شركة بولمونكس (LUNG): نموذج الأعمال التجارية

في عالم التكنولوجيا الطبية التنفسية المتطور، تبرز شركة Pulmonx Corporation (LUNG) كقوة تحويلية، تُحدث ثورة في علاج انتفاخ الرئة الحاد من خلال تقنية Zephyr Valve الرائدة. من خلال تقديم حلول طفيفة التوغل تعمل على تحسين نتائج المرضى بشكل كبير، تعيد شركة الأجهزة الطبية المبتكرة هذه تعريف كيفية إدارة أمراض الرئة المزمنة، مما يوفر الأمل وتحسين نوعية الحياة للمرضى الذين كانوا يواجهون في السابق خيارات علاجية محدودة. انغمس في نموذج الأعمال المعقد الذي يدعم رحلة Pulmonx الرائعة للابتكار الطبي والرعاية التي تركز على المريض.

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مصنعي الأجهزة الطبية لمصادر المكونات

تتعاون Pulmonx مع الشركات المصنعة المتخصصة لمكونات الأجهزة الطبية:

نوع الشريك	مكونات محددة	قيمة المشتريات السنوية
شركات الهندسة الدقيقة	آليات الصمامات والدعامات	4.2 مليون دولار
موردي المواد المتقدمة	مواد صمام الشعب الهوائية	3.7 مليون دولار

مقدمي الرعاية الصحية والمستشفيات

شبكة الشراكة الاستراتيجية تشمل:

• مايو كلينيك
• كليفلاند كلينك
• مستشفى جونز هوبكنز
• مركز ستانفورد الطبي

شراكة المستشفى	التقييم السنوي	حجم المريض
شراكة مايو كلينك	6.5 مليون دولار	1,200 مريض / سنة

مؤسسات البحوث الطبية التنفسية

يشمل شركاء التعاون البحثي ما يلي:

• المعاهد الوطنية للصحة
• معهد أبحاث جمعية الرئة الأمريكية
• مركز هارفارد للأبحاث الطبية

مؤسسة بحثية	قيمة المنح البحثية	المشاريع التعاونية
قسم أبحاث الجهاز التنفسي في المعاهد الوطنية للصحة	2.8 مليون دولار	3 برامج بحثية نشطة

موزعو معدات أمراض الرئة التداخلية

تغطية شبكة التوزيع العالمية:

منطقة الموزع	قيمة التوزيع السنوية	اختراق السوق
أمريكا الشمالية	42.3 مليون دولار	65% حصة في السوق
الأسواق الأوروبية	28.6 مليون دولار	45% من حصة السوق

الامتثال التنظيمي وشركاء التجارب السريرية

تفاصيل التعاون في التجارب التنظيمية والسريرية:

نوع الشريك	تكلفة الامتثال السنوية	التجارب السريرية النشطة
الشركات الاستشارية لإدارة الغذاء والدواء	1.9 مليون دولار	4 محاكمات جارية
الوكالات التنظيمية الدولية	1.5 مليون دولار	3 برامج الامتثال العالمية

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير تقنيات علاج الرئة طفيفة التوغل

الاستثمار في البحث والتطوير في عام 2023: 22.3 مليون دولار

التركيز على التكنولوجيا	عدد براءات الاختراع	مرحلة التطوير
تكنولوجيا صمام زفير	17 براءة اختراع نشطة	متاح تجاريا
أنظمة التدخل الرئوي الدقيقة	8 براءات اختراع معلقة	مرحلة البحث السريري

تصميم وتصنيع الأجهزة الطبية لانتفاخ الرئة

مرافق التصنيع: موقعان (الولايات المتحدة)

• الطاقة الإنتاجية السنوية للجهاز: 50.000 وحدة
• الامتثال لمراقبة الجودة: شهادة ISO 13485
• متوسط تكلفة التصنيع لكل جهاز: 1,250 دولارًا

إجراء البحوث والتجارب السريرية

فئة البحث	المحاكمات النشطة	إجمالي ميزانية البحث
علاج انتفاخ الرئة	6 تجارب سريرية جارية	15.7 مليون دولار
تقليل حجم الرئة	3 برامج بحثية سريرية	8.2 مليون دولار

