FS KKR Capital Corp. (FSK): Business Model Canvas

In der dynamischen Welt der alternativen Investitionen und der Mittelstandsfinanzierung entwickelt sich FS KKR Capital Corp. (FSK) zu einem strategischen Kraftpaket, das sein innovatives Geschäftsmodell nutzt, um kritische finanzielle Lücken für wachsende Unternehmen zu schließen. Durch die nahtlose Verbindung von Fachwissen im Bereich Direktkredite mit anspruchsvollem Investmentmanagement bietet FSK ein überzeugendes Leistungsversprechen, das komplexe finanzielle Herausforderungen in maßgeschneiderte Lösungen für mittelständische Unternehmen und institutionelle Anleger gleichermaßen umwandelt. Diese Untersuchung des Business Model Canvas von FSK enthüllt die komplizierten Mechanismen, die ihren Erfolg vorantreiben, und zeigt, wie strategische Partnerschaften, solide Finanzkapazitäten und ein präziser Ansatz bei Kreditmöglichkeiten sie im Wettbewerbsumfeld alternativer Anlagestrategien hervorheben.

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Strategische Allianz mit KKR (Kohlberg Kravis Roberts)

FS KKR Capital Corp. unterhält eine strategische Investment-Management-Partnerschaft mit KKR und nutzen deren umfangreiches Investment-Know-how.

Einzelheiten zur Partnerschaft	Spezifische Kennzahlen
Anlageverwaltungsvertrag	KKR verwaltet im dritten Quartal 2023 ein Vermögen von rund 553 Milliarden US-Dollar
Direktkreditportfolio	Gesamtwert des Anlageportfolios: 12,8 Milliarden US-Dollar
Partnerschaft gegründet	April 2018 durch Fusion von FS Investments und KKR

Zusammenarbeit mit Finanzinstituten

FSK arbeitet mit mehreren Finanzinstituten für die Beschaffung von Geschäften und Investitionsmöglichkeiten zusammen.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup

Partnerschaft mit mittelständischen Unternehmen

FSK konzentriert sich auf die direkte Kreditvergabe an mittelständische Unternehmen verschiedener Branchen.

Sektor	Investitionsallokation
Technologie	22 % des Portfolios
Gesundheitswesen	18 % des Portfolios
Software	15 % des Portfolios
Industrielle Dienstleistungen	12 % des Portfolios

Beziehung zu institutionellen Anlegern

FSK unterhält solide Beziehungen zu institutionellen Kapitalgebern.

• Pensionskassen
• Staatsfonds
• Versicherungsunternehmen
• Stiftungen

Anlegertyp	Kapitaleinlage
Institutionelle Anleger	Gesamtkapital von 8,2 Milliarden US-Dollar
Pensionskassen	37 % der gesamten institutionellen Investitionen
Staatsfonds	22 % der gesamten institutionellen Investitionen

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Direkte Kreditvergabe an mittelständische Unternehmen

Gesamte Portfolioinvestitionen im dritten Quartal 2023: 7,2 Milliarden US-Dollar

Kreditsegment	Gesamtinvestition	Durchschnittliche Dealgröße
Unternehmenskredite für den Mittelstand	5,6 Milliarden US-Dollar	45,3 Millionen US-Dollar
Syndizierte Kreditfazilitäten	1,6 Milliarden US-Dollar	82,5 Millionen US-Dollar

Anlageportfoliomanagement

Portfoliozusammensetzung zum 31. Dezember 2023:

• Gesamtportfoliounternehmen: 107
• Gewichtete Durchschnittsrendite: 13,4 %
• Diversifizierung über 16 verschiedene Branchen

Kreditanalyse und Risikobewertung

Risikometrik	Prozentsatz
Quote der notleidenden Kredite	2.3%
Durchschnittliche Bonität	B+
Ausfallrate des Portfolios	1.7%

Kapitalbeschaffung und Investitionsstrukturierung

Kapitalstruktur ab 2023:

• Gesamtvermögen: 8,9 Milliarden US-Dollar
• Verhältnis von Schulden zu Eigenkapital: 1,2:1
• Im Jahr 2023 eingesammeltes Eigenkapital: 423 Millionen US-Dollar

