's operational segments showed varied strength in Q3 2025. The Midwest & South segment delivered its best third-quarter performance in three years. The Las Vegas Locals segment also saw growth in gaming revenues driven by core customers.

Online revenue streams are a growing component, with the Online segment benefiting from the company's online casino gaming business. The guidance for Online segment EBITDA for the full year 2025 was increased to $60 million. Conversely, the results for Q3 2025 reflected lower market-access fees due to the recent FanDuel transaction.

Management fees from tribal casino operations, specifically mentioning strong performance from Sky River Casino in northern California, contribute to the Managed & Other segment revenue.

Here are the key financial figures for Q3 2025 compared to the prior year:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2024 Amount
Total Revenue	$1.0 billion	$961.2 million
Gaming Revenue	$657.4 million	N/A
Las Vegas Locals Segment Revenue	$211 million	N/A
Midwest and South Segment Revenue	$539 million	N/A
Total Adjusted EBITDAR	$321.8 million	$336.6 million

Hotel, food, and beverage sales are embedded within the property operating segment revenues, which saw healthy growth in gaming revenues across all three segments. The company returned $175 million to shareholders in Q3 2025 via dividends and repurchases. The quarterly cash dividend paid was $0.18 per share on October 15.