Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) وترى شركة تكنولوجيا حيوية قامت للتو برهان عالي المخاطر، كل شيء أو لا شيء. لقد خرجوا بشكل حاسم من خط التمثيل الغذائي، وركزوا كل قوتهم النارية على أصل واحد للأورام، TERN-701، والذي يظهر واعدًا 75% الاستجابة الجزيئية الرئيسية في بيانات المرحلة الأولى من سرطان الدم النخاعي المزمن. الخبر السار: لقد اشتروا لأنفسهم الوقت، وحصلوا على مدرج مالي حتى عام 2028 295.6 مليون دولار نقدًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. التحدي: أن الأموال النقدية تحترق بمعدل أدى إلى اتساع صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 24.6 مليون دولارمما يعني أن مستقبل الشركة بأكملها يعتمد بشكل مباشر على القراءة السريرية التالية لـ TERN-701. دعونا نحدد المخاطر والاتجاه الصعودي الرئيسي في هذه الاستراتيجية المركزة.

شركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) – تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن نقاط القوة الأساسية لشركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN)، والنتيجة المباشرة هي كما يلي: أصبحت Terns الآن شركة متخصصة في علاج الأورام تتمتع بمركز نقدي قوي وأصل رئيسي، TERN-701، مما يعرض البيانات السريرية التي تضعها بشكل واضح كعلاج محتمل الأفضل في فئته لسرطان الدم النخاعي المزمن (CML). لقد نجحت الشركة في خفض العبء المالي والاستراتيجي لخط الأيض الخاص بها، مما أدى إلى تحرير رأس المال والتركيز على برنامجها الواعد.

مدرج نقدي قوي حتى عام 2028

حصلت الشركة على احتياطي مالي كبير، وهو أمر بالغ الأهمية للتكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أعلنت شركة Terns Pharmaceuticals عن وجود نقد وما يعادله وأوراق مالية قابلة للتسويق يبلغ إجماليها 295.6 مليون دولار. هذه قوة هائلة. إليك الحساب السريع: مع خسارة صافية قدرها 24.6 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، تمنحهم هذه الكومة النقدية مدرجًا واضحًا لتمويل العمليات المخطط لها حتى عام 2028. وهذا يعني ثلاث سنوات من الأمن التشغيلي، مما يوفر الوقت اللازم لتحقيق العديد من المعالم السريرية عالية القيمة لـ TERN-701 وربما تأمين شراكة كبيرة أو جولة تمويل بشروط مواتية.

بيانات المرحلة الأولى من TERN-701 تظهر 75% من الاستجابة الجزيئية الرئيسية التراكمية (MMR) في سرطان الدم النخاعي المزمن

تعد البيانات السريرية الخاصة بـ TERN-701 مقنعة للغاية، خاصة في مجموعة المرضى الذين تم علاجهم مسبقًا بشكل كبير. أظهرت بيانات تجربة CARDINAL للمرحلة الأولى المحدثة، مع موعد نهائي في 30 يونيو 2025، معدل استجابة جزيئية رئيسية تراكمية إجمالية (MMR) بنسبة 75% خلال 24 أسبوعًا. يعد هذا معدل استجابة غير مسبوق لعامل المرحلة الأولى من سرطان الدم النخاعي المزمن، ويتجه على الأقل مرتين أعلى من المعدلات المبلغ عنها في دراسات المرحلة المبكرة المماثلة.

في السياق، يعني MMR انخفاض مستوى نسخة BCR-ABL المسببة للسرطان إلى 0.1% أو أقل، وهو مؤشر رئيسي لفائدة المريض على المدى الطويل. وبلغ إجمالي عدد المرضى الذين تم تقييم فعاليتهم 32 مريضًا، حقق 24 منهم هذا الإنجاز الحاسم.

