Rocky Brands, Inc. (RCKY): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الأحذية الديناميكي، تقف شركة Rocky Brands, Inc. (RCKY) كمركز قوي للابتكار والتنوع، حيث تصنع أحذية استثنائية تمزج بسلاسة بين الأداء والمتانة والأناقة عبر قطاعات احترافية وترفيهية متعددة. من بيئات العمل القاسية إلى المغامرات الخارجية المكثفة، طورت هذه الشركة بدقة نموذج عمل يستهدف بشكل استراتيجي احتياجات العملاء المتنوعة من خلال مجموعة قوية من العلامات التجارية الموثوقة مثل Rocky وGeorgia Boot وDurango. من خلال شبكة معقدة من شراكات التصنيع وقنوات التوزيع الإستراتيجية والفهم العميق لأسواق الأحذية المتخصصة، وضعت Rocky Brands نفسها كشركة رائدة في تقديم حلول أحذية عالية الجودة وموجهة نحو الهدف والتي تلقى صدى لدى المحترفين والمتحمسين والمستهلكين الذين يبحثون عن أداء وموثوقية استثنائيين.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) – نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

تجار التجزئة لأحذية العمل والأماكن الخارجية

تحتفظ Rocky Brands بشراكات مهمة مع كبار تجار التجزئة:

بائع تجزئة	حجم المبيعات (2023)	مدة الشراكة
وول مارت	18.7 مليون دولار	10+ سنوات
شركة توريد الجرارات	22.3 مليون دولار	12+ سنة

شركاء التصنيع

تشمل التعاون الصناعي الدولي ما يلي:

• الصين: 3 مرافق تصنيع أولية
• جمهورية الدومينيكان: مركزان للإنتاج

البلد	القدرة التصنيعية	وحدات الإنتاج السنوية
الصين	65% من إجمالي الإنتاج	2.4 مليون وحدة
جمهورية الدومينيكان	35% من إجمالي الإنتاج	1.2 مليون وحدة

موزعين بالجملة

تعمل Rocky Brands عبر قطاعات أحذية متعددة مع شبكات توزيع واسعة النطاق:

• عسكري/تكتيكي: 12 موزعًا بالجملة
• أحذية العمل: 18 موزعًا بالجملة
• في الهواء الطلق/الصيد: 8 موزعين بالجملة

اتفاقيات الترخيص الاستراتيجية

العلامة التجارية	نوع الترخيص	قيمة الاتفاقية
جورجيا التمهيد	تصنيع حصري	5.2 مليون دولار
بوت دورانجو	ترخيص العلامة التجارية	3.7 مليون دولار

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصميم المنتجات وتطوير أحذية العمل والغربية والخارجية

اعتبارًا من عام 2023، استثمرت Rocky Brands 2.7 مليون دولار في البحث والتطوير لتصميم الأحذية عبر فئات متعددة.

فئة الأحذية	الاستثمار في التصميم السنوي	تم تطوير أنماط جديدة
أحذية العمل	$980,000	37 أنماط جديدة
الأحذية الغربية	$720,000	24 أنماط جديدة
أحذية خارجية	$1,000,000	42 أنماط جديدة

إدارة العلامة التجارية عبر فئات الأحذية المتعددة

تدير Rocky Brands علامات تجارية متعددة ذات موقع متميز في السوق.

• ماركات روكي
• جورجيا التمهيد
• بوت دورانجو
• ليهاي تجار الملابس

عمليات التصنيع ومراقبة الجودة

تقع مرافق التصنيع في بورتوريكو والمكسيك بطاقة إنتاجية إجمالية تبلغ 3.2 مليون زوج من الأحذية سنويًا.

موقع التصنيع	القدرة الإنتاجية السنوية	موظفي مراقبة الجودة
منشأة بورتوريكو	1.8 مليون زوج	42 موظف مراقبة الجودة
منشأة المكسيك	1.4 مليون زوج	35 موظف مراقبة الجودة

بيع وتسويق مجموعات الأحذية المتنوعة

إيرادات المبيعات لعام 2023: 270.4 مليون دولار عبر قنوات البيع بالجملة والمباشرة للمستهلك.

