Pulmonx Corporation (poumon): toile du modèle d'entreprise [Jan-2025 Mise à jour]

Dans le monde de pointe de la technologie médicale respiratoire, Pulmonx Corporation (poumon) émerge comme une force transformatrice, révolutionnant le traitement de l'emphysème sévère grâce à sa technologie révolutionnaire de la valve Zephyr. En offrant des solutions peu invasives qui améliorent considérablement les résultats des patients, cette entreprise innovante de dispositifs médicaux redéfinit la gestion des maladies pulmonaires chroniques, offrant de l'espoir et une qualité de vie accrue aux patients qui ont été confrontés à des options de traitement limitées. Plongez dans le modèle commercial complexe qui alimente le parcours remarquable de l'innovation médicale et des soins centrés sur le patient de Pulmonx.

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Fabricants d'appareils médicaux pour l'approvisionnement en composants

Pulmonx collabore avec les fabricants de composants de dispositifs médicaux spécialisés:

Type de partenaire	Composants spécifiques	Valeur d'achat annuelle
Entreprises d'ingénierie de précision	Mécanismes de valve et de stent	4,2 millions de dollars
Fournisseurs de matériaux avancés	Matériaux de soupape bronchique	3,7 millions de dollars

Fournisseurs de soins de santé et hôpitaux

Le réseau de partenariat stratégique comprend:

• Clinique de mayo
• Clinique de Cleveland
• Hôpital Johns Hopkins
• Centre médical de Stanford

Partenariat hospitalier	Évaluation annuelle	Volume de patient
Mayo Clinic Partnership	6,5 millions de dollars	1 200 patients / an

Institutions de recherche médicale respiratoire

Les partenaires de collaboration de recherche comprennent:

• Instituts nationaux de santé
• American Lung Association Research Institute
• Centre de recherche médicale de Harvard

Institution de recherche	Valeur de subventions de recherche	Projets collaboratifs
Division de recherche respiratoire du NIH	2,8 millions de dollars	3 programmes de recherche actifs

Distributeurs d'équipement de pneumologie interventionnelle

Couverture du réseau mondial de distribution:

Région du distributeur	Valeur de distribution annuelle	Pénétration du marché
Amérique du Nord	42,3 millions de dollars	Part de marché de 65%
Marchés européens	28,6 millions de dollars	Part de marché de 45%

Conformité réglementaire et partenaires d'essai cliniques

Détails de collaboration des essais réglementaires et cliniques:

Type de partenaire	Coût annuel de conformité	Essais cliniques actifs
Cirgins de conseil de la FDA	1,9 million de dollars	4 essais en cours
Agences de réglementation internationales	1,5 million de dollars	3 programmes mondiaux de conformité

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: activités clés

Développer des technologies de traitement pulmonaire peu invasives

Investissement en R&D en 2023: 22,3 millions de dollars

Focus technologique	Dénombrement des brevets	Étape de développement
Technologie Zephyr Valve	17 brevets actifs	Disponible dans le commerce
Systèmes d'intervention pulmonaire de précision	8 brevets en attente	Phase de recherche clinique

Conception et fabrication de dispositifs médicaux pour l'emphysème

Installations de fabrication: 2 emplacements (États-Unis)

• Capacité de production annuelle des dispositifs: 50 000 unités
• Conformité au contrôle de la qualité: certifié ISO 13485
• Coût de fabrication moyen par appareil: 1 250 $

Effectuer des recherches cliniques et des essais

Catégorie de recherche	Essais actifs	Budget total de recherche
Traitement d'emphysème	6 essais cliniques en cours	15,7 millions de dollars
Réduction du volume pulmonaire	3 programmes de recherche clinique	8,2 millions de dollars

Marketing solutions médicales respiratoires avancées

Dépenses de marketing en 2023: 12,5 millions de dollars

• Marché cible: Pulmonologists et chirurgiens thoraciques
• Couverture géographique: États-Unis, Europe, Asie-Pacifique
• Canaux de marketing: conférences médicales, plateformes numériques, ventes directes

Fournir un soutien technique et une formation aux professionnels de la santé

Service d'assistance	Sessions de formation annuelles	Taille de l'équipe de soutien
Programmes de formation clinique	42 ateliers	35 professionnels dévoués
Aide technique à la ligne d'assistance	Couverture mondiale 24/7	18 spécialistes du soutien

