Pulmonx Corporation (LUNG): Business Model Canvas

In der hochmodernen Welt der Atemwegsmedizintechnik erweist sich die Pulmonx Corporation (LUNG) als transformative Kraft und revolutioniert die Behandlung schwerer Emphyseme durch ihre bahnbrechende Zephyr-Ventiltechnologie. Durch das Angebot minimalinvasiver Lösungen, die die Patientenergebnisse erheblich verbessern, definiert dieses innovative Medizintechnikunternehmen die Art und Weise, wie chronische Lungenerkrankungen behandelt werden, neu und gibt Patienten, die bisher nur begrenzten Behandlungsmöglichkeiten zur Verfügung standen, Hoffnung und eine verbesserte Lebensqualität. Tauchen Sie ein in das komplexe Geschäftsmodell, das Pulmonx auf seinem bemerkenswerten Weg der medizinischen Innovation und patientenzentrierten Versorgung vorantreibt.

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Wichtige Partnerschaften

Hersteller medizinischer Geräte für die Komponentenbeschaffung

Pulmonx arbeitet mit spezialisierten Herstellern von Komponenten für medizinische Geräte zusammen:

Partnertyp	Spezifische Komponenten	Jährlicher Beschaffungswert
Feinmechanikunternehmen	Ventil- und Stentmechanismen	4,2 Millionen US-Dollar
Lieferanten für fortschrittliche Materialien	Materialien für Bronchialklappen	3,7 Millionen US-Dollar

Gesundheitsdienstleister und Krankenhäuser

Das strategische Partnerschaftsnetzwerk umfasst:

• Mayo-Klinik
• Cleveland-Klinik
• Johns Hopkins Krankenhaus
• Stanford Medical Center

Krankenhauspartnerschaft	Jährliche Bewertung	Patientenvolumen
Mayo Clinic-Partnerschaft	6,5 Millionen Dollar	1.200 Patienten/Jahr

Atemwegsmedizinische Forschungseinrichtungen

Zu den Forschungskooperationspartnern gehören:

• Nationale Gesundheitsinstitute
• Forschungsinstitut der American Lung Association
• Harvard Medical Research Center

Forschungseinrichtung	Wert des Forschungsstipendiums	Gemeinschaftsprojekte
Abteilung für Atemwegsforschung des NIH	2,8 Millionen US-Dollar	3 aktive Forschungsprogramme

Händler für interventionelle Pulmologiegeräte

Abdeckung des globalen Vertriebsnetzes:

Vertriebsregion	Jährlicher Ausschüttungswert	Marktdurchdringung
Nordamerika	42,3 Millionen US-Dollar	65 % Marktanteil
Europäische Märkte	28,6 Millionen US-Dollar	45 % Marktanteil

Einhaltung gesetzlicher Vorschriften und Partner für klinische Studien

Einzelheiten zur Zusammenarbeit bei behördlichen und klinischen Studien:

Partnertyp	Jährliche Compliance-Kosten	Aktive klinische Studien
FDA-Beratungsunternehmen	1,9 Millionen US-Dollar	4 laufende Versuche
Internationale Regulierungsbehörden	1,5 Millionen Dollar	3 globale Compliance-Programme

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Hauptaktivitäten

Entwicklung minimalinvasiver Lungenbehandlungstechnologien

F&E-Investitionen im Jahr 2023: 22,3 Millionen US-Dollar

Technologiefokus	Patentzählung	Entwicklungsphase
Zephyr-Ventiltechnologie	17 aktive Patente	Im Handel erhältlich
Präzisions-Lungeninterventionssysteme	8 angemeldete Patente	Klinische Forschungsphase

Entwicklung und Herstellung medizinischer Geräte für Emphyseme

Produktionsstätten: 2 Standorte (USA)

• Jährliche Geräteproduktionskapazität: 50.000 Einheiten
• Einhaltung der Qualitätskontrolle: ISO 13485 zertifiziert
• Durchschnittliche Herstellungskosten pro Gerät: 1.250 $

Durchführung klinischer Forschung und Studien

Forschungskategorie	Aktive Versuche	Gesamtforschungsbudget
Behandlung von Emphysemen	6 laufende klinische Studien	15,7 Millionen US-Dollar
Reduzierung des Lungenvolumens	3 klinische Forschungsprogramme	8,2 Millionen US-Dollar

