Codexis, Inc. (CDXS): نموذج الأعمال التجارية

في عالم التكنولوجيا الحيوية الديناميكي، تبرز شركة Codexis, Inc. (CDXS) كمبتكر رائد، حيث تعمل على تحويل التصنيع الصناعي من خلال الحلول الأنزيمية المتطورة. ومن خلال الاستفادة من منصة هندسة البروتين CodeEvolver الثورية، تعيد الشركة تعريف كيفية تعامل قطاعات الأدوية والكيميائيات والطاقة المتجددة مع التحديات الجزيئية المعقدة. نموذج أعمالهم الفريد يربط بين الابتكار العلمي والتطبيق العملي التجاري، ويقدم عمليات تحفيز حيوي مستدامة وفعالة من حيث التكلفة والتي تعد بتقليل التأثير البيئي بشكل كبير مع تعزيز كفاءة التصنيع عبر صناعات متعددة.

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

التعاون الاستراتيجي مع شركات الأدوية

أنشأت Codexis شراكات مهمة مع شركات الأدوية الكبرى:

شريك	تفاصيل الشراكة	سنة البدء
ميرك & شركة	تطوير تكنولوجيا التصنيع الأنزيمي	2018
فايزر	تحسين عملية التحفيز الحيوي	2020

الشراكات البحثية مع المختبرات والمؤسسات

تتعاون Codexis مع المؤسسات البحثية لتطوير التقنيات الأنزيمية:

• مختبر لورانس بيركلي الوطني
• جامعة ستانفورد
• جامعة كاليفورنيا، بيركلي

اتفاقيات ترخيص التكنولوجيا الأنزيمية

شركة التكنولوجيا الحيوية الصناعية	نوع اتفاقية الترخيص	إيرادات الترخيص السنوية
جينوماتيكا	رخصة هندسة الانزيمات	2.3 مليون دولار
نوفوزيمز	تطوير المحفز الحيوي	1.7 مليون دولار

عقود التنمية المشتركة

شراكات قطاع الأدوية:

• ميرك - عقد تطوير تعاوني بقيمة 15.2 مليون دولار
• شركة فايزر - مشروع تحسين الإنزيمات بقيمة 9.6 مليون دولار

شراكات قطاع الكيمياء الحيوية:

• منتجات دي إس إم الغذائية - اتفاقية هندسة إنزيمات بقيمة 4.5 مليون دولار
• BASF – عقد لتطوير المحفز الحيوي بقيمة 6.8 مليون دولار

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

هندسة الانزيمات وتحسين البروتين

استثمرت Codexis 34.8 مليون دولار أمريكي في نفقات البحث والتطوير في عام 2022، مع التركيز على تقنيات هندسة الإنزيمات المتقدمة. تستخدم الشركة منصة هندسة البروتين CodeEvolver® الخاصة لتصميم الحلول الأنزيمية وتحسينها.

الاستثمار في البحث والتطوير	مجالات التركيز على هندسة الإنزيمات
34.8 مليون دولار (2022)	الدوائية والكيميائية والوقود الحيوي

أبحاث وتطوير التحفيز الحيوي

وحققت Codexis 127.3 مليون دولار أمريكي من إجمالي الإيرادات لعام 2022، مع مساهمات كبيرة من مبادرات البحث والتطوير في مجال التحفيز الحيوي.

• تم تطوير أكثر من 200 نوع مختلف من الإنزيمات
• بالتعاون مع 15 شريكًا صيدلانيًا وصناعيًا
• تقديم 12 طلب براءة اختراع جديد في مجال التحفيز الحيوي

تصميم إنزيم مخصص للتطبيقات الصناعية

تتمتع الشركة بقدرات تصميمية محددة للإنزيمات عبر قطاعات متعددة قطاع الأدوية يدر 88.2 مليون دولار في عام 2022.

قطاع الصناعة	تطبيقات الانزيمات المخصصة
الصيدلانية	إنتاج المكونات الصيدلانية الفعالة (API).
كيميائي	عمليات الكيمياء الخضراء
الوقود الحيوي	تقنيات التحويل الأنزيمي

تطوير حلول التكنولوجيا الحيوية المستدامة

تلتزم Codexis بالحلول المستدامة مع تقنيات الحد من التأثير البيئي التي تم التحقق منها.

