FS KKR Capital Corp. (FSK): نموذج الأعمال التجارية

في العالم الديناميكي للاستثمار البديل وتمويل السوق المتوسطة، تبرز شركة FS KKR Capital Corp. (FSK) كقوة استراتيجية، تستفيد من نموذج أعمالها المبتكر لسد الفجوات المالية الحرجة للشركات المتنامية. ومن خلال المزج بسلاسة بين خبرة الإقراض المباشر وإدارة الاستثمار المتطورة، تقدم FSK عرضًا ذا قيمة مقنعة يحول التحديات المالية المعقدة إلى حلول مصممة خصيصًا لشركات السوق المتوسطة والمستثمرين المؤسسيين على حدٍ سواء. يكشف هذا الاستكشاف لنموذج الأعمال الخاص بشركة FSK عن الآليات المعقدة التي تقود نجاحها، ويكشف كيف أن الشراكات الإستراتيجية والقدرات المالية القوية والنهج الذي يركز على الفرص الائتمانية يميزهم عن بعضهم البعض في المشهد التنافسي لاستراتيجيات الاستثمار البديلة.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

تحالف استراتيجي مع KKR (كولبرج كرافيس روبرتس)

تحتفظ شركة FS KKR Capital Corp شراكة إدارة الاستثمار الاستراتيجي مع KKR، والاستفادة من خبرتهم الاستثمارية الواسعة.

تفاصيل الشراكة	مقاييس محددة
اتفاقية إدارة الاستثمار	تدير KKR ما يقرب من 553 مليار دولار من الأصول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023
محفظة الإقراض المباشر	12.8 مليار دولار إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية
تأسست الشراكة	أبريل 2018 من خلال اندماج FS Investments وKKR

التعاون مع المؤسسات المالية

تتعاون FSK مع العديد من المؤسسات المالية للحصول على مصادر الصفقات وفرص الاستثمار.

• جولدمان ساكس
• مورجان ستانلي
• جي بي مورجان تشيس
• سيتي جروب

الشراكة مع شركات السوق المتوسطة

تركز FSK على الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة في مختلف القطاعات.

القطاع	تخصيص الاستثمار
التكنولوجيا	22% من المحفظة
الرعاية الصحية	18% من المحفظة
البرمجيات	15% من المحفظة
الخدمات الصناعية	12% من المحفظة

العلاقة مع المستثمرين المؤسسيين

تحتفظ FSK بعلاقات قوية مع مقدمي رأس المال المؤسسي.

• صناديق التقاعد
• صناديق الثروة السيادية
• شركات التأمين
• الأوقاف

نوع المستثمر	المساهمة في رأس المال
المستثمرون المؤسسيون	8.2 مليار دولار إجمالي رأس المال الملتزم به
صناديق التقاعد	37% من إجمالي الاستثمار المؤسسي
صناديق الثروة السيادية	22% من إجمالي الاستثمار المؤسسي

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

الإقراض المباشر لشركات السوق المتوسطة

إجمالي استثمارات المحفظة اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023: 7.2 مليار دولار

قطاع الإقراض	إجمالي الاستثمار	متوسط حجم الصفقة
قروض الشركات في السوق المتوسطة	5.6 مليار دولار	45.3 مليون دولار
التسهيلات الائتمانية المشتركة	1.6 مليار دولار	82.5 مليون دولار

إدارة المحافظ الاستثمارية

تكوين المحفظة كما في 31 ديسمبر 2023:

• إجمالي شركات المحفظة: 107
• متوسط العائد المرجح: 13.4%
• التنويع عبر 16 صناعة مختلفة

تحليل الائتمان وتقييم المخاطر

مقياس المخاطر	النسبة المئوية
نسبة القروض المتعثرة	2.3%
متوسط التصنيف الائتماني	ب+
معدل المحفظة الافتراضية	1.7%

زيادة رأس المال وهيكلة الاستثمار

هيكل رأس المال في عام 2023:

• إجمالي الأصول: 8.9 مليار دولار
• نسبة الدين إلى حقوق الملكية: 1.2:1
• رأس المال الذي تم جمعه في عام 2023: 423 مليون دولار

