Oscar Health, Inc. (OSCR): تحليل القوى الخمس [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Oscar Health, Inc. (OSCR) في أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد التنافسي وحشي. كمحلل سابق في شركة بلاك روك، أرى شركة تحاول توسيع نطاق نموذج قائم على التكنولوجيا ضد الشركات العملاقة القائمة، ولكن من الواضح أن القوى الخمس تقاوم بقوة. خذ بعين الاعتبار ما يلي: يتمتع العملاء بقدرة عالية بسبب انخفاض تكاليف التحويل والاعتماد على الدعم، في حين أن ارتفاع النفقات الطبية - مثل أدوية GLP-1 - يؤدي إلى زيادة ضغوط تكاليف الموردين. هذا التنافس الشديد، حيث يحتفظ أوسكار هيلث فقط 7% من سوق ACA، هو السبب في أنهم يتوقعون خسارة تشغيلية تتراوح بين200 مليون و $300 مليون لعام 2025. إذا كنت تريد أن تعرف بالضبط أين تقع نقاط الضغط - بدءًا من التهديد بخطط التمويل الذاتي وحتى حاجز رأس المال المرتفع لشركات التأمين الجديدة - فتعمق في التقسيم الكامل للقوى الخمس أدناه.

Oscar Health, Inc. (OSCR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين

تعد القدرة التفاوضية للموردين - مقدمي الرعاية الصحية وأنظمة المستشفيات وشركات الأدوية في المقام الأول - عاملاً حاسمًا في تشكيل التكاليف التشغيلية والربحية لشركة Oscar Health, Inc.. باعتبارها شركة تأمين تعتمد على التكنولوجيا، تحاول شركة Oscar Health التخفيف من هذه القوة من خلال التكنولوجيا واسعة النطاق والملكية، لكنها لا تزال تواجه ضغوطًا كبيرة من كيانات الرعاية الصحية الراسخة.

طاقة عالية لأنظمة المستشفيات الكبيرة والمتكاملة والمجموعات المتخصصة.

ترى ديناميكية القوة هذه بوضوح عندما تتفاوض شركة Oscar Health مع الأنظمة الصحية الكبرى. غالبًا ما تمتلك هذه الكيانات الكبيرة المتكاملة حصة سوقية كبيرة في المناطق الجغرافية الرئيسية، مما يعني أنه يجب على Oscar Health التعاقد معها لتوفير الوصول المناسب إلى الشبكة لأعضائها. وتشير نتائج البحث إلى أن شركة Oscar Health تتعاون بشكل نشط مع هؤلاء اللاعبين الكبار، مشيرة إلى ذلك أكثر من نصف أفضل 20 نظامًا صحيًا في الولايات المتحدة لقد عقدنا شراكة معهم بالفعل. وتقترح هذه الشراكة اعتماداً ضرورياً، وإن كان مكلفاً، على هؤلاء الموردين المعتمدين.

إن الشبكة المنسقة لشركة Oscar Health, Inc. والتي تضم أكثر من 550.000+ من مقدمي الخدمة تمنحها بعض النفوذ.

لمواجهة قوة أكبر الأنظمة، تركز شركة Oscar Health, Inc. على بناء نطاق شبكتها الشامل. اعتبارًا من أوائل عام 2025، أبلغت شركة Oscar Health عن وجود شبكة تضم أكثر من 550,000+ مقدمي الخدمات. هذا الحجم، جنبا إلى جنب مع قاعدة عضويتها تقترب 2 مليون اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، يوفر مستوى أساسيًا من النفوذ في مناقشات العقود، خاصة مع مجموعات الأطباء الأصغر أو المستقلة.

تهدف منصة التكنولوجيا إلى تقليل قوة الموردين من خلال أتمتة 96% من المطالبات التي تقل قيمتها عن 30 ألف دولار.