• قناة البيع بالجملة: 232.6 مليون دولار
• قناة مباشرة للمستهلك: 37.8 مليون دولار

إدارة التوزيع والمخزون

قيمة المخزون اعتبارًا من 31 ديسمبر 2023: 56.3 مليون دولار

قناة التوزيع	عدد شركاء التجزئة	مواقع المستودعات
بالجملة	3200 شريك بيع بالتجزئة	2 مراكز التوزيع الأولية
التجارة الإلكترونية	البيع المباشر عبر الإنترنت	1 مركز تلبية مركزي

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

محفظة قوية من العلامات التجارية المملوكة

تمتلك شركة Rocky Brands, Inc. العلامات التجارية الرئيسية التالية:

• روكي بوتس
• جورجيا التمهيد
• دورانجو
• أحذية السلامة ليهاي
• أحذية ميشلان

مرافق التصنيع

الموقع	نوع المنشأة	القدرة الإنتاجية السنوية
جمهورية الدومينيكان	صناعة الأحذية	2.5 مليون زوج في السنة
الولايات المتحدة	منشأة إنتاج محدودة	250,000 زوج في السنة

شبكة التوزيع

قنوات التوزيع:

• البيع بالجملة: أكثر من 1500 شريك بيع بالتجزئة
• منصات التجارة الإلكترونية
• مواقع الويب المباشرة للمستهلك
• العمل المتخصص وتجار التجزئة في الهواء الطلق

الموارد المالية

المقياس المالي	2022 القيمة
إجمالي الإيرادات	267.8 مليون دولار
النقد والنقد المعادل	16.4 مليون دولار
رأس المال العامل	76.3 مليون دولار

الموارد البشرية

تكوين القوى العاملة:

• إجمالي الموظفين: حوالي 1200
• عمال التصنيع: 800
• الموظفون المؤسسيون والإداريون: 400

الملكية الفكرية

الأصول الفكرية الرئيسية:

• أكثر من 20 براءة اختراع نشطة
• تسجيلات العلامات التجارية المتعددة
• تقنيات تصميم التمهيد الملكية

شركة Rocky Brands, Inc. (RCKY) – نموذج الأعمال: عروض القيمة

أحذية متينة وعالية الجودة للعمل والبيئات الخارجية

تقدم Rocky Brands أحذية بمواصفات المتانة التالية:

الفئة	متوسط عمر المنتج	فترة الضمان
أحذية العمل	12-24 شهرا	1-2 سنة
أحذية في الهواء الطلق	18-36 شهرا	2-3 سنوات

أحذية متخصصة لتلبية الاحتياجات المهنية والترفيهية المحددة

توفر Rocky Brands أحذية متخصصة عبر قطاعات متعددة:

• الأحذية العسكرية/التكتيكية
• الأحذية الزراعية / الزراعية
• أحذية أعمال البناء
• أحذية الصيد والترفيه في الهواء الطلق
• أحذية إنفاذ القانون

مجموعة منتجات متنوعة عبر نقاط سعر متعددة

نطاق السعر	متوسط سعر التجزئة	فئة المنتج
الميزانية	$79-$129	أحذية العمل
متوسطة المدى	$130-$249	أحذية خارجية/احترافية
قسط	$250-$399	أحذية الأداء المتخصصة

حلول الأحذية التي تركز على الأداء

مقاييس الأداء لأحذية Rocky Brands:

• العزل المائي: حماية تصل إلى 100%
• مقاومة درجة الحرارة: -40 درجة فهرنهايت إلى 120 درجة فهرنهايت
• امتصاص الصدمات: إرجاع الطاقة بنسبة 90%
• مقاومة الانزلاق: متوافقة مع ASTM F2913

علامات تجارية موثوقة تتمتع بسمعة طيبة

العلامة التجارية	سنوات في السوق	قطاع السوق
روكي	45 سنة	العمل/في الهواء الطلق
جورجيا التمهيد	38 سنة	أحذية العمل
دورانجو	25 سنة	الغربية / نمط الحياة

