Tenaris S.A. (TS): نموذج الأعمال التجارية

في عالم صناعة الصلب العالمي والبنية التحتية للطاقة الذي يتسم بالمخاطر العالية، تبرز شركة Tenaris S.A. كقوة تكنولوجية، تعمل على تحويل كيفية تصميم منتجات الصلب المصممة بدقة وتطويرها وتسليمها. من خلال صياغة نموذج عمل دقيق يربط بين الابتكار المعدني المتقدم والشراكات العالمية الإستراتيجية، تمكنت هذه الشركة متعددة الجنسيات من إنشاء مكانة فريدة من نوعها في تقديم الحلول المتطورة للقطاعات الصناعية الأكثر تطلبًا. يكشف نموذج الأعمال الشامل الخاص بهم عن نهج متطور يتجاوز التصنيع التقليدي، مما يضع Tenaris كقوة رائدة في خلق القيمة من خلال التميز التكنولوجي والهندسة التي تركز على العملاء.

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

تحالفات استراتيجية مع مصنعي الصلب العالميين

تحتفظ Tenaris بشراكات استراتيجية مع شركات تصنيع الصلب الرئيسية على مستوى العالم:

شريك	البلد	تفاصيل الشراكة
ترنيوم إس.	المكسيك/الأرجنتين	إنتاج الصلب المشترك وتكامل سلسلة التوريد
ارسيلورميتال	لوكسمبورغ	مصادر المواد الخام والتعاون التكنولوجي

المشاريع المشتركة مع شركات استكشاف النفط والغاز

تتعاون Tenaris مع شركات التنقيب الكبرى:

• أرامكو السعودية - توريد الأنابيب والدعم الفني
• إكسون موبيل - حلول الأنابيب غير الملحومة المخصصة
• شل - شراكات البحوث المعدنية المتقدمة

الشراكات التكنولوجية مع المؤسسات البحثية

تشمل مجالات التعاون البحثي التكنولوجي الرئيسية ما يلي:

مؤسسة	منطقة التركيز	الاستثمار السنوي
معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا	علم المعادن المتقدم	2.3 مليون دولار
امبريال كوليدج لندن	هندسة المواد	1.7 مليون دولار

اتفاقيات تعاون مع شركات بناء خطوط الأنابيب

شركاء Tenaris مع شركات بناء خطوط الأنابيب الكبرى:

• Saipem S.p.A. - حلول متكاملة لخطوط الأنابيب
• Technip FMC - هندسة خطوط الأنابيب البحرية
• شركة فلور - مشاريع البنية التحتية العالمية

شراكات سلسلة التوريد مع مزودي المواد الخام

شراكات المواد الخام الحاسمة:

المورد	مادة	الحجم السنوي
فالي إس.	خام الحديد	1.2 مليون طن متري
ريو تينتو	خردة الصلب	850.000 طن متري

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تصنيع الأنابيب والأنابيب الفولاذية غير الملحومة

الطاقة الإنتاجية السنوية: 3.5 مليون طن متري من الأنابيب والأنابيب الفولاذية غير الملحومة. تقع مرافق التصنيع في 14 دولة عبر 4 قارات.

موقع التصنيع	القدرة السنوية (طن متري)	أنواع المنتجات الأساسية
الأرجنتين	800,000	زيت & أنابيب الغاز
إيطاليا	500,000	الأنابيب الصناعية
البرازيل	600,000	أنابيب قطاع الطاقة

البحث والتطوير المعدني المتقدم

الاستثمار في البحث والتطوير: 235 مليون دولار في عام 2023. مراكز بحثية منتشرة في 5 دول.

• المراكز الفنية في الأرجنتين وإيطاليا والولايات المتحدة الأمريكية والبرازيل ورومانيا
• أكثر من 450 مشروع بحثي نشط سنويًا
• يعمل أكثر من 300 مهندسًا وباحثًا في مجال المعادن

التوزيع العالمي وإدارة الخدمات اللوجستية

شبكة توزيع عالمية تمتد إلى 30 دولة مع 22 مركز توزيع.