تسويق الحلول الطبية التنفسية المتقدمة

الإنفاق التسويقي عام 2023: 12.5 مليون دولار

• السوق المستهدف: أطباء الرئة وجراحو الصدر
• التغطية الجغرافية: الولايات المتحدة، أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ
• قنوات التسويق: المؤتمرات الطبية، المنصات الرقمية، البيع المباشر

توفير الدعم الفني والتدريب للمهنيين الطبيين

خدمة الدعم	الدورات التدريبية السنوية	حجم فريق الدعم
برامج التدريب السريري	42 ورشة عمل	35 متخصصًا متخصصًا
خط مساعدة الدعم الفني	تغطية عالمية 24/7	18 أخصائي دعم

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

تقنية صمام الرئة الخاصة (صمام زفير)

تحمل شركة Pulmonx موافقة ادارة الاغذية والعقاقير لصمام Zephyr، بالمواصفات الرئيسية التالية:

مقياس التكنولوجيا	المواصفات
مادة الصمام	الننتول والسيليكون
انتهاء صلاحية براءة الاختراع	2035
الموافقة على علامة CE	2007
سنة التخليص من إدارة الغذاء والدواء	2018

القدرات الهندسية المتقدمة للبحث والتطوير

تفاصيل الاستثمار في البحث والتطوير:

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير
2022	37.4 مليون دولار
2023	42.6 مليون دولار

مرافق تصنيع الأجهزة الطبية المتخصصة

• موقع التصنيع الأساسي: ريدوود سيتي، كاليفورنيا
• إجمالي مساحة التصنيع: 45.000 قدم مربع
• عملية التصنيع المعتمدة ISO 13485:2016

محفظة الملكية الفكرية

فئة الملكية الفكرية	عدد الأصول
براءات الاختراع النشطة	67
طلبات براءات الاختراع	22
تسجيلات العلامات التجارية	8

فريق من ذوي الخبرة في مجال التكنولوجيا الطبية التنفسية

تكوين الفريق	رقم
إجمالي موظفي البحث والتطوير	89
الباحثين على مستوى الدكتوراه	24
أعضاء المجلس الاستشاري الطبي	7

شركة بولمونكس (LUNG) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول مبتكرة لعلاج الرئة بأقل تدخل جراحي

يمثل علاج Zephyr Valve الخاص بشركة Pulmonx Corporation التدخل العلاجي الموجه لمرضى انتفاخ الرئة الحاد. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تم إجراء العلاج لحوالي 15000 مريض على مستوى العالم.

متري العلاج	البيانات الكمية
إجراءات المريض العالمية	15,000
سنة موافقة إدارة الغذاء والدواء	2018
متوسط مدة الإجراء	45 دقيقة

تحسين نوعية الحياة للمرضى الذين يعانون من انتفاخ الرئة الشديد

تظهر الدراسات السريرية نتائج هامة للمرضى:

• 83% من المرضى يشعرون بتحسن في وظائف الرئة
• أبلغ 72% عن انخفاض في ضيق التنفس
• 61% يظهرون زيادة في القدرة على ممارسة الرياضة

تقليل الغزو مقارنة بالتدخلات الجراحية التقليدية

يقدم إجراء صمام زفير:

• التدخل القصبي
• لا يوجد شقوق جراحية
• إجراء العيادات الخارجية

تعزيز وظيفة الجهاز التنفسي من خلال التكنولوجيا الطبية الدقيقة

مقياس تحسين الجهاز التنفسي	تحسين النسبة المئوية
تقليل حجم الرئة	20-30%
تحسين FEV1	15-25%
تعزيز اختبار المشي لمدة 6 دقائق	35-45 متر

بدائل علاجية فعالة من حيث التكلفة لأمراض الرئة المزمنة

يكشف التحليل الاقتصادي:

• متوسط تكلفة الإجراء: 18,500 دولار
• التوفير المحتمل في الرعاية الصحية: 22000 دولار لكل مريض سنويًا
• انخفاض معدلات الاستشفاء بنسبة 40٪

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج العمل: علاقات العملاء

مشاركة فريق المبيعات المباشرة مع مقدمي الرعاية الصحية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تحتفظ شركة Pulmonx بفريق مبيعات مباشر مخصص مكون من 87 متخصصًا متخصصًا في مبيعات الأجهزة الطبية لأقسام أمراض الرئة وأمراض الرئة التداخلية.