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج العمل: علاقات العملاء

البيع المباشر من خلال قنوات البيع بالجملة

حققت Rocky Brands 159.8 مليون دولار من صافي مبيعات الجملة للسنة المالية 2022. وتقوم الشركة بتوزيع المنتجات من خلال كبار تجار التجزئة بما في ذلك:

• تجار التجزئة في الهواء الطلق
• متاجر السلع الرياضية
• موزعين معدات العمل والسلامة

قناة الجملة	نسبة المبيعات
التجزئة في الهواء الطلق	42%
معدات العمل/السلامة	38%
المتاجر المتخصصة	20%

منصات التجارة الإلكترونية والإنترنت

مثلت التجارة الإلكترونية صافي مبيعات بقيمة 41.2 مليون دولار أمريكي لشركة Rocky Brands في عام 2022. وتشمل قنوات المبيعات الرقمية ما يلي:

• الموقع الرسمي للشركة
• أمازون
• منصات المعدات الخارجية المتخصصة

منصة على الانترنت	مساهمة المبيعات
موقع الشركة	22%
أمازون	45%
تجار التجزئة الآخرين على الإنترنت	33%

خدمات دعم العملاء والضمان

تغطية الضمان: تقدم Rocky Brands برامج ضمان شاملة عبر خطوط الإنتاج بمتوسط معدل مطالبة يبلغ 2.3% لكل فئة منتج.

• ضمان الرضا لمدة 30 يومًا
• ضمان عيوب التصنيع لمدة عام
• خيارات الضمان الممتد للمنتجات ذات الجودة الاحترافية

التسويق الموجه للمتحمسين المحترفين والخارجيين

بلغت النفقات التسويقية في عام 2022 8.7 مليون دولار أمريكي، مع تركيز الحملات المستهدفة على:

• المهنيين العسكريين وإنفاذ القانون
• عشاق الترفيه في الهواء الطلق
• عمال الصناعة والبناء

المشاركة المتسقة للعلامة التجارية من خلال ابتكار المنتجات

الاستثمار في البحث والتطوير في عام 2022: 3.2 مليون دولار، مع إطلاق منتجات جديدة تمثل 18% من إجمالي الإيرادات السنوية.

فئة المنتج	معدل إطلاق المنتج الجديد
أحذية العمل	22%
أحذية خارجية	15%
الأحذية العسكرية/التكتيكية	25%

شركة Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج الأعمال: القنوات

شركاء التجزئة بالجملة

اعتبارًا من عام 2023، قامت Rocky Brands بتوزيع المنتجات من خلال ما يقرب من 1200 شريك بيع بالتجزئة بالجملة في جميع أنحاء الولايات المتحدة.

نوع القناة	عدد الشركاء	مساهمة المبيعات المقدرة
تجار التجزئة للسلع الرياضية	450	38% من إيرادات الجملة
تجار التجزئة في مجال العمل والإمدادات الصناعية	350	32% من إيرادات الجملة
تجار التجزئة في الهواء الطلق والمتخصصين	400	30% من إيرادات الجملة

مواقع التجارة الإلكترونية المملوكة للشركة

تدير Rocky Brands العديد من منصات التجارة الإلكترونية الخاصة بالعلامة التجارية:

• الموقع الرسمي روكي بوتس
• متجر جورجيا بوت على الإنترنت
• منصة دورانجو بوت على الإنترنت

وتمثل مبيعات التجارة الإلكترونية حوالي 28.3 مليون دولار أمريكي في عام 2022، وهو ما يمثل 12.5% من إجمالي إيرادات الشركة.

متاجر السلع الرياضية

يشمل شركاء التجزئة الرئيسيون للسلع الرياضية ما يلي:

• محلات باس برو
• كابيلا
• السلع الرياضية ديك
• أكاديمية الرياضة + في الهواء الطلق

تجار التجزئة في مجال العمل والإمدادات الصناعية

بائع تجزئة	أهمية قناة المبيعات
شركة توريد الجرارات	موزع تمهيد العمل الأساسي
غرينجر	قناة خاصة بأحذية السلامة الصناعية
وول مارت	توزيع أحذية العمل في السوق الشامل

الأسواق عبر الإنترنت

تحتفظ Rocky Brands بحضورها على المنصات الرئيسية عبر الإنترنت:

• أمازون
• زابوس
• موقع ئي باي

ساهمت مبيعات السوق عبر الإنترنت بحوالي 12.5 مليون دولار أمريكي في عام 2022، وهو ما يمثل 5.5% من إجمالي إيرادات الشركة.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

العمال المحترفين

تستهدف Rocky Brands العمال المحترفين في العديد من الصناعات بأحذية متخصصة.

