ArcelorMittal S.A. (MT): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie bewegen sich auf dem härtesten Stahlmarkt seit einem Jahrzehnt, also kommen wir gleich zur Sache: ArcelorMittal S.A. (MT). Dies ist eine Geschichte von beispiellosem globalen Ausmaß, und die Bilanz und die Nettoverschuldung sind stabil 2,4 Milliarden US-Dollar-aber es wird überschattet von den massiven, notwendigen Kapitalaufwendungen (CapEx) von ca 10 Milliarden Dollar bis 2030 eine grüne Stahlproduktion zu erreichen. Das Unternehmen ist definitiv in der Lage, von der steigenden Premium-Nachfrage aus den Infrastrukturausgaben der USA und der EU zu profitieren, doch die anhaltenden chinesischen Überkapazitäten und die Rohstoffvolatilität bleiben ein ernstzunehmender Gegenwind. Wir haben die vier kritischen Bereiche – Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken – kartiert, um Ihnen einen klaren, umsetzbaren Überblick darüber zu geben, wo ArcelorMittal Ende 2025 steht.

ArcelorMittal S.A. (MT) – SWOT-Analyse: Stärken

Globale Skala; Größter Stahlproduzent außerhalb Chinas

ArcelorMittal S.A. ist nicht nur ein Stahlunternehmen; Es handelt sich um ein weltweit führendes Unternehmen, das regelmäßig als größter Stahlproduzent außerhalb Chinas eingestuft wird. Diese immense Größe bietet einen klaren Kostenvorteil und eine beispiellose geografische Diversifizierung. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 erreichte die Rohstahlproduktion des Unternehmens 42,8 Millionen Tonnen. Diese Größe ermöglicht eine überlegene Kaufkraft für Rohstoffe und die Möglichkeit, die Produktion in 37 integrierten und Mini-Stahlwerken weltweit zu optimieren. Sie haben es mit einem Unternehmen zu tun, das regionalen Wirtschaftsstürmen einfach dadurch standhalten kann, dass es seinen Schwerpunkt verlagert.

Das schiere Volumen ihrer Geschäftstätigkeit stellt für Wettbewerber eine massive Markteintrittsbarriere dar. Im Jahr 2024 betrug die gesamte Rohstahlproduktion des Unternehmens 57,9 Millionen Tonnen. Diese globale Präsenz macht sie zu einem wichtigen Lieferanten für große internationale Automobil- und Bauunternehmen und sichert sich langfristige Verträge, an die kleinere, regionale Akteure nicht herankommen können.

Vertikale Integration mit bedeutenden Eisenerzbergbauanlagen

Eine wesentliche Stärke des Unternehmens ist die tiefe vertikale Integration (Besitz verschiedener Stufen der Lieferkette), insbesondere im Eisenerzbergbau. Dies schützt das Unternehmen vor den volatilen Schwankungen des Rohstoffmarktes, der ein großes Risiko für nicht integrierte Stahlhersteller darstellt. Im ersten Halbjahr 2025 betrug die gesamte Eisenerzproduktion des Konzerns 23,6 Millionen Tonnen.

Die strategische Erweiterung ihres Bergbausegments ist eine bedeutende kurzfristige Chance. Das Eisenerz-Erweiterungsprojekt in Liberia ist auf dem besten Weg, bis Ende 2025 eine Jahreskapazität von 20 Millionen Tonnen zu erreichen. Allein dieses Projekt soll im Jahr 2025 zu einem zusätzlichen EBITDA von 0,2 Milliarden US-Dollar beitragen. Diese Kontrolle über einen erheblichen Teil ihres Eisenerzbedarfs führt direkt zu stabileren Betriebskosten, wodurch ihre Margen strukturell höher sind als in früheren Zyklen.

Starke Liquidität und überschaubare Nettoverschuldung

Sie sollten sich auf die finanzielle Flexibilität des Unternehmens konzentrieren, die trotz jüngster strategischer Investitionen weiterhin stark ist. Während die Nettoverschuldung aufgrund von M&A und Betriebskapital gestiegen ist, ist die Liquiditätsposition insgesamt robust. Zum 30. September 2025 verfügte das Unternehmen über eine Gesamtliquidität von 11,2 Milliarden US-Dollar. Diese Liquidität setzt sich aus Bargeld und Zahlungsmitteläquivalenten in Höhe von 5,7 Milliarden US-Dollar und verfügbaren Kreditlinien in Höhe von 5,5 Milliarden US-Dollar zusammen.

