ArcelorMittal S.A. (MT): تحليل SWOT [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تتنقل في أصعب سوق للصلب منذ عقد من الزمن، لذا دعنا ننتقل إلى مطاردة شركة ArcelorMittal S.A. (MT). هذه قصة ذات نطاق عالمي لا مثيل له، وصافي ديون قوية في الميزانية العمومية تستقر بشكل مريح 2.4 مليار دولار- لكن النفقات الرأسمالية الضرورية (CapEx) طغت عليها تقريبًا 10 مليارات دولار بحلول عام 2030 لتحقيق إنتاج الصلب الأخضر. والشركة في وضع يمكنها من الاستفادة من ارتفاع الطلب على أقساط التأمين من الإنفاق على البنية التحتية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي، ولكن استمرار القدرة الفائضة في الصين وتقلب المواد الخام لا يزال يمثل رياحاً معاكسة خطيرة. لقد قمنا بتحديد المجالات الأربعة الحاسمة - نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات - لنمنحك رؤية واضحة وقابلة للتنفيذ حول موقف ArcelorMittal في أواخر عام 2025.

ArcelorMittal S.A. (MT) - تحليل SWOT: نقاط القوة

نطاق عالمي؛ أكبر منتج للصلب خارج الصين

إن شركة ArcelorMittal S.A. ليست مجرد شركة للصلب؛ إنها قوة عالمية، وتصنف باستمرار كأكبر منتج للصلب خارج الصين. يوفر هذا النطاق الهائل ميزة تكلفة واضحة وتنوعًا جغرافيًا لا مثيل له. وفي الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغ إنتاج الشركة من الصلب الخام 42.8 مليون طن. يتيح هذا الحجم قوة شرائية فائقة للمواد الخام والقدرة على تحسين الإنتاج عبر 37 منشأة متكاملة ومصغرة لصناعة الصلب في جميع أنحاء العالم. أنت تتعامل مع شركة يمكنها التغلب على العواصف الاقتصادية الإقليمية ببساطة عن طريق تحويل التركيز.

ويشكل الحجم الهائل لعملياتهم عائقًا كبيرًا أمام دخول المنافسين. وفي عام 2024، بلغ إجمالي إنتاج الشركة من الصلب الخام 57.9 مليون طن. إن هذه البصمة العالمية تجعلها موردًا مهمًا لشركات السيارات والإنشاءات الدولية الكبرى، مما يضمن عقودًا طويلة الأجل لا يمكن للاعبين الإقليميين الأصغر حجمًا أن يلمسوها.

التكامل الرأسي مع أصول تعدين خام الحديد المهمة

تتمثل القوة الرئيسية في التكامل الرأسي العميق للشركة (امتلاك مراحل مختلفة من سلسلة التوريد)، وخاصة في تعدين خام الحديد. وهذا يحمي الأعمال من التقلبات المتقلبة في سوق المواد الخام، وهو ما يشكل خطرا كبيرا على شركات صناعة الصلب غير المتكاملة. وفي النصف الأول من عام 2025، بلغ إجمالي إنتاج المجموعة من خام الحديد 23.6 مليون طن.

يعد التوسع الاستراتيجي لقطاع التعدين فرصة كبيرة على المدى القريب. يسير مشروع توسيع خام الحديد في ليبيريا على المسار الصحيح للوصول إلى معدل تشغيل سنوي قدره 20 مليون طن بحلول نهاية عام 2025. ومن المتوقع أن يساهم هذا المشروع وحده في زيادة الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 0.2 مليار دولار في عام 2025. وتترجم هذه السيطرة على جزء كبير من احتياجات خام الحديد مباشرة إلى تكاليف تشغيل أكثر استقرارًا، مما يجعل هوامشها أعلى هيكليًا مما كانت عليه في الدورات السابقة.

