Grupo Supervielle S.A. (SUPV): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تحاول رسم خريطة لمستقبل Grupo Supervielle S.A. (SUPV) في سوق تتغير فيه القواعد شهريًا، وبصراحة، تعد البيئة المالية في الأرجنتين لعبة عالية المخاطر. لا يتمثل التحدي الأساسي الذي يواجه SUPV في عام 2025 في حملة التقشف التي تتبعها الحكومة الجديدة فحسب، بل في التعامل مع معدل التضخم المفرط المتوقع خلال عام 2025. 100% مع تسريع دفعهم الرقمي في الوقت نفسه، مثل IUDÚ، لجذب العملاء المتمرسين في مجال التكنولوجيا. نحن بحاجة إلى تجاوز الضجيج لنرى كيف تتعارض التقلبات السياسية والضغوط الاقتصادية مع فرصهم الهائلة في الشمول المالي والخدمات المصرفية الرقمية - إنه توازن حاسم بالتأكيد يحدد عائداتهم المحتملة على المدى القريب.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

أجندة التقشف المالي للحكومة الجديدة وإلغاء القيود التنظيمية

ويهيمن على المشهد السياسي لشركة Grupo Supervielle SA التحول الجذري للإدارة الجديدة نحو التقشف المالي وإلغاء القيود التنظيمية، وهي خطوة غيرت بيئة العمل بشكل جذري في عام 2025. وأدى "العلاج بالصدمة" الأولي للحكومة إلى خفض الميزانية بنحو 30 في المائة، مما أدى إلى أول فائض في ميزانية الأرجنتين منذ أكثر من عقد من الزمن. ويشكل هذا الانضباط المالي إشارة إيجابية للاستقرار على المدى الطويل ولكنه يخلق انكماشاً اقتصادياً على المدى القريب.

وكانت حملة إلغاء القيود التنظيمية عدوانية، حيث أفادت التقارير أن الإدارة تنفذ ما معدله عمليتان لإلغاء القيود التنظيمية في اليوم. من المؤكد أن هذا تحول زلزالي بالنسبة للقطاع المالي، الذي ظل يعمل لفترة طويلة تحت سيطرة الدولة المشددة. بالنسبة إلى Grupo Supervielle، فإن البيئة الأقل تنظيمًا تعني المزيد من الحرية في تسعير المنتجات وتخصيص رأس المال، ولكنها تزيد أيضًا من المنافسة.

تشمل إجراءات التحرير الرئيسية التي تم تنفيذها اعتبارًا من أبريل 2025 ما يلي:

• القضاء على معظم ضوابط الصرف الأجنبي (سيبو).
• السماح بإعادة توزيعات الأرباح للأرباح الناتجة عن السنة المالية 2025 وما بعدها.
• - إزالة الحد الأدنى لفترات الانتظار لمدفوعات الاستيراد.
• إلغاء نظام ترخيص الاستيراد SIRA/SIRASE.

وكان التأثير المباشر هو الانخفاض الحاد في التضخم الشهري، الذي انخفض من أعلى مستوى له يزيد عن 25% في أواخر عام 2023 إلى 2.2% بحلول يناير 2025، ثم إلى حوالي 1.9% بحلول يوليو 2025. ومع ذلك، لا يزال التضخم على أساس سنوي يمثل تحديًا هائلاً، حيث يتباطأ إلى حوالي 36-37% بحلول منتصف عام 2025، وهو ما لا يزال يؤثر على القيمة الحقيقية لأصول البنك وودائع العملاء.

المفاوضات مستمرة مع صندوق النقد الدولي بشأن الديون

وتشكل العلاقة مع صندوق النقد الدولي العائق السياسي الخارجي الأكثر أهمية. وفي أبريل 2025، وافق صندوق النقد الدولي على برنامج قرض جديد للأرجنتين، بقيمة إجمالية تبلغ 20 مليار دولار على مدى أربع سنوات. وتعادل هذه الاتفاقية الجديدة 1500% من حصة الأرجنتين، الأمر الذي يعزز مكانتها باعتبارها الدولة الأكثر مديونية للمؤسسة. إن الدعم الذي يقدمه صندوق النقد الدولي أمر بالغ الأهمية للحفاظ على ثقة المستثمرين الدوليين، ولكنه يأتي بشروط صارمة مرتبطة بالأهداف المالية والسياسة النقدية.

وينصب تركيز الحكومة الفوري على إدارة التزاماتها الكبيرة المتعلقة بخدمة الدين. بالنسبة للسنة المالية 2025، تواجه الأرجنتين مدفوعات كبيرة:

إن الهدف الأساسي في المفاوضات الجارية ليس التمويل الجديد بل إعادة التمويل، وتحديدا لتخفيف عبء المدفوعات التي من المقرر أن تزيد بشكل كبير في عام 2026. ويراقب السوق هذا عن كثب، حيث أن إعادة الهيكلة الناجحة أمر حيوي للتوقعات الاقتصادية المتوسطة الأجل للبلاد، مما يؤثر بشكل مباشر على حيازات Grupo Supervielle من السندات السيادية ومخاطر الائتمان. profile.

