Citigroup Inc. (C): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة وصادقة للمشهد التنافسي لشركة Citigroup Inc. في الوقت الحالي، في أواخر عام 2025، لذلك سنستخدم القوى الخمس لتحديد أماكن نقاط الضغط. بصراحة، إنها لعبة عالية المخاطر. حتى بعد نشر أ 4.1 مليار دولار صافي الدخل في الربع الأول من عام 2025، فإن التنافس مع عمالقة مثل جيه بي مورجان تشيس شرس، كما يتضح من 4.8% الحصة السوقية للخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية في عام 2024. سنرى كيف يديرون الموردين - حيث يتحكم أكبر خمسة بائعين 73% للأنظمة ذات المهام الحرجة - ولماذا يكون تهديد الداخلين الجدد منخفضًا بشكل واضح، نظرًا لحواجز رأس المال مثل 13.4% نسبة CET1. استمر في القراءة لترى الانهيار الكامل والصريح لكل قوة أدناه.

شركة سيتي جروب (C) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

عندما تنظر إلى العمود الفقري التكنولوجي لشركة Citigroup Inc.، فإن القدرة التفاوضية للموردين تميل بالتأكيد نحو المعتدلة، مدفوعة بالتخصص العالي المطلوب للأنظمة المالية الأساسية. ترى هذا التركيز بوضوح في البنية التحتية ذات المهام الحرجة حيث يهيمن عدد قليل من اللاعبين الرئيسيين على المشهد.

وعلى وجه التحديد، تظهر البيانات أن 73% من أنظمة Citigroup ذات المهام الحرجة تعتمد على أفضل 5 موردين. يمنح هذا المستوى من الاعتماد هؤلاء الموردين المتخصصين نفوذًا كبيرًا، خاصة بالنسبة للخدمات المصرفية الأساسية أو منصات التداول الخاصة حيث تكون تكاليف التبديل فلكية. لكي نكون منصفين، لا يتعلق الأمر بالبرمجيات فقط؛ يتضمن أجهزة متخصصة وأدوات امتثال عالية التنظيم.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم مشاركة سيتي جروب مع النظام البيئي لمورديها:

في حين أن البائعين المتخصصين يسيطرون، فإن المنافسة بين مقدمي الخدمات العامة - مثل الخدمات السحابية للسلع الأساسية أو دعم تكنولوجيا المعلومات غير الأساسي - تساعد في الحفاظ على انخفاض هذه التكاليف غير المتخصصة. يحاول سيتي جروب جاهداً تغيير توازنه الداخلي، مما يؤثر بشكل مباشر على قوة الموردين. على سبيل المثال، اعتبارًا من أوائل عام 2025، كان البنك يخطط لتقليل اعتماده على مقاولي تكنولوجيا المعلومات الخارجيين بشكل كبير من 50% من القوى العاملة في مجال تكنولوجيا المعلومات إلى 20%.

وهذا الدفع الداخلي هو جزئياً استجابة للضغوط التنظيمية، التي تعمل كقوة مضادة قوية لقوة الموردين. وقد طالب المنظمون، مثل الاحتياطي الفيدرالي، بتحكم أفضل في إدارة البيانات وإدارة المخاطر، مما يعني أن سيتي جروب يحتاج إلى مزيد من الإشراف المباشر على أنظمته الحيوية. تتضمن هذه الإستراتيجية زيادة عدد موظفي التكنولوجيا الداخليين إلى 50000 موظف، ارتفاعًا من 48000 في عام 2024، لجلب الوظائف الأساسية داخل الشركة.

تفرض البيئة التنظيمية متطلبات صارمة على الموردين، مما يحد من قدرتهم على ممارسة تأثير غير مبرر من خلال أشياء مثل الثغرات الأمنية أو عدم الامتثال. يمكنك أن ترى هذا ينعكس في متطلبات موردي Citigroup، والتي تفرض الامتثال لقوانين مكافحة الرشوة والفساد (AB&C) والإفصاحات التفصيلية عن الملكية. تساعد هذه الرقابة على تخفيف المخاطر ولكنها تعني أيضًا أنه يجب على الموردين الالتزام بمعايير سيتي جروب الصارمة والموجهة من الخارج.

