|
شركة Riskified Ltd. (RSKD): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Riskified Ltd. (RSKD) Bundle
أنت تتتبع شركة Riskified Ltd. (RSKD) والصورة واضحة: لقد نجحوا في تجاوز خط الربحية، ونشروا سبعة أرباع متتالية من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة. ولكن إذا كنت تركز على النمو، فإن 3.9% من المؤكد أن زيادة الإيرادات على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 هي مصدر قلق. تمتلك الشركة ميزانية عمومية قوية مع 325 مليون دولار نقدًا وبدون ديون، وهو أمر رائع، لكن لا يزال يتعين عليهم التنقل في سوق التجارة الإلكترونية البطيء والمنافسة الشديدة من لاعبين مثل Stripe.
شركة Riskified Ltd. (RSKD) - تحليل SWOT: نقاط القوة
تكمن القوة الأساسية لشركة Riskified في قدرتها المثبتة على تحويل تقنيتها المتطورة إلى ربحية حقيقية ومستدامة، وهو محور حاسم في عالم البرمجيات كخدمة (SaaS). أنت ترى نموذج أعمال لا يتوسع فحسب، بل يولّد أيضًا أموالاً كبيرة، مما يمنحه وسادة مالية قوية ومرونة للاستثمار المستقبلي.
الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة الإيجابية لثمانية أرباع متتالية.
إن التحول إلى الربحية الثابتة هو بالتأكيد الإشارة المالية الأكثر أهمية هنا. حققت شركة Riskified الآن ثمانية أرباع متتالية من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء)، مما يدل على نجاح الرافعة التشغيلية الأساسية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 وحده، أعلنت الشركة عن أرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) إيجابية قدرها 5.6 مليون دولار، وهو ما يمثل هامشًا تقريبًا 7%. يعد هذا رقمًا قياسيًا للربع الثالث وتحسنًا كبيرًا قدره 560 نقطة أساس على أساس سنوي.
إليك الرياضيات السريعة لاتجاه الربحية الأخير:
| متري | الربع الثاني 2025 | الربع الثالث 2025 | إرشادات العام الكامل 2025 (نقطة المنتصف) |
|---|---|---|---|
| الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدلة | 2.1 مليون دولار | 5.6 مليون دولار | 24 مليون دولار |
| هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) المعدل | 3% | 7% | لا يوجد |
ما يخفيه هذا التقدير هو الزيادة المتوقعة في الربع الرابع، حيث تتوقع الشركة أن يصل هامش الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى ما يقرب من 15%، مما يعكس موسم العطلات الكبير وتحسين كفاءة التشغيل.
ميزانية عمومية قوية تتضمن 325 مليون دولار نقدًا وصفر ديون اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
تعتبر الميزانية العمومية النقية قوة هائلة، خاصة عندما تكون أسعار الفائدة مرتفعة. أنهت شركة Riskified الربع الثالث من عام 2025 برصيد نقدي وودائع واستثمارات قدره 325 مليون دولار، وبشكل حاسم، فإنه يحمل صفر الديون. ويعني هذا الانضباط المالي أن الشركة يمكنها تمويل نموها وتطوير منتجاتها - كما هو مخطط له تقريبًا 20% زيادة القدرة على البحث والتطوير لعام 2025 - دون ضغوط تمويل خارجية.
- النقد والاستثمارات: 325 مليون دولار
- إجمالي الدين: $0
- التدفق النقدي الحر للربع الثالث من عام 2025: 13.4 مليون دولار
منصة الذكاء الاصطناعي الرائدة في السوق مع تحول 70% من النماذج إلى التدريب المستقل في عام 2025.
التكنولوجيا هي المحرك، وتعمل شركة Riskified بنشاط على جعلها أكثر اكتفاءً ذاتيًا. حتى الآن في عام 2025، تحولت الشركة تقريبًا 70% لنماذج التعلم الآلي الخاصة بها من التدريب اليدوي إلى التدريب المستقل. يعد هذا أمرًا ضخمًا لأنه يسمح للمنصة بإعادة التدريب في الوقت الفعلي عند ظهور إشارات احتيال جديدة، وهي الطريقة الوحيدة للبقاء في صدارة المحتالين المتطورين. الوجبات الجاهزة الرئيسية: 100% من هذه النماذج المدربة بشكل مستقل تتفوق الآن على إصداراتها اليدوية السابقة. يعد هذا تحسنًا مباشرًا وقابلاً للقياس في أداء المنتج الأساسي.