متري فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	87
متوسط طول دورة المبيعات	6-8 أشهر
استهداف مؤسسات الرعاية الصحية	483 مستشفى/عيادة

برامج الدعم الفني والتدريب

البنية التحتية للدعم الفني يشمل:

• الخط الساخن لدعم الأجهزة السريرية على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع
• بوابة التدريب عبر الإنترنت للمهنيين الطبيين
• ورش عمل ربع سنوية للتدريب العملي على الأجهزة

مقياس برنامج التدريب	بيانات 2023
الدورات التدريبية السنوية	42
أخصائيو الرعاية الصحية المدربون	1,256

التعاون البحثي السريري المستمر

تتعاون Pulmonx بنشاط مع 37 مؤسسة بحثية من أجل التطوير المستمر للمنتجات والتحقق السريري.

مقياس التعاون البحثي	بيانات 2023
الشراكات البحثية النشطة	37
الدراسات السريرية المنشورة	14

مبادرات تثقيف وتوعية المرضى

موارد تثقيفية رقمية ومطبوعة للمرضى تستهدف إدارة أمراض الرئة المزمنة.

• ندوات تعليمية عبر الإنترنت
• كتيبات معلومات المريض
• أدوات تتبع الأعراض الرقمية

خدمات استشارية خاصة بالأجهزة الطبية

نهج استشاري مخصص لاحتياجات مقدمي الرعاية الصحية الفردية.

مقياس خدمة الاستشارة	بيانات 2023
استشارات شخصية	412
متوسط مدة الاستشارة	2.5 ساعة

شركة بولمونكس (LUNG) – نموذج الأعمال: القنوات

فريق مبيعات الأجهزة الطبية المباشرة

تحتفظ شركة Pulmonx بفريق مبيعات مباشر مخصص للأجهزة الطبية يستهدف أطباء الرئة وجراحي الصدر.

مقاييس فريق المبيعات	بيانات 2023
إجمالي مندوبي المبيعات	47
متوسط التغطية الإقليمية	3-5 مستشفيات/عيادات لكل ممثل
ميزانية فريق المبيعات السنوية	8.3 مليون دولار

عروض المؤتمرات الطبية والمعارض التجارية

تشارك شركة Pulmonx بنشاط في المؤتمرات الطبية لعرض تقنية Zephyr Valve الخاصة بها.

• المؤتمرات الطبية السنوية التي حضرها: 12
• إجمالي العروض التقديمية في المؤتمر عام 2023: 18
• المؤتمرات الرئيسية: جمعية أمراض الصدر الأمريكية، جمعية الجهاز التنفسي الأوروبية

المنصات الطبية المهنية عبر الإنترنت

قنوات المشاركة الرقمية للعاملين في المجال الطبي.

منصة على الانترنت	2023 مقاييس المشاركة
شبكة لينكد إن المهنية	7,200 متابع
بوابة ميدسكيب المهنية	3500 طبيب مسجل
قسم WebMD الاحترافي	2800 مستخدم مسجل

منشورات المجلات الطبية

تحافظ Pulmonx على المصداقية العلمية من خلال المنشورات التي يراجعها النظراء.

• إجمالي المنشورات التي راجعها النظراء في عام 2023: 9
• المجلات: الصدر، لانسيت طب الجهاز التنفسي، حوليات جراحة الصدر
• إجمالي الاستشهادات بأبحاث الشركة: 142

شراكات شبكة مقدمي الرعاية الصحية

شراكات استراتيجية مع شبكات الرعاية الصحية لتوزيع الأجهزة.