توفير حلول تمويلية مرنة

نوع التمويل	الحجم الإجمالي	متوسط المدة
القروض المضمونة العليا	4.1 مليار دولار	5.3 سنة
الديون الثانوية	1.8 مليار دولار	6.2 سنة
مرافق يونيترانش	1.3 مليار دولار	4.9 سنة

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

خبرة استثمارية واسعة النطاق لفريق الإدارة

اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023، أفادت شركة FS KKR Capital Corp.:

• يتمتع فريق إدارة الاستثمار الإجمالي بأكثر من 150 عامًا من الخبرة المجمعة
• فريق إداري بمتوسط مدة تزيد عن 15 عامًا في قطاع الاستثمار البديل

مقياس الإدارة	البيانات الكمية
إجمالي خبراء الاستثمار	48 محترفا
متوسط الخبرة الاستثمارية	16.3 سنة

رأس مال كبير تحت الإدارة

المقاييس المالية للموارد الرأسمالية:

• إجمالي الأصول: 7.2 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023
• صافي قيمة الأصول: 3.96 مليار دولار
• إجمالي المحفظة الاستثمارية: 6.85 مليار دولار

قدرات التحليل المالي المتقدمة

القدرة على التحليل	متري
حجم فريق تحليل الاستثمار	22 متخصصًا متخصصًا
مراجعات الاستثمار السنوية	أكثر من 350 مراجعة شاملة

علاقات قوية مع شبكات الأسهم الخاصة

مقاييس التعاون الشبكي:

• شراكات نشطة مع أكثر من 75 شركة أسهم خاصة
• تدفق صفقات المعاملات: يتم تقييم أكثر من 250 صفقة محتملة سنويًا

البنية التحتية الشاملة لتقييم الائتمان

معلمة تقييم الائتمان	القياس الكمي
محللو مخاطر الائتمان	16 متخصصًا متخصصًا
التقييمات الائتمانية السنوية	أكثر من 500 تقييم شامل

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول تمويل مرنة للشركات في الأسواق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، قدمت شركة FS KKR Capital Corp. 7.2 مليار دولار أمريكي من إجمالي الاستثمارات عبر 153 شركة محفظة. تقدم الشركة حلول تمويلية للشركات المتوسطة بالخصائص التالية:

نوع التمويل	المبلغ الإجمالي	متوسط حجم الصفقة
القروض المضمونة العليا	4.6 مليار دولار	30.1 مليون دولار
الديون الثانوية	1.8 مليار دولار	12.4 مليون دولار
استثمارات الأسهم	800 مليون دولار	5.2 مليون دولار

عوائد جذابة معدلة حسب المخاطر للمستثمرين

قامت شركة FS KKR Capital Corp. بإنشاء مقاييس الأداء المالي التالية:

• صافي دخل الاستثمار: 214.4 مليون دولار للربع الثالث من عام 2023
• عائد الأرباح: 11.42% اعتباراً من ديسمبر 2023
• إجمالي عائد المساهمين: 15.6% في عام 2023

الوصول إلى الفرص الائتمانية المتخصصة

فئة الاستثمار	نسبة التخصيص	إجمالي قيمة الاستثمار
التكنولوجيا	22%	1.58 مليار دولار
الرعاية الصحية	18%	1.30 مليار دولار
خدمات الأعمال	15%	1.08 مليار دولار
قطاعات أخرى	45%	3.24 مليار دولار

إدارة الاستثمار الاحترافية

مؤشرات أداء الإدارة الرئيسية:

• الأصول تحت الإدارة: 11.6 مليار دولار
• متوسط محفظة الشركة EBITDA: 53.2 مليون دولار
• خبرة فريق الاستثمار: متوسط 15+ سنة

استراتيجيات المحفظة الاستثمارية المتنوعة

انهيار تكوين المحفظة:

استراتيجية الاستثمار	نسبة المحفظة	إجمالي قيمة الاستثمار
الامتياز الأول	62%	7.19 مليار دولار
الامتياز الثاني	15%	1.74 مليار دولار
الميزانين	12%	1.39 مليار دولار
الأسهم	11%	1.28 مليار دولار

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج العمل: علاقات العملاء

خدمات استشارية استثمارية مخصصة

تقدم شركة FS KKR Capital Corp. خدمات استشارية استثمارية مخصصة مع التركيز على شركات السوق المتوسطة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، تمكنت الشركة من إدارة ما يقرب من 9.1 مليار دولار أمريكي من إجمالي أصول المحفظة الاستثمارية.