نسبة عالية من الاحتفاظ بالعملاء مع معدل تجديد 100% من بين أفضل 20 عقدًا.
عندما يلتزم كبار عملائك بك، فإن ذلك يؤكد صحة عرض القيمة للمنتج. في حين أن معدل الاحتفاظ بالدولار الصافي (NDR) شهد بعض التقلبات، فقد نجحت الشركة في التجديد 100% من بين أفضل 20 عقدًا كانت جاهزة للتجديد في عام 2024. وهذا يدل على العلاقة القوية مع التجار الأكثر استراتيجية. علاوة على ذلك، فقد قامت شركة Riskified بالفعل بتأمينها 70% من دفتر أعمالها لعام 2025 على عقود متعددة السنوات، مع تأمين الإيرادات الملتزم بها. يوفر مستوى الالتزام هذا رؤية واستقرارًا ممتازين للإيرادات.
يمتص نموذج ضمان رد المبالغ المدفوعة المخاطر المالية التي يتعرض لها التجار.
يعد نموذج ضمان رد المبالغ المدفوعة ميزة تنافسية أساسية؛ إنها محاذاة حقيقية للحوافز. يدفع التجار لـ Riskified فقط مقابل الطلبات المعتمدة التي تدر إيرادات، وفي المقابل، تستوعب Riskified بالكامل المخاطر المالية الناجمة عن عمليات رد المبالغ المدفوعة المتعلقة بالاحتيال على تلك المعاملات المعتمدة. وهذا يزيل صداعًا تشغيليًا وماليًا هائلاً لشركات التجارة الإلكترونية، مما يسمح لها بالتركيز على النمو بدلاً من إدارة الاحتيال. إنه ضمان أداء يسمح للعملاء بالبيع لأي شخص وفي أي مكان وبكل ثقة.
Riskified Ltd. (RSKD) – تحليل SWOT: نقاط الضعف
أنت تنظر إلى شركة Riskified Ltd. (RSKD) وترى دفعة قوية نحو الربحية المعدلة، ولكن من المهم أن تكون واقعيًا بشأن العقبات المالية على المدى القريب. تتمثل نقطة الضعف الرئيسية في التباطؤ الواضح في محرك الإيرادات الأساسي، والذي يقترن بخسائر مستمرة في مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً وضغط الهامش من استثمارات النمو الاستراتيجي.
نمو الإيرادات يتباطأ، بنسبة 3.9% فقط على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025
في حين أعلنت شركة Riskified عن إيرادات قياسية في الربع الثالث من عام 2025، فإن معدل النمو يمثل مصدر قلق واضح. وصلت إيرادات الشركة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 81.86 مليون دولار، لكن الزيادة على أساس سنوي كانت فقط 3.9%. يعد هذا تباطؤًا كبيرًا عن معدلات النمو المكونة من رقمين والتي توقعها المستثمرون تاريخيًا من شركة تكنولوجيا في قطاع عالي النمو مثل معلومات مخاطر التجارة الإلكترونية.
وإليك الحساب السريع: معدل نمو بنسبة 3.9% لا يكاد يواكب التضخم، وهو مؤشر واضح على أن الأعمال الأساسية تنضج، أو تواجه ضغوطًا تنافسية متزايدة، بشكل أسرع مما كان متوقعًا. ويأتي هذا التباطؤ على الرغم من الزيادة الكبيرة بنسبة 9٪ على أساس سنوي في إجمالي حجم البضائع (GMV) إلى 37.8 مليار دولار في نفس الربع، مما يشير إلى انخفاض في معدل الاستحواذ (الإيرادات كنسبة مئوية من إجمالي القيمة المضافة) أو التحول نحو الأعمال ذات هامش الربح المنخفض.