الدفاع الأساسي لشركة Oscar Health, Inc.‎ ضد قوة الموردين هو منصتها التكنولوجية +Oscar، والتي تم تصميمها لخفض التكاليف الإدارية وتحسين دقة الدفع، وبالتالي تقليل نفوذ المورد الناتج عن الفواتير المعقدة. يهدف نظام المطالبات الخاصة بالمنصة إلى تحقيق الكفاءة بهدف الأتمتة 96% من المطالبات أقل من 30 ألف دولار. علاوة على ذلك، قطعت الشركة خطوات كبيرة في سرعة الدفع، مع ملاحظة أن جميع المطالبات تقريبًا يتم سدادها خلال هذه المدة 15 يوما، مع دفع معظمها في الداخل 5 أيام. تساعد هذه الكفاءة في تبسيط العلاقة وتقليل الاحتكاك الإداري الذي يمكن للموردين استغلاله.

إن التزام مقدمي الخدمة منخفض، حيث أن قاعدة عضوية شركة Oscar Health, Inc. أصغر من المنافسين.

بينما تنمو شركة Oscar Health, Inc.، فإن الحجم الإجمالي لعضويتها مقارنة بشركات النقل الوطنية القائمة يبقي التزام مقدمي الخدمة منخفضًا. في نهاية الربع الأول من عام 2025، حسبما ذكرت أوسكار هيلث 2 مليون عضو، واستهداف النمو ل 4 ملايين بحلول عام 2027. هذه القاعدة أصغر من المنافسين القدامى، مما يعني أن مقدمي الخدمات أو الأنظمة الفردية قد لا ينظرون إلى شركة Oscar Health, Inc. كمصدر إيرادات كبير بما يكفي لمنح امتيازات كبيرة، خاصة إذا كان لديهم عقود أكثر ملاءمة مع شركات التأمين التي تغطي عشرات الملايين من الأرواح.

يكون فرق الحجم النسبي صارخًا عند النظر إلى اتجاهات العضوية:

يؤدي ارتفاع التكاليف الطبية، خاصة بالنسبة للأدوية عالية التكلفة مثل GLP-1s، إلى زيادة ضغط تكلفة الموردين.

يأتي الضغط الأكثر حدة على تكاليف الموردين من الإنفاق على الصيدليات، والذي يؤثر بشكل مباشر على نسبة الخسارة الطبية (MLR) الخاصة بشركة Oscar Health, Inc.. تعد تكلفة أدوية GLP-1 عاملاً رئيسياً في تضخم الرعاية الصحية في عام 2025. هذه العلاجات تكلف حوالي \ 1000 دولار للفرد كل شهر في المتوسط. للسياق، تم حساب خمسة أدوية رئيسية لـGLP-1 21% من إجمالي تكلفة الوصفات الطبية لتحالف صيدليات رئيسي في الربع الأول من عام 2025. وينعكس هذا الضغط المتزايد في التكلفة في توقعات شركة Oscar Health, Inc.:

• المتوقع للعام بأكمله 2025 MLR: 86-87.
• الربع الأول 2025 MLR: 75.4 (ارتفاعًا من 74.2 في الربع الأول من عام 2024).

يشير ارتفاع MLR إلى أن تكلفة الرعاية المقدمة من قبل الموردين تتزايد بسرعة أكبر من قدرة شركة التأمين على تعديل الأسعار أو تنفيذ الكفاءة، وبالتالي زيادة القدرة التفاوضية لهؤلاء الموردين الذين يقدمون الخدمات والمستحضرات الصيدلانية عالية التكلفة.

Oscar Health, Inc. (OSCR) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء

إن القدرة التفاوضية للعملاء في سوق قانون الرعاية الميسرة (ACA)، حيث تستمد شركة Oscar Health, Inc. جزءًا كبيرًا من أعمالها، عالية من الناحية الهيكلية، مدفوعة بدورة التجديد السنوية.

يتم تضخيم القوة نظرًا لأن العملاء يواجهون تكاليف تحويل منخفضة خلال فترة التسجيل المفتوح لـ ACA السنوية. يمكنك التسوق وتغيير شركات النقل بناءً على التصميم المتميز أو الشبكة أو الخطة دون فرض عقوبات كبيرة أو تقييد تعاقدي، مما يجعل Oscar Health مسؤولاً بشكل كبير عن عرض القيمة الخاص بها.