المنطقة	عدد مراكز التوزيع	التكلفة اللوجستية السنوية
أمريكا الشمالية	7	120 مليون دولار
أمريكا الجنوبية	6	85 مليون دولار
أوروبا	5	95 مليون دولار

حلول هندسية مخصصة لقطاع الطاقة

فريق هندسي متخصص مكون من 250 متخصصًا. مشاريع الحلول المخصصة السنوية: 180.

• دعم التنقيب عن النفط والغاز
• تطوير تكنولوجيا الحفر البحري
• تصميم الأنابيب المقاومة للتآكل

التصنيع الدقيق للأنابيب المتخصصة

قدرات تصنيع دقيقة مع تفاوتات تصل إلى 0.01 مم.

نوع الأنابيب	حجم الإنتاج السنوي	الصناعات الرئيسية المقدمة
السلع الأنبوبية لدول النفط (OCTG)	1.2 مليون طن	التنقيب عن البترول
أنابيب الخط	800.000 طن	نقل الغاز
الأنابيب الميكانيكية	700.000 طن	التصنيع الصناعي

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

مرافق التصنيع المتقدمة في جميع أنحاء العالم

تدير شركة Tenaris مرافق التصنيع في العديد من البلدان:

البلد	عدد المرافق	إجمالي القدرة التصنيعية
إيطاليا	3	750.000 طن متري/ سنة
الأرجنتين	4	1,200,000 طن متري/سنة
البرازيل	2	500.000 طن متري/ سنة
الولايات المتحدة	2	650.000 طن متري/سنة

التقنيات المعدنية الخاصة

الاستثمارات التكنولوجية الرئيسية:

• نفقات البحث والتطوير في عام 2023: 187 مليون دولار
• براءات الاختراع النشطة: 342 في جميع أنحاء العالم
• مراكز البحوث المعدنية المتخصصة: 5

محفظة الملكية الفكرية

فئة الملكية الفكرية	رقم	التغطية العالمية
براءات الاختراع المسجلة	342	24 دولة
العلامات التجارية	156	37 دولة
التصاميم الصناعية	89	15 دولة

القوى العاملة الهندسية ذات المهارات العالية

تكوين القوى العاملة اعتبارًا من عام 2023:

فئة الموظف	العدد الإجمالي	النسبة المئوية للدرجات المتقدمة
إجمالي الموظفين	26,450	-
المهندسين	5,230	68%
علماء البحث	412	92%

سلسلة التوريد العالمية وشبكة التوزيع

البنية التحتية للتوزيع:

• المراكز اللوجستية: 22
• مستودعات التوزيع: 47
• تغطية التوزيع العالمية: 30 دولة
• النفقات اللوجستية السنوية: 213 مليون دولار

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

منتجات فولاذية عالية الجودة ومصممة بدقة

أنتجت شركة Tenaris 2.9 مليون طن متري من الأنابيب والأنابيب الفولاذية في عام 2022. وبلغت إيرادات الأنابيب غير الملحومة 7.8 مليار دولار في نفس العام. تحتفظ الشركة أ 99.6% معدل التسليم في الوقت المحدد لمنتجات الصلب المصممة بدقة.

فئة المنتج	حجم الإنتاج السنوي	مساهمة الإيرادات
أنابيب سلسة	2.9 مليون طن متري	7.8 مليار دولار
الأنابيب الملحومة	1.1 مليون طن متري	2.4 مليار دولار

حلول مبتكرة لقطاعي الطاقة والصناعة

استثمرت Tenaris 185 مليون دولار في البحث والتطوير في عام 2022. وتمتلك الشركة 1200 براءة اختراع نشطة على مستوى العالم.

• حلول قطاع النفط والغاز: 65% من إجمالي الإيرادات
• التطبيقات الصناعية: 35% من إجمالي الإيرادات

أداء فائق في الظروف البيئية الصعبة

طورت Tenaris 42 درجة فولاذية متخصصة قادرة على تحمل درجات الحرارة القصوى من -46 درجة مئوية إلى 620 درجة مئوية. منتجاتها تحافظ على 99.7% سلامة هيكلية في ظل ظروف قاسية.