Bereitstellung flexibler Finanzierungslösungen

Finanzierungsart	Gesamtvolumen	Durchschnittliche Laufzeit
Vorrangig besicherte Kredite	4,1 Milliarden US-Dollar	5,3 Jahre
Nachrangige Schulden	1,8 Milliarden US-Dollar	6,2 Jahre
Unitranche-Einrichtungen	1,3 Milliarden US-Dollar	4,9 Jahre

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Umfangreiche Anlageexpertise des Managementteams

Zum 31. Dezember 2023 berichtete FS KKR Capital Corp.:

• Komplettes Investment-Management-Team mit über 150 Jahren Erfahrung
• Managementteam mit einer durchschnittlichen Betriebszugehörigkeit von mehr als 15 Jahren im alternativen Investmentsektor

Managementmetrik	Quantitative Daten
Total Investment-Profis	48 Profis
Durchschnittliche Anlageerfahrung	16,3 Jahre

Erhebliches verwaltetes Kapital

Finanzielle Kennzahlen zur Kapitalausstattung:

• Gesamtvermögen: 7,2 Milliarden US-Dollar, Stand 4. Quartal 2023
• Nettoinventarwert: 3,96 Milliarden US-Dollar
• Gesamtinvestitionsportfolio: 6,85 Milliarden US-Dollar

Erweiterte Funktionen zur Finanzanalyse

Analysefähigkeit	Metrisch
Größe des Investmentanalyse-Teams	22 engagierte Profis
Jährliche Investitionsberichte	Über 350 umfassende Rezensionen

Enge Beziehungen zu Private-Equity-Netzwerken

Kennzahlen zur Netzwerkzusammenarbeit:

• Aktive Partnerschaften mit über 75 Private-Equity-Unternehmen
• Transaktions-Deal-Flow: Jährlich werden mehr als 250 potenzielle Deals bewertet

Umfassende Infrastruktur zur Kreditbewertung

Bonitätsbewertungsparameter	Quantitatives Maß
Kreditrisikoanalysten	16 engagierte Profis
Jährliche Bonitätsbeurteilungen	Über 500 umfassende Bewertungen

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Flexible Finanzierungslösungen für den Mittelstand

Im dritten Quartal 2023 stellte FS KKR Capital Corp. Gesamtinvestitionen in Höhe von 7,2 Milliarden US-Dollar in 153 Portfoliounternehmen bereit. Das Unternehmen bietet mittelständischen Unternehmen Finanzierungslösungen mit folgenden Merkmalen:

Finanzierungsart	Gesamtbetrag	Durchschnittliche Dealgröße
Vorrangig besicherte Kredite	4,6 Milliarden US-Dollar	30,1 Millionen US-Dollar
Nachrangige Schulden	1,8 Milliarden US-Dollar	12,4 Millionen US-Dollar
Beteiligungen	800 Millionen Dollar	5,2 Millionen US-Dollar

Attraktive risikoadjustierte Renditen für Anleger

FS KKR Capital Corp. hat die folgenden finanziellen Leistungskennzahlen generiert:

• Nettoinvestitionsertrag: 214,4 Millionen US-Dollar für das dritte Quartal 2023
• Dividendenrendite: 11,42 %, Stand Dezember 2023
• Total Shareholder Return: 15,6 % im Jahr 2023

Zugang zu spezialisierten Kreditmöglichkeiten

Anlagekategorie	Zuteilungsprozentsatz	Gesamtinvestitionswert
Technologie	22%	1,58 Milliarden US-Dollar
Gesundheitswesen	18%	1,30 Milliarden US-Dollar
Unternehmensdienstleistungen	15%	1,08 Milliarden US-Dollar
Andere Sektoren	45%	3,24 Milliarden US-Dollar

Professionelles Investmentmanagement

Wichtige Leistungsindikatoren des Managements:

• Verwaltetes Vermögen: 11,6 Milliarden US-Dollar
• Durchschnittliches EBITDA des Portfoliounternehmens: 53,2 Millionen US-Dollar
• Erfahrung des Investmentteams: Durchschnittlich 15+ Jahre

