Federated Hermes, Inc. (FHI): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Federated Hermes, Inc. (FHI)، وبصراحة، الصورة هي إحدى الرياح التنظيمية المعاكسة التي تلبي النمو الهيكلي في الأصول المتخصصة. تعتبر أعمال صناديق سوق المال الضخمة للشركة بمثابة صخرة، ولكنها أيضًا الهدف الأساسي للقواعد الجديدة، لذلك تحتاج إلى تحديد المخاطر والفرص في جميع المجالات. بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن تصل الأصول العالمية الخاضعة للإدارة (AUM) لشركة FHI إلى ما يقرب من 765 مليار دولار، وهو رقم يؤكد حجمه ولكن أيضًا مدى تعقيد التعامل مع قواعد السيولة الجديدة الصادرة عن هيئة الأوراق المالية والبورصة (السياسية / القانونية) مع الاستفادة من الطلب المتزايد على الاستراتيجيات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG) التي تركز على التأثير (اجتماعية). دعونا نحلل كيف سيشكل كل شيء بدءًا من سياسة أسعار الفائدة الفيدرالية (الاقتصادية) وحتى اعتماد الذكاء الاصطناعي (التكنولوجي) أداء واستراتيجية عملاق إدارة الأصول هذا.

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

زيادة التدقيق من قبل هيئة الأوراق المالية والبورصة الأمريكية (SEC) بشأن سيولة صناديق سوق المال واختبارات الضغط.

أصبحت البيئة التنظيمية لإدارة سيولة الأعمال الأساسية لشركة Federated Hermes, Inc. (FHI) أكثر صرامة الآن. وضعت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC) اللمسات النهائية على التعديلات على القاعدة 2أ-7، التي تحكم صناديق سوق المال، مما يؤثر بشكل مباشر على شركة FHI، التي بلغت أصولها في سوق المال رقمًا قياسيًا قدره 652.8 مليار دولار اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وقد ولّد هذا القطاع وحده 52% من إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025. وتغير هذه القواعد الجديدة بشكل أساسي كيفية إدارة FHI للسيولة.

هدف هيئة الأوراق المالية والبورصة هو منع هروب المساهمين أثناء ضغوط السوق، مثل ما حدث في مارس 2020. لذلك، يجب أن تحتفظ صناديق سوق المال التابعة لشركة FHI الآن بأصول أكثر سيولة بشكل كبير. وهذا تغيير واضح وقابل للتنفيذ لمديري المحافظ.

• زيادة الحد الأدنى للأصول السائلة اليومية من 10% إلى 25% من إجمالي الأصول.
• زيادة الحد الأدنى للأصول السائلة الأسبوعية من 30% إلى 50% من إجمالي الأصول.
• تنطبق رسوم السيولة الإلزامية على الصناديق المؤسسية الرئيسية والصناديق المؤسسية المعفاة من الضرائب عندما يتجاوز صافي عمليات الاسترداد اليومية 5٪ من صافي الأصول.
• تمت إزالة القدرة على فرض بوابات الاسترداد المؤقتة بالكامل.

وتعمل التوترات الجيوسياسية، وخاصة العلاقات بين الولايات المتحدة والصين، على تعقيد تفويضات الاستثمار العالمي وقنوات التوزيع عبر الحدود.

لقد أصبحت الجغرافيا السياسية الآن تشكل خطراً استثمارياً رئيسياً، وليس خطراً هامشياً. تعمل استراتيجية "إزالة المخاطر" المتصاعدة بين الولايات المتحدة والصين على تعقيد تفويضات الاستثمار العالمية لشركة ذات بصمة عالمية مثل Federated Hermes. على سبيل المثال، حددت 70% من المكاتب العائلية التي شملها الاستطلاع في عام 2025 الحرب التجارية باعتبارها تهديدًا كبيرًا لأهدافها المالية.

القيود الجديدة على الاستثمار الخارجي في الولايات المتحدة، والتي بدأت في يناير 2025، والمخاطر المتزايدة المتمثلة في قيام الكونجرس بإضافة قيود على استثمارات السوق العامة في الكيانات الصينية، تجبر شركة FHI على هيكلة صناديقها العالمية بعناية. ويشكل هذا تحديًا كبيرًا للتوزيع، على الرغم من أن صندوق الأسهم الفيدرالي هيرميس آسيا السابق لليابان كان أحد صناديق الأسهم الأكثر مبيعًا في الربع الثاني من عام 2025.

إليك الحساب السريع: إدارة محفظة عالمية بقيمة 871.2 مليار دولار (إجمالي الأصول المدارة لشركة FHI اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025) تعني أن كل تعريفة جديدة أو ضوابط على الصادرات تؤثر بشكل مباشر على تخصيص الأصول وتسجيل الأموال عبر الحدود.

ومن الممكن أن تؤدي مناقشات السياسة الضريبية في الكونجرس الأمريكي إلى تغيير معدلات مكاسب رأس المال، مما يؤثر على شهية المستثمرين لصناديق الأسهم طويلة الأجل.

