FS KKR Capital Corp. (FSK): Modelo de Negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo dinâmico de investimento alternativo e financiamento do mercado intermediário, a FS KKR Capital Corp. (FSK) surge como uma potência estratégica, alavancando seu modelo de negócios inovador para preencher lacunas financeiras críticas para empresas em crescimento. Ao misturar perfeitamente a experiência de empréstimos diretos com a sofisticada gerenciamento de investimentos, a FSK oferece uma proposta de valor convincente que transforma desafios financeiros complexos em soluções personalizadas para empresas de mercado médio e investidores institucionais. Essa exploração do modelo de negócios da FSK, Canvas, revela os intrincados mecanismos que impulsionam seu sucesso, revelando como parcerias estratégicas, capacidades financeiras robustas e uma abordagem focada em laser para oportunidades de crédito os diferencia no cenário competitivo de estratégias alternativas de investimento.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: Parcerias -chave

Aliança Estratégica com KKR (Kohlberg Kravis Roberts)

FS KKR Capital Corp. mantém um Parceria estratégica de gerenciamento de investimentos Com a KKR, alavancando sua extensa experiência em investimentos.

Detalhes da parceria	Métricas específicas
Contrato de Gerenciamento de Investimentos	KKR gerencia aproximadamente US $ 553 bilhões em ativos a partir do terceiro trimestre de 2023
Portfólio de empréstimo direto	US $ 12,8 bilhões em valor total de portfólio de investimentos
Parceria estabelecida	Abril de 2018 através da fusão da FS Investments e KKR

Colaboração com instituições financeiras

A FSK colabora com várias instituições financeiras para fornecimento de acordos e oportunidades de investimento.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup

Parceria com empresas de mercado intermediário

A FSK se concentra em empréstimos diretos para empresas de mercado intermediário em vários setores.

Setor	Alocação de investimento
Tecnologia	22% do portfólio
Assistência médica	18% do portfólio
Software	15% do portfólio
Serviços industriais	12% do portfólio

Relacionamento com investidores institucionais

A FSK mantém relacionamentos robustos com os provedores de capital institucional.

• Fundos de pensão
• Fundos soberanos de riqueza
• Companhias de seguros
• Doações

Tipo de investidor	Contribuição de capital
Investidores institucionais	US $ 8,2 bilhões em capital comprometido total
Fundos de pensão	37% do investimento institucional total
Fundos soberanos de riqueza	22% do investimento institucional total

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: Atividades -chave

Empréstimos diretos para empresas de mercado intermediário

Investimento total de portfólio a partir do terceiro trimestre 2023: US $ 7,2 bilhões

Segmento de empréstimo	Investimento total	Tamanho médio de negócios
Empréstimos corporativos do mercado intermediário	US $ 5,6 bilhões	US $ 45,3 milhões
Linhas de crédito sindicadas	US $ 1,6 bilhão	US $ 82,5 milhões

Gerenciamento de portfólio de investimentos

Composição do portfólio em 31 de dezembro de 2023:

• Empresas totais de portfólio: 107
• Rendimento médio ponderado: 13,4%
• Diversificação em 16 indústrias diferentes

Análise de crédito e avaliação de risco

Métrica de risco	Percentagem
Razão de empréstimos não-desempenho	2.3%
Classificação de crédito médio	B+
Taxa de padrão de portfólio	1.7%

Criação de capital e estruturação de investimentos

Estrutura de capital a partir de 2023:

• Total de ativos: US $ 8,9 bilhões
• Taxa de dívida / patrimônio: 1,2: 1
• Capital patrimonial levantado em 2023: US $ 423 milhões

Fornecendo soluções de financiamento flexíveis

Tipo de financiamento	Volume total	Termo médio
Empréstimos garantidos sênior	US $ 4,1 bilhões	5,3 anos
Dívida subordinada	US $ 1,8 bilhão	6,2 anos
Instalações unitranche	US $ 1,3 bilhão	4,9 anos

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Extensa experiência em investimentos da equipe de gestão

Em 31 de dezembro de 2023, a FS KKR Capital Corp. informou:

• Equipe total de gerenciamento de investimentos com mais de 150 anos de experiência combinada
• Equipe de gestão com posse média de mais de 15 anos em setor de investimentos alternativos