Diversifizierte Anlageportfolio-Strategien

Aufschlüsselung der Portfoliozusammensetzung:

Anlagestrategie	Prozentsatz des Portfolios	Gesamtinvestitionswert
Erstes Pfandrecht	62%	7,19 Milliarden US-Dollar
Zweites Pfandrecht	15%	1,74 Milliarden US-Dollar
Zwischengeschoss	12%	1,39 Milliarden US-Dollar
Eigenkapital	11%	1,28 Milliarden US-Dollar

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Personalisierte Anlageberatungsdienste

FS KKR Capital Corp. bietet maßgeschneiderte Anlageberatungsdienstleistungen mit Schwerpunkt auf mittelständischen Unternehmen. Im dritten Quartal 2023 verwaltete das Unternehmen ein Gesamtanlagevermögen von rund 9,1 Milliarden US-Dollar.

Servicekategorie	Anpassungsebene	Kundensegment
Direkte Kreditvergabeberatung	Hohe Personalisierung	Mittelständische Unternehmen
Private Kreditstrategien	Maßgeschneiderter Ansatz	Institutionelle Anleger

Regelmäßige Berichterstattung zur Portfolio-Performance

Das Unternehmen stellt vierteljährliche Finanzleistungsberichte mit detaillierten Investitionskennzahlen bereit.

• Vierteljährliche Anlegerberichte
• Umfassende Leistungs-Dashboards
• Detaillierte Einblicke in die Vermögensallokation

Dedizierte Relationship-Management-Teams

FS KKR Capital unterhält spezialisierte Relationship-Management-Teams mit einer durchschnittlichen Kundenportfoliogröße von 50–100 Millionen US-Dollar.

Teamtyp	Anzahl engagierter Fachkräfte	Durchschnittliche Kundeninteraktionshäufigkeit
Leitende Anlageberater	12	Zweimonatlich
Kundenbeziehungsmanager	18	Monatlich

Transparente Kommunikation mit Investoren

Das Unternehmen unterhält SEC-konforme Offenlegungspraktiken mit Echtzeit-Kommunikationskanälen für Investoren.

• Jahreshauptversammlungen
• Webcasts zu den Quartalsergebnissen
• Investor-Relations-Portal

Laufende strategische Finanzberatung

FS KKR Capital bietet strategische Finanzberatung mit Schwerpunkt auf alternativen Anlagestrategien.

Beratungstyp	Häufigkeit	Strategischer Fokus
Überprüfung der Anlagestrategie	Vierteljährlich	Portfoliooptimierung
Beratung zum Risikomanagement	Halbjährlich	Alternative Anlagestrategien

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktvertriebsteam

Ab 2024 unterhält FS KKR Capital Corp. ein Direktvertriebsteam von etwa 85 Investmentexperten, die sich auf die Einbindung institutioneller Anleger konzentrieren.

Kennzahlen des Vertriebsteams	Daten für 2024
Totale Vertriebsprofis	85
Durchschnittliche jahrelange Erfahrung	12,5 Jahre
Geografische Abdeckung	Nordamerika, Europa

Investmentbanking-Netzwerke

FS KKR Capital Corp. nutzt strategische Partnerschaften mit 12 große Investmentbanking-Netzwerke.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup
• Bank of America Merrill Lynch

Online-Investorenplattformen

Zu den digitalen Engagement-Kanälen gehören proprietäre Plattformen und Plattformen von Drittanbietern, die rund 45.000 institutionelle Anleger erreichen.

Online-Plattform-Metriken	Statistik 2024
Gesamtzahl der registrierten Anleger	45,000
Monatlich aktive Benutzer	22,500
Digitales Transaktionsvolumen	1,2 Milliarden US-Dollar

Empfehlungsnetzwerke für Finanzberater

FS KKR Capital Corp. arbeitet mit zusammen 287 registrierte Finanzberatungsunternehmen über mehrere Gerichtsbarkeiten hinweg.

Institutionelle Investorenkonferenzen

Das Unternehmen nimmt jährlich an 24 institutionellen Investorenkonferenzen teil, um potenzielle Investoren zu erreichen und die Marktpräsenz aufrechtzuerhalten.