Vermarktung fortschrittlicher Lösungen für die Atemwegsmedizin

Marketingausgaben im Jahr 2023: 12,5 Millionen US-Dollar

• Zielgruppe: Pneumologen und Thoraxchirurgen
• Geografische Abdeckung: USA, Europa, Asien-Pazifik
• Marketingkanäle: Medizinische Konferenzen, digitale Plattformen, Direktvertrieb

Bereitstellung technischer Unterstützung und Schulung für medizinisches Fachpersonal

Support-Service	Jährliche Schulungssitzungen	Größe des Support-Teams
Klinische Trainingsprogramme	42 Werkstätten	35 engagierte Profis
Hotline für technischen Support	Weltweite Abdeckung rund um die Uhr	18 Support-Spezialisten

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Schlüsselressourcen

Proprietäre Lungenklappentechnologie (Zephyr-Ventil)

Pulmonx Corporation hält FDA-Zulassung für das Zephyr-Ventil mit den folgenden Hauptspezifikationen:

Technologiemetrik	Spezifikation
Ventilmaterial	Nitinol und Silikon
Patentablauf	2035
CE-Kennzeichnung	2007
Jahr der FDA-Zulassung	2018

Erweiterte Fähigkeiten im Bereich F&E-Technik

Details zu F&E-Investitionen:

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben
2022	37,4 Millionen US-Dollar
2023	42,6 Millionen US-Dollar

Spezialisierte Produktionsstätten für medizinische Geräte

• Hauptproduktionsstandort: Redwood City, Kalifornien
• Gesamtfläche der Produktionsfläche: 45.000 Quadratfuß
• ISO 13485:2016 zertifizierter Herstellungsprozess

Portfolio für geistiges Eigentum

IP-Kategorie	Anzahl der Vermögenswerte
Aktive Patente	67
Patentanmeldungen	22
Markenregistrierungen	8

Erfahrenes Team für Beatmungsmedizintechnik

Teamzusammensetzung	Nummer
Gesamtzahl der F&E-Mitarbeiter	89
Forscher auf Doktorandenniveau	24
Mitglieder des medizinischen Beirats	7

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Wertversprechen

Innovative minimalinvasive Lösungen zur Lungenbehandlung

Die Zephyr-Ventilbehandlung der Pulmonx Corporation stellt eine dar gezielte therapeutische Intervention für Patienten mit schwerem Emphysem. Bis zum vierten Quartal 2023 wurde die Behandlung weltweit bei etwa 15.000 Patienten durchgeführt.

Behandlungsmetrik	Quantitative Daten
Globale Patientenverfahren	15,000
FDA-Zulassungsjahr	2018
Durchschnittliche Verfahrensdauer	45 Minuten

Verbesserte Lebensqualität für Patienten mit schwerem Emphysem

Klinische Studien belegen signifikante Ergebnisse für die Patienten:

• 83 % der Patienten erleben eine verbesserte Lungenfunktion
• 72 % berichten über eine verminderte Atemnot
• 61 % zeigen eine erhöhte körperliche Leistungsfähigkeit

Reduzierte Invasivität im Vergleich zu herkömmlichen chirurgischen Eingriffen

Das Zephyr-Ventil-Verfahren bietet:

• Bronchoskopischer Eingriff
• Keine chirurgischen Schnitte
• Ambulantes Verfahren

Verbesserte Atemfunktion durch präzise Medizintechnik

Metrik zur Verbesserung der Atemwege	Prozentuale Verbesserung
Reduzierung des Lungenvolumens	20-30%
FEV1-Verbesserung	15-25%
6-Minuten-Gehtest-Verbesserung	35-45 Meter

Kostengünstige Behandlungsalternativen für chronische Lungenerkrankungen

Die Wirtschaftsanalyse zeigt:

• Durchschnittliche Eingriffskosten: 18.500 $
• Mögliche Einsparungen im Gesundheitswesen: 22.000 USD pro Patient und Jahr
• Reduzierte Krankenhauseinweisungsraten um 40 %

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Kundenbeziehungen

Direktes Vertriebsteam-Engagement mit Gesundheitsdienstleistern

Seit dem vierten Quartal 2023 verfügt die Pulmonx Corporation über ein engagiertes Direktvertriebsteam von 87 Fachleuten, die auf den Verkauf medizinischer Geräte an Abteilungen für Pneumologie und interventionelle Pneumologie spezialisiert sind.