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Technologie propriétaire de la valve pulmonaire (Valve Zephyr)

Pulmonx Corporation détient Approbation de la FDA Pour la valve Zephyr, avec les spécifications clés suivantes:

Métrique technologique	Spécification
Matériau de soupape	Nitinol et silicone
Expiration des brevets	2035
Approbation de la marque CE	2007
Année d'autorisation de la FDA	2018

Capacités avancées d'ingénierie de R&D

Détails de l'investissement R&D:

Exercice fiscal	Dépenses de R&D
2022	37,4 millions de dollars
2023	42,6 millions de dollars

Installations de fabrication de dispositifs médicaux spécialisés

• Lieu de fabrication primaire: Redwood City, Californie
• Fabrication totale en pieds carrés: 45 000 pieds carrés
• ISO 13485: processus de fabrication certifié 2016

Portefeuille de propriété intellectuelle

Catégorie IP	Nombre d'actifs
Brevets actifs	67
Demandes de brevet	22
Inscriptions de la marque	8

Équipe de technologie médicale respiratoire expérimentée

Composition de l'équipe	Nombre
Total des employés de R&D	89
Chercheurs de doctorat	24
Membres du conseil consultatif médical	7

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Solutions de traitement pulmonaire mini-invasives innovantes

Le traitement de la valve Zephyr de Pulmonx Corporation représente un Intervention thérapeutique ciblée pour les patients atteints d'emphysème sévères. Au quatrième trimestre 2023, le traitement a été effectué chez environ 15 000 patients dans le monde.

Métrique de traitement	Données quantitatives
Procédures mondiales des patients	15,000
Année d'approbation de la FDA	2018
Durée de procédure moyenne	45 minutes

Amélioration de la qualité de vie des patients avec un emphysème sévère

Les études cliniques démontrent des résultats importants pour les patients:

• 83% des patients connaissent une fonction pulmonaire améliorée
• 72% rapport à essoufflement réduit
• 61% montrent une capacité d'exercice accrue

Réduction de l'invasivité par rapport aux interventions chirurgicales traditionnelles

Procédure de procédure de valve Zephyr:

• Intervention bronchoscopique
• Aucune incision chirurgicale
• Procédure ambulatoire

Fonction respiratoire améliorée grâce à la technologie médicale de précision

Métrique d'amélioration respiratoire	Pourcentage d'amélioration
Réduction du volume pulmonaire	20-30%
Amélioration du FEV1	15-25%
Amélioration des tests de marche de 6 minutes	35 à 45 mètres

Alternatives de traitement rentables pour les maladies pulmonaires chroniques

L'analyse économique révèle:

• Coût de procédure moyen: 18 500 $
• Économies potentielles des soins de santé: 22 000 $ par patient par an
• Réduction des taux d'hospitalisation de 40%

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement de l'équipe de vente directe avec les prestataires de soins de santé

Depuis le quatrième trimestre 2023, Pulmonx Corporation maintient une équipe de vente directe dédiée de 87 professionnels spécialisés dans les ventes de dispositifs médicaux aux services de pulmonologie et de pulmonologie interventionnelle.

Métrique de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	87
Durée moyenne du cycle des ventes	6-8 mois
Cibler les institutions de soins de santé	483 hôpitaux / cliniques

Programmes de soutien technique et de formation

Infrastructure de support technique Comprend:

• Hotline de support de l'appareil clinique 24/7
• Portail de formation en ligne pour les professionnels de la santé
• Ateliers de formation des appareils pratiques trimestriels

Métrique du programme de formation	2023 données
Sessions de formation annuelles	42
Professionnels de la santé formés	1,256

Collaboration de recherche clinique en cours

Pulmonx collabore activement avec 37 institutions de recherche pour le développement continu des produits et la validation clinique.

Métrique de collaboration de recherche	2023 données
Partenariats de recherche actifs	37
Études cliniques publiées	14

Initiatives d'éducation et de sensibilisation aux patients

Ressources d'éducation des patients numériques et imprimées ciblant la gestion chronique des maladies pulmonaires.

• Webinaires éducatifs en ligne
• Brochures d'information des patients
• Outils de suivi des symptômes numériques

Services de consultation de dispositifs médicaux personnalisés

Approche de consultation personnalisée pour les besoins individuels des prestataires de soins de santé.

