Houlihan Lokey, Inc. (HLI): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تغوص في أداء شركة هوليهن لوكي (HLI) لعام 2025، والعنوان واضح: إنها بالتأكيد شركة متخصصة مرنة. قدمت الشركة عامًا ماليًا قياسيًا في 2025 بإيرادات بلغت 2.39 مليار دولار وصافي دخل قدره 400 مليون دولار ، مما عزز دورها كالرائد العالمي في إعادة الهيكلة المالية. لكن هذا النجاح، مع 64% من الإيرادات المرتبطة بقسم المالية المؤسسية، يخلق اعتمادًا استراتيجيًا معرضًا للركود الحالي في عمليات الدمج والاستحواذ، بالإضافة إلى أن نسبة مصروفات التعويضات لديهم لا تزال مرتفعة عند 61.5%. نحن بحاجة إلى النظر إلى ما وراء الأرقام القياسية لرؤية كيف ستلعب استحواذاتهم الاستراتيجية والطلب المتوقع على خدمات إعادة الهيكلة دورًا في مواجهة المخاطر الجيوسياسية والمنافسة الشديدة في سوق الشركات المتوسطة. استعرض التحليل الكامل لنقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات أدناه لتحديد المخاطر والفرص المحددة التي تقود إلى قرارات واضحة وقابلة للتنفيذ.

هوليهن لوكي، ش.م. (HLI) - تحليل SWOT: نقاط القوة

المستشار العالمي الأول لإعادة الهيكلة لمدة 11 عامًا متتالية

تحتاج إلى شركة قادرة على التعامل مع التراجع الاقتصادي، وHoulihan Lokey هي بالتأكيد المعيار الذهبي في هذا المجال. لقد حافظت مجموعة إعادة الهيكلة المالية (FR) لديهم على المركز الأول عالميًا لمدة 11 عامًا متتالية بصفتها المستشار الأول لإعادة الهيكلة، بناءً على عدد الصفقات التي أبلغت عنها LSEG (المعروفة سابقًا باسم Refinitiv).

هذا الهيمنة الطويلة الأمد والرائدة في السوق تعني أنهم الشركة المفضلة عندما تواجه الشركات مشاكل ديون معقدة أو إفلاس (الاندماجات والاستحواذات المتعثرة). هذا الترتيب المستمر يوفر وسيلة تحوط قوية عكسية للأعمال بشكل عام، وهي قوة حرجة في الأسواق المتقلبة.

إيرادات قياسية للسنة المالية 2025 بلغت 2.39 مليار دولار

حققت الشركة أداءً قياسيًا في السنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، مما يثبت قدرتها على استحواذ حصة في السوق في بيئة متحسّنة. بلغت الإيرادات الإجمالية رقماً قياسياً قدره 2.39 مليار دولار، بزيادة كبيرة بلغت 24.8٪ عن 1.91 مليار دولار التي تم الإبلاغ عنها في السنة المالية 2024.

إليك الحساب السريع: نمو الإيرادات يقارب ربع النمو على أساس سنوي. يأتي هذا الزخم المالي القوي نتيجة مباشرة لزيادة النشاط عبر جميع القطاعات الثلاثة الأساسية، لا سيما التمويل المؤسسي، الذي شهد زيادة في الإيرادات بنسبة 38٪.

الرائد في السوق من حيث حجم الاندماجات والاستحواذات، مع تقديم المشورة في 93 صفقة في أمريكا الشمالية خلال النصف الأول من عام 2025

تعد شركة هوليهن لوكي رائدة من حيث حجم الصفقات في سوق الاندماجات والاستحواذات في السوق المتوسطة. في النصف الأول من السنة المالية 2025، تصدرت الشركة تصنيفات حجم الاندماجات والاستحواذات في أمريكا الشمالية، حيث قدمت المشورة في إجمالي 93 صفقة.

يظهر التركيز على حجم الصفقات، بدلاً من قيمة الصفقات الضخمة فقط، نفوذًا عميقًا وواسعًا في السوق المتوسطة الأساسية. تجعل هذه الاستراتيجية الشركة أقل اعتمادًا على عدد قليل من المعاملات الضخمة وغير المتوقعة. وهم المستشار الأعلى للاندماجات والاستحواذات في الولايات المتحدة خلال السنوات العشر الماضية من حيث عدد المعاملات.