الصناعة	حجم قطاع السوق	متوسط الإنفاق
البناء	3.2 مليار دولار	185 دولارًا لكل عامل
الزراعة	1.7 مليار دولار	145 دولارًا لكل عامل
العسكرية / الحكومية	2.5 مليار دولار	275 دولارًا لكل عامل

عشاق الهواء الطلق والصيد

تقدم Rocky Brands سوقًا للترفيه في الهواء الطلق بأحذية متخصصة.

• إجمالي سوق الترفيه في الهواء الطلق: 887 مليار دولار
• سوق أحذية الصيد: 412 مليون دولار
• متوسط الإنفاق الاستهلاكي: 225 دولارًا للزوج

مستهلكو نمط الحياة الغربيون

يمثل قطاع سوق الملابس وأسلوب الحياة الغربي قاعدة استهلاكية كبيرة.

المنطقة	حجم السوق	تفضيل المستهلك
جنوب غرب الولايات المتحدة	1.6 مليار دولار	72% يفضلون الأحذية الغربية
الغرب الأوسط للولايات المتحدة	1.2 مليار دولار	65% يفضلون الأحذية الغربية

إنفاذ القانون والمهنيين التكتيكيين

قطاع سوق الأحذية التكتيكية المتخصصة.

• إجمالي سوق الأحذية التكتيكية: 685 مليون دولار
• متوسط تكلفة التمهيد: 215 دولارًا
• القوى العاملة في مجال إنفاذ القانون: 696 ألف ضابط

مستهلكي الأحذية الترفيهية

قطاع سوق الأحذية العامة الترفيهية وغير الرسمية.

الفئة	القيمة السوقية	معدل النمو
أحذية عادية	2.3 مليار دولار	4.2% نمو سنوي
الأحذية الترفيهية	1.9 مليار دولار	نمو سنوي 3.8%

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

مصاريف التصنيع والإنتاج

بالنسبة للسنة المالية 2022، أعلنت شركة Rocky Brands عن إجمالي نفقات التصنيع بقيمة 118.3 مليون دولار. يشمل توزيع تكاليف الإنتاج للشركة ما يلي:

فئة التكلفة	المبلغ (بالملايين)
العمالة المباشرة	$37.6
المواد الخام	$52.4
التصنيع النفقات العامة	$28.3

تكاليف سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية

بلغ إجمالي نفقات سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية لشركة Rocky Brands في عام 2022 24.7 مليون دولار، مع التوزيع التالي:

• النقل والشحن: 14.2 مليون دولار
• التخزين: 6.5 مليون دولار
• إدارة المخزون: 4.0 مليون دولار

التسويق والترويج للعلامة التجارية

بلغت نفقات التسويق لشركة Rocky Brands في عام 2022 8.9 مليون دولار، تم تخصيصها عبر قنوات مختلفة:

قناة التسويق	الإنفاق (بالملايين)
التسويق الرقمي	$3.6
المعارض التجارية والأحداث	$2.5
الطباعة ووسائل الإعلام التقليدية	$2.8

استثمارات البحث والتطوير

استثمرت شركة Rocky Brands مبلغ 5.2 مليون دولار أمريكي في البحث والتطوير خلال عام 2022، مع التركيز على:

• ابتكار المنتجات: 3.1 مليون دولار
• التكامل التكنولوجي: 1.4 مليون دولار
• أبحاث المواد: 0.7 مليون دولار

النفقات العامة التشغيلية والإدارية

بلغت التكاليف التشغيلية والإدارية لشركة Rocky Brands عام 2022 مبلغ 22.6 مليون دولار، موزعة على النحو التالي:

فئة النفقات	المبلغ (بالملايين)
التعويض التنفيذي	$4.3
مرافق الشركات	$6.2
الخدمات المهنية	$5.1
تكنولوجيا المعلومات والبنية التحتية التكنولوجية	$7.0

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الأحذية والأحذية بالجملة

بالنسبة للسنة المالية 2022، أعلنت شركة Rocky Brands عن صافي مبيعات بالجملة بقيمة 189.4 مليون دولار. تقوم الشركة بالتوزيع من خلال قنوات متعددة بما في ذلك المتاجر المتخصصة في الهواء الطلق، وتجار التجزئة للصيد، ومنافذ العمل/الملابس الغربية.

قناة المبيعات	مساهمة الإيرادات
متاجر متخصصة في الهواء الطلق	72.3 مليون دولار
تجار التجزئة الصيد	58.6 مليون دولار
منافذ العمل/الملابس الغربية	58.5 مليون دولار

المبيعات المباشرة للمستهلك عبر الإنترنت

في عام 2022، وصلت المبيعات عبر الإنترنت المباشرة إلى المستهلك (DTC) إلى 31.7 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 12.4٪ عن العام السابق.

• مبيعات منصة التجارة الإلكترونية: 24.5 مليون دولار
• المواقع الإلكترونية الخاصة بعلامات تجارية محددة: 7.2 مليون دولار

إيرادات الترخيص من شراكات العلامات التجارية

بلغ إجمالي إيرادات الترخيص لعام 2022 3.2 مليون دولار أمريكي، نتيجة شراكات العلامات التجارية الاستراتيجية.

مبيعات توسيع السوق الدولية

بلغت المبيعات الدولية في عام 2022 22.6 مليون دولار أمريكي، في الأسواق الرئيسية بما في ذلك كندا وأوروبا ودول آسيوية مختارة.

المنطقة الدولية	حجم المبيعات
كندا	12.4 مليون دولار
أوروبا	6.8 مليون دولار
آسيا	3.4 مليون دولار

إيرادات خط الإنتاج المتنوعة

تحقق Rocky Brands إيرادات عبر قطاعات منتجات متعددة:

• أحذية العمل: 87.6 مليون دولار
• الأحذية الخارجية: 65.3 مليون دولار
• الأحذية الغربية: 37.5 مليون دولار
• أحذية لايف ستايل: 22.4 مليون دولار

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at what makes Rocky Brands, Inc. stand out in the tough footwear market, so let's break down the core value they offer customers right now, based on late 2025 performance indicators.

The fundamental value proposition centers on delivering high-quality, comfortable, and functional footwear specifically engineered for demanding environments. This isn't just about fashion; it's about protection and performance where it counts, whether that's on a construction site or in the Alaskan wilderness. The company backs this up with a robust family of brands, which is key to covering diverse needs.

This multi-brand strategy allows Rocky Brands, Inc. to offer specialized products across distinct markets. You see this clearly when you look at the segments they serve, which include work, outdoor, and western categories. Honestly, this diversification helps smooth out demand fluctuations across different customer bases.

Here's a quick look at the brand portfolio and how the segments performed coming out of the first half of 2025:

Brand/Segment	Primary Market Focus	Q1 2025 YoY Net Sales Change	Q1 2025 Gross Margin
Wholesale Segment	Work, Western, Outdoor	Decreased 6.3% to $74.8 million	40.3%
Retail Segment	Direct-to-Consumer, Lehigh	Increased 20.4% to $36.6 million	45.7%
XTRATUF / Muck (Part of Retail/Outdoor)	Outdoor/Performance	Sell-through accelerating	N/A (Segment Margin Used)
Lehigh Safety Shoe Business (Part of Retail)	Work/Safety	High-teens growth	45.7% (Retail Segment)

You'll note the strong momentum in the retail channel, which is a major value driver right now. The company specifically called out XTRATUF brand momentum, delivering double-digit growth in Q1 2025, which is a significant tailwind for the overall outdoor positioning.

