Lazard Ltd (LAZ): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تحاول تعظيم الوضع التنافسي لشركة Lazard Ltd مع نهاية عام 2025، وبصراحة، يُظهر المشهد نقاط ضغط واضحة. في حين أن التاريخ العميق للشركة يعمل كجدار متين ضد الداخلين الجدد، فإن الأعمال الأساسية تتعرض للضغط: المديرون الإداريون من الدرجة الأولى يطالبون بأسعار أعلى، كما يتضح من قفزة بنسبة 15٪ في نفقات التعويضات في الربع الثاني من عام 2025، ويشعر قسم إدارة الأصول بسخونة العملاء، حيث سجل 1.4 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة بحلول أكتوبر 2025. المنافسة شديدة، خاصة عندما ترى إيرادات لازارد تتخلف عن أكبر 10 منافسين الذين متوسط ​​المسافة أقرب إلى 26 مليار دولار. يمكنك الغوص أدناه للحصول على التفاصيل الكاملة لكل قوة على حدة لترى بالضبط أين تكمن النفوذ في الأصول الخاضعة للإدارة لشركة Lazard البالغة 267.8 مليار دولار.

لازارد المحدودة (LAZ) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

عندما تنظر إلى شركة Lazard Ltd، فإن المورد الأساسي ليس المواد الخام؛ إنه رأس المال البشري من الدرجة الأولى، وتحديدًا المديرين الإداريين (MDs) الذين يجلبون تدفق الصفقات. يتمتع صانعو المطر الرئيسيون هؤلاء بنفوذ كبير لأن العمل الاستشاري يعتمد بشكل مكثف على العلاقات. إذا سار أحد كبار المديرين التنفيذيين، فغالبًا ما يأخذون معهم دفتر أعمال، مما يجعل تعويضاتهم تتطلب عاملاً حاسمًا في هيكل تكاليف شركة Lazard Ltd.

والدليل المالي على قوة المورد هذه واضح في أرقام التعويضات. بالنسبة للربع الثاني من عام 2025، بلغت نفقات التعويضات والمزايا لشركة Lazard Ltd وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا في الولايات المتحدة 519.208 مليون دولار، والذي كان أ 15% زيادة مقارنة بالربع الثاني من عام 2024 البالغ 452.560 مليون دولار. ويمثل هذا ارتفاعًا حادًا في تكلفة الاحتفاظ بهذه المواهب المتخصصة أو اكتسابها.

لإدارة هذا الأمر، تركز شركة Lazard Ltd على نسبة التعويض المعدلة، والتي بلغت 65.5% للربع الثاني من عام 2025. بصراحة، لا يزال هذا أعلى قليلاً من هدفهم المعلن المتمثل في تقديم نسبة تعويض معدلة قدرها 60% أو أدناه. إليك الحساب السريع لتكلفة المواهب للأشهر التسعة الأولى من عام 2025: إجمالي مصاريف التعويضات المعدلة 1,400 مليون دولار، مع الحفاظ على هذه النسبة ثابتة عند 65.5% ولمدة تسعة أشهر أيضاً.

تُظهر شركة Lazard Ltd اعتمادها على اكتساب المواهب الخارجية لتعزيز النمو، الأمر الذي يغذي ديناميكية قوة الموردين بشكل مباشر. اعتبارًا من إصدار أرباح الربع الثاني من عام 2025، قامت الشركة بتعيين 14 المديرين التنفيذيين للاستشارات المالية منذ عام حتى الآن في عام 2025. بالإضافة إلى ذلك، واصلت الشركة هذه الدفعة، معلنة إضافة ثلاثة المزيد من كبار المديرين الإداريين لمجموعة الصناعات العالمية في نوفمبر 2025. وما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية لتوقيع المكافآت وحزم التعويضات المضمونة اللازمة لسحب صانعي الأمطار من المنافسين مثل جولدمان ساكس أو بنك أوف أمريكا.