تعتبر حساسية الأسعار بين قاعدة عملائك شديدة للغاية، وترتبط بشكل مباشر بمستويات المساعدة الفيدرالية. اعتبارًا من خطة عام 2025، كان 92% من المسجلين في ACA Marketplace يتلقون ائتمانات ضريبية مميزة مسبقة (APTCs) أو إعانات دعم معززة.

لمواجهة ارتفاع التكاليف واعتلال السوق، نفذت شركة Oscar Health, Inc. تعديلًا كبيرًا في الأسعار لسنة التغطية القادمة. أعادت الشركة تقديم طلبات الأسعار التي تغطي ما يقرب من 99٪ من أعضائها الحاليين مع زيادة في المتوسط ​​المرجح بحوالي 28٪ لعام 2026.

يعد إجراء التسعير هذا بمثابة استجابة مباشرة لديناميكيات السوق، بما في ذلك الاستخدام العالي والانتهاء المتوقع للإعفاءات الضريبية ذات الأقساط المعززة. يعد انتهاء صلاحية هذه الإعانات المحتملة في نهاية عام 2025 عامل خطر رئيسي، حيث تشير السيناريوهات الداخلية إلى أن إجمالي عدد المسجلين في سوق ACA قد يتقلص بنسبة تصل إلى 30٪ عن مستويات عام 2025.

تنمو قاعدة عضوية شركة Oscar Health, Inc.، مما يمنحها بعض النطاق، لكنها تظل لاعبًا صغيرًا في مشهد التأمين الصحي الأوسع في الولايات المتحدة. وفي 30 يونيو 2025، بلغ إجمالي العضوية 2,027,148 عضوًا. وساهم هذا النمو في تحقيق إيرادات إجمالية للربع الثاني من عام 2025 بلغت حوالي 2.86 مليار دولار أمريكي. ومع ذلك، وصل إجمالي التسجيل في Marketplace لعام 2025 إلى حوالي 24.3 مليون اختيار للخطة، مما يعني أن قاعدة Oscar Health لا تزال جزءًا صغيرًا من إجمالي السوق القابلة للتوجيه.

فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس المالية والسوقية الرئيسية التي تؤثر على قوة العملاء اعتبارًا من أواخر عام 2025:

إن قدرة العميل على المقارنة والتبديل أمر بالغ الأهمية، خاصة عند النظر في الصدمة المالية المحتملة لانتهاء الدعم. بالنسبة لأولئك الذين يخسرون الائتمانات المعززة، يمكن أن تزيد أقساط التأمين من الجيب بمعدل 114٪. يجبر هذا الضغط المالي العملاء على أن يكونوا انتقائيين للغاية خلال فترة التسجيل السنوية.

وتتجلى القدرة على المساومة أيضًا من خلال رد فعل السوق على ضغوط التكلفة:

• يمكن للعملاء الذين لديهم نسبة 100% إلى 150% من FPL الانتقال من عدم دفع أي قسط إلى دفع 2% من الدخل.
• ويواجه العملاء الذين تزيد نسبتهم عن 400% من FPL فقدان كل أهلية الدعم، ومن المحتمل أن يدفعوا قسط التأمين غير المدعوم بالكامل.
• إن التحول في مجموعة المخاطر، حيث من المحتمل أن يغادر الأعضاء الأصحاء بسبب ارتفاع صافي أقساط التأمين، يؤثر بشكل مباشر على معدلات الإصابة بالمرض لدى العملاء المتبقين.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Oscar Health, Inc. (OSCR) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى شركة Oscar Health, Inc. (OSCR) التي تعمل في مساحة يهيمن عليها العمالقة. المنافسة التنافسية هنا ليست شديدة فحسب؛ إنها معركة مستمرة وعالية المخاطر ضد العمالقة الوطنيين. نحن نتحدث عن شركات مثل UnitedHealth، وElevance Health، وAetna، وCigna، بالإضافة إلى لاعبين رئيسيين مثل Centene Corp. وMolina Healthcare, Inc.. تتمتع هذه الشركات القائمة بعقود من الحجم، وعلاقات عميقة مع مقدمي الخدمات، واحتياطيات رأسمالية ضخمة لا يضاهيها Oscar Health ببساطة حتى الآن.

