Codexis, Inc. (CDXS): Canvas de modelo de negócios [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico da biotecnologia, a Codexis, Inc. (CDXS) surge como um inovador inovador, transformando a fabricação industrial por meio de soluções enzimáticas de ponta. Ao alavancar sua revolucionária plataforma de engenharia de proteínas CodeeVolver, a empresa está redefinindo como os setores de energia farmacêutica, química e renovável abordam desafios moleculares complexos. Seu modelo de negócios exclusivo preenche a inovação científica com a praticidade comercial, oferecendo processos biocatalíticos sustentáveis ​​e econômicos que prometem reduzir drasticamente o impacto ambiental, aumentando a eficiência da fabricação em vários setores.

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Colaboração estratégica com empresas farmacêuticas

O Codexis estabeleceu parcerias críticas com as principais empresas farmacêuticas:

Parceiro	Detalhes da parceria	Ano iniciado
Merck & Co.	Desenvolvimento de tecnologia de fabricação enzimática	2018
Pfizer	Otimização do processo de biocatálise	2020

Parcerias de pesquisa com laboratórios e instituições

O Codexis colabora com instituições de pesquisa para promover tecnologias enzimáticas:

• Laboratório Nacional de Lawrence Berkeley
• Universidade de Stanford
• Universidade da Califórnia, Berkeley

Acordos de licenciamento de tecnologia enzimática

Empresa de biotecnologia industrial	Tipo de contrato de licenciamento	Receita anual de licenciamento
Genomatica	Licença de engenharia enzimática	US $ 2,3 milhões
Novozimas	Desenvolvimento de Biocatalisador	US $ 1,7 milhão

Contratos de desenvolvimento conjunto

Parcerias do setor farmacêutico:

• Merck - contrato de desenvolvimento colaborativo de US $ 15,2 milhões
• Pfizer - Projeto de otimização de enzimas de US $ 9,6 milhões

Parcerias do setor bioquímico:

• Produtos nutricionais DSM - Contrato de Engenharia Enzimática de US $ 4,5 milhões
• BASF - Contrato de Desenvolvimento de Biocatalisadores de US $ 6,8 milhões

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Engenharia enzimática e otimização de proteínas

O Codexis investiu US $ 34,8 milhões em despesas de P&D em 2022, com foco em tecnologias avançadas de engenharia de engenharia. A empresa utiliza a plataforma proprietária de engenharia de proteínas CodeeVolver® para projetar e otimizar soluções enzimáticas.

Investimento em P&D	Áreas de foco em engenharia enzimática
US $ 34,8 milhões (2022)	Farmacêutico, químico, biocombustíveis

Pesquisa e desenvolvimento de biocatálise

O Codexis gerou US $ 127,3 milhões em receita total para 2022, com contribuições significativas das iniciativas de pesquisa e desenvolvimento de biocatálise.

• Desenvolveu mais de 200 variantes de enzimas proprietárias
• Colaborou com 15 parceiros farmacêuticos e industriais
• Arquivou 12 novos pedidos de patente em biocatálise

Design de enzimas personalizadas para aplicações industriais

A empresa possui recursos específicos de design de enzimas em vários setores, com Segmento farmacêutico gerando US $ 88,2 milhões em 2022.

Setor da indústria	Aplicativos de enzimas personalizadas
Farmacêutico	Produção ativa de ingrediente farmacêutico (API)
Químico	Processos de química verde
Biocombustíveis	Tecnologias de conversão enzimática

Desenvolvendo soluções de biotecnologia sustentável

Codexis comprometido com soluções sustentáveis ​​com tecnologias de redução de impacto ambiental verificadas.

• Emissões reduzidas de carbono em 60% estimados em comparação com os processos químicos tradicionais
• Soluções enzimáticas desenvolvidas, reduzindo o desperdício em 75%

Escala de processos enzimáticos para fabricação comercial

A empresa dimensionou com sucesso processos enzimáticos com recursos de fabricação em várias instalações.