لا تزال تُعلن عن صافي خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا، بسعر (0.05) دولار أمريكي للسهم الواحد في الربع الثالث من عام 2025
على الرغم من تحقيق سبعة أرباع متتالية من الأرباح المعدلة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والإطفاء - وهو مقياس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً)، إلا أن شركة Riskified لا تزال غير مربحة بموجب مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (GAAP). أعلنت الشركة عن خسارة صافية للسهم الواحد وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً $(0.05) الثلاثة أشهر المنتهية في 30 سبتمبر 2025.
تعد هذه الخسارة الصافية المستمرة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا علامة حمراء للمستثمرين الذين يعطون الأولوية للربحية الأساسية على المقاييس المعدلة. وما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية للتعويضات القائمة على الأسهم وإطفاء الأصول غير الملموسة، وهي نفقات حقيقية تخفف من قيمة المساهمين. يعد تركيز الشركة على الربحية غير المتوافقة مع مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا أمرًا رائعًا بالنسبة للتدفق النقدي، لكن خسارة مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا تظهر أن هيكل التكلفة الكاملة لنموذج الأعمال لا يزال يمثل عائقًا في النتيجة النهائية.
تم ضغط هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً إلى 50% في الربع الثاني من عام 2025 بسبب تزايد العملاء الجدد
تم ضغط هامش الربح الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لشركة Riskified إلى حوالي 50% في الربع الثاني من عام 2025. ويمثل هذا انخفاضًا ملحوظًا عن الهامش البالغ 53٪ المسجل في الفترة نفسها من العام السابق.
تعزو الشركة هذا الضغط إلى القرار الاستراتيجي المتمثل في ضم وتكثيف التجار الجدد في الفئات الناشئة مثل تحويل الأموال والمدفوعات، وفي مناطق جغرافية أحدث مثل الأمريكتين الأخرى. وفي حين أن هذا يمثل نموًا طويل المدى، إلا أنه يخلق رياحًا معاكسة على المدى القريب. ببساطة، العملاء الجدد ليسوا مربحين بعد مثل العملاء الحاليين، وهذا الاستثمار يؤثر على إجمالي أرباحك اليوم.
| المقياس المالي | قيمة الربع الثالث من عام 2025 | قيمة الربع الثاني من عام 2025 | سياق الضعف |
|---|---|---|---|
| الإيرادات (النمو السنوي) | 81.86 مليون دولار (3.9%) | 81.1 مليون دولار (3%) | يتباطأ النمو على الرغم من ارتفاع GMV بنسبة 9٪. |
| صافي الخسارة لكل سهم وفق مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | $(0.05) | $(0.07) | الشركة لا تزال غير مربحة مبادئ المحاسبة المقبولة عموما. |
| الهامش الإجمالي غير المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً | 51% | 50% | تم ضغطه من 53% في العام السابق بسبب تكاليف الإعداد. |
يتتبع أداء الأسهم مكاسب مؤشر S&P 500 لهذا العام اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025
ومن وجهة نظر المساهمين، فقد تخلف أداء السهم بشكل كبير عن السوق الأوسع، وهو ما يمثل نقطة ضعف رئيسية في معنويات المستثمرين. اعتبارًا من تقرير أرباح الربع الثالث لعام 2025 الصادر في 12 نوفمبر 2025، ارتفعت قيمة أسهم Riskified فقط بحوالي 5.9% منذ بداية العام.
ولكي نكون منصفين، يعد هذا عائدًا إيجابيًا، لكنه يتضاءل بالمقارنة مع المؤشر المعياري. وحقق مؤشر ستاندرد آند بورز 500، خلال نفس الفترة، مكاسب قدرها 16.4%. يُظهر هذا الأداء الضعيف بنسبة 10.5 نقطة مئوية أن السوق غير مقتنع بعد بمسار الشركة نحو ربحية مستدامة وعالية النمو، مما يحافظ على غطاء سعر السهم.
وينتظر السوق بالتأكيد دليلاً على أن الاستثمارات الإستراتيجية ستترجم إلى إيرادات متسارعة وعالية الهامش وتحرك نهائي نحو ربحية مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً.
الخطوة التالية: ابدأ في وضع نموذج لسيناريو يظل فيه معدل نمو الإيرادات أقل من 5% خلال الربعين التاليين وقم بتقييم التأثير على مضاعفات التقييم.