Another critical value component is the operational flexibility built into their sourcing. Rocky Brands, Inc. is actively demonstrating supply chain flexibility through diversified sourcing and internal production. Management is moving faster to reduce the amount of product sourced from China, a direct response to tariff headwinds, which supports the long-term reliability of their supply.

For the industrial customer, the value proposition is highly specific:

• Safety-toe products and custom-fit programs via the Lehigh safety shoe business.
• Lehigh Safety Shoe business saw top-line growth in the high-teens in Q1 2025.
• Lehigh offers on-site shoe trucks and managed footwear programs like Lehigh CustomFit.
• The overall brand family includes Rocky®, Georgia Boot®, Durango®, Lehigh®, The Original Muck Boot Company®, XTRATUF®, and Ranger®.

The shift in sales mix is also a value proposition in itself, as a higher proportion of retail sales-which carry higher gross margins-led to a record Q1 gross margin of 41.2%, up 210 basis points year-over-year for the first quarter of 2025. That's defintely a strong indicator of customer preference for their direct channels.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how Rocky Brands, Inc. engages with its customer base across different channels as of late 2025. The focus is clearly on driving higher-margin retail sales while maintaining strong wholesale relationships.

Direct-to-consumer (DTC) e-commerce engagement for brand loyalty and higher margin sales.

The retail segment, which captures DTC, is showing significant growth, which naturally carries a higher gross margin than wholesale. For instance, in the first quarter of 2025, retail sales jumped 20.4% year-over-year to $36.6 million. This momentum continued, with Q2 2025 retail net sales increasing 13.9% to $29.7 million, and Q3 2025 retail net sales growing 10.3% to $29.5 million. The increase in the direct-to-consumer business is noted as a driver for higher selling costs within operating expenses in Q3 2025. The company saw strong gains in DTC sales to kick off 2025.

The focus on digital engagement is paying off, as evidenced by the Q2 2025 digital advertising campaign targeting working utility customers, which delivered the best results in company history for driving brand awareness and e-commerce gains.

Dedicated retail support for key wholesale accounts to ensure sell-through.

While the retail channel is accelerating, the company still relies heavily on its wholesale partners. In Q1 2025, wholesale sales were $74.8 million, though this represented a 6.3% decrease year-over-year. However, management noted solid sell-through with key wholesale accounts in Q1 2025, which was fueling an acceleration in bookings for the rest of 2025. By Q3 2025, wholesale net sales rebounded to $89.1 million, up 6.1% from $84.0 million the prior year. Furthermore, U.S. Wholesale saw strong double-digit growth in Q2 2025. This segment mix shift-more retail, better wholesale margins-helped the overall gross margin increase by 210 basis points in Q1 2025.

Here's a look at the segment sales performance through the first three quarters of 2025:

Segment	Q1 2025 Net Sales (Millions USD)	Q2 2025 Net Sales (Millions USD)	Q3 2025 Net Sales (Millions USD)
Wholesale	$74.8	$73.1	$89.1
Retail	$36.6	$29.7	$29.5
Contract Manufacturing	$2.7	$2.8	$3.9

Targeted digital advertising campaigns to drive demand for key brands like Muck.

Specific brand focus, particularly on the rubber boot business, is a clear customer relationship tactic. The Muck brand delivered its best quarter-to-quarter comparison since 2023 in Q2 2025. This performance was supported by strong double-digit increases in the women's business and the success of the digital advertising campaign mentioned above. Demand for Muck was noted as especially strong in Q1 2025.

Building lifestyle components for functional brands to broaden consumer reach.

The strategy includes emphasizing lifestyle and outdoor appeal to expand beyond traditional work/western segments. The resurgence of the Outdoor category, led by XTRATUF and Muck, was highlighted as a key driver in Q2 2025. XTRATUF is noted as maintaining its position as the fastest-growing brand with accelerating momentum. In Q2 2025, Rocky Work, Outdoor, and Western all grew, with Outdoor and West seeing double-digit increases.

The company is also building relationships with government/military segments, having recently earned a USMC hot weather boot certification, which opens up large bid opportunities and individual marine sales.