سيولة قوية وصافي ديون يمكن التحكم فيه

يجب عليك التركيز على المرونة المالية للشركة، والتي لا تزال قوية على الرغم من الاستثمارات الاستراتيجية الأخيرة. وفي حين ارتفع صافي الدين بسبب عمليات الاندماج والاستحواذ ورأس المال العامل، إلا أن وضع السيولة العام قوي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، حافظت الشركة على سيولة إجمالية قدرها 11.2 مليار دولار. وتتكون هذه السيولة من 5.7 مليار دولار من النقد وما يعادله و5.5 مليار دولار من خطوط الائتمان المتاحة.

بلغ صافي الدين، وهو إجمالي الدين مطروحًا منه النقد، 9.1 مليار دولار في نهاية الربع الثالث من عام 2025. وهذا مستوى يمكن التحكم فيه بالنسبة لشركة بهذا الحجم، لا سيما بالنظر إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لعام 2024 بالكامل البالغة 7.1 مليار دولار. وتسمح لهم الميزانية العمومية القوية بمواصلة الاستثمار في مشاريع النمو الاستراتيجية، مثل التوسع في ليبيريا، والحفاظ على برنامج عوائد المساهمين.

مكانة رائدة في مجال صناعة السيارات وفولاذ البناء عالي القيمة

نجحت شركة ArcelorMittal في ترسيخ مكانتها كشركة رائدة في قطاعات الصلب ذات الهوامش العالية والمتطلبات الفنية. إنها شركة رائدة عالميًا في سوق الفولاذ الهيكلي للسيارات، وهي متخصصة في الفولاذ المتقدم عالي القوة (AHSS) والفولاذ فائق القوة (UHSS). التركيز على هذا المنتج ذكي للغاية.

يعد ابتكار الشركة في الفولاذ خفيف الوزن والمتين أمرًا بالغ الأهمية لشركات صناعة السيارات التي تهدف إلى تلبية اللوائح الصارمة المتعلقة بكفاءة استهلاك الوقود والسلامة في حالات التصادم. أحد الاستثمارات الرئيسية هو فرن القوس الكهربائي الجديد (EAF) بقدرة 1.5 مليون طن في شركة AMNS Calvert في الولايات المتحدة، والذي تم تصميمه لتزويد درجات السيارات المكشوفة بمواد مصهورة ومصبوبة محليًا. وهذا التركيز على المنتجات المتخصصة عالية الجودة لقطاعي السيارات والبناء يعزلها إلى حد ما عن سوق الصلب السلعي منخفض التكلفة. حتى أنهم حصلوا على "جائزة أفضل مورد" من شركة صناعة السيارات Stellantis في نوفمبر 2025، مما يؤكد جودتهم وموثوقيتهم في هذا القطاع.

• تطوير AHSS وUHSS للمركبات الأخف والأكثر أمانًا.
• يستهدف EAF الجديد سعة 1.5 مليون طن في كالفرت درجات السيارات المكشوفة.
• تقوم بتوريد الفولاذ لمجموعة متنوعة من العملاء في حوالي 129 دولة.
• تعمل المنتجات مثل الفولاذ MartINsite® على تحسين السلامة عند التصادم وكفاءة استهلاك الوقود.

ArcelorMittal S.A. (MT) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

يتطلب نموذج الأعمال عالي الكثافة لرأس المال استثمارًا مستمرًا.

من المؤكد أن صناعة الصلب ليست عملاً خفيفًا؛ فهي في الأساس كثيفة رأس المال، وشركة ArcelorMittal S.A. ليست استثناءً. وهذا يعني أنه يجب إعادة ضخ جزء كبير من النقد إلى الشركة فقط للحفاظ على الأضواء والحفاظ على القدرة التنافسية، مما يحد من التدفق النقدي الحر (FCF) المتاح لتوزيعات الأرباح أو عمليات إعادة الشراء. بالنسبة للسنة المالية 2025، يتم توجيه إجمالي الإنفاق الرأسمالي للشركة (CapEx) ليكون في نطاق 4.5 مليار دولار إلى 5.0 مليار دولار.