Vertriebsteam-Metrik	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	87
Durchschnittliche Länge des Verkaufszyklus	6-8 Monate
Zielgruppe sind Gesundheitseinrichtungen	483 Krankenhäuser/Kliniken

Technischer Support und Schulungsprogramme

Technische Support-Infrastruktur beinhaltet:

• Support-Hotline für klinische Geräte rund um die Uhr
• Online-Schulungsportal für medizinisches Fachpersonal
• Vierteljährliche praktische Geräteschulungsworkshops

Trainingsprogramm-Metrik	Daten für 2023
Jährliche Schulungssitzungen	42
Ausgebildete medizinische Fachkräfte	1,256

Laufende klinische Forschungskooperation

Pulmonx arbeitet aktiv mit 37 Forschungseinrichtungen für die kontinuierliche Produktentwicklung und klinische Validierung zusammen.

Metrik der Forschungszusammenarbeit	Daten für 2023
Aktive Forschungspartnerschaften	37
Veröffentlichte klinische Studien	14

Initiativen zur Aufklärung und Sensibilisierung der Patienten

Digitale und gedruckte Ressourcen zur Patientenaufklärung zur Behandlung chronischer Lungenerkrankungen.

• Online-Bildungswebinare
• Patienteninformationsbroschüren
• Digitale Tools zur Symptomverfolgung

Personalisierte Beratungsdienste für medizinische Geräte

Maßgeschneiderter Beratungsansatz für die individuellen Bedürfnisse von Gesundheitsdienstleistern.

Beratungsservice-Metrik	Daten für 2023
Personalisierte Beratungen	412
Durchschnittliche Beratungsdauer	2,5 Stunden

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Kanäle

Direktes Vertriebsteam für medizinische Geräte

Pulmonx Corporation unterhält ein engagiertes Direktvertriebsteam für medizinische Geräte, das sich an Lungenärzte und Thoraxchirurgen richtet.

Kennzahlen des Vertriebsteams	Daten für 2023
Gesamtzahl der Vertriebsmitarbeiter	47
Durchschnittliche Gebietsabdeckung	3-5 Krankenhäuser/Kliniken pro Vertreter
Jährliches Budget für das Vertriebsteam	8,3 Millionen US-Dollar

Präsentationen auf medizinischen Konferenzen und Messen

Pulmonx nimmt aktiv an medizinischen Konferenzen teil, um seine Zephyr-Ventil-Technologie vorzustellen.

• Besuchte jährliche medizinische Konferenzen: 12
• Gesamtzahl der Konferenzpräsentationen im Jahr 2023: 18
• Wichtige Konferenzen: American Thoracic Society, European Respiratory Society

Online-Plattformen für medizinische Fachkräfte

Digitale Engagement-Kanäle für medizinisches Fachpersonal.

Online-Plattform	Engagement-Kennzahlen 2023
LinkedIn Professional Network	7.200 Follower
Medscape Professional-Portal	3.500 registrierte Ärzte
WebMD-Professional-Bereich	2.800 registrierte Benutzer

Veröffentlichungen in medizinischen Fachzeitschriften

Pulmonx wahrt seine wissenschaftliche Glaubwürdigkeit durch von Experten begutachtete Veröffentlichungen.

• Gesamtzahl der von Experten begutachteten Veröffentlichungen im Jahr 2023: 9
• Zeitschriften: Chest, Lancet Respiratory Medicine, Annals of Thoracic Surgery
• Gesamtzahl der Zitate der Unternehmensforschung: 142

Netzwerkpartnerschaften für Gesundheitsdienstleister

Strategische Partnerschaften mit Gesundheitsnetzwerken für den Gerätevertrieb.

Partnerschaftstyp	Netzabdeckung 2023
Partnerschaften mit Krankenhausgruppen	37 Gesundheitssysteme
Regionale Gesundheitsnetzwerke	12 umfassende Netzwerke
Akademische medizinische Zentren	24 Forschungseinrichtungen

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Kundensegmente

Interventionelle Pneumologen

Im Jahr 2024 sind etwa 5.200 interventionelle Pneumologen in den Vereinigten Staaten potenzielle Hauptkunden für die medizinischen Technologien der Pulmonx Corporation.