Métrica de Gerenciamento	Dados quantitativos
Total de profissionais de investimento	48 profissionais
Experiência média de investimento	16,3 anos

Capital substancial sob gestão

Métricas financeiras para recursos de capital:

• Total de ativos: US $ 7,2 bilhões a partir do quarto trimestre 2023
• Valor líquido do ativo: US $ 3,96 bilhões
• Portfólio de investimentos totais: US $ 6,85 bilhões

Capacidades avançadas de análise financeira

Capacidade de análise	Métrica
Tamanho da equipe de análise de investimento	22 profissionais dedicados
Revisões anuais de investimento	350+ revisões abrangentes

Relacionamentos fortes com redes de private equity

Métricas de colaboração de rede:

• Parcerias ativas com mais de 75 empresas de private equity
• Fluxo de transações: 250+ acordos potenciais avaliados anualmente

Infraestrutura abrangente de avaliação de crédito

Parâmetro de avaliação de crédito	Medida quantitativa
Analistas de risco de crédito	16 profissionais dedicados
Avaliações de crédito anuais	500+ Avaliações abrangentes

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de Negócios: Proposições de Valor

Soluções de financiamento flexíveis para empresas de mercado intermediário

A partir do terceiro trimestre de 2023, a FS KKR Capital Corp. forneceu US $ 7,2 bilhões em investimentos totais em 153 empresas de portfólio. A empresa oferece soluções de financiamento de empresas de mercado intermediário com as seguintes características:

Tipo de financiamento	Montante total	Tamanho médio de negócios
Empréstimos garantidos sênior	US $ 4,6 bilhões	US $ 30,1 milhões
Dívida subordinada	US $ 1,8 bilhão	US $ 12,4 milhões
Investimentos em ações	US $ 800 milhões	US $ 5,2 milhões

Retornos atraentes ajustados ao risco para investidores

A FS KKR Capital Corp. gerou as seguintes métricas de desempenho financeiro:

• Receita líquida de investimento: US $ 214,4 milhões para o terceiro trimestre de 2023
• Rendimento de dividendos: 11,42% em dezembro de 2023
• Retorno total do acionista: 15,6% em 2023

Acesso a oportunidades de crédito especializadas

Categoria de investimento	Porcentagem de alocação	Valor total de investimento
Tecnologia	22%	US $ 1,58 bilhão
Assistência médica	18%	US $ 1,30 bilhão
Serviços de negócios	15%	US $ 1,08 bilhão
Outros setores	45%	US $ 3,24 bilhões

Gerenciamento de investimento profissional

Indicadores de desempenho do gerenciamento -chave:

• Ativos sob gestão: US $ 11,6 bilhões
• Empresa de portfólio médio Ebitda: US $ 53,2 milhões
• Experiência da equipe de investimento: média de mais de 15 anos

Estratégias diversificadas de portfólio de investimentos

Quebra de composição do portfólio:

Estratégia de investimento	Porcentagem de portfólio	Valor total de investimento
Primeira garantia	62%	US $ 7,19 bilhões
Segunda garantia	15%	US $ 1,74 bilhão
Mezanino	12%	US $ 1,39 bilhão
Equidade	11%	US $ 1,28 bilhão

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de Negócios: Relacionamentos do Cliente

Serviços de consultoria de investimento personalizados

A FS KKR Capital Corp. fornece serviços de consultoria de investimentos personalizados, com foco em empresas de mercado intermediário. A partir do terceiro trimestre de 2023, a empresa conseguiu aproximadamente US $ 9,1 bilhões em ativos totais de portfólio de investimentos.

Categoria de serviço	Nível de personalização	Segmento de cliente
Aviso de empréstimo direto	Alta personalização	Empresas de mercado intermediário
Estratégias de crédito privado	Abordagem personalizada	Investidores institucionais

Relatórios regulares de desempenho do portfólio

A empresa fornece relatórios trimestrais de desempenho financeiro com métricas detalhadas de investimento.

• Relatórios trimestrais de investidores
• Painéis de desempenho abrangentes
• Insights detalhados de alocação de ativos

Equipes de gerenciamento de relacionamento dedicadas

A FS KKR Capital mantém equipes especializadas de gerenciamento de relacionamento com um tamanho médio de portfólio de clientes de US $ 50-100 milhões.