الدعم الفني والخدمات الهندسية المخصصة

تدير Tenaris 14 مركزًا عالميًا للدعم الفني. توفر الشركة استشارات هندسية على مدار 24 ساعة طوال أيام الأسبوع عبر 30 دولة.

فئة الخدمة	التغطية العالمية	ساعات الدعم السنوية
الاستشارة الفنية	30 دولة	125,000 ساعة
الهندسة في الموقع	20 دولة	75,000 ساعة

التصنيع المستدام والمتقدم تقنيًا

خفضت شركة Tenaris انبعاثات الكربون بنسبة 22% في عام 2022. واستثمرت الشركة 240 مليون دولار في تقنيات التصنيع المستدامة.

• خفض انبعاثات الكربون: 22% على أساس سنوي
• الاستثمار في التصنيع المستدام: 240 مليون دولار
• استخدام المواد المعاد تدويرها: 45% من إجمالي المواد الخام

Tenaris S.A. (TS) - نموذج العمل: علاقات العملاء

نهج الشراكة الفنية طويلة الأجل

تحتفظ Tenaris بـ 87 شراكة استراتيجية طويلة الأمد مع شركات النفط والغاز على مستوى العالم. تركز استراتيجية علاقات العملاء الخاصة بالشركة على الحفاظ على الشراكات الفنية بمتوسط ​​مدة عقد يبلغ 7.2 سنوات.

نوع الشراكة	عدد الشراكات	متوسط مدة العقد
الشراكات الفنية الاستراتيجية	87	7.2 سنة

فرق دعم العملاء المخصصة

تدير Tenaris 12 مركزًا مخصصًا لدعم العملاء عبر 6 قارات. توظف الشركة 326 متخصصًا في دعم العملاء.

• مراكز الدعم العالمية الموجودة في أمريكا الشمالية وأمريكا الجنوبية وأوروبا والشرق الأوسط وآسيا وأفريقيا
• توفر المساعدة الفنية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
• فرق دعم متعددة اللغات

الابتكار المستمر وتطوير المنتجات

وفي عام 2022، استثمرت تيناريس 254 مليون دولار في البحث والتطوير، وهو ما يمثل 3.7% من إجمالي إيراداتها. وتقدم الشركة ما متوسطه 42 براءة اختراع جديدة سنويًا.

الاستثمار في البحث والتطوير	نسبة الإيرادات	إيداعات براءات الاختراع السنوية
254 مليون دولار	3.7%	42

الاستشارات الفنية والمساعدة الهندسية

تقدم شركة Tenaris خدمات استشارية هندسية متخصصة لـ 215 شركة كبرى للتنقيب عن النفط والغاز في جميع أنحاء العالم. وتحتفظ الشركة بفريق مكون من 478 استشاريًا فنيًا.

• تصميم الحلول المخصصة
• استراتيجيات الصيانة التنبؤية
• استشارات تحسين الأداء

القدرات التعاونية على حل المشكلات

أنشأت الشركة 63 مركزًا للابتكار التعاوني مع شركاء صناعيين رئيسيين. تركز هذه المراكز على تطوير الحلول التكنولوجية المتقدمة للتحديات الهندسية المعقدة.

مراكز الابتكار التعاوني	الصناعات الشريكة	المشاريع التعاونية السنوية
63	زيت & الغاز والتصنيع والطاقة	94

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: القنوات

قوة البيع المباشر

تحتفظ Tenaris بقوة مبيعات مباشرة عالمية تضم 1,247 متخصصًا في المبيعات في 26 دولة اعتبارًا من عام 2023. وقد حقق فريق المبيعات 7.8 مليار دولار أمريكي من إيرادات المبيعات المباشرة في عام 2022.

المنطقة	مندوبي المبيعات	تغطية المبيعات
أمريكا الشمالية	327	زيت & قطاع الغاز
أمريكا اللاتينية	412	البنية التحتية للطاقة
أوروبا	238	الأسواق الصناعية
الشرق الأوسط	170	مشاريع الطاقة

المنصات الرقمية على الإنترنت

تدير Tenaris منصة رقمية شاملة تضم 87000 عميل صناعي مسجل. تحقق المنصة عبر الإنترنت ما يقرب من 1.2 مليار دولار من المبيعات الرقمية سنويًا.