Kundengruppe	Gesamtbevölkerung	Potenzielle Marktdurchdringung
Interventionelle Pneumologen	5,200	42%

Thoraxchirurgen

Ungefähr 3.800 Thoraxchirurgen in den Vereinigten Staaten stellen ein wichtiges Kundensegment für die Pulmonx Corporation dar.

Spezialität	Anzahl der Praktizierenden	Potenzielles Interesse an Pulmonx Technologies
Thoraxchirurgen	3,800	38%

Krankenhäuser und medizinische Zentren

Im Jahr 2024 zielt Pulmonx landesweit auf rund 6.300 Krankenhäuser und medizinische Zentren.

• Akademische medizinische Zentren: 140
• Große kommunale Krankenhäuser: 2.600
• Spezialisierte Atemwegsbehandlungszentren: 850
• Regionale medizinische Netzwerke: 2.710

Patienten mit schwerem Emphysem

Die Zielpatientenpopulation für die interventionellen Technologien von Pulmonx wird in den Vereinigten Staaten auf 250.000 Personen mit schwerem Emphysem geschätzt.

Patientenkategorie	Gesamtbevölkerung	Potenzielle Behandlungskandidaten
Patienten mit schwerem Emphysem	250,000	35,000-45,000

Behandlungszentren für Atemwegserkrankungen

Die Pulmonx Corporation ist auf rund 1.200 spezialisierte Behandlungszentren für Atemwegserkrankungen in den Vereinigten Staaten spezialisiert.

• Dedizierte Lungenrehabilitationszentren: 380
• Umfassende Einrichtungen zur Behandlung von Lungenerkrankungen: 620
• Spezialisierte Zentren für interventionelle Pneumologie: 200

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Kostenstruktur

Forschungs- und Entwicklungsinvestitionen

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete die Pulmonx Corporation Forschungs- und Entwicklungskosten in Höhe von 32,4 Millionen US-Dollar, was etwa 45 % der gesamten Betriebskosten entspricht.

Geschäftsjahr	F&E-Ausgaben	Prozentsatz der Betriebskosten
2023	32,4 Millionen US-Dollar	45%
2022	28,7 Millionen US-Dollar	42%

Herstellungs- und Produktionskosten

Die Herstellungskosten von Pulmonx für sein Zephyr-Ventilsystem und zugehörige medizinische Geräte beliefen sich im Jahr 2023 auf etwa 16,5 Millionen US-Dollar.

• Direkte Arbeitskosten in der Fertigung: 4,2 Millionen US-Dollar
• Rohstoffkosten: 7,8 Millionen US-Dollar
• Fertigungsaufwand: 4,5 Millionen US-Dollar

Kosten für klinische Studien und die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften

Im Jahr 2023 investierte Pulmonx 12,6 Millionen US-Dollar in klinische Studien und Aktivitäten zur Einhaltung gesetzlicher Vorschriften.

Compliance-Kategorie	Ausgaben
FDA-Konformität	5,3 Millionen US-Dollar
Klinische Studien	7,3 Millionen US-Dollar

Vertriebs- und Marketingausgaben

Pulmonx stellte im Jahr 2023 22,1 Millionen US-Dollar für Vertriebs- und Marketinganstrengungen bereit.

• Vergütung des Vertriebsteams: 8,7 Millionen US-Dollar
• Marketingkampagnen: 6,4 Millionen US-Dollar
• Vertriebsunterstützungsinfrastruktur: 7,0 Millionen US-Dollar

Aufrechterhaltung des geistigen Eigentums

Das Unternehmen gab im Jahr 2023 2,3 Millionen US-Dollar für die Aufrechterhaltung geistigen Eigentums und patentbezogene Ausgaben aus.

IP-Ausgabenkategorie	Kosten
Patentanmeldung	1,2 Millionen US-Dollar
Patentpflege	0,7 Millionen US-Dollar
Rechtlicher IP-Schutz	0,4 Millionen US-Dollar

Pulmonx Corporation (LUNG) – Geschäftsmodell: Einnahmequellen

Vertrieb medizinischer Geräte

Für das Geschäftsjahr 2023 meldete die Pulmonx Corporation einen Gesamtumsatz von 75,4 Millionen US-Dollar, wobei der Verkauf medizinischer Geräte die Haupteinnahmequelle darstellte.