Konferenzteilnahme	Daten für 2024
Gesamtzahl der Konferenzen	24
Geschätzte Anlegerinteraktionen	1,800
Konferenzorte	New York, Chicago, London, San Francisco

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Mittelständische Unternehmenskreditnehmer

Im dritten Quartal 2023 umfasste das Portfolio von FSK Gesamtinvestitionen in Höhe von 6,7 Milliarden US-Dollar, wobei der Schwerpunkt auf mittelständischen Unternehmen lag.

Branchensegment	Portfolioallokation (%)	Durchschnittliche Investitionsgröße
Software & Dienstleistungen	18.3%	35-50 Millionen Dollar
Gesundheitswesen	15.7%	40-65 Millionen Dollar
Unternehmensdienstleistungen	14.2%	30-45 Millionen Dollar

Institutionelle Anleger

FSK betreut institutionelle Anleger mit spezifischen Anlagewünschen.

• Gesamte institutionelle Anlegerbasis: 127 einzigartige Anleger
• Durchschnittliche institutionelle Investition: 12,5 Millionen US-Dollar
• Verwaltetes Vermögen institutioneller Anleger: 2,3 Milliarden US-Dollar

Private-Equity-Firmen

FSK arbeitet mit Private-Equity-Firmen für gezielte Anlagestrategien zusammen.

Art der Zusammenarbeit	Anzahl der Partnerschaften	Gesamtinvestitionswert
Direktkredite	38	1,6 Milliarden US-Dollar
Mezzanine-Finanzierung	22	750 Millionen Dollar

Vermögende Privatanleger

FSK zieht durch spezialisierte Anlageprodukte vermögende Privatanleger an.

• Gesamtzahl der Konten vermögender Anleger: 3.245
• Durchschnittliche Investition pro Konto: 1,8 Millionen US-Dollar
• Gesamtvermögen vermögender Anleger: 5,8 Milliarden US-Dollar

Altersvorsorge- und Pensionsfonds

FSK bietet Anlagelösungen für Renten- und Pensionsfondsmanager.

Fondstyp	Anzahl der Fonds	Gesamtinvestitionszuteilung
Öffentliche Pensionsfonds	17	1,2 Milliarden US-Dollar
Betriebliche Pensionskassen	23	900 Millionen Dollar

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Verwaltungs- und Beratungsgebühren

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete FS KKR Capital Corp. Verwaltungsgebühren in Höhe von 246,5 Millionen US-Dollar. Die Struktur der Beratungsgebühren setzt sich wie folgt zusammen:

Gebührenart	Betrag ($)
Grundverwaltungsgebühr	178,3 Millionen
Leistungsabhängige Beratungsgebühren	68,2 Millionen

Betriebskosten

Die Betriebskosten für FS KKR Capital Corp. beliefen sich im Jahr 2023 auf insgesamt 92,7 Millionen US-Dollar, mit folgender Aufteilung:

• Vergütung und Zusatzleistungen für Mitarbeiter: 45,3 Millionen US-Dollar
• Büro- und Verwaltungskosten: 27,4 Millionen US-Dollar
• Gebühren für professionelle Dienstleistungen: 20,0 Millionen US-Dollar

Kosten für Investment Research und Due Diligence

Das Unternehmen zugeteilt 37,5 Millionen US-Dollar zu Investment Research und Due Diligence im Jahr 2023, darunter:

Forschungskategorie	Aufwand ($)
Marktforschung	15,2 Millionen
Finanzanalyse	12,8 Millionen
Externe Beratung	9,5 Millionen

Compliance- und Regulierungskosten

Die Compliance-bezogenen Kosten für FS KKR Capital Corp. beliefen sich auf 22,1 Millionen US-Dollar im Jahr 2023:

• Rechtliche und behördliche Berichterstattung: 12,6 Millionen US-Dollar
• Compliance-Technologie: 5,7 Millionen US-Dollar
• Externe Prüfung und Verifizierung: 3,8 Millionen US-Dollar