Capacidade de fabricação	Localização geográfica
500 toneladas métricas/ano	Estados Unidos
250 toneladas métricas/ano	Instalações internacionais

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Capacidades avançadas de engenharia de proteínas

A partir do quarto trimestre 2023, o Codexis demonstrou recursos de engenharia de proteínas com as seguintes métricas -chave:

Métrica	Valor
Funcionários totais de P&D	87 cientistas especializados
Despesas anuais de P&D	US $ 36,4 milhões
Aplicações de patentes	47 patentes de engenharia de proteínas ativas

Plataforma proprietária de engenharia de proteínas CodeeVolver

Recursos de plataforma:

• Tecnologia de evolução direcionada
• Integração de aprendizado de máquina
• Recursos de triagem de alto rendimento

Métrica da plataforma	Desempenho
Velocidade de otimização de enzimas	3-6 meses por projeto
Taxa de sucesso	78% de melhoria de desempenho

Equipe de pesquisa científica altamente especializada

Composição da equipe de pesquisa em 2024:

• Pesquisadores em nível de doutorado: 62
• Pesquisadores em nível de mestrado: 25
• Pós -doutorado: 12

Portfólio de propriedade intelectual

Categoria IP	Número
Total de patentes	103
Aplicações de patentes ativas	37
Patentes concedidas	66

Infraestrutura de pesquisa e desenvolvimento de biotecnologia

Detalhes da infraestrutura de pesquisa:

Métrica da instalação	Especificação
Espaço total da instalação de pesquisa	42.000 pés quadrados
Equipamento de laboratório avançado	US $ 14,2 milhões em valor atual
Investimento anual de equipamentos	US $ 2,7 milhões

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções enzimáticas inovadoras para fabricação farmacêutica

Codexis gera US $ 127,4 milhões em receita anual em 2023, com Soluções enzimáticas representando 65% das aplicações de fabricação farmacêutica.

Segmento de fabricação farmacêutica	Contribuição da receita	Penetração de mercado
Serviços de design de enzimas	US $ 52,8 milhões	42% do mercado farmacêutico total
Desenvolvimento do processo biocatalítico	US $ 38,6 milhões	31% do mercado farmacêutico total

Processos biocatalíticos sustentáveis ​​e econômicos

O Codexis demonstra recursos de redução de custos em processos biocatalíticos:

• Melhoria da eficiência do processo: redução de 35-45% nos custos de fabricação
• Otimização enzimática: despesas de produção 28% menores
• Soluções biocatalíticas escaláveis: 22% aumentou a taxa de transferência de fabricação

Impacto ambiental reduzido

Métricas de desempenho ambiental:

Parâmetro ambiental	Porcentagem de redução	Métrica comparativa
Emissões de carbono	62%	Comparado aos métodos químicos tradicionais
Geração de resíduos	55%	Redução em resíduos químicos

Eficiência aprimorada em transformações químicas complexas

Métricas de eficiência de transformação química:

• Melhoria do rendimento da reação: 40-60%
• Aprimoramento da estabilidade enzimática: 3,7x de vida operacional mais longa
• Desempenho catalítico: 82% maior especificidade

Design de enzimas personalizadas

Portfólio de design de enzimas personalizadas:

Setor da indústria	Soluções enzimáticas personalizadas	Investimento anual
Farmacêutico	47 projetos de enzimas especializadas	US $ 18,3 milhões
Biotecnologia Industrial	29 projetos de enzimas especializadas	US $ 11,6 milhões

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: relacionamentos com o cliente

Consulta e suporte técnico

O Codexis fornece suporte técnico especializado para soluções de engenharia enzimática e biocatálise em vários setores. Em 2023, a empresa registrou 37 acordos de consulta técnica ativos com clientes farmacêuticos e de fabricação química.

Métricas de suporte ao cliente	2023 dados
Acordos totais de suporte técnico	37
Tempo médio de resposta de suporte	24 horas
Classificação de satisfação do cliente	94%

Parcerias colaborativas de pesquisa e desenvolvimento

O Codexis mantém parcerias estratégicas de P&D com empresas farmacêuticas e de biotecnologia. No quarto trimestre 2023, a empresa tinha 12 acordos de pesquisa colaborativa ativa.