Produktkategorie	Umsatz (2023)	Prozentsatz des Gesamtumsatzes
Zephyr-Ventilsystem	52,3 Millionen US-Dollar	69.4%
Zugehöriges Bronchoskopie-Zubehör	23,1 Millionen US-Dollar	30.6%

Produktlizenzierung für Zephyr-Ventile

Die Lizenzeinnahmen für Pulmonx beliefen sich im Jahr 2023 auf 3,2 Millionen US-Dollar, was auf strategische Partnerschaften mit Medizintechnikunternehmen zurückzuführen ist.

Laufende technische Supportverträge

• Jährlicher Vertragswert für technischen Support: 1,5 Millionen US-Dollar
• Anzahl aktiver Supportverträge: 87
• Durchschnittliche Vertragsdauer: 24 Monate

Gebühren für klinische Schulungsprogramme

Schulungsprogrammtyp	Gebührenstruktur	Jahresumsatz
Ärzteausbildung	2.500 $ pro Teilnehmer	$675,000
Schulung des Krankenhauspersonals	1.800 $ pro Sitzung	$412,000

Vertrieb zur internationalen Marktexpansion

Der internationale Umsatz belief sich im Jahr 2023 auf 18,6 Millionen US-Dollar, was 24,7 % des Gesamtumsatzes des Unternehmens entspricht.

Geografische Region	Umsatzerlöse	Wachstumsrate
Europa	11,2 Millionen US-Dollar	16.3%
Asien-Pazifik	5,4 Millionen US-Dollar	12.7%
Rest der Welt	2 Millionen Dollar	8.5%

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Value Propositions

Minimally invasive treatment for severe emphysema/COPD.

• Bronchoscopic treatment for patients with severe COPD/emphysema despite optimized medical therapy.
• Commercially available in more than 25 countries.
• The Zephyr Valve technology is validated by four randomized controlled trials.

Significant, durable improvement in lung function and quality of life.

Metric	Observed Improvement/Data Point	Source Context
Lung Function Improvement (FEV1 %)	+18%	ERS 2025 data point.
Exercise Capacity Improvement	+39M	ERS 2025 data point (Better exercise capacity).
Quality of Life Improvement	-7.1PTS	ERS 2025 data point (Better Quality of life).
Survival Improvement	+1.7years	Single-center retrospective study finding.
Patients Treated Globally	+40,000	Global treatment number.

Avoids the risks and recovery time of major lung surgery.

• The Zephyr Valve is a bronchoscopic treatment for severe COPD/emphysema without surgery and its associated risks.
• The quality of evidence for treatment with endobronchial valves has been graded "A" by the Global Initiative for Chronic Obstructive Lung Disease (GOLD).

High product gross margin, projected at approximately 73% for FY 2025.

Financial Metric (FY 2025 Projection)	Amount/Percentage
Projected Gross Margin	Approximately 73%
Q3 2025 Gross Margin	75%
Industry Average Gross Margin (for comparison)	Approximately 47.52%

Comprehensive patient selection tools for predictable outcomes.

• The product portfolio includes the Chartis Pulmonary Assessment System and the StratX Lung Analysis Platform.
• The Chartis System quantifies collateral ventilation in isolated lung compartments.
• The company identified that 15% of patients in hospital systems suffer from undiagnosed severe emphysema.
• Insurance coverage for the Zephyr Valve is strong, with over 95% of patients receiving commercial insurance coverage.
• New product development, like AERISEAL, showed a 77.6% conversion rate in initial trials to address collateral ventilation.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Pulmonx Corporation builds and maintains its connections with the medical community and potential patients. For a device like the Zephyr Valve, which requires specialized implantation, the relationship with the physician is everything. It's not just about selling a product; it's about building a clinical capability.

The foundation of the physician relationship rests on deep clinical validation. Pulmonx Corporation backs its technology with significant scientific proof. They have four randomized controlled trials supporting the Zephyr valves, alongside over 100 pieces of published scientific data. This data is crucial for establishing the technology as standard of care, which is what they aim for.