Die Nettoverschuldung, also Bruttoverschuldung abzüglich Bargeld, lag am Ende des dritten Quartals 2025 bei 9,1 Milliarden US-Dollar. Dies ist ein überschaubares Niveau für ein Unternehmen dieser Größenordnung, insbesondere wenn man das EBITDA für das Gesamtjahr 2024 von 7,1 Milliarden US-Dollar berücksichtigt. Die starke Bilanz ermöglicht es ihnen, weiterhin in strategische Wachstumsprojekte wie die Liberia-Erweiterung zu investieren und ihr Aktionärsrenditeprogramm aufrechtzuerhalten.

Führende Position bei hochwertigem Automobil- und Baustahl

ArcelorMittal hat sich erfolgreich als Marktführer in den margenstarken, technisch anspruchsvollen Stahlsegmenten positioniert. Sie sind weltweit führend auf dem Automobilbaustahlmarkt und auf hochfeste Stähle (Advanced High-Strength Steels, AHSS) und ultrahochfeste Stähle (UHSS) spezialisiert. Dieser Produktfokus ist auf jeden Fall klug.

Die Innovation des Unternehmens bei leichtem und dennoch langlebigem Stahl ist für Automobilhersteller von entscheidender Bedeutung, die strenge Vorschriften zur Kraftstoffeffizienz und Unfallsicherheit einhalten wollen. Eine wichtige Investition ist der neue hochmoderne 1,5 Millionen Tonnen elektrische Lichtbogenofen (EAF) bei AMNS Calvert in den USA, der darauf ausgelegt ist, freiliegende Automobilqualitäten mit im Inland geschmolzenem und gegossenem Material zu versorgen. Dieser Fokus auf hochwertige, spezialisierte Produkte für den Automobil- und Bausektor isoliert sie etwas vom kostengünstigen Standardstahlmarkt. Im November 2025 erhielten sie sogar die Auszeichnung „Bester Lieferant“ des Automobilherstellers Stellantis, was ihre Qualität und Zuverlässigkeit in diesem Segment unterstreicht.

• Entwickelt AHSS und UHSS für leichtere und sicherere Fahrzeuge.
• Neuer 1,5-Mt-EAF in Calvert zielt auf exponierte Automobilqualitäten ab.
• Beliefert Stahl an eine Vielzahl von Kunden in rund 129 Ländern.
• Produkte wie MartINsite®-Stahl verbessern die Unfallsicherheit und die Kraftstoffeffizienz.

ArcelorMittal S.A. (MT) – SWOT-Analyse: Schwächen

Sehr kapitalintensives Geschäftsmodell erfordert ständige Investitionen.

Die Stahlindustrie ist definitiv kein leichtes Geschäft; Es ist grundsätzlich kapitalintensiv und ArcelorMittal S.A. bildet da keine Ausnahme. Das bedeutet, dass ein großer Teil des Geldes zurück in das Unternehmen fließen muss, nur um das Geschäft am Laufen zu halten und die Wettbewerbsfähigkeit aufrechtzuerhalten, was den freien Cashflow (FCF) begrenzt, der für Dividenden oder Rückkäufe zur Verfügung steht. Für das Geschäftsjahr 2025 werden die Gesamtinvestitionen (CapEx) des Unternehmens voraussichtlich in der Größenordnung von liegen 4,5 bis 5,0 Milliarden US-Dollar.

Hier ist die schnelle Rechnung: Von diesem Gesamtinvestitionsaufwand entfällt ein erheblicher Teil auf Wartung und strategisches Wachstum und nicht nur auf einfache Instandhaltung. Das Unternehmen gibt zwischen aus 1,4 Milliarden US-Dollar und 1,5 Milliarden US-Dollar allein auf strategische Wachstumsprojekte im Jahr 2025, wie den neuen Elektrolichtbogenofen (EAF) bei AMNS Calvert in den USA. Diese ständigen Ausgaben in Höhe von mehreren Milliarden Dollar sind eine strukturelle Schwäche, da jeder Rückgang der Stahlnachfrage die Bilanz sofort belastet.

Massive zukünftige Kapitalaufwendungen (CapEx) für die Dekarbonisierung.