• خفض انبعاثات الكربون بنسبة تقدر بـ 60% مقارنة بالعمليات الكيميائية التقليدية
• تطوير محاليل إنزيمية تقلل النفايات بنسبة 75%

توسيع نطاق العمليات الأنزيمية للتصنيع التجاري

نجحت الشركة في توسيع نطاق العمليات الأنزيمية من خلال قدرات التصنيع عبر منشآت متعددة.

القدرة التصنيعية	الموقع الجغرافي
500 طن متري/سنة	الولايات المتحدة
250 طن متري/سنة	المرافق الدولية

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

قدرات هندسة البروتين المتقدمة

اعتبارًا من الربع الأخير من عام 2023، أظهرت Codexis قدرات هندسة البروتين باستخدام المقاييس الرئيسية التالية:

متري	القيمة
إجمالي موظفي البحث والتطوير	87 عالما متخصصا
الإنفاق السنوي على البحث والتطوير	36.4 مليون دولار
طلبات براءات الاختراع	47 براءة اختراع لهندسة البروتين النشط

منصة هندسة البروتين ذات كود الملكية

قدرات المنصة:

• تكنولوجيا التطور الموجه
• تكامل التعلم الآلي
• قدرات فحص عالية الإنتاجية

متري المنصة	الأداء
سرعة تحسين الانزيم	3-6 أشهر لكل مشروع
معدل النجاح	تحسن الأداء بنسبة 78%

فريق بحث علمي متخصص للغاية

تكوين فريق البحث اعتبارًا من عام 2024:

• الباحثون على مستوى الدكتوراه: 62
• الباحثون على مستوى الماجستير: 25
• زملاء ما بعد الدكتوراه: 12

محفظة الملكية الفكرية

فئة الملكية الفكرية	رقم
إجمالي براءات الاختراع	103
طلبات براءات الاختراع النشطة	37
براءات الاختراع الممنوحة	66

البنية التحتية لأبحاث وتطوير التكنولوجيا الحيوية

تفاصيل البنية التحتية للبحث:

متري المنشأة	المواصفات
إجمالي مساحة مرفق الأبحاث	42.000 قدم مربع
معدات مختبرية متقدمة	14.2 مليون دولار بالقيمة الحالية
الاستثمار السنوي في المعدات	2.7 مليون دولار

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

الحلول الأنزيمية المبتكرة لتصنيع الأدوية

تحقق Codexis إيرادات سنوية بقيمة 127.4 مليون دولار اعتبارًا من عام 2023 تمثل المحاليل الأنزيمية 65% من تطبيقات تصنيع الأدوية.

قطاع تصنيع الأدوية	مساهمة الإيرادات	اختراق السوق
خدمات تصميم الانزيمات	52.8 مليون دولار	42% من إجمالي سوق الأدوية
تطوير عملية التحفيز الحيوي	38.6 مليون دولار	31% من إجمالي سوق الأدوية

عمليات التحفيز الحيوي المستدامة والفعالة من حيث التكلفة

يوضح Codexis قدرات خفض التكلفة في عمليات التحفيز الحيوي:

• تحسين كفاءة العمليات: تخفيض تكاليف التصنيع بنسبة 35-45%
• تحسين الإنزيمات: خفض تكاليف الإنتاج بنسبة 28%
• حلول التحفيز الحيوي القابلة للتطوير: زيادة إنتاجية التصنيع بنسبة 22%

انخفاض التأثير البيئي

مقاييس الأداء البيئي:

المعلمة البيئية	نسبة التخفيض	متري مقارن
انبعاثات الكربون	62%	مقارنة بالطرق الكيميائية التقليدية
توليد النفايات	55%	تقليل النفايات الكيميائية

تعزيز الكفاءة في التحولات الكيميائية المعقدة

مقاييس كفاءة التحول الكيميائي:

• تحسين إنتاجية التفاعل: 40-60%
• تعزيز استقرار الإنزيم: عمر تشغيلي أطول بمقدار 3.7 مرات
• الأداء التحفيزي: خصوصية أعلى بنسبة 82%

تصميم انزيم مخصص

محفظة تصميم الإنزيمات المخصصة:

قطاع الصناعة	حلول الانزيمات المخصصة	الاستثمار السنوي
الصيدلانية	47 تصميمًا إنزيميًا متخصصًا	18.3 مليون دولار
التكنولوجيا الحيوية الصناعية	29 تصميمًا إنزيميًا متخصصًا	11.6 مليون دولار

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: العلاقات مع العملاء

الاستشارة والدعم الفني

توفر Codexis الدعم الفني المتخصص لحلول هندسة الإنزيمات والتحفيز الحيوي عبر العديد من الصناعات. وفي عام 2023، أعلنت الشركة عن 37 اتفاقية استشارة فنية نشطة مع عملاء تصنيع الأدوية والكيماويات.