تتشكل ديناميكيات الطاقة بشكل أكبر من خلال التكلفة العالية للتحويل إلى البنية التحتية الأساسية:

• النفقات المقدرة لترحيل النظام الأساسي: 250-350 مليون دولار.
• النفقات المقدرة لترحيل البيانات وتكاملها: 75 – 125 مليون دولار.
• النفقات المقدرة لإعادة تدريب الموظفين: 40-60 مليون دولار.

شركة سيتي جروب (C) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

أنت تقوم بتقييم المشهد التنافسي لشركة Citigroup Inc.، ويظهر جانب العميل من المعادلة انقسامًا واضحًا في ديناميكيات القوة بين قطاعات المؤسسات والتجزئة. بصراحة، هذا هو المكان الذي تظهر فيه الهوية المزدوجة للبنك حقًا.

العملاء المؤسسيون الكبار والرافعة المالية للتفاوض

بالنسبة لمجموعة العملاء المؤسسيين، فإن القدرة على المساومة عالية بالتأكيد. هؤلاء هم أطراف مقابلة متطورة، وبالنسبة للخدمات المعقدة العابرة للحدود التي تقدمها شركة سيتي جروب، فإنهم يتمتعون بقدر كبير من النفوذ التفاوضي. فكر في الحجم الهائل لمعاملاتهم؛ إن الفارق الصغير في النسبة المئوية في صفقة بمليارات الدولارات يمثل مبلغًا ضخمًا من المال.

ونحن نرى هذا ينعكس في تدفقات الإيرادات، حتى عندما تقوم الشركة بتبسيط هيكلها. على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، بلغت إيرادات القطاع المصرفي 1.9 مليار دولاروبحلول الربع الثالث من عام 2025، ارتفعت هذه الإيرادات 34% على أساس سنوي، مما يُظهر نشاطًا مرتفعًا للعملاء، ولكن أيضًا احتمالية ضغط الأسعار على التفويضات الفردية.

فيما يلي نظرة سريعة على حجم الأعمال المؤسسية مقارنة بإجمالي أداء الشركة في الربع الثالث من عام 2025:

وما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التركيز؛ يمكن لعدد قليل من العملاء الرئيسيين إملاء الشروط لقطاع الخدمات المصرفية بأكمله.

عملاء التجزئة والتمكين الرقمي

عند تبديل التروس إلى جانب البيع بالتجزئة، تنقلب ديناميكية الطاقة. بالنسبة للمنتجات المصرفية الأساسية، يواجه عملاء التجزئة تكاليف تحويل منخفضة. إذا لم تكن بنية الرسوم أو تجربة تطبيق الهاتف المحمول على مستوى المطلوب، فقد أصبح نقل حسابات التحقق أو حسابات التوفير الآن أمرًا بسيطًا للغاية. لقد حاولت شركة Citigroup Inc. جاهدة مواجهة ذلك من خلال تبسيط عروضها.

إن حجم قاعدة البيع بالتجزئة هائل، مما يضعف القوة الفردية، لكن الأدوات الرقمية تعمل على تمكين الجماعة. أنت تنظر إلى قاعدة موجودة حولك وفقًا للمخطط التفصيلي 200 مليون عملاء التجزئة على مستوى العالم، ولكن البيانات الملموسة والحديثة تظهر أن التركيز ينصب على جهود التحويل في الولايات المتحدة.

• تم تحويل عملاء التجزئة إلى النظام الأساسي المصرفي الأمريكي المبسط: 4 مليون.
• عرض دفع الفواتير الرقمية (Citi Payments Express) موجود في: 18 البلدان.
• استخدام أدوات المساعد الافتراضي للذكاء الاصطناعي في الربع الأول من عام 2025: 385,000 مرات.
• نمت قاعدة مستخدمي الهاتف المحمول النشطة للبنك 8% في الربع الرابع من عام 2024.

تجعل المنصات الرقمية مقارنة الأسعار وتبديل الخدمات أسهل بكثير للعميل اليومي. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للعلاقات يساعد شركة سيتي جروب في الحفاظ على الحد الأدنى من التغيير.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة

شركة سيتي جروب (C) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

والتنافس شديد مع البنوك العالمية العملاقة مثل جيه بي مورجان تشيس وبنك أوف أمريكا. يتجلى الضغط التنافسي بشكل صارخ من خلال أرقام القيمة السوقية من النصف الأول من عام 2025، حيث تجاوزت القيمة السوقية لـ JPMorgan Chase البالغة حوالي 794.32 مليار دولار إجمالي بنك أوف أمريكا (حوالي 346.69 مليار دولار)، وويلز فارجو (حوالي 260.04 مليار دولار)، وسيتي جروب (حوالي 168.13 مليار دولار). وتبين هذه الديناميكية حجم التحدي الذي يواجهه سيتي جروب في مطابقة تقييم السوق لأقرانه. ولكي نكون منصفين، فقد شهدت القيمة السوقية لسيتي جروب انخفاضًا كبيرًا بنسبة 31٪ بين عام 2000 والربع الثاني من عام 2025.