Métrique du service de consultation	2023 données
Consultations personnalisées	412
Durée de consultation moyenne	2,5 heures

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: canaux

Équipe de vente de dispositifs médicaux directs

Pulmonx Corporation maintient une équipe de ventes de dispositifs médicaux directs dédiée ciblant les pulmonologues et les chirurgiens thoraciques.

Métriques de l'équipe de vente	2023 données
Représentants des ventes totales	47
Couverture moyenne du territoire	3-5 hôpitaux / cliniques par représentant
Budget de l'équipe de vente annuelle	8,3 millions de dollars

Présentations de conférences et de salons médicaux

Pulmonx participe activement aux conférences médicales pour présenter sa technologie Zephyr Valve.

• Conférences médicales annuelles présentes: 12
• Présentations totales de la conférence en 2023: 18
• Conférences clés: Société thoracique américaine, société respiratoire européenne

Plateformes professionnelles médicales en ligne

Canaux de fiançailles numériques pour les professionnels de la santé.

Plate-forme en ligne	2023 Métriques d'engagement
LinkedIn Professional Network	7 200 abonnés
Portail professionnel Medscape	3 500 médecins enregistrés
Section professionnelle WebMD	2 800 utilisateurs enregistrés

Publications des journaux médicaux

Pulmonx maintient la crédibilité scientifique par le biais de publications évaluées par les pairs.

• Publications totales à comité de lecture en 2023: 9
• Journaux: poitrine, médecine respiratoire de Lancet, annales de chirurgie thoracique
• Total des citations de recherche sur les entreprises: 142

Partenariats de réseaux de fournisseurs de soins de santé

Partenariats stratégiques avec les réseaux de soins de santé pour la distribution des appareils.

Type de partenariat	2023 Couverture réseau
Partenariats du groupe hospitalier	37 systèmes de soins de santé
Réseaux de soins de santé régionaux	12 réseaux complets
Centres médicaux académiques	24 institutions de recherche

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Pulmonologists interventionnels

En 2024, environ 5 200 pulmonologues interventionnels aux États-Unis sont des clients principaux potentiels pour les technologies médicales de Pulmonx Corporation.

Groupe de clients	Population totale	Pénétration potentielle du marché
Pulmonologists interventionnels	5,200	42%

Chirurgiens thoraciques

Aux États-Unis, environ 3 800 chirurgiens thoraciques représentent un segment de clientèle critique pour Pulmonx Corporation.

Spécialité	Nombre de pratiquants	Intérêt potentiel pour les technologies de Pulmonx
Chirurgiens thoraciques	3,800	38%

Hôpitaux et centres médicaux

En 2024, Pulmonx cible environ 6 300 hôpitaux et centres médicaux à l'échelle nationale.

• Centres médicaux académiques: 140
• Grands hôpitaux communautaires: 2 600
• Centres de traitement respiratoire spécialisés: 850
• Réseaux médicaux régionaux: 2 710

Patients avec un emphysème sévère

La population de patients cible pour les technologies interventionnelles de Pulmonx est estimée à 250 000 personnes avec un emphysème sévère aux États-Unis.

Catégorie de patients	Population totale	Candidats au traitement potentiel
Patiens d'emphysème sévères	250,000	35,000-45,000

Centres de traitement des maladies respiratoires

Pulmonx Corporation cible environ 1 200 centres de traitement des maladies respiratoires spécialisées aux États-Unis.

• Centres de réadaptation pulmonaire dédiés: 380
• Installations complètes de traitement des maladies pulmonaires: 620
• Centres de pulmonologie interventionnelle spécialisée: 200

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissements de recherche et développement

Pour l'exercice 2023, Pulmonx Corporation a déclaré des frais de R&D de 32,4 millions de dollars, ce qui représente environ 45% des dépenses d'exploitation totales.

Exercice fiscal	Dépenses de R&D	Pourcentage des dépenses d'exploitation
2023	32,4 millions de dollars	45%
2022	28,7 millions de dollars	42%

Frais de fabrication et de production

Les coûts de fabrication de Pulmonx pour leur système de vannes Zephyr et les dispositifs médicaux connexes étaient d'environ 16,5 millions de dollars en 2023.