• بوابة التجارة الإلكترونية مع تتبع المخزون في الوقت الحقيقي
• أدوات تكوين المنتج الرقمي
• تنزيلات المواصفات الفنية
• نظام إدارة الطلبات عبر الإنترنت

صناعة المعارض التجارية والمعارض

تشارك Tenaris في 42 معرضًا تجاريًا دوليًا سنويًا، باستثمارات تسويقية تقدر بـ 3.6 مليون دولار. تولد هذه الأحداث ما يقرب من 18٪ من عمليات اكتساب العملاء الجدد.

نوع المعرض	عدد الأحداث	صناعة الهدف
زيت & مؤتمرات الغاز	22	قطاع الطاقة
معارض التصنيع الصناعي	12	قطاع التصنيع
منتديات البنية التحتية للطاقة	8	مشاريع البنية التحتية

شبكات التوزيع الاستراتيجية

تحتفظ Tenaris بـ 127 موزعًا استراتيجيًا في 46 دولة، وهو ما يمثل 2.4 مليار دولار أمريكي من إيرادات المبيعات غير المباشرة لعام 2022.

• متخصصون في توزيع المعدات الصناعية
• مقدمي الخدمات البترولية الإقليمية
• شركاء سلسلة التوريد الدولية

المؤتمرات الفنية والفعاليات التسويقية

تستضيف Tenaris 36 مؤتمرًا تقنيًا سنويًا، بحضور 4200 متخصص في هذا المجال. تولد هذه الأحداث ما يقدر بنحو 750 مليون دولار من العملاء المحتملين للمشروع.

نوع المؤتمر	المشاركون	الوصول الجغرافي
مؤتمرات الابتكار التقني	1,600	عالمي
ورش عمل حلول الصناعة	1,800	إقليمي
ندوات نقل التكنولوجيا	800	محلي

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

شركات التنقيب عن النفط والغاز

تخدم Tenaris شركات التنقيب الكبرى عن النفط والغاز على مستوى العالم من خلال حلول الأنابيب الفولاذية غير الملحومة.

المنطقة	حصة السوق	مساهمة الإيرادات السنوية
أمريكا الشمالية	35%	2.1 مليار دولار
الشرق الأوسط	22%	1.3 مليار دولار
أمريكا اللاتينية	28%	1.7 مليار دولار

مطورو البنية التحتية للطاقة

توفر Tenaris حلول الأنابيب المتخصصة لمشاريع البنية التحتية للطاقة.

• مشاريع بناء خطوط الأنابيب
• البنية التحتية للمنصة البحرية
• منشآت الطاقة المتجددة

قطاع تصنيع السيارات

تقوم شركة Tenaris بتوريد الأنابيب الفولاذية الدقيقة لتصنيع السيارات.

قطاع السيارات	نوع الأنبوب	حجم المبيعات السنوية
المكونات الهيكلية	أنابيب فولاذية عالية القوة	1.2 مليون وحدة
أنظمة نقل الحركة	الأنابيب الميكانيكية الدقيقة	850.000 وحدة

مصنعي الآلات الصناعية

تدعم Tenaris مصنعي الآلات الصناعية بأنابيب فولاذية متخصصة.

• الأنظمة الهيدروليكية
• تصنيع المعدات الثقيلة
• مكونات الهندسة الدقيقة

مشاريع البناء والبنية التحتية

توفر Tenaris حلولاً فولاذية هيكلية لتطوير البنية التحتية واسعة النطاق.