• Parcerias de P&D farmacêuticas: 8
• BIOTECNOLOGY R&D Partnerships: 4
• Valor total de colaboração de pesquisa: US $ 23,4 milhões

Engajamento científico e tecnológico em andamento

A empresa se envolve com os clientes por meio de atualizações tecnológicas contínuas e simpósios científicos. Em 2023, o Codexis conduziu 6 oficinas científicas e 14 seminários de transferência de tecnologia.

Atividades de engajamento científico	2023 contagem
Workshops científicos	6
Seminários de transferência de tecnologia	14
Total de interações dos participantes	328

Desenvolvimento de solução enzimática personalizada

O Codexis é especializado no desenvolvimento de soluções enzimáticas personalizadas para aplicações industriais específicas. Em 2023, a empresa concluiu 22 projetos de desenvolvimento de enzimas personalizadas nas indústrias farmacêuticas, químicas e alimentares.

• Soluções personalizadas farmacêuticas: 9
• Soluções da indústria química: 8
• Soluções de comida e bebida: 5

Parcerias de tecnologia estratégica de longo prazo

O Codexis mantém parcerias de tecnologia de longo prazo com os principais líderes da indústria. A partir de 2023, a empresa tinha 5 parcerias de tecnologia estratégica com empresas multinacionais.

Detalhes da parceria estratégica	2023 Informações
Total de parcerias estratégicas	5
Duração média da parceria	4,2 anos
Receita de parceria cumulativa	US $ 41,6 milhões

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: canais

Equipe direta de vendas direcionando clientes farmacêuticos e industriais

O Codexis mantém uma equipe de vendas direta dedicada focada nos mercados de biotecnologia farmacêutica e industrial. A partir de 2023, a empresa registrou 98 funcionários totais, com uma parcela significativa dedicada ao desenvolvimento de vendas e negócios.

Tipo de canal	Mercado -alvo	Número de pessoal de vendas dedicado
Vendas farmacêuticas	Empresas farmacêuticas	12-15 Representantes de vendas diretas
Vendas de biotecnologia industrial	Empresas químicas e manufatureiras	8-10 Profissionais de vendas especializados

Conferências científicas e eventos da indústria de biotecnologia

O Codexis participa ativamente de eventos importantes do setor para mostrar suas tecnologias e soluções enzimáticas.

• Participação anual na convenção biológica
• Presença nas conferências da American Chemical Society
• Participação em eventos da Organização de Inovação de Biotecnologia

Recursos técnicos online e publicações

A empresa utiliza plataformas digitais para comunicar recursos técnicos.

Canal digital	Métricas de engajamento (2023)
Site da empresa	45.000 visitantes mensais únicos
Downloads de recursos técnicos	3.200 downloads de documentos técnicos por trimestre

Plataformas de marketing digital e rede científica

O Codexis utiliza plataformas de redes profissionais para comunicação técnica e desenvolvimento de negócios.

• Página da empresa do LinkedIn com 12.500 seguidores
• Conta do Twitter com 4.700 seguidores científicos e da indústria
• ResearchGate Professional Network Engagement

Papers Brancos Técnicos e Publicações de Pesquisa

A empresa gera e distribui a documentação técnica para demonstrar recursos tecnológicos.

Tipo de publicação	Volume anual (2023)
Papers Brancos Técnicos	6-8 publicações
Publicações científicas revisadas por pares	4-5 Artigos de pesquisa

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Empresas de fabricação farmacêutica

O Codexis serve empresas farmacêuticas com soluções de engenharia enzimática. A partir do quarto trimestre de 2023, a empresa registrou US $ 45,2 milhões em receita do segmento farmacêutico.

Principais clientes farmacêuticos	Valor estimado de colaboração anual
Merck & Co.	US $ 12,3 milhões
Pfizer	US $ 8,7 milhões
Novartis	US $ 6,5 milhões

Indústrias de produção química fina

O Codexis fornece soluções de biocatálise para fabricantes de produtos químicos finos.