• Coûts de main-d'œuvre de fabrication directe: 4,2 millions de dollars
• Dépenses de matières premières: 7,8 millions de dollars
• Fabrication des frais généraux: 4,5 millions de dollars

Frais d'essai cliniques et de conformité réglementaire

En 2023, Pulmonx a investi 12,6 millions de dollars dans les essais cliniques et les activités de conformité réglementaire.

Catégorie de conformité	Dépenses
Conformité de la FDA	5,3 millions de dollars
Essais cliniques	7,3 millions de dollars

Dépenses de vente et de marketing

Pulmonx a alloué 22,1 millions de dollars aux efforts de vente et de marketing en 2023.

• Compensation de l'équipe de vente: 8,7 millions de dollars
• Campagnes marketing: 6,4 millions de dollars
• Infrastructure de soutien aux ventes: 7,0 millions de dollars

Maintenance de la propriété intellectuelle

La société a dépensé 2,3 millions de dollars pour l'entretien de la propriété intellectuelle et les dépenses liées aux brevets en 2023.

Catégorie de dépenses IP	Coût
Dépôt de brevet	1,2 million de dollars
Entretien de brevets	0,7 million de dollars
Protection de propriété intellectuelle légale	0,4 million de dollars

Pulmonx Corporation (poumon) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de dispositifs médicaux

Pour l'exercice 2023, Pulmonx Corporation a déclaré un chiffre d'affaires total de 75,4 millions de dollars, les ventes de dispositifs médicaux représentant la principale source de revenus.

Catégorie de produits	Revenus (2023)	Pourcentage du total des revenus
Système de valve Zephyr	52,3 millions de dollars	69.4%
Accessoires de bronchoscopie associés	23,1 millions de dollars	30.6%

Licence de produit Zephyr Valve

Les revenus de licence pour Pulmonx en 2023 étaient de 3,2 millions de dollars, ce qui représente des partenariats stratégiques avec les sociétés de technologie médicale.

Contrats de support technique en cours

• Valeur du contrat de soutien technique annuel: 1,5 million de dollars
• Nombre de contrats de support actifs: 87
• Durée du contrat moyen: 24 mois

Frais de programme de formation clinique

Type de programme de formation	Structure des frais	Revenus annuels
Formation des médecins	2 500 $ par participant	$675,000
Formation du personnel de l'hôpital	1 800 $ par session	$412,000

Ventes d'expansion du marché international

Les revenus internationaux pour 2023 étaient de 18,6 millions de dollars, ce qui représente 24,7% du total des revenus de l'entreprise.

Région géographique	Revenus de vente	Taux de croissance
Europe	11,2 millions de dollars	16.3%
Asie-Pacifique	5,4 millions de dollars	12.7%
Reste du monde	2 millions de dollars	8.5%

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Value Propositions

Minimally invasive treatment for severe emphysema/COPD.

• Bronchoscopic treatment for patients with severe COPD/emphysema despite optimized medical therapy.
• Commercially available in more than 25 countries.
• The Zephyr Valve technology is validated by four randomized controlled trials.

Significant, durable improvement in lung function and quality of life.

Metric	Observed Improvement/Data Point	Source Context
Lung Function Improvement (FEV1 %)	+18%	ERS 2025 data point.
Exercise Capacity Improvement	+39M	ERS 2025 data point (Better exercise capacity).
Quality of Life Improvement	-7.1PTS	ERS 2025 data point (Better Quality of life).
Survival Improvement	+1.7years	Single-center retrospective study finding.
Patients Treated Globally	+40,000	Global treatment number.

Avoids the risks and recovery time of major lung surgery.

• The Zephyr Valve is a bronchoscopic treatment for severe COPD/emphysema without surgery and its associated risks.
• The quality of evidence for treatment with endobronchial valves has been graded "A" by the Global Initiative for Chronic Obstructive Lung Disease (GOLD).

High product gross margin, projected at approximately 73% for FY 2025.

Financial Metric (FY 2025 Projection)	Amount/Percentage
Projected Gross Margin	Approximately 73%
Q3 2025 Gross Margin	75%
Industry Average Gross Margin (for comparison)	Approximately 47.52%

Comprehensive patient selection tools for predictable outcomes.