ارتفاع مخاطر إعادة فرض ضوابط رأس المال والقيود على صرف العملات الأجنبية

وفي حين ألغت الحكومة معظم ضوابط رأس المال في أبريل 2025، فإن مخاطر إعادة فرضها لا تزال مرتفعة وتشكل مصدر قلق رئيسي لأي مؤسسة مالية. قدم البنك المركزي نطاق سعر الصرف المُدار، والذي تم تحديده في نطاق يتراوح بين 1000 إلى 1400 بيزو لكل دولار في وقت التحرير. يوفر هذا الشريط المرونة ولكنه أيضًا يخلق خطًا واضحًا في الرمال؛ وإذا وصل البيزو إلى الحد الأعلى، فإن ذلك يخاطر بإثارة انخفاض جديد في قيمة العملة والاندفاع المحتمل لإعادة فرض الضوابط لحماية الاحتياطيات المستنفدة.

ولا يزال من المتوقع أن يصل صافي الاحتياطيات الدولية للبلاد إلى حوالي -6.8 مليار دولار أمريكي بحلول نهاية أكتوبر 2024، وهو تحسن ولكنه لا يزال وضعًا سلبيًا يسلط الضوء على هشاشة نظام العملة. ومن الممكن أن يؤدي فقدان الثقة المفاجئ إلى استنزاف احتياطيات البنك المركزي بسرعة، مما يؤدي إلى عكس السياسة. بالنسبة لـ Grupo Supervielle، تترجم هذه المخاطر مباشرة إلى مخاطر السوق واحتمال تجديد القيود على المعاملات المقومة بالعملة الأجنبية ومدفوعات الأرباح.

ولا يزال الاستقرار السياسي هشا، مما يؤثر على ثقة المستثمرين

إن الاستقرار السياسي هش، مما يؤثر بشكل مباشر على ثقة المستثمرين في الأصول الأرجنتينية، بما في ذلك أسهم SUPV. ويمتلك حزب الرئيس، لا ليبرتاد أفانزا (LLA)، أقلية في الكونجرس، حيث يضم 37 نائبًا فقط وستة أعضاء في مجلس الشيوخ. ويعني هذا النقص في السلطة التشريعية أن الحكومة يجب أن تعتمد على المراسيم التنفيذية والتحالفات السياسية، التي غالبا ما تكون غير مستقرة.

إن معنويات المستثمرين حساسة للغاية للتطورات السياسية. على سبيل المثال، في نوفمبر/تشرين الثاني 2025، أدت المخاوف بشأن حزمة الدعم الأجنبي الأقل من المتوقع إلى إعادة علاوة المخاطرة لدى بنك جيه بي مورجان إلى ما يزيد عن 650 نقطة أساس، مما أدى إلى عمليات بيع مكثفة. انخفض إيصال الإيداع الأمريكي (ADR) الخاص بشركة Grupo Supervielle بنسبة -4.3% في 22 نوفمبر 2025، استجابةً لحالة عدم اليقين هذه. هذه إشارة واضحة. كانت الانتخابات التشريعية التي أجريت في 26 أكتوبر 2025 بمثابة اختبار لتفويض الحكومة، وبينما كان من المتوقع أن تتجاوز النتيجة الإيجابية لجيش التحرير اللبناني 35٪ من الأصوات، إلا أن المعارضة السياسية لا تزال قوية وتسعى بنشاط إلى إلغاء إجراءات التقشف الرئيسية، مما يحافظ على درجة الحرارة السياسية مرتفعة.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

من المتوقع أن يتجاوز التضخم الجامح المستمر 100٪ في عام 2025، مما يؤدي إلى تآكل قيم الأصول.

أنت تعمل في اقتصاد تمثل فيه مكافحة التضخم التحدي الرئيسي، وبينما يتم إحراز تقدم واضح، يظل خطر التضخم المفرط مصدر قلق أساسي لشركة Grupo Supervielle S.A. (SUPV). وشهد معدل التضخم على أساس سنوي، والذي ارتفع إلى أكثر من 200% في أواخر عام 2024، تباطؤًا كبيرًا بسبب جهود ضبط الأوضاع المالية التي تبذلها الحكومة. اعتبارًا من أكتوبر 2025، انخفض معدل التضخم السنوي إلى 31.3%. وهذا تحسن هائل، ولكنه لا يزال يعني أن القوة الشرائية للبيزو الأرجنتيني تتآكل بمعدل يزيد على 10 أضعاف الهدف الذي حدده بنك الاحتياطي الفيدرالي الأميركي.

إليك الحساب السريع: حتى عند معدل تضخم سنوي يبلغ 31.3%، فإن وديعة بقيمة 100 مليون بيزو أرجنتيني تخسر أكثر من 31 مليون بيزو أرجنتيني من القيمة الحقيقية على مدار عام، مما يجبر SUPV على تعديل بياناتها المالية باستمرار باستخدام معامل التثبيت المرجعي (CER) لتعكس القيمة الحقيقية. وهذا التآكل المستمر للقيمة يجعل التخطيط الائتماني طويل الأجل واتخاذ قرارات الإنفاق الرأسمالي أمرًا بالغ الصعوبة. ويبلغ متوسط ​​توقعات السوق للتضخم على مدى الأشهر الاثني عشر المقبلة، وفقاً للمسح الذي أجراه البنك المركزي، نحو 20.8%، وهو ما يمثل، على الرغم من انخفاضه، رياحاً معاكسة كبيرة لإدارة الأصول.