• Receita total do segmento de mercado químico fino: US $ 22,6 milhões em 2023
• Principais indústrias servidas: produtos químicos especializados, enzimas industriais

Setores de energia de biocombustível e renovável

A empresa desenvolve soluções enzimáticas para a produção de biocombustíveis.

Parceiros de energia renovável	Status de colaboração
Archer Daniels Midland	Contrato de desenvolvimento de enzimas ativas
Poet LLC	Pesquisa em andamento de biocatalisador

Fabricantes químicos agroquímicos e especializados

O Codexis suporta empresas agroquímicas com tecnologias de enzimas avançadas.

• Receita do segmento agroquímico: US $ 16,4 milhões em 2023
• Serviços de personalização enzimática fornecidos

Instituições de pesquisa e laboratórios acadêmicos

O Codexis colabora com centros de pesquisa acadêmica para engenharia de enzimas avançadas.

Parcerias de pesquisa	Foco na pesquisa
Mit	Técnicas de otimização de enzimas
Universidade de Stanford	Inovação da Biocatálise

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Investimento significativo em pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2023, o Codexis registrou despesas de P&D de US $ 64,7 milhões, representando 46,9% da receita total.

Ano fiscal	Despesas de P&D	Porcentagem de receita
2023	US $ 64,7 milhões	46.9%
2022	US $ 58,3 milhões	44.2%

Pessoal científico especializado de alto custo

Em 31 de dezembro de 2023, a Codexis empregava 274 funcionários em período integral, com aproximadamente 70% dos diplomas científicos avançados.

• Salário médio anual para cientistas seniores: US $ 180.000
• Salário médio anual para engenheiros de pesquisa: US $ 130.000
• Total de despesas relacionadas ao pessoal em 2023: US $ 42,3 milhões

Infraestrutura de laboratório e tecnologia avançada

As despesas de capital para equipamentos de laboratório e infraestrutura de tecnologia em 2023 totalizaram US $ 12,5 milhões.

Categoria de infraestrutura	Valor do investimento
Equipamento de laboratório	US $ 7,2 milhões
Plataforma de tecnologia	US $ 5,3 milhões

Desenvolvimento e Manutenção da Propriedade Intelectual

O Codexis investiu US $ 6,8 milhões em proteção de propriedade intelectual e manutenção de patentes durante 2023.

• Número de patentes ativas: 237
• Custos de arquivamento e manutenção de patentes por patente: US $ 28.700

Aprimoramento da plataforma de tecnologia em andamento

Os custos de desenvolvimento da plataforma de tecnologia para 2023 foram de US $ 9,6 milhões, com foco em engenharia enzimática e tecnologias de evolução direcionadas.

Área de aprimoramento de tecnologia	Valor do investimento
Engenharia Enzimática	US $ 5,4 milhões
Tecnologias de evolução direcionadas	US $ 4,2 milhões

Codexis, Inc. (CDXS) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Taxas de licenciamento de enzimas

Em 2023, a Codexis registrou receitas de licenciamento de enzimas de US $ 11,4 milhões, representando um componente -chave de sua estratégia de receita.

Fonte de receita	2023 quantidade
Taxas de licenciamento de enzimas	US $ 11,4 milhões

Contratos de design de enzimas personalizadas

Os contratos de design de enzimas personalizadas geraram US $ 16,7 milhões em receita para o Codexis em 2023, com contribuições significativas de clientes farmacêuticos e industriais.

Pagamentos marcantes baseados em desempenho

Os pagamentos marcantes baseados em desempenho de acordos de pesquisa colaborativa totalizaram US $ 8,2 milhões em 2023.

Tipo de pagamento marco	2023 TOTAL
Pesquisa pagamentos em marcos	US $ 8,2 milhões

Colaborações de pesquisa e desenvolvimento

As colaborações de P&D em andamento contribuíram com US $ 22,5 milhões para o fluxo de receita da Codexis em 2023.