Technologie- und Infrastrukturinvestitionen

Die Ausgaben für Technologie und Infrastruktur summierten sich 53,4 Millionen US-Dollar im Jahr 2023:

Kategorie „Technologie“.	Investition ($)
IT-Infrastruktur	24,6 Millionen
Cybersicherheitssysteme	16,8 Millionen
Software und digitale Plattformen	12,0 Millionen

FS KKR Capital Corp. (FSK) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Zinserträge aus Direktkrediten

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete FS KKR Capital Corp. einen Gesamtanlageertrag von 542,2 Millionen US-Dollar. Ein erheblicher Teil dieser Einnahmen entfiel auf Zinserträge aus der Direktkreditvergabe.

Einkommenskategorie	Betrag (in Millionen)
Zinserträge aus Direktkrediten	372,6 Millionen US-Dollar
Payment-in-Kind (PIK)-Zinsen	89,4 Millionen US-Dollar

Gebühren für die Anlageverwaltung

FS KKR Capital Corp. generiert über die Unternehmensstruktur seiner Geschäftsentwicklungsgesellschaft Anlageverwaltungsgebühren.

• Grundverwaltungsgebührensatz: 1,50 % pro Jahr
• Jährliche Einnahmen aus Verwaltungsgebühren: 86,5 Millionen US-Dollar

Kapitalwertsteigerung des Anlageportfolios

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete das Unternehmen nicht realisierte Nettogewinne aus Investitionen.

Portfoliobewertungsmetrik	Betrag (in Millionen)
Nicht realisierte Nettogewinne	127,3 Millionen US-Dollar
Gesamtwert des Anlageportfolios	6,2 Milliarden US-Dollar

Dividendenausschüttungen

FS KKR Capital Corp. schüttet regelmäßig Dividenden an die Aktionäre aus.

• Jährliche Dividendenrendite: 11,5 %
• Gesamte Dividendenausschüttungen: 213,7 Millionen US-Dollar
• Vierteljährliche Dividende pro Aktie: 0,63 $

Leistungsorientierte Vergütung

Das Unternehmen erhält eine zusätzliche Vergütung basierend auf der Investitionsleistung.

Kategorie der Leistungsvergütung	Betrag (in Millionen)
Einnahmen aus Anreizgebühren	37,8 Millionen US-Dollar

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose FS KKR Capital Corp. (FSK) for their capital allocation, especially given the current market environment as of late 2025. The value proposition centers on stability, high income, and specialized access to the private credit market.

The primary draw is the defensive investment posture. FS KKR Capital Corp. structures its portfolio to prioritize the most secure parts of a borrower's capital structure. As of September 30, 2025, this meant that 63.2% of the total investment portfolio at fair value was placed in senior secured securities. This focus on secured debt is a deliberate strategy to protect principal while generating steady returns.

This leads directly to the second key value: high current income for investors. FS KKR Capital Corp. is structured as a Business Development Company (BDC) trading on the NYSE, which mandates high income distribution. Management confirmed the 2025 annual distribution guidance to be $2.80 per share total. For instance, the declared distribution for the fourth quarter of 2025 was $0.70 per share, made up of a base of $0.64 per share and a supplemental payment of $0.06 per share.

Here's a quick look at the portfolio structure supporting this income generation as of September 30, 2025:

Metric	Value/Percentage	Context
Portfolio Fair Value	$13.4 billion	Total size of the investment portfolio
Senior Secured Investments (Total)	63.2%	Defensive positioning against credit loss
Senior Secured Loans-First Lien	58.0%	The most secure tranche of debt held
Weighted Avg. Yield on Accruing Debt (GAAP)	10.6%	Income generation rate on debt investments
Total Portfolio Companies	224	Level of diversification across issuers

Next, FS KKR Capital Corp. offers customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies. They specifically target the upper middle market, often focusing on companies with EBITDA in the range of $50 million to $150 million+. This focus allows them to provide direct lending and asset-based finance solutions that larger, more rigid lenders might not offer. The ability to leverage KKR's massive credit platform for sourcing and underwriting is a key differentiator here, giving financial sponsors certainty in closing complex deals.