مقاييس دعم العملاء	بيانات 2023
إجمالي اتفاقيات الدعم الفني	37
متوسط وقت استجابة الدعم	24 ساعة
تقييم رضا العملاء	94%

شراكات البحث والتطوير التعاونية

تحتفظ Codexis بشراكات استراتيجية في مجال البحث والتطوير مع شركات الأدوية والتكنولوجيا الحيوية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، كان لدى الشركة 12 اتفاقية بحثية تعاونية نشطة.

• شراكات البحث والتطوير في مجال الأدوية: 8
• شراكات البحث والتطوير في مجال التكنولوجيا الحيوية: 4
• إجمالي قيمة التعاون البحثي: 23.4 مليون دولار

المشاركة العلمية والتكنولوجية المستمرة

تتواصل الشركة مع العملاء من خلال التحديثات التكنولوجية المستمرة والندوات العلمية. وفي عام 2023، أجرى Codexis 6 ورش عمل علمية و14 ندوة حول نقل التكنولوجيا.

أنشطة المشاركة العلمية	عدد 2023
الورش العلمية	6
ندوات نقل التكنولوجيا	14
إجمالي تفاعلات المشاركين	328

تطوير حلول الإنزيمات المخصصة

تتخصص Codexis في تطوير حلول الإنزيمات المخصصة لتطبيقات صناعية محددة. وفي عام 2023، أكملت الشركة 22 مشروعًا لتطوير الإنزيمات المخصصة عبر الصناعات الدوائية والكيميائية والغذائية.

• الحلول الصيدلانية المخصصة: 9
• حلول الصناعة الكيميائية: 8
• حلول الأغذية والمشروبات: 5

شراكات تكنولوجية استراتيجية طويلة المدى

تحتفظ Codexis بشراكات تقنية طويلة الأمد مع رواد الصناعة الرئيسيين. اعتبارًا من عام 2023، كان لدى الشركة 5 شراكات تقنية استراتيجية مع شركات متعددة الجنسيات.

تفاصيل الشراكة الاستراتيجية	معلومات 2023
مجموع الشراكات الاستراتيجية	5
متوسط مدة الشراكة	4.2 سنة
إيرادات الشراكة التراكمية	41.6 مليون دولار

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة الذي يستهدف عملاء الأدوية والصناعيين

تحتفظ Codexis بفريق مبيعات مباشر مخصص يركز على أسواق التكنولوجيا الحيوية الصيدلانية والصناعية. اعتبارًا من عام 2023، أبلغت الشركة عن إجمالي 98 موظفًا، مع تخصيص جزء كبير منهم للمبيعات وتطوير الأعمال.

نوع القناة	السوق المستهدف	عدد موظفي المبيعات المخصصين
مبيعات الأدوية	شركات الأدوية	12-15 مندوب مبيعات مباشر
مبيعات التكنولوجيا الحيوية الصناعية	شركات الكيماويات والتصنيع	8-10 متخصصين في المبيعات

المؤتمرات العلمية وفعاليات صناعة التكنولوجيا الحيوية

تشارك Codexis بنشاط في الأحداث الصناعية الرئيسية لعرض تقنياتها وحلولها الأنزيمية.

• المشاركة السنوية في مؤتمر BIO الدولي
• التواجد في مؤتمرات الجمعية الكيميائية الأمريكية
• المشاركة في فعاليات منظمة ابتكار التكنولوجيا الحيوية

الموارد والمنشورات الفنية عبر الإنترنت

تستفيد الشركة من المنصات الرقمية لتوصيل القدرات التقنية.

القناة الرقمية	مقاييس المشاركة (2023)
موقع الشركة	45.000 زائر فريد شهريًا
تنزيلات الموارد التقنية	3,200 عملية تنزيل للمستندات الفنية كل ربع سنة

منصات التسويق الرقمي والشبكات العلمية

تستخدم Codexis منصات الشبكات المهنية للاتصالات التقنية وتطوير الأعمال.