• The product portfolio includes the Chartis Pulmonary Assessment System and the StratX Lung Analysis Platform.
• The Chartis System quantifies collateral ventilation in isolated lung compartments.
• The company identified that 15% of patients in hospital systems suffer from undiagnosed severe emphysema.
• Insurance coverage for the Zephyr Valve is strong, with over 95% of patients receiving commercial insurance coverage.
• New product development, like AERISEAL, showed a 77.6% conversion rate in initial trials to address collateral ventilation.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Pulmonx Corporation builds and maintains its connections with the medical community and potential patients. For a device like the Zephyr Valve, which requires specialized implantation, the relationship with the physician is everything. It's not just about selling a product; it's about building a clinical capability.

The foundation of the physician relationship rests on deep clinical validation. Pulmonx Corporation backs its technology with significant scientific proof. They have four randomized controlled trials supporting the Zephyr valves, alongside over 100 pieces of published scientific data. This data is crucial for establishing the technology as standard of care, which is what they aim for.

To drive patient flow into these specialized centers, Pulmonx deploys dedicated Therapy Awareness Specialists, or TAS. This role is key to their 'acquire, test, and treat' strategy, helping bridge the gap between initial awareness and actual procedures performed.

Direct-to-patient advertising is a major lever for generating demand, which then flows to the trained physicians. In the second quarter of 2025 alone, these targeted campaigns drove over 20,000 first-time patient engagements. The company has an expectation to exceed 70,000 first-time patient engagements for the full fiscal year 2025 through digital quizzes, calls, and connected TV advertising. To be fair, already one third of the patients treated in 2025 were engaged through these direct-to-patient efforts, showing this channel is driving measurable action.

For ongoing support, Pulmonx Corporation focuses on expanding its treatment footprint through continuous education. This is how they scale the use of the Zephyr Valve. For example, in the second quarter of 2025, they added 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers and trained 26 new physicians. This hands-on approach is necessary to ensure consistent clinical results across the network.

Here's a quick look at the metrics supporting this relationship-driven commercial engine as of mid-2025:

Relationship/Acquisition Metric	Value	Reporting Period/Context
First-Time Patient Engagements (DTP)	Over 20,000	Q2 2025
Projected Full-Year Patient Engagements (DTP)	Exceed 70,000	FY 2025 Estimate
New U.S. Treatment Centers Added	12	Q2 2025
New Physicians Trained	26	Q2 2025
Randomized Controlled Trials Supporting Data	4	Ongoing

The relationship strategy is clearly geared toward building a scalable ecosystem for patient identification and access, even as the company navigates the need to convert U.S. initiatives into revenue faster, which led to a revision in their full-year revenue guidance to the $89 million to $90 million range. The high gross margin of approximately 73% expected for FY 2025 suggests that once a center is onboarded and utilizing the technology, the unit economics are strong.

You can see the focus on physician enablement through their educational resources:

• Physician Education via PMX Education - Zephyr U for U.S. Physicians.
• CME Course: Endobronchial Valve Treatment for Patients with Advanced Chronic Obstructive Pulmonary Disease.
• Access to clinical education resources from leading medical societies and pulmonologists.
• Tools to locate a Zephyr Valve Trained Physician for patients.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the slower-than-anticipated U.S. revenue conversion by next Wednesday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Pulmonx Corporation gets its Zephyr Valve and assessment systems into the hands of the right physicians and patients. The channel strategy clearly splits between direct control in core markets and leveraging partners elsewhere, all while building digital pathways.

Direct sales force in the U.S. and major European markets represents the primary revenue driver, where the company maintains tight control over the complex sales and training process for the Zephyr Endobronchial Valve.

• The U.S. market is the core engine, generating $14.0 million in revenue in the third quarter of 2025, which accounted for approximately 65.1% of total worldwide revenue for that period.
• The company actively expanded its physical footprint in the U.S. during the second quarter of 2025, adding 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers.
• For the full fiscal year 2025, the company is guiding for total revenue between $89 million and $90 million.

For sales outside of these core areas, Pulmonx Corporation relies on international distributors for sales in smaller global markets. This structure allows for market penetration without the immediate, high fixed cost of building out a full direct sales team everywhere.

The international segment shows strong growth momentum, even if its revenue contribution is smaller than the U.S. segment. For instance, international revenue in the third quarter of 2025 was $7.5 million, representing 34.9% of the total revenue for that quarter. This compares to international revenue of $9.1 million in the second quarter of 2025, which saw a 32% year-over-year increase. The Zephyr Valve is commercially available in more than 25 countries, indicating a broad, if partner-reliant, global reach.