تمت تسوية النقاش الرئيسي حول السياسة الضريبية الذي سيطر على النصف الأول من عام 2025 إلى حد كبير من خلال التوقيع على "قانون مشروع القانون الكبير الجميل" (OBBBA) في يوليو 2025. وقد مدد هذا القانون أحكام قانون التخفيضات الضريبية والوظائف (TCJA)، مما يعني أن الزيادة الكبيرة المخيفة في ضريبة أرباح رأس المال لم تحدث.

تظل معدلات ضريبة الأرباح الرأسمالية طويلة الأجل عند 0٪ و15٪ و20٪، اعتمادًا على شريحة الدخل. وبالنسبة لدافعي الضرائب من ذوي الدخل المرتفع، يظل أعلى معدل شامل هو 23.8% (معدل أرباح رأس المال بنسبة 20% بالإضافة إلى صافي ضريبة دخل الاستثمار بنسبة 3.8%).

يعد هذا الاستقرار أمرًا إيجابيًا لصناديق الأسهم طويلة الأجل التابعة لشركة FHI، والتي بلغت 94.7 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وتشجع المعاملة الضريبية التفضيلية المستقرة المستثمرين على الاحتفاظ بالأصول لفترة أطول، مما يقلل من معدل دوران الأموال ويعزز استقرار الأصول المدارة.

الدفع التنظيمي العالمي لمزيد من الشفافية في رسوم إدارة الاستثمار وتقارير الأداء.

ويستمر الاتجاه العالمي نحو شفافية الرسوم في الضغط على مديري الأصول لتبرير تكاليفهم. ويضغط المنظمون في الأسواق الرئيسية خارج الولايات المتحدة، مثل هيئة السلوك المالي في المملكة المتحدة (FCA)، من أجل نموذج الإفصاح عن "الرسوم الشاملة" لمنح المستثمرين رؤية أوضح لإجمالي التكاليف.

تجبر هذه الدفعة شركة Federed Hermes على التعبير بوضوح عن قيمة إدارتها النشطة وعروضها البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG). ركزت هيئة مراقبة السلوكيات المالية (FCA) أيضًا على ضمان ممارسات تقييم قوية لأصول السوق الخاصة وتوثيق أفضل لتضارب المصالح، وهو مجال امتثال رئيسي لأصول FHI البالغة 20.7 مليار دولار في الأسواق البديلة / الخاصة اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.

يلخص الجدول أدناه التأثير التنظيمي المباشر والمقياس ذي الصلة لشركة FHI.

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

تظل سياسة سعر فائدة الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي المحرك الأساسي

من المؤكد أن سياسة سعر الفائدة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي هي أكبر عامل اقتصادي يؤثر على ربحية شركة Federated Hermes, Inc.. أعمال صندوق سوق المال الأساسية للشركة، والتي ولدت 52% من إجمالي الإيرادات في الربع الثالث من عام 2025، يزدهر في بيئة ذات معدل أعلى، حتى في دورة القطع. منذ أن بدأ بنك الاحتياطي الفيدرالي دورة التيسير، وخفض أسعار الفائدة بمقدار ربع نقطة مئوية في سبتمبر 2025، استمرت أصول سوق المال في رؤية تدفقات كبيرة لأن مديري النقد يقومون ببناء محافظ ذات آجال استحقاق أطول، مما يبطئ انخفاض عوائد المحفظة ويحافظ على جاذبية منتجات السيولة. من المتوقع أن يستمر سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية في التراجع نحو القيمة النهائية حولها 3.0% في عام 2026، وهي خطوة من شأنها أن تضغط تدريجيا على فارق العائد الذي أدى إلى الارتفاع الأخير في سوق المال.

وتؤدي مخاطر التضخم المستمرة إلى ضغوط على عوائد الدخل الثابت

لا تزال مخاطر التضخم المستمرة في عام 2025 تمثل رياحًا معاكسة، خاصة بالنسبة لقسم الدخل الثابت بالشركة. توقعات بنك الاحتياطي الفيدرالي لتضخم نفقات الاستهلاك الشخصي الأساسية (PCE) لعام 2025 ثابتة عند 3.1٪. ويعمل هذا المستوى من التضخم على تآكل العائدات الحقيقية (المعدلة حسب التضخم) للأصول التقليدية ذات الدخل الثابت، وهو ما يضغط على أداء صناديق السندات التابعة لبنك هيرميس الفيدرالي، حتى مع وصول أصول الدخل الثابت إلى مستوى قياسي بلغ 101.8 مليار دولار بحلول 30 سبتمبر/أيلول 2025. ولكي نكون منصفين، فإن التدفقات القوية إلى صناديق الائتمان العالمية البالغة القصر والمستدامة من الدرجة الاستثمارية تظهر أن المستثمرين لا يزالون يسعون إلى الحفاظ على العائد والحفاظ على رأس المال، ولكن مخاطر التضخم تظل تشكل تحديا بنيويا لأداء السندات الطويلة الأجل.