ولوضع الوضع الحالي لشركة أوسكار هيلث في منظوره الصحيح، خذ بعين الاعتبار الأرقام. وتتوقع الشركة أن تصل إيراداتها لعام 2025 بأكمله إلى ما بين 12.0 مليار دولار و12.2 مليار دولار. وهذا نمو قوي، ولكن عند مقارنته مع حجم أكبر شركات النقل الوطنية، فإن حضور أوسكار هيلث لا يزال في طور الظهور. بصراحة، هذا التفاوت في الحجم يملي الكثير من الضغوط الإستراتيجية التي يواجهها أوسكار يوميًا.

المنافسة في سوق قانون الرعاية الميسرة (ACA)، حيث تركز شركة Oscar Health بشكل كبير، مدفوعة بشكل أساسي برافعتين: السعر، الذي يترجم إلى أقساط التأمين، واتساع الشبكة. عندما تتنافس على السعر، فإنك تقوم مباشرة بضغط هوامش الربح الخاصة بك. تتوقع شركة Oscar Health خسارة تشغيلية في عام 2025 تتراوح بين 200 مليون دولار و300 مليون دولار، وهو ما يعكس بالتأكيد تكلفة الحصول على الأعضاء وإدارة النفقات الطبية في هذه البيئة شديدة التنافسية. وبلغ صافي الخسارة الأولية للربع الثاني من عام 2025 وحده حوالي 228 مليون دولار.

تمتلك شركة Oscar Health حصة سوقية ناشئة تبلغ حوالي 7% في سوق ACA، وهو موقع تعمل على بناءه في 18 ولاية لخطة عام 2025. في حين أن توسيع البصمة أمر جيد، فإن الحفاظ على هذه الحصة في مواجهة المنافسين الراسخين الذين يستطيعون خفض السعر أو تقديم خيارات PPO / HMO أوسع، يضع ضغطًا مستمرًا على نسبة الخسارة الطبية (MLR) الخاصة بـ Oscar Health، والتي يتوقعون أن تتراوح بين 86.0٪ و 87.0٪ لعام 2025.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة مقياس أوسكار هيلث المتوقع لعام 2025 بأدائها الأخير لمدة اثني عشر شهرًا، فقط لتأسيس المناقشة حول الحجم:

إن الضغط للتمييز بما يتجاوز السعر فقط واضح، لذا تعتمد شركة Oscar Health على منصتها التكنولوجية وخبرة أعضائها، على أمل أن تؤدي المشاركة المتميزة إلى تعويض عيوب الحجم. ومع ذلك، لا تزال المعركة الأساسية تدور حول من يقدم أفضل عرض قيمة للدولار المتميز.

تشمل الديناميكيات التنافسية الرئيسية التي يجب على Oscar Health إدارتها ما يلي:

• استراتيجيات التسعير العدوانية من شركات النقل الوطنية.
• الحاجة إلى شبكات موفري خدمات واسعة وجذابة.
• إدارة اتجاهات الاستخدام مقابل درجات أعلى من مخاطر السوق.
• مواجهة الولاء للعلامة التجارية الراسخة مع شركات التأمين الحالية.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة أوسكار هيلث (OSCR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تقوم بتحليل Oscar Health, Inc. (OSCR) وتحتاج إلى أن ترى بوضوح أين تعمل الخيارات الأخرى على جذب الأعضاء والإيرادات بعيدًا عن عروضها الأساسية. يعد تهديد البدائل كبيرًا لأن قرارات شراء الرعاية الصحية مجزأة، وتبتعد عن نموذج المجموعة التقليدية المؤمنة بالكامل الذي ركزت عليه شركة Oscar Health تاريخيًا، حتى مع تحولها إلى ICHRA.