Vendas de produtos em mercados farmacêuticos e industriais

As vendas de produtos nos mercados farmacêuticos e industriais atingiram US $ 37,9 milhões em 2023.

Segmento de mercado	2023 Vendas de produtos
Mercado farmacêutico	US $ 24,6 milhões
Mercado industrial	US $ 13,3 milhões

A receita total do Codexis em 2023 foi de US $ 96,8 milhões, com diversos fluxos de receita em vários segmentos de negócios.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Value Propositions

Enabling greener, scalable RNA manufacturing via ECO Synthesis

• Codexis, Inc. is developing its proprietary ECO Synthesis® manufacturing platform to enable the scaled manufacture of RNAi therapeutics through an enzymatic route.
• The Company expected to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to enable larger scale clinical and commercial siRNA production.
• In October 2025, Codexis, Inc. signed its second ECO Synthesis evaluation contract with a third party CDMO, Nitto Denko Avecia.
• As of August 2025, there were well over 30 opportunities at various stages of maturation for the ECO Synthesis platform.
• Six presentations featured the ECO Synthesis platform at the 2025 TIDES USA annual meeting in May 2025.

Delivering enzymes that outperform legacy methods in yield and quality

Codexis, Inc.'s unique enzymes can drive improvements such as higher yields, reduced energy usage and waste generation, and improved efficiency in manufacturing.

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value	Q2 2024 Value
Total Revenues (in millions)	$15.3 million	$8.6 million	$8.0 million
Product Gross Margin	72%	64%	45%

Improving efficiency and sustainability in small molecule pharma manufacturing

• Codexis, Inc. helps partners reduce waste, lower energy consumption, and minimize the use of hazardous chemicals.
• The shift in sales toward more profitable products contributed to the Q3 2025 Product Gross Margin of 64%.
• The Company's full fiscal year 2025 revenue guidance is in the range of $64 million to $68 million.

Providing precision-tuned enzyme solutions for molecular biology and diagnostics

• The CodeEvolver® platform enables tailored enzyme solutions with improved fidelity, enhanced selectivity, and increased activity.
• The Company is focused on expanding its pipeline of enzymes sold for clinical-stage drug candidates.

Enzymes currently used in manufacturing 16 commercially approved drugs

• As of December 31, 2024, Codexis, Inc. sold enzymes as biocatalysts to pharmaceutical manufacturers for 16 therapeutic drugs that were approved for commercial sales.
• These enzymes are sold at multi-kilograms to metric tons per annum scale for commercial requirements.
• The Company was also selling enzymes for 14 drug candidates in Phase 2 and Phase 3 clinical trials as of December 31, 2024.

The Merck Supply Assurance Agreement signed in October 2025 provides a $37.8 million non-dilutive cash infusion, expected by year-end 2025.

Organizational changes enacted in November 2025 included eliminating 46 positions (about 24% of the workforce) to reduce operating expenses by an expected 25%, extending the cash runway through 2027.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Codexis, Inc. (CDXS) manages its key relationships as it pivots hard into oligonucleotide manufacturing. It's defintely a relationship-driven model, especially now.

Dedicated, long-term supply relationships with major pharma

The relationship with major pharmaceutical clients is being solidified through significant, non-dilutive cash infusions tied to future supply. For instance, in October 2025, Codexis signed a $37.8 million Supply Assurance Agreement with Merck. You should note that a substantial portion of this revenue is expected to be recognized in the fourth quarter of 2025, with the remainder in the first quarter of 2026. This type of agreement signals a deep, committed relationship beyond simple transactional sales.

High-touch, collaborative development services for custom enzymes

The move toward becoming a production solutions partner is centered on the ECO Synthesis platform. The level of engagement is high-touch, moving from initial evaluation to formal contracts. As of the second quarter of 2025, Codexis reported having well over 30 opportunities at various stages of maturation for this platform. By the third quarter of 2025, this had translated into 11 active revenue-generating contracts, with another 40 opportunities in the pipeline. One customer recently used their ligase technology to produce a 3-kilogram batch of siRNA, showing the progression from lab work to tangible production scale.