The channel success is directly tied to adoption within specialized hospital pulmonary centers and thoracic surgery departments. These centers are the physical locations where the assessment (using the Chartis® Pulmonary Assessment System) and the treatment (using the Zephyr® Valve) occur. The company's focus is clearly on increasing the number of centers capable of performing the procedure.

Here's a look at the geographic revenue contribution, which maps directly to where the sales channels are most established:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2025 % of Total	YoY Growth (Q3 2025 vs Q3 2024)
U.S. Revenue	$14.0 million	65.1%	1% increase
International Revenue	$7.5 million	34.9%	15% increase
Worldwide Total Revenue	$21.5 million	100%	5% increase

Finally, Pulmonx Corporation is actively developing digital platforms for patient education and physician referrals to supplement the physical sales force. These digital efforts aim to create alternative pathways to the treatment funnel, especially when traditional referral models face capacity constraints.

• In the second quarter of 2025, the company reported driving over 20,000 first time patient engagements specifically through targeted Direct-to-Patient advertising.
• The company is also rolling out the LungTrax Detect platform as part of its commercial initiatives to open up alternative pathways.

The reliance on digital outreach suggests a strategic move to scale patient awareness independent of the direct sales team's immediate bandwidth. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so digital efficiency is key here.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and it's a mix of high-need patients, specialized clinicians, and the institutions that pay for the procedure. The financial results from the third quarter of 2025 clearly show where the commercial focus is landing right now.

Patients with severe emphysema/COPD who are symptomatic despite medical therapy.

This is the ultimate end-user, the patient population that drives the entire revenue model. While specific patient prevalence numbers aren't in the latest earnings reports, the company's commercial efforts are directly targeting this group. You can see the top-of-funnel interest, which is a key indicator for future procedure volume.

• Direct-to-patient advertising drove over 20,000 first-time patient engagements as of the second quarter of 2025.
• The core product, the Zephyr Endobronchial Valve, treats patients with severe emphysema/COPD who remain profoundly symptomatic despite medical management.

Interventional Pulmonologists and Thoracic Surgeons.

These are the physicians who actually perform the procedure, and their adoption rate is critical to Pulmonx Corporation's revenue realization. The company is actively working to expand this base, though the U.S. market conversion has been slower than hoped for, as seen in the latest revenue figures. Still, the international segment is showing robust growth, suggesting strong adoption in those markets.

• The company reported training 26 new physicians in the second quarter of 2025.
• Pulmonx added 12 new U.S. treatment centers in the second quarter of 2025.
• The company is committed to refining execution to expand Zephyr Valve treatment volumes, which directly relies on physician utilization.

Here's the quick math on where the revenue is actually coming from, which maps directly to the geographic distribution of these specialized centers and physicians:

Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Contribution	Q3 2025 YoY Growth
U.S. Revenue	$14.0 million	~65.1%	1%
International Revenue	$7.5 million	~34.9%	15%
Worldwide Total (FY 2025 Est.)	Range of $89 million to $90 million	100%	FY 2025 Est. 5% (Worldwide Q3 2025)

Global hospital systems and specialized lung treatment centers.

These are the facilities where the procedures occur, and they are the direct purchasers of the devices. The slower 1% year-over-year growth in U.S. revenue in Q3 2025, compared to the strong 15% international growth, suggests that the rate of new center adoption or case volume per center is significantly different between the two geographies. The company is defintely focused on leveraging its operational foundation to expand treatment volumes within existing and new centers.

Payers/Reimbursement bodies providing coverage for the procedure.

Reimbursement is the gatekeeper for patient access and physician willingness to adopt. The high gross margin outlook for the full year 2025, projected around 73%, with Q3 2025 hitting 75%, signals that the pricing power and reimbursement structure for the Zephyr Valve are strong where it is covered. However, the slow U.S. revenue conversion hints at potential hurdles in securing or maximizing reimbursement coverage or navigating the administrative processes within the U.S. hospital systems, which impacts the overall financial picture, especially given the projected full-year operating expenses between $125 million and $126 million against revenue guidance of $89 million to $90 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Pulmonx Corporation (LUNG) business, which is heavily weighted toward getting their specialized medical devices, like the Zephyr Endobronchial Valve, into the hands of physicians. For a commercial-stage MedTech company, this means significant ongoing investment in the people and trials needed to drive adoption.