توجد منافسة شديدة في الأسعار عبر الإقراض وإدارة الأصول والخدمات المصرفية الاستثمارية. يتجلى الصراع على حصة المحفظة في مقاييس الأداء اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، حيث شهد القطاع المصرفي في سيتي جروب زيادة في الإيرادات بنسبة 12٪ على أساس سنوي، مع تضاعف إيرادات عمليات الاندماج والاستحواذ تقريبًا مقارنة بالعام السابق. وفي مجال إدارة الأصول، ارتفعت إيرادات الثروات بنسبة 24% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025، لتصل إلى 2.1 مليار دولار. ومع ذلك، شهد إجمالي إيرادات الخدمات المصرفية للشركات والاستثمار (CIB) نموًا بنسبة 4٪ على أساس سنوي في عام 2024، مع Origination & ارتفعت إيرادات الخدمات الاستشارية (O&A) بنسبة 32٪ على أساس سنوي لتصل إلى 94 مليار دولار.

وبلغت حصة سيتي جروب في سوق الخدمات المصرفية الاستثمارية العالمية 4.8% في عام 2024، مما يشير إلى منافسة شرسة على الصفقات. يضع هذا الرقم سيتي جروب بقوة ضمن "القوس المنتفخ" للبنوك الاستثمارية العالمية، لكنه يسلط الضوء على الحاجة إلى الاستحواذ على المزيد من الأسهم من قادة مثل جيه بي مورجان تشيس، الذي تجاوز دخله المصرفي الاستثماري دخل جولدمان ساكس ومورجان ستانلي في النصف الأول من عام 2025.

إن إعادة الهيكلة المستمرة وتخفيض الوظائف تخلق ضغوطًا على حصة السوق على المدى القصير. يقوم سيتي جروب بتنفيذ خطة لتبسيط العمليات، والتي تنطوي على تغييرات كبيرة في الموظفين حيث تسعى الشركة إلى تحقيق وفورات في التكاليف للتنافس بشكل أكثر فعالية.

تم التأكيد على طبيعة هذا التنافس عالية المخاطر من خلال النتائج المالية، حيث بلغ صافي الدخل في الربع الأول من عام 2025 4.1 مليار دولار، مما يدل على أنها معركة عالية المخاطر وعالية المكافآت. تم تحقيق هذا الربح بينما كانت الشركة تدير بنشاط أهدافها المتعلقة بتخفيض القوى العاملة.

تتضمن جهود إعادة الهيكلة التزامات مالية ملموسة وأهدافًا للقوى العاملة:

• هدف إلغاء 20 ألف وظيفة بحلول نهاية عام 2026
• انخفضت القوى العاملة بمقدار 10000 وظيفة بحلول نهاية عام 2024، لتصل إلى 229000 موظف.
• تم تخصيص 600 مليون دولار لحزم نهاية الخدمة في عام 2025، وهو ضعف المبلغ المعتاد.
• وشملت التخفيضات في الربع الأول من عام 2025 المديرين الإداريين في وحدة الثروة في العمل.

شركة سيتي جروب (C) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

ويظل التهديد المتمثل في البدائل لشركة سيتي جروب (C) معتدلاً، على الرغم من أن سرعة الإحلال تتزايد عبر العديد من خطوط العمل الرئيسية، مدفوعة بمؤسسات مالية غير مصرفية.

تستحوذ شركات التكنولوجيا المالية على حصة سوقية حيث تمثل البنية التحتية القديمة لسيتي جروب احتكاكًا. وفي عام 2024، نمت إيرادات التكنولوجيا المالية العالمية بنسبة 21%، متجاوزة بشكل كبير نمو قطاع الخدمات المالية بأكمله بنسبة 6%. علاوة على ذلك، حققت 69% من شركات التكنولوجيا المالية المدرجة في البورصة ربحية في عام 2024، مع ارتفاع متوسط ​​هوامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 16%.