Tipo de equipe	Número de profissionais dedicados	Frequência média de interação do cliente
Consultores de investimento seniores	12	Bimensal
Gerentes de relacionamento com clientes	18	Mensal

Comunicação transparente com investidores

A empresa mantém Práticas de divulgação compatíveis com SEC com os canais de comunicação de investidores em tempo real.

• Reuniões anuais de acionistas
• Webcasts trimestrais de ganhos
• Portal de Relações com Investidores

Consulta Financeira Estratégica em andamento

O FS KKR Capital fornece consulta financeira estratégica com ênfase em estratégias alternativas de investimento.

Tipo de consulta	Freqüência	Foco estratégico
Revisão da estratégia de investimento	Trimestral	Otimização do portfólio
Advogado de gerenciamento de riscos	Semestral	Estratégias de investimento alternativas

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de Negócios: Canais

Equipe de vendas diretas

A partir de 2024, a FS KKR Capital Corp. mantém uma equipe de vendas direta de aproximadamente 85 profissionais de investimento focados no engajamento institucional dos investidores.

Métricas da equipe de vendas	2024 dados
Total de profissionais de vendas	85
Anos médios de experiência	12,5 anos
Cobertura geográfica	América do Norte, Europa

Redes bancárias de investimento

FS KKR Capital Corp. aproveita parcerias estratégicas com 12 principais redes bancárias de investimento.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup
• Bank of America Merrill Lynch

Plataformas de investidores online

Os canais de engajamento digital incluem plataformas proprietárias e de terceiros, atingindo aproximadamente 45.000 investidores institucionais.

Métricas de plataforma online	2024 Estatísticas
Total de investidores registrados	45,000
Usuários ativos mensais	22,500
Volume de transação digital	US $ 1,2 bilhão

Redes de referência de consultor financeiro

FS KKR Capital Corp. colabora com 287 empresas de consultoria financeira registrada em várias jurisdições.

Conferências de investidores institucionais

A empresa participa de 24 conferências institucionais de investidores anualmente, alcançando potenciais investidores e mantendo a visibilidade do mercado.

Participação da conferência	2024 dados
Total de conferências	24
Interações estimadas para investidores	1,800
Locais da conferência	Nova York, Chicago, Londres, São Francisco

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Mutuários corporativos do mercado intermediário

No terceiro trimestre de 2023, o portfólio da FSK consistia em US $ 6,7 bilhões em investimentos totais, com foco em empresas de mercado intermediário.

Segmento da indústria	Alocação de portfólio (%)	Tamanho médio de investimento
Software & Serviços	18.3%	US $ 35-50 milhões
Assistência médica	15.7%	US $ 40-65 milhões
Serviços de negócios	14.2%	US $ 30-45 milhões

Investidores institucionais

A FSK atende a investidores institucionais com requisitos específicos de investimento.

• Base de investidores institucionais totais: 127 investidores únicos
• Investimento institucional médio: US $ 12,5 milhões
• Ativos de investidores institucionais sob gestão: US $ 2,3 bilhões

Empresas de private equity

A FSK colabora com empresas de private equity para estratégias de investimento direcionadas.

Tipo de colaboração	Número de parcerias	Valor total de investimento
Empréstimos diretos	38	US $ 1,6 bilhão
Financiamento do Mezzanino	22	US $ 750 milhões

Investidores individuais de alta rede

A FSK atrai investidores individuais de alta rede através de produtos de investimento especializados.

• Contas totais de investidores de alta rede: 3.245
• Investimento médio por conta: US $ 1,8 milhão
• Total de ativos de investidores de alta rede: US $ 5,8 bilhões

Fundos de aposentadoria e pensão

A FSK fornece soluções de investimento para gestores de fundos de aposentadoria e pensão.