TERN-701 هو مثبط انتقائي للغاية ومُثبِّط تفارغي مع احتمال أفضل في المرض Profile

TERN-701 هو مثبط BCR-ABL عن طريق الفم من الجيل التالي. هذا ليس مجرد دواء آخر. إنها آلية عمل متميزة. على عكس مثبطات Tyrosine Kinase (TKIs) القديمة التي ترتبط بالموقع النشط، يرتبط TERN-701 بجيب الميريستويل. يقدم هذا الربط التفارغي ميزتين رئيسيتين:

• يحقق انتقائية عالية لبروتين الاندماج BCR-ABL.
• يقلل من تثبيط كيناز ABL الطبيعي من النوع البري.

هذه الانتقائية العالية هي ما يدفع إلى إمكانية التوصل إلى "الأفضل في المرض" profile, لأنه يمكن أن يتغلب على طفرات المقاومة ويتجنب السميات غير المستهدفة المرتبطة غالبًا بالمعارف التقليدية الأقل انتقائية والموقع النشط.

تركيز استراتيجي واضح على علاج الأورام بعد التوقف عن التطور الأيضي الداخلي

في خطوة ذكية وحاسمة، قامت شركة Terns Pharmaceuticals بتحويل استراتيجيتها بالكامل للتركيز على أصولها الأكثر قيمة، TERN-701. أعلنت الشركة أنها ستوقف الاستثمارات الداخلية في التطوير السريري للأمراض الأيضية بحلول نهاية عام 2025. وهذا يعني أن المنظمة بأكملها أصبحت الآن ملتزمة بعلم الأورام، وهو ما يمثل تركيزًا قويًا للموارد ورأس المال.

لم تدعم بيانات المرحلة الثانية الأخيرة لأصولهم الشفهية GLP-1، TERN-601، المزيد من التطوير الداخلي، مما يؤكد صحة هذا التحول الاستراتيجي. إنهم الآن يبحثون بنشاط عن شركاء لأصولهم الأيضية، بما في ذلك TERN-601 وTERN-501، والتي يمكن أن تجلب رأس مال غير مخفف مع القضاء على الإنفاق المستقبلي على البحث والتطوير على هذه البرامج. التركيز هو ميزة تنافسية.

تشجيع السلامة والتسامح Profile تم اختبار جميع جرعات TERN-701

تعتبر بيانات السلامة الخاصة بـ TERN-701 نقطة قوة حاسمة، وتكمل الفعالية المذهلة. في مرحلة تصاعد الجرعة من تجربة CARDINAL، أثبت TERN-701 سلامة وتحمل مناسبين profile عبر جميع الجرعات التي تم اختبارها، ما يصل إلى 500 ملغ مرة واحدة يوميًا.

• لم يلاحظ أي سميات الحد من الجرعة (DLTs).
• لم يتوقف أي مريض عن العلاج بسبب الأحداث السلبية (AEs).
• لم يتم الإبلاغ عن أي آثار جانبية مرتبطة بالعلاج من الدرجة 3 أو أعلى في الأفواج الأولية.

حتى مع مجموعة البيانات الموسعة، كانت التأثيرات السلبية الناشئة عن العلاج من الدرجة 3 أو أعلى منخفضة، عند أقل من 10%. كانت الأحداث الأكثر شيوعًا من الدرجة 3 أو أعلى هي قلة العدلات بنسبة 7٪ ونقص الصفيحات بنسبة 4٪. هذه السلامة النظيفة profile, خاصة في المرضى الذين تم علاجهم مسبقًا بشكل كبير، يدعم الإمكانات "الأفضل في فئتها" ويقترح مؤشرًا علاجيًا واسعًا، مما يمنحه ميزة واضحة على بعض علاجات CML الأقدم المعروفة بآثارها الجانبية الأكثر قسوة.

شركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

شركة في المرحلة السريرية ليس لها إيرادات تجارية أو منتجات معتمدة

أنت تستثمر في شركة ذات إيرادات تجارية صفر، وهذا هو الخطر الأساسي هنا. Terns Pharmaceuticals هي شركة متخصصة في علاج الأورام في المرحلة السريرية، مما يعني أن تقييمها بالكامل يعتمد على النجاح المستقبلي لخط أنابيبها، وليس على المبيعات الحالية. هذا هو خطر التكنولوجيا الحيوية الكلاسيكي profile: مكافأة محتملة عالية، ولكن لا يوجد مصدر دخل لاستيعاب النكسات السريرية. بالنسبة للأشهر التسعة المنتهية في 30 سبتمبر 2025، سجلت الشركة خسارة صافية قدرها 72.64 مليون دولار أمريكي، ارتفاعًا من خسارة صافية قدرها 67.05 مليون دولار أمريكي في نفس الفترة من العام السابق. معدل الحرق هذا يمثل ضغطًا مستمرًا على سعر السهم ومعنويات المستثمرين.

ارتفع صافي الخسارة في الربع الثالث من عام 2025 إلى 24.6 مليون دولار أمريكي، ارتفاعًا من 21.9 مليون دولار أمريكي على أساس سنوي

تُظهر البيانات المالية للربع الثالث من عام 2025 بوضوح تكلفة تطوير خط أنابيب سريري. بلغ صافي خسارة شركة Terns Pharmaceuticals للربع المنتهي في 30 سبتمبر 2025، 24.6 مليون دولار أمريكي، وهي زيادة ملحوظة من صافي الخسارة البالغة 21.9 مليون دولار أمريكي المسجلة في الربع الثالث من عام 2024. وترتبط هذه الخسارة المتزايدة بشكل مباشر بزيادة الإنفاق على البحث والتطوير (R&D)، الذي وصل إلى 19.9 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2025، ارتفاعًا من 15.2 مليون دولار أمريكي في الربع الثالث من عام 2024. هذه هي تكلفة ممارسة الأعمال التجارية في بيئة المرحلة السريرية، ولكن هذا يعني أن الشركة تستهلك احتياطياتها النقدية بشكل أسرع.

إليك الرياضيات السريعة حول حرق الأموال:

ما يخفيه هذا التقدير هو أنه على الرغم من أنه من المتوقع أن يمتد المدرج النقدي حتى عام 2028، فإن هذا التوقع يعتمد بشكل كبير على نجاح TERN-701 المستمر والتوقف الكامل لتطور التمثيل الغذائي الداخلي.

الاعتماد الكبير على أصل واحد في المرحلة السريرية (TERN-701) للتقييم المستقبلي

أكبر نقطة ضعف الآن هي تركيز المخاطر. بعد البيانات الأيضية المخيبة للآمال، تركز شركة Terns Pharmaceuticals الآن بشكل مباشر على المرشح لسرطان الدم TERN-701. يعد TERN-701، وهو مثبط BCR-ABL خيفي لسرطان الدم النخاعي المزمن (CML)، هو المحور الأساسي للتقييم المستقبلي للشركة بالكامل. هذا رهان عالي المخاطر. إذا تعرض TERN-701، الموجود حاليًا في المرحلة الأولى من دراسة CARDINAL، لانتكاسة، فسيكون التأثير على سعر السهم وقدرة الشركة على الاستمرار شديدًا وفوريًا. مصير العمل بأكمله يعتمد على دواء واحد.

فشلت أصول خطوط الأنابيب الأيضية (على سبيل المثال، TERN-601) في دعم التنمية الداخلية

يعد فشل خط الأنابيب الأيضي نقطة ضعف واضحة وحديثة. في أكتوبر 2025، أعلنت شركة Terns Pharmaceuticals أنها أوقفت مرشح السمنة GLP-1 الفموي، TERN-601، بعد أن كانت بيانات المرحلة الثانية من دراسة FALCON أقل من التوقعات. حقق الأصل الحد الأقصى لخسارة الوزن المعدلة بالعلاج الوهمي بنسبة 4.6% فقط في الأسبوع 12، وهو ما اعتبره المحللون "غير تنافسي" ضد الأدوية الفموية المنافسة.