فئة الخدمة	مستوى التخصيص	شريحة العملاء
استشارات الإقراض المباشر	التخصيص العالي	مؤسسات السوق المتوسطة
استراتيجيات الائتمان الخاص	نهج مخصص	المستثمرون المؤسسيون

تقارير أداء المحفظة العادية

تقدم الشركة تقارير الأداء المالي ربع السنوية مع مقاييس الاستثمار التفصيلية.

• تقارير المستثمرين ربع السنوية
• لوحات معلومات الأداء الشاملة
• رؤى تفصيلية لتخصيص الأصول

فرق إدارة العلاقات المخصصة

تحتفظ FS KKR Capital بفرق إدارة علاقات متخصصة يبلغ متوسط حجم محفظة العملاء فيها 50-100 مليون دولار.

نوع الفريق	عدد المتخصصين المتفانين	متوسط تكرار تفاعل العميل
كبار مستشاري الاستثمار	12	نصف شهرية
مدراء علاقات العملاء	18	شهريا

التواصل الشفاف مع المستثمرين

تحافظ الشركة ممارسات الإفصاح المتوافقة مع هيئة الأوراق المالية والبورصات مع قنوات اتصال المستثمرين في الوقت الحقيقي.

• اجتماعات المساهمين السنوية
• البث الشبكي للأرباح ربع السنوية
• بوابة علاقات المستثمرين

الاستشارة المالية الإستراتيجية المستمرة

توفر FS KKR Capital الاستشارات المالية الإستراتيجية مع التركيز على استراتيجيات الاستثمار البديلة.

نوع الاستشارة	التردد	التركيز الاستراتيجي
مراجعة استراتيجية الاستثمار	ربع سنوية	تحسين المحفظة
استشارات إدارة المخاطر	نصف سنوية	استراتيجيات الاستثمار البديلة

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: القنوات

فريق المبيعات المباشرة

اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ شركة FS KKR Capital Corp. بفريق مبيعات مباشر يضم حوالي 85 متخصصًا في الاستثمار يركزون على مشاركة المستثمرين المؤسسيين.

مقاييس فريق المبيعات	بيانات 2024
إجمالي محترفي المبيعات	85
متوسط سنوات الخبرة	12.5 سنة
التغطية الجغرافية	أمريكا الشمالية، أوروبا

شبكات الخدمات المصرفية الاستثمارية

تستفيد شركة FS KKR Capital Corp. من الشراكات الإستراتيجية مع 12 شبكة مصرفية استثمارية رئيسية.

• جولدمان ساكس
• مورجان ستانلي
• جي بي مورجان تشيس
• سيتي جروب
• بنك أوف أمريكا ميريل لينش

منصات المستثمر عبر الإنترنت

تشمل قنوات المشاركة الرقمية منصات خاصة ومنصات تابعة لجهات خارجية تصل إلى ما يقرب من 45000 مستثمر مؤسسي.

مقاييس المنصة عبر الإنترنت	إحصائيات 2024
إجمالي المستثمرين المسجلين	45,000
المستخدمون النشطون شهريًا	22,500
حجم المعاملات الرقمية	1.2 مليار دولار

شبكات إحالة المستشار المالي

تتعاون شركة FS KKR Capital Corp 287 شركة استشارات مالية مسجلة عبر ولايات قضائية متعددة.

مؤتمرات الاستثمار المؤسسية

تشارك الشركة في 24 مؤتمرًا للمستثمرين المؤسسيين سنويًا، للوصول إلى المستثمرين المحتملين والحفاظ على رؤية السوق.