يمكنك الاطلاع على مقاييس التعويض الرئيسية الموضحة هنا:

وبعيدًا عن المديرين التنفيذيين، يمارس موردون متخصصون آخرون بعض الضغط، وإن كان بشكل أقل حدة. فكر في مزودي تكنولوجيا المعلومات المتخصصة والبيانات اللازمة للنمذجة المالية المعقدة وأنظمة الامتثال. قوتهم معتدلة. إنها ضرورية لأن منتج Lazard Ltd هو ناتج فكري، ولكن سوق هذه البرامج الخاصة بالمؤسسات وخلاصات البيانات تنافسية بما فيه الكفاية بحيث لا يستطيع أي بائع منفرد أن يملي شروطًا كما يفعل مصرفي نجم.

تتجلى حاجة الشركة المستمرة للاستثمار في فريقها في جهود التوظيف المستمرة. ترتبط قوة مجموعة موردي MD بشكل جوهري بقدرة الشركة على تحقيق أهداف الإيرادات الخاصة بها، لذا فإن إدارة مركز التكلفة هذا أمر بالغ الأهمية. يظل هدف Lazard Ltd هو نسبة التعويض 60% أو أقل، فإن إظهار أن الإدارة تدرك بالتأكيد التكلفة العالية لهذه المدخلات المهمة.

• إن تعويضات المواهب العليا تدفع نسبة التعويضات المعدلة أعلاه 65%.
• يتقاضى MDs رسومًا عالية بسبب رأس المال العلاقة.
• تظهر وتيرة التوظيف استثمارًا نشطًا في اكتساب المواهب.
• يمتلك موفرو تكنولوجيا المعلومات/البيانات المتخصصون قوة موردين معتدلة.
• هدف الشركة هو نسبة التعويض المعدلة 60% أو أقل.

الشؤون المالية: قم بمراجعة مستحقات التعويضات للربع الثالث من عام 2025 مقابل 65.5% النسبة يوم الثلاثاء القادم

Lazard Ltd (LAZ) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع العملاء

أنت تنظر إلى قوة عملاء شركة Lazard Ltd، وبصراحة، إنها قصة شركتين. تختلف القدرة التفاوضية للعملاء بشكل صارخ بين الجانب الاستشاري المالي عالي المخاطر وقطاع إدارة الأصول الأكثر سلعية. إنه بالتأكيد ليس موقفًا واحدًا يناسب الجميع هنا.

عملاء الاستشارات المالية، بما في ذلك الحكومات والشركات الكبرى التي تحتاج إلى المشورة بشأن عمليات الاندماج المعقدة & تواجه عمليات الاستحواذ (M&A) ما نعتبره تكاليف تحويل عالية بمجرد أن تتعمق شركة Lazard Ltd في التفويض. فكر في تقديم المشورة بشأن صفقة مثل صفقة AkzoNobel وAxalta المقترحة بقيمة 25 مليار دولار؛ إن الابتعاد في منتصف العملية يعني استئناف جهد متخصص وضخم. إن عمق المعرفة المتخصصة والطبيعة السرية لهذه الصفقات تجعل العملاء يلتزمون بها، حتى لو حاولوا تأليب البنوك ضد بعضها البعض.

من ناحية أخرى، يتعامل عملاء إدارة الأصول مع المزيد من المنتجات الاستثمارية التقليدية حيث تكون تكاليف التحويل منخفضة. إذا كان العميل غير راضٍ عن الأداء أو الرسوم، فإن نقل ولاية الأسهم القياسية أو منتج الدخل الثابت يكون أمرًا واضحًا نسبيًا. ويعني هذا الاحتكاك المنخفض أن قسم إدارة الأصول في شركة Lazard Ltd يتعرض لضغوط مستمرة لتبرير رسومه.

تظهر حساسية عملاء إدارة الأصول بوضوح في بيانات التدفق الأخيرة. سجلت شركة Lazard Ltd 1.4 مليار دولار من صافي التدفقات الخارجة في أكتوبر 2025 وحده. يُظهر التدفق الخارجي لهذا الشهر الواحد، مقابل إجمالي الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) بحوالي 267.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025، أنه حتى التحولات الصغيرة في المعنويات يمكن أن تؤدي إلى حركة كبيرة للأصول.