The nature of these relationships is best summarized by the current partnership metrics:

Relationship Metric	Value as of Late 2025
Merck Supply Assurance Agreement Value	$37.8 million
Active ECO Synthesis Revenue-Generating Contracts (Q3 2025)	11
ECO Synthesis Opportunities in Pipeline (Q3 2025)	40
Total Opportunities in Maturation (Q2 2025)	Over 30
Expected GMP Scale-up Partner Secured By	End of 2025

Strategic partnerships to co-develop and validate new platforms (e.g., ECO Synthesis)

Codexis, Inc. relies heavily on collaborations with Contract Development and Manufacturing Organizations (CDMOs) to validate and scale its technology. In October 2025, they signed an evaluation agreement with Nitto Denko Avecia, a CDMO specializing in oligonucleotide therapeutics, for the ECO Synthesis platform. This follows earlier validation where CDMO collaborators, including Bachem and ST Pharm, presented data on their successful use of Codexis' double-stranded RNA ligases to combine short RNA fragments.

Direct sales and technical support for product enzyme customers

The structure of customer support is undergoing a deliberate change. Management signaled the decision to reduce sales and marketing efforts in the small molecule biocatalysis segment. This means the direct sales focus is shifting away from legacy products toward servicing the newer, higher-margin ligase and ECO Synthesis engagements. The company expects to sign its first development contract for its ECO Synthesis manufacturing services in the first half of 2025, which requires a different level of technical support than simply supplying off-the-shelf enzymes.

Focus on evolving from a supplier to a production solutions partner

The entire relationship strategy is geared toward this evolution. The CEO stated the Merck agreement was a key piece for the transformation into a full-service manufacturing innovator in oligonucleotide manufacturing. The company is building its own GMP manufacturing capability, with plans to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to support larger clinical and commercial production. This shift is reflected in the revenue mix, where product gross margin improved to 64% in Q3 2025, up from 61% in Q3 2024, largely due to a shift in sales toward more profitable products.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Channels

Direct sales force targeting large global pharmaceutical companies

Codexis, Inc. delivered total revenues of $8.6 million for the third quarter of 2025, a decrease from $12.8 million in the third quarter of 2024. The trailing twelve months (TTM) revenue ending June 30, 2025, was approximately $57.2 million. Management reiterated the full fiscal year 2025 total revenue guidance in the range of $64 million to $68 million.

Direct supply of proprietary enzymes to manufacturing sites

The company is moving away from promoting its historical small molecule biocatalysis business due to pricing pressure on new prospective enzyme development contracts. The Pharma Biocatalysis business impacted Q2 2025 order volumes due to variability in customer manufacturing schedules and clinical trial progression. The ligase business saw the delivery of its first order to a large pharma customer in the first quarter of 2025.

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value
Total Revenue	$15.3 million	$8.6 million
Product Gross Margin	72%	64%

Licensing agreements for the CodeEvolver® and ECO Synthesis platforms

A significant channel for non-dilutive cash infusion and platform commitment is the Supply Assurance Agreement signed with Merck in October 2025 for $37.8 million. Codexis expects to recognize a significant portion of this $37.8 million revenue in the fourth quarter of 2025, with the remainder recognized in the first quarter of 2026. The company also executed a licensing agreement in the second quarter of 2025.

Evaluation agreements with CDMOs for platform adoption

Codexis has well over 30 opportunities at various stages of maturation related to the ECO Synthesis platform. The company signed its second ECO Synthesis evaluation contract with a third party CDMO, Nitto Denko Avecia, in October 2025. In the second quarter of 2025, three leading CDMO collaborators featured the ECO Synthesis technology in their presentations at the TIDES USA annual meeting. The first revenue-generating contract for ECO Synthesis manufacturing services was secured in the first quarter of 2025.

