Pulmonx Corporation (pulmão): Modelo de negócios Canvas [Jan-2025 Atualizado]

No mundo de ponta da tecnologia médica respiratória, a Pulmonx Corporation (pulmão) surge como uma força transformadora, revolucionando o tratamento do enfisema grave por meio de sua inovadora tecnologia de válvula Zephyr. Ao oferecer soluções minimamente invasivas que melhoram drasticamente os resultados dos pacientes, esta empresa inovadora de dispositivos médicos está redefinindo como as doenças pulmonares crônicas são gerenciadas, fornecendo esperança e maior qualidade de vida para pacientes que já enfrentaram opções limitadas de tratamento. Mergulhe no intrincado modelo de negócios que alimenta a notável jornada de inovação médica da Pulmonx e cuidados centrados no paciente.

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: parcerias -chave

Fabricantes de dispositivos médicos para fornecimento de componentes

A Pulmonx colabora com fabricantes especializados de componentes de dispositivos médicos:

Tipo de parceiro	Componentes específicos	Valor anual de compras
Empresas de engenharia de precisão	Mecanismos de válvula e stent	US $ 4,2 milhões
Fornecedores de materiais avançados	Materiais da válvula brônquica	US $ 3,7 milhões

Provedores de saúde e hospitais

A Rede de Parceria Estratégica inclui:

• Clínica Mayo
• Clínica de Cleveland
• Hospital Johns Hopkins
• Stanford Medical Center

Parceria hospitalar	Avaliação anual	Volume do paciente
Mayo Clinic Partnership	US $ 6,5 milhões	1.200 pacientes/ano

Instituições de Pesquisa Médica Respiratória

Os parceiros de colaboração de pesquisa incluem:

• Institutos Nacionais de Saúde
• Instituto de Pesquisa da Associação Americana de Lung
• Centro de Pesquisa Médica de Harvard

Instituição de pesquisa	Valor da concessão de pesquisa	Projetos colaborativos
Divisão de Pesquisa Respiratória do NIH	US $ 2,8 milhões	3 programas de pesquisa ativos

Distribuidores de equipamentos de pulmonologia intervencionistas

Cobertura de rede de distribuição global:

Região do distribuidor	Valor anual de distribuição	Penetração de mercado
América do Norte	US $ 42,3 milhões	65% de participação de mercado
Mercados europeus	US $ 28,6 milhões	45% de participação de mercado

Conformidade regulatória e parceiros de ensaios clínicos

Detalhes de colaboração de ensaios regulatórios e clínicos:

Tipo de parceiro	Custo anual de conformidade	Ensaios clínicos ativos
Empresas de consultoria da FDA	US $ 1,9 milhão	4 ensaios em andamento
Agências regulatórias internacionais	US $ 1,5 milhão	3 programas de conformidade global

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: atividades -chave

Desenvolvendo tecnologias de tratamento pulmonar minimamente invasivas

Investimento de P&D em 2023: US $ 22,3 milhões

Foco em tecnologia	Contagem de patentes	Estágio de desenvolvimento
Tecnologia da válvula Zephyr	17 patentes ativas	Disponível comercialmente
Sistemas de intervenção pulmonar de precisão	8 patentes pendentes	Fase de pesquisa clínica

Projetando e fabricando dispositivos médicos para enfisema

Instalações de fabricação: 2 locais (Estados Unidos)

• Capacidade anual de produção de dispositivos: 50.000 unidades
• Conformidade de controle de qualidade: Certificada ISO 13485
• Custo médio de fabricação por dispositivo: US $ 1.250

Conduzindo pesquisa clínica e ensaios

Categoria de pesquisa	Ensaios ativos	Orçamento de pesquisa total
Tratamento de enfisema	6 ensaios clínicos em andamento	US $ 15,7 milhões
Redução de volume pulmonar	3 programas de pesquisa clínica	US $ 8,2 milhões

Marketing Soluções Médicas Respiratórias Avançadas

Despesas de marketing em 2023: US $ 12,5 milhões

• Mercado -alvo: Pulmonologistas e cirurgiões torácicos
• Cobertura geográfica: Estados Unidos, Europa, Ásia-Pacífico
• Canais de marketing: conferências médicas, plataformas digitais, vendas diretas

Fornecer suporte técnico e treinamento para profissionais médicos

Serviço de suporte	Sessões anuais de treinamento	Tamanho da equipe de suporte
Programas de treinamento clínico	42 workshops	35 profissionais dedicados
Helpline de suporte técnico	Cobertura global 24/7	18 Especialistas em suporte