نوع الشراكة	تغطية الشبكة 2023
شراكات مجموعة المستشفيات	37 أنظمة الرعاية الصحية
شبكات الرعاية الصحية الإقليمية	12 شبكة شاملة
المراكز الطبية الأكاديمية	24 مؤسسة بحثية

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

أطباء الرئة التداخلية

اعتبارًا من عام 2024، أصبح ما يقرب من 5200 أخصائي أمراض الرئة التداخلية في الولايات المتحدة من العملاء الأساسيين المحتملين للتقنيات الطبية لشركة Pulmonx Corporation.

مجموعة العملاء	مجموع السكان	اختراق السوق المحتمل
أطباء الرئة التداخلية	5,200	42%

جراحي الصدر

يمثل ما يقرب من 3800 جراح صدر في الولايات المتحدة شريحة عملاء مهمة لشركة Pulmonx Corporation.

التخصص	عدد الممارسين	الاهتمام المحتمل بتقنيات Pulmonx
جراحي الصدر	3,800	38%

المستشفيات والمراكز الطبية

في عام 2024، تستهدف Pulmonx ما يقرب من 6300 مستشفى ومركز طبي على مستوى البلاد.

• المراكز الطبية الأكاديمية: 140
• المستشفيات المجتمعية الكبيرة: 2600
• المراكز المتخصصة لعلاج الجهاز التنفسي: 850
• الشبكات الطبية الإقليمية: 2,710

المرضى الذين يعانون من انتفاخ الرئة الشديد

يُقدر عدد المرضى المستهدفين لتقنيات Pulmonx التداخلية بحوالي 250.000 فرد يعانون من انتفاخ الرئة الحاد في الولايات المتحدة.

فئة المريض	مجموع السكان	المرشحين المحتملين للعلاج
مرضى انتفاخ الرئة الشديد	250,000	35,000-45,000

مراكز علاج أمراض الجهاز التنفسي

تستهدف شركة Pulmonx حوالي 1200 مركزًا متخصصًا لعلاج أمراض الجهاز التنفسي في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

• مراكز التأهيل الرئوي المتخصصة: 380
• مرافق العلاج الشامل لأمراض الرئة: 620
• مراكز أمراض الرئة التداخلية المتخصصة: 200

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

استثمارات البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Pulmonx عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 32.4 مليون دولار، وهو ما يمثل حوالي 45% من إجمالي نفقات التشغيل.

السنة المالية	نفقات البحث والتطوير	نسبة المصاريف التشغيلية
2023	32.4 مليون دولار	45%
2022	28.7 مليون دولار	42%

مصاريف التصنيع والإنتاج

بلغت تكاليف تصنيع Pulmonx لنظام Zephyr Valve والأجهزة الطبية ذات الصلة حوالي 16.5 مليون دولار في عام 2023.

• تكاليف العمالة المباشرة في التصنيع: 4.2 مليون دولار
• مصاريف المواد الخام: 7.8 مليون دولار
• تكاليف التصنيع: 4.5 مليون دولار

تكاليف التجارب السريرية والامتثال التنظيمي

وفي عام 2023، استثمرت شركة Pulmonx 12.6 مليون دولار في التجارب السريرية وأنشطة الامتثال التنظيمي.

فئة الامتثال	النفقات
امتثال إدارة الغذاء والدواء	5.3 مليون دولار
التجارب السريرية	7.3 مليون دولار

نفقات المبيعات والتسويق

خصصت شركة Pulmonx مبلغ 22.1 مليون دولار لجهود المبيعات والتسويق في عام 2023.

• تعويضات فريق المبيعات: 8.7 مليون دولار
• الحملات التسويقية: 6.4 مليون دولار
• البنية التحتية لدعم المبيعات: 7.0 مليون دولار

صيانة الملكية الفكرية

أنفقت الشركة 2.3 مليون دولار على صيانة الملكية الفكرية والنفقات المتعلقة ببراءات الاختراع في عام 2023.

فئة نفقات IP	التكلفة
إيداع براءات الاختراع	1.2 مليون دولار
صيانة براءات الاختراع	0.7 مليون دولار
الحماية القانونية للملكية الفكرية	0.4 مليون دولار

شركة بولمونكس (LUNG) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الأجهزة الطبية

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Pulmonx عن إيرادات إجمالية قدرها 75.4 مليون دولار أمريكي، حيث تمثل مبيعات الأجهزة الطبية مصدر الإيرادات الأساسي.