إليك الحساب السريع: من إجمالي النفقات الرأسمالية، تم تخصيص جزء كبير للصيانة والنمو الاستراتيجي، وليس مجرد صيانة بسيطة. الشركة تنفق بين 1.4 مليار دولار و1.5 مليار دولار على مشاريع النمو الاستراتيجية وحدها في عام 2025، مثل فرن القوس الكهربائي الجديد (EAF) في شركة AMNS Calvert في الولايات المتحدة. ويشكل هذا الإنفاق المستمر الذي تبلغ قيمته عدة مليارات من الدولارات نقطة ضعف هيكلية لأن أي تراجع في الطلب على الصلب يضغط على الميزانية العمومية على الفور.

الإنفاق الرأسمالي المستقبلي الضخم (CapEx) لإزالة الكربون.

وفي حين أن النفقات الرأسمالية المباشرة مرتفعة، فإن الضعف الحقيقي هو التكلفة الهائلة التي تلوح في الأفق للتحول الأخضر. وقد تعهدت شركة أرسيلورميتال بخفض انبعاثات ثاني أكسيد الكربون بنسبة 25% بحلول عام 2030 وتحقيق الحياد الكربوني بحلول عام 2050. ويتطلب هذا استبدال الأفران العالية المعقدة التي عمرها عقود من الزمن بتقنيات جديدة منخفضة الكربون مثل مصانع الحديد المختزل المباشر (DRI) الجاهزة للهيدروجين والأفران الكهربائية.

ولكي نكون منصفين، فإن الشركة تقوم فقط بالتخصيص بين 0.3 مليار دولار و 0.4 مليار دولار لمشاريع إزالة الكربون في عام 2025. لكن هذا الرقم المنخفض يمثل نقطة ضعف في حد ذاته: فهو يشير إلى أن عملية إزالة الكربون على نطاق واسع تتقدم بوتيرة أبطأ مما كان متوقعا في الأصل بسبب عدم كفاية التطورات في السياسات والأسواق. ويؤدي هذا التأخير إلى خلق خطر طويل الأجل يتمثل في فرض عقوبات تنظيمية أو عيب تنافسي إذا تم تشديد آلية تعديل حدود الكربون (CBAM) أو غيرها من خطط تسعير الكربون بشكل أسرع من انتقالها.

وسوف تكون التكلفة الإجمالية الفعلية لهذا التحول على مدى العقد المقبل هائلة، ولن تؤدي البداية البطيئة إلا إلى دفع العبء المالي إلى المزيد من التفاقم.

تتعرض الإيرادات بشدة لأسعار السلع العالمية الدورية.

أنت تعمل في شركة حيث يكون صافي أرباحك رهينة لدورة السلع العالمية، وهذا مكان صعب أن تكون فيه. ترتبط إيرادات ArcelorMittal ارتباطًا وثيقًا بالأسعار المتقلبة للصلب وخام الحديد ومدخلات الطاقة. وكان هذا التقلب واضحا في النصف الأول من عام 2025.

انخفضت إيرادات مبيعات الشركة في النصف الأول من عام 2025 بنسبة 5.5 بالمئة سنة بعد سنة ل 30.72 مليار دولار، في المقام الأول بسبب أ انخفاض بنسبة 7.5 بالمئة في متوسط أسعار البيع. وهذه ضربة مباشرة للربحية مدفوعة بتقلبات الأسعار الخارجية. بالإضافة إلى ذلك، فإن تكاليف المدخلات متقلبة أيضًا: فقد ارتفع متوسط سعر طن واحد من انبعاثات ثاني أكسيد الكربون في النصف الأول من عام 2025 بنسبة 10.5% ل 72.6 يورو لكل طن من مكافئ ثاني أكسيد الكربونمما يؤثر بشكل كبير على تكاليف الإنتاج في أوروبا.