نوع البنية التحتية	تطبيق أنابيب الصلب	اختراق السوق
الجسور	أنابيب الدعم الهيكلي	42%
المباني الشاهقة	أنابيب الصلب المعمارية	35%
البنية التحتية للنقل	أنابيب التعزيز	28%

Tenaris S.A. (TS) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

استثمار رأس المال العالي في تكنولوجيا التصنيع

استثمرت Tenaris 526 مليون دولار أمريكي في العقارات والمصانع والمعدات في عام 2022. وبلغ إجمالي النفقات الرأسمالية للشركة لهذا العام 597 مليون دولار أمريكي، مع التركيز على تحديث مرافق التصنيع في العديد من البلدان.

سنة	النفقات الرأسمالية	الاستثمار في التصنيع
2022	597 مليون دولار	526 مليون دولار
2021	442 مليون دولار	389 مليون دولار

نفقات البحث والتطوير

وخصصت تيناريس 118 مليون دولار لنفقات البحث والتطوير في عام 2022، وهو ما يمثل 2.3% من إجمالي إيراداتها.

• مجالات التركيز على البحث والتطوير: تقنيات التصنيع المتقدمة
• الابتكار التكنولوجي في إنتاج الأنابيب غير الملحومة
• مبادرات التحول الرقمي والأتمتة

القوى العاملة العالمية واكتساب المواهب

بلغ إجمالي نفقات الموظفين لشركة Tenaris في عام 2022 1.2 مليار دولار أمريكي، وتغطي حوالي 19500 موظف حول العالم.

فئة النفقات	المبلغ
الرواتب	892 مليون دولار
مساهمات الضمان الاجتماعي	210 مليون دولار
مصاريف الموظفين الأخرى	98 مليون دولار

إدارة سلسلة التوريد والخدمات اللوجستية

أنفقت شركة Tenaris ما يقرب من 425 مليون دولار أمريكي على سلسلة التوريد والعمليات اللوجستية في عام 2022، مع الحفاظ على شبكة توزيع عالمية معقدة.

• التكاليف اللوجستية: 8.3% من إجمالي النفقات التشغيلية
• مراكز التوزيع العالمية: 12 موقع استراتيجي
• استثمارات إدارة المخزون: 76 مليون دولار

استثمارات الابتكار التكنولوجي المستمر

خصصت Tenaris مبلغ 145 مليون دولار للابتكار التكنولوجي المستمر في عام 2022، مع التركيز على التحول الرقمي وعمليات التصنيع المتقدمة.

فئة الابتكار	الاستثمار
التقنيات الرقمية	62 مليون دولار
التصنيع المتقدم	83 مليون دولار

Tenaris S.A. (TS) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

مبيعات الأنابيب والأنابيب الفولاذية

في عام 2022، أعلنت تيناريس عن مبيعات صافية قدرها 10.54 مليار دولار من مبيعات الأنابيب والأنابيب الفولاذية. وبلغ إجمالي إيرادات الشركة من الأنابيب الملحومة وغير الملحومة لصناعات النفط والغاز 8.76 مليار دولار.

فئة المنتج	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)	حصة السوق
السلع الأنبوبية لدول النفط (OCTG)	6.2 مليار دولار	22%
أنابيب الخط	2.56 مليار دولار	15%

الحلول الهندسية المخصصة

حققت الحلول الهندسية المخصصة إيرادات بقيمة 1.23 مليار دولار لشركة Tenaris في عام 2022، وهو ما يمثل 11.7% من إجمالي إيرادات الشركة.

• خدمات تصميم الأنابيب المتخصصة
• حلول التصنيع المخصصة
• التكامل التكنولوجي المتقدم

خدمات الاستشارة الفنية

ساهمت خدمات الاستشارات الفنية بمبلغ 425 مليون دولار في تدفق إيرادات Tenaris في عام 2022.

نوع الاستشارة	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)
استشارات هندسة البترول	275 مليون دولار
تحسين عملية التصنيع	150 مليون دولار

توزيع المنتجات العالمية

حقق توزيع المنتجات العالمية إيرادات بقيمة 1.87 مليار دولار عبر أسواق دولية متعددة في عام 2022.

