PagSeguro Digital Ltd. (PAGS): نموذج الأعمال التجارية

في عالم المدفوعات الرقمية الديناميكي، برزت شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) كقوة تحويلية في مشهد التكنولوجيا المالية في البرازيل، مما أحدث ثورة في كيفية وصول الشركات الصغيرة ورجال الأعمال إلى الخدمات المالية. من خلال نهج يركز على الليزر في خدمة الأسواق التي تعاني من نقص الخدمات المصرفية، قامت هذه المنصة المبتكرة بصياغة نموذج أعمال متطور يمزج بسلاسة بين التكنولوجيا المتطورة والحلول منخفضة التكلفة وتجارب الدفع الرقمية سهلة الاستخدام. من خلال الاستهداف الاستراتيجي للتجار الصغار والمستهلكين الرقميين أولاً، لم تنشئ PagSeguro خدمة معالجة الدفع فحسب، بل أنشأت نظامًا بيئيًا ماليًا شاملاً يعمل على تمكين روح المبادرة النابضة بالحياة في البرازيل.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

المؤسسات المالية والبنوك لمعالجة الدفع

أنشأت PagSeguro شراكات مع المؤسسات المالية التالية:

البنك الشريك	تفاصيل الشراكة
بانكو دو برازيل	تكامل معالجة الدفع
إيتاو يونيبانكو	تسوية الدفع الرقمي
براديسكو	خدمات تخليص المعاملات

منصات التجارة الإلكترونية والأسواق عبر الإنترنت

تشمل الشراكات الإستراتيجية ما يلي:

• ميركادو ليفر
• B2W الرقمية
• عبر فاريجو

مزودو التكنولوجيا لحلول الدفع الرقمي

مزود التكنولوجيا	التركيز على التعاون
تأشيرة	تكامل شبكة الدفع
ماستركارد	أمن المعاملات الرقمية
جوجل الدفع	حلول الدفع عبر الهاتف المحمول

مشغلي شبكات الهاتف المحمول

• تلفونيكا البرازيل
• تيم البرازيل
• كلارو

شبكات الدفع المحلية والدولية

الشبكة	نطاق الشراكة
سيلو	البنية التحتية لمعالجة الدفع
ريدي	إذن المعاملة
المدفوعات العالمية	دعم المعاملات الدولية

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

معالجة الدفع الرقمي وإدارة المعاملات

قامت PagSeguro بمعالجة 1.4 مليار معاملة في عام 2022، بإجمالي حجم مدفوعات قدره 295.7 مليار ريال برازيلي. بلغ متوسط ​​رسوم معالجة المعاملات 1.99% لكل معاملة.

مقياس المعاملات	أداء 2022
إجمالي المعاملات	1.4 مليار
إجمالي حجم الدفع	295.7 مليار ريال برازيلي
متوسط رسوم المعاملة	1.99%

تطوير برامج التكنولوجيا المالية وحلول الدفع عبر الهاتف المحمول

استثمرت شركة PagSeguro مبلغ 276.4 مليون ريال برازيلي في البحث والتطوير في عام 2022.

• تطبيق الدفع عبر الهاتف المحمول مع 15.5 مليون مستخدم نشط
• منصة مصرفية رقمية تخدم 6.3 مليون عميل
• أكثر من 250 مهندس برمجيات مخصصين لتطوير المنصات

اكتساب العملاء وتأهيل التجار

أضافت PagSeguro 295000 تاجر جديد في عام 2022، ليصل إجمالي قاعدة التجار إلى 2.1 مليون.

مقياس اكتساب التاجر	أداء 2022
تمت إضافة التجار الجدد	295,000
إجمالي قاعدة التجار	2.1 مليون

إدارة المخاطر ومنع الاحتيال

قامت PagSeguro بنشر خوارزميات متقدمة للتعلم الآلي للكشف عن المعاملات الاحتيالية، مما أدى إلى تقليل خسائر الاحتيال إلى 0.12% من إجمالي حجم المدفوعات.

• معدل دقة كشف الاحتيال: 99.88%
• نظام مراقبة المعاملات في الوقت الحقيقي
• خوارزمية تسجيل المخاطر الخاصة

الابتكار التكنولوجي وصيانة المنصات

الحفاظ على جاهزية البنية التحتية للتكنولوجيا بنسبة 99.97% في عام 2022.