ارتفاع أسعار الفائدة القياسية للبنك المركزي لمكافحة التضخم، مما يؤثر على الطلب على القروض.

ومن أجل تهدئة الدوامة التضخمية، حافظ البنك المركزي لجمهورية الأرجنتين على سياسة أسعار الفائدة الحقيقية المرتفعة، حتى مع تمكنه من خفض سعر الفائدة الاسمي من أعلى مستوياته في عام 2023. تم تسجيل سعر الفائدة القياسي الرسمي (سعر إعادة الشراء لليلة واحدة) آخر مرة عند 29% في أوائل عام 2025، وهو انخفاض كبير من الذروة البالغة 126.00% في أواخر عام 2023. ومع ذلك، تظل أسعار الفائدة الرئيسية الأخرى التي تستخدمها البنوك مرتفعة للتعويض عن مخاطر التضخم.

بالنسبة إلى SUPV، يُترجم هذا مباشرةً إلى ارتفاع تكلفة التمويل وانخفاض الطلب على الائتمان. ارتفاع أسعار الفائدة يجعل الرهون العقارية وقروض الشركات باهظة الثمن، مما يحد من تدفق الإيرادات الأولية للبنك من دخل الفوائد. بلغ متوسط ​​أسعار الإقراض للبنوك الخاصة، مثل سعر تمار، حوالي 33.81% (معدل النسبة السنوية) في نوفمبر 2025. وهذا سيف ذو حدين: فهو يساعد على استقرار العملة وجذب الودائع، لكنه يخنق التوسع في دفتر القروض. لا أحد يرغب في الاقتراض بفائدة 33% ما لم يكن ذلك ضروريا.

مخاطر انخفاض قيمة العملة الكبيرة للبيزو الأرجنتيني (ARS).

وتظل تقلبات العملة تشكل خطرا كبيرا، حتى مع انتقال بنك الاحتياطي الأسترالي إلى نظام التعويم المدار. بلغ سعر الصرف الرسمي بالجملة (ARS/USD) حوالي 1,416.67 اعتبارًا من 20 نوفمبر 2025. تهدف سياسة الحكومة إلى إدارة هذا المعدل، لكن عدم الثقة الأساسي في السوق والحاجة إلى تجميع احتياطيات النقد الأجنبي (FX) يعني أن خطر الانخفاض الحاد في قيمة العملة موجود دائمًا.

وقد أنشأ بنك BCRA نطاقًا لسعر الصرف لتوفير بعض القدرة على التنبؤ، ولكن الحدود واسعة، مما يسلط الضوء على عدم الاستقرار.

إن التحرك المفاجئ خارج هذا النطاق - مثل التخفيض الرسمي لقيمة العملة بنسبة 12٪ الذي حدث في أبريل 2025 - يمكن أن يؤثر على الفور على أصول والتزامات SUPV المقومة بالدولار، بالإضافة إلى أنه يرفع تكلفة التكنولوجيا والخدمات المستوردة التي يعتمد عليها البنك. كما أنه يعقد إعادة الأرباح للمستثمرين الأجانب.

تباطؤ توقعات نمو الناتج المحلي الإجمالي لعام 2025، مما يحد من فرص التوسع الائتماني.

وفي حين أنه من المتوقع أن تنتعش البلاد من الانكماش الحاد الذي شهدته في عام 2024، فإن وتيرة التعافي تعد عاملاً رئيسياً لنمو المركبات الرياضية متعددة الاستخدامات (SUPV). إن التوقعات المتفق عليها لنمو الناتج المحلي الإجمالي في عام 2025 هي انتعاش في حدود 4.2% إلى 5.2%، في أعقاب انكماش قدر بنحو -3.0% في عام 2024. ويشكل هذا الانتعاش إشارة إيجابية، ولكنه انتعاش من قاعدة منخفضة، وليس طفرة.

إن قدرة القطاع المصرفي على توسيع الائتمان محدودة بعدة عوامل على الرغم من توقعات النمو هذه:

• ارتفاع أسعار الفائدة الحقيقية يبقي الطلب على القروض منخفضا.
• إن إجراءات التقشف المالي التي تتخذها الحكومة، والتي تعتبر ضرورية لتحقيق الاستقرار، تقلل من الطلب في القطاع العام وتبطئ النشاط الاقتصادي العام.
• وتعني الآثار المتبقية للركود أن الشركات مترددة في تحمل ديون جديدة للاستثمار الرأسمالي.