الأصول العالمية الخاضعة للإدارة (AUM) تصل إلى مستويات قياسية

لقد تجاوزت الأصول العالمية الخاضعة للإدارة (AUM) التوقعات السابقة بشكل كبير، مدفوعة باستقرار وجاذبية منتجات سوق المال. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي الأصول المدارة لشركة Federated Hermes رقمًا قياسيًا قدره 871.2 مليار دولار، بزيادة قدرها 9٪ عن العام السابق. وهذه قفزة هائلة من الرقم التقريبي البالغ 765 مليار دولار الذي كان متداولًا في وقت سابق من العام. وشكلت أصول سوق المال وحدها 652.8 مليار دولار من هذا الإجمالي، وهو ما يمثل محرك النمو الرئيسي للشركة.

فيما يلي الحسابات السريعة لمزيج الأصول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025:

تقلبات السوق وفرص الإستراتيجية الدفاعية

في حين أن الاقتصاد الأمريكي يقف بشكل عام على أساس قوي، فإن احتمال حدوث تباطؤ اقتصادي معتدل أو "هبوط ناعم" في أواخر عام 2025 لا يزال عاملاً رئيسياً. تؤدي زيادة تقلبات السوق بسبب سياسات التعريفات الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي إلى خلق فرص لاستراتيجيات الاستثمار الدفاعية، وهذا هو المكان الذي تتألق فيه شركة Federated Hermes. إن التحول نحو التيسير من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي، إلى جانب الاقتصاد غير المتكافئ المحتمل، يعني أن المستثمرين يبحثون عن الاستقرار.

هذه البيئة تخلق فرصًا واضحة:

• دفع التدفقات إلى صناديق أسواق المال، التي يُنظر إليها على أنها ملاذ آمن.
• تعزيز الطلب على صناديق السندات فائقة القصر، مما يوفر عوائد أفضل من النقد الخالص.
• زيادة الاهتمام باستراتيجيات الأسهم الدفاعية مثل صناديق MDT (الفريق متعدد الأبعاد).

وما يخفيه هذا التقدير هو أن الركود الأعمق، وليس مجرد الركود المعتدل، من شأنه أن يؤدي إلى انخفاض سريع في أسعار الفائدة، وهو ما من شأنه أن يقلل بشكل كبير من ربحية أعمال الشركة في سوق المال ذات الهامش المرتفع، حتى مع بقاء الأصول الخاضعة للإدارة مستقرة.

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

نضج طلب المستثمرين على المنتجات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، والانتقال من الفحص البسيط إلى الاستراتيجيات التي تركز على التأثير.

أنت تشهد بالتأكيد تحولًا في كيفية تفكير المستثمرين بشأن الحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة (البيئية والاجتماعية والحوكمة). لقد تجاوز الأمر الفحص السلبي البسيط - مجرد تجنب الشركات السيئة - إلى الطلب على التأثير الواضح والارتباط الواضح بخلق القيمة على المدى الطويل. هذا ليس مكانا بعد الآن. إنه محرك السوق الأساسي.

على الصعيد العالمي، من المتوقع أن تتجاوز الأصول التي تتضمن معايير ESG ما بين 50 تريليون دولار إلى 53 تريليون دولار بحلول عام 2025، وهو ما يقرب من ثلث إجمالي الأصول العالمية الخاضعة للإدارة. لقد كان السوق الأمريكي محركًا رئيسيًا لهذا النمو، حيث يمثل حوالي 17 تريليون دولار من الأصول البيئية والاجتماعية والحوكمة، بعد نمو بنسبة 40٪ في العامين السابقين لعام 2021. وتحتل شركة Federated Hermes مكانة رائدة عالميًا في الاستثمار النشط والمسؤول، مسترشدة بالاقتناع بأن هذا النهج هو أفضل طريقة لخلق ثروة دائمة. تعد خدمة الإشراف المخصصة الخاصة بهم، EOS في Federated Hermes، جزءًا أساسيًا من هذا، حيث تقدم المشورة بشأن أصول تزيد قيمتها عن 2.2 تريليون دولار أمريكي اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وهذا يمثل رافعة كبيرة للتأثير.

تتطلب التحولات الديموغرافية، وتحديداً التحويل الكبير للثروة، عروض منتجات جديدة مصممة خصيصًا للمستثمرين الأصغر سنًا والمواطنين الرقميين.

يعد تحويل الثروة الكبير بمثابة تحول اجتماعي هائل من شأنه أن يعيد تشكيل قاعدة العملاء لكل مدير أصول. ومن المتوقع أن تنتقل ثروة تقدر بنحو 84 تريليون دولار من جيل طفرة المواليد إلى ورثتهم، وهم في المقام الأول الجيل X وجيل الألفية والجيل Z بحلول عام 2045 في الولايات المتحدة. هذه فرصة هائلة تمتد لعدة عقود، ولكنها تأتي مع مشكلة: يفكر الورثة في المال بشكل مختلف.