مقياس أداء التكنولوجيا	أداء 2022
وقت تشغيل النظام الأساسي	99.97%
الاستثمار في البنية التحتية التكنولوجية	198.6 مليون ريال برازيلي

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

البنية التحتية المتقدمة لتكنولوجيا الدفع

تتضمن البنية التحتية التكنولوجية لـ PagSeguro ما يلي:

• نظام معالجة الدفع القائم على السحابة مع وقت تشغيل بنسبة 99.99%
• قدرات معالجة المعاملات في الوقت الحقيقي
• بوابة دفع خاصة تتعامل مع أكثر من 500 مليون معاملة سنويًا

مكون البنية التحتية	القدرة/المواصفات
مراكز البيانات	3 مرافق زائدة عن الحاجة في البرازيل
سرعة معالجة المعاملات	أقل من 500 مللي ثانية لكل معاملة
حجم المعاملات السنوية	أكثر من 1.2 مليار معاملة

منصات الدفع الرقمية وتطبيقات الهاتف المحمول

مواصفات منصة الجوال والرقمية:

• تطبيق جوال يضم 15 مليون مستخدم نشط
• محفظة رقمية تدعم طرق دفع متعددة
• تكامل واجهة برمجة التطبيقات (API) مع أكثر من 50000 منصة تجارية

شبكة التجار والمستهلكين الكبيرة في البرازيل

متري الشبكة	الكمية
التجار المسجلين	1.5 مليون
مستخدمو الدفع الرقمي النشطون	39.1 مليون
اختراق السوق في البرازيل	22.4% من سوق الدفع الرقمي

تحليلات البيانات وقدرات التعلم الآلي

موارد التحليلات المتقدمة:

• تقوم نماذج التعلم الآلي بمعالجة 2.5 بيتابايت من بيانات المعاملات شهريًا
• خوارزمية كشف الاحتيال بدقة تصل إلى 99.6%
• منصة تحليلات تنبؤية تغطي تقييم مخاطر التاجر

خبراء التكنولوجيا والمالية المهرة

الفئة المهنية	رقم
إجمالي الموظفين	2,800
محترفي التكنولوجيا	1,200
علماء البيانات	180
متوسط خبرة الموظف	6.5 سنة

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

حلول دفع رقمية منخفضة التكلفة للشركات الصغيرة

تقدم PagSeguro حلول الدفع برسوم معاملات تتراوح من 2.99% إلى 4.39% لمعاملات بطاقات الائتمان. تخدم الشركة ما يقرب من 1.9 مليون تاجر نشط اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023.

طريقة الدفع	نطاق رسوم المعاملة
بطاقة الائتمان	2.99% - 4.39%
بطاقة الخصم	2.39% - 3.59%
المدفوعات عبر الإنترنت	3.49% + 0.50 ريال برازيلي

معالجة الدفع عبر الإنترنت والهاتف المحمول بسيطة وآمنة

قامت PagSeguro بمعالجة 143.7 مليار ريال برازيلي من إجمالي حجم المدفوعات خلال الربع الثالث من عام 2023، مع إجمالي 87.4 مليون مستخدم مسجل.

• ارتفعت معاملات الدفع عبر الهاتف المحمول بنسبة 23.5% على أساس سنوي
• وصل عدد مستخدمي المحفظة الرقمية إلى 16.2 مليونًا في الربع الثالث من عام 2023
• متوسط قيمة الصفقة: 287.60 ريال برازيلي

خدمات مالية متكاملة للتجار والمستهلكين

حققت الشركة صافي إيرادات بقيمة 2.1 مليار ريال برازيلي للأشهر التسعة الأولى من عام 2023، حيث ساهمت الخدمات المالية بنسبة 35.7% من إجمالي الإيرادات.

الخدمة المالية	اختراق المستخدم
الائتمان التجاري	14.3% من قاعدة التجار
الخدمات المصرفية الرقمية	8.6% من المستخدمين المسجلين
مستحقات الدفع	22.1% من التجار

تسوية سريعة للمعاملات وإمكانيات الدفع في الوقت الفعلي

تقدم PagSeguro أوقات التسوية د+1 إلى د+30 اعتمادًا على طريقة الدفع، مع خيارات التسوية الفورية لتجار محددين.

• تمت تسوية 95.6% من المعاملات خلال الإطار الزمني الموعود
• متوسط وقت التسوية: 2.4 يوم
• التسوية الفورية متاحة لـ 42.7% من التجار

منتجات مالية مصممة خصيصًا لقطاعات السوق المحرومة

تركز على المؤسسات الصغيرة ومتناهية الصغر في البرازيل، والتي تمثل 98.5% من إجمالي مشهد الأعمال.