Während die unmittelbaren Investitionsausgaben hoch sind, liegt die wahre Schwäche in den drohenden, enormen Kosten des grünen Wandels. ArcelorMittal hat sich verpflichtet, die CO2-Emissionen bis 2030 um 25 % zu reduzieren und bis 2050 CO2-Neutralität zu erreichen. Dazu müssen komplexe, jahrzehntealte Hochöfen durch neue, kohlenstoffärmere Technologien wie wasserstofffähige DRI-Anlagen (Direct Reduced Iron) und EAFs ersetzt werden.

Um fair zu sein, teilt das Unternehmen nur zwischen auf 0,3 Milliarden US-Dollar und 0,4 Milliarden US-Dollar Diese niedrige Zahl ist jedoch eine Schwäche für sich: Sie signalisiert, dass die groß angelegte Dekarbonisierung aufgrund unzureichender politischer und Marktentwicklungen langsamer voranschreitet als ursprünglich erwartet. Diese Verzögerung birgt langfristig das Risiko regulatorischer Strafen oder eines Wettbewerbsnachteils, wenn der Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) oder andere CO2-Bepreisungssysteme schneller als ihre Umstellung verschärft werden.

Die tatsächlichen Gesamtkosten für diesen Übergang im nächsten Jahrzehnt werden enorm sein, und der langsame Start verschiebt die finanzielle Belastung nur noch weiter.

Der Umsatz ist stark von den zyklischen globalen Rohstoffpreisen abhängig.

Sie sind in einem Geschäft tätig, in dem Ihr Umsatz vom globalen Rohstoffkreislauf abhängig ist, und das ist eine schwierige Situation. Der Umsatz von ArcelorMittal hängt stark von den volatilen Preisen für Stahl, Eisenerz und Energie ab. Diese Volatilität war im ersten Halbjahr 2025 deutlich sichtbar.

Die Umsatzerlöse des Unternehmens gingen im ersten Halbjahr 2025 um zurück 5,5 Prozent Jahr für Jahr zu 30,72 Milliarden US-Dollar, vor allem wegen a Rückgang der durchschnittlichen Verkaufspreise um 7,5 Prozent. Dies wirkt sich aufgrund externer Preisschwankungen direkt auf die Rentabilität aus. Darüber hinaus sind auch die Inputkosten volatil: Der Durchschnittspreis für eine Tonne CO2-Emissionen stieg im ersten Halbjahr 2025 um 10.5% zu 72,6 € pro Tonne Kohlendioxidäquivalent, was sich erheblich auf die Produktionskosten in Europa auswirkt.

Das ist die Realität eines Rohstoffunternehmens: Sie können operativ hervorragend sein, aber ein plötzlicher Preisverfall kann Ihre Marge zunichte machen.

In einigen Regionen sind operationelle Risiken mit der Alterung von Vermögenswerten verbunden.

Der Betrieb einer globalen Flotte integrierter Stahlwerke bedeutet die Verwaltung von Vermögenswerten, die in vielen Regionen Jahrzehnte alt sind. Ältere Infrastrukturen bergen naturgemäß höhere Wartungskosten und größere Betriebsrisiken, insbesondere im Bereich der Prozesssicherheit (Process Safety Management oder PSM).

Im Jahr 2024 verdeutlichte ein umfassendes konzernweites Sicherheitsaudit von dss+ die Notwendigkeit, sich auf die Vermögenswerte mit dem höchsten Risiko zu konzentrieren. Die sechs wichtigsten Empfehlungen dieser Prüfung, die das Unternehmen im Jahr 2025 umsetzt, weisen direkt auf die folgenden zugrunde liegenden Risiken hin:

• Verbesserung der Identifizierung und des Verständnisses der operationellen Risikoexposition.
• Übernahme branchenüblicher Best Practices für das Prozesssicherheitsmanagement (PSM).
• Stärkung der vorhandenen Gesundheit & Sicherheitsgewährleistungsmodell.

Dabei geht es nicht nur um kleinere Reparaturen; Es geht darum, das Risiko eines schwerwiegenden Betriebsausfalls bei einer Hochrisikoanlage zu bewältigen, der zu katastrophalen finanziellen und personellen Kosten führen kann. Die Notwendigkeit, im Rahmen der Dekarbonisierungsbemühungen ältere Hochöfen durch neue EAF- und DRI-Technologie zu ersetzen, ist auch eine stillschweigende Anerkennung dafür, dass einige der bestehenden Anlagen das Ende ihrer wirtschaftlichen Lebensdauer erreichen.