تتمتع الأجيال الشابة بذكاء رقمي أكبر وتركز بشكل أكبر على الاستدامة والاستثمار الموجه نحو التأثير مقارنة بأسلافهم. أنت بحاجة إلى أن تقدم لهم أكثر من مجرد عوائد؛ تحتاج إلى أن تظهر لهم التأثير. ويأتي الجزء الأكثر أهمية من هذا من القمة: من المتوقع أن تقود الأسر ذات الثروات العالية والثروات العالية للغاية، والتي تمثل 2٪ فقط من جميع الأسر الأمريكية، أكثر من 62 تريليون دولار من هذه التحويلات. وهذا يتطلب تحولًا في تصميم المنتج وتجربة العميل، والابتعاد عن العمليات المجزأة والمثقلة بالورق.

زيادة الضغط العام والناشط الذي يطالب مديري الأصول باستخدام قوة التصويت بالوكالة للتأثير على حوكمة الشركات.

يتم تسليط الضوء بشكل مكثف على الواجب الائتماني لمديري الأصول (الالتزام القانوني بالعمل لتحقيق أفضل مصلحة مالية للعميل)، وخاصة فيما يتعلق بالتصويت بالوكالة. شهد الموسم الوكيل لعام 2025 زيادة كبيرة في مقترحات المساهمين التي تركز على القضايا الاجتماعية، بما في ذلك إدارة رأس المال البشري والتنوع والإنصاف والشمول (DEI). هذا هو السوق الذي يطلب منك اتخاذ موقف.

يتمثل نهج Federated Hermes في إعطاء الأولوية للأهمية المالية وقيمة المساهمين على المدى الطويل. على الرغم من أنهم يشاركون على نطاق واسع - أجرت EOS في Federated Hermes ارتباطات مع 994 شركة على مستوى العالم في عام 2024 - إلا أن معدل دعم شركاتها الاستشارية الأمريكية للعديد من هذه المقترحات الاجتماعية كان منخفضًا. إنهم ينظرون إلى العديد من مقترحات المساهمين على أنها "توجيهية بشكل مفرط"، ويفضلون استخدام فريق المشاركة الخاص بهم للتأثير على التغيير بشكل مباشر بدلاً من التصويت العام الذي قد لا يتماشى مع واجبهم الائتماني تجاه جميع العملاء.

التركيز المتزايد على الثقافة المالية والشفافية، مما يتطلب اتصالات أكثر وضوحًا بشأن المنتجات الاستثمارية المعقدة.

أصبحت المعرفة المالية مهمة اجتماعية أساسية لهذه الصناعة. لا يمكنك بيع منتج معقد مثل الأسهم الخاصة لسوق التجزئة - وهو قطاع تحدده توقعات فيدرال هيرميس لعام 2025 على أنه الفرصة الأكبر لجمع رأس مال جديد - دون تفسيرات واضحة وبسيطة. إن "إضفاء الطابع الديمقراطي" على الأسهم الخاصة وتدفق المستثمرين الرقميين الذين يجرون أبحاثهم الخاصة يجعل الشفافية غير قابلة للتفاوض.

تستجيب الصناعة بمبادرات كبرى. على سبيل المثال، تمثل مبادرة "محو الأمية المالية للجميع" (FL4A) الوطنية التزامًا مدته 10 سنوات لترسيخ الثقافة المالية في الثقافة الأمريكية، بهدف الوصول إلى ملايين الشباب والبالغين العاملين. تتطلب هذه الدفعة من مديري الأصول تبسيط الإفصاح عن منتجاتهم وجهودهم التعليمية. ويركز المنظمون أيضًا على هذا، حيث توفر الموارد الحكومية مثل برنامج Money Smart التابع لمؤسسة تأمين الودائع الفيدرالية (FDIC) وMyMoney.gov أدوات مجانية في عام 2025 لمساعدة الأشخاص في إعداد الميزانية والادخار وإدارة الديون. يجب على شركة Hermes الفيدرالية التأكد من أن اتصالاتها تلبي هذا المعيار المتزايد من الوضوح.

• تبسيط عمليات الكشف عن المنتجات المعقدة لسوق التجزئة.
• توفير التعليم المالي الاستباقي للورثة الأصغر سنا.
• تكييف الاتصالات لتكون مدفوعة بالتكنولوجيا للمستثمر الرقمي.

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

أنت تشاهد مشهد التكنولوجيا وهو يعيد تعريف إدارة الأصول في الوقت الفعلي، وبالنسبة لشركة مثل Federated Hermes, Inc. (FHI) التي تمتلك أصولًا تحت الإدارة تبلغ 846 مليار دولار أمريكي (AUM) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، فهذه ليست مجرد دورة ترقية - إنها محور استراتيجي أساسي. إن العوامل التكنولوجية هي سيف ذو حدين: فهي توفر إمكانات هائلة لتوليد ألفا (العائد الزائد مقارنة بالمعيار المعياري)، ولكنها تقدم أيضًا مخاطر وجودية تتعلق بالأمن السيبراني.

الاعتماد السريع للذكاء الاصطناعي (AI) والتعلم الآلي لتعزيز استراتيجيات التداول الكمي ونمذجة المخاطر.