قطاع السوق	معدل الاختراق
المؤسسات الصغيرة	68.3%
الشركات الصغيرة	30.2%
التجار غير الرسميين	12.7%

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المنصات الرقمية للخدمة الذاتية

تقدم PagSeguro منصة رقمية شاملة تضم 21.9 مليون حساب رقمي نشط اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023. تتيح المنصة للمستخدمين إدارة المعاملات المالية وإجراء الدفعات والوصول إلى الخدمات من خلال واجهات الهاتف المحمول والويب.

ميزة المنصة	مقاييس مشاركة المستخدم
تنزيلات تطبيقات الجوال	8.4 مليون مستخدم نشط
الوصول إلى منصة الويب	13.5 مليون مستخدم للحسابات الرقمية
حجم الصفقة	222.4 مليار ريال برازيلي في عام 2023

دعم العملاء من خلال قنوات رقمية متعددة

توفر PagSeguro دعمًا متعدد القنوات للعملاء مع أوقات استجابة تبلغ في المتوسط 12 دقيقة عبر المنصات الرقمية.

• قناة دعم الواتس اب
• دعم الدردشة داخل التطبيق
• المساعدة عبر البريد الإلكتروني
• الدعم عبر الهاتف

توصيات المنتجات المالية الشخصية

تستخدم الشركة تحليلات البيانات المتقدمة لإنشاء توصيات المنتجات المالية المخصصة، حيث يتلقى 67% من المستخدمين اقتراحات مخصصة بناءً على تاريخ المعاملات.

نوع التوصية	معدل التحويل
منتجات الائتمان	نسبة القبول 12.3%
اقتراحات الاستثمار	معدل التحويل 8.7%

المشاركة المجتمعية من خلال الأدوات الرقمية

تحتفظ PagSeguro بمجتمع رقمي نشط يضم 2.6 مليون متابع عبر منصات التواصل الاجتماعي والمنتديات الرقمية.

برامج الولاء وأنظمة الحوافز

يقدم برنامج الولاء الخاص بالشركة، PagBank Rewards، استردادًا نقديًا ومزايا مع 1.5 مليون مشارك نشط.

مقياس برنامج الولاء	القيمة
المشاركون النشطون	1.5 مليون مستخدم
متوسط الاسترداد النقدي	1.2% قيمة الصفقة
قيمة الاسترداد السنوية	78.6 مليون ريال برازيلي

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: القنوات

تطبيق الهاتف المحمول

تم تنزيل تطبيق PagSeguro للهاتف المحمول 24.3 مليون مرة اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وبلغ عدد المستخدمين النشطين شهريًا 15.7 مليونًا في نفس الفترة.

مقاييس تطبيقات الهاتف المحمول	بيانات 2023
إجمالي التنزيلات	24.3 مليون
المستخدمون النشطون شهريًا	15.7 مليون
تقييم متجر التطبيقات	4.6/5

منصة الويب على الإنترنت

عالجت منصة الويب الخاصة بـ PagSeguro 18.2 مليار دولار أمريكي من إجمالي حجم المعاملات خلال عام 2023.

• تدعم منصة الويب أكثر من 500000 حساب تجاري
• متوسط المعاملات الشهرية على شبكة الإنترنت: 42.6 مليون
• تدعم المنصة طرق دفع متعددة

محطات نقاط البيع المادية

قامت PagSeguro بنشر 1.2 مليون محطة طرفية لنقاط البيع في جميع أنحاء البرازيل في عام 2023.

مقاييس محطة نقاط البيع	بيانات 2023
إجمالي المحطات المنتشرة	1.2 مليون
حجم الصفقة	12.5 مليار دولار

شبكات التجار الشريكة

توسعت شبكة الشركاء إلى 3.4 مليون تاجر مسجل في عام 2023.

• شراكات مع سلاسل البيع بالتجزئة الكبرى
• تغطية الشبكة عبر 26 ولاية برازيلية
• متوسط قيمة الصفقة التجارية: 1,850 دولارًا

وسائل التواصل الاجتماعي ومنصات التسويق الرقمي

امتد نطاق التسويق الرقمي إلى 8.9 مليون متابع عبر قنوات التواصل الاجتماعي في عام 2023.

مقاييس وسائل التواصل الاجتماعي	بيانات 2023
إجمالي متابعي وسائل التواصل الاجتماعي	8.9 مليون
متوسط معدل المشاركة	3.7%

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

الشركات الصغيرة والمتوسطة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تخدم PagSeguro ما يقرب من 1.9 مليون شركة صغيرة ومتوسطة الحجم (SMEs) في البرازيل.