إيرادات متنوعة عبر ثلاثة قطاعات أساسية

تنوع إيرادات الشركة عبر ثلاثة خطوط أعمال متميزة وغير مترابطة يعد أحد نقاط القوة الرئيسية. عندما يكون نشاط الاندماج والاستحواذ بطيئًا (التمويل المؤسسي)، يميل إعادة الهيكلة المالية (إعادة الهيكلة المالية) إلى الازدهار، والعكس صحيح. هذا النموذج المتوازن يوفر استقرارًا في الإيرادات.

بالنسبة للسنة المالية 2025، يوضح توزيع الإيرادات هذا التنوع بشكل واضح، مع قيادة التمويل المؤسسي للعملية بينما توفر القطاعان الآخران دعمًا ونموًا قويين:

ربحية قوية مع هامش قبل الضريبة المعدل يصل إلى 25.9٪ في السنة المالية 2025

كفاءة العمليات في الشركة تعتبر من نقاط القوة الكبيرة. بالنسبة للسنة المالية 2025، أعلنت شركة هوليهان لوكي عن دخل معدل قبل الضريبة قدره 619 مليون دولار، ما يُترجم إلى هامش معدل قبل الضريبة بنسبة 25.9٪.

هذا تحسن كبير في الهامش مقارنةً بالهامش الذي بلغ 23.0% كما أُفيد به في السنة المالية 2024. هذا التوسع في الهامش، المدفوع بمزيج من زيادة الإيرادات والتحكم في النفقات غير المتعلقة بالتعويضات، يُظهر قدرة تشغيلية فائقة (مدى سرعة نمو الأرباح مقارنة بالإيرادات). إنهم ملتزمون جداً بالتحكم في التكاليف. هذا النوع من أداء الهامش يعتبر من الطراز الأول بالنسبة لشركة استشارية مستقلة متداولة علنًا.

شركة هوليهان لوكي، إنك. (HLI) - تحليل سوات: نقاط الضعف

أنت تبحث عن الشقوق في درع شركة هوليهان لوكي، إنك.، وهذا أمر ذكي. رغم أن الشركة قوية، خاصة في مجال إعادة الهيكلة، فإن نقاط ضعفها تتعلق مباشرة بتركيز إيراداتها وارتفاع تكاليف التشغيل. نحتاج إلى النظر عن كثب في أرقام الربع الثالث من السنة المالية 2025 لمعرفة أين تكمن نقاط الضغط.

اعتماد كبير على قطاع التمويل المؤسسي، الذي شكل 64% من الإيرادات في السنة المالية 2025.

أكبر نقاط الضعف الهيكلية هي الاعتماد الكبير على قطاع تمويل الشركات (CF). وفي السنة المالية 2025، كان هذا القطاع مسؤولاً عن حجم كبير 64% من إجمالي إيرادات الشركة. وهذا سلاح ذو حدين: إنه أمر رائع عندما تكون أسواق الاندماج والاستحواذ ساخنة، ولكنه يخلق نقطة فشل واحدة عندما يتباطأ حجم الصفقة. إذا انخفض نشاط الاندماج والاستحواذ ولو قليلاً، فإن إيرادات الشركة بأكملها تتلقى ضربة غير متناسبة.

ولكي نكون منصفين، فإن القطاعات الأخرى، إعادة الهيكلة المالية (FR) والاستشارات المالية والتقييم (FVA)، توفر بعض التنويع، لكنها أصغر بكثير. هذا الاعتماد المفرط يعني أن شركة Houlihan Lokey هي بالتأكيد أكثر عرضة للانكماش الدوري في عمليات الاندماج والاستحواذ مقارنة بمنافس أكثر توازناً.

• التليف الكيسي: 64% من إيرادات العام المالي 2025.
• الاب: 23% من إيرادات العام المالي 2025.
• اف في ايه: 13% من إيرادات العام المالي 2025.

لا تزال نسبة نفقات التعويضات مرتفعة، حيث ظلت ثابتة عند 61.5% في الربع الثالث من العام المالي 2025.

المصرفية الاستثمارية هي عمل قائم على الأفراد، لذا فإن التعويضات دائمًا ما تكون أكبر النفقة. ومع ذلك، يظل معدل التعويض المعدل لشركة هووليهان لوكي - نسبة الإيرادات المدفوعة للموظفين - مرتفعًا بشكل ملحوظ. في الربع الثالث من السنة المالية 2025 (المنتهية في 31 ديسمبر 2024)، كان المعدل المعدل 61.5%.