تعد شركة Federated Hermes بالفعل لاعبًا مهمًا في المجال الكمي من خلال مستشاري MDT، الذين يتبنون التعلم الآلي منذ فترة طويلة في عملية الاستثمار الخاصة بهم. وهذه ميزة تنافسية بالغة الأهمية، حيث يسمح الذكاء الاصطناعي بالمعالجة السريعة لمجموعات البيانات الضخمة وغير التقليدية (مثل صور الأقمار الصناعية أو تحليل المشاعر) التي لا يستطيع المحللون البشريون إدارتها ببساطة. تستخدم استراتيجيات MDT الخاصة بهم، والتي تشمل صندوق Federated Hermes MDT Mid Cap Growth Fund، التعلم الآلي للتنبؤ بعوائد الشركة، مما يؤدي إلى عملية منهجية وقابلة للتكرار.

ويجب على الشركة أن تستمر في ضخ رأس المال في هذا المجال، خاصة وأن الإنفاق العالمي على الذكاء الاصطناعي من المتوقع أن يصل إلى 375 مليار دولار في عام 2025. والهدف ليس استبدال البصيرة البشرية، بل زيادتها؛ وتتعامل الآلة مع سرعة معالجة البيانات، ويقدم الإنسان الحكم السياقي اللازم. هذا هو المكان الذي سيتم العثور فيه على الجيل القادم من ألفا.

مطلوب استثمارات كبيرة لترقية دفاعات الأمن السيبراني ضد الهجمات المتطورة بشكل متزايد والتي تستهدف بيانات العملاء وأنظمة التداول.

إن الحجم الهائل لعمليات Federated Hermes - التي تدير مبلغًا قياسيًا قدره 652.8 مليار دولار من أصول سوق المال وحدها اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 - يجعلها هدفًا رئيسيًا للتهديدات السيبرانية. تستجيب الصناعة لهذا التهديد: تخطط ما يقرب من 78% من المؤسسات لزيادة ميزانيتها السيبرانية في عام 2025، ولسبب وجيه، أبلغت ربع الشركات عن حدوث خرق بيانات ضار واحد بتكلفة مليون دولار أو أكثر.

بالنسبة لشركة FHI، فإن الاستثمار يتحول بشكل واضح نحو الدفاع الاستباقي، مع التركيز على استخدام الذكاء الاصطناعي نفسه للكشف عن الحالات الشاذة. أولويات الاستثمار للشركات الكبيرة واضحة:

• تعزيز أدوات وعمليات الأمن السيبراني (أفضل مبادرة لتكنولوجيا المعلومات بنسبة 27%).
• إعطاء الأولوية للاستثمار في الذكاء الاصطناعي للدفاع السيبراني (36% من المؤسسات).
• تنفيذ الوصول إلى شبكة الثقة المعدومة (ZTNA) للأمان السحابي.

لا يمكنك أن تكون متفاعلًا عند إدارة رأس مال العميل؛ قد يؤدي خرق واحد لبيانات العميل أو اختراق نظام التداول إلى زعزعة ثقة العميل وتكبد غرامات تنظيمية ضخمة.

التحول الرقمي لمنصات تأهيل العملاء وإعداد التقارير لتلبية توقعات المستثمرين للوصول إلى البيانات الشخصية في الوقت الفعلي.

أصبحت تجربة العميل بسرعة مشكلة تكنولوجية. يتوقع المستثمرون، وخاصة عملاء الثروات الرقمية الأصغر سنًا، إمكانية الوصول في الوقت الفعلي وتقارير مخصصة تتجاوز بكثير ملفات PDF ربع السنوية. أظهرت دراسة المستشارين الخاصة بشركة Federated Hermes لعام 2025 أن 85% من المستشارين يشعرون أن التكنولوجيا جعلت أعمالهم أكثر كفاءة، ويتوقع 82% منهم دمج الذكاء الاصطناعي في سير عملهم خلال العام المقبل لتحسين التواصل مع العملاء وأتمتة المكاتب الخلفية.

وهذا يعني الابتعاد عن الأنظمة القديمة إلى الأنظمة الأساسية السحابية التي يمكنها توفير البيانات حسب الطلب وتجربة تأهيل رقمية سلسة. ويتمثل التحدي في دمج هذه الأدوات الأمامية الجديدة مع البنية التحتية المعقدة والمنظمة للمكاتب الخلفية. يتعلق الأمر بالاحتفاظ بالعملاء، بكل وضوح وبساطة.

يتم استكشاف تقنية Blockchain (تقنية دفتر الأستاذ الموزع) لتحقيق مكاسب محتملة في الكفاءة في إدارة الصناديق وتسويتها.

الثورة الهادئة في إدارة الصناديق هي تقنية دفتر الأستاذ الموزع (DLT)، أو blockchain. إن شركة هيرميس الفيدرالية لا تجلس على الهامش؛ إنهم "يشاركون بنشاط" في تطوير البنية التحتية للأصول الرقمية وصناديق سوق المال الرمزية. تعد هذه خطوة إستراتيجية لخفض التكاليف وتحسين السيولة في أعمالهم الأساسية في سوق المال، والتي تمتلك رقمًا قياسيًا قدره 652.8 مليار دولار من الأصول المُدارة.