Finally, the structure itself is a value proposition: liquidity through a publicly traded BDC structure on the NYSE. You aren't locked into a private fund structure; you can buy and sell shares of FS KKR Capital Corp. (FSK) on the New York Stock Exchange. This public listing, combined with a strong liquidity position-availability under financing arrangements stood at $3.5 billion as of September 30, 2025-means the company has the dry powder to act decisively when high-quality opportunities arise, even in a volatile market. It's a way to access private credit with public market access, which is defintely appealing for many investors.

The core offerings can be summarized like this:

• Primary focus on senior secured debt for capital preservation.
• Consistent, high-yield income stream via mandated BDC distributions.
• Direct access to the U.S. upper middle market credit space.
• Liquidity and transparency of a NYSE-listed security.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated relationship management with portfolio companies for add-on financings.

• In the third quarter of 2025, 60% of new investments focused on add-on financings to existing portfolio companies and long-term KKR relationships.
• The total fair value of investments as of September 30, 2025, was $13.4 billion.
• FS KKR Capital Corp. maintained a defensively positioned portfolio with 224 portfolio companies across 23 industries as of September 30, 2025.

Proactive investor relations and transparent quarterly earnings calls.

FS KKR Capital Corp. declared a fourth quarter 2025 distribution of $0.70 per share, which consisted of a base distribution of $0.64 per share and a supplemental distribution of $0.06 per share, payable on or about December 17, 2025. The company announced its 2026 quarterly distribution strategy, currently projecting an annualized yield of approximately 10% on Net Asset Value. The Q3 2025 results conference call was hosted on Thursday, November 6, 2025. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was $21.99.

Institutional-grade diligence and risk management for credit quality.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% as of September 30, 2025. The portfolio composition showed 63.2% invested in senior secured securities. Exposure to the top ten largest portfolio companies by fair value was 20% as of September 30, 2025.

Credit Quality Metric	Q3 2025 (Sept 30)	Q2 2025 (June 30)
Non-Accruals as % of Fair Value (FV)	2.9%	3.0%
Non-Accruals as % of Cost	5.0%	5.3%
Weighted Average Annual Yield on Accruing Debt Investments	10.6%	10.8%

Pro forma for the PRG restructuring, which closed after the quarter-end, the non-accrual rate would be 1.9% of fair value. Non-accruals relating to the 90% of the portfolio originated by KKR Credit and the FS KKR Advisor were 1.8% on a fair value basis as of the end of the third quarter.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FS KKR Capital Corp. (FSK) gets its product-customized credit solutions-to the market and how it communicates with its investors as of late 2025. It's a multi-pronged approach, blending public market access with deep, proprietary deal flow.

New York Stock Exchange (NYSE: FSK) for public investors

The public market channel is the New York Stock Exchange (NYSE: FSK), where shares trade to provide liquidity and capital access. As of December 1, 2025, the closing price was around $15.75. The company's market capitalization stood at $5.51 billion following the third quarter 2025 results. FS KKR Capital Corp. declared a fourth-quarter 2025 distribution totaling $0.70 per share. The management projects the total distribution for 2026 will equate to an annualized yield on Net Asset Value of approximately 10%. The expected quarterly base distribution for the first quarter of 2026 is approximately $0.45 per share. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was reported at $21.99.

The company utilizes Equity Distribution Agreements to issue shares to the public channel. One such agreement, dated May 9, 2025, related to an aggregate offering price of up to $750 million of common stock.

Key public market financial data points from the third quarter of 2025 include:

Metric	Value (Q3 2025)
Adjusted Net Investment Income per Share	$0.57
Net Asset Value per Share	$21.99
Total Quarterly Distribution Paid	$0.70 per share
Total Investment Income	$373 million

Direct origination and lending channels via the KKR Credit platform

The core origination channel leverages the scale of the KKR Credit platform. FS/KKR Advisor, LLC, the external manager, oversees this, managing approximately $20 billion in assets under management as of September 30, 2025. This access is to the broader $261 billion KKR Credit platform. The platform's differentiated sourcing capabilities are evident in its deal flow; on average, about 65% of FS KKR Capital Corp.'s originations stem from existing portfolio companies within KKR's network. The total fair value of FS KKR Capital Corp.'s investments reached $13.4 billion as of September 30, 2025. The company executed total purchases amounting to $1,142 million during the third quarter of 2025. For context, the first quarter of 2025 saw originations of approximately $2.0 billion.

