(CG): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت على حق في أن تنظر عن كثب إلى The Carlyle Group Inc. (CG) الآن؛ يديرون حولها 426 مليار دولار في الأصول المتنوعة، وهي قوة هائلة، لكن السوق لا يجعل الأمر سهلاً. في حين أن منصة الائتمان العالمي الخاصة بهم تعد محركًا واضحًا للنمو، فإن الضغط الناجم عن أسعار الفائدة المرتفعة المستمرة ودورات جمع الأموال الأبطأ هو أمر حقيقي، مما يعني أن تقلب أرباحهم هو عامل أكبر من المعتاد. دعنا نحلل بالضبط كيف تضعهم شبكة كارلايل العميقة والمسحوق الجاف الكبير في موقعهم للاستفادة من انخفاضات السوق (الفرصة) أثناء التنقل في المنافسة الشديدة من المنافسين مثل بلاك روك وبلاكستون (التهديد).

مجموعة كارلايل (CG) – تحليل SWOT: نقاط القوة

أصول متنوعة تحت الإدارة (AUM) تبلغ قيمتها حوالي 474 مليار دولار أمريكي عبر ثلاثة قطاعات.

أنت تبحث عن الاستقرار والتوسع في مدير أصول بديل، ومن المؤكد أن شركة Carlyle Group Inc. توفر ذلك من خلال قاعدة رأس مالها الضخمة والمتنوعة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) للشركة رقمًا قياسيًا قدره 474 مليار دولار، بزيادة قدرها 7٪ منذ بداية العام حتى الآن. وهذا يمثل مجموعة ضخمة من رأس المال الذي يحمي الأعمال من التقلبات في أي سوق منفردة.

ولا تكمن القوة هنا في الحجم فحسب، بل في كيفية توزيع رأس المال عبر ثلاثة قطاعات متميزة وعالية الأداء. ويعني هذا التنويع أنه عندما تتباطأ عمليات خروج الأسهم الخاصة، يمكن لشركات الائتمان والحلول أن تعوض الركود. بصراحة، يعد تدفق الإيرادات المتوازن هذا ميزة تنافسية كبيرة في الوقت الحالي.

تعد منصة Global Credit محركًا رئيسيًا للنمو، حيث تستفيد من الطلب على الإقراض الخاص.

تعد منصة Global Credit هي الأفضل أداءً، وهي تمثل قوة هيكلية تستفيد من الاتجاه طويل الأجل للإقراض الخاص (الإقراض المباشر) الذي يحل محل التمويل المصرفي التقليدي. وصلت الأصول المُدارة لهذا القطاع إلى 208 مليار دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، مما يجعله أكبر قطاع من حيث الأصول المُدارة ومحركًا رئيسيًا للأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) للشركة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، ولّد الائتمان العالمي ما يقرب من 10 مليارات دولار من التدفقات الداخلة وحدها.

النمو هنا سريع ومربح. ويأتي الآن أكثر من نصف هذه القروض على مستوى الشركة من شركتي Global Credit وCarlyle AlpInvest، مقارنة بنحو 25% قبل خمس سنوات فقط. وقد نمت أرباح القسم القابلة للتوزيع للشركة بأكملها منذ بداية العام حتى الآن لتصل إلى 1.3 مليار دولار، بزيادة 10% عن العام الماضي، مع كون الائتمان المساهم الرئيسي. إنهم يطبعون النقود في الائتمان الخاص.

حقوق ملكية قوية للعلامة التجارية وشبكة عميقة للحصول على صفقات معقدة ومملوكة.