تستكشف الشركة على وجه التحديد فرصًا مثل فئات الأسهم الرمزية وتتعاون مع المؤسسات الكبرى، بما في ذلك بنك نيويورك وغولدمان ساكس، لاستخدام تقنية بلوكتشين للحفاظ على سجلات صناديق سوق المال. تعد هذه التقنية بتقليل أوقات التسوية من أيام إلى تكاليف إدارية شبه فورية وخفضها، مما يخلق ميزة تنافسية كبيرة لمنتجات السيولة الخاصة بها.

فيما يلي عملية حسابية سريعة حول حجم التحدي التكنولوجي والفرصة:

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الجديدة بشأن إصلاحات صناديق سوق المال

لقد تغير المشهد التنظيمي لصناديق أسواق المال (MMFs) بشكل أساسي، مما أثر بشكل مباشر على تصميم منتجات Federated Hermes, Inc. والمخاطر التشغيلية. تهدف إصلاحات هيئة الأوراق المالية والبورصة (SEC)، مع المواعيد النهائية الرئيسية للامتثال في السنة المالية 2025، إلى زيادة مرونة الصندوق.

وعلى وجه التحديد، أزالت القواعد الجديدة قدرة الصناديق متعددة الأطراف على فرض بوابات استرداد مؤقتة، وهو ما من شأنه أن يقلل من مخاطر هروب المستثمرين. لكنهم أدخلوا رسوم سيولة إلزامية (MLF) على الصناديق المؤسسية الرئيسية والمؤسسات المعفاة من الضرائب. أصبحت هذه الرسوم سارية في 2 أكتوبر 2024، وتخلق تحديًا تشغيليًا جديدًا لإدارة عمليات الاسترداد كبيرة الحجم.

إليك الرياضيات السريعة على مشغل MLF:

• عامل التفعيل: يتجاوز صافي عمليات الاسترداد اليومية 5% من صافي أصول الصندوق.
• شرط الرسوم: يجب أن تكون التكلفة التقديرية للسيولة أكبر من 0.01% من قيمة إجمالي الأسهم المستردة.
• التأثير: في حالة تفعيله، يتم فرض الرسوم على جميع المستثمرين المستردين في ذلك اليوم، مما يحمي المساهمين المتبقين من التخفيف.

ولكي نكون منصفين، فإن صناديق التمويل المتعددة الأطراف الحكومية الهامة التابعة لشركة Federated Hermes, Inc. لا تخضع لإطار رسوم السيولة الجديد هذا، ولكن الصناديق المؤسسية الرئيسية تخضع لذلك بالتأكيد. وهذا يفرض إعادة تقييم جاذبية المنتج مقابل التعقيد التشغيلي لخط الأعمال الأساسي.

زيادة مخاطر التقاضي المتعلقة بمطالبات الغسل الأخضر

إن خطر التقاضي بشأن المطالبات البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG)، والتي يطلق عليها غالبًا "الغسل الأخضر"، يتزايد بشكل حاد ويشكل تهديدًا كبيرًا لسمعة شركة Federated Hermes, Inc. واستقرارها المالي. يتحدى المنظمون والمتقاضون من القطاع الخاص دقة واتساق إفصاحات الصناديق البيئية والاجتماعية والحوكمة في عام 2025.

نحن نشهد اتجاهًا واضحًا للإنفاذ والإجراءات الخاصة:

• الغرامات التنظيمية: في إجراء تم اتخاذه في ديسمبر 2024، فرضت هيئة الأوراق المالية والبورصة عقوبات على مستشار استثماري بسبب تصريحات مضللة حول النسبة المئوية للأصول على مستوى الشركة الخاضعة للإدارة والتي دمجت العوامل البيئية والاجتماعية والحوكمة، مما أدى إلى عقوبة مدنية بقيمة 17.5 مليون دولار.
• العقوبات الدولية: بشكل منفصل، أمرت محكمة أسترالية شركة Vanguard Investments Australia بدفع غرامة قدرها 12.9 مليون دولار في سبتمبر 2024 بسبب مطالبات مماثلة بالغسل الأخضر.

ويعني هذا التدقيق أن أي صندوق ESG تقدمه شركة Federated Hermes, Inc. يجب أن يحتوي على بيانات يمكن التحقق منها ومنهجية واضحة ومتسقة. ويتحول التركيز من لغة التسويق العامة إلى الآليات الدقيقة لكيفية قيام عوامل ESG بدفع قرارات الاستثمار حقًا. جملة واحدة واضحة: أصبحت المطالبات البيئية والاجتماعية والحوكمة غير الموثقة الآن مسؤولية بملايين الدولارات.

تطبيق أكثر صرامة لمعايير الواجب الائتمانية

تواصل هيئة الأوراق المالية والبورصة إعطاء الأولوية لتطبيق معايير الواجب الائتماني، مما يتطلب من مديري الأصول إثبات أن جميع قرارات الاستثمار وهياكل الرسوم هي فقط في مصلحة العميل. ويؤكد الحجم الهائل لإجراءات الإنفاذ في السنة المالية 2025 على هذه الأولوية.