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: Recursos -chave

Tecnologia de válvula pulmonar proprietária (válvula Zephyr)

A Pulmonx Corporation detém Aprovação da FDA Para a válvula Zephyr, com as seguintes especificações -chave:

Métrica de tecnologia	Especificação
Material da válvula	Nitinol e silicone
Expiração de patentes	2035
Aprovação da marca CE	2007
Ano de liberação da FDA	2018

Recursos avançados de engenharia de P&D

Detalhes do investimento em P&D:

Ano fiscal	Despesas de P&D
2022	US $ 37,4 milhões
2023	US $ 42,6 milhões

Instalações de fabricação de dispositivos médicos especializados

• Local de fabricação primária: Redwood City, Califórnia
• MACA DE MANUFACAÇÃO TOTAL: 45.000 pés quadrados
• ISO 13485: 2016 Processo de fabricação certificado

Portfólio de propriedade intelectual

Categoria IP	Número de ativos
Patentes ativas	67
Aplicações de patentes	22
Registros de marca registrada	8

Equipe de tecnologia médica respiratória experiente

Composição da equipe	Número
Funcionários totais de P&D	89
Pesquisadores de nível de doutorado	24
Membros do conselho consultivo médico	7

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: proposições de valor

Soluções inovadoras de tratamento pulmonar minimamente invasivas

O tratamento da válvula Zephyr da Pulmonx Corporation representa um Intervenção terapêutica direcionada para pacientes com enfisema grave. A partir do quarto trimestre 2023, o tratamento foi realizado em aproximadamente 15.000 pacientes em todo o mundo.

Métrica de tratamento	Dados quantitativos
Procedimentos globais de pacientes	15,000
Ano de aprovação da FDA	2018
Duração média do procedimento	45 minutos

Qualidade de vida melhorada para pacientes com enfisema grave

Estudos clínicos demonstram resultados significativos dos pacientes:

• 83% dos pacientes experimentam uma função pulmonar aprimorada
• 72% Relatório reduziu a falta de ar
• 61% mostram maior capacidade de exercício

Invasão reduzida em comparação com intervenções cirúrgicas tradicionais

O Procedimento da Válvula Zephyr oferece:

• Intervenção broncoscópica
• Sem incisões cirúrgicas
• Procedimento ambulatorial

Função respiratória aprimorada através de tecnologia médica de precisão

Métrica de melhoria respiratória	Melhoria percentual
Redução de volume pulmonar	20-30%
Melhoria Fev1	15-25%
Melhoria de teste de caminhada de 6 minutos	35-45 metros

Alternativas de tratamento econômicas para doenças pulmonares crônicas

A análise econômica revela:

• Custo médio do procedimento: US $ 18.500
• Economia potencial de saúde: US $ 22.000 por paciente anualmente
• Taxas de hospitalização reduzidas em 40%

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: relacionamentos com o cliente

Engajamento da equipe de vendas diretas com os prestadores de serviços de saúde

A partir do quarto trimestre 2023, a Pulmonx Corporation mantém uma equipe de vendas direta dedicada de 87 profissionais especializados em vendas de dispositivos médicos para departamentos de pulmonologia e pulmonologia intervencionista.

Métrica da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	87
Comprimento médio do ciclo de vendas	6-8 meses
Instituições de assistência médica -alvo	483 hospitais/clínicas

Programas de suporte técnico e treinamento

Infraestrutura de suporte técnico Inclui:

• 24/7 de suporte clínico de suporte à linha direta
• Portal de treinamento on -line para profissionais médicos
• Workshops de treinamento prático de dispositivos trimestrais

Programa de Treinamento Métrica	2023 dados
Sessões anuais de treinamento	42
Profissionais de saúde treinados	1,256

Colaboração em andamento em andamento de pesquisa clínica

A Pulmonx colabora ativamente com 37 instituições de pesquisa para desenvolvimento contínuo de produtos e validação clínica.

Métrica de colaboração de pesquisa	2023 dados
Parcerias de pesquisa ativa	37
Estudos clínicos publicados	14

Educação do paciente e iniciativas de conscientização

Recursos de educação digital e impressa do paciente direcionados ao manejo crônico de doenças pulmonares.