Riskified Ltd. (RSKD) - تحليل SWOT: الفرص
التوسع في التجارة الذكية (التسوق عبر الذكاء الاصطناعي) من خلال الشراكة مع HUMAN Security
صعود وكلاء التسوق المعتمدين على الذكاء الاصطناعي التوليدي (GenAI) يمثل فرصة هائلة وقريبة المدى، لكنه يتطلب إطار أمني جديد. وقد وضعت Riskified نفسها في موقف مبكر لاقتناص هذا السوق من خلال الإعلان عن شراكتها مع HUMAN Security في أغسطس 2025. هذه الخطوة تعد بالتأكيد خطوة استباقية لتأمين عصر التجارة الرقمية القادم.
إليك الحساب السريع: تُظهر بيانات Riskified من الربع الثالث لعام 2025 أن عدد التجار الذين يتلقون طلبات من قنوات GenAI قد تضاعف ثلاث مرات مقارنة ببداية العام. هذا المرور أيضًا أكثر خطورة – فقد ولدت أدوات التسوق المدعومة بـ GenAI مرورًا كان أخطر بمقدار 1.1-1.7 مرة مقارنة بمرور البحث المعتاد في الربع الثالث من 2025. بالنسبة لتاجر تذاكر كبير واحد، كان المرور المحال بواسطة نموذج اللغة الكبير أكثر خطورة بمقدار 2.3 مرة من مرور بحث Google. هذا يعني أن التجار بحاجة إلى حلول Riskified لاعتماد التجارة عبر الذكاء الاصطناعي بأمان.
يجمع التعاون بين رؤية وحوكمة وكلاء الذكاء الاصطناعي من HUMAN Security مع ذكاء المخاطر العميق في التجارة الإلكترونية من Riskified. وقد أدى ذلك إلى إطلاق أدوات جديدة تحت مظلة Agentic Commerce:
- AI Agent Approve: يسمح للتجار ونماذج اللغة الكبيرة (LLMs) بالتواصل مع منصة Riskified للموافقة على المعاملات بأمان.
- AI Agent Intelligence: يوفر لوحات معلومات لمراقبة الطلبات الصادرة عن وكلاء التسوق بالذكاء الاصطناعي.
بيع حلول جديدة متقاطعة مثل Adaptive Checkout لتحسين التحويلات
تقوم Riskified بالتحرك بنجاح بعيدًا عن منتجها الأساسي لضمان الاسترداد من المرتجعات، وهو فرصة رئيسية لزيادة متوسط الإيرادات لكل تاجر (ARPM). يُعد إطلاق نظام الدفع التكيفي في مارس 2025 جزءًا أساسيًا من هذه الاستراتيجية. هذا الحل هو تكوين متقدم لمنتج ضمان الاسترداد من المرتجعات يستخدم الذكاء الاصطناعي لتكييف سير عملية الدفع بذكاء استنادًا إلى مستوى مخاطر المعاملة، مما يقلل من الرفض الكاذب ويزيد معدلات التحويل.
استجابة السوق للعروض الجديدة قوية. في الربع الأول من عام 2025، نما الإيراد من المنتجات خارج المنتج الأساسي لضمان استرجاع المبالغ بنسبة تقارب 190٪ مقارنة بالعام السابق. هذا يُظهر أن التجار على استعداد لدفع ثمن الحلول التي تحول منع الاحتيال إلى محرك للنمو. يقوم نظام الدفع التكيفي بتوجيه الطلبات عبر مسارات مخصصة، مع تطبيق التحقق الإضافي مثل كلمة المرور لمرة واحدة (OTP) فقط عند الحاجة، مما يقلل الاحتكاك مع العملاء الجيدين. إنها طريقة ذكية لزيادة الإيرادات الأساسية للتجار، وفرصة ممتازة للترويج للمنتجات لدى Riskified.
التوسع الجغرافي والقطاعي، مع استهداف تجار جدد في جميع المناطق الأربع
تسديد استراتيجية الشركة لتنويع قاعدة تجارها جغرافيًا وعموديًا تؤتي ثمارها، مما يقلل الاعتماد على أي سوق واحد. سبعة من أفضل عشرة عملاء جدد لبرنامج ضمان الاسترداد في الربع الثاني من عام 2025 كانوا موجودين خارج الولايات المتحدة. هذا الدفع العالمي واضح في سلسلة فعالياتهم Ascend 2025، التي توسعت لتشمل ست مدن رئيسية بما في ذلك لندن وشنغهاي وطوكيو وملبورن وساو باولو، مستهدفةً مناطق رئيسية مثل أوروبا وآسيا والمحيط الهادئ والأمريكتين الأخرى.