إليك الحساب السريع: مقابل كل دولار من الإيرادات التي تحققها الشركة، يذهب أكثر من 61 سنتًا نحو رواتب وامتيازات الموظفين. وقد ظل هذا المعدل ثابتًا عند 61.5% حتى مقارنة بالربع الثالث من العام السابق. يعني هيكل التكلفة الثابتة المرتفع هذا أنه في حالة انخفاض الإيرادات، ستتقلص الهوامش بسرعة، لأنه من الصعب خفض رواتب المدراء التنفيذيين ذوي الأجور العالية بسرعة بما يكفي لمواكبة انخفاض الإيرادات.

انخفض متوسط رسوم المعاملات في التمويل المؤسسي بسبب مزيج المعاملات في الربع الثالث من 2025.

بينما شهد قطاع التمويل المؤسسي زيادة قوية في الإيرادات بمقدار 36% على أساس سنوي في الربع الثالث من العام المالي 2025، أظهرت الجودة الأساسية لتلك الإيرادات ضعفًا. وأشارت الشركة إلى أن هذه الزيادة تم تعويضها جزئيًا بانخفاض في متوسط ​​رسوم المعاملات على الصفقات المغلقة.

وكان هذا الانخفاض في متوسط ​​الرسوم مدفوعًا بمزيج المعاملات. يشير هذا إلى أنه على الرغم من ارتفاع الحجم الهائل للصفقات المغلقة - وهو أمر رائع - إلا أن معظم تلك الصفقات كانت أصغر أو أقل تعقيدًا، مما يتطلب رسومًا أقل. تقوم الشركة بالمزيد من العمل مقابل مبلغ أقل لكل صفقة، مما يضغط على كفاءة صانعي الصفقات.

كان النمو في قطاع إعادة الهيكلة المالية أبطأ في الربع الثالث من عام 2025، حيث زاد بنسبة 2٪ فقط على أساس سنوي.

يعد قطاع إعادة الهيكلة المالية (FR) وسيلة تحوط مهمة لمواجهة التقلبات الدورية لشركة Houlihan Lokey. عندما تنخفض عمليات الاندماج والاستحواذ، عادة ما تكون إعادة الهيكلة في ارتفاع. ومع ذلك، في الربع الثالث من العام المالي 2025، كان نمو هذا القطاع بطيئًا بشكل مدهش، حيث زاد بنسبة فقط 2% سنة بعد سنة. وهذا يترجم إلى إيرادات 130.942 مليون دولار للفصل المالي، مرتفعًا من 128.565 مليون دولار في نفس ربع العام السابق.

يشير هذا النمو الضئيل إلى أن موجة الضغوط المالية المتوقعة على الشركات نتيجة ارتفاع أسعار الفائدة لم تتجسد بالكامل بعد، أو أن المنافسة شديدة. نمو هذا القطاع لا يواكب الطفرة في قطاع التمويل المؤسسي، الذي شهد قفزة. 36% تسلط هذه الفجوة الضوء على نقص في النمو القوي والمتوازن عبر جميع القطاعات الأساسية.

Houlihan Lokey, Inc. (HLI) - تحليل SWOT: الفرص

زيادة الطلب على خدمات إعادة الهيكلة المالية بسبب استمرار ارتفاع أسعار الفائدة وأزمة السيولة.

تمثل بيئة الاقتصاد الكلي الحالية، والتي تتميز باستمرار ارتفاع أسعار الفائدة وتشديد السيولة، فرصة كبيرة لمواجهة التقلبات الدورية لأعمال إعادة الهيكلة المالية لشركة Houlihan Lokey. في حين أن ارتفاع أسعار الفائدة أدى إلى تباطؤ نشاط الاندماج والاستحواذ في جميع أنحاء الصناعة، فإنه يؤدي في الوقت نفسه إلى زيادة تكلفة رأس المال ومخاطر إعادة التمويل للشركات ذات الاستدانة العالية، مما يدفعها نحو استشارات إعادة الهيكلة.