سمة القطاع	العدد الإجمالي	اختراق السوق
العملاء النشطين من الشركات الصغيرة والمتوسطة	1,900,000	22.5% من سوق الشركات الصغيرة والمتوسطة البرازيلية
متوسط حجم المعاملات الشهرية	85000 ريال برازيلي	لكل عميل من الشركات الصغيرة والمتوسطة

التجار الصغار ورجال الأعمال الأفراد

يستهدف PagSeguro 6.8 مليون من التجار الصغار وأصحاب المشاريع الفردية في البرازيل.

• إجمالي التجار الصغار المسجلين: 6,800,000
• متوسط قيمة المعاملة الشهرية: 12,500 ريال برازيلي
• معدل اعتماد الدفع الرقمي: 68%

أعمال التجارة الإلكترونية

اعتبارًا من عام 2023، تدعم PagSeguro 450.000 شركة تجارة إلكترونية نشطة.

مقاييس التجارة الإلكترونية	القيمة
إجمالي عملاء التجارة الإلكترونية	450,000
حجم المعاملات عبر الإنترنت	22 مليار ريال برازيلي سنويًا

السكان الذين لا يتعاملون مع البنوك والذين يعانون من نقص البنوك

تخدم PagSeguro ما يقرب من 35 مليون فرد لا يتعاملون مع البنوك ويعانون من نقص البنوك في البرازيل.

• إجمالي مستخدمي المحفظة الرقمية: 12.5 مليون
• متوسط قيمة المعاملة الشهرية: 750 ريال برازيلي
• نسبة الشمول المالي: 42%

المستهلكون الرقميون أولاً في البرازيل

تستهدف PagSeguro 58 مليون مستهلك رقمي أولاً تتراوح أعمارهم بين 18 و45 عامًا.

شريحة المستهلكين	إجمالي المستخدمين	تفضيلات الدفع الرقمي
المستهلكون الرقميون أولاً	58,000,000	76% يفضلون الدفع الرقمي
مستخدمو الدفع عبر الهاتف المحمول	42,000,000	72% يستخدمون حلول الدفع عبر الهاتف المحمول

شركة PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

تطوير التكنولوجيا والصيانة

بالنسبة للسنة المالية 2023، أبلغت شركة PagSeguro عن نفقات التكنولوجيا والتطوير بقيمة 163.4 مليون دولار.

فئة التكلفة	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
تطوير البرمجيات	87.2 مليون دولار
البنية التحتية السحابية	42.6 مليون دولار
الأمن السيبراني	33.6 مليون دولار

التسويق واكتساب العملاء

وبلغ إجمالي نفقات التسويق لعام 2023 98.7 مليون دولار.

• الإنفاق على الإعلانات الرقمية: 45.3 مليون دولار
• تسويق الأداء: 32.4 مليون دولار
• حملات التوعية بالعلامة التجارية: 21.0 مليون دولار

شبكة الدفع ورسوم معالجة المعاملات

بلغت تكاليف معالجة المعاملات لعام 2023 212.5 مليون دولار.

نوع الرسوم	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
رسوم التبادل	124.6 مليون دولار
رسوم معالجة الشبكة	87.9 مليون دولار

استثمارات البحث والتطوير

وبلغت استثمارات البحث والتطوير في عام 2023 76.2 مليون دولار.

• ابتكار التكنولوجيا المالية: 42.5 مليون دولار
• تكنولوجيا الدفع: 33.7 مليون دولار

دعم العملاء ونفقات البنية التحتية

بلغ إجمالي تكاليف دعم العملاء والبنية التحتية لعام 2023 55.8 مليون دولار.

مكون البنية التحتية	المبلغ (بالدولار الأمريكي)
عمليات مركز الاتصال	24.3 مليون دولار
البنية التحتية المادية	18.5 مليون دولار
منصات الدعم الرقمي	13.0 مليون دولار

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

رسوم معالجة المعاملات

في الربع الثالث من عام 2023، أبلغت PagSeguro عن رسوم معالجة المعاملات بنسبة 2.39% في المتوسط للمعاملات الائتمانية و1.99% للمعاملات المدينة.

نوع المعاملة	نسبة الرسوم	الإيرادات السنوية (2022)
معاملات بطاقات الائتمان	2.39%	487.6 مليون دولار
معاملات بطاقة الخصم	1.99%	312.3 مليون دولار

رسوم خدمة بوابة الدفع

تتقاضى PagSeguro رسومًا تتراوح بين 0.5% إلى 2.99% مقابل خدمات بوابة الدفع اعتمادًا على حجم المعاملة ونوع التاجر.