• أمريكا الشمالية: 712 مليون دولار
• أمريكا الجنوبية: 456 مليون دولار
• أوروبا: 389 مليون دولار
• الشرق الأوسط: 213 مليون دولار
• آسيا والمحيط الهادئ: 100 مليون دولار

عقود التصنيع المتخصصة

حققت عقود التصنيع المتخصصة إيرادات بقيمة 987 مليون دولار لشركة Tenaris في عام 2022.

نوع العقد	الإيرادات (بالدولار الأمريكي)
مشاريع البنية التحتية للطاقة طويلة المدى	687 مليون دولار
تصنيع المعدات الصناعية	300 مليون دولار

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core things Tenaris S.A. promises to deliver to its customers, grounded in their actual operational and financial scale as of mid-2025. The company's net sales for the second quarter of 2025 hit $3,086 million, showing where these value propositions translate into revenue.

Integrated supply chain and inventory management (Rig Direct®)

The Rig Direct® model is all about making the supply chain seamless, from the mill right to the rig floor. This service model is digitally integrated, using tools like the Rig Direct® Portal and PipeTracer® identification technology for end-to-end traceability of every pipe. The core promise here is material efficiency: customers pay only for the pipes and accessories they actually use. Any surplus materials get transferred to the next well, which definitely helps minimize on-site inventory and logistics headaches.

• Pipe production and accessory management are scheduled around customer drilling needs.
• Digital systems integrate with customers to streamline dispatching and invoicing.
• Field service specialists provide on-site support for best practices.
• The service model expands to include well integrity solutions like WISer™.

High-performance OCTG for complex deepwater and shale drilling

Tenaris S.A. delivers specialized steel grades and premium connections for the toughest drilling environments. They are establishing a leading position for 20K projects in the US deepwater sector, which requires materials that can handle extreme pressures. This is backed by their global industrial system and R&D facilities.

Project/Client	Application Focus	Technology/Grade Mentioned
Shell	Sparta project (US deepwater)	Ultra High Collapse steel grades, 3D mapping technology
BP	Kaskida 20K project	High-performance OCTG
Total	GranMorgu development (Guyana-Suriname basin)	Line pipe and insulation coating

The company's EBITDA margin for the second quarter of 2025 stood at 23.7% of net sales, reflecting the value captured from these specialized products and services.

Specialized tubulars for low-carbon energy (CCS, hydrogen, geothermal)

Tenaris S.A. is actively positioning itself as a key supplier for the energy transition. They are developing and supplying products for applications like carbon capture and storage (CCS) and hydrogen infrastructure. For instance, they secured a significant order for CCS work.

• Received a $250 million order for Longitudinal Submerged Arc Welded (LSAW) pipes for Saudi Aramco's CCS project, with deliveries slated for Q3 2025.
• Partnered with Snam and RINA to qualify tubulars and connections for Underground Gas Storage (UGS) wells managing gas blends up to 100% hydrogen content.
• Qualified tubulars and connections are part of the THera® portfolio, tailored for hydrogen applications.

Comprehensive pipeline solutions including coating services (TenarisShawcor)

The value proposition extends to comprehensive pipeline solutions, where products can be paired with coating services. This is evident in their work in major developments and maintaining long-term relationships with key energy players.

Tenaris S.A. extended its long-term agreement with ADNOC in Abu Dhabi, which includes services like premium threading, where their facility was certified as an Industry 4.0 digital leader. At the end of the first half of 2025, the company maintained a strong net cash position of $3.7 billion, showing financial strength to support these long-term, complex projects.

Finance: review the Q3 2025 capital expenditure plan against the 1H 2025 free cash flow of $538 million (2Q 2025 figure) by next Tuesday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated account management and technical support for Rig Direct® is a core tenet, evolving from its launch a decade ago. Tenaris S.A. now provides 24/7 customer assistance and well integrity services, which are reinforced by the Remote Monitoring Center located in Houston, Texas. This service model integrates digital tools, including the Rig Direct® Portal and the PipeTracer® identification technology, ensuring full traceability from mill to well. For instance, since 2024, ExxonMobil has been served across all their US shale operations and offshore operations in Guyana under long-term agreements.