• صفحة شركة LinkedIn تضم 12500 متابع
• حساب على تويتر يضم 4700 متابع علمي وصناعي
• ResearchGate المشاركة في الشبكة المهنية

الأوراق التقنية البيضاء والمنشورات البحثية

تقوم الشركة بإنشاء وتوزيع الوثائق الفنية لإظهار القدرات التكنولوجية.

نوع النشر	الحجم السنوي (2023)
الأوراق التقنية البيضاء	6-8 منشورات
المنشورات العلمية التي يراجعها النظراء	4-5 مقالات بحثية

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات تصنيع الأدوية

تخدم Codexis شركات الأدوية بحلول هندسة الإنزيمات. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، أعلنت الشركة عن إيرادات قطاع الأدوية بقيمة 45.2 مليون دولار.

كبار عملاء الأدوية	قيمة التعاون السنوية المقدرة
ميرك & شركة	12.3 مليون دولار
فايزر	8.7 مليون دولار
نوفارتيس	6.5 مليون دولار

الصناعات الإنتاجية الكيميائية الدقيقة

توفر Codexis حلول التحفيز الحيوي لمصنعي المواد الكيميائية الدقيقة.

• إجمالي إيرادات قطاع سوق المواد الكيميائية الدقيقة: 22.6 مليون دولار في عام 2023
• الصناعات الرئيسية التي تخدمها: المواد الكيميائية المتخصصة، والإنزيمات الصناعية

قطاعات الوقود الحيوي والطاقة المتجددة

وتقوم الشركة بتطوير الحلول الأنزيمية لإنتاج الوقود الحيوي.

شركاء الطاقة المتجددة	حالة التعاون
آرتشر دانيلز ميدلاند	عقد تطوير الإنزيم النشط
الشاعر ذ.م.م	الأبحاث الجارية حول المحفزات الحيوية

مصنعي الكيماويات الزراعية والكيماويات المتخصصة

تدعم Codexis شركات الكيماويات الزراعية بتقنيات الإنزيمات المتقدمة.

• إيرادات قطاع الكيماويات الزراعية: 16.4 مليون دولار في عام 2023
• خدمات تخصيص الانزيم المقدمة

المؤسسات البحثية والمختبرات الأكاديمية

تتعاون Codexis مع مراكز البحوث الأكاديمية لهندسة الإنزيمات المتقدمة.

الشراكات البحثية	التركيز على البحوث
معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا	تقنيات تحسين الانزيم
جامعة ستانفورد	ابتكار التحفيز الحيوي

Codexis, Inc. (CDXS) – نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

استثمار كبير في البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت Codexis عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 64.7 مليون دولار، وهو ما يمثل 46.9% من إجمالي الإيرادات.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة الإيرادات
2023	64.7 مليون دولار	46.9%
2022	58.3 مليون دولار	44.2%

طاقم علمي متخصص عالي التكلفة

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، وظفت Codexis 274 موظفًا بدوام كامل، حوالي 70% منهم يحملون شهادات علمية متقدمة.

• متوسط الراتب السنوي لكبار العلماء: 180 ألف دولار
• متوسط الراتب السنوي لمهندسي الأبحاث: 130 ألف دولار
• إجمالي النفقات المتعلقة بالموظفين في عام 2023: 42.3 مليون دولار

البنية التحتية المتقدمة للمختبرات والتكنولوجيا

بلغ إجمالي النفقات الرأسمالية لمعدات المختبرات والبنية التحتية التكنولوجية في عام 2023 12.5 مليون دولار.

فئة البنية التحتية	مبلغ الاستثمار
معدات المختبرات	7.2 مليون دولار
منصة التكنولوجيا	5.3 مليون دولار

تطوير وصيانة الملكية الفكرية

استثمرت Codexis 6.8 مليون دولار في حماية الملكية الفكرية وصيانة براءات الاختراع خلال عام 2023.

• عدد براءات الاختراع النشطة: 237
• تكاليف تسجيل براءات الاختراع والصيانة لكل براءة اختراع: 28,700 دولار

التحسين المستمر لمنصة التكنولوجيا

بلغت تكاليف تطوير منصة التكنولوجيا لعام 2023 9.6 مليون دولار، مع التركيز على الهندسة الأنزيمية وتقنيات التطور الموجه.