المشاركة في المؤتمر	بيانات 2024
إجمالي المؤتمرات	24
تفاعلات المستثمرين المقدرة	1,800
مواقع المؤتمر	نيويورك، شيكاغو، لندن، سان فرانسيسكو

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المقترضون من الشركات في السوق المتوسطة

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023، تألفت محفظة FSK من 6.7 مليار دولار أمريكي من إجمالي الاستثمارات، مع التركيز على شركات السوق المتوسطة.

قطاع الصناعة	تخصيص المحفظة (%)	متوسط حجم الاستثمار
البرمجيات & الخدمات	18.3%	35-50 مليون دولار
الرعاية الصحية	15.7%	40-65 مليون دولار
خدمات الأعمال	14.2%	30-45 مليون دولار

المستثمرون المؤسسيون

تخدم FSK المستثمرين المؤسسيين بمتطلبات استثمارية محددة.

• إجمالي قاعدة المستثمرين المؤسسيين: 127 مستثمرًا فريدًا
• متوسط الاستثمار المؤسسي: 12.5 مليون دولار
• أصول المستثمرين المؤسسيين الخاضعة للإدارة: 2.3 مليار دولار

شركات الأسهم الخاصة

تتعاون FSK مع شركات الأسهم الخاصة لوضع استراتيجيات استثمارية مستهدفة.

نوع التعاون	عدد الشراكات	إجمالي قيمة الاستثمار
الإقراض المباشر	38	1.6 مليار دولار
تمويل الميزانين	22	750 مليون دولار

المستثمرون الأفراد من ذوي الثروات العالية

تجذب FSK المستثمرين الأفراد ذوي الثروات العالية من خلال المنتجات الاستثمارية المتخصصة.

• إجمالي حسابات المستثمرين من ذوي الثروات العالية: 3,245
• متوسط الاستثمار لكل حساب: 1.8 مليون دولار
• إجمالي أصول المستثمرين من ذوي الثروات العالية: 5.8 مليار دولار

صناديق التقاعد والمعاشات التقاعدية

توفر FSK حلولاً استثمارية لمديري صناديق التقاعد والمعاشات التقاعدية.

نوع الصندوق	عدد الصناديق	إجمالي تخصيص الاستثمار
صناديق التقاعد العامة	17	1.2 مليار دولار
صناديق التقاعد للشركات	23	900 مليون دولار

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

الرسوم الإدارية والإستشارية

اعتبارًا من السنة المالية 2023، أعلنت شركة FS KKR Capital Corp عن رسوم إدارية قدرها 246.5 مليون دولار. ينقسم هيكل الرسوم الاستشارية على النحو التالي:

نوع الرسوم	المبلغ ($)
رسوم إدارة القاعدة	178.3 مليون
الرسوم الاستشارية على أساس الأداء	68.2 مليون

النفقات التشغيلية

بلغ إجمالي النفقات التشغيلية لشركة FS KKR Capital Corp. في عام 2023 92.7 مليون دولار، مع التوزيع التالي:

• تعويضات ومزايا الموظفين: 45.3 مليون دولار
• التكاليف المكتبية والإدارية: 27.4 مليون دولار
• رسوم الخدمات المهنية: 20.0 مليون دولار

بحوث الاستثمار وتكاليف العناية الواجبة

خصصت الشركة 37.5 مليون دولار لأبحاث الاستثمار والعناية الواجبة في عام 2023، بما في ذلك:

فئة البحث	التكلفة ($)
أبحاث السوق	15.2 مليون
التحليل المالي	12.8 مليون
الاستشارات الخارجية	9.5 مليون

الامتثال والنفقات التنظيمية

بلغت التكاليف المتعلقة بالامتثال لشركة FS KKR Capital Corp 22.1 مليون دولار في عام 2023:

• التقارير القانونية والتنظيمية: 12.6 مليون دولار
• تكنولوجيا الامتثال: 5.7 مليون دولار
• التدقيق الخارجي والتحقق: 3.8 مليون دولار

استثمارات التكنولوجيا والبنية التحتية

إجمالي النفقات على التكنولوجيا والبنية التحتية 53.4 مليون دولار في عام 2023:

فئة التكنولوجيا	الاستثمار ($)
البنية التحتية لتكنولوجيا المعلومات	24.6 مليون
أنظمة الأمن السيبراني	16.8 مليون
البرمجيات والمنصات الرقمية	12.0 مليون

FS KKR Capital Corp. (FSK) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

إيرادات الفوائد من الإقراض المباشر

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة FS KKR Capital Corp عن إجمالي دخل استثمار قدره 542.2 مليون دولار. ويمثل دخل الفوائد من الإقراض المباشر جزءا كبيرا من هذه الإيرادات.