وكانت القضايا ذات شقين، الفعالية والسلامة:

• الفعالية: فقدان الوزن بنسبة 4.6% أخطأ الهدف الداخلي للشركة وهو 5% إلى 7%.
• السلامة: أظهرت التجربة إشارة سلامة واضحة في ثلاث حالات لارتفاع إنزيمات الكبد من الدرجة الثالثة بدون أعراض وقابلة للعكس.
• التحمل: أبلغ 64.7% من المشاركين في مجموعة فقدان الوزن الأعلى عن الغثيان، وأبلغ 38.2% عن القيء.

قررت الشركة الآن "وقف التطوير السريري الداخلي لبرامج التمثيل الغذائي الخاصة بنا" وتسعى للحصول على شراكات خارجية لأصولها الأيضية المتبقية، بما في ذلك TERN-501 وTERN-800. ويعني هذا المحور أن جزءًا كبيرًا من استثماراتهم السابقة في البحث والتطوير لم يعد يقود القيمة الداخلية.

شركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) – تحليل SWOT: الفرص

أنت تبحث عن المكان الذي يمكن لشركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) أن تخلق قيمة حقيقية في الأرباع القليلة القادمة، والإجابة واضحة: الأمر كله يتعلق بـ TERN-701 في سرطان الدم النخاعي المزمن (CML). لقد تمحورت الشركة بشكل حاسم، وتتركز الفرص الآن على تعظيم إمكانات هذا الأصل الفردي عالي التأثير في علاج الأورام مع تفريغ برامجها الأيضية غير الأساسية بشكل استراتيجي.

الأصول الأيضية خارج الترخيص (TERN-501، TERN-801) لتأمين رأس المال غير المخفف.

بصراحة، أصبحت خطة ترخيص خط الأنابيب الأيضي لرأس المال غير المخفف أكثر صعوبة في أواخر عام 2025. وقد قررت الشركة بالفعل التوقف عن الاستثمار في التطوير السريري للأمراض الأيضية بعد نهاية عام 2025، وهي خطوة تركيز ذكية، لكن بيانات المرحلة الثانية لناهض مستقبلات GLP-1 الفموية TERN-601 كانت مخيبة للآمال، مما أدى إلى تأجيل البرنامج في أكتوبر 2025. هذه نكسة كبيرة لحقن نقدي سريع غير مخفف.

ومع ذلك، لا يزال هناك أصلان استقلابيان آخران يشكلان فرصتين قابلتين للتطبيق للترخيص الخارجي ويمكنهما جلب رأس المال دون إضعاف المساهمين:

• تيرن-501: ناهض مستقبلات هرمون الغدة الدرقية بيتا (THR-β)، جاهز لدراسات المرحلة الثانية في التهاب الكبد الدهني المرتبط بالخلل الأيضي (MASH).
• تيرن-801: مضاد مستقبلات عديد الببتيد الأنسولين المعتمد على الجلوكوز (GIPR)، وهو مرشح تطويري مع إمكانية العلاج المركب في السمنة.

الفرصة هنا هي العثور على شريك يرى إمكانية الجمع بين TERN-501 أو TERN-801 مع علاجات GLP-1 الحالية، والتي لا يزال من الممكن أن تسفر عن دفعة مقدمة ذات معنى ومعالم رئيسية، مع الحفاظ على التركيز ومبلغ 295.6 مليون دولار نقدًا وما يعادله (اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025) على TERN-701. عليك أن تكون واقعيًا؛ أصبح مستوى هذه الصفقات أعلى الآن.

إمكانية استهداف TERN-701 لعلاج الخط الأول من سرطان الدم النخاعي المزمن، وتوسيع فرص السوق.