• Lrocinares educacionais on -line
• Brochuras de informações do paciente
• Ferramentas de rastreamento de sintomas digitais

Serviços personalizados de consulta de dispositivos médicos

Abordagem de consulta personalizada para necessidades individuais de prestadores de serviços de saúde.

Métrica do Serviço de Consulta	2023 dados
Consultas personalizadas	412
Duração média da consulta	2,5 horas

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: canais

Equipe direta de vendas de dispositivos médicos

A Pulmonx Corporation mantém uma equipe de vendas de dispositivos médicos diretos dedicados, direcionada a pulmonologistas e cirurgiões torácicos.

Métricas da equipe de vendas	2023 dados
Total de representantes de vendas	47
Cobertura média do território	3-5 hospitais/clínicas por representante
Orçamento anual da equipe de vendas	US $ 8,3 milhões

Apresentações da Conferência Médica e da Feira

A Pulmonx participa ativamente de conferências médicas para mostrar sua tecnologia de válvula Zephyr.

• Conferências médicas anuais comparecidas: 12
• Apresentações totais da conferência em 2023: 18
• Conferências -chave: Sociedade Torácica Americana, Sociedade Respiratória Européia

Plataformas profissionais médicas online

Canais de engajamento digital para profissionais médicos.

Plataforma online	2023 Métricas de engajamento
Rede Profissional do LinkedIn	7.200 seguidores
Medscape Professional Portal	3.500 médicos registrados
Seção Profissional do WebMD	2.800 usuários registrados

Publicações de revistas médicas

O Pulmonx mantém credibilidade científica por meio de publicações revisadas por pares.

• Total de publicações revisadas por pares em 2023: 9
• Revistas: Baú, Medicina Respiratória de Lancet, Anais de Cirurgia Torácica
• Citações totais de pesquisa da empresa: 142

Parcerias de rede de provedores de saúde

Parcerias estratégicas com redes de saúde para distribuição de dispositivos.

Tipo de parceria	2023 Cobertura de rede
Parcerias do grupo hospitalar	37 sistemas de saúde
Redes regionais de saúde	12 redes abrangentes
Centros Médicos Acadêmicos	24 instituições de pesquisa

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: segmentos de clientes

Pulmonologistas intervencionistas

A partir de 2024, aproximadamente 5.200 pulmonologistas intervencionistas nos Estados Unidos são clientes primários em potencial para as tecnologias médicas da Pulmonx Corporation.

Grupo de clientes	População total	Penetração potencial de mercado
Pulmonologistas intervencionistas	5,200	42%

Cirurgiões torácicos

Aproximadamente 3.800 cirurgiões torácicos nos Estados Unidos representam um segmento crítico de clientes para a Pulmonx Corporation.

Especialidade	Número de praticantes	Interesse potencial em tecnologias Pulmonx
Cirurgiões torácicos	3,800	38%

Hospitais e centros médicos

Em 2024, a Pulmonx tem como alvo aproximadamente 6.300 hospitais e centros médicos em todo o país.

• Centros Médicos Acadêmicos: 140
• Grandes hospitais comunitários: 2.600
• Centros especializados de tratamento respiratório: 850
• Redes médicas regionais: 2.710

Pacientes com enfisema grave

A população alvo de pacientes para as tecnologias intervencionistas da Pulmonx é estimada em 250.000 indivíduos com enfisema grave nos Estados Unidos.

Categoria de pacientes	População total	Candidatos a tratamento em potencial
Pacientes graves de enfisema	250,000	35,000-45,000

Centros de tratamento de doenças respiratórias

A Pulmonx Corporation tem como alvo aproximadamente 1.200 centros de tratamento de doenças respiratórias especializadas nos Estados Unidos.

• Centros dedicados de reabilitação pulmonar: 380
• Instalações abrangentes de tratamento de doenças pulmonares: 620
• Centros de Pulmonologia Intervencionista Especializada: 200

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: estrutura de custos

Investimentos de pesquisa e desenvolvimento

Para o ano fiscal de 2023, a Pulmonx Corporation registrou despesas de P&D de US $ 32,4 milhões, representando aproximadamente 45% do total de despesas operacionais.

Ano fiscal	Despesas de P&D	Porcentagem de despesas operacionais
2023	US $ 32,4 milhões	45%
2022	US $ 28,7 milhões	42%

Despesas de fabricação e produção

Os custos de fabricação da Pulmonx para seu sistema de válvulas Zephyr e dispositivos médicos relacionados foram de aproximadamente US $ 16,5 milhões em 2023.