منطقة تعزيز التكنولوجيا	مبلغ الاستثمار
الهندسة الانزيمية	5.4 مليون دولار
تقنيات التطور الموجهة	4.2 مليون دولار

Codexis, Inc. (CDXS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم ترخيص الانزيم

في عام 2023، أعلنت Codexis عن إيرادات ترخيص الإنزيمات بقيمة 11.4 مليون دولار، وهو ما يمثل عنصرًا رئيسيًا في استراتيجية الإيرادات الخاصة بها.

مصدر الإيرادات	2023 المبلغ
رسوم ترخيص الانزيم	11.4 مليون دولار

عقود تصميم الإنزيمات المخصصة

حققت عقود تصميم الإنزيمات المخصصة إيرادات بقيمة 16.7 مليون دولار لشركة Codexis في عام 2023، مع مساهمات كبيرة من العملاء الصيدلانيين والصناعيين.

المدفوعات الرئيسية المستندة إلى الأداء

بلغ إجمالي المدفوعات البارزة على أساس الأداء من اتفاقيات البحث التعاونية 8.2 مليون دولار في عام 2023.

نوع الدفع المميز	2023 المجموع
مدفوعات الإنجازات البحثية	8.2 مليون دولار

التعاون في مجال البحث والتطوير

ساهمت عمليات التعاون المستمرة في مجال البحث والتطوير بمبلغ 22.5 مليون دولار في تدفق إيرادات Codexis في عام 2023.

مبيعات المنتجات في الأسواق الصيدلانية والصناعية

وصلت مبيعات المنتجات عبر الأسواق الدوائية والصناعية إلى 37.9 مليون دولار في عام 2023.

قطاع السوق	مبيعات المنتجات 2023
سوق الأدوية	24.6 مليون دولار
السوق الصناعية	13.3 مليون دولار

بلغ إجمالي إيرادات Codexis في عام 2023 96.8 مليون دولار أمريكي، مع تدفقات إيرادات متنوعة عبر قطاعات أعمال متعددة.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Value Propositions

Enabling greener, scalable RNA manufacturing via ECO Synthesis

• Codexis, Inc. is developing its proprietary ECO Synthesis® manufacturing platform to enable the scaled manufacture of RNAi therapeutics through an enzymatic route.
• The Company expected to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to enable larger scale clinical and commercial siRNA production.
• In October 2025, Codexis, Inc. signed its second ECO Synthesis evaluation contract with a third party CDMO, Nitto Denko Avecia.
• As of August 2025, there were well over 30 opportunities at various stages of maturation for the ECO Synthesis platform.
• Six presentations featured the ECO Synthesis platform at the 2025 TIDES USA annual meeting in May 2025.

Delivering enzymes that outperform legacy methods in yield and quality

Codexis, Inc.'s unique enzymes can drive improvements such as higher yields, reduced energy usage and waste generation, and improved efficiency in manufacturing.

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value	Q2 2024 Value
Total Revenues (in millions)	$15.3 million	$8.6 million	$8.0 million
Product Gross Margin	72%	64%	45%

Improving efficiency and sustainability in small molecule pharma manufacturing

• Codexis, Inc. helps partners reduce waste, lower energy consumption, and minimize the use of hazardous chemicals.
• The shift in sales toward more profitable products contributed to the Q3 2025 Product Gross Margin of 64%.
• The Company's full fiscal year 2025 revenue guidance is in the range of $64 million to $68 million.

Providing precision-tuned enzyme solutions for molecular biology and diagnostics

• The CodeEvolver® platform enables tailored enzyme solutions with improved fidelity, enhanced selectivity, and increased activity.
• The Company is focused on expanding its pipeline of enzymes sold for clinical-stage drug candidates.

Enzymes currently used in manufacturing 16 commercially approved drugs

• As of December 31, 2024, Codexis, Inc. sold enzymes as biocatalysts to pharmaceutical manufacturers for 16 therapeutic drugs that were approved for commercial sales.
• These enzymes are sold at multi-kilograms to metric tons per annum scale for commercial requirements.
• The Company was also selling enzymes for 14 drug candidates in Phase 2 and Phase 3 clinical trials as of December 31, 2024.

The Merck Supply Assurance Agreement signed in October 2025 provides a $37.8 million non-dilutive cash infusion, expected by year-end 2025.