• XTRATUF momentum is accelerating across wholesale and e-commerce channels in 2025.
• Outdoor and Western segments grew by double digits in Q2 2025.
• The Muck women's business saw strong double-digit increases in Q2 2025.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Channels

The distribution network for Rocky Brands, Inc. (RCKY) is heavily weighted toward the Wholesale segment, which generated $89.1 million in net sales for the third quarter ended September 30, 2025. This represented approximately 72.7% of the total net sales of $122.5 million for that period. You see the channel mix shift when comparing the first and third quarters of 2025.

Channel Segment	Q1 2025 Net Sales	Q3 2025 Net Sales
Wholesale Net Sales	$74.8 million	$89.1 million
Retail Net Sales	$36.6 million	$29.5 million
Contract Manufacturing Net Sales	$2.7 million	$3.9 million

The Direct-to-Consumer (DTC) e-commerce platforms fall under the Retail segment, which showed significant year-over-year acceleration early in the year. For the first quarter ended March 31, 2025, Retail sales grew 20.4% compared to the prior year period. This growth was fueled by strong gains in both DTC and the Lehigh safety shoe business for corporate safety programs.

The Lehigh safety shoe business specifically saw high-teens growth in the first quarter of 2025. The overall Retail segment carries a higher gross margin than the Wholesale and Contract Manufacturing segments, which positively impacted the consolidated gross margin in Q1 2025 to 41.2% of net sales.

The Contract Manufacturing sales component remains a smaller, yet consistent, part of the overall revenue base. For the first quarter of 2025, Contract Manufacturing sales were $2.7 million, remaining flat compared to the first quarter of 2024. By the third quarter of 2025, this segment grew to $3.9 million in net sales.

The primary outlets for Rocky Brands, Inc. (RCKY) products include:

• Key sporting and Western retailers, which are the core of the Wholesale segment.
• National safety shoe distributors supporting the Lehigh business.
• Brand websites and other e-commerce platforms driving Direct-to-Consumer sales.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the customer base for Rocky Brands, Inc. as of late 2025. The company serves distinct groups through its three operating segments: Wholesale, Retail, and Contract Manufacturing.

The Wholesale channel remains the largest revenue driver, indicating a significant reliance on traditional retail partners who serve a broad base of consumers, including outdoor and workwear customers. For the third quarter ended September 30, 2025, Wholesale net sales were $89.1 million out of total net sales of $122.5 million.

The Retail segment, which includes direct-to-consumer (DTC) sales and the Lehigh safety shoe business, is growing faster, suggesting a focus on capturing higher-margin sales directly from the end-user. Retail net sales for Q3 2025 reached $29.5 million. The company's brand portfolio directly targets several key customer groups:

• - Outdoor enthusiasts and professionals (fishing, hunting, farming) are served by brands like The Original Muck Boot Company and XTRATUF.
• - Industrial and construction workers requiring durable safety footwear are targeted through the Lehigh safety shoe business within the Retail segment and wholesale distribution.
• - Military and government personnel are served via the Contract Manufacturing segment, which secured a new contract with the U.S. Military in late 2023.
• - Western lifestyle consumers are addressed by the Durango brand, which showed solid sell-through.
• - General consumers seeking durable, weather-appropriate footwear are reached across the entire portfolio.

Here's a look at the net sales contribution by channel for the third quarter of 2025, which reflects where the revenue from these customer segments is realized:

Segment/Channel	Q3 2025 Net Sales (USD)	Percentage of Total Q3 Sales
Wholesale	$89.1 million	72.7%
Retail	$29.5 million	24.1%
Contract Manufacturing	$3.9 million	3.2%
Total Net Sales	$122.5 million	100.0%

The trailing twelve-month revenue as of September 30, 2025, stood at $470M. The Retail segment showed significant growth earlier in the year, with Q1 2025 Retail sales up 20.4% year-over-year to $36.6 million. As of July 31, 2025, there were 7,468,341 shares of common stock outstanding.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the Rocky Brands, Inc. equation for late 2025. It's a story of navigating external pressures, like tariffs, while simultaneously investing in growth channels and internal capabilities. Here's the breakdown of what's driving costs.

Cost of Goods Sold (COGS) pressured by an estimated $11 million tariff headwind in 2025.