فئة المنتج	الإيرادات (2023)	النسبة المئوية لإجمالي الإيرادات
نظام صمام زفير	52.3 مليون دولار	69.4%
ملحقات تنظير القصبات ذات الصلة	23.1 مليون دولار	30.6%

ترخيص منتج Zephyr Valve

بلغت إيرادات الترخيص لشركة Pulmonx في عام 2023 3.2 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل شراكات استراتيجية مع شركات التكنولوجيا الطبية.

عقود الدعم الفني المستمرة

• قيمة عقد الدعم الفني السنوي: 1.5 مليون دولار
• عدد عقود الدعم النشطة: 87
• متوسط مدة العقد: 24 شهرًا

رسوم برنامج التدريب السريري

نوع البرنامج التدريبي	هيكل الرسوم	الإيرادات السنوية
تدريب الأطباء	2500 دولار لكل مشارك	$675,000
تدريب العاملين بالمستشفى	1800 دولار لكل جلسة	$412,000

مبيعات توسيع السوق الدولية

بلغت الإيرادات الدولية لعام 2023 18.6 مليون دولار، وهو ما يمثل 24.7% من إجمالي إيرادات الشركة.

المنطقة الجغرافية	إيرادات المبيعات	معدل النمو
أوروبا	11.2 مليون دولار	16.3%
آسيا والمحيط الهادئ	5.4 مليون دولار	12.7%
بقية العالم	2 مليون دولار	8.5%

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Value Propositions

Minimally invasive treatment for severe emphysema/COPD.

• Bronchoscopic treatment for patients with severe COPD/emphysema despite optimized medical therapy.
• Commercially available in more than 25 countries.
• The Zephyr Valve technology is validated by four randomized controlled trials.

Significant, durable improvement in lung function and quality of life.

Metric	Observed Improvement/Data Point	Source Context
Lung Function Improvement (FEV1 %)	+18%	ERS 2025 data point.
Exercise Capacity Improvement	+39M	ERS 2025 data point (Better exercise capacity).
Quality of Life Improvement	-7.1PTS	ERS 2025 data point (Better Quality of life).
Survival Improvement	+1.7years	Single-center retrospective study finding.
Patients Treated Globally	+40,000	Global treatment number.

Avoids the risks and recovery time of major lung surgery.

• The Zephyr Valve is a bronchoscopic treatment for severe COPD/emphysema without surgery and its associated risks.
• The quality of evidence for treatment with endobronchial valves has been graded "A" by the Global Initiative for Chronic Obstructive Lung Disease (GOLD).

High product gross margin, projected at approximately 73% for FY 2025.

Financial Metric (FY 2025 Projection)	Amount/Percentage
Projected Gross Margin	Approximately 73%
Q3 2025 Gross Margin	75%
Industry Average Gross Margin (for comparison)	Approximately 47.52%

Comprehensive patient selection tools for predictable outcomes.

• The product portfolio includes the Chartis Pulmonary Assessment System and the StratX Lung Analysis Platform.
• The Chartis System quantifies collateral ventilation in isolated lung compartments.
• The company identified that 15% of patients in hospital systems suffer from undiagnosed severe emphysema.
• Insurance coverage for the Zephyr Valve is strong, with over 95% of patients receiving commercial insurance coverage.
• New product development, like AERISEAL, showed a 77.6% conversion rate in initial trials to address collateral ventilation.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Pulmonx Corporation builds and maintains its connections with the medical community and potential patients. For a device like the Zephyr Valve, which requires specialized implantation, the relationship with the physician is everything. It's not just about selling a product; it's about building a clinical capability.

The foundation of the physician relationship rests on deep clinical validation. Pulmonx Corporation backs its technology with significant scientific proof. They have four randomized controlled trials supporting the Zephyr valves, alongside over 100 pieces of published scientific data. This data is crucial for establishing the technology as standard of care, which is what they aim for.