Organizational changes enacted in November 2025 included eliminating 46 positions (about 24% of the workforce) to reduce operating expenses by an expected 25%, extending the cash runway through 2027.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Codexis, Inc. (CDXS) manages its key relationships as it pivots hard into oligonucleotide manufacturing. It's defintely a relationship-driven model, especially now.

Dedicated, long-term supply relationships with major pharma

The relationship with major pharmaceutical clients is being solidified through significant, non-dilutive cash infusions tied to future supply. For instance, in October 2025, Codexis signed a $37.8 million Supply Assurance Agreement with Merck. You should note that a substantial portion of this revenue is expected to be recognized in the fourth quarter of 2025, with the remainder in the first quarter of 2026. This type of agreement signals a deep, committed relationship beyond simple transactional sales.

High-touch, collaborative development services for custom enzymes

The move toward becoming a production solutions partner is centered on the ECO Synthesis platform. The level of engagement is high-touch, moving from initial evaluation to formal contracts. As of the second quarter of 2025, Codexis reported having well over 30 opportunities at various stages of maturation for this platform. By the third quarter of 2025, this had translated into 11 active revenue-generating contracts, with another 40 opportunities in the pipeline. One customer recently used their ligase technology to produce a 3-kilogram batch of siRNA, showing the progression from lab work to tangible production scale.

The nature of these relationships is best summarized by the current partnership metrics:

Relationship Metric	Value as of Late 2025
Merck Supply Assurance Agreement Value	$37.8 million
Active ECO Synthesis Revenue-Generating Contracts (Q3 2025)	11
ECO Synthesis Opportunities in Pipeline (Q3 2025)	40
Total Opportunities in Maturation (Q2 2025)	Over 30
Expected GMP Scale-up Partner Secured By	End of 2025

Strategic partnerships to co-develop and validate new platforms (e.g., ECO Synthesis)

Codexis, Inc. relies heavily on collaborations with Contract Development and Manufacturing Organizations (CDMOs) to validate and scale its technology. In October 2025, they signed an evaluation agreement with Nitto Denko Avecia, a CDMO specializing in oligonucleotide therapeutics, for the ECO Synthesis platform. This follows earlier validation where CDMO collaborators, including Bachem and ST Pharm, presented data on their successful use of Codexis' double-stranded RNA ligases to combine short RNA fragments.

Direct sales and technical support for product enzyme customers

The structure of customer support is undergoing a deliberate change. Management signaled the decision to reduce sales and marketing efforts in the small molecule biocatalysis segment. This means the direct sales focus is shifting away from legacy products toward servicing the newer, higher-margin ligase and ECO Synthesis engagements. The company expects to sign its first development contract for its ECO Synthesis manufacturing services in the first half of 2025, which requires a different level of technical support than simply supplying off-the-shelf enzymes.

Focus on evolving from a supplier to a production solutions partner

The entire relationship strategy is geared toward this evolution. The CEO stated the Merck agreement was a key piece for the transformation into a full-service manufacturing innovator in oligonucleotide manufacturing. The company is building its own GMP manufacturing capability, with plans to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to support larger clinical and commercial production. This shift is reflected in the revenue mix, where product gross margin improved to 64% in Q3 2025, up from 61% in Q3 2024, largely due to a shift in sales toward more profitable products.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales force targeting large global pharmaceutical companies

Codexis, Inc. delivered total revenues of $8.6 million for the third quarter of 2025, a decrease from $12.8 million in the third quarter of 2024. The trailing twelve months (TTM) revenue ending June 30, 2025, was approximately $57.2 million. Management reiterated the full fiscal year 2025 total revenue guidance in the range of $64 million to $68 million.

Direct supply of proprietary enzymes to manufacturing sites

The company is moving away from promoting its historical small molecule biocatalysis business due to pricing pressure on new prospective enzyme development contracts. The Pharma Biocatalysis business impacted Q2 2025 order volumes due to variability in customer manufacturing schedules and clinical trial progression. The ligase business saw the delivery of its first order to a large pharma customer in the first quarter of 2025.

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value
Total Revenue	$15.3 million	$8.6 million
Product Gross Margin	72%	64%

Licensing agreements for the CodeEvolver® and ECO Synthesis platforms

A significant channel for non-dilutive cash infusion and platform commitment is the Supply Assurance Agreement signed with Merck in October 2025 for $37.8 million. Codexis expects to recognize a significant portion of this $37.8 million revenue in the fourth quarter of 2025, with the remainder recognized in the first quarter of 2026. The company also executed a licensing agreement in the second quarter of 2025.