Internal ECO Synthesis Innovation Lab for GLP-grade material production

The company is focused on achieving pilot scale production of GLP-grade siRNA material using the internal ECO Synthesis Innovation Lab during 2025. Codexis expects to sign a GMP scale-up partner by the end of 2025 to enable larger scale clinical and commercial siRNA production.

• R&D expenses for Q3 2025 were $13.9 million.
• SG&A expenses for Q3 2025 were $11.2 million.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Codexis, Inc. (CDXS) as they execute a major strategic pivot in late 2025. The focus has clearly shifted toward high-value, complex therapeutics manufacturing, especially oligonucleotides.

The customer segments are distinct, moving from broad enzyme supply to targeted, high-impact platform deployment. Here's the breakdown of who is driving the current and near-term revenue expectations, which management guided to be between $64 million to $68 million for the full fiscal year 2025.

Key Customer Segments

• Large global pharmaceutical companies (e.g., Merck, Pfizer)
• Contract Development and Manufacturing Organizations (CDMOs)
• Mid-tier pharmaceutical companies focused on small molecule therapeutics
• Companies in the molecular biology and diagnostic applications space
• Innovators developing RNAi therapeutics like siRNA

The financial activity shows where the immediate value is being captured. For instance, the third quarter of 2025 saw total revenues of $8.6 million, but the underlying strategic wins are more telling about the customer mix.

Customer Segment Deep Dive and Financial Linkages

The largest global pharmaceutical players are locking in future supply and technology access. This is a critical segment for validating the new platform.

Customer Type	Key Activity/Deal	Financial Impact/Metric
Large Global Pharma	Signed Supply Assurance Agreement	$37.8 million non-dilutive cash infusion from Merck, anticipated by year-end 2025.
Large Global Pharma	Ligase Orders	Secured orders for double-stranded RNA ligases from two large pharma customers in Q1 2025.
CDMOs	Platform Adoption	Three leading CDMO collaborators featured the ECO Synthesis technology at TIDES USA 2025.
Mid-Tier Pharma	Product Mix Shift	Bench of new customers in this segment is helping drive margin improvement.
RNAi Innovators	ECO Synthesis Contracts	Secured the first revenue-generating contract for ECO Synthesis manufacturing services in March 2025.

The pivot toward oligonucleotide manufacturing is heavily reliant on innovators in the RNAi space and their manufacturing partners. Codexis, Inc. is actively building out its internal capacity to service this demand, which is a major capital commitment, but one they feel is supported by their current financial footing, extending their cash runway through 2027.

The pipeline of opportunities for the ECO Synthesis platform is substantial, showing strong market pull from these segments. Honestly, the Q3 revenue dip to $8.6 million is less concerning when you see the backlog building.

• Ongoing engagements around ECO Synthesis: well over 30 opportunities at various stages.
• Revenue-bearing contracts for the new platform: 11.
• Additional opportunities in the pipeline: approximately 40.
• Planned GMP scale-up partner signing: expected by the end of 2025.

The shift in product mix toward higher-margin offerings is evident in the gross margin figures. For Q3 2025, the product gross margin reached 64%, up from 61% in Q3 2024. This indicates that the customers driving the current revenue, particularly those utilizing the newer, more profitable enzyme solutions, are becoming a larger part of the business mix, even if overall revenue is lumpy due to customer manufacturing schedules.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the expense side of the Codexis, Inc. equation for late 2025. It's a story of heavy investment in the future platform, even while making tough cuts to the current structure. The cost base reflects a company in transition, pivoting hard toward its next-generation technology.

The Research and Development (R&D) spend is definitely high, showing where the primary investment dollars are going. For the third quarter of 2025, R&D expenses hit $13.9 million, up from $11.5 million in the third quarter of 2024. The increase was primarily driven by higher headcount, higher lab supplies expense, and the internal reclassification of certain employees to the R&D function. This is the cost of powering the proprietary CodeEvolver® and ECO Synthesis™ platforms.