لذا، ففي حين يبدو الرقم الرئيسي للناتج المحلي الإجمالي قوياً، فإن الطلب المحلي الأساسي على المنتجات الائتمانية الجديدة ــ وخاصة القروض الطويلة الأجل غير المعدلة حسب التضخم ــ لا يزال مقيداً. ويعتمد التعافي بشكل كبير على الصادرات الزراعية والاستقرار السياسي، مما يعني أن فرصة التوسع الائتماني لا تزال حذرة وليست قوية.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

تزايد الطلب على الخدمات المالية الرقمية واعتماد الخدمات المصرفية عبر الهاتف المحمول.

يعد التحول السريع للمستهلك الأرجنتيني إلى الرقمي هو العامل الاجتماعي الأكبر الذي يؤثر على Grupo Supervielle. عليك أن تفهم أن هذا ليس اتجاهًا بطيئًا؛ إنها هجرة واسعة النطاق. بحلول مايو 2025، شكلت المعاملات الرقمية بالفعل أكثر من 75 بالمئة من جميع العمليات المصرفية، وهي قفزة هائلة من 45 في المئة فقط قبل عقد من الزمن. انتهى 60 بالمئة من الأرجنتينيين يستخدمون الآن الخدمات المصرفية الرقمية بنشاط. هذا الطلب على السرعة والراحة هو السبب وراء النظام البيئي للتكنولوجيا المالية، والذي يتضمن الآن 383 شركة، مزدهر.

يستجيب Grupo Supervielle لهذا الأمر بشكل واضح. تعتبر جهودهم الرقمية كبيرة، كما يتضح من قناة WhatsApp التي تدعمها GenAI والتي أطلقوها لخدمات مثل تفويضات بطاقات الائتمان وإعادة شحن الهاتف المحمول. بالإضافة إلى ذلك، تم إنشاء Tienda Supervielle على Mercado Libre 500000 جلسة بحلول يونيو 2025، تحويل بنك بسيط إلى مركز للتجارة الإلكترونية. عليك فقط أن تكون رقميًا أولاً الآن. الأرقام تظهر ذلك.

ارتفاع مستوى الاستبعاد المالي بين الشرائح ذات الدخل المنخفض، وهو هدف لـ SUPV.

في حين أن الرقم الرئيسي للشمول المالي مرتفع 99% من السكان البالغين كان لديهم حساب بحلول منتصف عام 2023، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى شركات التكنولوجيا المالية - ولا تزال جودة الشمول منخفضة بالنسبة للكثيرين. فقط 45 بالمئة على سبيل المثال، من العاملين في القطاع الخاص يحصلون على رواتبهم مباشرة في حساب مصرفي تقليدي. هذه الفجوة بين امتلاك حساب والاستخدام النشط لمجموعة كاملة من الخدمات المصرفية التقليدية هي المكان الذي ترى فيه Grupo Supervielle فرصة واضحة.

وإليك الحساب السريع: إن الأشخاص الذين يعانون من نقص الخدمات المالية هم سوق ائتمان تجزئة ضخم وعالي العائد. وتعكس استراتيجية Grupo Supervielle هذا الأمر، مع تزايد نمو قروض التجزئة 196% على أساس سنوي في الربع الأول من عام 2025. تمثل قروض التجزئة الآن 52% من دفتر قروضهم، ارتفاعًا من 36% في العام السابق. إنهم يستهدفون بقوة هذه الشريحة، التي تشمل العملاء ذوي الدخل المنخفض، بمنتجات مثل القروض الشخصية وبطاقات الائتمان، على الرغم من أن هذا يعني أيضًا أنه يتعين عليهم إدارة نسبة القروض المتعثرة المتزايدة، والتي ارتفعت إلى 2.7% في الربع الثاني من عام 2025.

ولا تزال ثقة الجمهور في النظام المصرفي التقليدي منخفضة بسبب الأزمات الماضية.

بصراحة، الظل الطويل للأزمات الاقتصادية في الأرجنتين يعني أن ثقة الجمهور في النظام المصرفي التقليدي هشة بطبيعتها. تمثل هذه الثقة المنخفضة تحديًا هيكليًا يفيد شركات التكنولوجيا المالية الأكثر ذكاءً. ونحن نرى ذلك في تحول الودائع: فقد زادت حسابات التكنولوجيا المالية حصتها في ودائع القطاع الخاص بأكثر من الضعف، لترتفع إلى 5.2% بحلول نوفمبر 2024، ارتفاعًا من 2.58% في العام السابق.

بالنسبة لـ Grupo Supervielle، يتجلى هذا في تفضيل قوي للعملة الصعبة. ونمت حساباتهم الادخارية بالدولار الأمريكي 6.2% بالتتابع في الربع الثاني من عام 2025، متجاوزًا متوسط أداء النظام بمقدار 10 نقاط مئوية. ويعد هذا الهروب إلى الدولار مقياساً مباشراً لانخفاض الثقة في البيزو والمؤسسات التي تحتفظ به. يجب أن يعمل البنك باستمرار على بناء الثقة من خلال تقديم حلول مستقرة وعالية العائد، مثل حساب المكافأة المبتكر الخاص به، والذي يقدم فائدة يومية على كل من حسابات الرواتب وحسابات الشركات الصغيرة والمتوسطة.

التحول الديموغرافي نحو العملاء الأصغر سنا والمتمرسين في مجال التكنولوجيا.