• Custos de mão de obra de fabricação direta: US $ 4,2 milhões
• Despesas de matéria -prima: US $ 7,8 milhões
• Manufatura de sobrecarga: US $ 4,5 milhões

Ensino clínico e custos de conformidade regulatória

Em 2023, a Pulmonx investiu US $ 12,6 milhões em ensaios clínicos e atividades de conformidade regulatória.

Categoria de conformidade	Despesas
Conformidade da FDA	US $ 5,3 milhões
Ensaios clínicos	US $ 7,3 milhões

Despesas de vendas e marketing

A Pulmonx alocou US $ 22,1 milhões aos esforços de vendas e marketing em 2023.

• Compensação da equipe de vendas: US $ 8,7 milhões
• Campanhas de marketing: US $ 6,4 milhões
• Infraestrutura de suporte de vendas: US $ 7,0 milhões

Manutenção da propriedade intelectual

A empresa gastou US $ 2,3 milhões em manutenção da propriedade intelectual e despesas relacionadas a patentes em 2023.

Categoria de despesa IP	Custo
Registro de patentes	US $ 1,2 milhão
Manutenção de patentes	US $ 0,7 milhão
Proteção legal para IP	US $ 0,4 milhão

Pulmonx Corporation (pulmão) - Modelo de negócios: fluxos de receita

Vendas de dispositivos médicos

Para o ano fiscal de 2023, a Pulmonx Corporation registrou receita total de US $ 75,4 milhões, com as vendas de dispositivos médicos representando a fonte de receita primária.

Categoria de produto	Receita (2023)	Porcentagem da receita total
Sistema de válvula Zephyr	US $ 52,3 milhões	69.4%
Acessórios de broncoscopia relacionados	US $ 23,1 milhões	30.6%

Licenciamento de produtos da válvula Zephyr

A receita de licenciamento para Pulmonx em 2023 foi de US $ 3,2 milhões, representando parcerias estratégicas com empresas de tecnologia médica.

Contratos de suporte técnico em andamento

• Valor anual do contrato de apoio técnico: US $ 1,5 milhão
• Número de contratos de suporte ativo: 87
• Duração média do contrato: 24 meses

Taxas do programa de treinamento clínico

Tipo de programa de treinamento	Estrutura de taxas	Receita anual
Treinamento do médico	US $ 2.500 por participante	$675,000
Treinamento da equipe do hospital	US $ 1.800 por sessão	$412,000

Vendas de expansão do mercado internacional

A receita internacional para 2023 foi de US $ 18,6 milhões, representando 24,7% da receita total da empresa.

Região geográfica	Receita de vendas	Taxa de crescimento
Europa	US $ 11,2 milhões	16.3%
Ásia-Pacífico	US $ 5,4 milhões	12.7%
Resto do mundo	US $ 2 milhões	8.5%

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Value Propositions

Minimally invasive treatment for severe emphysema/COPD.

• Bronchoscopic treatment for patients with severe COPD/emphysema despite optimized medical therapy.
• Commercially available in more than 25 countries.
• The Zephyr Valve technology is validated by four randomized controlled trials.

Significant, durable improvement in lung function and quality of life.

Metric	Observed Improvement/Data Point	Source Context
Lung Function Improvement (FEV1 %)	+18%	ERS 2025 data point.
Exercise Capacity Improvement	+39M	ERS 2025 data point (Better exercise capacity).
Quality of Life Improvement	-7.1PTS	ERS 2025 data point (Better Quality of life).
Survival Improvement	+1.7years	Single-center retrospective study finding.
Patients Treated Globally	+40,000	Global treatment number.

Avoids the risks and recovery time of major lung surgery.

• The Zephyr Valve is a bronchoscopic treatment for severe COPD/emphysema without surgery and its associated risks.
• The quality of evidence for treatment with endobronchial valves has been graded "A" by the Global Initiative for Chronic Obstructive Lung Disease (GOLD).

High product gross margin, projected at approximately 73% for FY 2025.

Financial Metric (FY 2025 Projection)	Amount/Percentage
Projected Gross Margin	Approximately 73%
Q3 2025 Gross Margin	75%
Industry Average Gross Margin (for comparison)	Approximately 47.52%

Comprehensive patient selection tools for predictable outcomes.