إن تاريخ كارلايل الممتد لثلاثة عقود يمنحها علامة تجارية قوية وشبكة عالمية عميقة، وهو ما نسميه "أسهم العلامة التجارية" و"تدفق الصفقات الخاصة". تسمح لهم هذه الشبكة بتجاوز المزادات وإصدار الصفقات المعقدة مباشرة، حيث يتم العثور على أفضل العوائد. على سبيل المثال، فإن قدرة الشركة على إعادة 19 مليار دولار من رأس المال إلى المستثمرين خلال العام الماضي، وهي وتيرة أعلى بنحو 150٪ من متوسط ​​الصناعة، تظهر أنها قادرة على التنفيذ من خلال خلق القيمة والخروج حتى في سوق صعبة.

وتستفيد الشركة أيضًا من اسمها من أجل إقامة شراكات استراتيجية تطلعية، وهو ما يعد علامة على وجود علامة تجارية قوية. يتضمن ذلك شراكة تاريخية مع Oracle Red Bull Racing والتعاون في يونيو 2025 مع Citigroup لتوسيع فرص الائتمان الخاص القائم على الأصول في مجال الإقراض المتخصص في مجال التكنولوجيا المالية. إنهم يستخدمون سمعتهم للحصول على مقعد على الطاولة.

مجموعة كبيرة من رأس المال غير المسمى (مسحوق جاف) جاهز للنشر في انخفاضات السوق.

يعد احتياطي رأس المال الضخم المتوفر، أو المسحوق الجاف (رأس المال غير المسمى)، بمثابة قوة في أي سوق، ولكنه بالتأكيد سلاح أثناء اضطرابات السوق. اعتبارًا من مايو 2025، كان لدى مجموعة كارلايل ما يقدر بنحو 84 مليار دولار من رأس المال المتاح الجاهز للنشر. تمنح هذه السيولة الهائلة الشركة ميزة تنافسية حاسمة:

• قم بتمويل الصفقات الانتهازية عندما تنخفض أسعار الأصول.
• توفير رأس المال لشركات المحفظة الحالية في حالة الانكماش.
• المزايدة على الشركات الصغيرة للحصول على أصول عالية الجودة.

وإليك الحساب السريع: مع وجود تدفقات عضوية ربع سنوية بقيمة 17 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده، يتم تجديد هذا المسحوق الجاف باستمرار، مما يضمن أن لديهم القوة اللازمة لتنفيذ استراتيجيتهم حتى عام 2026. ويعني هذا القدر الكبير من الأموال الموجودة على الهامش أنهم يمكن أن يصبحوا مشترين عندما يضطر الجميع إلى البيع.

The Carlyle Group Inc. (CG) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

لا يزال نمو الأرباح المرتبطة بالرسوم (FRE) متخلفًا عن أقرانه، مما يخلق ضغطًا على التقييم.

أنت تبحث عن إيرادات مستقرة ويمكن التنبؤ بها، وبينما تعمل شركة Carlyle Group Inc. (CG) على زيادة أرباحها المرتبطة بالرسوم (FRE)، فإن الوتيرة أبطأ بالتأكيد من أكبر منافسيها. تخلق هذه الفجوة خصمًا مستمرًا في التقييم في السوق.

تمت مراجعة توقعات نمو FRE لعام 2025 بالكامل من كارلايل صعودًا إلى ما يقرب من 10%، وهو ما يبدو جيدًا في حد ذاته. ولكن عند مقارنة ذلك بعمالقة الصناعة، فإن الفرق واضح. على سبيل المثال، أعلنت شركة Blackstone Inc. عن نمو في الأرباح المرتبطة بالرسوم في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 26% سنة بعد سنة، وKKR & شهدت شركة Co. Inc. نموًا في FRE في الربع الثاني من عام 2025 17%. تحاول شركة كارلايل اللحاق بالركب، وهذا يترجم مباشرة إلى مضاعف أقل للسهم. هذه هي القضية الأساسية للعديد من المستثمرين على المدى الطويل.

إليك الرياضيات السريعة حول الفجوة بين الأقران:

الاعتماد الكبير على رسوم الأداء (الفائدة المنقولة)، مما يجعل الأرباح متقلبة من ربع إلى ربع.