جيل الشباب يقود وتيرة التغيير. الأفراد بين 20 و 44 سنة هم المستخدمين الأكثر نشاطا، وتنفيذ متوسط 25 عملية دفع إلكترونية شهرياً. هذه المجموعة تركز على الجوّال أولاً، وليست متوافقة مع الجوّال فقط. إنهم يتوقعون تجارب رقمية سلسة، وإذا كانت العملية المصرفية محبطة، فسوف يغادرون ببساطة؛ أظهر تقرير واحد أن 83% من جيل Z أصيبوا بالإحباط بسبب عملية مصرفية.

يعد تركيز Grupo Supervielle على دمج الخدمات التي تدعمها GenAI في منصات مثل WhatsApp بمثابة استجابة مباشرة لهذه الفئة الديموغرافية المتطلبة والمتمكنة من التكنولوجيا. وهم يعلمون أن عليهم التنافس مع تجربة المستخدم التي تحددها شركات التكنولوجيا العالمية العملاقة، وليس فقط البنوك الأخرى. التحدي واضح: تقديم تجربة رقمية بديهية وشخصية، أو خسارة الجيل القادم من عملاء الخدمات المصرفية الأساسية.

• التركيز على الجيل Z: 83% من جيل Z يعربون عن إحباطهم من العمليات المصرفية.
• الاستخدام العالي: متوسط الأعمار 20-44 عامًا 25 عملية دفع إلكترونية شهريا.
• الإجراء: استخدم GenAI لتحسين إمكانية الوصول وتجربة المستخدم.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

التوسع السريع في منافسة التكنولوجيا المالية، وخاصة في مجال المدفوعات والإقراض.

يتم تحديد المشهد المالي الأرجنتيني بشكل واضح من خلال نظام FinTech البيئي سريع التوسع، والذي يتحدى بشكل مباشر النموذج المصرفي التقليدي لـ Grupo Supervielle، لا سيما في المجالات ذات الحجم الكبير مثل المدفوعات والإقراض الاستهلاكي. وصل عدد شركات التكنولوجيا المالية المحلية إلى 383 شركة اعتبارًا من عام 2024، مما يظهر معدل نمو سنوي مركب كبير يبلغ 15.3% منذ عام 2020. وهذه المنافسة شرسة: يهيمن اللاعبون الرئيسيون مثل Mercado Pago وUalá على المدفوعات الرقمية ويدخلون بقوة في مجال الائتمان.

وفي مجال الإقراض، تستحوذ شركات التكنولوجيا المالية على حصة متزايدة من السوق. اعتبارًا من يونيو 2024، كانت شركات التكنولوجيا المالية مسؤولة عن إصدار 18.8% من 34.1 مليون اعتماد ممنوح في الدولة، مقارنة بـ 15% قبل ستة أشهر فقط. تستجيب Grupo Supervielle باستراتيجيتها الرقمية الخاصة والمشاركة في المحفظة الافتراضية MODO. يُظهر نمو دفتر قروض الشركة بنسبة 14٪ على أساس ربع سنوي في الربع الثاني من عام 2025، والذي تجاوز معدل نمو الصناعة البالغ 11.2٪، أنهم يستخدمون التكنولوجيا بنجاح للدفاع عن مركز الإقراض الخاص بهم وتنميته.

الحاجة إلى استثمارات كبيرة في الأمن السيبراني لحماية بيانات العملاء.

إن التحول الرقمي المتسارع، مع تعزيز الكفاءة، يخلق سطح هجوم أكبر، مما يجعل الاستثمار الكبير والمستمر في الأمن السيبراني (أمن المعلومات) غير قابل للتفاوض. في حين أن أرقام الإنفاق المحددة لعام 2025 للأمن السيبراني لم يتم تفصيلها علناً في التقارير ربع السنوية، فإن الخطر واضح: أي خرق قد يؤدي إلى تدمير الثقة التي يقوم عليها تاريخ البنك الممتد على مدى 130 عاماً.

تكلفة عدم الاستثمار قابلة للقياس الكمي في ارتفاع تكلفة المخاطر المرتبطة بالتوسع الرقمي. على سبيل المثال، ارتفعت نسبة القروض المتعثرة (NPL) لشركة Grupo Supervielle إلى 2.7% في الربع الثاني من عام 2025، مرتفعة بشكل ملحوظ من 0.8% في الربع الثاني من عام 2024، وبلغت التكلفة الإجمالية للمخاطر 5.5% في الربع الثاني من عام 2025. ويتطلب ذلك كشفًا متقدمًا للاحتيال يعتمد على الذكاء الاصطناعي وأنظمة قوية لحماية البيانات للتخفيف من المخاطر في محفظة ائتمانية رقمية متزايدة. يجب أن تنظر إلى الإنفاق على الأمن السيبراني باعتباره إنفاقًا رأسماليًا بالغ الأهمية، وليس نفقات تشغيلية.

زيادة اعتماد الحوسبة السحابية والذكاء الاصطناعي لإدارة المخاطر وخدمة العملاء.