هذه هي حقيقة تجارة السلع: يمكنك أن تكون ممتازًا من الناحية التشغيلية، لكن الانخفاض المفاجئ في الأسعار يمكن أن يقضي على هامش الربح الخاص بك.

ترتبط المخاطر التشغيلية بشيخوخة الأصول في بعض المناطق.

إن تشغيل أسطول عالمي من مصانع الصلب المتكاملة يعني إدارة الأصول التي يبلغ عمرها عقودًا من الزمن في العديد من المناطق. تحمل البنية التحتية الأقدم بطبيعتها تكاليف صيانة أعلى ومخاطر تشغيلية أكبر، لا سيما في مجال سلامة العمليات (إدارة سلامة العمليات أو PSM).

في عام 2024، سلطت مراجعة السلامة الشاملة على مستوى المجموعة التي أجرتها DSS+ الضوء على الحاجة إلى التركيز على الأصول الأكثر خطورة. وتشير التوصيات الرئيسية الست الصادرة عن عملية التدقيق هذه، والتي تنفذها الشركة في عام 2025، بشكل مباشر إلى هذه المخاطر الأساسية:

• تحسين تحديد وفهم التعرض للمخاطر التشغيلية.
• اعتماد أفضل ممارسات الصناعة لإدارة سلامة العمليات (PSM).
• تعزيز الصحة الموجودة & نموذج ضمان السلامة.

لا يتعلق الأمر فقط بالإصلاحات البسيطة؛ يتعلق الأمر بإدارة مخاطر الفشل التشغيلي الكبير في الأصول عالية المخاطر، والتي يمكن أن تؤدي إلى تكاليف مالية وبشرية كارثية. إن الحاجة إلى استبدال الأفران العالية القديمة بتكنولوجيا EAF وDRI الجديدة، كجزء من حملة إزالة الكربون، هي أيضًا اعتراف ضمني بأن بعض الأصول الحالية تصل إلى نهاية عمرها الاقتصادي.

ArcelorMittal S.A. (MT) - تحليل SWOT: الفرص

ارتفاع الطلب على الصلب الأخضر، مما يتطلب سعرًا ممتازًا.

إننا نشهد تحولًا هيكليًا واضحًا، وإن كان بطيئًا، حيث بدأ العملاء في طلب الفولاذ منخفض الكربون. هذا ليس مجرد اتجاه للشعور بالسعادة. إنها فرصة حقيقية للسوق، حتى لو كان الاستعداد لدفع قسط التأمين لا يزال محدودًا في الوقت الحالي. تتمتع شركة ArcelorMittal بوضع جيد بفضل علامتها التجارية XCarb®، والتي تعد في الأساس ميزة المحرك الأول في السوق الذي سيكون مدفوعًا في النهاية بتنظيم مثل آلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي (CBAM).

إن الشركة في طريقها لمضاعفة مبيعاتها من الفولاذ منخفض الانبعاثات الكربونية XCarb® إلى ما يقرب من 400.000 طن في عام 2025. هذا النمو في الحجم هو الفوز الفوري. في حين أن بعض المطاحن تقتبس قسطًا يبدأ من مكانه 200 يورو للطن، فإن العلاوة الأكثر قابلية للتحقيق والقابلة للتداول للصلب الأخضر المسطح في السوق الأوروبية اعتبارًا من أواخر عام 2025 عادةً ما تكون في نطاق 100-150 يورو للطن. الفرصة الحقيقية هي الاستفادة من هذه العلاوة عبر ملايين الأطنان مع تشديد السياسة بعد عام 2025.

يؤدي الإنفاق على البنية التحتية في الولايات المتحدة والاتحاد الأوروبي إلى زيادة الطلب على الفولاذ الهيكلي.