Personnel costs are a major component, even after significant adjustments. To be fair, Codexis enacted organizational changes in November 2025, eliminating 46 positions, which is approximately 24% of its workforce. They expect to recognize an additional expense of approximately $3.5 million in the fourth quarter of 2025 related to this. Still, the Q3 R&D increase suggests that the strategic R&D roles were retained or expanded, while other areas saw cuts.

The overhead, or Selling, General & Administrative (SG&A) expenses, shows some evidence of cost control following the restructuring. For Q3 2025, SG&A was $11.2 million, down from $13.6 million in Q3 2024. This decrease was primarily due to lower employee-related costs and legal expenses, plus reduced use of outside services. Honestly, managing this overhead while investing in R&D is a delicate balance right now.

The manufacturing side shows improving efficiency, which directly impacts the cost of goods sold. The Product gross margin for the third quarter of 2025 was 64%. This is an improvement over the 61% seen in Q3 2024, largely due to a strategic shift in sales toward more profitable products and away from less profitable, legacy products. You can see the trend in the margins:

Metric	Q1 2025	Q2 2025	Q3 2025
Product Gross Margin	55%	72%	64%

Furthermore, you have to factor in the costs related to physical infrastructure supporting the pivot. Codexis announced the signing of a lease for a GMP Manufacturing Facility on November 10, 2025. While the specific operating and scaling costs aren't itemized in the immediate results, this move signals future capital and operating expenditures associated with scaling up their advanced manufacturing solutions for therapeutics.

Here is a snapshot comparing the major operating expense categories for Q3 2025 versus the prior year:

• Research and Development expenses (Q3 2025): $13.9 million
• Selling, General & Administrative expenses (Q3 2025): $11.2 million
• SG&A reduction year-over-year: $2.4 million ($13.6M in Q3 2024 vs $11.2M in Q3 2025)
• R&D increase year-over-year: $2.4 million ($11.5M in Q3 2024 vs $13.9M in Q3 2025)

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Codexis, Inc. (CDXS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at a business model for Codexis, Inc. (CDXS) where revenue streams are clearly segmented, showing a transition toward higher-margin, next-generation platforms, even as overall top-line figures fluctuate based on project timing. The company has reiterated its full-year expectations, which is a key anchor for your analysis.

The overall financial expectation for the year remains firm, despite quarterly variability:

• Total revenues guided to be between $64 million and $68 million for Fiscal Year (FY) 2025.

The revenue generated from the core enzyme business and new platform services is best understood by looking at the recent quarterly performance, which shows the impact of customer manufacturing schedules:

Period	Total Revenue	Year-over-Year Change
Q3 2025	$8.6 million	Decrease of -32.98% from Q3 2024
Q2 2025	$15.3 million	Increase from $8 million in Q2 2024
Q1 2025	$7.5 million	Decrease from $17.1 million in Q1 2024
Trailing Twelve Months (TTM) ending Sep 30, 2025	$52.93 Million USD	Down -17.87% year-over-year

Specific revenue components contributing to the overall figure include the established enzyme sales, new service revenue, and upfront payments from partnerships. The shift in sales mix is also impacting profitability, as evidenced by the improving product gross margins:

• Product sales of high-performance enzymes for Pharma Biocatalysis: This segment saw increasing orders supporting late-phase and commercialized Active Pharmaceutical Ingredients (APIs) in Q2 2025.
• Development and service revenue from ECO Synthesis contracts: Codexis, Inc. secured its first revenue-generating contract for siRNA material manufacturing in March 2025, and later signed an evaluation agreement with Nitto Denko Avecia in October 2025.
• Licensing and milestone payments from platform technology agreements: Q1 2025 revenue included a $6.0 million recognition from an exclusive, global license agreement with Roche.
• Product gross margin for Q3 2025 was 64%, up from 45% in Q2 2024, reflecting a strategic shift toward more profitable products.

A significant, near-term, non-dilutive cash event is set to bolster liquidity and extend the operational runway:

• Non-dilutive cash infusion of $37.8 million from the Merck agreement: This Supply Assurance Agreement was signed in October 2025, with cash receipt anticipated by the end of 2025.