فئة الدخل	المبلغ (بالملايين)
إيرادات الفوائد من الإقراض المباشر	372.6 مليون دولار
فائدة الدفع العيني (PIK).	89.4 مليون دولار

رسوم إدارة الاستثمار

تقوم FS KKR Capital Corp. بتوليد رسوم إدارة الاستثمار من خلال هيكل شركة تطوير الأعمال الخاصة بها.

• معدل رسوم الإدارة الأساسية: 1.50% سنويًا
• دخل الرسوم الإدارية السنوي: 86.5 مليون دولار

ارتفاع رأس المال للمحفظة الاستثمارية

وبالنسبة للسنة المالية 2023، فقد أعلنت الشركة عن صافي أرباح غير محققة على الاستثمارات.

مقياس تقييم المحفظة	المبلغ (بالملايين)
صافي المكاسب غير المحققة	127.3 مليون دولار
إجمالي قيمة المحفظة الاستثمارية	6.2 مليار دولار

توزيعات الأرباح

تحافظ شركة FS KKR Capital Corp. على توزيعات أرباح ثابتة للمساهمين.

• عائد الأرباح السنوية: 11.5%
• إجمالي توزيعات الأرباح: 213.7 مليون دولار
• الأرباح ربع السنوية للسهم الواحد: 0.63 دولار

التعويض على أساس الأداء

تحصل الشركة على تعويض إضافي بناءً على أداء الاستثمار.

فئة تعويض الأداء	المبلغ (بالملايين)
دخل رسوم الحوافز	37.8 مليون دولار

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose FS KKR Capital Corp. (FSK) for their capital allocation, especially given the current market environment as of late 2025. The value proposition centers on stability, high income, and specialized access to the private credit market.

The primary draw is the defensive investment posture. FS KKR Capital Corp. structures its portfolio to prioritize the most secure parts of a borrower's capital structure. As of September 30, 2025, this meant that 63.2% of the total investment portfolio at fair value was placed in senior secured securities. This focus on secured debt is a deliberate strategy to protect principal while generating steady returns.

This leads directly to the second key value: high current income for investors. FS KKR Capital Corp. is structured as a Business Development Company (BDC) trading on the NYSE, which mandates high income distribution. Management confirmed the 2025 annual distribution guidance to be $2.80 per share total. For instance, the declared distribution for the fourth quarter of 2025 was $0.70 per share, made up of a base of $0.64 per share and a supplemental payment of $0.06 per share.

Here's a quick look at the portfolio structure supporting this income generation as of September 30, 2025:

Metric	Value/Percentage	Context
Portfolio Fair Value	$13.4 billion	Total size of the investment portfolio
Senior Secured Investments (Total)	63.2%	Defensive positioning against credit loss
Senior Secured Loans-First Lien	58.0%	The most secure tranche of debt held
Weighted Avg. Yield on Accruing Debt (GAAP)	10.6%	Income generation rate on debt investments
Total Portfolio Companies	224	Level of diversification across issuers

Next, FS KKR Capital Corp. offers customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies. They specifically target the upper middle market, often focusing on companies with EBITDA in the range of $50 million to $150 million+. This focus allows them to provide direct lending and asset-based finance solutions that larger, more rigid lenders might not offer. The ability to leverage KKR's massive credit platform for sourcing and underwriting is a key differentiator here, giving financial sponsors certainty in closing complex deals.