تتحسن صورة الطلب العالمي على الصلب في عام 2025، مدعومة إلى حد كبير بالإنفاق على البنية التحتية المدعومة من الحكومة. وفي الولايات المتحدة، يستمر قانون البنية التحتية في الإشارة إلى الطلب القوي على الفولاذ الهيكلي الذي تنتجه شركة أرسيلورميتال. وفي أوروبا، من المتوقع أن يتحسن الطلب، مدعوماً بارتفاع الإنفاق على البنية التحتية والدفاع، بالإضافة إلى حزمة تحفيز البنية التحتية الألمانية. وهي مشاريع كبيرة الحجم وطويلة الدورة توفر رؤية مستقرة للطلب.

وتأتي أكبر وأقوى إشارة نمو من الهند، حيث تتمتع شركة ArcelorMittal بحضور كبير من خلال مشروعها المشترك. تعد الهند أسرع أسواق الصلب الرئيسية نموًا، ومن المتوقع أن يزيد الطلب على الصلب فيها في نطاق 6.0% إلى 7.0% في عام 2025، مدفوعًا في المقام الأول بالاستثمار في البنية التحتية. هذه رياح خلفية ضخمة. وتعطي شركة أرسيلور ميتال الأولوية للإنفاق الرأسمالي في الولايات المتحدة والبرازيل والهند في عام 2025، مما يدل على أنها تلاحق هذه المناطق ذات النمو المرتفع.

تسريع التحول إلى أساليب الإنتاج منخفضة الكربون.

يعد انتقال الشركة إلى إنتاج منخفض الكربون فرصة لتأمين أصولها في المستقبل وتقليل التزامات ضريبة الكربون المستقبلية. إنهم يركزون إنفاقهم الرأسمالي على المدى القريب (CapEx) حيث أصبح الأمر أكثر منطقية الآن: أفران القوس الكهربائي (EAFs).

بالنسبة لعام 2025، تخطط شركة ArcelorMittal لتخصيص ما بين 0.3 مليار دولار إلى 0.4 مليار دولار (أو 300 مليون يورو إلى 400 مليون يورو) على وجه التحديد لمشاريع إزالة الكربون. هذا استثمار ذكي ومركّز. على سبيل المثال، يقومون ببناء منشأة جديدة تبلغ طاقتها 1.1 مليون طن في خيخون بإسبانيا، الأمر الذي سيؤدي في النهاية إلى خفض استهلاك الطاقة. مليون طن من ثاني أكسيد الكربون. كما يقومون أيضًا بتكثيف الإنتاج في سيستاو بإسبانيا والقوات المسلحة المصرية 1.6 مليون طن بحلول عام 2026.

تأخرت مشاريع الحديد المختزل المباشر واسعة النطاق القائمة على الهيدروجين، مع تأجيل الجدوى إلى ما بعد عام 2030، لأن تكاليف الهيدروجين الأخضر مرتفعة للغاية 6-7 يورو للكيلوغرام الواحد مقابل 2 يورو للكيلوغرام الواحد اللازمة للصلب منخفض الكربون وفعالة من حيث التكلفة. لذا، فإن الفرصة المباشرة تتمثل في تعظيم إنتاج القوات المسلحة المصرية باستخدام الخردة والطاقة المتجددة، وليس انتظار الهيدروجين الرخيص.

توسيع قسم التعدين للحصول على أرباح أكبر من المواد الخام.

الفرصة هنا بسيطة: التحكم في المواد الخام الخاصة بك والحصول على هامش الربح الذي يذهب عادةً إلى عمال المناجم الخارجيين. تدخل مشاريع النمو الاستراتيجي لشركة ArcelorMittal الآن مرحلة ستؤثر فيها بشكل ملموس على الربحية.

أكبر مشروع منفرد هو 1.8 مليار دولار التوسع في قطاع التعدين في ليبيريا، والذي بدأ تشغيله في نهاية النصف الأول من عام 2025. وسيُغير هذا التوسع قواعد اللعبة بالنسبة لقطاع التعدين. سيعزز إنتاج خام الحديد من من 5 مليون إلى 20 مليون طن سنة، زيادة أربعة أضعاف، وتحسين نوعية الخام.