The overall spending picture for the full fiscal year 2025 is quite clear based on the latest guidance. Pulmonx Corporation projects total operating expenses to fall within the range of $125 million and $126 million for FY 2025. This figure encapsulates the core costs of running the business, from sales efforts to research.

A notable portion of these operating expenses is non-cash, which you always need to factor out when looking at cash burn. The company anticipates non-cash stock-based compensation to be approximately $21 million for the full year 2025.

Here's a quick look at the key financial outlook numbers for the full year 2025:

Metric	Projected FY 2025 Amount/Range
Total Operating Expenses	$125 million to $126 million
Non-Cash Stock-Based Compensation	Approximately $21 million
Projected Gross Margin	Approximately 73%

When you break down the operating expenses, you see the dual focus on commercialization and innovation. For instance, in the third quarter of 2025, the costs were distributed across key areas. Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses were $25.6 million in Q3 2025. This is the cost to support the sales force, marketing, and general corporate functions necessary to drive revenue from their devices.

The commitment to future products and expanding the use cases for existing technology shows up in Research and Development (R&D). R&D expenses for Q3 2025 were $4.8 million. This spending reflects high R&D costs for clinical trials and product development, which is typical for a company that has a breakthrough device designation and is looking to solidify its standard of care position. The increase in Q3 operating expenses, up 4% year-over-year to $30.4 million, was explicitly attributed to increases in clinical, development, and commercial investments.

The Cost of Goods Sold (COGS) structure is implied by the high gross margin Pulmonx Corporation targets. The projected full-year 2025 gross margin is approximately 73%. This high margin is characteristic of high-margin medical devices, meaning the direct cost to manufacture and deliver the Zephyr Valve and related systems is relatively low compared to the selling price.

To see how these costs translate in a single quarter, consider the Q3 2025 breakdown:

• Total Operating Expenses (Q3 2025): $30.4 million
• SG&A Expenses (Q3 2025): $25.6 million
• R&D Expenses (Q3 2025): $4.8 million
• Non-cash stock-based compensation (Q3 2025): $4.7 million

The continued investment in clinical activity is a major driver of R&D spend; for example, Q3 2025 R&D expenses were up 29% compared to the prior year period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the financial engine of Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and the story is about device sales driving growth, even as the company focuses on operational refinement. Honestly, the core of the revenue stream is straightforward: it's about getting the Zephyr Endobronchial Valve into the hands of physicians treating severe emphysema patients.

Product sales, not service fees, are the core revenue engine for Pulmonx Corporation. The company generates revenue primarily through the sale of its medical devices to distributors and hospitals across its global footprint. This is a classic medical technology revenue model, where the upfront sale of the implantable device is the main financial event.

The company has provided a clear target for the year, showing management's current view on commercial traction. For the full fiscal year 2025, Pulmonx Corporation updated its total revenue guidance to a range of $89 million to $90 million. This guidance reflects a commitment to a more disciplined execution path following leadership changes.

The revenue generation is geographically split, and as of the third quarter of 2025, the U.S. market remains the larger contributor in absolute dollar terms, though international growth rates have been outpacing the U.S. lately. The growth in revenue reflects continued commercial execution and global adoption of Zephyr Valve procedures. Here's how the geographic split looked for the third quarter of 2025:

Market Segment	Q3 2025 Revenue Amount
U.S. Revenue	$14.0 million
International Revenue	$7.5 million
Total Worldwide Revenue (Q3 2025)	$21.5 million

While the U.S. is larger based on Q3 figures, the international segment showed significant momentum, delivering $7.5 million in revenue, representing 15% year-over-year growth in that quarter. That international performance is a key area to watch for future scaling.

The revenue from the primary device is supported by the necessary assessment tools. These diagnostics are crucial because they help identify the right patients for the Zephyr Valve procedure, effectively feeding the main revenue pipeline. You can see the supporting revenue components here:

• Sale of Zephyr Endobronchial Valves to hospitals and clinics.
• Revenue from diagnostic tools, specifically the Chartis Pulmonary Assessment System.
• Revenue from the StratX Lung Analysis Reports.

The Zephyr Valve franchise is definitely the single most important driver of Pulmonx Corporation's financial health. The company's gross margin for the full year 2025 is expected to be approximately 73%, which is a strong indicator of the underlying product economics, even with the current operating expense structure.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.