• The product portfolio includes the Chartis Pulmonary Assessment System and the StratX Lung Analysis Platform.
• The Chartis System quantifies collateral ventilation in isolated lung compartments.
• The company identified that 15% of patients in hospital systems suffer from undiagnosed severe emphysema.
• Insurance coverage for the Zephyr Valve is strong, with over 95% of patients receiving commercial insurance coverage.
• New product development, like AERISEAL, showed a 77.6% conversion rate in initial trials to address collateral ventilation.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Pulmonx Corporation builds and maintains its connections with the medical community and potential patients. For a device like the Zephyr Valve, which requires specialized implantation, the relationship with the physician is everything. It's not just about selling a product; it's about building a clinical capability.

The foundation of the physician relationship rests on deep clinical validation. Pulmonx Corporation backs its technology with significant scientific proof. They have four randomized controlled trials supporting the Zephyr valves, alongside over 100 pieces of published scientific data. This data is crucial for establishing the technology as standard of care, which is what they aim for.

To drive patient flow into these specialized centers, Pulmonx deploys dedicated Therapy Awareness Specialists, or TAS. This role is key to their 'acquire, test, and treat' strategy, helping bridge the gap between initial awareness and actual procedures performed.

Direct-to-patient advertising is a major lever for generating demand, which then flows to the trained physicians. In the second quarter of 2025 alone, these targeted campaigns drove over 20,000 first-time patient engagements. The company has an expectation to exceed 70,000 first-time patient engagements for the full fiscal year 2025 through digital quizzes, calls, and connected TV advertising. To be fair, already one third of the patients treated in 2025 were engaged through these direct-to-patient efforts, showing this channel is driving measurable action.

For ongoing support, Pulmonx Corporation focuses on expanding its treatment footprint through continuous education. This is how they scale the use of the Zephyr Valve. For example, in the second quarter of 2025, they added 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers and trained 26 new physicians. This hands-on approach is necessary to ensure consistent clinical results across the network.

Here's a quick look at the metrics supporting this relationship-driven commercial engine as of mid-2025:

Relationship/Acquisition Metric	Value	Reporting Period/Context
First-Time Patient Engagements (DTP)	Over 20,000	Q2 2025
Projected Full-Year Patient Engagements (DTP)	Exceed 70,000	FY 2025 Estimate
New U.S. Treatment Centers Added	12	Q2 2025
New Physicians Trained	26	Q2 2025
Randomized Controlled Trials Supporting Data	4	Ongoing

The relationship strategy is clearly geared toward building a scalable ecosystem for patient identification and access, even as the company navigates the need to convert U.S. initiatives into revenue faster, which led to a revision in their full-year revenue guidance to the $89 million to $90 million range. The high gross margin of approximately 73% expected for FY 2025 suggests that once a center is onboarded and utilizing the technology, the unit economics are strong.

You can see the focus on physician enablement through their educational resources:

• Physician Education via PMX Education - Zephyr U for U.S. Physicians.
• CME Course: Endobronchial Valve Treatment for Patients with Advanced Chronic Obstructive Pulmonary Disease.
• Access to clinical education resources from leading medical societies and pulmonologists.
• Tools to locate a Zephyr Valve Trained Physician for patients.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the slower-than-anticipated U.S. revenue conversion by next Wednesday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Pulmonx Corporation gets its Zephyr Valve and assessment systems into the hands of the right physicians and patients. The channel strategy clearly splits between direct control in core markets and leveraging partners elsewhere, all while building digital pathways.

Direct sales force in the U.S. and major European markets represents the primary revenue driver, where the company maintains tight control over the complex sales and training process for the Zephyr Endobronchial Valve.

• The U.S. market is the core engine, generating $14.0 million in revenue in the third quarter of 2025, which accounted for approximately 65.1% of total worldwide revenue for that period.
• The company actively expanded its physical footprint in the U.S. during the second quarter of 2025, adding 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers.
• For the full fiscal year 2025, the company is guiding for total revenue between $89 million and $90 million.

For sales outside of these core areas, Pulmonx Corporation relies on international distributors for sales in smaller global markets. This structure allows for market penetration without the immediate, high fixed cost of building out a full direct sales team everywhere.

The international segment shows strong growth momentum, even if its revenue contribution is smaller than the U.S. segment. For instance, international revenue in the third quarter of 2025 was $7.5 million, representing 34.9% of the total revenue for that quarter. This compares to international revenue of $9.1 million in the second quarter of 2025, which saw a 32% year-over-year increase. The Zephyr Valve is commercially available in more than 25 countries, indicating a broad, if partner-reliant, global reach.