• التجار الصغار: 2.99% لكل معاملة
• التجار المتوسطون: 2.49% لكل معاملة
• التجار الكبار: 1.99% لكل معاملة

رسوم الخدمات المصرفية الرقمية والمنتجات المالية

بلغت رسوم صيانة الحساب الرقمي في عام 2023 حوالي 9.90 ريال برازيلي شهريًا، مما أدى إلى تحقيق إيرادات سنوية بقيمة 45.6 مليون دولار.

خدمات الائتمان والإقراض

وصل إجمالي محفظة الائتمان إلى 3.2 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2023، بمتوسط سعر فائدة 35.7% سنويًا.

منتج الإقراض	إجمالي المحفظة	متوسط سعر الفائدة
القروض الشخصية	1.4 مليار ريال برازيلي	39.5%
القروض التجارية	1.8 مليار ريال برازيلي	32.9%

عروض الخدمات المالية ذات القيمة المضافة

تشمل مصادر الإيرادات الإضافية ما يلي:

• عمولة مبيعات التأمين: 22.3 مليون دولار عام 2022
• رسوم معاملات المحفظة الرقمية: 67.5 مليون دولار في عام 2022
• خدمات تكامل واجهة برمجة التطبيقات: 15.6 مليون دولار في عام 2022

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value PagSeguro Digital Ltd. delivers across its ecosystem, which is built on integrating payments and banking for Brazilian micro-merchants and individuals. Honestly, the numbers from the third quarter of 2025 really show where the focus is right now.

End-to-end digital banking and payments ecosystem

PagSeguro Digital Ltd., operating under the PagBank brand, provides a complete digital platform covering payments, financial services, and integrated software. The company acts as an acquirer with a widely accepted network, an issuer of various cards, and a full-service digital bank. In the third quarter of 2025, consolidated revenues grew 14% year-over-year, reaching BRL 3.4 billion. The banking segment is a major growth driver, with revenues up 50.2% year-over-year in Q3 2025. Total Payment Volume (TPV) for Q3 2025 was R$129.8 billion.

The breadth of this ecosystem is clear when you look at the client base metrics as of the end of Q3 2025:

• Total Clients reached 33.7 million, up 5.1% year-over-year.
• Total Active Clients stood at 17.8 million, remaining stable year-over-year.
• Banking Only clients accounted for 66% of Total Active Clients.

Financial inclusion for micro-merchants and individuals

The mission centers on democratizing financial services, which means reaching the underpenetrated segments. While the focus is on deeper engagement, the scale is still massive. As of Q3 2025, PagSeguro Digital Ltd. served 6.3 million active merchants. The company offers access to financial tools for individual entrepreneurs, micro-merchants, and small to medium-sized companies in Brazil.

Here is a snapshot of the scale and growth in client engagement:

Metric (as of Q3 2025)	Value	Comparison
Total Clients	33.7 million	+5.1% year-over-year
Active Merchants	6.3 million	-2.4% year-over-year
Cash-In (inflows not related to acquiring)	N/A	+13.7% year-over-year

Working capital loans and credit products for merchants

A key value driver is providing credit to help merchants manage their cash flow. The credit portfolio is expanding aggressively, supported by disciplined risk management. The Credit Portfolio reached R$ 4.2 billion in Q3 2025, marking a +29.9% increase compared to Q3 2024. This growth is partly due to the acceleration of unsecured offerings, which saw an increase of +116% quarter-over-quarter. The company has a long-term goal to grow the credit portfolio to R$ 25 billion by the end of 2029.

Free digital account with payment acceptance features

PagSeguro Digital Ltd. provides an easy, safe, and hassle-free way to own a free digital account, similar to a regular checking account linked to the Brazilian Central Bank's platform, which includes the feature of accepting payments. This account allows clients to transact and manage their cash without needing a traditional bank account. In Q1 2025, banking revenue hit a record of BRL 1 billion, with the banking gross profit margin rising to 70%.

Instant settlement in payments for better cash flow

The instant settlement feature is integrated into the acquiring side to facilitate merchants' prepayments, directly impacting their working capital. In the second quarter of 2025, financial operations linked to merchants' prepayments, facilitated by this instant settlement feature, contributed to the expanded credit portfolio growing 11% in the last twelve months. This feature helps merchants access funds faster, which is critical for daily operations.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how PagSeguro Digital Ltd. keeps its massive user base engaged and growing its wallet share. The core of their relationship strategy centers on a highly integrated digital ecosystem, pushing customers from basic payment acceptance into a full suite of financial products.