تعمل Grupo Supervielle على تحديث بنيتها التكنولوجية الأساسية بقوة لاكتساب المرونة وقابلية التوسع. ينتقل البنك إلى بيئة هجينة متعددة السحابة، بهدف نقل 70٪ من تطبيقاته إلى المعالجة السحابية. يعد هذا التحول أمرًا أساسيًا لنشر التحليلات المتقدمة والذكاء الاصطناعي (AI) في جميع أنحاء الأعمال.

في إدارة المخاطر، يستخدم البنك مركزًا للتميز في التحليلات المتقدمة مع Amazon Web Services (AWS) لبناء نماذج الذكاء الاصطناعي التي تتنبأ بتقلب العملاء، مما يسمح باستراتيجيات الاحتفاظ الاستباقية. بالنسبة لخدمة العملاء، قام البنك بدمج الذكاء الاصطناعي التوليدي (Gen AI) على منصات مثل WhatsApp لتعزيز إمكانية الوصول وقدرات الخدمة الذاتية. وقد أتى هذا التركيز الرقمي بثماره بالفعل في المقاييس التشغيلية، مثل تقليل أوقات انتظار العملاء بنسبة 20% في مركز الاتصال الاستثماري المتخصص.

تركز SUPV على منصتها الرقمية، IUDÚ، للاستحواذ على حصة أصغر سنًا في السوق.

تتمحور استراتيجية الاستحواذ على حصة سوقية أصغر سنًا ورقميًا على النظام البيئي متعدد العلامات التجارية، وتحديدًا الاستفادة من SuperApp وشركة الوساطة المالية عبر الإنترنت IOL invertironline. في حين أن العلامة التجارية IUDÚ هي جزء من الإستراتيجية الرقمية، فإن التركيز الأخير ينصب على تجربة SuperApp المتكاملة، والتي تم الاعتراف بها في جوائز الابتكار الرقمي 2025.

ويستخدم البنك قنواته الرقمية لدفع نمو الودائع والمعاملات، وهي خطوة حاسمة ضد شركات التكنولوجيا المالية. فيما يلي الحسابات السريعة حول تأثير النظام البيئي الرقمي في الربع الثاني من عام 2025:

• البيع المتبادل لـ IOL: قام أكثر من 4,700 من عملاء IOL بوضع 28 مليون دولار أمريكي على شكل ودائع لأجل في البنك في الربع الثاني من عام 2025.
• تكامل التجارة الإلكترونية: أنتج متجر Tienda Supervielle الرسمي عبر الإنترنت على Mercado Libre 500000 جلسة بحلول يونيو 2025.
• نمو الودائع: ساعدت الحسابات المبتكرة ذات المكافآت على زيادة حسابات الادخار بالبيزو الأرجنتيني بنسبة 13% على التوالي، متجاوزة السوق بمقدار 3.5 نقطة مئوية.

ويعمل هذا النهج الرقمي أولاً على تعزيز الكفاءة، حيث تبلغ نسبة الكفاءة المعدلة 58.2% في الربع الثاني من عام 2025.

الخطوة التالية: يقوم فريق العمليات بمراجعة نتائج الربع الثالث من عام 2025 لتكنولوجيا معينة أو بند ميزانية تكنولوجيا المعلومات بحلول نهاية الأسبوع.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

لوائح البنك المركزي (BCRA) بشأن متطلبات الاحتياطي والسيولة

يعمل النظام المالي الأرجنتيني تحت اليد الثقيلة للبنك المركزي (BCRA)، وتشكل لوائحه المتعلقة بمتطلبات الاحتياطي والسيولة تكلفة ثابتة وكبيرة لشركة Grupo Supervielle S.A. فأنت لا تحتفظ بالودائع فحسب؛ يتم تعقيم جزء كبير (إزالة من التداول) من قبل BCRA لإدارة السياسة النقدية والتضخم. ويحد هذا التعقيم الإلزامي بشكل مباشر من رأس المال المتاح للإقراض، مما يؤدي إلى الضغط على هامش صافي الفائدة للبنك.

على سبيل المثال، يقوم البنك المركزي لأبحاث السوق (BCRA) في كثير من الأحيان بتعديل الحد الأدنى من متطلبات الاحتياطي (encajes) على الودائع، وفي بعض الأحيان دون سابق إنذار. غالبًا ما تفرق هذه المتطلبات بين أنواع الودائع (على سبيل المثال، الودائع تحت الطلب مقابل الودائع لأجل) والعملة (البيزو مقابل الدولار الأمريكي). بصراحة، هذا التقلب التنظيمي يجعل التخطيط الدقيق لرأس المال كابوسًا. إن هدف BCRA هو الاستقرار، ولكن النتيجة بالنسبة للبنوك هي ارتفاع تكاليف الأموال بشكل واضح ومرونة أقل في توزيع رأس المال.

التغييرات المتكررة في قوانين الضرائب، وخاصة على المعاملات المالية

وفي الأرجنتين، تمثل السياسة الضريبية هدفا متحركا، وغالبا ما تكون المؤسسات المالية مثل Grupo Supervielle S.A أول من يشعر بتأثير ذلك. الضريبة الأكثر مباشرة وعبئا هي Impuesto a los Débitos y Créditos Bancarios (الضريبة على الديون والائتمانات)، والتي تسمى غالبا "ضريبة التحقق". تنطبق هذه الضريبة على كل حركة أموال تقريبًا عبر النظام المصرفي، وتؤثر على الودائع والسحوبات.