لا تزال كارلايل تعتمد بشكل أكبر على رسوم الأداء (أو الفوائد المحمولة) لاستخلاص أرباحها القابلة للتوزيع (DE) من بعض أقرانها، ومن المعروف أن تدفق الإيرادات هذا متكتل - إنه ضعف لأنه يقدم تقلبات كبيرة في الأرباح. ولا يتم دفع رسوم الأداء إلا عندما يتم بيع (تحقيق) الاستثمارات بنجاح، بحيث يمكن أن تنخفض إلى ما يقرب من الصفر في سوق بطيئة.

وتظهر نتائج الربع الثالث من عام 2025 ذلك بشكل مثالي. أعلنت الشركة عن أرباح قابلة للتوزيع قدرها 368 مليون دولار للربع. ومع ذلك، فإن صافي إيرادات الأداء المحققة كانت فقط 19 مليون دولار، يشكلون فقط حوالي 5.2% من إجمالي DE لهذا الربع. في المقابل، كان صافي إيرادات الأداء المحققة حتى تاريخه 234 مليون دولار. وهذا يعني أن النصف الأول من عام 2025 قد ولد تقريبًا 215 مليون دولار في رسوم الأداء، في المتوسط أكثر من 107 مليون دولار لكل ربع سنة، قبل الانخفاض الحاد إلى 19 مليون دولار في س3. هذا هو البديل الكبير.

هذا التقلب يجعل من الصعب على المحللين التنبؤ بالأرباح وعليك تصميم التدفقات النقدية المستقبلية بشكل موثوق. إنها مشكلة كلاسيكية في مجال الأسهم الخاصة، لكن إحدى شركات كارلايل تعمل على التخفيف من حدتها من خلال تنمية أعمالها العالمية الأكثر استقرارًا في مجال الائتمان والحلول.

وكانت دورات جمع الأموال الأخيرة أبطأ، خاصة بالنسبة لصناديق الأسهم الخاصة الرائدة.

وقد لاحظ السوق تباطؤًا في قدرة الشركة على إغلاق أكبر صناديقها وأكثرها ربحية. تم إغلاق صندوق الاستحواذ الأمريكي الرائد، Carlyle Partners Fund VIII، في عام 2023 عند 14.8 مليار دولار. لقد كان هذا خطأً واضحًا، ولم يصل إلى مستوى طموحه 22 مليار دولار الهدف وحتى أنه يأتي أصغر من سابقه، Carlyle Partners Fund VII، الذي أغلق عند 18.5 مليار دولار في عام 2018. وهذه خطوة إلى الوراء في الأعمال الأساسية.

بينما تستهدف الشركة تدفقًا إجماليًا قويًا لـ 50 مليار دولار بالنسبة لعام 2025 بأكمله، يعتبر صندوق الأسهم الخاصة الرائد هو الرائد. أداء الصندوق السابق، صندوق كارلايل بارتنرز الثامن، الذي حقق معدل عائد داخلي صافي (IRR) قدره 10% اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، يعد عاملاً رئيسيًا في تأخير إطلاق الصندوق التالي، وهو صندوق كارلايل بارتنرز التاسع، والذي كان من المقرر في البداية أن يتم إطلاقه في الربع الأخير من عام 2025.

وهذا التباطؤ في جمع التبرعات الرئيسية يعني:

• تفعيل أبطأ للرسوم الإدارية الجديدة.
• خسارة حصة السوق لصالح منافسين مثل Blackstone وKKR، الذين يجمعون أموالاً بمليارات الدولارات.
• زيادة الضغط على الصناديق الحالية لأداءها لتبرير النمط التالي.

شهد الهيكل الإداري معدل دوران، مما قد يؤدي إلى إبطاء التنفيذ الاستراتيجي بشكل مؤقت.