Digital and automated self-service via PagBank app

The relationship is fundamentally digital and mobile-first, which is how PagSeguro Digital Ltd. manages its scale. The PagBank app serves as the primary interface for daily transactions and service management. This digital-first approach supports a large and growing base, with 33.7 million Total Clients as of the end of Q3 2025. A significant portion of this base is deeply embedded in the banking side, as Banking Only clients accounted for 66% of the 17.8 million Total Active Clients in Q3 2025. This suggests high reliance on automated, in-app service delivery for routine needs.

Cross-selling of credit and investment products

The strategy heavily relies on deepening the relationship through cross-selling, moving customers up the value chain from payments to banking and lending. This is evident in the growth of the credit portfolio and the stated focus on investment and insurance penetration. The Credit Portfolio grew to R$ 4.2 billion in Q3 2025, a 29.9% year-over-year increase. Furthermore, unsecured offerings, like working capital lines for merchants, saw significant acceleration, growing 116% quarter-over-quarter. The ecosystem also includes an Investment platform and Insurance distribution, which contribute to stronger client engagement.

Dedicated support for higher-value, accretive clients

While the base is served digitally, the structure implies a tiered service model to nurture the most valuable relationships. Higher-value clients, likely those utilizing credit or holding significant deposits, are the focus for accretive cross-profit. The growth in Cash-In per client supports this focus; Cash-in per client rose 11.4% year-over-year to R$ 5.5 thousand in Q3 2025. You can bet the clients hitting that higher per-client metric get a different level of attention than the average user.

High customer engagement driving BRL 95 billion cash-in (Q3 2025)

Customer engagement translates directly into platform transactionality, measured by Cash-In volumes. In Q3 2025, Cash-In reached R$ 95.4 billion, marking a 13.7% year-over-year increase. This robust inflow is explicitly driven by transaction volumes, client engagement improvements, and the expansion of the Banking Only client base. This number is the clearest indicator of the success of their integrated ecosystem in capturing the financial flow of their users.

Here are the key customer base metrics from the end of Q3 2025:

Metric	Value	Context/Growth
Total Clients	33.7 million	5.1% increase compared to Q3 2024
Total Active Clients	17.8 million	53% of Total Client base
Cash-In Volume	R$ 95.4 billion	+13.7% year-over-year
Cash-In Per Client	R$ 5.5 thousand	+11.4% year-over-year
Credit Portfolio	R$ 4.2 billion	+29.9% year-over-year

The relationship strategy is built on a few key pillars that drive stickiness:

• Building a free digital account similar to a checking account.
• Offering an end-to-end digital banking ecosystem.
• Sustained high penetration of investment and insurance products.
• Focus on becoming the primary financial interface for businesses and individuals.

If onboarding for new credit products takes longer than expected, churn risk rises for those higher-value segments.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how PagSeguro Digital Ltd. gets its services-from the POS terminal in a small shop to the digital account in a customer's pocket-out to the market. It's a multi-pronged approach, blending physical hardware with a massive digital footprint. Here's the data on how they reach their customers as of late 2025.

PagBank mobile application (Super App)

The PagBank mobile application acts as the central hub, driving engagement across the entire ecosystem. This channel is clearly winning the volume game, given the growth in banking metrics.

• Total Clients reached 33.7 million at the end of the third quarter of 2025.
• Total Active Clients stood at 17.8 million as of Q3 2025.
• Banking Only clients now represent 66% of the Total Active Client base in Q3 2025.
• Active Banking Clients grew 1.0% year-over-year in Q3 2025.
• The base of Banking Only clients increased by +2.0% year-over-year in Q3 2025.

The sheer scale of the banking user base is what fuels the ecosystem's overall transactionality, with Cash-In hitting R$ 95.4 billion in Q3 2025, a +13.7% increase year-over-year. That's a lot of money moving through their digital doors.

Point-of-Sale (POS) devices (Moderninha)

The physical point-of-sale hardware, branded under the Moderninha family, remains a core channel for in-person acquiring. While the merchant base is being strategically managed, the devices themselves are getting more feature-rich.

Here's a snapshot of the acquiring footprint and device capabilities as of mid-to-late 2025:

Metric	Value (Q3 2025 or latest available)	Context/Detail
Active Merchants	6.3 million	A decrease of -2.4% compared to Q3 2024, reflecting strategy focus.
Total Payment Volume (TPV)	R$130 billion	Stable sequentially in Q3 2025.
TPV per Merchant	R$20.7 thousand	Reported for Q2 2025, up +7.7% vs. Q2 2024.
Moderninha Smart 2 Installment Option	Up to 18 times	A key feature for merchant sales flexibility.
Device Warranty (e.g., Smart 2, Pro 2)	5 years	Standard offering across premium models.