تهديد كبير من خطط أصحاب العمل الممولة ذاتيًا (نموذج ASO) للمجموعات الصغيرة

يتعرض السوق التقليدي المؤمن بالكامل للمجموعات الصغيرة، حيث تنافست شركة Oscar Health سابقًا، لضغوط من خطط التمويل الذاتي باستخدام ترتيبات الخدمات الإدارية فقط (ASO). أشار المسؤولون التنفيذيون في شركة Oscar Health إلى هذا الضغط من خلال الإعلان عن أنهم سيتوقفون عن بيع سياسات المجموعات الصغيرة بعد ديسمبر 2024، مفضلين هيكل ICHRA بدلاً من ذلك. تشير هذه الخطوة في حد ذاتها إلى أن المنتج التقليدي للمجموعة الصغيرة أصبح عرضًا غير مستدام مقابل مرونة التمويل الذاتي أو بدائل ICHRA. في حين أن بيانات حصة سوق ASO المحددة للمجموعات الصغيرة ليست متاحة على الفور، فإن المحور الاستراتيجي لـ Oscar Health بعيدًا عن هذا القطاع لصالح السوق الفردية عبر ICHRA يتحدث كثيرًا عن الكثافة التنافسية من الخيارات الممولة ذاتيًا.

ترتيبات التغطية الصحية الفردية (ICHRAs)

تمثل ICHRAs بديلاً مباشرًا للتغطية الجماعية التقليدية، مما يسمح لأصحاب العمل بتقديم مساهمة ثابتة ويمكن التنبؤ بها للموظفين لشراء تغطية السوق الفردية، وهو بالضبط المكان الذي تستثمر فيه شركة Oscar Health بكثافة. لا يمكن إنكار الزخم هنا، مما يشير إلى تحول كبير في استراتيجية فوائد أصحاب العمل. يعد هذا الاتجاه سلاحًا ذا حدين: فهو يغذي السوق المستهدف لـ Oscar Health ولكنه يعني أيضًا أن Oscar Health تتنافس ضد كل خطة فردية أخرى في السوق مقابل دولار ICHRA هذا.

فيما يلي لمحة سريعة عن ديناميكيات سوق ICHRA اعتبارًا من أواخر عام 2025:

من الجدير بالذكر أن الموظفين يستخدمون هذه الأموال لاختيار خطط أكثر ثراءً؛ تقريبا 70% خطط صحية مختارة من المستوى الذهبي أو الفضي عبر ICHRA/QSEHRA لعام 2025. كما أن 83% من المسجلين في ICHRA كانوا يفتقرون في السابق إلى التأمين، مما يعني أن Oscar Health تتنافس على المستهلكين الجدد في السوق، وليس فقط تحويلهم من شركة تأمين منافسة.

الخطط التي ترعاها الحكومة (Medicare، Medicaid)

بالنسبة للسكان المؤهلين، تعد Medicare Advantage (MA) و Medicaid بدائل قوية، خاصة مع قيام Oscar Health بتوسيع نطاق MA الخاص بها. يعد سوق MA ضخمًا، حيث تم تسجيل 54٪ من المستفيدين المؤهلين من Medicare - حوالي 34.1 مليون شخص - في خطط MA في عام 2025. تتفوق أعمال MA الخاصة بشركة Oscar Health على نمو ACA، حيث تظهر نموًا بنسبة 15٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025. ويشير هذا إلى أن جزءًا كبيرًا من نمو Oscar Health يأتي من شريحة حيث يكون البديل (MA) هو بالفعل خيار الأغلبية للمستفيدين.

الإحصاءات الرئيسية المتعلقة بالحكومة:

• إجمالي التسجيل في برنامج Medicare Advantage في عام 2025: تقريبًا 34.1 مليون حياة.
• نمو أعمال Oscar Health MA (الربع الأول من عام 2025 على أساس سنوي): 15%.
• إجمالي أعضاء Oscar Health اعتبارًا من 30 يونيو 2025: تقريبًا 2.0 مليون.
• أوسكار هيلث للربع الأول من عام 2025 صافي الدخل: 275 مليون دولار.

نماذج الرعاية الأولية المباشرة وطب الكونسيرج

تتجاوز الرعاية الأولية المباشرة (DPC) آلية دفع التأمين بالكامل من خلال العمل برسوم شهرية ثابتة. وهذا النموذج يجذب المستهلكين الذين يسعون إلى شفافية التكلفة والوصول المباشر، مما يحل بشكل مباشر محل الحاجة إلى التأمين التقليدي لخدمات الرعاية الأولية. من المتوقع أن يصل حجم سوق DPC العالمي إلى ما بين 64.50 مليار دولار و70.17 مليار دولار في عام 2025، مما يُظهر نطاقًا كبيرًا. علاوة على ذلك، يعمل اعتماد أصحاب العمل على تعميم هذا البديل، حيث ستكون 58% من عضويات DPC تحت رعاية أصحاب العمل في عام 2024، ويلتزم 85% من أصحاب العمل بالنموذج بعد عام واحد.