Finally, the structure itself is a value proposition: liquidity through a publicly traded BDC structure on the NYSE. You aren't locked into a private fund structure; you can buy and sell shares of FS KKR Capital Corp. (FSK) on the New York Stock Exchange. This public listing, combined with a strong liquidity position-availability under financing arrangements stood at $3.5 billion as of September 30, 2025-means the company has the dry powder to act decisively when high-quality opportunities arise, even in a volatile market. It's a way to access private credit with public market access, which is defintely appealing for many investors.

The core offerings can be summarized like this:

• Primary focus on senior secured debt for capital preservation.
• Consistent, high-yield income stream via mandated BDC distributions.
• Direct access to the U.S. upper middle market credit space.
• Liquidity and transparency of a NYSE-listed security.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated relationship management with portfolio companies for add-on financings.

• In the third quarter of 2025, 60% of new investments focused on add-on financings to existing portfolio companies and long-term KKR relationships.
• The total fair value of investments as of September 30, 2025, was $13.4 billion.
• FS KKR Capital Corp. maintained a defensively positioned portfolio with 224 portfolio companies across 23 industries as of September 30, 2025.

Proactive investor relations and transparent quarterly earnings calls.

FS KKR Capital Corp. declared a fourth quarter 2025 distribution of $0.70 per share, which consisted of a base distribution of $0.64 per share and a supplemental distribution of $0.06 per share, payable on or about December 17, 2025. The company announced its 2026 quarterly distribution strategy, currently projecting an annualized yield of approximately 10% on Net Asset Value. The Q3 2025 results conference call was hosted on Thursday, November 6, 2025. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was $21.99.

Institutional-grade diligence and risk management for credit quality.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% as of September 30, 2025. The portfolio composition showed 63.2% invested in senior secured securities. Exposure to the top ten largest portfolio companies by fair value was 20% as of September 30, 2025.

Credit Quality Metric	Q3 2025 (Sept 30)	Q2 2025 (June 30)
Non-Accruals as % of Fair Value (FV)	2.9%	3.0%
Non-Accruals as % of Cost	5.0%	5.3%
Weighted Average Annual Yield on Accruing Debt Investments	10.6%	10.8%

Pro forma for the PRG restructuring, which closed after the quarter-end, the non-accrual rate would be 1.9% of fair value. Non-accruals relating to the 90% of the portfolio originated by KKR Credit and the FS KKR Advisor were 1.8% on a fair value basis as of the end of the third quarter.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FS KKR Capital Corp. (FSK) gets its product-customized credit solutions-to the market and how it communicates with its investors as of late 2025. It's a multi-pronged approach, blending public market access with deep, proprietary deal flow.

New York Stock Exchange (NYSE: FSK) for public investors

The public market channel is the New York Stock Exchange (NYSE: FSK), where shares trade to provide liquidity and capital access. As of December 1, 2025, the closing price was around $15.75. The company's market capitalization stood at $5.51 billion following the third quarter 2025 results. FS KKR Capital Corp. declared a fourth-quarter 2025 distribution totaling $0.70 per share. The management projects the total distribution for 2026 will equate to an annualized yield on Net Asset Value of approximately 10%. The expected quarterly base distribution for the first quarter of 2026 is approximately $0.45 per share. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was reported at $21.99.

The company utilizes Equity Distribution Agreements to issue shares to the public channel. One such agreement, dated May 9, 2025, related to an aggregate offering price of up to $750 million of common stock.

Key public market financial data points from the third quarter of 2025 include:

Metric	Value (Q3 2025)
Adjusted Net Investment Income per Share	$0.57
Net Asset Value per Share	$21.99
Total Quarterly Distribution Paid	$0.70 per share
Total Investment Income	$373 million

Direct origination and lending channels via the KKR Credit platform

The core origination channel leverages the scale of the KKR Credit platform. FS/KKR Advisor, LLC, the external manager, oversees this, managing approximately $20 billion in assets under management as of September 30, 2025. This access is to the broader $261 billion KKR Credit platform. The platform's differentiated sourcing capabilities are evident in its deal flow; on average, about 65% of FS KKR Capital Corp.'s originations stem from existing portfolio companies within KKR's network. The total fair value of FS KKR Capital Corp.'s investments reached $13.4 billion as of September 30, 2025. The company executed total purchases amounting to $1,142 million during the third quarter of 2025. For context, the first quarter of 2025 saw originations of approximately $2.0 billion.