في عالم إدارة الأصول، يعد استقرار القيادة أمرًا بالغ الأهمية لأنه يدعم ثقة المستثمرين والاستمرارية الاستراتيجية. خضعت كارلايل لإصلاح إداري كبير في عام 2025، والذي، على الرغم من أنه يحتمل أن يكون إيجابيًا على المدى الطويل، إلا أنه يقدم مخاطر تنفيذ على المدى القريب.

أعلنت الشركة عن سلسلة من التعيينات القيادية الرئيسية في الربع الثاني من عام 2025، بما في ذلك تسمية جون ريديت ومارك جينكينز وجيف نيدلمان كرؤساء مشاركين. بالإضافة إلى ذلك، تم تعيين جاستن بلوف في منصب المدير المالي الجديد (CFO). يمكن لعملية إعادة هيكلة كبيرة كهذه، مع وجود العديد من الرؤساء المشاركين الجدد والمدير المالي الجديد، أن تبطئ مؤقتًا وتيرة المبادرات الكبيرة والمعقدة - مثل إطلاق صندوق رئيسي جديد أو تنفيذ عملية استحواذ كبيرة - حيث يقوم الفريق الجديد بتعزيز أدواره وعملياته الداخلية.

تم تكليف فريق القيادة الجديد بتنفيذ خطة النمو الاستراتيجي للشركة، ولكن في أي وقت يكون لديك هيكل جديد للمديرين التنفيذيين، هناك خطر حدوث احتكاك مؤقت أو تحول في التركيز يمكن أن يصرف الانتباه عن الأعمال اليومية. وهذه نقطة ضعف تشغيلية شائعة، ولكنها حقيقية، بعد تحول كبير.

مجموعة كارلايل (CG) - تحليل SWOT: الفرص

توسيع الأدوات الرأسمالية الدائمة لتوفير رسوم مستقرة وطويلة الأمد

إننا نشهد تحولًا أساسيًا عبر مشهد الأسهم الخاصة نحو رأس المال الدائم، ومجموعة كارلايل في وضع يمكنها من الاستفادة من ذلك. تعتبر هذه الإستراتيجية بالغة الأهمية لأنها تؤمن رأس المال طويل الأجل، وتولد أرباحًا مستقرة ومتكررة مرتبطة بالرسوم (FRE) تكون أقل عرضة لدورات جمع الأموال المتقلبة. بالنسبة لكارلايل، يمثل رأس المال الدائم هذا الآن جزءًا كبيرًا من قاعدة تحصيل الرسوم الخاصة بها.

اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، وصلت أصول الشركة الخاضعة للإدارة (AUM) الدائمة لرأس المال إلى ما يقرب من 108 مليار دولار. ويمثل هذا الرقم 33% من إجمالي الأصول المدارة ذات الرسوم 332 مليار دولار. يعد التركيز على توسيع الأدوات مثل شركات تطوير الأعمال (BDC) ضمن الائتمان العالمي والصناديق دائمة الخضرة بمثابة خطوة مباشرة لتعزيز تدفق الإيرادات الذي يمكن التنبؤ به. كان من المقرر أن يتم إغلاق الاندماج الناجح بين شركات تطوير الأعمال التابعة لشركة كارلايل، والذي يهدف إلى تعزيز الحجم وزيادة رأس المال، في الربع الأول من عام 2025، مما يخلق منصة أكثر قوة للنمو المستقبلي.

ويشكل استقرار قاعدة رأس المال هذه حاجزا قويا ضد تقلبات السوق. إنه نموذج عمل بسيط وعالي الهامش.

الاستفادة من اضطراب السوق للحصول على أصول عالية الجودة بتقييمات أقل

إن البيئة الحالية، التي تتميز بارتفاع أسعار الفائدة وعدم اليقين الاقتصادي، تخلق اضطراباً في السوق - وهي فرصة رئيسية لشركة بحجم كارلايل ورأس المال المتاح. وفي حين أن آخرين قد يضطرون إلى البيع أو يكافحون من أجل تأمين التمويل، فإن كارلايل تجلس على صندوق حرب ضخم، يشار إليه غالبًا باسم "المسحوق الجاف"، جاهز للنشر.

