FS KKR Capital Corp. (FSK): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

En el mundo dinámico de la inversión alternativa y el financiamiento del mercado medio, FS KKR Capital Corp. (FSK) surge como una potencia estratégica, aprovechando su innovador modelo comercial para cerrar brechas financieras críticas para las empresas en crecimiento. Al combinar a la perfección la experiencia en préstamos directos con una gestión de inversiones sofisticada, FSK ofrece una propuesta de valor convincente que transforma desafíos financieros complejos en soluciones personalizadas para empresas de mercado medio e inversores institucionales por igual. Esta exploración del lienzo de modelo de negocio de FSK presenta los intrincados mecanismos que impulsan su éxito, revelando cómo las asociaciones estratégicas, las capacidades financieras sólidas y un enfoque centrado en el láser para las oportunidades de crédito los distinguen en el panorama competitivo de estrategias de inversión alternativas.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Alianza estratégica con KKR (Kohlberg Kravis Roberts)

FS KKR Capital Corp. mantiene un Asociación estratégica de gestión de inversiones con KKR, aprovechando su extensa experiencia de inversión.

Detalles de la asociación	Métricas específicas
Acuerdo de gestión de inversiones	KKR administra aproximadamente $ 553 mil millones en activos a partir del tercer trimestre de 2023
Cartera de préstamos directos	$ 12.8 mil millones en valor total de la cartera de inversiones
Asociación establecida	Abril de 2018 a través de la fusión de FS Investments y KKR

Colaboración con instituciones financieras

FSK colabora con múltiples instituciones financieras para abastecimiento de acuerdos y oportunidades de inversión.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup

Asociación con compañías de mercado medio

FSK se centra en los préstamos directos a las empresas del mercado medio en varios sectores.

Sector	Asignación de inversión
Tecnología	22% de la cartera
Cuidado de la salud	18% de la cartera
Software	15% de la cartera
Servicios industriales	12% de la cartera

Relación con inversores institucionales

FSK mantiene relaciones sólidas con proveedores de capital institucional.

• Fondos de pensiones
• Fondos de riqueza soberana
• Compañías de seguros
• Dotación

Tipo de inversor	Contribución de capital
Inversores institucionales	Capital total comprometido de $ 8.2 mil millones
Fondos de pensiones	37% de la inversión institucional total
Fondos de riqueza soberana	22% de la inversión institucional total

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: actividades clave

Préstamos directos a compañías de mercado medio

Inversión total de cartera a partir del tercer trimestre 2023: $ 7.2 mil millones

Segmento de préstamos	Inversión total	Tamaño de trato promedio
Préstamos corporativos del mercado medio	$ 5.6 mil millones	$ 45.3 millones
Facilidades de crédito sindicadas	$ 1.6 mil millones	$ 82.5 millones

Gestión de la cartera de inversiones

Composición de cartera al 31 de diciembre de 2023:

• Compañías de cartera total: 107
• Rendimiento promedio ponderado: 13.4%
• Diversificación en 16 industrias diferentes

Análisis de crédito y evaluación de riesgos

Métrico de riesgo	Porcentaje
Relación de préstamos sin rendimiento	2.3%
Calificación crediticia promedio	B+
Tasa de incumplimiento de la cartera	1.7%

Aumento de capital y estructuración de inversiones

Estructura de capital a partir de 2023:

• Activos totales: $ 8.9 mil millones
• Relación de deuda / capital: 1.2: 1
• Equity Capital recaudado en 2023: $ 423 millones

Proporcionar soluciones de financiamiento flexible

Tipo de financiamiento	Volumen total	Término promedio
Préstamos para personas mayores aseguradas	$ 4.1 mil millones	5.3 años
Deuda subordinada	$ 1.8 mil millones	6.2 años
Instalaciones unitarias	$ 1.3 mil millones	4.9 años

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: recursos clave

Experiencia de inversión extensa del equipo de gestión

Al 31 de diciembre de 2023, FS KKR Capital Corp. informó:

• Equipo total de gestión de inversiones con más de 150 años de experiencia combinada
• Equipo de gestión con una tenencia promedio de más de 15 años en el sector de inversión alternativa

Métrica de gestión	Datos cuantitativos
Profesionales de inversión totales	48 profesionales
Experiencia de inversión promedio	16.3 años

Capital sustancial bajo administración

Métricas financieras para recursos de capital:

• Activos totales: $ 7.2 mil millones a partir del cuarto trimestre de 2023
• Valor de activo neto: $ 3.96 mil millones
• Portafolio de inversión total: $ 6.85 mil millones

Capacidades avanzadas de análisis financiero

Capacidad de análisis	Métrico
Tamaño del equipo de análisis de inversiones	22 profesionales dedicados
Revisiones de inversiones anuales	Más de 350 revisiones completas

Relaciones fuertes con redes de capital privado

Métricas de colaboración de red:

• Asociaciones activas con más de 75 empresas de capital privado
• Flujo de ofertas de transacciones: más de 250 ofertas potenciales evaluadas anualmente

Infraestructura integral de evaluación de crédito

Parámetro de evaluación de crédito	Medida cuantitativa
Analistas de riesgos de crédito	16 profesionales dedicados
Evaluaciones de crédito anuales	Más de 500 evaluaciones integrales

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Soluciones de financiación flexibles para empresas de mercado medio

A partir del tercer trimestre de 2023, FS KKR Capital Corp. proporcionó $ 7.2 mil millones en inversiones totales en 153 compañías de cartera. La compañía ofrece soluciones de financiación de negocios de mercado medio con las siguientes características:

Tipo de financiamiento	Cantidad total	Tamaño de trato promedio
Préstamos para personas mayores aseguradas	$ 4.6 mil millones	$ 30.1 millones
Deuda subordinada	$ 1.8 mil millones	$ 12.4 millones
Inversiones de renta variable	$ 800 millones	$ 5.2 millones

Atractivos rendimientos ajustados al riesgo para los inversores

FS KKR Capital Corp. generó las siguientes métricas de desempeño financiero:

• Ingresos de inversión netos: $ 214.4 millones para el tercer trimestre 2023
• Rendimiento de dividendos: 11.42% a diciembre de 2023
• Retorno total de los accionistas: 15.6% en 2023

Acceso a oportunidades de crédito especializadas

Categoría de inversión	Porcentaje de asignación	Valor de inversión total
Tecnología	22%	$ 1.58 mil millones
Cuidado de la salud	18%	$ 1.30 mil millones
Servicios comerciales	15%	$ 1.08 mil millones
Otros sectores	45%	$ 3.24 mil millones

Gestión de inversiones profesionales

Indicadores de rendimiento de la gestión clave:

• Activos bajo administración: $ 11.6 mil millones
• EBITDA de la compañía de cartera promedio: $ 53.2 millones
• Experiencia del equipo de inversión: promedio de más de 15 años

Estrategias de cartera de inversiones diversificadas

Desglose de la composición de la cartera:

Estrategia de inversión	Porcentaje de cartera	Valor de inversión total
Primer gravamen	62%	$ 7.19 mil millones
Segundo gravamen	15%	$ 1.74 mil millones
Entresuelo	12%	$ 1.39 mil millones
Equidad	11%	$ 1.28 mil millones

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Servicios de asesoramiento de inversiones personalizados

FS KKR Capital Corp. ofrece servicios de asesoramiento de inversiones personalizados con un enfoque en las empresas del mercado medio. A partir del tercer trimestre de 2023, la Compañía logró aproximadamente $ 9.1 mil millones en activos de cartera de inversiones totales.

Categoría de servicio	Nivel de personalización	Segmento de clientes
Aviso de préstamos directos	Alta personalización	Empresas del mercado medio
Estrategias de crédito privado	Enfoque personalizado	Inversores institucionales

Informes regulares de rendimiento de la cartera

La compañía proporciona informes trimestrales de desempeño financiero con métricas de inversión detalladas.

• Informes de inversores trimestrales
• Paneles de rendimiento integrales
• Insights detalladas de asignación de activos

Equipos dedicados de gestión de relaciones

FS KKR Capital mantiene equipos especializados de gestión de relaciones con un tamaño promedio de cartera de clientes de $ 50-100 millones.

Tipo de equipo	Número de profesionales dedicados	Frecuencia de interacción de cliente promedio
Asesores de inversiones senior	12	Bimensual
Gerentes de relaciones con el cliente	18	Mensual

Comunicación transparente con inversores

La empresa mantiene Prácticas de divulgación que cumplen con la SEC con canales de comunicación de inversores en tiempo real.