The investment focus through this channel is heavily weighted toward senior secured debt:

• First Lien Senior Secured Loan: 70.9% of total investments.
• Asset Based Finance: 15.5%, totaling $4.9bn.
• Junior Debt: 11.4%.
• Preferred Equity: 2.2%, totaling $0.7bn.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% for the third quarter of 2025. Furthermore, the company executed capital market activities, such as issuing $400 million of 6.125% unsecured notes due 2031 in September 2025.

Investor Relations website and SEC filings for financial reporting

The Investor Relations website serves as the primary channel for disseminating formal financial reports and investor presentations. For instance, the investor presentation for the third quarter 2025 results was posted after market close on November 5, 2025. SEC filings are the authoritative source for detailed figures. The Form 424B2 filed on May 9, 2025, detailed the Equity Distribution Agreements. The company's net debt to equity ratio was 116% as of September 30, 2025, down from 120% previously, with available liquidity reported between $3.5-$3.7 billion. The non-accrual status of investments improved to represent 2.9% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Key reporting metrics available via these channels include:

• Non-accruals as of September 30, 2025: 2.9% of fair value.
• Net debt to equity ratio (as of 9/30/2025): 116%.
• Total debt outstanding (as of 3/31/2025): $8.0 billion.
• Cash, cash equivalents, and foreign currency (as of 3/31/2025): $472 million.

The trailing Price-to-Earnings ratio for FS KKR Capital Corp. was 16.03, with a forward P/E ratio of 5.38, based on Q3 2025 data.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Segments

Private U.S. middle-market companies needing credit for growth or acquisitions.

• FSK invests predominantly in private U.S. based companies with $50-$150mm+ of EBITDA.
• Median portfolio company EBITDA was $115 million as of September 30, 2025.
• Median portfolio company leverage ratio was 5.9x as of September 30, 2025.
• The portfolio consisted of 224 issuers across 23 different industries as of September 30, 2025.
• Weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% on a GAAP basis as of September 30, 2025.

Investment Characteristic	Percentage/Amount (as of 9/30/2025)
Total Portfolio Fair Value	$13,415 million
Senior Secured Investments (Total)	63.2%
Senior Secured Loans - First Lien	58.0%
Subordinated Debt	1.6%
Exposure to Top Ten Largest Portfolio Companies	20%

Income-focused retail and institutional public shareholders seeking high yield.

• Total declared 2025 annual distributions were $2.80 per share.
• The Q3 2025 distribution declared was $0.70 per share ($0.64 base + $0.06 supplemental).
• The declared Q4 2025 distribution is $0.70 per share.
• The company announced an expected 2026 quarterly base distribution of $0.45 per share.
• The expected total distribution for Q1 2026 approximates $0.55 per share.
• Dividend yield on market value of common stock as of October 31, 2025, was 18.6%.

Shareholder Type (as of late 2025)	Ownership Percentage
Institutional Funds	30.28%
Executive Insider Stakes	0.65%
Others (Public/Individual)	69.07%

Institutional co-investors in joint ventures, like the Credit Opportunities JV.

• FSK sold $450 million in assets to Credit Opportunities Partners JV, LLC (COPJV) during Q3 2025.
• FSK's investment in COPJV represented 13.3% of the total investment portfolio by fair value as of September 30, 2025 (excluding look-through).
• Looking through to investments in COPJV, senior secured investments totaled 72.7% as of September 30, 2025.
• As of December 31, 2024, FSK had unfunded commitments of $735.2 million to COPJV.

JV Metric	Value/Percentage
Q3 2025 Sales to COPJV	$450 million
Portfolio Fair Value Concentration in COPJV (Direct)	13.3%
Senior Secured Investments (Look-through COPJV)	72.7%
Unfunded Commitments to COPJV (as of 12/31/2024)	$735.2 million

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the engine room of FS KKR Capital Corp. (FSK), the costs that drive the whole operation. For a Business Development Company (BDC) like FSK, the cost structure is heavily weighted toward financing costs and the fees paid to its external manager, FS/KKR Advisor.