بالنسبة للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025 (السنة المالية 2025)، أظهر قطاع الموارد المالية مرونة، حيث حقق إيرادات قدرها 544.5 مليون دولار، بزيادة قدرها 4٪ عن السنة المالية السابقة. ويعد هذا الاستقرار نتيجة مباشرة لمكانة الشركة الرائدة في السوق باعتبارها المستشار الأول لإعادة الهيكلة عالميًا على مدار الـ 11 عامًا الماضية. امتد متوسط ​​فترة الاحتفاظ بصفقات الاستحواذ إلى 6.4 سنوات في عام 2025، مما يعني أن المزيد من شركات المحافظ تجلس في ميزانيات الأسهم الخاصة لفترة أطول، مما يزيد من احتمال حدوث ضائقة مالية أو الحاجة إلى حل معقد لهيكل رأس المال. هذه بالتأكيد قوة أساسية تصبح فرصة كبيرة عندما يتعرض السوق للضغط.

عمليات الاستحواذ الإستراتيجية (19 على مدار 12 عامًا) لتعميق تغطية الصناعة وتوسيع نطاق الوصول الجغرافي.

تعتبر استراتيجية النمو غير العضوي المتعمدة التي تنتهجها شركة Houlihan Lokey، المتمثلة في الاستحواذ على متاجر متخصصة، محركًا مثبتًا لتوسيع عروض خدماتها وبصمتها العالمية. يسمح هذا النهج للشركة بإضافة خبرة عميقة في القطاع بسرعة واكتساب حضور مادي في الأسواق الجديدة عالية النمو دون الحاجة إلى وقت طويل للتوسع العضوي.

كانت عمليات الاستحواذ الأخيرة استراتيجية للغاية:

• أدى الاستحواذ على شركة GCA في أكتوبر 2021 إلى توسيع حضور الشركة بشكل كبير في أوروبا وآسيا، لا سيما في مجال الاستشارات التكنولوجية.
• أدى الاستحواذ على شركة 7 Mile Advisors في ديسمبر 2023 إلى تعزيز قدرات خدمات تكنولوجيا المعلومات للشركة، مما أدى بشكل مباشر إلى تعزيز مجموعة خدمات الأعمال.
• أدى الاستحواذ في أكتوبر 2024 على شركة PRYTANIA SOLUTIONS SERVICES LIMITED، وهي شركة مقرها لندن، إلى تعزيز خدمات الائتمان المهيكل والتقييم الآلي.

وتضمن هذه الإستراتيجية قدرة شركة HLI على الاستحواذ على حصة سوقية في المجالات المتخصصة عالية الطلب، مثل التكنولوجيا والبيانات والتحليلات والمؤسسات المالية، مما يجعل الشركة بمثابة متجر شامل للمعاملات العالمية المعقدة.

الاستفادة من الذكاء الاصطناعي (AI) لتبسيط المرتبات الثانوية والاكتتاب، مما يوفر زيادة في الإنتاجية بمقدار 8x-10x في بعض المناطق.

يمثل دمج الذكاء الاصطناعي (AI) عبر الخدمات الاستشارية فرصة هائلة لتحقيق الكفاءة. ومن خلال أتمتة المهام اليدوية كثيفة البيانات، تستطيع شركة HLI تحرير المتخصصين الماليين الذين يحصلون على تعويضات عالية للتركيز على استشارات العملاء المعقدة، حيث يتم إنشاء القيمة الحقيقية.

تقوم الشركة بالفعل بـ "دفعة كبيرة" لاستخدام أنظمة الذكاء الاصطناعي الخاصة بها لمراقبة سوق عمليات الاندماج والاستحواذ والاستفادة من بياناتها الداخلية الهائلة. ولا يتعلق الأمر بالمكاسب الهامشية؛ يقوم بعض أقران الصناعة بالفعل بقياس زيادة في الإنتاجية بمقدار 8x إلى 10x في مجالات مثل فرق هندسة البرمجيات بسبب أدوات الذكاء الاصطناعي الجديدة. بالنسبة لـ HLI، الفرصة تكمن في:

• تبسيط الوثائق الثانوية، وهو أمر مرهق للغاية، مما يسمح بزيادة حجم المعاملات.
• تعزيز الاكتتاب والعناية الواجبة في فريق الائتمان الخاص لإجراء تقييم أسرع وأكثر دقة للمخاطر.
• تحويل تقييم المحفظة من خلال منصة شاملة مدعومة بالذكاء الاصطناعي وعلوم البيانات.

إن القدرة على معالجة مجموعات البيانات الضخمة بسرعة غير مسبوقة ستمنح شركة HLI ميزة تنافسية في توفير معلومات السوق وخدمات التقييم.

إعادة تشكيل تفضيلات خروج المستثمرين لصالح مبيعات الشركات والصفقات الثانوية الخاصة على الاكتتابات العامة الأولية المؤجلة.