• Reuniones anuales de accionistas
• Transmisiones web trimestrales de ganancias
• Portal de relaciones con los inversores

Consulta financiera estratégica continua

FS KKR Capital proporciona consultas financieras estratégicas con énfasis en estrategias de inversión alternativas.

Tipo de consulta	Frecuencia	Enfoque estratégico
Revisión de la estrategia de inversión	Trimestral	Optimización de cartera
Aviso de gestión de riesgos	Semestral	Estrategias de inversión alternativas

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: canales

Equipo de ventas directas

A partir de 2024, FS KKR Capital Corp. mantiene un equipo de ventas directo de aproximadamente 85 profesionales de inversión centrados en la participación institucional de los inversores.

Métricas del equipo de ventas	2024 datos
Profesionales de ventas totales	85
Años promedio de experiencia	12.5 años
Cobertura geográfica	América del Norte, Europa

Redes de banca de inversión

FS KKR Capital Corp. aprovecha las asociaciones estratégicas con 12 redes de banca de inversión importantes.

• Goldman Sachs
• Morgan Stanley
• JPMorgan Chase
• Citigroup
• Bank of America Merrill Lynch

Plataformas de inversores en línea

Los canales de participación digital incluyen plataformas patentadas y de terceros que alcanzan aproximadamente 45,000 inversores institucionales.

Métricas de plataforma en línea	2024 estadísticas
Inversores registrados totales	45,000
Usuarios activos mensuales	22,500
Volumen de transacción digital	$ 1.2 mil millones

Redes de referencia de asesores financieros

FS KKR Capital Corp. colabora con 287 empresas de asesoramiento financiero registrado a través de múltiples jurisdicciones.

Conferencias de inversores institucionales

La compañía participa en 24 conferencias de inversores institucionales anualmente, alcanzando inversores potenciales y manteniendo la visibilidad del mercado.

Participación de la conferencia	2024 datos
Conferencias totales	24
Interacciones de inversores estimadas	1,800
Ubicación de la conferencia	Nueva York, Chicago, Londres, San Francisco

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Prestatarios corporativos del mercado medio

A partir del tercer trimestre de 2023, la cartera de FSK consistía en $ 6.7 mil millones en inversiones totales, con un enfoque en las empresas del mercado medio.

Segmento de la industria	Asignación de cartera (%)	Tamaño de inversión promedio
Software & Servicios	18.3%	$ 35-50 millones
Cuidado de la salud	15.7%	$ 40-65 millones
Servicios comerciales	14.2%	$ 30-45 millones

Inversores institucionales

FSK atiende a inversores institucionales con requisitos de inversión específicos.

• Base de inversores institucionales totales: 127 inversores únicos
• Inversión institucional promedio: $ 12.5 millones
• Activos de inversores institucionales bajo administración: $ 2.3 mil millones

Empresas de capital privado

FSK colabora con empresas de capital privado para estrategias de inversión dirigidas.

Tipo de colaboración	Número de asociaciones	Valor de inversión total
Préstamo directo	38	$ 1.6 mil millones
Financiamiento del entrepiso	22	$ 750 millones

Inversores individuales de alto nivel de red

FSK atrae a inversores individuales de alto nivel de red a través de productos de inversión especializados.

• Cuentas de inversores totales de alto nivel de red: 3,245
• Inversión promedio por cuenta: $ 1.8 millones
• Activos de inversionista total de alto nivel de red: $ 5.8 mil millones

Fondos de jubilación y pensiones

FSK proporciona soluciones de inversión para administradores de fondos de jubilación y pensiones.

Tipo de fondo	Número de fondos	Asignación total de inversión
Fondos de pensiones públicas	17	$ 1.2 mil millones
Fondos de pensiones corporativas	23	$ 900 millones

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Tarifas de gestión y asesoramiento

A partir del año fiscal 2023, FS KKR Capital Corp. reportó tarifas de gestión de $ 246.5 millones. La estructura de la tarifa de asesoramiento se desglosa de la siguiente manera:

Tipo de tarifa	Monto ($)
Tarifa de gestión base	178.3 millones
Tarifas de asesoramiento basadas en el desempeño	68.2 millones

Gastos operativos

Los gastos operativos para FS KKR Capital Corp. en 2023 totalizaron $ 92.7 millones, con el siguiente desglose:

• Compensación y beneficios de los empleados: $ 45.3 millones
• Oficina y costos administrativos: $ 27.4 millones
• Tarifas de servicio profesional: $ 20.0 millones

Investigación de inversiones y costos de diligencia debida

La empresa asignó $ 37.5 millones a la investigación de inversiones y la debida diligencia en 2023, incluyendo:

Categoría de investigación	Gasto ($)
Investigación de mercado	15.2 millones
Análisis financiero	12.8 millones
Consultoría externa	9.5 millones

Cumplimiento y gastos regulatorios

Los costos relacionados con el cumplimiento para FS KKR Capital Corp. ascendieron a $ 22.1 millones En 2023:

• Informes legales y regulatorios: $ 12.6 millones
• Tecnología de cumplimiento: $ 5.7 millones
• Auditoría y verificación externa: $ 3.8 millones

Inversiones de tecnología e infraestructura

Los gastos de tecnología e infraestructura totalizaron $ 53.4 millones En 2023:

Categoría de tecnología	Inversión ($)
Infraestructura	24.6 millones
Sistemas de ciberseguridad	16.8 millones
Software y plataformas digitales	12.0 millones

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Modelo de negocio: flujos de ingresos

Ingresos por intereses de préstamos directos

Para el año fiscal 2023, FS KKR Capital Corp. reportó ingresos de inversión totales de $ 542.2 millones. Los ingresos por intereses de los préstamos directos representaron una parte significativa de este ingreso.

Categoría de ingresos	Cantidad (en millones)
Ingresos por intereses de préstamos directos	$ 372.6 millones
Intereses de pago en especie (PIK)	$ 89.4 millones

Tarifas de gestión de inversiones

FS KKR Capital Corp. genera tarifas de gestión de inversiones a través de la estructura de su empresa de desarrollo empresarial.

• Tasa de tarifas de gestión de la base: 1.50% anual
• Ingresos anuales de tarifas de gestión: $ 86.5 millones

Apreciación de capital de la cartera de inversiones

Para el año fiscal 2023, la compañía informó ganancias netas no realizadas en inversiones.

Métrica de valoración de cartera	Cantidad (en millones)
Ganancias netas no realizadas	$ 127.3 millones
Valor total de la cartera de inversiones	$ 6.2 mil millones

Distribuciones de dividendos

FS KKR Capital Corp. mantiene distribuciones de dividendos consistentes a los accionistas.

• Rendimiento de dividendos anuales: 11.5%
• Distribuciones de dividendos totales: $ 213.7 millones
• Dividendo trimestral por acción: $ 0.63

Compensación basada en el rendimiento

La compañía gana una compensación adicional basada en el rendimiento de la inversión.

Categoría de compensación de rendimiento	Cantidad (en millones)
Ingresos de la tarifa de incentivos	$ 37.8 millones

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons why investors choose FS KKR Capital Corp. (FSK) for their capital allocation, especially given the current market environment as of late 2025. The value proposition centers on stability, high income, and specialized access to the private credit market.

The primary draw is the defensive investment posture. FS KKR Capital Corp. structures its portfolio to prioritize the most secure parts of a borrower's capital structure. As of September 30, 2025, this meant that 63.2% of the total investment portfolio at fair value was placed in senior secured securities. This focus on secured debt is a deliberate strategy to protect principal while generating steady returns.

This leads directly to the second key value: high current income for investors. FS KKR Capital Corp. is structured as a Business Development Company (BDC) trading on the NYSE, which mandates high income distribution. Management confirmed the 2025 annual distribution guidance to be $2.80 per share total. For instance, the declared distribution for the fourth quarter of 2025 was $0.70 per share, made up of a base of $0.64 per share and a supplemental payment of $0.06 per share.

Here's a quick look at the portfolio structure supporting this income generation as of September 30, 2025:

Metric	Value/Percentage	Context
Portfolio Fair Value	$13.4 billion	Total size of the investment portfolio
Senior Secured Investments (Total)	63.2%	Defensive positioning against credit loss
Senior Secured Loans-First Lien	58.0%	The most secure tranche of debt held
Weighted Avg. Yield on Accruing Debt (GAAP)	10.6%	Income generation rate on debt investments
Total Portfolio Companies	224	Level of diversification across issuers

Next, FS KKR Capital Corp. offers customized, flexible financing solutions for U.S. middle-market companies. They specifically target the upper middle market, often focusing on companies with EBITDA in the range of $50 million to $150 million+. This focus allows them to provide direct lending and asset-based finance solutions that larger, more rigid lenders might not offer. The ability to leverage KKR's massive credit platform for sourcing and underwriting is a key differentiator here, giving financial sponsors certainty in closing complex deals.