إن التغيير الحقيقي لقواعد اللعبة هو وضع TERN-701 للتنافس في سوق الخط الأول (العلاج الساذج) لسرطان الدم النخاعي المزمن. هذه فرصة توسع هائلة تتجاوز التركيز الأولي على المرضى المنتكسين/المقاومين. تقدر قيمة إجمالي سوق CML حاليًا بحوالي 8.86 مليار دولار أمريكي في عام 2025 ومن المتوقع أن تنمو إلى أكثر من 12.07 مليار دولار أمريكي بحلول عام 2030. إن الاستحواذ حتى على جزء صغير من سوق الخط الأول سيكون بمثابة تحويل لشركة Terns Pharmaceuticals.

تهدف الشركة إلى تحدي المعيار التفارغي الحالي للرعاية، Scemblix (Asciminib) الخاص بشركة Novartis، من خلال إظهار أفضل علاج للمرض. profile عبر كافة خطوط العلاج. إمكانية تناول جرعات مرة واحدة يوميًا وسلامة مواتية profile هي الفروق الرئيسية التي يمكن أن تجعل TERN-701 خيارًا مفضلاً للمرضى الذين يبدأون العلاج، مما يزيد بشكل كبير من إمكانات مبيعاته القصوى.

مسار سريع نحو تجربة محورية لـ TERN-701 بسبب بيانات فعالية المرحلة الأولى القوية.

لقد خلقت قوة بيانات المرحلة الأولى من تجربة CARDINAL مسارًا واضحًا ومتسارعًا لتجربة تسجيلية (محورية). في مرضى سرطان الدم النخاعي المزمن الذين تم علاجهم مسبقًا بشكل مكثف، أظهرت البيانات المقطوعة في 30 يونيو 2025 معدل الاستجابة الجزيئية الرئيسية (MMR) الإجمالي (التراكمي) بنسبة 75٪ (24/32) بحلول 24 أسبوعًا في المرضى الذين يمكن تقييم فعاليتهم. ومن الأهمية بمكان أن معدل الإنجاز في معدل وفيات الأمهات في المجموعة ذات الصلة كان 64% (14/22).

يعتبر معدل MMR لمدة 24 أسبوعًا غير مسبوق، ويتجه أعلى مرتين على الأقل من المعدلات المبلغ عنها لعلاجات المرحلة الأولى الأخرى من سرطان الدم النخاعي المزمن. إشارة الفعالية هذه، جنبًا إلى جنب مع السلامة المشجعة profile, يمنح الشركة القناعة اللازمة للتخطيط لتجربة محورية يمكن أن تشمل مرضى الخط الأول. هذا هو نوع البيانات التي يمكن أن تقطع سنة أو أكثر من الجدول الزمني للتطوير.

التعاون الاستراتيجي لـ TERN-701 في الأسواق الأمريكية السابقة مثل الصين الكبرى (تعاون Hansoh).

يعد التعاون الحالي مع شركة Hansoh Pharmaceutical Group Company Limited لـ TERN-701 (المعروف باسم HS-10382 في المنطقة) في الصين الكبرى فرصة كبيرة خالية من المخاطر. توفر هذه الشراكة مصدر تمويل غير مخفف وتستفيد من خبير إقليمي في مجال التطوير والتسويق.

وتعني شروط الاتفاقية أن شركة Terns Pharmaceuticals مؤهلة للحصول على إنجازات تطويرية وتنظيمية وتجارية تصل قيمتها إلى 68 مليون دولار أمريكي، بالإضافة إلى حقوق الملكية على مبيعات المنتجات المستقبلية في المنطقة. هانسوه هو المسؤول عن جميع تكاليف التطوير في الصين الكبرى، مما يؤدي بشكل فعال إلى عزل الخرشنة عن نفقات وتعقيدات تشغيل التجارب وبناء بنية تحتية تجارية في ذلك السوق. يوضح هذا الجدول القيمة الملموسة للشراكة:

يعد هذا عنصرًا قويًا ومقومًا بأقل من قيمته الحقيقية في فرصة TERN-701.