منصة +Oscar Technology كمنتج بديل

تعد منصة تقنية +Oscar في حد ذاتها بديلاً محتملاً للدافعين الآخرين أو أصحاب العمل المؤمن عليهم ذاتيًا والذين يتطلعون إلى بناء أو تحديث البنية التحتية الخاصة بهم. تقوم Oscar Health بتحقيق الدخل من هذه المجموعة عن طريق بيع أدوات الذكاء الاصطناعي أو تحليلات البيانات لأطراف ثالثة. توفر المنصة كفاءات تشغيلية ملموسة يمكن أن تحل محل الوظائف الإدارية الداخلية لخطة صحية منافسة. على سبيل المثال، بالنسبة لشريك +Oscar، يمكن للمنصة تحقيق تخفيض في التكاليف الإدارية بنسبة 20%. بالإضافة إلى ذلك، فإن قدرة النظام الأساسي على الفصل تلقائيًا في المطالبات مع 96% من المطالبات التي تقل قيمتها عن 30 ألف دولار أمريكي ومعدل دقة الدفع بنسبة 98.5% يوفر بديلاً مباشرًا لأنظمة معالجة المطالبات القديمة غير الفعالة التي يستخدمها المنافسون.

Oscar Health, Inc. (OSCR) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة تأمين صحي جديدة في السوق الحالية، وبصراحة، العقبات كبيرة، حتى بالنسبة لشركات التكنولوجيا الممولة تمويلًا جيدًا. لا يزال تهديد الوافدين الجدد إلى شركة Oscar Health, Inc. تحت السيطرة نسبيًا، ويرجع ذلك أساسًا إلى الخنادق الهيكلية والتنظيمية التي تستغرق سنوات ورؤوس أموال ضخمة لعبورها.

تهديد منخفض إلى متوسط ​​بسبب متطلبات رأس المال الضخمة لتغطية المطالبات الكارثية. في حين تركز شركة Oscar Health على التكنولوجيا، فإن العمل الأساسي لا يزال هو التأمين، الأمر الذي يتطلب دعمًا ماليًا كبيرًا لاستيعاب الأحداث غير المتوقعة وعالية التكلفة. تلاحظ شركة Oscar Health نفسها القدرة على الامتثال للمتطلبات التنظيمية المستمرة، بما في ذلك احتياطي رأس المال ومتطلبات الفائضكعامل مؤثر في عملياتها. بالنسبة للوافد الجديد، تأمين رأس المال اللازم لتلبية متطلبات الملاءة المالية عبر ولايات متعددة، خاصة عند مواجهة تقلبات مجموعة المخاطر التي شهدتها شركة Oscar Health - مع وصول نسبة الخسارة الطبية (MLR) للربع الثاني من عام 2025 إلى 91.1%- يعد رادعًا كبيرًا. إليك الحسابات السريعة: تستهدف شركة Oscar Health تحقيق إيرادات في عام 2025 بين \12 مليار دولار إلى \12.2 مليار دولار، مما يوضح الحجم الهائل المطلوب للعمل بفعالية في هذا الفضاء.

عبء تنظيمي وامتثال مرتفع، مع تراخيص حكومية وفيدرالية معقدة. دخول السوق لا يقتصر فقط على امتلاك تطبيق جيد؛ يتعلق الأمر بالتنقل في متاهة من التفويضات الخاصة بكل ولاية والمرتبة فوق القواعد الفيدرالية مثل قانون الرعاية الميسرة (ACA). بالنسبة لعام 2025، تتضمن القواعد الفيدرالية ملاذًا آمنًا للقدرة على تحمل التكاليف لتغطية أصحاب العمل بأقل من 9.02% من دخل أسرة الموظف، وتقوم CMS بتشديد معايير كفاية الشبكة لسنوات الخطة التي تبدأ في 1 يناير 2026. يجب على الوافدين الجدد الحصول على تراخيص في كل ولاية يرغبون في العمل فيها، وهي عملية تتطلب خبرة عميقة في الامتثال وإعداد التقارير، والتي تدرجها Oscar Health صراحةً كعامل خطر. التعقيد هو بالتأكيد عائق أمام التوسع السريع.