Finally, the structure itself is a value proposition: liquidity through a publicly traded BDC structure on the NYSE. You aren't locked into a private fund structure; you can buy and sell shares of FS KKR Capital Corp. (FSK) on the New York Stock Exchange. This public listing, combined with a strong liquidity position-availability under financing arrangements stood at $3.5 billion as of September 30, 2025-means the company has the dry powder to act decisively when high-quality opportunities arise, even in a volatile market. It's a way to access private credit with public market access, which is defintely appealing for many investors.

The core offerings can be summarized like this:

• Primary focus on senior secured debt for capital preservation.
• Consistent, high-yield income stream via mandated BDC distributions.
• Direct access to the U.S. upper middle market credit space.
• Liquidity and transparency of a NYSE-listed security.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated relationship management with portfolio companies for add-on financings.

• In the third quarter of 2025, 60% of new investments focused on add-on financings to existing portfolio companies and long-term KKR relationships.
• The total fair value of investments as of September 30, 2025, was $13.4 billion.
• FS KKR Capital Corp. maintained a defensively positioned portfolio with 224 portfolio companies across 23 industries as of September 30, 2025.

Proactive investor relations and transparent quarterly earnings calls.

FS KKR Capital Corp. declared a fourth quarter 2025 distribution of $0.70 per share, which consisted of a base distribution of $0.64 per share and a supplemental distribution of $0.06 per share, payable on or about December 17, 2025. The company announced its 2026 quarterly distribution strategy, currently projecting an annualized yield of approximately 10% on Net Asset Value. The Q3 2025 results conference call was hosted on Thursday, November 6, 2025. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was $21.99.

Institutional-grade diligence and risk management for credit quality.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% as of September 30, 2025. The portfolio composition showed 63.2% invested in senior secured securities. Exposure to the top ten largest portfolio companies by fair value was 20% as of September 30, 2025.

Credit Quality Metric	Q3 2025 (Sept 30)	Q2 2025 (June 30)
Non-Accruals as % of Fair Value (FV)	2.9%	3.0%
Non-Accruals as % of Cost	5.0%	5.3%
Weighted Average Annual Yield on Accruing Debt Investments	10.6%	10.8%

Pro forma for the PRG restructuring, which closed after the quarter-end, the non-accrual rate would be 1.9% of fair value. Non-accruals relating to the 90% of the portfolio originated by KKR Credit and the FS KKR Advisor were 1.8% on a fair value basis as of the end of the third quarter.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how FS KKR Capital Corp. (FSK) gets its product-customized credit solutions-to the market and how it communicates with its investors as of late 2025. It's a multi-pronged approach, blending public market access with deep, proprietary deal flow.

New York Stock Exchange (NYSE: FSK) for public investors

The public market channel is the New York Stock Exchange (NYSE: FSK), where shares trade to provide liquidity and capital access. As of December 1, 2025, the closing price was around $15.75. The company's market capitalization stood at $5.51 billion following the third quarter 2025 results. FS KKR Capital Corp. declared a fourth-quarter 2025 distribution totaling $0.70 per share. The management projects the total distribution for 2026 will equate to an annualized yield on Net Asset Value of approximately 10%. The expected quarterly base distribution for the first quarter of 2026 is approximately $0.45 per share. The Net Asset Value per share as of September 30, 2025, was reported at $21.99.

The company utilizes Equity Distribution Agreements to issue shares to the public channel. One such agreement, dated May 9, 2025, related to an aggregate offering price of up to $750 million of common stock.

Key public market financial data points from the third quarter of 2025 include:

Metric	Value (Q3 2025)
Adjusted Net Investment Income per Share	$0.57
Net Asset Value per Share	$21.99
Total Quarterly Distribution Paid	$0.70 per share
Total Investment Income	$373 million

Direct origination and lending channels via the KKR Credit platform

The core origination channel leverages the scale of the KKR Credit platform. FS/KKR Advisor, LLC, the external manager, oversees this, managing approximately $20 billion in assets under management as of September 30, 2025. This access is to the broader $261 billion KKR Credit platform. The platform's differentiated sourcing capabilities are evident in its deal flow; on average, about 65% of FS KKR Capital Corp.'s originations stem from existing portfolio companies within KKR's network. The total fair value of FS KKR Capital Corp.'s investments reached $13.4 billion as of September 30, 2025. The company executed total purchases amounting to $1,142 million during the third quarter of 2025. For context, the first quarter of 2025 saw originations of approximately $2.0 billion.