اعتبارًا من 31 مارس 2025، كان لدى كارلايل ما يقرب من 84 مليار دولار في رأس المال المتاح للاستثمار. يعد هذا المسحوق الجاف أحد الأصول الإستراتيجية التي تسمح للشركة بالاستحواذ على شركات عالية الجودة ورائدة في السوق بتقييمات جذابة، خاصة في القطاعات التي تكون فيها أسواق التمويل ضيقة. لقد تسارعت وتيرة نشر الشركة بالفعل، مع 26 مليار دولار تم نشرها في الأشهر الستة الأولى من عام 2025، ما يقرب من 50% زيادة على أساس سنوي. لا تبتعد شركة كارلايل عن عمليات الاستحواذ الكبيرة ذات الرفع المالي (LBOs)، مع التركيز على قادة الصناعة الذين يتمتعون بمراكز قوية في السوق، حتى في بيئة أسعار الفائدة "الأعلى لفترة أطول".

إليك الرياضيات السريعة حول وضع رأس المال الخاص بهم:

النمو في أعمال حلول التأمين، مما يوفر قاعدة رأسمالية ثابتة وطويلة الأجل

تعد أعمال حلول التأمين محركًا رئيسيًا للنمو بالنسبة لشركة كارلايل، حيث توفر قاعدة رأسمالية ثابتة وطويلة الأجل تعزز بشكل كبير منصة الائتمان العالمية الخاصة بها. وهذا مجال استراتيجي تعمل الإدارة على توسيع نطاقه بنشاط.

تعد شراكة الشركة مع شركة Fortitude Re، وهي شركة إعادة تأمين متعددة الخطوط، أمرًا أساسيًا لهذه الفرصة. ومن خلال إدارة أصول شركة Fortitude Re، تقوم شركة Carlyle بتأمين مجموعة كبيرة من رأس المال لمدة طويلة للغاية، وهو ما يعد مثاليًا للائتمان الخاص وغيره من الاستثمارات البديلة غير السائلة وعالية العائد. وفي الربع الأول من عام 2025 وحده، أعلنت شركة Fortitude Re عن انتهاء عملها 8 مليارات دولار في معاملات إعادة التأمين، بما في ذلك صفقتها السادسة في السوق اليابانية. يوفر هذا التدفق المستمر لرأس المال من صفقات إعادة التأمين مصدرًا يمكن التنبؤ به ومتزايدًا لرسوم الإدارة، مما يحمي الشركة من تقلب دورات الصناديق التقليدية.

يعد نمو قناة التأمين محركًا رئيسيًا للتوقعات العامة للشركة، مما يدعم المراجعة التصاعدية لتوقعات نمو الأرباح المرتبطة بالرسوم للعام بأكمله إلى ما يقرب من 10% في عام 2025.

زيادة المخصصات لقنوات الثروة الخاصة، والاستفادة من السوق الواسعة غير المخترقة

لا تزال قناة الثروة الخاصة - التي تخدم الأفراد من ذوي الثروات العالية والمكاتب العائلية - تمثل سوقًا واسعة غير مخترقة لمديري الأصول البديلة. وتجعل كارلايل هذا الأمر أولوية استراتيجية عالية الإقناع، مدركة أن نسبة التحول الصغيرة في هذا السوق تترجم إلى مليارات الدولارات من الأصول المدارة الجديدة.

لقد بدأت جهود الشركة تؤتي ثمارها بالفعل. حققت قناة الثروة العالمية لكارلايل ربعًا قياسيًا في جمع التبرعات في الربع الثالث من عام 2025 3 مليارات دولار في التدفقات الداخلة، مما ساهم في ما يقرب من 60 مليار دولار في التدفقات العضوية على مدى الأشهر الـ 12 الماضية. ولتسريع ذلك، تطلق كارلايل منصة ثروة جديدة قرب نهاية عام 2025، مصممة لتنويع مصادر جمع التبرعات وإنشاء منتجات جديدة يسهل الوصول إليها لهذا الجمهور.