إن المستثمرين المؤسسيين الكبار، الذين يسيطرون على مجموعات كبيرة من رأس المال، هم المحرك الرئيسي لضغط الرسوم. إنهم يستخدمون حجمهم للمطالبة برسوم إدارة أقل، مما يضغط بشكل مباشر على الهوامش في أعمال إدارة الأصول. هذه رياح معاكسة مستمرة يجب على شركة Lazard Ltd إدارتها من خلال ابتكار المنتجات وتوسيع نطاقها.

لتوضيح الفرق في نفوذ العملاء عبر الشركة، انظر إلى أحدث بيانات أداء القطاع:

الأعمال الاستشارية، التي تتعامل مع الصفقات التاريخية مثل استحواذ شركة Ferrero على شركة WK Kellogg Co بقيمة 3.1 مليار دولار، تحقق إيرادات عالية لكل مشاركة، مما يشير إلى أن العملاء يقدرون المشورة المتخصصة أكثر من التكلفة. وعلى العكس من ذلك، يواجه جانب إدارة الأصول التدفقات الخارجة، حتى بعد فترة تدفق قوية في الربع الثالث.

على الرغم من أن العملاء الاستشاريين يدفعون رسومًا عالية، إلا أنهم غالبًا ما يستخدمون نهجًا متعدد البنوك في عمليات الاندماج والاستحواذ الرئيسية. يتم استخدام هذا التكتيك خصيصًا لخفض الرسوم الاستشارية النهائية التي يمكن أن تطلبها شركة Lazard Ltd، مما يعني أنه حتى في قطاع تكلفة التحويل المرتفعة، يسعى العملاء بنشاط إلى ممارسة ضغط هبوطي على الأسعار.

فيما يلي النقاط الرئيسية حول قوة العملاء:

• يواجه عملاء الاستشارات المالية تكاليف عالية لتبديل المستشارين في منتصف الصفقة.
• لدى عملاء إدارة الأصول حواجز منخفضة لنقل المنتجات التقليدية.
• شهد أكتوبر 2025 تدفقات صافية خارجة لإدارة الأصول بقيمة 1.4 مليار دولار.
• يستخدم المستثمرون المؤسسيون الحجم لخفض رسوم إدارة الأصول.
• وبلغ إجمالي الأصول المدارة 267.8 مليار دولار في نهاية أكتوبر 2025.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Lazard Ltd (LAZ) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Lazard Ltd (LAZ) الآن، وبصراحة، التنافس شديد. تراه في المعركة المستمرة من أجل التفويض ضد العمالقة والمتخصصين الأذكياء على حدٍ سواء. إنها لعبة محصلتها صفر بالنسبة للعمل الاستشاري ذي الهامش المرتفع، لذا فإن كل فوز له أهمية كبيرة.

إن المنافسة من جانب البنوك الكبيرة مثل جولدمان ساكس ومورجان ستانلي شديدة، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى أنها تجلب قدراً أكبر من رأس المال إلى الطاولة. تسمح لهم ميزة النطاق هذه بتقديم خدمات أكثر تكاملاً أو استيعاب الانخفاضات قصيرة المدى في السوق بشكل أفضل من شركة استشارية خالصة. لتوضيح الفرق في الحجم الذي تواجهه، انظر إلى الإيرادات المبلغ عنها لبعض اللاعبين الرئيسيين مقارنة بشركة Lazard Ltd (LAZ) للحصول على السياق:

توضح لك مقارنة الإيرادات هذه مكانة Lazard Ltd (LAZ) في النظام البيئي الأوسع للخدمات المالية. بينما تقاتل شركة Lazard Ltd (LAZ) بشراسة مع المتاجر المستقلة مثل Evercore وMoelis & ومن خلال تلك التفويضات الاستشارية ذات الهامش المرتفع، فإن الحجم الهائل للبنوك العالمية يخلق نقطة ضغط تنافسية متميزة. عليك أن تفوز بالخبرة والعلاقات، وليس بحجم الميزانية العمومية.