PagSeguro Digital Ltd. has a portfolio of devices, including the Moderninha Smart 2, which integrates a native POS system via the PagVendas app for inventory and ticketing, and the Moderninha Pro 2, which offers receipt printing.

Online/E-commerce platform integrations

The digital channel extends beyond the app to merchant-facing e-commerce tools. PagSeguro Digital Ltd. is positioned as an acquirer supporting online and cross-border payments.

• The ecosystem supports online sales via Link de Pagamento (Payment Link) and Checkout solutions.
• The Moderninha Smart 2 can generate a boleto (bank slip) for online payments directly on the device.
• The company acts as an issuer of debit, credit, and prepaid cards, which are accepted across these online channels.

Net revenues, excluding interchange fees, grew 18% year-over-year in Q2 2025, showing the success of repricing efforts across the acquiring side, which includes these online transaction methods.

Direct sales and distribution network for POS hardware

The distribution relies on making the hardware accessible, often directly through digital channels, emphasizing no rental fees, which was a pioneering move dating back to around 2013.

The company was offering five distinct card machine models as of early 2025, ranging from the entry-level Minizinha NFC 2 (which requires a cell phone) to the feature-rich Moderninha Smart 2. The pricing structure for hardware, like the Moderninha Pro 2, was listed around R$107 with a coupon in one context, making the upfront cost low for merchants starting out.

The instant receipt of sales funds, including weekends and holidays, is a critical distribution incentive, tying the hardware channel directly to the PagBank digital account.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of PagSeguro Digital Ltd.'s business-who they serve. As of late 2025, their customer base is clearly segmented across the merchant spectrum and into individual banking clients. This structure supports their integrated payments and banking strategy.

The total active client base, which includes those using payments or banking services with at least one transaction in the last twelve months or a balance on the last day of the last month, stood at 17.8 million in the third quarter of 2025. The broader total client base reached 33.7 million by the end of Q3 2025.

The merchant side saw a reclassification in early 2025 to better reflect business dynamics. Merchants are now grouped based on their Total Payment Volume (TPV) in Reais (R$).

• Micro-merchants (TPV up to R$15k/month)
• Small and Medium-sized Businesses (MSMBs) - now defined as TPV up to R$ 3 million/month
• Large Retail Merchants (TPV above R$ 3 million/month), which is grouped with online/e-commerce merchants in the Large Retail and Online segment
• Consumers/Individuals (17.8 million active clients)

The overall payments TPV in the third quarter of 2025 was R$ 130 billion. The segment driving portfolio expansion is clearly the smaller end of the merchant base; the expanded portfolio, including merchant prepayments, reached R$ 49.4 billion, growing 11.8% year-over-year, primarily driven by the core micro-merchants and MSMB segment.

Here is a breakdown of the merchant segments using the latest reported data points:

Customer Segment Classification	Defining TPV Metric (Monthly)	Recent Performance Data Point
Micro-merchants (Sub-segment of MSMBs)	Up to R$15k	Part of the MSMB segment driving R$ 49.4 billion portfolio growth
Small and Medium-sized Businesses (MSMBs)	Up to R$ 3 million	MSMB segment supported portfolio growth in Q3 2025
Large Retail Merchants (Part of Large Retail & Online)	Above R$ 3 million	Large retail and online segment grew 10% year-over-year in Q2 2025
Consumers/Individuals	N/A (Banking/Digital Account Holders)	17.8 million active clients as of Q3 2025

The focus on the MSMB space remains central to PagSeguro Digital Ltd.'s strategy, even with the reclassification. You see this focus reflected in the banking-only client growth, which supported the active client base. Banking Only clients accounted for 66% of Total Active Clients in Q3 2025.

The company ended Q3 2025 with 6.3 million active merchants, a slight decrease of 2.4% compared to Q3 2024, but stable quarter-over-quarter. This stability, despite the macroeconomic environment, suggests success in retaining the higher-value merchants while potentially shedding the smallest, least profitable ones, which aligns with the strategy of focusing on medium and large enterprises mentioned in late 2024 reports.

Finance: draft a sensitivity analysis on the R$15k/month micro-merchant churn rate for next week.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the hard numbers that drive PagSeguro Digital Ltd.'s operational expenses as of late 2025. It's all about managing the cost of money and technology in this market.

Financial costs due to sustained high interest rates

The cost of funding and financial expenses remains a major headwind, directly tied to the high Brazilian Basic Interest Rate (SELIC). Management noted that elevated financial costs were a key reason for revising gross profit growth guidance downward for the full year.