ArcelorMittal S.A. (MT) – SWOT-Analyse: Chancen

Die Nachfrage nach grünem Stahl steigt und erzielt einen Spitzenpreis.

Sie sehen einen klaren, wenn auch langsamen Strukturwandel, bei dem die Kunden beginnen, kohlenstoffarmen Stahl zu verlangen. Das ist nicht nur ein Wohlfühltrend; Es ist eine echte Marktchance, auch wenn die Bereitschaft, einen Aufpreis zu zahlen, derzeit noch begrenzt ist. ArcelorMittal ist mit seiner Marke XCarb® gut positioniert, was im Wesentlichen einen First-Mover-Vorteil in einem Markt darstellt, der letztendlich durch Regulierungen wie den Carbon Border Adjustment Mechanism (CBAM) der Europäischen Union bestimmt wird.

Das Unternehmen ist auf dem besten Weg, den Umsatz seines kohlenstoffarmen XCarb®-Stahls auf etwa zu verdoppeln 400.000 Tonnen im Jahr 2025. Dieses Volumenwachstum ist der unmittelbare Gewinn. Während einige Mühlen einen Aufschlag ab ca 200 € pro Tonneliegt die besser erreichbare, handelbare Prämie für grünen Flachstahl auf dem europäischen Markt ab Ende 2025 typischerweise im Bereich von 100-150 € pro Tonne. Die wirkliche Chance besteht darin, von dieser Prämie über Millionen von Tonnen zu profitieren, da die Politik nach 2025 restriktiver wird.

Die Infrastrukturausgaben der USA und der EU treiben die Nachfrage nach Baustahl an.

Die weltweite Nachfrage nach Stahl verbessert sich im Jahr 2025, was größtenteils auf staatlich geförderte Infrastrukturausgaben zurückzuführen ist. In den USA signalisiert das Infrastrukturgesetz weiterhin eine starke Nachfrage nach dem Baustahl, den ArcelorMittal produziert. In Europa dürfte sich die Nachfrage verbessern, gestützt sowohl durch höhere Infrastruktur- und Verteidigungsausgaben als auch durch das deutsche Konjunkturpaket für die Infrastruktur. Hierbei handelt es sich um großvolumige Projekte mit langen Zyklen, die eine stabile Nachfragetransparenz bieten.

Das größte und stärkste Wachstumssignal kommt aus Indien, wo ArcelorMittal durch sein Joint Venture eine bedeutende Präsenz hat. Indien ist der am schnellsten wachsende große Stahlmarkt, und die Nachfrage nach Stahl wird voraussichtlich um 20 % steigen 6,0 % bis 7,0 % im Jahr 2025, hauptsächlich getrieben durch Infrastrukturinvestitionen. Das ist ein riesiger Rückenwind. ArcelorMittal priorisiert Investitionen in den USA, Brasilien und Indien im Jahr 2025, was zeigt, dass sie diese wachstumsstarken Regionen verfolgen.

Beschleunigen Sie den Übergang zu kohlenstoffärmeren Produktionsmethoden.

Der Übergang des Unternehmens zu einer kohlenstoffärmeren Produktion ist eine Gelegenheit, seine Vermögenswerte zukunftssicher zu machen und künftige CO2-Steuerverbindlichkeiten zu reduzieren. Sie konzentrieren ihre kurzfristigen Investitionsausgaben (CapEx) dort, wo es jetzt am sinnvollsten ist: Lichtbogenöfen (EAFs).

Für 2025 plant ArcelorMittal eine Zuteilung zwischen 0,3 bis 0,4 Milliarden US-Dollar (oder 300 bis 400 Millionen Euro) speziell für Dekarbonisierungsprojekte. Das ist eine kluge, gezielte Investition. Beispielsweise bauen sie in Gijón, Spanien, einen neuen EAF mit einer Kapazität von 1,1 Millionen Tonnen, was letztendlich zu einer Reduzierung von führen wird 1 Million Tonnen CO2e. Sie steigern auch die Produktion an den EAFs in Sestao, Spanien 1,6 Millionen Tonnen bis 2026.