عموديًا، تولد التوسعات في الفئات الناشئة نموًا مرتفعًا، حتى وإن كان يضغط مؤقتًا على هوامش الربح الإجمالية غير المعدلة وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا (التي كانت 50% في الربع الثاني من عام 2025، انخفاضًا من 53% مقارنة بالعام السابق، ويرجع ذلك جزئيًا إلى زيادة نشاط هؤلاء التجار الجدد ذوي النمو العالي). تحويل الأموال & شهد قطاع المدفوعات، على سبيل المثال، نموًا في الإيرادات بنسبة تزيد عن 90٪ على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025. ويُعد التركيز على المناطق ذات النمو المرتفع مثل التذاكر والبث المباشر، والتي حصلت على عميل جديد كبير في الربع الثاني من عام 2025، مسارًا واضحًا لزيادة إجمالي حجم البضائع (GMV) الذي وصل إلى 36.43 مليار دولار في الربع الثاني من عام 2025.
يوضح الجدول أدناه المجالات الرئيسية للتوسع وتأثيرها:
| مجال التوسع | مؤشر/بيانات عام 2025 | الأثر الاستراتيجي |
|---|---|---|
| التوسع القطاعي | تحويل الأموال والمدفوعات: >90% نمو الإيرادات على أساس سنوي (الربع الأول 2025) | الاستفادة من أسواق المعاملات ذات الحجم والتكرار العالي. |
| التوسع الجغرافي | 7/10 أبرز العملاء الجدد (الربع الثاني 2025) كانوا خارج الولايات المتحدة | تقليل مخاطر التركيز والاستفادة من نمو التجارة الإلكترونية الدولية. |
| المناطق المستهدفة (Ascend 2025) | لندن، شنغهاي، طوكيو، ملبورن، ساو باولو | تعميق التواجد في أوروبا، آسيا والمحيط الهادئ، وأمريكا الأخرى. |
توحيد المنافسين الأصغر من خلال الاستحواذات الاستراتيجية المضافة للقيمة
تمتلك Riskified القدرة المالية على تنفيذ عمليات استحواذ استراتيجية ومربحة (صفقات تعزز أرباح السهم على الفور). أنهت الشركة الربع الثاني من عام 2025 بحوالي 339 مليون دولار نقداً وودائع واستثمارات، وتحتفظ بعدم وجود أي ديون. تُعد هذه الميزانية العمومية القوية ميزة كبيرة في سوق يشهد ظهور شركات صغيرة مبتكرة في مجال تكنولوجيا مكافحة الاحتيال.
ويُفضل سوق الاندماج والاستحواذ الأوسع في عام 2025 المشترين الاستراتيجيين الباحثين عن صفقات استحواذ إضافية، لا سيما في قطاع التكنولوجيا المدعوم بالذكاء الاصطناعي. وغالباً ما تقع الصفقات المثالية لهذه الشركات في نطاق قيمة الشركات الذي يتراوح بين 10 إلى 25 مليون دولار. يمكن لـ Riskified بسهولة الاستحواذ على شركات متخصصة في الذكاء الاصطناعي أو في الوقاية من الاحتيال لمنطقة معينة لدمج قدرات جديدة على الفور، بدلاً من بنائها من الصفر. وهذه طريقة أسرع بكثير للحفاظ على ميزتهم التنافسية في بيئة تهديدات تتطور بسرعة.
للسياق، تتوقع توجيهات الشركة للعام الكامل 2025 أن تتراوح الإيرادات بين 333 مليون دولار و346 مليون دولار، وأن يتراوح EBITDA المعدل بين 18 مليون دولار و26 مليون دولار. استخدام احتياطيات النقد للقيام باستحواذ استراتيجي سيكون استخدامًا أكثر قيمة لرأس المال من مجرد إعادة شراء الأسهم، على الرغم من أنهم نشطون في ذلك أيضًا (إعادة شراء 4.9 مليون سهم بحوالي 23.3 مليون دولار في الربع الثاني من 2025). المالية: تحديد ثلاث أهداف استحواذ محتملة في نطاق 10-25 مليون دولار بحلول نهاية الربع. هذه هي الخطوة التالية.