The investment focus through this channel is heavily weighted toward senior secured debt:

• First Lien Senior Secured Loan: 70.9% of total investments.
• Asset Based Finance: 15.5%, totaling $4.9bn.
• Junior Debt: 11.4%.
• Preferred Equity: 2.2%, totaling $0.7bn.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% for the third quarter of 2025. Furthermore, the company executed capital market activities, such as issuing $400 million of 6.125% unsecured notes due 2031 in September 2025.

Investor Relations website and SEC filings for financial reporting

The Investor Relations website serves as the primary channel for disseminating formal financial reports and investor presentations. For instance, the investor presentation for the third quarter 2025 results was posted after market close on November 5, 2025. SEC filings are the authoritative source for detailed figures. The Form 424B2 filed on May 9, 2025, detailed the Equity Distribution Agreements. The company's net debt to equity ratio was 116% as of September 30, 2025, down from 120% previously, with available liquidity reported between $3.5-$3.7 billion. The non-accrual status of investments improved to represent 2.9% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Key reporting metrics available via these channels include:

• Non-accruals as of September 30, 2025: 2.9% of fair value.
• Net debt to equity ratio (as of 9/30/2025): 116%.
• Total debt outstanding (as of 3/31/2025): $8.0 billion.
• Cash, cash equivalents, and foreign currency (as of 3/31/2025): $472 million.

The trailing Price-to-Earnings ratio for FS KKR Capital Corp. was 16.03, with a forward P/E ratio of 5.38, based on Q3 2025 data.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Segments

Private U.S. middle-market companies needing credit for growth or acquisitions.

• FSK invests predominantly in private U.S. based companies with $50-$150mm+ of EBITDA.
• Median portfolio company EBITDA was $115 million as of September 30, 2025.
• Median portfolio company leverage ratio was 5.9x as of September 30, 2025.
• The portfolio consisted of 224 issuers across 23 different industries as of September 30, 2025.
• Weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% on a GAAP basis as of September 30, 2025.

Investment Characteristic	Percentage/Amount (as of 9/30/2025)
Total Portfolio Fair Value	$13,415 million
Senior Secured Investments (Total)	63.2%
Senior Secured Loans - First Lien	58.0%
Subordinated Debt	1.6%
Exposure to Top Ten Largest Portfolio Companies	20%

Income-focused retail and institutional public shareholders seeking high yield.

• Total declared 2025 annual distributions were $2.80 per share.
• The Q3 2025 distribution declared was $0.70 per share ($0.64 base + $0.06 supplemental).
• The declared Q4 2025 distribution is $0.70 per share.
• The company announced an expected 2026 quarterly base distribution of $0.45 per share.
• The expected total distribution for Q1 2026 approximates $0.55 per share.
• Dividend yield on market value of common stock as of October 31, 2025, was 18.6%.

Shareholder Type (as of late 2025)	Ownership Percentage
Institutional Funds	30.28%
Executive Insider Stakes	0.65%
Others (Public/Individual)	69.07%

Institutional co-investors in joint ventures, like the Credit Opportunities JV.

• FSK sold $450 million in assets to Credit Opportunities Partners JV, LLC (COPJV) during Q3 2025.
• FSK's investment in COPJV represented 13.3% of the total investment portfolio by fair value as of September 30, 2025 (excluding look-through).
• Looking through to investments in COPJV, senior secured investments totaled 72.7% as of September 30, 2025.
• As of December 31, 2024, FSK had unfunded commitments of $735.2 million to COPJV.

JV Metric	Value/Percentage
Q3 2025 Sales to COPJV	$450 million
Portfolio Fair Value Concentration in COPJV (Direct)	13.3%
Senior Secured Investments (Look-through COPJV)	72.7%
Unfunded Commitments to COPJV (as of 12/31/2024)	$735.2 million

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the engine room of FS KKR Capital Corp. (FSK), the costs that drive the whole operation. For a Business Development Company (BDC) like FSK, the cost structure is heavily weighted toward financing costs and the fees paid to its external manager, FS/KKR Advisor.