بناء شبكة مزودي تنافسية 550,000+ يمثل عائقًا كبيرًا للوقت والتكلفة. إن جودة الخطة الصحية تكون جيدة بقدر جودة الأطباء والمستشفيات التي يمكنك تقديمها للأعضاء. تفيد تقارير أوسكار هيلث بوجود شبكة من 550,000+ مقدمي الخدمات والنمو اعتبارًا من عام 2025. يعد التفاوض على العقود، وضمان كفاية الشبكة عبر أنواع الخطط المختلفة (HMO، وEPO، وPPO)، والحفاظ على تلك العلاقات - كما هو مفصل في دليل مقدمي الخدمة لعام 2025 اعتبارًا من 1 يناير 2025 - مهمة ضخمة تتطلب سنوات من الجهد المخصص وتكلفة إدارية كبيرة.

لقد فشلت شركات تكنولوجيا التأمين مثل هافن (مشروع أمازون/جيه بي مورجان/بيركشاير هاثاواي)، مما أظهر صعوبة في السوق. ويعد فشل مشروع هافن، الذي تم حله بعد حوالي ثلاث سنوات فقط من التشغيل، بمثابة تحذير صارخ. وحتى مع الموارد والبيانات والخبرات المجمعة لدى أمازون، وجي بي مورجان تشيس، وبيركشاير هاثاواي، لم يتمكن المشروع من التغلب على التعقيد الراسخ لنظام الرعاية الصحية في الولايات المتحدة وفشل في التفاوض على أسعار أقل من مقدمي الخدمات. وتوضح هذه النتيجة أن إلقاء رأس المال والتكنولوجيا على المشكلة غير كاف دون إتقان الحقائق التشغيلية والتعاقدية الأساسية لتقديم الرعاية الصحية.

يعمل التركيز التكنولوجي لشركة Oscar Health على تقليل الحاجز أمام الوافدين المعتمدين على التكنولوجيا، ولكن ليس أمام شركات التأمين المرخصة بالكامل. تكمن قوة شركة Oscar Health في منصتها التكنولوجية، التي تعمل على تبسيط العمليات مثل دفع المطالبات (غالبًا ما تكون داخل 15 يوما، معظمها في الداخل 5 أيام) وتفاعل المزود. تعمل هذه الكفاءة على تقليل الحاجز الإداري أمام المنافس الذي يركز على التكنولوجيا والذي يتطلع إلى دخول مجالات محددة أو تقديم خدمات إدارية. ومع ذلك، لا تزال الشركة الجديدة غير قادرة على تجاوز المتطلبات الأساسية: تأمين رخصة التأمين، وتلبية احتياطيات رأس المال التي تفرضها الدولة، وبناء شبكة ملتزمة وكافية من مقدمي الخدمات. تجعل التكنولوجيا الإدارة أسهل، لكنها لا تحل محل الترخيص والملاءة المالية المطلوبة لضمان المخاطر.

فيما يلي لمحة سريعة عن الحجم والمخاطر التي يجب على الداخلين الجدد مواجهتها:

من المتوقع أن يكون المسار نحو الربحية لشركة Oscar Health في عام 2026، بعد خسارة الربع الثاني من عام 2025 من عمليات \ 230.5 مليون دولار. وتشير هذه الحاجة المستمرة لإدارة المخاطر وكفاية رأس المال إلى أن الهيئات التنظيمية والسوق سوف تظل حذرة للغاية بشأن منح التراخيص لكيانات غير مثبتة، بغض النظر عن مدى تطورها التكنولوجي.

الشؤون المالية: قم بصياغة مذكرة بحلول يوم الثلاثاء المقبل توضح الآثار المترتبة على كفاية رأس المال لـ MLR للربع الثاني من عام 2025 بالنسبة للدخول المحتمل للسوق الجديد في عام 2026.