Tipo de fundo	Número de fundos	Alocação total de investimentos
Fundos de pensão pública	17	US $ 1,2 bilhão
Fundos de pensão corporativa	23	US $ 900 milhões

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Taxas de gestão e consultoria

No ano fiscal de 2023, a FS KKR Capital Corp. registrou taxas de gerenciamento de US $ 246,5 milhões. A estrutura de taxas consultivas se decompõe da seguinte maneira:

Tipo de taxa	Valor ($)
Taxa de gerenciamento base	178,3 milhões
Taxas de consultoria baseadas em desempenho	68,2 milhões

Despesas operacionais

As despesas operacionais da FS KKR Capital Corp. em 2023 totalizaram US $ 92,7 milhões, com a seguinte quebra:

• Compensação e benefícios dos funcionários: US $ 45,3 milhões
• Custos de escritório e administrativos: US $ 27,4 milhões
• Taxas de serviço profissional: US $ 20,0 milhões

Pesquisa de investimento e custos de due diligence

A empresa alocou US $ 37,5 milhões à pesquisa de investimento e à due diligence em 2023, incluindo:

Categoria de pesquisa	Despesa ($)
Pesquisa de mercado	15,2 milhões
Análise financeira	12,8 milhões
Consultoria externa	9,5 milhões

Conformidade e despesas regulatórias

Os custos relacionados à conformidade para a FS KKR Capital Corp. US $ 22,1 milhões Em 2023:

• Relatórios legais e regulatórios: US $ 12,6 milhões
• Tecnologia de conformidade: US $ 5,7 milhões
• Auditoria e verificação externa: US $ 3,8 milhões

Investimentos de tecnologia e infraestrutura

Tecnologia e gastos de infraestrutura totalizaram US $ 53,4 milhões Em 2023:

Categoria de tecnologia	Investimento ($)
Infraestrutura de TI	24,6 milhões
Sistemas de segurança cibernética	16,8 milhões
Software e plataformas digitais	12,0 milhões

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Receita de juros de empréstimos diretos

Para o ano fiscal de 2023, a FS KKR Capital Corp. reportou receita total de investimento de US $ 542,2 milhões. A receita de juros dos empréstimos diretos representou uma parcela significativa desta receita.

Categoria de renda	Quantidade (em milhões)
Receita de juros de empréstimos diretos	US $ 372,6 milhões
Juros de pagamento em tipo (PIK)	US $ 89,4 milhões

Taxas de gerenciamento de investimentos

A FS KKR Capital Corp. gera taxas de gerenciamento de investimentos por meio de sua estrutura de empresas de desenvolvimento de negócios.

• Taxa de gerenciamento base: 1,50% ao ano
• Receita anual da taxa de gerenciamento: US $ 86,5 milhões

Apreciação de capital do portfólio de investimentos

Para o ano fiscal de 2023, a empresa registrou ganhos líquidos não realizados em investimentos.

Métrica de avaliação do portfólio	Quantidade (em milhões)
Ganhos líquidos não realizados	US $ 127,3 milhões
Valor total do portfólio de investimentos	US $ 6,2 bilhões

Distribuições de dividendos

A FS KKR Capital Corp. mantém distribuições consistentes de dividendos aos acionistas.

• Rendimento anual de dividendos: 11,5%
• Distribuições totais de dividendos: US $ 213,7 milhões
• Dividendo trimestral por ação: $ 0,63

Remuneração baseada em desempenho

A empresa ganha compensação adicional com base no desempenho do investimento.

Categoria de compensação de desempenho	Quantidade (em milhões)
Receita da taxa de incentivo	US $ 37,8 milhões

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose FS KKR Capital Corp. (FSK) for their capital allocation, especially given the current market environment as of late 2025. The value proposition centers on stability, high income, and specialized access to the private credit market.

The primary draw is the defensive investment posture. FS KKR Capital Corp. structures its portfolio to prioritize the most secure parts of a borrower's capital structure. As of September 30, 2025, this meant that 63.2% of the total investment portfolio at fair value was placed in senior secured securities. This focus on secured debt is a deliberate strategy to protect principal while generating steady returns.

This leads directly to the second key value: high current income for investors. FS KKR Capital Corp. is structured as a Business Development Company (BDC) trading on the NYSE, which mandates high income distribution. Management confirmed the 2025 annual distribution guidance to be $2.80 per share total. For instance, the declared distribution for the fourth quarter of 2025 was $0.70 per share, made up of a base of $0.64 per share and a supplemental payment of $0.06 per share.