شركة Terns Pharmaceuticals, Inc. (TERN) – تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شديدة في سوق سرطان الدم النخاعي المزمن (CML) من لاعبين معروفين مثل Novartis

التهديد الرئيسي الذي يواجه أصول الأورام الرائدة لشركة Terns Pharmaceuticals, Inc.، TERN-701، هو سوق سرطان الدم النخاعي المزمن (CML) الراسخ والمنافس للغاية. في حين أن TERN-701 هو مثبط BCR-ABL من الجيل التالي، إلا أنه ليس الأول في هذه الفئة. تهيمن على السوق مثبطات التيروزين كيناز (TKIs)، وأبرزها Scemblix (asciminib) من شركة Novartis، والذي تمت الموافقة عليه بالفعل لعلاج الخط الثاني وعلاج سرطان الدم النخاعي المزمن لاحقًا. تتمتع شركة Scemblix بحضور قوي في السوق، وقد قامت شركة Novartis مؤخرًا بزيادة توجيهاتها لمبيعات الذروة للدواء، مما يظهر هيمنتها المستمرة.

لكي ينجح TERN-701، يجب أن يُظهر ميزة واضحة لا يمكن إنكارها - إما في الفعالية الفائقة أو السلامة الأفضل. profile, أو تغطية أوسع ضد طفرات المقاومة، وهو هدف مرتفع. يعد معدل الاستجابة الجزيئية الرئيسية التراكمي المثير للإعجاب (MMR) بنسبة 75% خلال 24 أسبوعًا والذي تم الإبلاغ عنه من المرحلة الأولى من تجربة CARDINAL (اعتبارًا من بيانات يونيو 2025) بداية قوية، ولكنها ستحتاج إلى الصمود في تجارب أكبر وأطول أجلاً لتحدي الشركة الرائدة في السوق حقًا. بصراحة، إذا لم تكن البيانات القادمة متفوقة بشكل واضح، فسيكون الاعتماد بطيئًا.

خطر البيانات السلبية أو مشكلات السلامة في تجارب TERN-701 اللاحقة

يعتمد التقييم الحالي لشركة Terns Pharmaceuticals بشكل كبير على نجاح TERN-701. في حين أن بيانات المرحلة الأولى من تجربة CARDINAL كانت مشجعة، حيث لم تظهر أي سميات تحد من الجرعة حتى الجرعة القصوى البالغة 500 ملغ، إلا أن البيانات لا تزال من تجربة مرحلة مبكرة.

التهديد الحاسم على المدى القريب هو قراءات البيانات القادمة. على وجه التحديد، تتوقع الشركة بيانات إضافية للسلامة والفعالية، بما في ذلك بيانات MMR الحاسمة لمدة 6 أشهر من تجربة المرحلة الأولى CARDINAL، في الربع الأخير من عام 2025. يمكن أن تؤدي النتيجة السلبية أو حتى المخيبة للآمال بعض الشيء - مثل انخفاض معدل MMR أو ظهور حدث سلبي جديد غير متوقع - إلى انخفاض حاد وفوري في ثقة المستثمرين وسعر السهم. ما يخفيه هذا التقدير هو أن تجارب المرحلة المبكرة غالبًا ما تسجل مرضى متحمسين للغاية، وقد لا تترجم النتائج الإيجابية بشكل كامل إلى مجموعة أوسع من السكان في مرحلة لاحقة.

يضع السوق حاليًا احتمالًا كبيرًا للنجاح، لذا فإن أي زوبعة سريرية سيتم معاقبتها بشدة. وتظهر البيانات الحالية سلامة مشجعة profile في جميع الجرعات التي تم تقييمها، ولكن يجب أن يستمر هذا عبر مجموعة أكبر من المرضى ومدة علاج أطول ليتم التحقق من صحتها بشكل واضح.