وإليك الرياضيات السريعة حول الفوائد المتوقعة على المدى القريب:

من المتوقع أن يساهم إجمالي مشاريع النمو الاستراتيجي، بما في ذلك منجم ليبيريا، في تحقيق أرباح إضافية قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك قدرها 0.7 مليار دولار في عام 2025، مع 0.5 مليار دولار من تلك التي تم التقاطها في النصف الثاني من العام. هذه دفعة هائلة وملموسة للنتيجة النهائية.

ArcelorMittal S.A. (MT) - تحليل SWOT: التهديدات

القدرة الفائضة المستمرة، بالتأكيد من منتجي الصلب الصينيين

ويظل التهديد الهيكلي الأكبر لربحية شركة أرسيلورميتال هو الطاقة الفائضة المستمرة في قطاع الصلب على مستوى العالم، والتي تقودها الصين في المقام الأول. تنتج الصين ما يزيد على نصف إنتاج العالم من الصلب، كما أن ضعف الطلب المحلي هناك ـ وخاصة من قطاع البناء المتعثر ـ يدفع المنتجين الصينيين إلى إغراق الأسواق الأجنبية، بما في ذلك أوروبا، بالفولاذ الرخيص.

يؤدي هذا الفائض في العرض إلى انخفاض أسعار الصلب العالمية وتقليص هوامش الربح، حتى في الأسواق المحمية لشركة أرسيلورميتال. تشير توقعات منظمة التعاون الاقتصادي والتنمية (OECD) إلى زيادة العرض العالمي في العام المقبل، ولهذا السبب قامت شركة ArcelorMittal بالفعل بمراجعة توقعاتها للطلب لعام 2025 خارج الصين. وتتفاقم مخاطر زيادة العرض هذه بسبب حقيقة مفادها أن فروق أسعار الصلب - الفارق بين سعر الفولاذ النهائي والمواد الخام - تظل منخفضة في الصين، الأمر الذي يدفع الصادرات إلى انخفاض الأسعار.

المواد الخام (فحم الكوك، وخام الحديد) تقلبات الأسعار تضغط على الهوامش

ويشكل التقلب في تكاليف المدخلات الرئيسية، وخاصة بالنسبة لفحم الكوك وخام الحديد، خطراً كبيراً على هوامش التشغيل لشركة ArcelorMittal. تمثل هذه المواد الخام عادة ما بين 40% إلى 60% من إجمالي نفقات إنتاج الصلب.

في عام 2025، ارتفعت تكاليف مدخلات خام الحديد وفحم الكوك بنسبة 18٪ تقريبًا على أساس سنوي، مما يضغط بشكل مباشر على هوامش الصلب للشركة. على الرغم من أن عمليات التعدين المتكاملة لشركة ArcelorMittal، مثل تلك الموجودة في ليبيريا، توفر ميزة التكلفة واستقرارًا في الحجم، إلا أن السوق بشكل عام يظل عرضة لتقلبات أسعار الطاقة والمواد الخام التي لا يمكن التنبؤ بها. وأي ارتفاع مستدام يمكن أن يؤدي بسرعة إلى تآكل مكاسب الهامش التي تم تحقيقها من خلال الكفاءة التشغيلية.

الحمائية التجارية الجيوسياسية وتعريفات مكافحة الإغراق

إن بيئة التجارة العالمية المجزأة، التي تتميز بتزايد تدابير الحماية وتدابير مكافحة الإغراق، تؤدي إلى خلق قدر كبير من عدم اليقين في السوق وتكاليف تشغيلية. حذرت شركة أرسيلور ميتال من أن تزايد حالة عدم اليقين بشأن شروط التجارة العالمية يضر بثقة الأعمال ويخاطر بالتسبب في مزيد من الاضطراب الاقتصادي.