The channel success is directly tied to adoption within specialized hospital pulmonary centers and thoracic surgery departments. These centers are the physical locations where the assessment (using the Chartis® Pulmonary Assessment System) and the treatment (using the Zephyr® Valve) occur. The company's focus is clearly on increasing the number of centers capable of performing the procedure.

Here's a look at the geographic revenue contribution, which maps directly to where the sales channels are most established:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2025 % of Total	YoY Growth (Q3 2025 vs Q3 2024)
U.S. Revenue	$14.0 million	65.1%	1% increase
International Revenue	$7.5 million	34.9%	15% increase
Worldwide Total Revenue	$21.5 million	100%	5% increase

Finally, Pulmonx Corporation is actively developing digital platforms for patient education and physician referrals to supplement the physical sales force. These digital efforts aim to create alternative pathways to the treatment funnel, especially when traditional referral models face capacity constraints.

• In the second quarter of 2025, the company reported driving over 20,000 first time patient engagements specifically through targeted Direct-to-Patient advertising.
• The company is also rolling out the LungTrax Detect platform as part of its commercial initiatives to open up alternative pathways.

The reliance on digital outreach suggests a strategic move to scale patient awareness independent of the direct sales team's immediate bandwidth. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so digital efficiency is key here.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and it's a mix of high-need patients, specialized clinicians, and the institutions that pay for the procedure. The financial results from the third quarter of 2025 clearly show where the commercial focus is landing right now.

Patients with severe emphysema/COPD who are symptomatic despite medical therapy.

This is the ultimate end-user, the patient population that drives the entire revenue model. While specific patient prevalence numbers aren't in the latest earnings reports, the company's commercial efforts are directly targeting this group. You can see the top-of-funnel interest, which is a key indicator for future procedure volume.

• Direct-to-patient advertising drove over 20,000 first-time patient engagements as of the second quarter of 2025.
• The core product, the Zephyr Endobronchial Valve, treats patients with severe emphysema/COPD who remain profoundly symptomatic despite medical management.

Interventional Pulmonologists and Thoracic Surgeons.

These are the physicians who actually perform the procedure, and their adoption rate is critical to Pulmonx Corporation's revenue realization. The company is actively working to expand this base, though the U.S. market conversion has been slower than hoped for, as seen in the latest revenue figures. Still, the international segment is showing robust growth, suggesting strong adoption in those markets.

• The company reported training 26 new physicians in the second quarter of 2025.
• Pulmonx added 12 new U.S. treatment centers in the second quarter of 2025.
• The company is committed to refining execution to expand Zephyr Valve treatment volumes, which directly relies on physician utilization.

Here's the quick math on where the revenue is actually coming from, which maps directly to the geographic distribution of these specialized centers and physicians:

Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Contribution	Q3 2025 YoY Growth
U.S. Revenue	$14.0 million	~65.1%	1%
International Revenue	$7.5 million	~34.9%	15%
Worldwide Total (FY 2025 Est.)	Range of $89 million to $90 million	100%	FY 2025 Est. 5% (Worldwide Q3 2025)

Global hospital systems and specialized lung treatment centers.

These are the facilities where the procedures occur, and they are the direct purchasers of the devices. The slower 1% year-over-year growth in U.S. revenue in Q3 2025, compared to the strong 15% international growth, suggests that the rate of new center adoption or case volume per center is significantly different between the two geographies. The company is defintely focused on leveraging its operational foundation to expand treatment volumes within existing and new centers.

Payers/Reimbursement bodies providing coverage for the procedure.

Reimbursement is the gatekeeper for patient access and physician willingness to adopt. The high gross margin outlook for the full year 2025, projected around 73%, with Q3 2025 hitting 75%, signals that the pricing power and reimbursement structure for the Zephyr Valve are strong where it is covered. However, the slow U.S. revenue conversion hints at potential hurdles in securing or maximizing reimbursement coverage or navigating the administrative processes within the U.S. hospital systems, which impacts the overall financial picture, especially given the projected full-year operating expenses between $125 million and $126 million against revenue guidance of $89 million to $90 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Pulmonx Corporation (LUNG) business, which is heavily weighted toward getting their specialized medical devices, like the Zephyr Endobronchial Valve, into the hands of physicians. For a commercial-stage MedTech company, this means significant ongoing investment in the people and trials needed to drive adoption.