رفعت هيئة الأوراق المالية والبورصات أكثر من 90 إجراء تنفيذيًا ضد مستشاري الاستثمار وممثليهم في السنة المالية 2025 (المنتهية في 30 سبتمبر 2025). وفي حين أن هذا يمثل انخفاضًا عن إجمالي العام السابق الذي بلغ أكثر من 130 إجراءً، إلا أن التركيز يظل على الانتهاكات الأساسية للثقة، وتضارب المصالح، والرسوم غير المعلنة. على سبيل المثال، في مارس 2025، اتهمت هيئة الأوراق المالية والبورصة مستشارًا استثماريًا بانتهاك الواجبات الائتمانية المتعلقة بإساءة استخدام أموال الشركة وأصولها، بما في ذلك اختلاس ما يقرب من 223 ألف دولار لتغطية النفقات الشخصية في حالة واحدة. يجب أن تحافظ شركة Federated Hermes, Inc. على برنامج امتثال صارم لضبط النزاعات وتخصيص النفقات.

تشمل المجالات الرئيسية التي تركز عليها هيئة الأوراق المالية والبورصات في السنة المالية 2025 ما يلي:

• تضارب المصالح وفشل الإفصاح.
• التوزيع غير السليم للنفقات (خاصة في الصناديق الخاصة).
• الامتثال لقاعدة التسويق الجديدة.

الامتثال للوائح خصوصية البيانات الدولية

تتطلب العمليات العالمية لشركة Federated Hermes, Inc. الالتزام الصارم بلوائح خصوصية البيانات الدولية، مثل اللائحة العامة لحماية البيانات (GDPR) الخاصة بالاتحاد الأوروبي. وهذا يضيف أعباء قانونية كبيرة وقابلة للقياس، بالإضافة إلى خطر فرض غرامات ضخمة لعدم الامتثال.

بالنسبة لشركة مالية عالمية كبيرة، فإن تكلفة الامتثال كبيرة ومستمرة. ما يخفيه هذا التقدير هو تكلفة الفرصة البديلة لتحويل التكنولوجيا والموارد القانونية من تطوير المنتجات الجديدة إلى صيانة الامتثال. المخاطر المالية ذات شقين: تكلفة الامتثال مقابل تكلفة الانتهاك.

للأمانة، أكبر تكلفة تتحملها شركة مثل Federated Hermes, Inc. ليست الغرامة بحد ذاتها، بل الاضطراب التشغيلي والضرر الذي يلحق بالسمعة الذي يتبع الانتهاك. يجب عليك التعامل مع الخصوصية حسب التصميم (PbD) كاستثمار أساسي، وليس مجرد خانة اختيار للامتثال.

Federated Hermes, Inc. (FHI) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

إن الإفصاحات المالية الإلزامية المرتبطة بالمناخ، مثل تلك التي تقترحها لجنة الأوراق المالية والبورصة والهيئات الدولية، تزيد من تعقيد التقارير وتكاليفها.

أنت تواجه عبء امتثال كبير مع دخول الإفصاحات المالية الإلزامية المتعلقة بالمناخ (CRFD) حيز التنفيذ. تتطلب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية (SEC)، حتى مع الوقف والتحديات القانونية، من مقدمي الملفات الكبيرة مثل Federated Hermes, Inc. البدء في تقديم الإفصاحات في تقاريرهم السنوية للسنة المالية المنتهية في 31 ديسمبر 2025. وهذا يعني أنه يجب عليك تفصيل التأثيرات المادية للمخاطر المتعلقة بالمناخ، بما في ذلك المخاطر المادية والانتقالية، على استراتيجيتك وتوقعاتك المالية. بصراحة، هذا ليس مجرد صداع للامتثال؛ إنه تحول أساسي فيما يشكل الصورة المالية الكاملة.

ويتفاقم التعقيد بالمعايير الدولية. وسوف تحتاج الشركات التي تخضع أيضاً لتوجيهات الاتحاد الأوروبي الخاصة بإعداد تقارير استدامة الشركات (CSRD) أو قوانين المناخ الجديدة في كاليفورنيا إلى تقديم إفصاحات أكثر شمولاً مما تتطلبه هيئة الأوراق المالية والبورصة، بدءاً من عام 2025. وتتطلب هذه القواعد عمليات جديدة لجمع البيانات والحوكمة والضمان، وهو ما من شأنه أن يؤدي بالتأكيد إلى ارتفاع التكاليف التشغيلية. هذه هي التكلفة الجديدة لممارسة الأعمال التجارية.

• تتطلب قواعد هيئة الأوراق المالية والبورصات الإفصاح عن التأثيرات المادية للظواهر الجوية القاسية في حواشي البيانات المالية.
• ويجب أن تشمل الإفصاحات الإدارة والرقابة على المخاطر المناخية المادية.
• يجب على الشركة الإبلاغ عن انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) في النطاق 1 والنطاق 2.

تزايد تفضيل المستثمرين للصناديق التي تسحب استثماراتها بشكل نشط من الصناعات ذات الانبعاثات الكربونية العالية، مما يضغط على المهام الاستثمارية للشركة.