Here's a quick look at the portfolio structure supporting this income generation as of September 30, 2025:

Metric	Value/Percentage	Context
Portfolio Fair Value	$13.4 billion	Total size of the investment portfolio
Senior Secured Investments (Total)	63.2%	Defensive positioning against credit loss
Senior Secured Loans-First Lien	58.0%	The most secure tranche of debt held
Weighted Avg. Yield on Accruing Debt (GAAP)	10.6%	Income generation rate on debt investments
Total Portfolio Companies	224	Level of diversification across issuers

Next, FS KKR Capital Corp. offers customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies. They specifically target the upper middle market, often focusing on companies with EBITDA in the range of $50 million to $150 million+. This focus allows them to provide direct lending and asset-based finance solutions that larger, more rigid lenders might not offer. The ability to leverage KKR's massive credit platform for sourcing and underwriting is a key differentiator here, giving financial sponsors certainty in closing complex deals.

Finally, the structure itself is a value proposition: liquidity through a publicly traded BDC structure on the NYSE. You aren't locked into a private fund structure; you can buy and sell shares of FS KKR Capital Corp. (FSK) on the New York Stock Exchange. This public listing, combined with a strong liquidity position-availability under financing arrangements stood at $3.5 billion as of September 30, 2025-means the company has the dry powder to act decisively when high-quality opportunities arise, even in a volatile market. It's a way to access private credit with public market access, which is defintely appealing for many investors.

The core offerings can be summarized like this:

• Primary focus on senior secured debt for capital preservation.
• Consistent, high-yield income stream via mandated BDC distributions.
• Direct access to the U.S. upper middle market credit space.
• Liquidity and transparency of a NYSE-listed security.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated relationship management with portfolio companies for add-on financings.

• In the third quarter of 2025, 60% of new investments focused on add-on financings to existing portfolio companies and long-term KKR relationships.
• The total fair value of investments as of September 30, 2025, was $13.4 billion.
• FS KKR Capital Corp. maintained a defensively positioned portfolio with 224 portfolio companies across 23 industries as of September 30, 2025.

Proactive investor relations and transparent quarterly earnings calls.

FS KKR Capital Corp. declared a fourth quarter 2025 distribution of $0.70 per share, which consisted of a base distribution of $0.64 per share and a supplemental distribution of $0.06 per share, payable on or about December 17, 2025. The company announced its 2026 quarterly distribution strategy, currently projecting an annualized yield of approximately 10% on Net Asset Value. The Q3 2025 results conference call was hosted on Thursday, November 6, 2025. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was $21.99.

Institutional-grade diligence and risk management for credit quality.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% as of September 30, 2025. The portfolio composition showed 63.2% invested in senior secured securities. Exposure to the top ten largest portfolio companies by fair value was 20% as of September 30, 2025.

Credit Quality Metric	Q3 2025 (Sept 30)	Q2 2025 (June 30)
Non-Accruals as % of Fair Value (FV)	2.9%	3.0%
Non-Accruals as % of Cost	5.0%	5.3%
Weighted Average Annual Yield on Accruing Debt Investments	10.6%	10.8%

Pro forma for the PRG restructuring, which closed after the quarter-end, the non-accrual rate would be 1.9% of fair value. Non-accruals relating to the 90% of the portfolio originated by KKR Credit and the FS KKR Advisor were 1.8% on a fair value basis as of the end of the third quarter.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FS KKR Capital Corp. (FSK) gets its product-customized credit solutions-to the market and how it communicates with its investors as of late 2025. It's a multi-pronged approach, blending public market access with deep, proprietary deal flow.

New York Stock Exchange (NYSE: FSK) for public investors

The public market channel is the New York Stock Exchange (NYSE: FSK), where shares trade to provide liquidity and capital access. As of December 1, 2025, the closing price was around $15.75. The company's market capitalization stood at $5.51 billion following the third quarter 2025 results. FS KKR Capital Corp. declared a fourth-quarter 2025 distribution totaling $0.70 per share. The management projects the total distribution for 2026 will equate to an annualized yield on Net Asset Value of approximately 10%. The expected quarterly base distribution for the first quarter of 2026 is approximately $0.45 per share. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was reported at $21.99.

The company utilizes Equity Distribution Agreements to issue shares to the public channel. One such agreement, dated May 9, 2025, related to an aggregate offering price of up to $750 million of common stock.