إن الفشل في العثور على شريك للأصول الأيضية قد يؤدي إلى شطب الأصول

أعلنت شركة Terns Pharmaceuticals عن تحول استراتيجي في عام 2025 للتركيز بشكل حصري تقريبًا على علاج الأورام، مما يجعل أصولها الأيضية غير أساسية. قرروا وقف التطوير السريري الداخلي لبرامجهم الأيضية، بما في ذلك ناهض مستقبلات GLP-1 الفموي TERN-601، وناهض THR-β TERN-501، وسلسلة TERN-800، بعد نهاية عام 2025.

وتبحث الشركة الآن بنشاط عن شريك استراتيجي لهذه الأصول. التهديد هنا هو الفشل في تأمين الشراكة، الأمر الذي من شأنه أن يجبر الشركة بشكل أساسي على التخلي عن قيمة هذه الأصول أو تخفيضها، مما يؤدي إلى فرض رسوم غير نقدية كبيرة على الأرباح. إن تكلفة الاستمرار بمفردها باهظة؛ على سبيل المثال، من المتوقع أن تتجاوز تكاليف البحث والتطوير المقدرة لتطوير المرحلة الثالثة لـ TERN-601 500 مليون دولار. وبدون شريك، تصبح هذه القيمة في خطر.

• يحتاج TERN-601 (GLP-1 RA عن طريق الفم) إلى شريك للمرحلة الثالثة، حيث من المحتمل أن تزيد تكاليف البحث والتطوير عن 500 مليون دولار.
• تتطلب سلسلة TERN-501 (ناهض THR-β) وسلسلة TERN-800 أيضًا شراكة خارجية.
• يتوقف الاستثمار الداخلي في برامج التمثيل الغذائي بعد نهاية عام 2025.

يمكن للتأخيرات التنظيمية أو السريرية أن تستهلك بسرعة المدرج النقدي

على الرغم من وضعها المالي القوي، فإن شركات التكنولوجيا الحيوية في المرحلة السريرية تكون دائمًا عرضة للتأخير الذي يؤدي إلى زيادة استهلاكها النقدي. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، أبلغت شركة Terns Pharmaceuticals عن النقد وما يعادله والأوراق المالية القابلة للتسويق بقيمة 295.6 مليون دولار.

واستنادًا إلى خطة التشغيل الحالية، تتوقع الشركة أن تكون هذه الأموال كافية لدعم العمليات حتى عام 2028. ويستند هذا المدرج إلى افتراض معدل الحرق الحالي والتنفيذ الناجح للجداول الزمنية السريرية الخاصة بها. إن أي عقبة تنظيمية غير متوقعة أو تباطؤ في تسجيل المرضى لتجربة TERN-701 CARDINAL من شأنه أن يدفع الإنجازات إلى أبعد من ذلك، مما يزيد من إجمالي الأموال النقدية المطلوبة قبل الشراكة المحتملة أو حدث التسويق.

فيما يلي الحسابات السريعة لمعدل الحرق ربع السنوي للربع الثالث من عام 2025:

• بلغ صافي الخسارة للربع الثالث من عام 2025 24.6 مليون دولار.
• بلغت نفقات البحث والتطوير (R&D) للربع الثالث من عام 2025 19.9 مليون دولار أمريكي.
• بلغت النفقات العامة والإدارية للربع الثالث من عام 2025 7.8 مليون دولار.

إن التأخير لمدة عام واحد فقط في تجربة محورية يمكن أن يضيف أكثر من 100 مليون دولار إلى نفقات التشغيل (استنادًا إلى معدل التشغيل لعام 2025)، مما يؤدي إلى تقصير المدرج بشكل كبير وفرض زيادة رأسمالية مخففة. لذا، فإن المدرج الطويل يعد أمرًا مريحًا، ولكنه ليس ضمانًا ضد التكلفة الهائلة لتطوير الأدوية في المراحل المتأخرة.