وتتحرك معنويات المستثمرين إلى ما هو أبعد من الفحص البسيط نحو المواءمة الانتقالية النشطة، ولكن الضغوط الرامية إلى سحب الاستثمارات من الصناعات عالية الكربون تظل شديدة. وفي حين أن سحب الاستثمارات الخالصة يمكن أن يكون أداة فظة، فإنه يجبر مديري الأصول على إظهار مسار واضح لإزالة الكربون في محافظهم الاستثمارية. وأظهر استطلاع مستقل أن 80% من المستثمرين أخذوا في الاعتبار مخاطر المناخ عند اتخاذ قرارات الاستثمار في عام 2025، مما يسلط الضوء على الأهمية المالية لهذه القضية.

التزمت شركة Federated Hermes Limited (FHL)، الشركة الدولية، بمسار انتقالي بدلاً من التصفية الجماعية للاستثمارات، وذلك باستخدام فريق المشاركة والإشراف التابع لـ EOS. يتطلب هذا النهج تحديد أهداف واضحة وقابلة للقياس للمواءمة. يتمثل التزام FHL في العمل مع العملاء لتحقيق 25% من الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) والانبعاثات الممولة لتكون متوافقة مع 1.5 درجة مئوية بحلول نهاية عام 2025. بالنسبة لشركة عالمية يبلغ إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة 871.2 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، يعد هدف المواءمة عند 1.5 درجة مئوية مشروعًا ضخمًا. والهدف هو إطلاق القيمة من خلال تشجيع المواءمة، وخاصة في القطاعات التي يصعب تخفيفها، وليس فقط تقييد عالم الاستثمار.

وتؤثر المخاطر المناخية المادية (مثل الطقس القاسي) بشكل متزايد في تقييم الأصول الحقيقية واستثمارات البنية التحتية التي تحتفظ بها أموال الشركة.

ولم تعد المخاطر المناخية الفيزيائية - مثل العواصف الحادة، وارتفاع مستوى سطح البحر المزمن، والحرارة الشديدة - تشكل تهديدات مجردة؛ إنها عوامل قابلة للقياس الكمي في تقييم الأصول في الوقت الحالي. العقارات، وهي فئة الأصول الرئيسية للأسواق الخاصة للشركة، معرضة للخطر بشكل خاص. وفي ظل سيناريو التحول إلى الصفر الصافي لعام 2050، يمكن أن تشهد تقييمات العقارات انخفاضًا حادًا يصل إلى -40% بسبب التأثير المشترك للمخاطر الانتقالية والمخاطر المادية. إليك الحساب السريع: 30 مليون مبنى عقاري تجاري على مستوى العالم، بقيمة 37 تريليون دولار، يتأثر بتغير المناخ، مما يعني أن انخفاضًا صغيرًا في النسبة المئوية يترجم إلى تآكل هائل في رأس المال.

وقد تم بالفعل تسعير هذه المخاطرة، وإن كان بشكل غير كامل. على سبيل المثال، في الولايات المتحدة، أدت تكاليف الفيضانات غير المسعرة وحدها إلى المبالغة في تقدير قيمة المنازل في مناطق الفيضانات بما يقدر بنحو 520 مليار دولار بحلول عام 2022. ويجب أن تدمج أصولك الحقيقية وصناديق البنية التحتية منهجية تقييم مخاطر المناخ المادية (PCRAM) 2.0 لتحديد هذه المخاطر والتكيف معها على مستوى الأصول. إذا لم تستثمر في المرونة، فأنت تنظر إلى انخفاض ملموس في قيمة العملة. يجب على الشركة إعطاء الأولوية لاستراتيجيات المرونة المناخية لجميع المحافظ العقارية.

الضغط من أجل تحديد أهداف صافي الانبعاثات الصفرية والإبلاغ عنها لعمليات الشركة الخاصة والأصول التي تديرها.

تتعرض شركة Federated Hermes, Inc. لضغوط من العملاء والمبادرات مثل Net Zero Asset Managers لوضع أهداف طموحة والإبلاغ عنها لكل من عملياتها الخاصة والأصول التي تديرها. وقد حددت الأعمال الدولية للشركة بالفعل أهدافًا محددة على المدى القريب لأصولها المدارة، مما يدل على التزام واضح بهدف 1.5 درجة مئوية في اتفاقية باريس.

هذه ليست مجرد أهداف طموحة؛ وهي ولايات تشغيلية لها مواعيد نهائية في عام 2025:

يتطلب تحقيق هذه الأهداف جهدًا داخليًا ضخمًا، بما في ذلك نشر فريق عالمي يضم أكثر من 46 متخصصًا في EOS في Federated Hermes Limited، مع 31 مشاركًا متخصصًا اعتبارًا من 31 مارس 2025، لدفع التغيير المؤسسي. يتمثل هدف الشركة طويل المدى لمحفظتها العقارية في المملكة المتحدة في تحقيق صافي صفر في التطوير والعمليات بحلول عام 2035.