الفرصة هنا هائلة، حيث تستفيد من الشراكات الجديدة وهياكل المنتجات للحصول على حصة من التقديرات 8 تريليون دولار مجموعة من الأصول القابلة للاستثمار من عملاء الثروات الدوليين.

• تحقيق تدفقات عام كامل 50 مليار دولار، وهو هدف تمت مراجعته بالزيادة في عام 2025.
• توسيع نطاق المنتجات الجديدة، مثل منتج الأسهم الخاصة التالي المقرر إطلاقه في عام 2025.
• الاستفادة من الشراكة مع UBS لتوفير حلول ثانوية للأسهم الخاصة لعملاء الثروات الدوليين.

مجموعة كارلايل (CG) - تحليل SWOT: التهديدات

أدى استمرار أسعار الفائدة المرتفعة إلى زيادة تكاليف الاقتراض وخفض عوائد صفقات الأسهم الخاصة.

وأنا وأنت نعلم أن عصر تكاليف الاقتراض القريبة من الصفر قد انتهى، ويشكل هذا تهديداً أساسياً لنموذج الأسهم الخاصة. تستمر بيئة أسعار الفائدة المرتفعة باستمرار في عام 2025 في الضغط على توقعات تمويل الصفقات وتقييمها. فعندما تكون الديون باهظة الثمن، تصبح الهندسة المالية التي تدفع عمليات الاستحواذ بالاستدانة أكثر صرامة، ويتقلص مجمع المشترين القادرين على الاستمرار في شركات محفظة كارلايل. هذا هو الرياح المعاكسة لعوائد الصفقة.

وإليك الحساب السريع لكيفية ظهور هذا الضغط: شهد قسم الأسهم الخاصة في كارلايل انخفاض أرباحه القابلة للتوزيع إلى 209.6 مليون دولار في الربع الرابع من عام 2024، بانخفاض من 276.1 مليون دولار في العام السابق. وبينما تدير الشركة أموالها بشكل نشط، فإن صافي معدل العائد الداخلي (IRR) على صناديق الاستحواذ الرائدة في الولايات المتحدة يعكس واقع السوق. على سبيل المثال، اعتبارًا من 31 مارس 2025، بلغ صافي معدل العائد الداخلي (IRR) على صندوق كارلايل بارتنرز الثامن (إصدار 2022) 10%، وكان الصندوق السابع (عتيق 2018) في 8%. وهي أمور محترمة، لكن التكلفة المرتفعة لرأس المال تجعل الوصول إلى هذه المستويات التاريخية المرتفعة أصعب بالتأكيد بالنسبة للصفقات الجديدة.

المنافسة الشديدة من المنافسين الكبار مثل بلاك روك وبلاكستون، مما أدى إلى ارتفاع أسعار الأصول.

تعمل كارلايل في صناعة موحدة بشكل متزايد حيث يعد الحجم ميزة هائلة. إن المنافسة من جانب شركات الإدارة الكبرى مثل بلاك روك وبلاكستون لا هوادة فيها، وخاصة في رفع أسعار الأصول المتميزة. عندما يكون لديك منافسون يستخدمون منصات تبلغ قيمتها عدة تريليونات من الدولارات، فيمكنهم المزايدة عليك أو تقديم حلول أكثر تعقيدًا وتكاملاً للبائعين، مما يؤدي إلى رفع مضاعفات الدخول (السعر المدفوع مقابل أصل ما نسبة إلى أرباحه).