To drive patient flow into these specialized centers, Pulmonx deploys dedicated Therapy Awareness Specialists, or TAS. This role is key to their 'acquire, test, and treat' strategy, helping bridge the gap between initial awareness and actual procedures performed.

Direct-to-patient advertising is a major lever for generating demand, which then flows to the trained physicians. In the second quarter of 2025 alone, these targeted campaigns drove over 20,000 first-time patient engagements. The company has an expectation to exceed 70,000 first-time patient engagements for the full fiscal year 2025 through digital quizzes, calls, and connected TV advertising. To be fair, already one third of the patients treated in 2025 were engaged through these direct-to-patient efforts, showing this channel is driving measurable action.

For ongoing support, Pulmonx Corporation focuses on expanding its treatment footprint through continuous education. This is how they scale the use of the Zephyr Valve. For example, in the second quarter of 2025, they added 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers and trained 26 new physicians. This hands-on approach is necessary to ensure consistent clinical results across the network.

Here's a quick look at the metrics supporting this relationship-driven commercial engine as of mid-2025:

Relationship/Acquisition Metric	Value	Reporting Period/Context
First-Time Patient Engagements (DTP)	Over 20,000	Q2 2025
Projected Full-Year Patient Engagements (DTP)	Exceed 70,000	FY 2025 Estimate
New U.S. Treatment Centers Added	12	Q2 2025
New Physicians Trained	26	Q2 2025
Randomized Controlled Trials Supporting Data	4	Ongoing

The relationship strategy is clearly geared toward building a scalable ecosystem for patient identification and access, even as the company navigates the need to convert U.S. initiatives into revenue faster, which led to a revision in their full-year revenue guidance to the $89 million to $90 million range. The high gross margin of approximately 73% expected for FY 2025 suggests that once a center is onboarded and utilizing the technology, the unit economics are strong.

You can see the focus on physician enablement through their educational resources:

• Physician Education via PMX Education - Zephyr U for U.S. Physicians.
• CME Course: Endobronchial Valve Treatment for Patients with Advanced Chronic Obstructive Pulmonary Disease.
• Access to clinical education resources from leading medical societies and pulmonologists.
• Tools to locate a Zephyr Valve Trained Physician for patients.

Finance: draft the Q4 2025 cash flow projection incorporating the slower-than-anticipated U.S. revenue conversion by next Wednesday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Pulmonx Corporation gets its Zephyr Valve and assessment systems into the hands of the right physicians and patients. The channel strategy clearly splits between direct control in core markets and leveraging partners elsewhere, all while building digital pathways.

Direct sales force in the U.S. and major European markets represents the primary revenue driver, where the company maintains tight control over the complex sales and training process for the Zephyr Endobronchial Valve.

• The U.S. market is the core engine, generating $14.0 million in revenue in the third quarter of 2025, which accounted for approximately 65.1% of total worldwide revenue for that period.
• The company actively expanded its physical footprint in the U.S. during the second quarter of 2025, adding 12 new Zephyr® Valve U.S. treatment centers.
• For the full fiscal year 2025, the company is guiding for total revenue between $89 million and $90 million.

For sales outside of these core areas, Pulmonx Corporation relies on international distributors for sales in smaller global markets. This structure allows for market penetration without the immediate, high fixed cost of building out a full direct sales team everywhere.

The international segment shows strong growth momentum, even if its revenue contribution is smaller than the U.S. segment. For instance, international revenue in the third quarter of 2025 was $7.5 million, representing 34.9% of the total revenue for that quarter. This compares to international revenue of $9.1 million in the second quarter of 2025, which saw a 32% year-over-year increase. The Zephyr Valve is commercially available in more than 25 countries, indicating a broad, if partner-reliant, global reach.

The channel success is directly tied to adoption within specialized hospital pulmonary centers and thoracic surgery departments. These centers are the physical locations where the assessment (using the Chartis® Pulmonary Assessment System) and the treatment (using the Zephyr® Valve) occur. The company's focus is clearly on increasing the number of centers capable of performing the procedure.