To drive patient flow into these specialized centers, Pulmonx deploys dedicated Therapy Awareness Specialists, or TAS. This role is key to their 'acquire, test, and treat' strategy, helping bridge the gap between initial awareness and actual procedures performed.

Direct-to-patient advertising is a major lever for generating demand, which then flows to the trained physicians. In the second quarter of 2025 alone, these targeted campaigns drove over 20,000 first-time patient engagements. The company has an expectation to exceed 70,000 first-time patient engagements for the full fiscal year 2025 through digital quizzes, calls, and connected TV advertising. To be fair, already one third of the patients treated in 2025 were engaged through these direct-to-patient efforts, showing this channel is driving measurable action.

For ongoing support, Pulmonx Corporation focuses on expanding its treatment footprint through continuous education. This is how they scale the use of the Zephyr Valve. For example, in the second quarter of 2025, they added 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers and trained 26 new physicians. This hands-on approach is necessary to ensure consistent clinical results across the network.

Here's a quick look at the metrics supporting this relationship-driven commercial engine as of mid-2025:

Relationship/Acquisition Metric	Value	Reporting Period/Context
First-Time Patient Engagements (DTP)	Over 20,000	Q2 2025
Projected Full-Year Patient Engagements (DTP)	Exceed 70,000	FY 2025 Estimate
New U.S. Treatment Centers Added	12	Q2 2025
New Physicians Trained	26	Q2 2025
Randomized Controlled Trials Supporting Data	4	Ongoing

The relationship strategy is clearly geared toward building a scalable ecosystem for patient identification and access, even as the company navigates the need to convert U.S. initiatives into revenue faster, which led to a revision in their full-year revenue guidance to the $89 million to $90 million range. The high gross margin of approximately 73% expected for FY 2025 suggests that once a center is onboarded and utilizing the technology, the unit economics are strong.

You can see the focus on physician enablement through their educational resources:

• Physician Education via PMX Education - Zephyr U for U.S. Physicians.
• CME Course: Endobronchial Valve Treatment for Patients with Advanced Chronic Obstructive Pulmonary Disease.
• Access to clinical education resources from leading medical societies and pulmonologists.
• Tools to locate a Zephyr Valve Trained Physician for patients.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the slower-than-anticipated U.S. revenue conversion by next Wednesday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Pulmonx Corporation gets its Zephyr Valve and assessment systems into the hands of the right physicians and patients. The channel strategy clearly splits between direct control in core markets and leveraging partners elsewhere, all while building digital pathways.

Direct sales force in the U.S. and major European markets represents the primary revenue driver, where the company maintains tight control over the complex sales and training process for the Zephyr Endobronchial Valve.

• The U.S. market is the core engine, generating $14.0 million in revenue in the third quarter of 2025, which accounted for approximately 65.1% of total worldwide revenue for that period.
• The company actively expanded its physical footprint in the U.S. during the second quarter of 2025, adding 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers.
• For the full fiscal year 2025, the company is guiding for total revenue between $89 million and $90 million.

For sales outside of these core areas, Pulmonx Corporation relies on international distributors for sales in smaller global markets. This structure allows for market penetration without the immediate, high fixed cost of building out a full direct sales team everywhere.

The international segment shows strong growth momentum, even if its revenue contribution is smaller than the U.S. segment. For instance, international revenue in the third quarter of 2025 was $7.5 million, representing 34.9% of the total revenue for that quarter. This compares to international revenue of $9.1 million in the second quarter of 2025, which saw a 32% year-over-year increase. The Zephyr Valve is commercially available in more than 25 countries, indicating a broad, if partner-reliant, global reach.

The channel success is directly tied to adoption within specialized hospital pulmonary centers and thoracic surgery departments. These centers are the physical locations where the assessment (using the Chartis® Pulmonary Assessment System) and the treatment (using the Zephyr® Valve) occur. The company's focus is clearly on increasing the number of centers capable of performing the procedure.