Die groß angelegten wasserstoffbasierten DRI-Projekte (Direct Reduced Iron) verzögern sich und ihre Realisierbarkeit wird auf die Zeit nach 2030 verschoben, da die Kosten für grünen Wasserstoff zu hoch sind 6-7 € pro Kilogramm gegenüber dem 2 € pro Kilogramm für kostengünstigen kohlenstoffarmen Stahl benötigt. Die unmittelbare Chance besteht also darin, die EAF-Produktion durch Schrott und erneuerbare Energien zu maximieren und nicht auf billigen Wasserstoff zu warten.

Erweitern Sie den Bergbaubereich, um höhere Rohstoffgewinne zu erzielen.

Die Chance hier ist einfach: Kontrollieren Sie Ihre eigenen Rohstoffe und sichern Sie sich die Gewinnspanne, die normalerweise an externe Bergleute geht. Die strategischen Wachstumsprojekte von ArcelorMittal treten nun in eine Phase ein, in der sie sich erheblich auf die Rentabilität auswirken werden.

Das größte Einzelprojekt ist das 1,8 Milliarden US-Dollar Bergbauerweiterung in Liberia, die Ende des ersten Halbjahres 2025 in Betrieb genommen wurde. Diese Erweiterung ist ein Wendepunkt für das Bergbausegment. Es wird die Eisenerzproduktion steigern 5 bis 20 Millionen Tonnen pro Jahr eine Vervierfachung und verbessert die Qualität des Erzes.

Hier ist die schnelle Berechnung des erwarteten kurzfristigen Nutzens:

Die gesamten strategischen Wachstumsprojekte, einschließlich der Liberia-Mine, werden voraussichtlich zu einem zusätzlichen EBITDA von beitragen 0,7 Milliarden US-Dollar im Jahr 2025, mit 0,5 Milliarden US-Dollar davon wurde in der zweiten Jahreshälfte erfasst. Das ist eine enorme, spürbare Steigerung des Geschäftsergebnisses.

ArcelorMittal S.A. (MT) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Anhaltende Überkapazitäten, definitiv von chinesischen Stahlproduzenten

Die größte strukturelle Bedrohung für die Rentabilität von ArcelorMittal bleibt die anhaltende globale Stahlüberkapazität, die vor allem auf China zurückzuführen ist. China produziert mehr als die Hälfte des weltweiten Stahls, und die schwache Inlandsnachfrage dort – insbesondere aus dem angeschlagenen Bausektor – führt dazu, dass chinesische Produzenten ausländische Märkte, einschließlich Europa, mit billigem Stahl überschwemmen.

Dieses Überangebot drückt die globalen Stahlpreise und schmälert die Margen, selbst in den geschützten Märkten von ArcelorMittal. Die Prognosen der Organisation für wirtschaftliche Zusammenarbeit und Entwicklung (OECD) deuten auf ein steigendes globales Überangebot im nächsten Jahr hin, weshalb ArcelorMittal seine Nachfrageprognosen für 2025 außerhalb Chinas bereits nach unten korrigiert hat. Dieses Überangebotsrisiko wird durch die Tatsache verschärft, dass die Stahl-Spreads – die Differenz zwischen dem Preis für fertigen Stahl und den Rohstoffen – in China weiterhin niedrig bleiben, was Exporte zu niedrigeren Preisen erzwingt.

Die Preisvolatilität bei Rohstoffen (Kokskohle, Eisenerz) schmälert die Margen

Die Volatilität der wichtigsten Inputkosten, insbesondere für Kokskohle und Eisenerz, stellt ein erhebliches Risiko für die Betriebsmargen von ArcelorMittal dar. Diese Rohstoffe machen typischerweise zwischen 40 % und 60 % der gesamten Stahlproduktionskosten aus.

Im Jahr 2025 sind die Inputkosten für Eisenerz und Kokskohle im Jahresvergleich um etwa 18 % gestiegen, was die Stahlmargen des Unternehmens direkt belastet. Obwohl die integrierten Bergbaubetriebe von ArcelorMittal, beispielsweise in Liberia, einen Kostenvorteil und Stabilität im Volumen bieten, bleibt der Gesamtmarkt anfällig für unvorhersehbare Energie- und Rohstoffpreisschwankungen. Jeder anhaltende Anstieg kann die durch betriebliche Effizienz erzielten Margengewinne schnell zunichte machen.