Here's a look at the geographic revenue contribution, which maps directly to where the sales channels are most established:

Metric	Q3 2025 Amount	Q3 2025 % of Total	YoY Growth (Q3 2025 vs Q3 2024)
U.S. Revenue	$14.0 million	65.1%	1% increase
International Revenue	$7.5 million	34.9%	15% increase
Worldwide Total Revenue	$21.5 million	100%	5% increase

Finally, Pulmonx Corporation is actively developing digital platforms for patient education and physician referrals to supplement the physical sales force. These digital efforts aim to create alternative pathways to the treatment funnel, especially when traditional referral models face capacity constraints.

• In the second quarter of 2025, the company reported driving over 20,000 first time patient engagements specifically through targeted Direct-to-Patient advertising.
• The company is also rolling out the LungTrax Detect platform as part of its commercial initiatives to open up alternative pathways.

The reliance on digital outreach suggests a strategic move to scale patient awareness independent of the direct sales team's immediate bandwidth. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so digital efficiency is key here.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and it's a mix of high-need patients, specialized clinicians, and the institutions that pay for the procedure. The financial results from the third quarter of 2025 clearly show where the commercial focus is landing right now.

Patients with severe emphysema/COPD who are symptomatic despite medical therapy.

This is the ultimate end-user, the patient population that drives the entire revenue model. While specific patient prevalence numbers aren't in the latest earnings reports, the company's commercial efforts are directly targeting this group. You can see the top-of-funnel interest, which is a key indicator for future procedure volume.

• Direct-to-patient advertising drove over 20,000 first-time patient engagements as of the second quarter of 2025.
• The core product, the Zephyr Endobronchial Valve, treats patients with severe emphysema/COPD who remain profoundly symptomatic despite medical management.

Interventional Pulmonologists and Thoracic Surgeons.

These are the physicians who actually perform the procedure, and their adoption rate is critical to Pulmonx Corporation's revenue realization. The company is actively working to expand this base, though the U.S. market conversion has been slower than hoped for, as seen in the latest revenue figures. Still, the international segment is showing robust growth, suggesting strong adoption in those markets.

• The company reported training 26 new physicians in the second quarter of 2025.
• Pulmonx added 12 new U.S. treatment centers in the second quarter of 2025.
• The company is committed to refining execution to expand Zephyr Valve treatment volumes, which directly relies on physician utilization.

Here's the quick math on where the revenue is actually coming from, which maps directly to the geographic distribution of these specialized centers and physicians:

Segment	Q3 2025 Revenue (USD)	Q3 2025 Contribution	Q3 2025 YoY Growth
U.S. Revenue	$14.0 million	~65.1%	1%
International Revenue	$7.5 million	~34.9%	15%
Worldwide Total (FY 2025 Est.)	Range of $89 million to $90 million	100%	FY 2025 Est. 5% (Worldwide Q3 2025)

Global hospital systems and specialized lung treatment centers.

These are the facilities where the procedures occur, and they are the direct purchasers of the devices. The slower 1% year-over-year growth in U.S. revenue in Q3 2025, compared to the strong 15% international growth, suggests that the rate of new center adoption or case volume per center is significantly different between the two geographies. The company is defintely focused on leveraging its operational foundation to expand treatment volumes within existing and new centers.

Payers/Reimbursement bodies providing coverage for the procedure.

Reimbursement is the gatekeeper for patient access and physician willingness to adopt. The high gross margin outlook for the full year 2025, projected around 73%, with Q3 2025 hitting 75%, signals that the pricing power and reimbursement structure for the Zephyr Valve are strong where it is covered. However, the slow U.S. revenue conversion hints at potential hurdles in securing or maximizing reimbursement coverage or navigating the administrative processes within the U.S. hospital systems, which impacts the overall financial picture, especially given the projected full-year operating expenses between $125 million and $126 million against revenue guidance of $89 million to $90 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Pulmonx Corporation (LUNG) business, which is heavily weighted toward getting their specialized medical devices, like the Zephyr Endobronchial Valve, into the hands of physicians. For a commercial-stage MedTech company, this means significant ongoing investment in the people and trials needed to drive adoption.

The overall spending picture for the full fiscal year 2025 is quite clear based on the latest guidance. Pulmonx Corporation projects total operating expenses to fall within the range of $125 million and $126 million for FY 2025. This figure encapsulates the core costs of running the business, from sales efforts to research.