Here's a look at the geographic revenue contribution, which maps directly to where the sales channels are most established:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2025 % of Total	YoY Growth (Q3 2025 vs Q3 2024)
U.S. Revenue	$14.0 million	65.1%	1% increase
International Revenue	$7.5 million	34.9%	15% increase
Worldwide Total Revenue	$21.5 million	100%	5% increase

Finally, Pulmonx Corporation is actively developing digital platforms for patient education and physician referrals to supplement the physical sales force. These digital efforts aim to create alternative pathways to the treatment funnel, especially when traditional referral models face capacity constraints.

• In the second quarter of 2025, the company reported driving over 20,000 first time patient engagements specifically through targeted Direct-to-Patient advertising.
• The company is also rolling out the LungTrax Detect platform as part of its commercial initiatives to open up alternative pathways.

The reliance on digital outreach suggests a strategic move to scale patient awareness independent of the direct sales team's immediate bandwidth. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so digital efficiency is key here.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and it's a mix of high-need patients, specialized clinicians, and the institutions that pay for the procedure. The financial results from the third quarter of 2025 clearly show where the commercial focus is landing right now.

Patients with severe emphysema/COPD who are symptomatic despite medical therapy.

This is the ultimate end-user, the patient population that drives the entire revenue model. While specific patient prevalence numbers aren't in the latest earnings reports, the company's commercial efforts are directly targeting this group. You can see the top-of-funnel interest, which is a key indicator for future procedure volume.

• Direct-to-patient advertising drove over 20,000 first-time patient engagements as of the second quarter of 2025.
• The core product, the Zephyr Endobronchial Valve, treats patients with severe emphysema/COPD who remain profoundly symptomatic despite medical management.

Interventional Pulmonologists and Thoracic Surgeons.

These are the physicians who actually perform the procedure, and their adoption rate is critical to Pulmonx Corporation's revenue realization. The company is actively working to expand this base, though the U.S. market conversion has been slower than hoped for, as seen in the latest revenue figures. Still, the international segment is showing robust growth, suggesting strong adoption in those markets.

• The company reported training 26 new physicians in the second quarter of 2025.
• Pulmonx added 12 new U.S. treatment centers in the second quarter of 2025.
• The company is committed to refining execution to expand Zephyr Valve treatment volumes, which directly relies on physician utilization.

Here's the quick math on where the revenue is actually coming from, which maps directly to the geographic distribution of these specialized centers and physicians:

Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Contribution	Q3 2025 YoY Growth
U.S. Revenue	$14.0 million	~65.1%	1%
International Revenue	$7.5 million	~34.9%	15%
Worldwide Total (FY 2025 Est.)	Range of $89 million to $90 million	100%	FY 2025 Est. 5% (Worldwide Q3 2025)

Global hospital systems and specialized lung treatment centers.

These are the facilities where the procedures occur, and they are the direct purchasers of the devices. The slower 1% year-over-year growth in U.S. revenue in Q3 2025, compared to the strong 15% international growth, suggests that the rate of new center adoption or case volume per center is significantly different between the two geographies. The company is defintely focused on leveraging its operational foundation to expand treatment volumes within existing and new centers.

Payers/Reimbursement bodies providing coverage for the procedure.

Reimbursement is the gatekeeper for patient access and physician willingness to adopt. The high gross margin outlook for the full year 2025, projected around 73%, with Q3 2025 hitting 75%, signals that the pricing power and reimbursement structure for the Zephyr Valve are strong where it is covered. However, the slow U.S. revenue conversion hints at potential hurdles in securing or maximizing reimbursement coverage or navigating the administrative processes within the U.S. hospital systems, which impacts the overall financial picture, especially given the projected full-year operating expenses between $125 million and $126 million against revenue guidance of $89 million to $90 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Pulmonx Corporation (LUNG) business, which is heavily weighted toward getting their specialized medical devices, like the Zephyr Endobronchial Valve, into the hands of physicians. For a commercial-stage MedTech company, this means significant ongoing investment in the people and trials needed to drive adoption.

The overall spending picture for the full fiscal year 2025 is quite clear based on the latest guidance. Pulmonx Corporation projects total operating expenses to fall within the range of $125 million and $126 million for FY 2025. This figure encapsulates the core costs of running the business, from sales efforts to research.