The company has been transparent about the impact of new trade measures. Management has quantified the expected drag on profitability from tariffs imposed on goods sourced from China. The full-year 2025 guidance reflects an estimated \$11 million tariff headwind, with the bulk of this impact expected to materialize in the second half of the year, particularly in the fourth quarter. To counter this, Rocky Brands, Inc. has been implementing price increases across most footwear styles, starting in early June, and accelerating shifts in its sourcing base.

Operating expenses rising due to higher selling and logistics costs from DTC growth.

Growth in the direct-to-consumer (DTC) segment, while positive for gross margin mix, directly inflates operating expenses. For the third quarter of 2025, operating expenses hit \$37.6 million, representing 30.6% of net sales, up from \$33.6 million or 29.3% of net sales in the third quarter of 2024. This increase was driven by higher outbound logistics costs and increased selling costs directly tied to the growth in the DTC business.

The trend of rising operating expenses as a percentage of sales is clear when looking at the adjusted figures for Q3 2025:

Metric	Q3 2025 Value	Q3 2024 Value
Adjusted Operating Expenses (Dollars)	\$36.8 million	\$32.9 million
Adjusted OpEx as % of Net Sales	30.1%	28.7%

Significant investment in sourcing diversification and internal manufacturing capacity.

A key strategic action to mitigate future supply chain risk and tariff exposure involves shifting production away from China. This investment includes rapidly diversifying the sourcing base by adding new Asian manufacturing partners outside of China and Vietnam. Furthermore, the company is leveraging and increasing production at its internal facilities located in the Dominican Republic and Puerto Rico. These capital and operational investments are a necessary cost to build a more resilient structure.

Interest expense reduced due to the 2024 debt refinancing.

The debt refinancing completed in April 2024 is providing tangible cost relief in 2025. The company projected an annualized savings of approximately \$4.4 million in interest expense for the full year 2025 due to lower interest rates and reduced debt levels. This is evident in the quarterly results, where interest expense has materially decreased year-over-year. For instance, Q3 2025 interest expense was \$2.6 million, down from \$3.3 million in Q3 2024. Even in Q1 2025, interest expense was \$2.4 million, down from \$4.5 million in the prior year period.

Here's a look at the interest expense reduction across recent quarters:

• Q3 2025 Interest Expense: \$2.6 million
• Q2 2025 Interest Expense: \$2.5 million
• Q1 2025 Interest Expense: \$2.4 million

SG&A (Selling, General, and Administrative) costs increasing from marketing investments.

Overall SG&A is expected to increase in dollar terms for fiscal year 2025, driven by planned increases in marketing spend to support brand growth, especially heading into the key holiday season. This marketing investment supports the strong performance seen in brands like XTRATUF, which had double-digit growth in its e-commerce platform. Management has guided that SG&A as a percentage of revenue will remain similar to FY2024, indicating modest expense leverage on higher projected sales, but the absolute dollar amount is rising due to these strategic marketing and logistics outlays.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Rocky Brands, Inc. (RCKY) - Canvas Business Model: Revenue Streams

Rocky Brands, Inc. generates revenue through distinct channels that reflect its brand portfolio and market focus, primarily in footwear and accessories.

The first quarter of 2025 provided a clear snapshot of the current revenue mix, showing a significant contribution from the Retail segment.

Revenue Stream Segment	Q1 2025 Revenue Amount	Year-over-Year Growth (Q1 2025 vs Q1 2024)
Wholesale sales to retailers	$74.8 million	Decreased 6.3%
Retail sales (DTC and Lehigh)	$36.6 million	Increased 20.4%
Contract Manufacturing revenue	$2.7 million	Remained flat

Total net sales for the first quarter of 2025 reached $114.1 million.

Looking forward, the overall revenue outlook for the full year 2025 is based on management guidance:

• Full-year 2025 revenue is projected to increase between 4% to 5% over 2024 revenue of $453.77 million.
• Revenue from apparel and accessories, complementary to the core footwear offering, contributes to the overall top line, though specific segment figures are often bundled with footwear sales within the Wholesale and Retail channels.