شركة Riskified Ltd. (RSKD) - تحليل SWOT: التهديدات
التهديد الرئيسي لشركة Riskified Ltd. هو التنافس المتزايد من قبل معالجات الدفع الضخمة والتطور السريع للاحتيال المدفوع بالذكاء الاصطناعي، مما يضغط مباشرة على نموذج التسعير وهوامش الربح الإجمالية للشركة. يجب أن تكون مدركًا أنه بينما ينمو GMV الخاص بـ Riskified، فإن تكلفة الحفاظ على هذا النمو ترتفع، والمشهد التنافسي يصبح أصعب بكثير، خاصة على مستوى الشركات الكبرى.
المنافسة الشديدة من اللاعبين الكبار مثل Stripe ومنتجها Stripe Radar
تواجه Riskified تهديدًا كبيرًا من منصات الدفع الكبيرة والمتكاملة مثل Stripe، التي يتميز حلها الأصلي لمكافحة الاحتيال، Stripe Radar، بأنه منافس قوي. تكمن ميزة Stripe في منصتها الموحدة، مما يعني أن التجار لا يحتاجون لدمج أنظمة مختلفة للدفع ومنع الاحتيال. يستفيد Stripe Radar من شبكته الواسعة التي تعالج المدفوعات من ملايين الشركات لتقديم منع احتيال تكيفي.
تمنح هذه الميزة الشبكية Stripe Radar تقديرًا للتفوق بنسبة 20-30٪ في الحظر في الوقت الفعلي، وفقًا لبعض التقارير الصناعية. بينما يعتبر نموذج ضمان استرداد المدفوعات من Riskified نقطة بيع قوية للتجار الذين يخشون الخسارة، فإن التكامل السلس والدقة المرتفعة لـ Stripe Radar يحظيان بتقييمات عالية من المستخدمين. في مقارنة حديثة، حصل Stripe Radar على 9.5 لتقييم فعالية اكتشاف الاحتيال، مقارنة بـ Riskified 8.6مما يشير إلى نظام كشف أكثر قوة في نظر المستخدمين.
- Stripe Radar: تكامل متفوق وبيانات مدفوعة بالشبكة.
- القوة الأساسية لـ Riskified: ضمان استرجاع المبالغ، وتحمل الخسائر المالية.
- الميزة التنافسية: سهولة استخدام Stripe بدون كود وتحديثات يومية للنماذج.
أنماط الاحتيال تتطور بسرعة بسبب تقنيات التجارة الوكيلية الجديدة
صعود التجارة الوكيلية - حيث تقوم الوكلاء المدعومون بالذكاء الاصطناعي بالشراء نيابة عن المستهلكين - يغير بشكل جذري أنماط الاحتيال، مما يخلق طبقة تهديد جديدة. يستغل المحتالون الآن نفس أدوات الذكاء الاصطناعي التوليدي لإنشاء وكلاء متطورين ومصطنعين يحاكون سلوك الإنسان الشرعي على نطاق واسع، متجاوزين البوتات البسيطة.
هذا التحول يكسر الفرضية الأساسية للأنظمة التقليدية للاحتيال في بطاقات الدفع عند عدم التواجد الفعلي للبطاقة (CNP)، حيث ينتقل إلى سيناريو 'الشخص غير الموجود'. يمكن لهذه الوكلاء الاصطناعيين تجاوز تدابير منع الاحتيال القديمة، بما في ذلك اختبارات CAPTCHA وبصمة الجهاز، ما يؤدي إلى احتمال زيادة الطلبات الاحتيالية الناجحة. بصراحة، إذا لم يتكيف شريكك في كشف الاحتيال بسرعة، ستشهد زيادة في الإيجابيات الكاذبة، مما يؤدي إلى حظر العملاء الجيدين وفقدان المبيعات.
- الوكلاء الاصطناعيون: يقلدون سلوك الإنسان لتجنب الكشف.
- المخاطرة الجديدة: المعاملات في حالة 'الشخص غير الموجود' تتحدى نماذج CNP.