A notable portion of these operating expenses is non-cash, which you always need to factor out when looking at cash burn. The company anticipates non-cash stock-based compensation to be approximately $21 million for the full year 2025.

Here's a quick look at the key financial outlook numbers for the full year 2025:

Metric	Projected FY 2025 Amount/Range
Total Operating Expenses	$125 million to $126 million
Non-Cash Stock-Based Compensation	Approximately $21 million
Projected Gross Margin	Approximately 73%

When you break down the operating expenses, you see the dual focus on commercialization and innovation. For instance, in the third quarter of 2025, the costs were distributed across key areas. Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses were $25.6 million in Q3 2025. This is the cost to support the sales force, marketing, and general corporate functions necessary to drive revenue from their devices.

The commitment to future products and expanding the use cases for existing technology shows up in Research and Development (R&D). R&D expenses for Q3 2025 were $4.8 million. This spending reflects high R&D costs for clinical trials and product development, which is typical for a company that has a breakthrough device designation and is looking to solidify its standard of care position. The increase in Q3 operating expenses, up 4% year-over-year to $30.4 million, was explicitly attributed to increases in clinical, development, and commercial investments.

The Cost of Goods Sold (COGS) structure is implied by the high gross margin Pulmonx Corporation targets. The projected full-year 2025 gross margin is approximately 73%. This high margin is characteristic of high-margin medical devices, meaning the direct cost to manufacture and deliver the Zephyr Valve and related systems is relatively low compared to the selling price.

To see how these costs translate in a single quarter, consider the Q3 2025 breakdown:

• Total Operating Expenses (Q3 2025): $30.4 million
• SG&A Expenses (Q3 2025): $25.6 million
• R&D Expenses (Q3 2025): $4.8 million
• Non-cash stock-based compensation (Q3 2025): $4.7 million

The continued investment in clinical activity is a major driver of R&D spend; for example, Q3 2025 R&D expenses were up 29% compared to the prior year period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the financial engine of Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and the story is about device sales driving growth, even as the company focuses on operational refinement. Honestly, the core of the revenue stream is straightforward: it's about getting the Zephyr Endobronchial Valve into the hands of physicians treating severe emphysema patients.

Product sales, not service fees, are the core revenue engine for Pulmonx Corporation. The company generates revenue primarily through the sale of its medical devices to distributors and hospitals across its global footprint. This is a classic medical technology revenue model, where the upfront sale of the implantable device is the main financial event.

The company has provided a clear target for the year, showing management's current view on commercial traction. For the full fiscal year 2025, Pulmonx Corporation updated its total revenue guidance to a range of $89 million to $90 million. This guidance reflects a commitment to a more disciplined execution path following leadership changes.

The revenue generation is geographically split, and as of the third quarter of 2025, the U.S. market remains the larger contributor in absolute dollar terms, though international growth rates have been outpacing the U.S. lately. The growth in revenue reflects continued commercial execution and global adoption of Zephyr Valve procedures. Here's how the geographic split looked for the third quarter of 2025:

Market Segment	Q3 2025 Revenue Amount
U.S. Revenue	$14.0 million
International Revenue	$7.5 million
Total Worldwide Revenue (Q3 2025)	$21.5 million

While the U.S. is larger based on Q3 figures, the international segment showed significant momentum, delivering $7.5 million in revenue, representing 15% year-over-year growth in that quarter. That international performance is a key area to watch for future scaling.

The revenue from the primary device is supported by the necessary assessment tools. These diagnostics are crucial because they help identify the right patients for the Zephyr Valve procedure, effectively feeding the main revenue pipeline. You can see the supporting revenue components here:

• Sale of Zephyr Endobronchial Valves to hospitals and clinics.
• Revenue from diagnostic tools, specifically the Chartis Pulmonary Assessment System.
• Revenue from the StratX Lung Analysis Reports.

The Zephyr Valve franchise is definitely the single most important driver of Pulmonx Corporation's financial health. The company's gross margin for the full year 2025 is expected to be approximately 73%, which is a strong indicator of the underlying product economics, even with the current operating expense structure.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.