Evaluation agreements with CDMOs for platform adoption

Codexis has well over 30 opportunities at various stages of maturation related to the ECO Synthesis platform. The company signed its second ECO Synthesis evaluation contract with a third party CDMO, Nitto Denko Avecia, in October 2025. In the second quarter of 2025, three leading CDMO collaborators featured the ECO Synthesis technology in their presentations at the TIDES USA annual meeting. The first revenue-generating contract for ECO Synthesis manufacturing services was secured in the first quarter of 2025.

Internal ECO Synthesis Innovation Lab for GLP-grade material production

The company is focused on achieving pilot scale production of GLP-grade siRNA material using the internal ECO Synthesis Innovation Lab during 2025. Codexis expects to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to enable larger scale clinical and commercial siRNA production.

• R&D expenses for Q3 2025 were $13.9 million.
• SG&A expenses for Q3 2025 were $11.2 million.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Codexis, Inc. (CDXS) as they execute a major strategic pivot in late 2025. The focus has clearly shifted toward high-value, complex therapeutics manufacturing, especially oligonucleotides.

The customer segments are distinct, moving from broad enzyme supply to targeted, high-impact platform deployment. Here's the breakdown of who is driving the current and near-term revenue expectations, which management guided to be between $64 million to $68 million for the full fiscal year 2025.

Key Customer Segments

• Large global pharmaceutical companies (e.g., Merck, Pfizer)
• Contract Development and Manufacturing Organizations (CDMOs)
• Mid-tier pharmaceutical companies focused on small molecule therapeutics
• Companies in the molecular biology and diagnostic applications space
• Innovators developing RNAi therapeutics like siRNA

The financial activity shows where the immediate value is being captured. For instance, the third quarter of 2025 saw total revenues of $8.6 million, but the underlying strategic wins are more telling about the customer mix.

Customer Segment Deep Dive and Financial Linkages

The largest global pharmaceutical players are locking in future supply and technology access. This is a critical segment for validating the new platform.

Customer Type	Key Activity/Deal	Financial Impact/Metric
Large Global Pharma	Signed Supply Assurance Agreement	$37.8 million non-dilutive cash infusion from Merck, anticipated by year-end 2025.
Large Global Pharma	Ligase Orders	Secured orders for double-stranded RNA ligases from two large pharma customers in Q1 2025.
CDMOs	Platform Adoption	Three leading CDMO collaborators featured the ECO Synthesis technology at TIDES USA 2025.
Mid-Tier Pharma	Product Mix Shift	Bench of new customers in this segment is helping drive margin improvement.
RNAi Innovators	ECO Synthesis Contracts	Secured the first revenue-generating contract for ECO Synthesis manufacturing services in March 2025.

The pivot toward oligonucleotide manufacturing is heavily reliant on innovators in the RNAi space and their manufacturing partners. Codexis, Inc. is actively building out its internal capacity to service this demand, which is a major capital commitment, but one they feel is supported by their current financial footing, extending their cash runway through 2027.

The pipeline of opportunities for the ECO Synthesis platform is substantial, showing strong market pull from these segments. Honestly, the Q3 revenue dip to $8.6 million is less concerning when you see the backlog building.

• Ongoing engagements around ECO Synthesis: well over 30 opportunities at various stages.
• Revenue-bearing contracts for the new platform: 11.
• Additional opportunities in the pipeline: approximately 40.
• Planned GMP scale-up partner signing: expected by the end of 2025.

The shift in product mix toward higher-margin offerings is evident in the gross margin figures. For Q3 2025, the product gross margin reached 64%, up from 61% in Q3 2024. This indicates that the customers driving the current revenue, particularly those utilizing the newer, more profitable enzyme solutions, are becoming a larger part of the business mix, even if overall revenue is lumpy due to customer manufacturing schedules.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of the Codexis, Inc. equation for late 2025. It's a story of heavy investment in the future platform, even while making tough cuts to the current structure. The cost base reflects a company in transition, pivoting hard toward its next-generation technology.