أدى الإغلاق المطول لنافذة الطرح العام الأولي التقليدي (IPO) إلى إعادة تشكيل كيفية سعي المستثمرين للحصول على السيولة، مما خلق فرصة هائلة لمجموعات تمويل الشركات وحلول رأس المال التابعة للشركة.

أصبحت عمليات الاندماج والاستحواذ هي مسار الخروج الافتراضي، حيث تمثل ما يقرب من 74٪ من جميع عمليات الخروج المدعومة بالمشاريع حتى مايو 2025. وقد أدى هذا الاتجاه بشكل مباشر إلى تغذية قطاع تمويل الشركات (CF) في HLI، والذي شهد زيادة بنسبة 38٪ في الإيرادات إلى 1.527 مليار دولار في السنة المالية 2025.

علاوة على ذلك، تزدهر السوق الثانوية حيث يسعى الشركاء المحدودون (LPs) والشركاء العامون (GPs) إلى السيولة خارج الأسواق العامة. وصل الحجم الثانوي العالمي إلى مستوى قياسي بلغ 103 مليار دولار أمريكي في النصف الأول من عام 2025 (النصف الأول من عام 2025)، وهو ما يمثل زيادة غير مسبوقة بنسبة 51٪ مقارنة بالنصف الأول من عام 2024. وتتمتع شركة HLI بوضع جيد للاستحواذ على هذا السوق من خلال منصتها الثانوية القوية، والتي تقدم المشورة لكل من الشركاء المحدودين الذين يسعون إلى بيع المراكز والممارسين العامين الذين يستخدمون وسائل استمرارية لإدارة الأصول.

شركة هوليهان لوكي (HLI) - تحليل SWOT: التهديدات

تعمل حالة عدم اليقين الجيوسياسي والتعريفات الجديدة على عكس معنويات الاقتصاد الكلي، مما يزيد من التدقيق في إبرام الصفقات.

أنت ترى بشكل مباشر كيف يؤدي عدم الاستقرار العالمي إلى تثبيط سوق عمليات الاندماج والاستحواذ على الفور، وهوليهان لوكي ليس محصناً، حتى مع قوة إعادة الهيكلة التي يتمتع بها. وقد أدى شبح سياسات التعريفات الجمركية الأمريكية الجديدة، مثل تلك التي شوهدت في أوائل عام 2025، إلى تقلبات تسببت في توقف كبير في عمليات الصفقات. وجد استطلاع أجرته شركة PwC في مايو 2025 أن 30 بالمائة من الشركات إما أوقفت صفقاتها مؤقتًا أو أعادت النظر فيها بسبب عدم اليقين بشأن التعريفات، وهو ما يمثل رياحًا معاكسة هائلة لقطاع تمويل الشركات. هذا كثير من إيرادات الرسوم المحتملة الموجودة على الهامش.

وتعتبر أنشطة الاندماج والاستحواذ عبر الحدود معرضة للخطر بشكل خاص، حيث تواجه تدقيقا تنظيميا متزايدا وخطر انهيار المعاملات تماما. انخفضت أحجام عمليات الاندماج والاستحواذ العالمية بنسبة 9 في المائة في النصف الأول من عام 2025 مقارنة بالفترة نفسها من عام 2024، مما يدل على أنه على الرغم من ارتفاع قيم الصفقات في بعض الصفقات الضخمة، فإن الحجم الهائل للمعاملات التي تعتمد عليها شركة HLI يتعرض للضغط. وهذا يجبر الشركة على قضاء المزيد من الوقت في تحليل المخاطر ووقت أقل في إغلاق الصفقات. بصراحة، يمكن لصدمة جيوسياسية واحدة مفاجئة أن تمحو ما يعادل ربع خط الأنابيب.

منافسة شديدة في قطاع الخدمات المصرفية الاستثمارية ذات رأس المال المتوسط ​​من كل من الشركات المنتفخة والشركات الصغيرة.

في حين أن شركة Houlihan Lokey لا تزال قوة عالمية في حجم صفقات الاندماج والاستحواذ، إلا أن المنافسة شرسة وتسد الفجوة، خاصة في مجال الشركات المتوسطة المربحة. تتحرك الشركات المنتفخة (البنوك الاستثمارية الكبيرة التي تقدم خدمات كاملة) بقوة في السوق من حيث الحجم، مما يؤثر بشكل مباشر على الأعمال الأساسية لشركة HLI. على سبيل المثال، في عدد صفقات الاندماج والاستحواذ في الأمريكتين للنصف الأول من عام 2025، تراجعت هوليهان لوكي إلى المركز الثالث مع 141 صفقة، متخلفة عن جولدمان ساكس (173 صفقة) وجيه بي مورجان (157 صفقة).