إن التنافس مرتفع لأن بيئة سوق عمليات الاندماج والاستحواذ، رغم أنها تظهر علامات الحياة، تجبر الشركات على التنافس بقوة على كل ولاية تأتي عبر المكتب. عندما يكون تدفق الصفقات غير متساوٍ، فإن كل شركة جائعة. يعكس أداء شركة Lazard Ltd (LAZ) هذه المعركة؛ بالنسبة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، أعلنت الشركة عن صافي إيرادات قدره 2,192 مليون دولار، لكن الربع الثالث شهد صافي إيرادات معدلة بقيمة 725 مليون دولار، بزيادة 12٪ على أساس سنوي، مما يظهر زخمًا ولكن أيضًا ضرورة التنفيذ الفصلي القوي لمواكبة الوتيرة.

تعد المنافسة على الأصول الخاضعة للإدارة (AUM) أيضًا جبهة رئيسية. أعلنت شركة Lazard Ltd (LAZ) عن وصول الأصول الخاضعة للإدارة الأولية إلى حوالي 267.8 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025. ويعد هذا الرقم، ارتفاعًا من 264.5 مليار دولار أمريكي في نهاية سبتمبر 2025، مقياسًا رئيسيًا في جانب إدارة الأصول من الأعمال، حيث تترجم التدفقات الواردة مباشرة إلى إيرادات الرسوم المستقبلية. ومع ذلك، شهدت الشركة تدفقات خارجية صافية قدرها 1.4 مليار دولار خلال شهر أكتوبر 2025 وحده، مما يسلط الضوء على الضغط المستمر للاحتفاظ بالأصول وتنميتها ضد المنافسين.

فيما يلي بعض نقاط البيانات المالية الرئيسية التي تحدد هذه الكثافة التنافسية:

• Lazard Ltd (LAZ) صافي الإيرادات المعدلة للربع الثالث من عام 2025: 725 مليون دولار.
• شركة Lazard Ltd (LAZ) صافي الإيرادات المعدلة للاستشارات المالية (التسعة أشهر 2025): 1.3 مليار دولار.
• الأصول المُدارة من شركة Lazard Ltd (LAZ) اعتبارًا من 31 أكتوبر 2025: 267.8 مليار دولار.
• Lazard Ltd (LAZ) تعكس الأصول المدارة لشهر أكتوبر 2025 تقدير السوق لـ 6.9 مليار دولار.
• ذكرت شركة لازارد المحدودة (LAZ). 20 تم تعيين المديرين الإداريين الجدد منذ عام حتى الآن في عام 2025 لدعم النمو.

يتم خوض المعركة على جبهات متعددة: الفوز بصفقة استشارية كبيرة ضد الشركات الكبيرة، وتأمين أعمال إعادة الهيكلة ذات الهوامش العالية ضد البوتيكات، وإظهار جمع الأصول بشكل متسق ضد مديري الأصول الضخمة. المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

لازارد المحدودة (LAZ) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى كيفية تأثير الخيارات الخارجية على الأعمال الأساسية لشركة Lazard Ltd (LAZ)، وتحديدًا في كل من أذرع الاستشارات المالية وإدارة الأصول. التهديد بالبدائل لا يتعلق فقط بالمنافس الذي يقدم نفس الشيء بسعر أرخص؛ يتعلق الأمر بطرق مختلفة تمامًا يمكن للعملاء من خلالها إنجاز المهمة.