Key public market financial data points from the third quarter of 2025 include:

Metric	Value (Q3 2025)
Adjusted Net Investment Income per Share	$0.57
Net Asset Value per Share	$21.99
Total Quarterly Distribution Paid	$0.70 per share
Total Investment Income	$373 million

Direct origination and lending channels via the KKR Credit platform

The core origination channel leverages the scale of the KKR Credit platform. FS/KKR Advisor, LLC, the external manager, oversees this, managing approximately $20 billion in assets under management as of September 30, 2025. This access is to the broader $261 billion KKR Credit platform. The platform's differentiated sourcing capabilities are evident in its deal flow; on average, about 65% of FS KKR Capital Corp.'s originations stem from existing portfolio companies within KKR's network. The total fair value of FS KKR Capital Corp.'s investments reached $13.4 billion as of September 30, 2025. The company executed total purchases amounting to $1,142 million during the third quarter of 2025. For context, the first quarter of 2025 saw originations of approximately $2.0 billion.

The investment focus through this channel is heavily weighted toward senior secured debt:

• First Lien Senior Secured Loan: 70.9% of total investments.
• Asset Based Finance: 15.5%, totaling $4.9bn.
• Junior Debt: 11.4%.
• Preferred Equity: 2.2%, totaling $0.7bn.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% for the third quarter of 2025. Furthermore, the company executed capital market activities, such as issuing $400 million of 6.125% unsecured notes due 2031 in September 2025.

Investor Relations website and SEC filings for financial reporting

The Investor Relations website serves as the primary channel for disseminating formal financial reports and investor presentations. For instance, the investor presentation for the third quarter 2025 results was posted after market close on November 5, 2025. SEC filings are the authoritative source for detailed figures. The Form 424B2 filed on May 9, 2025, detailed the Equity Distribution Agreements. The company's net debt to equity ratio was 116% as of September 30, 2025, down from 120% previously, with available liquidity reported between $3.5-$3.7 billion. The non-accrual status of investments improved to represent 2.9% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Key reporting metrics available via these channels include:

• Non-accruals as of September 30, 2025: 2.9% of fair value.
• Net debt to equity ratio (as of 9/30/2025): 116%.
• Total debt outstanding (as of 3/31/2025): $8.0 billion.
• Cash, cash equivalents, and foreign currency (as of 3/31/2025): $472 million.

The trailing Price-to-Earnings ratio for FS KKR Capital Corp. was 16.03, with a forward P/E ratio of 5.38, based on Q3 2025 data.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Segments

Private U.S. middle-market companies needing credit for growth or acquisitions.

• FSK invests predominantly in private U.S. based companies with $50-$150mm+ of EBITDA.
• Median portfolio company EBITDA was $115 million as of September 30, 2025.
• Median portfolio company leverage ratio was 5.9x as of September 30, 2025.
• The portfolio consisted of 224 issuers across 23 different industries as of September 30, 2025.
• Weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% on a GAAP basis as of September 30, 2025.

Investment Characteristic	Percentage/Amount (as of 9/30/2025)
Total Portfolio Fair Value	$13,415 million
Senior Secured Investments (Total)	63.2%
Senior Secured Loans - First Lien	58.0%
Subordinated Debt	1.6%
Exposure to Top Ten Largest Portfolio Companies	20%

Income-focused retail and institutional public shareholders seeking high yield.

• Total declared 2025 annual distributions were $2.80 per share.
• The Q3 2025 distribution declared was $0.70 per share ($0.64 base + $0.06 supplemental).
• The declared Q4 2025 distribution is $0.70 per share.
• The company announced an expected 2026 quarterly base distribution of $0.45 per share.
• The expected total distribution for Q1 2026 approximates $0.55 per share.
• Dividend yield on market value of common stock as of October 31, 2025, was 18.6%.

Shareholder Type (as of late 2025)	Ownership Percentage
Institutional Funds	30.28%
Executive Insider Stakes	0.65%
Others (Public/Individual)	69.07%

Institutional co-investors in joint ventures, like the Credit Opportunities JV.

• FSK sold $450 million in assets to Credit Opportunities Partners JV, LLC (COPJV) during Q3 2025.
• FSK's investment in COPJV represented 13.3% of the total investment portfolio by fair value as of September 30, 2025 (excluding look-through).
• Looking through to investments in COPJV, senior secured investments totaled 72.7% as of September 30, 2025.
• As of December 31, 2024, FSK had unfunded commitments of $735.2 million to COPJV.