إن معدل الضريبة الفعلي على ضريبة المعاملات هذه كبير، وبينما يسمح القانون بإعفاءات معينة أو ائتمانات جزئية مقابل ضرائب أخرى، فإن التعقيد والتغييرات المتكررة في هذه القواعد تخلق أعباء امتثال هائلة. بالإضافة إلى ذلك، تنطبق الضرائب الإقليمية (مثل ضريبة إجمالي المقبوضات) أيضًا على دخل الفوائد، مما يضيف طبقة أخرى من التعقيد. ويعني التدفق التشريعي المستمر أن معدل الضريبة الفعلي على دخل البنك يمكن أن يتغير بشكل كبير من سنة إلى أخرى، مما يجعل النمذجة المالية طويلة الأجل ممارسة عالية المخاطر.

قوانين جديدة لحماية المستهلك فيما يتعلق بخصوصية البيانات والخدمات المصرفية الرقمية

مع تسارع الخدمات المصرفية الرقمية، يتسارع أيضًا التدقيق التنظيمي حول كيفية تعامل البنوك مع بيانات العملاء والخدمات الرقمية. أصبح قانون حماية البيانات الشخصية في الأرجنتين (القانون رقم 25.326) وتعديلاته اللاحقة ذا أهمية متزايدة. بالنسبة لشركة Grupo Supervielle S.A.، يعني هذا استثمارًا كبيرًا في البنية التحتية لأمن تكنولوجيا المعلومات والامتثال لتلبية المعايير المتطورة لتشفير البيانات وتخزينها ونقلها عبر الحدود.

أصبح التركيز التنظيمي الآن حادًا على عمليات الإعداد الرقمي، واستخدام البيانات البيومترية، وضمان أن موافقة المستهلك صريحة وقابلة للإلغاء. ما يخفيه هذا التقدير هو احتمال رفع دعاوى قضائية جماعية أو غرامات باهظة من الهيئة التنظيمية، وكالة الوصول إلى المعلومات العامة (AAIP)، في حالة حدوث خرق للبيانات. يجب عليك التعامل مع خصوصية البيانات باعتبارها خطرًا تشغيليًا أساسيًا، وليس مجرد مشكلة تكنولوجيا معلومات. إذا استغرق الإعداد ما يزيد عن 14 يومًا بسبب عملية التحقق الرقمي المعقدة، فستزيد مخاطر الإيقاف.

• تعزيز تشفير البيانات عبر جميع القنوات الرقمية.
• ضمان موافقة واضحة ومقبولة لاستخدام البيانات في المنتجات الرقمية الجديدة.
• وضع بروتوكول واضح للإخطار الإلزامي بخرق البيانات.

أعباء الامتثال الصارمة لمكافحة غسيل الأموال (AML) ومعرفة عميلك (KYC)

يعد إطار مكافحة غسل الأموال (AML) وإطار اعرف عميلك (KYC)، الذي تطبقه Unidad de Información Financiera (UIF)، أحد أكثر مجالات الامتثال صرامة. يجب على Grupo Supervielle S.A. تخصيص موارد كبيرة لمراقبة المعاملات، والإبلاغ عن الأنشطة المشبوهة (SARs)، والحفاظ على ملفات تعريف العملاء المحدثة. إن تكلفة عدم الامتثال مرتفعة للغاية بكل بساطة.

تصدر UIF باستمرار قرارات جديدة تعمل على توسيع تعريف الشخص السياسي المكشوف (PEP) أو تغيير عتبات الإبلاغ الإلزامي. وهذا يعني أنه يجب إعادة تدريب وتحديث برامج الامتثال الخاصة بالبنك وفرق المحللين البشريين باستمرار. والضغوط التنظيمية عالمية أيضا، حيث تتم مراجعة مدى امتثال الأرجنتين من قبل هيئات دولية مثل فرقة العمل المعنية بالإجراءات المالية (FATF). يمكن أن يؤثر التصنيف الضعيف هنا على قدرة البنك على إجراء المعاملات الدولية، وهو ما يمثل خطرًا كبيرًا على التمويل التجاري والعلاقات المصرفية المراسلة. إليك الحساب السريع: التكلفة التشغيلية للامتثال لمكافحة غسيل الأموال/اعرف عميلك هي نفقات عامة ثابتة وغير قابلة للتفاوض وتتدرج مع حجم المعاملات، بغض النظر عن الربحية.

Grupo Supervielle S.A. (SUPV) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

زيادة الضغط من المستثمرين العالميين لإعداد التقارير البيئية والاجتماعية والحوكمة (ESG).