Collaborative development for complex, high-pressure projects sees Tenaris S.A. working closely with clients on specialized needs. Shell recently awarded Tenaris S.A. the casing supply for the first wells in its Sparta project, a result of many months spent on product testing and the development of 3D mapping technology.

Long-term supply agreements with major global energy producers secure significant revenue streams and deep integration. At the end of 2024, Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) confirmed an extension to a long-term agreement, originally valued at $1.9 billion, to cover the full seven years of supply for approximately half of their OCTG requirements. Furthermore, Tenaris S.A. has a 2022 long-term agreement with Saudi Aramco for seamless OCTG products, alongside a similar long-term agreement for LSAW OCTG products established in 2023.

Digital self-service and support via the new Client Hub is a recent enhancement to streamline the customer experience. This new digital platform is integrated within the Rig Direct® framework. The company's Selling, general and administrative expenses (SG&A) for the first half of 2025 amounted to $941 million.

Here are some key figures illustrating the scale of these customer-facing operations and the associated financial context:

Relationship Metric	Value/Detail	Reporting Period/Context
ADNOC Long-Term Agreement Value	$1.9 billion	Confirmed end of 2024 for seven years
ExxonMobil Agreement Scope	All US shale and Guyana offshore operations	Since 2024
Rig Direct® Digital Tools	Rig Direct® Portal and PipeTracer®	Current integration
New Client Hub Function	Streamline digital customer experience	Launched in 2025
2024 Total Net Sales	$12.5 billion	Year 2024
H1 2025 SG&A Expense	$941 million	First half of 2025

You should review the integration cost of the new Client Hub against the Q1 2025 sales decline of 16% year-on-year to assess near-term ROI on digital relationship investments.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Tenaris S.A. gets its products and services to the energy industry, which is a mix of direct selling, a massive physical footprint, and digital integration. Honestly, for a global manufacturer, the channel strategy is about being everywhere the customer drills.

Direct sales force and technical specialists globally are the core human interface. Tenaris S.A. has a team of 26,000 employees working across its global operations as of late 2025. These teams include commercial and technical sales representatives who showcase the portfolio, especially integrated solutions like One Line®, which bundles manufacturing, coating, and delivery for complex line pipe projects. The company's Q1 2025 results noted higher sales to US Rig Direct® customers, showing the direct channel's importance in that region.

The physical reach is substantial, covering the global service and distribution network in 19 countries where the network is present. This is complemented by service and distribution centers in over 35 countries overall. This local presence helps develop strong ties with major energy companies, allowing Tenaris S.A. to offer local technical and pipe management services.

Here's a quick look at the scale of their physical presence supporting these channels:

Operational Footprint Element	Number/Scope	Data Year/Context
Countries with Global Services and Distribution Network	19	As of 2024/2025 data points
Countries with Integrated Manufacturing (Steelmaking, Rolling, Finishing)	17	As of late 2024/2025 data points
Total Service and Distribution Centers	Over 35	Global network scope
R&D Centers	4	Developing and testing products

The integration of Shawcor's pipe coating business in December 2023 significantly enhanced the coating channel capabilities. This brought nine additional coating facilities into the Tenaris S.A. footprint, located in Canada, Mexico, Norway, Indonesia, the UAE, and the United States. These new facilities, combined with existing Tenaris S.A. coating operations in Argentina, Brazil, Italy, Nigeria, and the United States, create a stronger end-to-end offering for concrete weight, anti-corrosion, and flow assurance solutions.

The Direct-to-rig delivery model (Rig Direct®) is a key channel differentiator, especially in the U.S. market, celebrating ten years of operation by mid-2025. This model focuses on supply chain integration, minimizing waste, and staying close to drilling operations by aligning manufacturing with schedules. The service is now comprehensively digitally integrated, which is crucial for modern operations. Key components used in this channel include:

• Rig Direct® Portal: A single digital platform for order management and shipment tracking.
• RunReady™: Materials delivered ready for running, cutting down on on-site handling.
• PipeTracer®: Ensures pipe-by-pipe traceability from the mill to the well.
• WISer™: Technical and digital solutions supporting well integrity.