ويكون الاستبدال أكثر حدة في قطاعات المعاملات والإقراض الاستهلاكي. يمكنك رؤية حجم التحول في الجدول أدناه، من خلال مقارنة حجم الأسواق البديلة بالمشهد المالي الأوسع.

تقدم شركات التكنولوجيا المالية بدائل مباشرة لخدمات محددة تقدمها سيتي جروب عبر أعمالها الأساسية الخمسة. على سبيل المثال، في مجال المدفوعات، يستخدم أكثر من 75% من المستهلكين العالميين التكنولوجيا المالية لإجراء التحويلات. وفي مجال الإقراض، يتحدى نموذج الشراء الآن والدفع لاحقًا (BNPL) بشكل مباشر المنتجات الائتمانية التقليدية. ومن المتوقع أن يصل سوق BNPL الأمريكي وحده إلى 367.85 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030، بمعدل نمو سنوي مركب 16.65٪ من تقييمه البالغ 170.32 مليار دولار أمريكي في عام 2025.

إن اتجاه التمويل المدمج، حيث يتم دمج BNPL مباشرة في نقطة البيع، يحل محل الحاجة إلى عملية تقديم طلب بطاقة الائتمان التقليدية. في حين أن 76% من البالغين في الولايات المتحدة كان لديهم بطاقة ائتمان في عام 2025، فإن 27% من الأسر الأمريكية تستخدم الآن BNPL، وهو ما يقرب من ضعف الاستخدام مقارنة بالعامين السابقين. تعمل البنوك، بما في ذلك Citigroup التي تتمتع بميزات مثل Citi Flex Pay، على دمج وظيفة التقسيط في محافظ البطاقات الحالية للدفاع ضد ذلك، لكن شركات التكنولوجيا المالية لا تزال رائدة في تجربة المستخدم.

توفر شبكة سيتي جروب العالمية وعروضها المتنوعة دفاعًا قويًا ضد الاستبدال الكامل. تمارس الشركة أعمالها في أكثر من 180 دولة وولاية قضائية، وتقدم مجموعة واسعة من الخدمات - بدءًا من الخدمات المصرفية المؤسسية وحتى إدارة الثروات - والتي لا تستطيع شركات التكنولوجيا المالية المتخصصة مضاهاتها بشكل شامل حتى الآن. حقق كل قسم من أقسام سيتي جروب، بما في ذلك الأسواق والخدمات المصرفية والخدمات والثروة والتجزئة في الولايات المتحدة، إيرادات قياسية في الربع الثالث من عام 2025.

البدائل الناشئة لأسواق رأس المال التقليدية هي منصات الأصول الرقمية والتمويل اللامركزي (DeFi). شهدت بروتوكولات التمويل اللامركزي وصول القيمة الإجمالية المقفلة (TVL) إلى 123.6 مليار دولار في عام 2025، بزيادة 41٪ على أساس سنوي. علاوة على ذلك، يتزايد الاعتماد المؤسسي، مع ارتفاع إجمالي القيمة المقفلة إلى 42 مليار دولار في عام 2024 حيث قام مديرو الأصول بدمج البروتوكولات الموجودة على السلسلة لعمليات الخزانة.

المجالات الرئيسية لمخاطر الاستبدال بالنسبة لسيتي جروب هي:

• معالجة المدفوعات، حيث تتمتع المحافظ الرقمية وشركات التكنولوجيا المالية بجذب كبير.
• الائتمان الاستهلاكي، الذي يستهدف بشكل مباشر النمو السريع لخدمات BNPL.
• تعمل أسواق رأس المال، حيث تكتسب الأصول الرمزية وبروتوكولات التمويل اللامركزي (DeFi) زخمًا مؤسسيًا.
• إدارة الثروات، حيث تكتسب المنصات الاستشارية الرقمية المتخصصة حصة كبيرة.

شركة سيتي جروب (في الوسط) – القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول إلى الخدمات المصرفية العالمية، وبصراحة، بالنسبة لمنافس يقدم خدمات كاملة ليتغلب على شركة Citigroup Inc. اليوم، فإن سطح السفينة مرتفع بشكل لا يصدق. إن التهديد المتمثل في الداخلين الجدد منخفض لأن العقبات هائلة، وليست مالية فحسب، بل تنظيمية وتشغيلية.