JV Metric	Value/Percentage
Q3 2025 Sales to COPJV	$450 million
Portfolio Fair Value Concentration in COPJV (Direct)	13.3%
Senior Secured Investments (Look-through COPJV)	72.7%
Unfunded Commitments to COPJV (as of 12/31/2024)	$735.2 million

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the engine room of FS KKR Capital Corp. (FSK), the costs that drive the whole operation. For a Business Development Company (BDC) like FSK, the cost structure is heavily weighted toward financing costs and the fees paid to its external manager, FS/KKR Advisor.

Let's break down the key expense categories based on the latest reported figures from the second quarter of 2025 and the capital structure as of the end of the third quarter of 2025. Honestly, the interest expense is where a big chunk of the money goes, which makes sense given the leverage required to operate.

Here are the primary cost components:

• Management fees and incentive fees paid to FS/KKR Advisor:
  • Management fees for Q2 2025 were reported at $53 million.
  • Subordinated income incentive fees payable as of June 30, 2025, were $36 million. Incentive fees for Q2 2025 were also $36 million.
• General and administrative (G&A) expenses, including professional fees: Total expenses for Q2 2025 were $225 million. After accounting for interest expense, management fees, and incentive fees, the remaining costs, which cover G&A and other operational items, were approximately $11 million for the quarter ($225M - $125M - $53M - $36M). Administrative services expense payable as of June 30, 2025, was $6 million.

The debt load is central to the cost profile. As of September 30, 2025, the balance sheet showed a significant amount of leverage supporting the investment portfolio.

Cost Component Detail	Amount as of Latest Reporting
Total Debt Outstanding	$7.4 billion (as of September 30, 2025)
Interest Expense (Q2 2025)	$125 million
Weighted Average Effective Rate on Borrowings	5.3% (as of September 30, 2025)
Net Debt to Equity Ratio	116% (as of September 30, 2025)

To be fair, the interest expense figure of $125 million for Q2 2025 was noted as an increase from Q1 2025, driven by higher leverage utilization to grow the joint venture. The weighted average annual yield on all debt investments was 9.8% as of September 30, 2025.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Revenue Streams

FS KKR Capital Corp. (FSK) generates its revenue primarily from its debt and equity investment portfolio, which is heavily weighted toward private middle-market companies.

• Recurring interest income from debt investments, which totaled $302 million in Q1 2025.
• Dividend income from joint ventures and equity investments.
• Fee income from loan originations, structuring, and prepayments.

The total investment income for Q1 2025 was $400 million, with interest income making up the largest portion. Management projected recurring interest income to remain flat around $302 million for Q2 2025, despite declining base rates and spread compression. The weighted average yield on accruing debt investments was 10.8% as of the end of Q1 2025, excluding merger accounting impacts. You can see how the components shift across the reported periods here:

Revenue Component	Q1 2025 (Actual)	Q2 2025 (Guidance)	Q3 2025 (Actual/Guidance)
Total Investment Income (Revenue)	$400 million	Approx. $401.63 million (Forecasted Total)	$398 million (Actual) / $373 million (Actual)
Recurring Interest Income	$302 million	Approx. $302 million	Not explicitly stated as a component of $373M
Dividend and Fee Income (Total)	$98 million	$100 million (Recurring JV Dividend $56M + Other Fee/Dividend $43M, slight rounding difference)	Not explicitly stated as a component
Recurring Joint Venture Dividend Income	$46 million	Approx. $56 million	Annual recurring dividend income was ~$216 million (LTM basis as of Q3 2025)

The non-interest income streams, which include dividends and fees, showed some variability. For instance, the total dividend and fee income in Q1 2025 was $98 million. The guidance for Q2 2025 broke this down into an anticipated recurring joint venture dividend of $56 million and other fee and dividend income estimated at $43 million. This fee income component covers things like origination and structuring fees from the approximately $2.0 billion of new investments originated in Q1 2025. The total declared distribution for Q2 2025 was $0.70 per share, with a base of $0.64 per share, which management intended to maintain for all four quarters of 2025.

The fee income is directly tied to investment activity. In Q2 2025, new investment fundings were approximately $1.4 billion. The weighted average coupon on new direct lending investments in Q1 2025 was SOFR + 505 basis points. You should note that the Q3 2025 total revenue came in at $373 million, showing a sequential decline from the Q2 actuals. The full-year 2025 distribution guidance remains at $2.80 per share, composed of a $2.56 base and $0.24 supplemental amount. That base distribution is what management is focused on covering with recurring interest income.