The investment focus through this channel is heavily weighted toward senior secured debt:

• First Lien Senior Secured Loan: 70.9% of total investments.
• Asset Based Finance: 15.5%, totaling $4.9bn.
• Junior Debt: 11.4%.
• Preferred Equity: 2.2%, totaling $0.7bn.

The weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% for the third quarter of 2025. Furthermore, the company executed capital market activities, such as issuing $400 million of 6.125% unsecured notes due 2031 in September 2025.

Investor Relations website and SEC filings for financial reporting

The Investor Relations website serves as the primary channel for disseminating formal financial reports and investor presentations. For instance, the investor presentation for the third quarter 2025 results was posted after market close on November 5, 2025. SEC filings are the authoritative source for detailed figures. The Form 424B2 filed on May 9, 2025, detailed the Equity Distribution Agreements. The company's net debt to equity ratio was 116% as of September 30, 2025, down from 120% previously, with available liquidity reported between $3.5-$3.7 billion. The non-accrual status of investments improved to represent 2.9% of the total investment portfolio at fair value as of September 30, 2025.

Key reporting metrics available via these channels include:

• Non-accruals as of September 30, 2025: 2.9% of fair value.
• Net debt to equity ratio (as of 9/30/2025): 116%.
• Total debt outstanding (as of 3/31/2025): $8.0 billion.
• Cash, cash equivalents, and foreign currency (as of 3/31/2025): $472 million.

The trailing Price-to-Earnings ratio for FS KKR Capital Corp. was 16.03, with a forward P/E ratio of 5.38, based on Q3 2025 data.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Customer Segments

Private U.S. middle-market companies needing credit for growth or acquisitions.

• FSK invests predominantly in private U.S. based companies with $50-$150mm+ of EBITDA.
• Median portfolio company EBITDA was $115 million as of September 30, 2025.
• Median portfolio company leverage ratio was 5.9x as of September 30, 2025.
• The portfolio consisted of 224 issuers across 23 different industries as of September 30, 2025.
• Weighted average annual yield on accruing debt investments was 10.6% on a GAAP basis as of September 30, 2025.

Investment Characteristic	Percentage/Amount (as of 9/30/2025)
Total Portfolio Fair Value	$13,415 million
Senior Secured Investments (Total)	63.2%
Senior Secured Loans - First Lien	58.0%
Subordinated Debt	1.6%
Exposure to Top Ten Largest Portfolio Companies	20%

Income-focused retail and institutional public shareholders seeking high yield.

• Total declared 2025 annual distributions were $2.80 per share.
• The Q3 2025 distribution declared was $0.70 per share ($0.64 base + $0.06 supplemental).
• The declared Q4 2025 distribution is $0.70 per share.
• The company announced an expected 2026 quarterly base distribution of $0.45 per share.
• The expected total distribution for Q1 2026 approximates $0.55 per share.
• Dividend yield on market value of common stock as of October 31, 2025, was 18.6%.

Shareholder Type (as of late 2025)	Ownership Percentage
Institutional Funds	30.28%
Executive Insider Stakes	0.65%
Others (Public/Individual)	69.07%

Institutional co-investors in joint ventures, like the Credit Opportunities JV.

• FSK sold $450 million in assets to Credit Opportunities Partners JV, LLC (COPJV) during Q3 2025.
• FSK's investment in COPJV represented 13.3% of the total investment portfolio by fair value as of September 30, 2025 (excluding look-through).
• Looking through to investments in COPJV, senior secured investments totaled 72.7% as of September 30, 2025.
• As of December 31, 2024, FSK had unfunded commitments of $735.2 million to COPJV.