تحل فرق تمويل الشركات الداخلية محل الاستشارات بشأن المعاملات الروتينية

بالنسبة للعديد من الشركات، يتم موازنة قرار توظيف شركة Lazard Ltd (LAZ) لصفقة اندماج واستحواذ روتينية أو زيادة رأس المال القياسية مقابل القدرات المتزايدة لإدارات المالية الداخلية لديها. في حين تركز شركة Lazard Ltd (LAZ) على المهام الأكثر تعقيدًا - مثل الاستشارة الأخيرة لشركة Corteva Agriscience بشأن الانفصال المخطط له - فإن القدرة الداخلية على التعامل مع الأعمال الأقل تعقيدًا آخذة في الارتفاع. يعطي قادة القطاع المالي الأولوية للتحول الرقمي، حيث يستثمر 57% منهم في التكنولوجيا لتحديث العمليات اعتبارًا من عام 2025. وتشير هذه الدفعة نحو التحديث إلى أن الفرق الداخلية أصبحت أكثر كفاءة، مما قد يعزلها عن الحاجة إلى مستشارين خارجيين لإجراء معاملات أصغر وأكثر قابلية للتنبؤ بها. علاوة على ذلك، فإن التحول المتوقع في ملفات المواهب يعني أن الفرق الداخلية تتطور؛ يتوقع المديرون الماليون أن واحدًا من كل اثنين من موظفي الشؤون المالية سيحتاج إلى أن يكون من المواهب الرقمية بحلول عام 2027، وهي قفزة كبيرة من أقل من 20٪ حاليًا. إن هذه الطلاقة الرقمية الداخلية المتزايدة تهدد بشكل مباشر الحاجة إلى الدعم الخارجي في العمل الاستشاري الروتيني.

تحل المنتجات الاستثمارية السلبية (صناديق الاستثمار المتداولة وصناديق المؤشرات) محل إدارة الأصول النشطة

يواجه قسم إدارة الأصول في شركة Lazard Ltd (LAZ) رياحًا هيكلية معاكسة من النمو المستمر للاستثمار السلبي. ترى هذا بوضوح عند مقارنة المقياس. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، تجاوزت الأصول المدارة بشكل سلبي عالميًا 16 تريليون دولار، متجاوزة بشكل كبير الأصول المدارة بشكل نشط، والتي كانت تزيد قليلاً عن 14.1 تريليون دولار. ويتجلى هذا الاتجاه بشكل صارخ في سوق الولايات المتحدة، حيث زادت الصناديق السلبية حصتها في السوق من 50% إلى 53% في عام 2024. وفي الواقع، اجتذبت الصناديق السلبية الأمريكية 886 مليار دولار من صافي التدفقات الداخلة خلال عام 2024، بينما عانت الصناديق النشطة من صافي تدفقات خارجية قدرها 166 مليار دولار. على الرغم من أن شركة Lazard Ltd (LAZ) أعلنت عن تدفقات قياسية لإدارة الأصول للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بإجمالي 4.6 مليار دولار من صافي التدفقات للربع الثالث وحده، فإن ديناميكية تدفق الصناعة الإجمالية تفضل البدائل منخفضة التكلفة. ولمواجهة ذلك، أطلقت شركة Lazard Ltd (LAZ) ستة صناديق استثمار متداولة نشطة جديدة في الولايات المتحدة في الربع الأول من عام 2025، مما يدل على محاولة التنافس في هيكل المنتج الذي يدفع الاستبدال.

فيما يلي نظرة سريعة على الفرق في الحجم في سوق إدارة الأصول الأساسية:

وصناديق الائتمان الخاصة تحل على نحو متزايد محل حلول أسواق رأس المال التقليدية

وفي مجال الاستشارات المالية، وخاصة فيما يتعلق بالحلول الرأسمالية، أصبحت صناديق الائتمان الخاصة بديلاً مباشرًا للوصول إلى أسواق رأس المال التقليدية. وتقوم البنوك بإعادة ضبط تركيزها، مما يفتح الباب أمام مقدمي الخدمات غير المصرفيين. ولا يمكن إنكار الزخم الهائل في هذا القطاع، لأنه يقدم حلول تمويل مخصصة تتجاوز الأسواق العامة. وقد قُدرت قيمة سوق الائتمان الخاص بنحو 2 تريليون دولار أمريكي من الأصول الخاضعة للإدارة في عام 2024، وتشير التوقعات إلى أنها قد تصل إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2028. علاوة على ذلك، فإن المجالات ذات الصلة مثل التمويل القائم على الأصول ضخمة، حيث تقدر بالفعل سوقًا بقيمة 5 تريليون دولار أمريكي وفقًا لبعض المقاييس. تشارك شركة Lazard Ltd (LAZ) بنشاط في هذا المجال، حيث نمت إيراداتها من ممارسات استشارات رأس المال الخاص وحلول رأس المال لتمثل ما يقرب من 40 بالمائة من إجمالي إيراداتها الاستشارية المالية في عام 2024، ارتفاعًا من حوالي الثلث في عام 2023. يُظهر هذا النمو الداخلي أن شركة Lazard Ltd (LAZ) تتكيف، ولكنها تؤكد أيضًا تحول السوق نحو حلول رأس المال الخاص كبديل لجمع رأس المال التقليدي الذي تقوده الاستشارات.

• من المتوقع أن تصل الأصول المدارة للائتمان الخاص إلى 3 تريليون دولار بحلول عام 2028.
• يقدر سوق التمويل القائم على الأصول بـ 5 تريليون دولار حاليا.
• وصلت حصة إيرادات رأس المال الخاص لشركة Lazard إلى ما يقرب من 40% الاستشارات المالية في عام 2024.
• وتقوم البنوك على نحو متزايد بالتخلص من محافظ القروض غير الاستراتيجية إلى الائتمان الخاص.

تقدم منصات التكنولوجيا استشارات استثمارية آلية، لتحل محل بعض خدمات إدارة الثروات

بالنسبة لجانب إدارة الثروات في أعمال شركة Lazard Ltd (LAZ)، تعمل منصات التكنولوجيا التي تقدم نصائح استثمارية آلية - والتي تسمى غالبًا المستشارين الآليين - كبديل منخفض التكلفة، خاصة بالنسبة للتفويضات الأقل تعقيدًا أو الأصغر حجمًا ذات القيمة العالية. في حين أن بيانات حصة السوق المحددة لهذه المنصات مباشرة ضد قاعدة عملاء Lazard Ltd (LAZ) ليست علنية، فإن الاتجاه الأوسع في التمويل يشير إلى استبدال مكونات الخدمة اليدوية بالأتمتة. ويشير التركيز على اعتماد الذكاء الاصطناعي من قبل قادة القطاع المالي في عام 2025 إلى قبول الصناعة بشكل عام بأن التكنولوجيا يمكنها التعامل مع المهام التحليلية والاستشارية بشكل أكثر كفاءة. وهذا يخلق ضغطًا على شركة Lazard Ltd (LAZ) للتأكد من أن خدمتها عالية اللمس تبرر هيكل الرسوم المتميزة مقابل البدائل الرقمية التي يمكن أن توفر إدارة المحافظ الأساسية بجزء بسيط من التكلفة. بلغ صافي الإيرادات المعدلة لإدارة أصول الشركة للأشهر التسعة الأولى من عام 2025 827 مليون دولار، وهو مجمع الإيرادات الأكثر تعرضًا بشكل مباشر لتهديد الاستبدال هذا.

Lazard Ltd (LAZ) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Lazard Ltd منخفضًا نسبيًا، ويرجع ذلك في المقام الأول إلى الحواجز المالية ورأس المال البشري الكبيرة الكامنة في مجال الاستشارات المالية البارزة. ويتعين على الشركات الجديدة أن تتغلب على عقبات كبيرة تتعلق بالامتثال التنظيمي والحاجة الفورية إلى موظفين راسخين وذوي كفاءة عالية.