Let's break down the key expense categories based on the latest reported figures from the second quarter of 2025 and the capital structure as of the end of the third quarter of 2025. Honestly, the interest expense is where a big chunk of the money goes, which makes sense given the leverage required to operate.

Here are the primary cost components:

• Management fees and incentive fees paid to FS/KKR Advisor:
  • Management fees for Q2 2025 were reported at $53 million.
  • Subordinated income incentive fees payable as of June 30, 2025, were $36 million. Incentive fees for Q2 2025 were also $36 million.
• General and administrative (G&A) expenses, including professional fees: Total expenses for Q2 2025 were $225 million. After accounting for interest expense, management fees, and incentive fees, the remaining costs, which cover G&A and other operational items, were approximately $11 million for the quarter ($225M - $125M - $53M - $36M). Administrative services expense payable as of June 30, 2025, was $6 million.

The debt load is central to the cost profile. As of September 30, 2025, the balance sheet showed a significant amount of leverage supporting the investment portfolio.

Cost Component Detail	Amount as of Latest Reporting
Total Debt Outstanding	$7.4 billion (as of September 30, 2025)
Interest Expense (Q2 2025)	$125 million
Weighted Average Effective Rate on Borrowings	5.3% (as of September 30, 2025)
Net Debt to Equity Ratio	116% (as of September 30, 2025)

To be fair, the interest expense figure of $125 million for Q2 2025 was noted as an increase from Q1 2025, driven by higher leverage utilization to grow the joint venture. The weighted average annual yield on all debt investments was 9.8% as of September 30, 2025.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Revenue Streams

FS KKR Capital Corp. (FSK) generates its revenue primarily from its debt and equity investment portfolio, which is heavily weighted toward private middle-market companies.

• Recurring interest income from debt investments, which totaled $302 million in Q1 2025.
• Dividend income from joint ventures and equity investments.
• Fee income from loan originations, structuring, and prepayments.

The total investment income for Q1 2025 was $400 million, with interest income making up the largest portion. Management projected recurring interest income to remain flat around $302 million for Q2 2025, despite declining base rates and spread compression. The weighted average yield on accruing debt investments was 10.8% as of the end of Q1 2025, excluding merger accounting impacts. You can see how the components shift across the reported periods here:

Revenue Component	Q1 2025 (Actual)	Q2 2025 (Guidance)	Q3 2025 (Actual/Guidance)
Total Investment Income (Revenue)	$400 million	Approx. $401.63 million (Forecasted Total)	$398 million (Actual) / $373 million (Actual)
Recurring Interest Income	$302 million	Approx. $302 million	Not explicitly stated as a component of $373M
Dividend and Fee Income (Total)	$98 million	$100 million (Recurring JV Dividend $56M + Other Fee/Dividend $43M, slight rounding difference)	Not explicitly stated as a component
Recurring Joint Venture Dividend Income	$46 million	Approx. $56 million	Annual recurring dividend income was ~$216 million (LTM basis as of Q3 2025)

The non-interest income streams, which include dividends and fees, showed some variability. For instance, the total dividend and fee income in Q1 2025 was $98 million. The guidance for Q2 2025 broke this down into an anticipated recurring joint venture dividend of $56 million and other fee and dividend income estimated at $43 million. This fee income component covers things like origination and structuring fees from the approximately $2.0 billion of new investments originated in Q1 2025. The total declared distribution for Q2 2025 was $0.70 per share, with a base of $0.64 per share, which management intended to maintain for all four quarters of 2025.

The fee income is directly tied to investment activity. In Q2 2025, new investment fundings were approximately $1.4 billion. The weighted average coupon on new direct lending investments in Q1 2025 was SOFR + 505 basis points. You should note that the Q3 2025 total revenue came in at $373 million, showing a sequential decline from the Q2 actuals. The full-year 2025 distribution guidance remains at $2.80 per share, composed of a $2.56 base and $0.24 supplemental amount. That base distribution is what management is focused on covering with recurring interest income.