كما أصبحت الشركات الصغيرة أكثر حدة. على سبيل المثال، قدم كل من جيفريز وبيبر ساندلر المشورة بشأن 49 صفقة في أمريكا الشمالية في النصف الأول من عام 2025، مما يظهر وجودهما المتزايد في السوق المتوسطة. تعتمد هيمنة HLI على عدد الصفقات الهائل، لذا فإن أي تآكل هنا، خاصة من المنافسين ذوي رأس المال الجيد، يمثل تهديدًا مباشرًا لحصتها في السوق وقوتها التسعيرية.

• تستهدف الشركات المنتفخة حجم السوق المتوسط.
• تعمل البوتيكات مثل Jefferies على زيادة عدد صفقاتها.
• يجب أن تدافع شركة HLI عن موقعها من حيث الحجم من الدرجة الأولى ضد المنافسين الأكبر.

تؤدي تقلبات السوق العامة إلى تأخير إعادة فتح نافذة الاكتتاب العام على نطاق واسع، مما يحد من خيارات الخروج للعملاء.

سوق الاكتتاب العام الأولي (IPO) مفتوح، لكنه لا يزال بيئة انتقائية ومحفوفة بالمخاطر، وليس النافذة الواسعة ذات التقييم العالي التي يريدها العملاء. خلال الربع الثالث من عام 2025، جمعت الاكتتابات العامة الأولية التقليدية في الولايات المتحدة أكثر من 29.3 مليار دولار، مما يمثل زيادة بنسبة 31٪ عن العام السابق، وهو ما يبدو رائعًا. ولكن إليك الحساب السريع: يضطر العديد من العملاء إلى قبول تقييمات عامة أقل بكثير لإنجاز صفقاتهم.

لقد رأينا شركة رائدة في مجال التكنولوجيا المالية ومنصة للصحة الرقمية يتم طرحها للاكتتاب العام بخصم قدره 64% و63% على التوالي، مقارنة بتقييماتهما الخاصة السابقة. إن إعادة ضبط توقعات التقييم هذه تعني أن العملاء غالبًا ما يقومون بتأخير خطط الاكتتاب العام الأولي الخاصة بهم، أو يختارون البقاء خاصًا لفترة أطول أو البحث عن مخارج بديلة. عندما يتأخر العملاء، تتأخر إيرادات تمويل الشركات الخاصة بشركة HLI أيضًا، مما يؤدي إلى حدوث تكتل في دخل الرسوم والضغط على الأعمال الاستشارية المتراكمة.

تحديات التكامل ومخاطر التنفيذ المرتبطة بإستراتيجيتهم المتمثلة في عمليات الاستحواذ الإستراتيجية المتكررة.

تعتمد استراتيجية النمو لشركة Houlihan Lokey بشكل كبير على عمليات الاستحواذ الإستراتيجية لتوسيع تغطيتها الصناعية وبصمتها الجغرافية. ورغم أن نشاط الاندماج والاستحواذ المستمر هذا مفيد للنمو، إلا أنه ينطوي على مخاطر التنفيذ. إن دمج الفرق والثقافات وهياكل التعويضات الجديدة ليس بالأمر السهل على الإطلاق، وإذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فستزيد مخاطر الاختلال بالنسبة للمواهب الجديدة.

وارتفعت النفقات غير التعويضية للشركة إلى 364 مليون دولار للسنة المالية المنتهية في 31 مارس 2025، مقارنة بـ 338 مليون دولار في العام السابق. وترجع هذه الزيادة جزئياً إلى ارتفاع تكاليف الإهلاك والإطفاء وتكاليف تكنولوجيا المعلومات، وهي جميعها أعراض شائعة لدمج الشركات المكتسبة. علاوة على ذلك، لاحظت الإدارة أن الإنتاجية في المكاتب غير الأمريكية، والتي غالبًا ما تكون هدف عمليات الاستحواذ هذه، لا تزال متخلفة عن نظيراتها الأمريكية، مما يعني أن العائد المتوقع على الاستثمار من هذه الصفقات لم يتحقق بالكامل بعد.