JV Metric	Value/Percentage
Q3 2025 Sales to COPJV	$450 million
Portfolio Fair Value Concentration in COPJV (Direct)	13.3%
Senior Secured Investments (Look-through COPJV)	72.7%
Unfunded Commitments to COPJV (as of 12/31/2024)	$735.2 million

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the engine room of FS KKR Capital Corp. (FSK), the costs that drive the whole operation. For a Business Development Company (BDC) like FSK, the cost structure is heavily weighted toward financing costs and the fees paid to its external manager, FS/KKR Advisor.

Let's break down the key expense categories based on the latest reported figures from the second quarter of 2025 and the capital structure as of the end of the third quarter of 2025. Honestly, the interest expense is where a big chunk of the money goes, which makes sense given the leverage required to operate.

Here are the primary cost components:

• Management fees and incentive fees paid to FS/KKR Advisor:
  • Management fees for Q2 2025 were reported at $53 million.
  • Subordinated income incentive fees payable as of June 30, 2025, were $36 million. Incentive fees for Q2 2025 were also $36 million.
• General and administrative (G&A) expenses, including professional fees: Total expenses for Q2 2025 were $225 million. After accounting for interest expense, management fees, and incentive fees, the remaining costs, which cover G&A and other operational items, were approximately $11 million for the quarter ($225M - $125M - $53M - $36M). Administrative services expense payable as of June 30, 2025, was $6 million.

The debt load is central to the cost profile. As of September 30, 2025, the balance sheet showed a significant amount of leverage supporting the investment portfolio.

Cost Component Detail	Amount as of Latest Reporting
Total Debt Outstanding	$7.4 billion (as of September 30, 2025)
Interest Expense (Q2 2025)	$125 million
Weighted Average Effective Rate on Borrowings	5.3% (as of September 30, 2025)
Net Debt to Equity Ratio	116% (as of September 30, 2025)

To be fair, the interest expense figure of $125 million for Q2 2025 was noted as an increase from Q1 2025, driven by higher leverage utilization to grow the joint venture. The weighted average annual yield on all debt investments was 9.8% as of September 30, 2025.

FS KKR Capital Corp. (FSK) - Canvas Business Model: Revenue Streams

FS KKR Capital Corp. (FSK) generates its revenue primarily from its debt and equity investment portfolio, which is heavily weighted toward private middle-market companies.

• Recurring interest income from debt investments, which totaled $302 million in Q1 2025.
• Dividend income from joint ventures and equity investments.
• Fee income from loan originations, structuring, and prepayments.

The total investment income for Q1 2025 was $400 million, with interest income making up the largest portion. Management projected recurring interest income to remain flat around $302 million for Q2 2025, despite declining base rates and spread compression. The weighted average yield on accruing debt investments was 10.8% as of the end of Q1 2025, excluding merger accounting impacts. You can see how the components shift across the reported periods here:

Revenue Component	Q1 2025 (Actual)	Q2 2025 (Guidance)	Q3 2025 (Actual/Guidance)
Total Investment Income (Revenue)	$400 million	Approx. $401.63 million (Forecasted Total)	$398 million (Actual) / $373 million (Actual)
Recurring Interest Income	$302 million	Approx. $302 million	Not explicitly stated as a component of $373M
Dividend and Fee Income (Total)	$98 million	$100 million (Recurring JV Dividend $56M + Other Fee/Dividend $43M, slight rounding difference)	Not explicitly stated as a component
Recurring Joint Venture Dividend Income	$46 million	Approx. $56 million	Annual recurring dividend income was ~$216 million (LTM basis as of Q3 2025)

The non-interest income streams, which include dividends and fees, showed some variability. For instance, the total dividend and fee income in Q1 2025 was $98 million. The guidance for Q2 2025 broke this down into an anticipated recurring joint venture dividend of $56 million and other fee and dividend income estimated at $43 million. This fee income component covers things like origination and structuring fees from the approximately $2.0 billion of new investments originated in Q1 2025. The total declared distribution for Q2 2025 was $0.70 per share, with a base of $0.64 per share, which management intended to maintain for all four quarters of 2025.

The fee income is directly tied to investment activity. In Q2 2025, new investment fundings were approximately $1.4 billion. The weighted average coupon on new direct lending investments in Q1 2025 was SOFR + 505 basis points. You should note that the Q3 2025 total revenue came in at $373 million, showing a sequential decline from the Q2 actuals. The full-year 2025 distribution guidance remains at $2.80 per share, composed of a $2.56 base and $0.24 supplemental amount. That base distribution is what management is focused on covering with recurring interest income.