تخلق اللوائح المالية الصارمة عائقًا كبيرًا أمام الدخول. على سبيل المثال، في الاتحاد الأوروبي، دخلت لائحة متطلبات رأس المال 3 (CRR III) حيز التنفيذ في 1 يناير 2025، مما رفع مستوى كفاية رأس المال عبر القطاع. لازارد المحدودة نفسها ذكرت النقدية وما يعادلها من 978 مليون دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025، مما يوضح مستوى السيولة المطلوبة للعمل في ظل الأطر الحالية. علاوة على ذلك، في حين من المتوقع أن تخرج الجهود الرامية إلى زيادة متطلبات رأس مال البنوك في إطار اتفاقية بازل 3 النهائية عن مسارها، وهو ما قد يفيد البنوك الكبيرة القائمة، فإن أي وافد جديد لا يزال يواجه الشبكة المعقدة من تفويضات الامتثال العالمية القائمة.

تعمل سمعة العلامة التجارية لشركة Lazard Ltd والشبكة التاريخية العميقة بمثابة حواجز دخول قوية لا يمكن التغلب عليها تقريبًا. تراث الشركة، التي أنشئت في 1848، يُترجم إلى شبكة عالمية من العلاقات مع صناع القرار الرئيسيين في قطاع الأعمال والحكومة. وينعكس هذا الأصل غير الملموس في تصور السوق؛ على سبيل المثال، إجمالي عائد المساهمين في شركة Lazard مقارنة بأقرانهم 100 بالمئة من 1 أكتوبر 2023 إلى 5 سبتمبر 2025. لا يتم تكرار هذا المستوى من الثقة وطول العمر بسرعة.

وتشكل تكلفة الحصول على رأس المال الفكري اللازم رادعاً رئيسياً. يجب على الوافدين الجدد تأمين المواهب من الدرجة الأولى على الفور والقادرة على الحصول على أعلى الرسوم في السوق. وتتجلى ندرة هذه الموهبة في هياكل التعويضات؛ متوسط إجمالي حزم التعويضات في متاجر النخبة، بما في ذلك شركة Lazard Ltd، يحوم حولها 494 ألف دولار، مدفوعة بالرواتب الأساسية التي تبلغ حوالي 226 ألف دولار والمكافآت التي تتجاوز 269 ألف دولار. ويؤكد تركيز لازارد على الإنتاجية بشكل أكبر على هذه النقطة: الوصول إلى الإيرادات لكل مدير إداري 8.6 مليون دولار في عام 2024، متجاوزًا هدف 2025. كان لازارد 210 الاستشارات المالية للمديرين التنفيذيين اعتباراً من الربع الأول من عام 2025.

وتتكيف البيئة التنظيمية أيضا مع الاختلال التكنولوجي، الذي يتعين على الداخلين الجدد، وخاصة شركات التكنولوجيا الكبرى، أن يتعاملوا معه. ومن المقرر أن ينفذ الاتحاد الأوروبي أجزاء كبيرة من قانون الاتحاد الأوروبي للذكاء الاصطناعي، مع فرض حظر على الذكاء الاصطناعي المحظور ابتداء من فبراير/شباط 2025. وهذا يدل على أنه حتى الوافدين الذين يركزون على التكنولوجيا يواجهون مواعيد نهائية فورية للامتثال خاصة بكل قطاع.

فيما يلي نظرة سريعة على التكلفة العالية لرأس المال البشري المطلوب للتنافس على المستوى الأعلى من الخدمات الاستشارية:

إن تعقيد المشهد التنظيمي والتشغيلي الحالي يعني أن أي شركة جديدة يجب أن تمتلك خبرة فورية وعميقة عبر ولايات قضائية متعددة. ويمكن تلخيص معوقات الدخول بالمتطلبات التالية:

• تأمين الموافقات التنظيمية عبر الولايات المتحدة, أوروبا، و آسيا.
• تلبية معايير كفاية رأس المال مثل CRR الثالث المتطلبات في الاتحاد الأوروبي.
• استقطاب الأعضاء القادرين على التوليد 8.6 مليون دولار في الإيرادات.
• التنقل في قواعد التكنولوجيا المتطورة، مثل فبراير 2025 تنفيذ قانون الذكاء الاصطناعي في الاتحاد الأوروبي.
• مطابقة التاريخ الراسخ الذي يعود تاريخه إلى 1848.