- الإيجابيات الكاذبة: قد تمنع الأنظمة القديمة وكلاء التسوق الشرعيين باستخدام الذكاء الاصطناعي، مما يسبب فقدان الإيرادات.
الركودات الاقتصادية الكبرى تؤثر مباشرة على حجم البضائع الإجمالي للتجارة الإلكترونية (GMV) والإيرادات.
كشركة يرتبط دخلها بحجم المعاملات الإلكترونية التي تعالجها (إجمالي حجم البضائع أو GMV)، تتعرض Riskified مباشرة لتحديات الاقتصاد الكلي. يشهد قطاع التجارة الإلكترونية إحدى أكبر فترات التباطؤ منذ أكثر من عقد في عام 2025، ويرجع ذلك بشكل رئيسي إلى عوامل مثل زيادة الرسوم الجمركية وعدم اليقين الاقتصادي.
السلوك الاستهلاكي يتغير بوضوح: أظهر استطلاع في منتصف عام 2025 أن 54% من المستهلكين الأمريكيين يخططون لتقليل الإنفاق التقديري. هذا التباطؤ يؤثر على الإيرادات العليا لشركة Riskified. على الرغم من أن الشركة أبلغت عن GMV قوي للربع الثالث من عام 2025 بلغ 37.8 مليار دولار، إلا أن النمو كان مدفوعًا بالأعمال الجديدة والبيع الإضافي، والذي تم تعويضه بشكل ملحوظ بانخفاض في الفئات الحساسة للاقتصاد الكلي مثل التذاكر والفعاليات الحية، وفقًا لمكالمات أرباح الشركة. التباطؤ المستمر في التسوق عبر الإنترنت يعني حجم معاملات أقل لـ Riskified لتحقيق الربح.
الضغط على التسعير وهوامش الربح من المنافسين والعملاء الكبار
المنافسة الشديدة والحاجة إلى الاستثمار بكثافة في بنية تحتية للذكاء الاصطناعي لمكافحة أنماط الاحتيال الجديدة تخلق ضغطًا كبيرًا على تسعير Riskified، والأهم من ذلك، على هامشها الإجمالي. تُظهر النتائج المالية للشركة لعام 2025 هذا الانضغاط بوضوح.
بالنسبة للنصف الأول من عام 2025، كان هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على المبادئ المحاسبية العامة المقبولة (Non-GAAP) 50%، والذي تحسن قليلًا إلى 51% في الربع الثالث من عام 2025، لكن بيئة التشغيل لا تزال ضاغطة. يشكل هذا الضغط على الهامش مخاطرة مستمرة، مما يجبر Riskified على تحقيق توازن بين التسعير التنافسي للعملاء الكبار من المؤسسات وبين ارتفاع تكلفة الإيرادات، والتي تشمل التكلفة الفعلية للردود المالية وتكاليف تشغيل نماذج الذكاء الاصطناعي المتقدمة التابعة لها. إليك الحساب السريع لاتجاه الهامش:
| المؤشر | الربع الأول 2024 | الربع الأول 2025 | الربع الثاني 2025 | الربع الثالث 2025 |
|---|---|---|---|---|
| هامش الربح الإجمالي غير المعتمد على المبادئ المحاسبية العامة (Non-GAAP) | 55% | 49% | 50% | 51% |
| إرشادات الإيرادات لعام 2025 (النقطة الوسطى) | - | - | - | 342 مليون دولار |
| إرشادات EBITDA المعدلة لعام 2025 (النقطة الوسطى) | - | - | - | 24 مليون دولار |
ما يُخفيه هذا التقدير هو الحاجة المستمرة للاستثمار؛ حيث انخفض هامش الربح الإجمالي وفقًا لمبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا إلى 49% في الربع الثاني من عام 2025، جزئيًا بسبب الاستثمارات في بنية تحتية الذكاء الاصطناعي. يجب على الشركة بالتأكيد الاستمرار في الاستثمار بكثافة للحفاظ على تفوقها التكنولوجي، مما يبقي الضغط على الهوامش مرتفعًا، حتى مع كون التوقعات الإيرادية قوية عند نقطة وسطية تبلغ 342 مليون دولار للعام الكامل 2025.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.