The Research and Development (R&D) spend is definitely high, showing where the primary investment dollars are going. For the third quarter of 2025, R&D expenses hit $13.9 million, up from $11.5 million in the third quarter of 2024. The increase was primarily driven by higher headcount, higher lab supplies expense, and the internal reclassification of certain employees to the R&D function. This is the cost of powering the proprietary CodeEvolver® and ECO Synthesis™ platforms.

Personnel costs are a major component, even after significant adjustments. To be fair, Codexis enacted organizational changes in November 2025, eliminating 46 positions, which is approximately 24% of its workforce. They expect to recognize an additional expense of approximately $3.5 million in the fourth quarter of 2025 related to this. Still, the Q3 R&D increase suggests that the strategic R&D roles were retained or expanded, while other areas saw cuts.

The overhead, or Selling, General & Administrative (SG&A) expenses, shows some evidence of cost control following the restructuring. For Q3 2025, SG&A was $11.2 million, down from $13.6 million in Q3 2024. This decrease was primarily due to lower employee-related costs and legal expenses, plus reduced use of outside services. Honestly, managing this overhead while investing in R&D is a delicate balance right now.

The manufacturing side shows improving efficiency, which directly impacts the cost of goods sold. The Product gross margin for the third quarter of 2025 was 64%. This is an improvement over the 61% seen in Q3 2024, largely due to a strategic shift in sales toward more profitable products and away from less profitable, legacy products. You can see the trend in the margins:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Product Gross Margin	55%	72%	64%

Furthermore, you have to factor in the costs related to physical infrastructure supporting the pivot. Codexis announced the signing of a lease for a GMP Manufacturing Facility on November 10, 2025. While the specific operating and scaling costs aren't itemized in the immediate results, this move signals future capital and operating expenditures associated with scaling up their advanced manufacturing solutions for therapeutics.

Here is a snapshot comparing the major operating expense categories for Q3 2025 versus the prior year:

• Research and Development expenses (Q3 2025): $13.9 million
• Selling, General & Administrative expenses (Q3 2025): $11.2 million
• SG&A reduction year-over-year: $2.4 million ($13.6M in Q3 2024 vs $11.2M in Q3 2025)
• R&D increase year-over-year: $2.4 million ($11.5M in Q3 2024 vs $13.9M in Q3 2025)

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at a business model for Codexis, Inc. (CDXS) where revenue streams are clearly segmented, showing a transition toward higher-margin, next-generation platforms, even as overall top-line figures fluctuate based on project timing. The company has reiterated its full-year expectations, which is a key anchor for your analysis.

The overall financial expectation for the year remains firm, despite quarterly variability:

• Total revenues guided to be between $64 million and $68 million for Fiscal Year (FY) 2025.

The revenue generated from the core enzyme business and new platform services is best understood by looking at the recent quarterly performance, which shows the impact of customer manufacturing schedules:

Period	Total Revenue	Year-over-Year Change
Q3 2025	$8.6 million	Decrease of -32.98% from Q3 2024
Q2 2025	$15.3 million	Increase from $8 million in Q2 2024
Q1 2025	$7.5 million	Decrease from $17.1 million in Q1 2024
Trailing Twelve Months (TTM) ending Sep 30, 2025	$52.93 Million USD	Down -17.87% year-over-year

Specific revenue components contributing to the overall figure include the established enzyme sales, new service revenue, and upfront payments from partnerships. The shift in sales mix is also impacting profitability, as evidenced by the improving product gross margins:

• Product sales of high-performance enzymes for Pharma Biocatalysis: This segment saw increasing orders supporting late-phase and commercialized Active Pharmaceutical Ingredients (APIs) in Q2 2025.
• Development and service revenue from ECO Synthesis contracts: Codexis, Inc. secured its first revenue-generating contract for siRNA material manufacturing in March 2025, and later signed an evaluation agreement with Nitto Denko Avecia in October 2025.
• Licensing and milestone payments from platform technology agreements: Q1 2025 revenue included a $6.0 million recognition from an exclusive, global license agreement with Roche.
• Product gross margin for Q3 2025 was 64%, up from 45% in Q2 2024, reflecting a strategic shift toward more profitable products.

A significant, near-term, non-dilutive cash event is set to bolster liquidity and extend the operational runway:

• Non-dilutive cash infusion of $37.8 million from the Merck agreement: This Supply Assurance Agreement was signed in October 2025, with cash receipt anticipated by the end of 2025.