تتطلب المتطلبات التنظيمية الصارمة رأس مال كبير، الأمر الذي يؤدي على الفور إلى استبعاد الجميع تقريبًا. فكر في عبء الامتثال وحده. على سبيل المثال، اعتبارًا من 31 مارس 2025، بلغت نسبة رأس المال من المستوى الأول للأسهم العادية (CET1) لشركة سيتي جروب Inc. 13.4%. وهذا أعلى بكثير من الحد الأدنى التنظيمي المطلوب، والذي شهد، بعد اختبارات الضغط لعام 2025، تخفيض متطلبات نسبة رأس المال الموحدة الأولية CET1 إلى 11.6%. إن الحفاظ على هذا المستوى من كفاية رأس المال هو تكلفة غير قابلة للتفاوض لممارسة الأعمال التجارية والتي لا تستطيع الشركات الناشئة ببساطة استيعابها أثناء محاولتها بناء قاعدة عملاء. إنه التزام رأسمالي ضخم ومستمر.

إن بناء الثقة بالعلامة التجارية والشبكة العالمية أمر مكلف للغاية بالنسبة للشركات الناشئة. لا يمكنك مجرد تشغيل تطبيق ما وتوقع أن يقوم أمناء خزائن الشركات أو صناديق الثروة السيادية بنقل المليارات في شكل مدفوعات عبر الحدود. تستفيد شركة Citigroup Inc. من تراثها الممتد على مدار 200 عام وبصمتها العالمية للفوز بتفويضات رئيسية. يحتاج اللاعب الجديد إلى سنوات، إن لم يكن عقودًا، لتكرار هذا المستوى من الثقة الراسخة والوصول المادي/الرقمي عبر الولايات القضائية.

تستفيد شركة سيتي جروب من وفورات الحجم الهائلة، خاصة في خدمات المعاملات، والتي تعد نقطة قوة أساسية. انظر إلى أرقام الربع الثالث من عام 2025: ارتفاع إيرادات الخدمات 5.4 مليار دولار، أعلى 7% على أساس سنوي، مدفوعة بحلول الخزانة والتجارة (TTS) وخدمات الأوراق المالية. ويسمح هذا النطاق باستيعاب التكاليف والاستثمار في البنية التحتية التي لا تستطيع الشركات الصغيرة مضاهاتها. فيما يلي نظرة سريعة على النطاق والبيئة التنظيمية التي تواجهها:

إن المزايا التشغيلية واضحة، لكن الاستجابة الإستراتيجية من جانب الشركات القائمة تخفف أيضًا من التهديد. غالبًا ما تصبح شركات التكنولوجيا المالية الجديدة شركاء وليس منافسين مباشرين يقدمون خدمات كاملة. بدلاً من محاولة بناء كل شيء من الصفر، تسعى العديد من الشركات المبتكرة إلى التكامل مع الشركة العملاقة القائمة. تتبنى شركة Citigroup Inc. بنشاط هذا النهج "من الخارج إلى الداخل". إنهم لا ينتظرون بشكل سلبي فحسب؛ إنهم يستثمرون بشكل استراتيجي ويتشاركون لاستيعاب الابتكار.

خذ بعين الاعتبار هذه التحالفات الاستراتيجية:

• الشراكة مع Carlyle Group وApollo Global Management وLuminArx Capital Management لتمويل الائتمان الخاص.
• تستثمر Citi Ventures في التكنولوجيا المالية للبنية التحتية مثل Plaid.
• الاستثمار الاستراتيجي في Icon Solutions لتعزيز القدرات التكنولوجية.
• الاستثمار المسبق إلى جانب بنك BNP Paribas في منصة التحول الرقمي United Fintech.

وتعني هذه الاستراتيجية أن العديد من شركات التكنولوجيا المالية الواعدة تحصل على رأس المال والوصول إلى قاعدة عملاء شركة سيتي جروب، مما يحول المنافسين المحتملين بشكل فعال إلى مقدمي خدمات أو حلفاء استراتيجيين. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، لكن الشراكة تقصر هذا الوقت للتسويق بشكل كبير لكلا الطرفين.

الشؤون المالية: قم بصياغة مذكرة بحلول يوم الثلاثاء المقبل تتضمن تفاصيل أفضل ثلاثة شركاء في مجال التكنولوجيا المالية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 وقيمتهم الاستراتيجية.