ويسلط الفارق الهائل في الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) الضوء على هذا التحدي. وقفت AUM لكارليل عند 465 مليار دولار اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وهو أمر كبير، لكنه يتضاءل أمام أكبر منافسيه. تعني فجوة الحجم هذه أن كارلايل تواجه معركة شاقة لتأمين الصفقات الأكثر رواجًا، مما يجبرها على أن تكون أكثر إبداعًا في خلق القيمة بدلاً من الاعتماد على النفوذ المالي وحده.

إن التدقيق التنظيمي على رسوم الصناديق الخاصة والشفافية يمكن أن يزيد من تكاليف الامتثال.

تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصات (SEC) التدقيق في صناعة الصناديق الخاصة، مع التركيز بشكل كبير على الرسوم والنفقات وتضارب المصالح. وهذا ليس مجرد خطر افتراضي؛ إنها تكلفة قابلة للقياس. أوضح قسم الامتحانات في هيئة الأوراق المالية والبورصات أن أولوياته لعام 2025 تشمل مدى كفاية الإفصاحات عن تضارب المصالح والعدالة في حساب وتخصيص الرسوم والنفقات.

وقد أدى هذا التدقيق بالفعل إلى فرض عقوبات كبيرة في جميع أنحاء الصناعة، بما في ذلك كارلايل. في يناير 2025، قامت شركة كارلايل لإدارة الاستثمارات ذ.م.م. ووافقت الشركات التابعة لها على دفع مبلغ إجمالي غرامة 8.5 مليون دولار لتسوية رسوم هيئة الأوراق المالية والبورصات المتعلقة بالإخفاقات في صيانة الاتصالات الإلكترونية والحفاظ عليها. هذه الأموال هي ضربة مباشرة للنتيجة النهائية التي لا تحقق عوائد. إن الضغط التنظيمي المستمر يجبر الشركة على الاستثمار بكثافة في تكنولوجيا الامتثال والموظفين، وهي تكاليف مرتفعة وثابتة.

• يخفض الإنفاق على الامتثال الإلزامي هوامش الربح.
• يظل تركيز هيئة الأوراق المالية والبورصات على عدالة تخصيص الرسوم والنفقات.
• دفعت كارلايل مبلغًا 8.5 مليون دولار عقوبة هيئة الأوراق المالية والبورصة في يناير 2025.

يؤثر التباطؤ الاقتصادي العالمي على أرباح شركات المحفظة وتقييمات الخروج.

يهدد التباطؤ الاقتصادي العالمي بشكل مباشر قدرة كارلايل على بيع شركات محفظتها بربح (تقييمات الخروج) ويضر أيضًا بالأرباح الأساسية لتلك الشركات. وبينما أظهر الاقتصاد الأمريكي علامات المرونة في عام 2025، تواجه الأسواق العالمية الأخرى انتعاشًا أكثر تجزئة. ويعني تباطؤ النمو انخفاض الإيرادات للشركات التي تمتلكها كارلايل، الأمر الذي يؤدي بدوره إلى ضغط مضاعفات تقييمها عندما يحين وقت البيع.

لا يزال سوق المخارج يمثل تحديًا. انخفضت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية إلى 441.7 مليار دولار منذ بداية العام وحتى أوائل عام 2025، بانخفاض من 523.4 مليار دولار في نفس الفترة من العام السابق. تؤدي وتيرة عمليات الاندماج والاستحواذ البطيئة هذه إلى تقليل طلب المشترين. بالإضافة إلى ذلك، كان جمع الأموال من الأسهم الخاصة في جميع أنحاء الصناعة ضعيفًا خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، متتبعًا ما يقرب من تراجع 25% مقارنة بالعام السابق بحوالي 340 مليار دولار مرفوع. هذا الجفاف لرأس المال الجديد يجعل من الصعب على كارلايل إطلاق صناديقها الرئيسية التالية، مثل كارلايل بارتنرز التاسع المتوقع، ويحد من إجمالي رأس المال المتاح للصفقات.