• Financial Cost in Q3 2025 totaled R$ 1,395 million.
• This represented a year-over-year increase of +44.6% in Q3 2025.
• Financial costs also rose 48% in Q2 2025.
• The company is actively working on funding initiatives to diversify sources and reduce interest expenses.

Interchange fees paid to card issuers

Interchange and card scheme fees are the largest component of transaction costs. PagSeguro Digital Ltd. has been actively offsetting these with repricing strategies.

• Total Revenue and Income, net of interchange fees, reached R$ 3,411 million in Q3 2025.
• Total net revenue, excluding interchange and card scheme fees, was BRL 3.4 billion in Q3 2025, a 14% increase year-over-year.
• The majority of transaction costs are related to interchange and scheme fees.

Technology development and platform maintenance costs

Keeping the end-to-end digital banking ecosystem running requires significant, ongoing investment in technology. The company capitalizes certain development expenses, which are then amortized.

Cost Component/Metric	Value (R$ Million)	Period/Note
Expenditure on software and technology (including salaries)	R$983.0	2023
Amortization Period for Capitalized Platform Development Expenses	Approximately five years	General Policy
Contractual Obligation to Acquire POS Devices	R$417,064	As of December 31, 2024

POS device acquisition and distribution expenses

While PagSeguro Digital Ltd. disrupted the market by favoring the sale of POS devices over renting, there are still associated capital obligations and lease liabilities to account for.

• Lease liability for POS devices (Non-current) as of December 31, 2024, was R$71,955 million.
• Lease liability for POS devices (Current) as of December 31, 2024, was R$15,506 million.
• The company pioneered a business model based on the sales of POS vs renting.

Personnel costs, managed by consistent cost discipline

Personnel expenses are actively managed, leading to year-over-year reductions, reflecting a focus on a leaner organization structure and cost discipline.

• GAAP personnel expenses in Q3 2025 were R$ 310 million.
• This represented a decrease of -16.9% year-over-year in Q3 2025.
• The reduction was driven by lower Long-Term Incentive Plan (LTIP) expenses and headcount optimization efforts.
• Products and engineering personnel accounted for 44.31% of total headcount as of December 31, 2023.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

PagSeguro Digital Ltd. (PAGS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how PagSeguro Digital Ltd. actually brings in the money, which is key for any valuation model you're building. Honestly, it's a dual engine: payments processing and the growing financial services arm.

The top-line number for the third quarter of 2025 shows the overall picture. Total net revenue, excluding interchange fees and card scheme fees, hit BRL 3,411 million, which is a 14.4% increase versus the third quarter of 2024. This growth reflects the success of their disciplined repricing strategy across both acquiring and banking operations.

Here's a breakdown of where that revenue came from in Q3 2025. The core payments business, which is where you see the Merchant Discount Rate (MDR) impact, brought in BRL 2.7 billion net of interchange fees. This is the bread-and-butter transaction fee revenue stream.

The banking segment is the real story of acceleration. Banking revenue reached BRL 744 million in the quarter, marking a strong year-over-year growth of 50%. This growth is driven by a few things, primarily the expansion of their credit portfolio and higher monetization from account activity.

To give you a clearer look at the components driving these streams, check out this snapshot from Q3 2025:

Revenue Component	Q3 2025 Amount (BRL million)	Year-over-Year Change
Total Net Revenue (ex-Interchange)	3,411	+14.4%
Payments Revenue (MDR/Acquiring)	2,700 (approx. from BRL 2.7 billion)	Implied by Total Net Revenue growth
Banking Revenue	744	50% (as per outline, 50.2% in source)

The financial income component, which stems from the credit portfolio, is clearly a major lever for the Banking segment's revenue growth. The credit portfolio itself expanded significantly, growing 29.9% higher than Q3 2024, reaching R$ 4.2 billion in Q3 2025. Remember, this portfolio is still heavily weighted toward secured products at 84.0%.

When you look at the specific services contributing to the Banking revenue, it's more than just lending interest. You should track these specific revenue drivers:

• Interest income from the credit portfolio.
• Interest income from the PagBank account float.
• Fees, mostly from cards interchange and account service fees.
• Other Financial Income.

The overall Net Revenue (ex-interchange) of BRL 3.4 billion for Q3 2025 is the figure you need to anchor your modeling on for that period. Also, keep an eye on the banking segment's contribution, which grew to BRL 744 million. That 50% YoY growth is defintely a key trend to watch for near-term revenue mix shifts.

Finance: draft the next 13-week cash flow projection by Friday, focusing on the interest rate impact on the credit portfolio's Net Interest Margin.