Geopolitischer Handelsprotektionismus und Antidumpingzölle

Ein fragmentiertes globales Handelsumfeld, das durch zunehmenden Protektionismus und Antidumpingmaßnahmen gekennzeichnet ist, führt zu erheblicher Marktunsicherheit und Betriebskosten. ArcelorMittal hat gewarnt, dass die erhöhte Unsicherheit über die Bedingungen des Welthandels das Vertrauen der Unternehmen beeinträchtigt und das Risiko weiterer wirtschaftlicher Störungen birgt.

Spezifische Handelsmaßnahmen stellen klare finanzielle Bedrohungen dar:

• US-Zölle: Die USA behalten weiterhin einen Zollsatz von 25 % auf Stahlimporte bei (Abschnitt 232). Es wird erwartet, dass dieses Tarifumfeld den Kerngewinn (EBITDA) von ArcelorMittal im Jahr 2025 aufgrund erhöhter Kosten und Marktstörungen um schätzungsweise 150 Millionen US-Dollar schmälern wird.
• Nachfragerevision: Aufgrund der Handelsunsicherheit hat ArcelorMittal seine Marktaussichten deutlich abgeschwächt und seine Prognose für das Wachstum der weltweiten Stahlnachfrage im Jahr 2025 um 42 % nach unten korrigiert – von ursprünglich 3,1 % auf vorsichtigere 1,8 %.
• Verzögerung der EU-Politik: Während das Unternehmen den Vorschlag der Europäischen Kommission für stärkere Zollkontingente unterstützt, setzt die langsame Umsetzung von Schutzmaßnahmen gegen Billigimporte, insbesondere aus China, die europäische Spaltung weiterhin einem intensiven Wettbewerb aus.
• CBAM-Risiko: Der überarbeitete Rahmen für den CO2-Grenzausgleichsmechanismus (CBAM) der Europäischen Union wird für Ende 2025 erwartet. Ein schlecht konzipierter oder komplexer CBAM soll zwar gleiche Wettbewerbsbedingungen schaffen, könnte jedoch zu neuem Verwaltungsaufwand und unbeabsichtigten Marktverzerrungen führen.

Dies ist ein komplexes, sich schnell veränderndes Ziel, das sich direkt auf die globalen Stahlströme auswirkt.

Erhebliche Investitionsausgaben von rund 10 Milliarden US-Dollar bis 2030 für die Dekarbonisierung

Die Verpflichtung des Unternehmens, seine CO2-Emissionen bis 2030 um 25 % zu reduzieren, erfordert einen enormen Kapitalaufwand, der sowohl ein Umsetzungs- als auch ein finanzielles Risiko birgt. Die für diesen Übergang erforderlichen Gesamtbruttoinvestitionen werden auf ca. geschätzt 10 Milliarden Dollar der Investitionsausgaben (CapEx) bis 2030.

Das schiere Ausmaß dieser Investition, die den Übergang von kohlebefeuerten Hochöfen zu saubereren Methoden wie wasserstoffbasierten direktreduzierten Eisenöfen (DRI) und Elektrolichtbogenöfen (EAFs) beinhaltet, birgt Ausführungsrisiken. Darüber hinaus erfolgt die tatsächliche Bereitstellung der Mittel langsamer als ursprünglich geplant, und viele Großprojekte sind von politischer Unterstützung und finanzieller Unterstützung durch die Regierung abhängig.

Hier ist die kurze Berechnung der kurzfristigen Ausgaben:

Was diese Schätzung verbirgt, ist die Abhängigkeit von politischer Unterstützung; Beispielsweise verdeutlicht die Aufgabe eines 1,3 Milliarden Euro schweren deutschen DRI-EAF-Projekts aufgrund regulatorischer Unsicherheit die Fragilität des CapEx-Plans. Die Finanzergebnisse des Unternehmens zeigen eine starke Liquiditätsposition von rund 11,0 Milliarden US-Dollar zum Ende des zweiten Quartals 2025, aber das langfristige, milliardenschwere Engagement für grünen Stahl ist ein gewaltiges finanzielles und operatives Unterfangen, das erfolgreich sein muss, um die zukünftige Wettbewerbsfähigkeit aufrechtzuerhalten.