Let's break down the key expense categories based on the latest reported figures from the second quarter of 2025 and the capital structure as of the end of the third quarter of 2025. Honestly, the interest expense is where a big chunk of the money goes, which makes sense given the leverage required to operate.

Here are the primary cost components:

• Management fees and incentive fees paid to FS/KKR Advisor:
  • Management fees for Q2 2025 were reported at $53 million.
  • Subordinated income incentive fees payable as of June 30, 2025, were $36 million. Incentive fees for Q2 2025 were also $36 million.
• General and administrative (G&A) expenses, including professional fees: Total expenses for Q2 2025 were $225 million. After accounting for interest expense, management fees, and incentive fees, the remaining costs, which cover G&A and other operational items, were approximately $11 million for the quarter ($225M - $125M - $53M - $36M). Administrative services expense payable as of June 30, 2025, was $6 million.

The debt load is central to the cost profile. As of September 30, 2025, the balance sheet showed a significant amount of leverage supporting the investment portfolio.

Cost Component Detail	Amount as of Latest Reporting
Total Debt Outstanding	$7.4 billion (as of September 30, 2025)
Interest Expense (Q2 2025)	$125 million
Weighted Average Effective Rate on Borrowings	5.3% (as of September 30, 2025)
Net Debt to Equity Ratio	116% (as of September 30, 2025)

To be fair, the interest expense figure of $125 million for Q2 2025 was noted as an increase from Q1 2025, driven by higher leverage utilization to grow the joint venture. The weighted average annual yield on all debt investments was 9.8% as of September 30, 2025.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Revenue Streams

FS KKR Capital Corp. (FSK) generates its revenue primarily from its debt and equity investment portfolio, which is heavily weighted toward private middle-market companies.

• Recurring interest income from debt investments, which totaled $302 million in Q1 2025.
• Dividend income from joint ventures and equity investments.
• Fee income from loan originations, structuring, and prepayments.

The total investment income for Q1 2025 was $400 million, with interest income making up the largest portion. Management projected recurring interest income to remain flat around $302 million for Q2 2025, despite declining base rates and spread compression. The weighted average yield on accruing debt investments was 10.8% as of the end of Q1 2025, excluding merger accounting impacts. You can see how the components shift across the reported periods here:

Revenue Component	Q1 2025 (Actual)	Q2 2025 (Guidance)	Q3 2025 (Actual/Guidance)
Total Investment Income (Revenue)	$400 million	Approx. $401.63 million (Forecasted Total)	$398 million (Actual) / $373 million (Actual)
Recurring Interest Income	$302 million	Approx. $302 million	Not explicitly stated as a component of $373M
Dividend and Fee Income (Total)	$98 million	$100 million (Recurring JV Dividend $56M + Other Fee/Dividend $43M, slight rounding difference)	Not explicitly stated as a component
Recurring Joint Venture Dividend Income	$46 million	Approx. $56 million	Annual recurring dividend income was ~$216 million (LTM basis as of Q3 2025)

The non-interest income streams, which include dividends and fees, showed some variability. For instance, the total dividend and fee income in Q1 2025 was $98 million. The guidance for Q2 2025 broke this down into an anticipated recurring joint venture dividend of $56 million and other fee and dividend income estimated at $43 million. This fee income component covers things like origination and structuring fees from the approximately $2.0 billion of new investments originated in Q1 2025. The total declared distribution for Q2 2025 was $0.70 per share, with a base of $0.64 per share, which management intended to maintain for all four quarters of 2025.

The fee income is directly tied to investment activity. In Q2 2025, new investment fundings were approximately $1.4 billion. The weighted average coupon on new direct lending investments in Q1 2025 was SOFR + 505 basis points. You should note that the Q3 2025 total revenue came in at $373 million, showing a sequential decline from the Q2 actuals. The full-year 2025 distribution guidance remains at $2.80 per share, composed of a $2.56 base and $0.24 supplemental amount. That base distribution is what management is focused on covering with recurring interest income.