A notable portion of these operating expenses is non-cash, which you always need to factor out when looking at cash burn. The company anticipates non-cash stock-based compensation to be approximately $21 million for the full year 2025.

Here's a quick look at the key financial outlook numbers for the full year 2025:

Metric	Projected FY 2025 Amount/Range
Total Operating Expenses	$125 million to $126 million
Non-Cash Stock-Based Compensation	Approximately $21 million
Projected Gross Margin	Approximately 73%

When you break down the operating expenses, you see the dual focus on commercialization and innovation. For instance, in the third quarter of 2025, the costs were distributed across key areas. Sales, General, and Administrative (SG&A) expenses were $25.6 million in Q3 2025. This is the cost to support the sales force, marketing, and general corporate functions necessary to drive revenue from their devices.

The commitment to future products and expanding the use cases for existing technology shows up in Research and Development (R&D). R&D expenses for Q3 2025 were $4.8 million. This spending reflects high R&D costs for clinical trials and product development, which is typical for a company that has a breakthrough device designation and is looking to solidify its standard of care position. The increase in Q3 operating expenses, up 4% year-over-year to $30.4 million, was explicitly attributed to increases in clinical, development, and commercial investments.

The Cost of Goods Sold (COGS) structure is implied by the high gross margin Pulmonx Corporation targets. The projected full-year 2025 gross margin is approximately 73%. This high margin is characteristic of high-margin medical devices, meaning the direct cost to manufacture and deliver the Zephyr Valve and related systems is relatively low compared to the selling price.

To see how these costs translate in a single quarter, consider the Q3 2025 breakdown:

• Total Operating Expenses (Q3 2025): $30.4 million
• SG&A Expenses (Q3 2025): $25.6 million
• R&D Expenses (Q3 2025): $4.8 million
• Non-cash stock-based compensation (Q3 2025): $4.7 million

The continued investment in clinical activity is a major driver of R&D spend; for example, Q3 2025 R&D expenses were up 29% compared to the prior year period. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Pulmonx Corporation (LUNG) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the financial engine of Pulmonx Corporation (LUNG) as of late 2025, and the story is about device sales driving growth, even as the company focuses on operational refinement. Honestly, the core of the revenue stream is straightforward: it's about getting the Zephyr Endobronchial Valve into the hands of physicians treating severe emphysema patients.

Product sales, not service fees, are the core revenue engine for Pulmonx Corporation. The company generates revenue primarily through the sale of its medical devices to distributors and hospitals across its global footprint. This is a classic medical technology revenue model, where the upfront sale of the implantable device is the main financial event.

The company has provided a clear target for the year, showing management's current view on commercial traction. For the full fiscal year 2025, Pulmonx Corporation updated its total revenue guidance to a range of $89 million to $90 million. This guidance reflects a commitment to a more disciplined execution path following leadership changes.

The revenue generation is geographically split, and as of the third quarter of 2025, the U.S. market remains the larger contributor in absolute dollar terms, though international growth rates have been outpacing the U.S. lately. The growth in revenue reflects continued commercial execution and global adoption of Zephyr Valve procedures. Here's how the geographic split looked for the third quarter of 2025:

Market Segment	Q3 2025 Revenue Amount
U.S. Revenue	$14.0 million
International Revenue	$7.5 million
Total Worldwide Revenue (Q3 2025)	$21.5 million

While the U.S. is larger based on Q3 figures, the international segment showed significant momentum, delivering $7.5 million in revenue, representing 15% year-over-year growth in that quarter. That international performance is a key area to watch for future scaling.

The revenue from the primary device is supported by the necessary assessment tools. These diagnostics are crucial because they help identify the right patients for the Zephyr Valve procedure, effectively feeding the main revenue pipeline. You can see the supporting revenue components here:

• Sale of Zephyr Endobronchial Valves to hospitals and clinics.
• Revenue from diagnostic tools, specifically the Chartis Pulmonary Assessment System.
• Revenue from the StratX Lung Analysis Reports.

The Zephyr Valve franchise is definitely the single most important driver of Pulmonx Corporation's financial health. The company's gross margin for the full year 2025 is expected to be approximately 73%, which is a strong indicator of the underlying product economics, even with the current operating expense structure.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.