تشكل الإجراءات التجارية المحددة تهديدات مالية واضحة:

• التعريفات الأمريكية: تواصل الولايات المتحدة فرض تعريفة جمركية بنسبة 25% على واردات الصلب (المادة 232). ومن المتوقع أن تؤدي بيئة التعريفة هذه إلى خفض الأرباح الأساسية لشركة ArcelorMittal (EBITDA) بما يقدر بنحو 150 مليون دولار في عام 2025 من خلال زيادة التكاليف واضطراب السوق.
• مراجعة الطلب: ونظرًا لعدم اليقين التجاري، خففت شركة ArcelorMittal توقعاتها للسوق بشكل كبير، حيث قامت بمراجعة توقعاتها لنمو الطلب العالمي على الصلب لعام 2025 بانخفاض بنسبة 42٪ - من 3.1٪ في البداية إلى 1.8٪ أكثر حذرًا.
• تأخر سياسة الاتحاد الأوروبي: وبينما تؤيد الشركة اقتراح المفوضية الأوروبية بتعزيز حصص التعريفة الجمركية، فإن التنفيذ البطيء لتدابير الحماية ضد الواردات الرخيصة، وخاصة القادمة من الصين، لا يزال يعرض القسم الأوروبي لمنافسة شديدة.
• مخاطر CBAM: من المتوقع أن يتم وضع الإطار المنقح لآلية تعديل حدود الكربون التابعة للاتحاد الأوروبي بحلول نهاية عام 2025. ورغم أن المقصود منها تحقيق تكافؤ الفرص، فإن آلية تعديل حدود الكربون سيئة التصميم أو المعقدة من الممكن أن تخلق أعباء إدارية جديدة وتشوهات غير مقصودة في السوق.

وهذا هدف معقد وسريع الحركة ويؤثر بشكل مباشر على تدفقات الصلب العالمية.

إنفاق رأسمالي كبير يصل إلى 10 مليارات دولار تقريبًا بحلول عام 2030 لإزالة الكربون

إن التزام الشركة بخفض انبعاثاتها الكربونية بنسبة 25% بحلول عام 2030 يتطلب نفقات رأسمالية ضخمة، الأمر الذي يمثل مخاطر تنفيذية ومالية. ويقدر إجمالي الاستثمار الإجمالي المطلوب لهذا التحول بحوالي 10 مليارات دولار من النفقات الرأسمالية (CapEx) حتى عام 2030.

إن الحجم الهائل لهذا الاستثمار، والذي يتضمن الانتقال من الأفران العالية التي تعمل بالفحم إلى أساليب أنظف مثل الحديد المختزل المباشر (DRI) المعتمد على الهيدروجين وأفران القوس الكهربائي (EAFs)، يخلق مخاطر في التنفيذ. علاوة على ذلك، فإن النشر الفعلي للأموال أبطأ مما كان مخططا له في البداية، والعديد من المشاريع الكبرى مشروطة بدعم السياسات الحكومية والمساعدة المالية.

فيما يلي الحساب السريع للإنفاق على المدى القريب:

وما يخفيه هذا التقدير هو الاعتماد على دعم السياسات؛ على سبيل المثال، فإن التخلي عن مشروع DRI-EAF الألماني بقيمة 1.3 مليار يورو بسبب عدم اليقين التنظيمي يسلط الضوء على هشاشة خطة CapEx. تظهر النتائج المالية للشركة وضع سيولة قويًا يبلغ حوالي 11.0 مليار دولار أمريكي اعتبارًا من نهاية الربع الثاني من عام 2025، لكن الالتزام طويل الأجل بمليارات الدولارات تجاه الفولاذ الأخضر يمثل مهمة مالية وتشغيلية ضخمة يجب أن تنجح للحفاظ على القدرة التنافسية المستقبلية.