The overall spending picture for the full fiscal year 2025 is quite clear based on the latest guidance. Pulmonx Corporation projects total operating expenses to fall within the range of $125 million and $126 million for FY 2025. This figure encapsulates the core costs of running the business, from sales efforts to research.

A notable portion of these operating expenses is non-cash, which you always need to factor out when looking at cash burn. The company anticipates non-cash stock-based compensation to be approximately $21 million for the full year 2025.

Here's a quick look at the key financial outlook numbers for the full year 2025:

Metric	Projected FY 2025 Amount/Range
Total Operating Expenses	$125 million to $126 million
Non-Cash Stock-Based Compensation	Approximately $21 million
Projected Gross Margin	Approximately 73%

When you break down the operating expenses, you see the dual focus on commercialization and innovation. For instance, in the third quarter of 2025, the costs were distributed across key areas. Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses were $25.6 million in Q3 2025. This is the cost to support the sales force, marketing, and general corporate functions necessary to drive revenue from their devices.

The commitment to future products and expanding the use cases for existing technology shows up in Research and Development (R&D). R&D expenses for Q3 2025 were $4.8 million. This spending reflects high R&D costs for clinical trials and product development, which is typical for a company that has a breakthrough device designation and is looking to solidify its standard of care position. The increase in Q3 operating expenses, up 4% year-over-year to $30.4 million, was explicitly attributed to increases in clinical, development, and commercial investments.

The Cost of Goods Sold (COGS) structure is implied by the high gross margin Pulmonx Corporation targets. The projected full-year 2025 gross margin is approximately 73%. This high margin is characteristic of high-margin medical devices, meaning the direct cost to manufacture and deliver the Zephyr Valve and related systems is relatively low compared to the selling price.

To see how these costs translate in a single quarter, consider the Q3 2025 breakdown:

• Total Operating Expenses (Q3 2025): $30.4 million
• SG&A Expenses (Q3 2025): $25.6 million
• R&D Expenses (Q3 2025): $4.8 million
• Non-cash stock-based compensation (Q3 2025): $4.7 million

The continued investment in clinical activity is a major driver of R&D spend; for example, Q3 2025 R&D expenses were up 29% compared to the prior year period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the financial engine of Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and the story is about device sales driving growth, even as the company focuses on operational refinement. Honestly, the core of the revenue stream is straightforward: it's about getting the Zephyr Endobronchial Valve into the hands of physicians treating severe emphysema patients.

Product sales, not service fees, are the core revenue engine for Pulmonx Corporation. The company generates revenue primarily through the sale of its medical devices to distributors and hospitals across its global footprint. This is a classic medical technology revenue model, where the upfront sale of the implantable device is the main financial event.

The company has provided a clear target for the year, showing management's current view on commercial traction. For the full fiscal year 2025, Pulmonx Corporation updated its total revenue guidance to a range of $89 million to $90 million. This guidance reflects a commitment to a more disciplined execution path following leadership changes.

The revenue generation is geographically split, and as of the third quarter of 2025, the U.S. market remains the larger contributor in absolute dollar terms, though international growth rates have been outpacing the U.S. lately. The growth in revenue reflects continued commercial execution and global adoption of Zephyr Valve procedures. Here's how the geographic split looked for the third quarter of 2025:

Market Segment	Q3 2025 Revenue Amount
U.S. Revenue	$14.0 million
International Revenue	$7.5 million
Total Worldwide Revenue (Q3 2025)	$21.5 million

While the U.S. is larger based on Q3 figures, the international segment showed significant momentum, delivering $7.5 million in revenue, representing 15% year-over-year growth in that quarter. That international performance is a key area to watch for future scaling.

The revenue from the primary device is supported by the necessary assessment tools. These diagnostics are crucial because they help identify the right patients for the Zephyr Valve procedure, effectively feeding the main revenue pipeline. You can see the supporting revenue components here:

• Sale of Zephyr Endobronchial Valves to hospitals and clinics.
• Revenue from diagnostic tools, specifically the Chartis Pulmonary Assessment System.
• Revenue from the StratX Lung Analysis Reports.

The Zephyr Valve franchise is definitely the single most important driver of Pulmonx Corporation's financial health. The company's gross margin for the full year 2025 is expected to be approximately 73%, which is a strong indicator of the underlying product economics, even with the current operating expense structure.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.