من المؤكد أنكم ترون الضغوط التي تمارسها أسواق رأس المال العالمية التي تطالب ببيانات واضحة وقابلة للقياس في ما يتعلق بالحوكمة البيئية والاجتماعية والحوكمة، وتستجيب شركة Grupo Supervielle S.A. من خلال مواءمة إفصاحاتها مع المعايير الدولية. تنشر الشركة تقريرًا سنويًا متكاملاً، والذي يعد خطوة تتجاوز التقارير المالية الأساسية، ويتبع أطر مبادرة إعداد التقارير العالمية (GRI) ومجلس معايير محاسبة الاستدامة (SASB). وتعد هذه الشفافية أمرًا بالغ الأهمية لجذب الأموال المؤسسية، خاصة وأن الشركة مدرجة في بورصة نيويورك (NYSE).

بالإضافة إلى ذلك، يتم تضمين الشركة بنشاط في معايير الاستدامة في السوق الأرجنتينية، بعد دمج أول مؤشر استدامة للسوق الأرجنتيني، الذي أنشأته BYMA (Bolsas y Mercados Argentinos) بالاشتراك مع IDB (بنك التنمية للبلدان الأمريكية)، للسنة السابعة على التوالي. يساعد هذا التحقق الخارجي في التخفيف من مفهوم "الغسل الأخضر".

الحاجة إلى تقييم وإدارة المخاطر المتعلقة بالمناخ في محافظ الإقراض (مثل الزراعة).

يكمن جوهر المخاطر المناخية التي يواجهها البنك في دفتر القروض التجارية، وتمر Grupo Supervielle S.A. بفترة انتقالية مكثفة للمحفظة. زادت محفظة القروض الإجمالية بشكل كبير إلى 2,979.9 مليار ريال برازيلي اعتبارًا من 30 يونيو 2025، حيث تمثل القروض التجارية 53٪ من إجمالي الإقراض في الربع الثاني من عام 2025. وهذا التعرض التجاري، رغم كونه مربحًا، يحمل مخاطر مناخية متأصلة.

يركز البنك بشكل واضح على قطاعي الزراعة والثروة الحيوانية في عام 2025، وهو قطاع معرض بشدة لمخاطر المناخ المادية مثل الجفاف والفيضانات، والتي أصبحت شائعة بشكل متزايد في الأرجنتين. ما يخفيه هذا التركيز هو الحاجة إلى البيانات الدقيقة؛ ويعمل البنك على مراقبة إزالة الغابات والمناطق المحمية وإدخال حاسبة البصمة لتقييم الانبعاثات الممولة. بصراحة، إدارة هذه المخاطر هي مهمة ضخمة.

التركيز التنظيمي المحدود ولكن المتزايد على التمويل الأخضر والاستثمارات المستدامة.

في حين أن البنك المركزي الأرجنتيني (BCRA) مشارك في المائدة المستديرة الفنية حول التمويل المستدام (MTFS)، فإن تركيزه الأساسي للسنة المالية 2025 كان ينصب على استقرار الاقتصاد الكلي، وعلى وجه التحديد إدارة التضخم وتحرير النقد الأجنبي. لذا، فإن الضغط التنظيمي المحلي لإجراء اختبارات الإجهاد الإلزامية ضد مخاطر المناخ أو حصص الإقراض الأخضر لا يزال محدودا نسبيا مقارنة بأسواق الولايات المتحدة أو الاتحاد الأوروبي.

ومع ذلك، فإن الإستراتيجية الداخلية للشركة تتقدم على المنحنى المحلي. تم تصميم خط عمل "التمويل المستدام" الخاص بها لتطوير المنتجات والخدمات المالية التي تمول المشاريع ذات التأثير البيئي والاجتماعي الإيجابي. ويعد هذا النهج الاستباقي ضروريا للحصول على تمويل من بنوك التنمية المتعددة الأطراف، مثل خطوط الائتمان المعلن عنها سابقا والتي تهدف إلى تعزيز إقراض الشركات الصغيرة والمتوسطة، والتي غالبا ما تكون مرتبطة بمتطلبات محددة للاستدامة.

التركيز التشغيلي على تقليل استهلاك الطاقة في فروع البنوك ومراكز البيانات.

وتتجلى الإجراءات البيئية الأكثر وضوحًا في البصمة التشغيلية للشركة، والتي تعد صغيرة مقارنة بالانبعاثات الممولة، ولكنها لا تزال مهمة لسمعة العلامة التجارية. تركز استراتيجيتهم على "إدارة الطاقة" وكفاءة الموارد عبر شبكتهم المادية من الفروع ومراكز البيانات.

تظهر الحسابات السريعة بصمة كربونية مباشرة منخفضة للغاية، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى استراتيجية تعويض الكربون بنسبة 100٪ في عام 2023. وهذا مقياس واضح وقابل للتنفيذ.

ويتجلى التركيز على النفايات أيضًا في جهود إعادة التدوير، حيث يتم إعادة تدوير أكثر من 100,339 كجم من المواد من أجهزة الصراف الآلي التي تم إيقاف تشغيلها. إنهم يعملون على تقليل تأثير العمليات اليومية.

• تعزيز برامج كفاءة الطاقة في الفروع.
• توسيع الاستخدام المستدام للموارد المتجددة.
• اعتماد العمليات الداخلية للاستخدام الفعال للموارد.