This model contributed to expanded deliveries in the US, as noted in the Q1 2025 results. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so the readiness provided by RunReady™ is a defintely strong channel advantage.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of Tenaris S.A.'s business, which is fundamentally tied to global energy investment cycles and industrial demand. Their customer base is segmented by geography and application, but the oil and gas sector remains the dominant driver for their tubular products and services.

Major International Oil Companies (IOCs) and National Oil Companies (NOCs).

This group represents the traditional backbone of Tenaris S.A.'s demand, though activity levels fluctuate based on commodity prices and capital expenditure plans. Sales to this segment are often project-based and geographically diverse. For instance, in the third quarter of 2025, Tenaris S.A. noted lower sales sequentially to the North Sea and lower shipments for offshore line pipe projects in the Middle East. However, in South America, deliveries for the Vaca Muerta Sur pipeline in Argentina provided support to regional sales in that same quarter. Historically, NOCs like Saudi Aramco drove record sales in the Middle East in 2024 by replenishing OCTG stocks, but this specific driver was not as pronounced in the latest reporting period. A key risk noted was anticipated payment delays from customers, specifically mentioning PEMEX, which could affect liquidity.

North American shale and unconventional resource operators.

The North American market, particularly the United States and Canada, shows resilience through service differentiation. Tenaris S.A. maintained a resilient level of sales to their rig direct customers in the U.S. and Canada during the third quarter of 2025, even with overall slowed rig activity. This is supported by their Rig Direct® service, which emphasizes operational efficiency and reliability. By the end of Q3 2025, around 90% of their U.S. sales of OCTG (Oil Country Tubular Goods) were produced in the United States, with the remaining 10% being specialized imports. Consolidation among major shale operators continued through 2024, influencing the structure of this customer segment.

Offshore deepwater and complex project developers.

Offshore development remains a critical, though sometimes lumpy, source of demand for specialized, high-specification products like line pipe. The third quarter of 2025 saw lower shipments for offshore line pipe projects in the Middle East. Conversely, development in areas like Suriname and the Black Sea is contributing to building a strong offshore order backlog for Tenaris S.A. In the first quarter of 2025, South America sales declined partly due to lower shipments for the Raia offshore project.

Industrial customers (e.g., power generation, automotive, mechanical).

While the energy industry is primary, Tenaris S.A. also supplies pipes and tubular components for non-energy applications. This segment showed notable growth in certain areas as of late 2025. Specifically, Automotive revenues increased 29% sequentially in the third quarter of 2025. Furthermore, the company has a growing presence in the energy storage sector, which delivered record deployments, gross profit, and margins in Q3 2025, driven by demand for Megapack and Powerwall products. This diversification helps balance the volatility inherent in the oil and gas sector.

Here's a quick look at the recent financial performance tied to these segments, based on the nine-month period ending September 30, 2025, where net sales were $8,986,024,000, down from $9,678,708,000 in the prior year.

Customer/Geographic Focus	Key Activity/Metric (Late 2025 Data)	Financial Impact Indicator
North America Onshore (Shale)	Resilient sales to Rig Direct customers in Q3 2025	US OCTG production covers approximately 90% of US sales
Middle East Offshore Projects	Lower shipments for line pipe projects in Q3 2025	2024 saw record sales from Saudi Aramco OCTG stock replenishment
South America (Argentina/Brazil)	Vaca Muerta Sur pipeline deliveries supported Q3 sales	Q1 2025 sales declined due to lower shipments to Raia offshore project
Industrial/Other Products	Energy storage business saw record deployments in Q3 2025	Automotive revenues increased 29% sequentially in Q3 2025

The overall financial health supporting these customer relationships is reflected in the balance sheet; the net cash position stood at $3.5 billion as of September 30, 2025. Also, the interim dividend approved in November 2025 was $0.29 per share, a 7% increase over the prior year's dividend.

You can see the geographical sales dynamics influencing the top line:

• North America deliveries were up 28% sequentially in Q3 2025.
• Greater China and APAC deliveries were up 33% and 29% sequentially, respectively, in Q3 2025.
• EMEA deliveries were up 25% sequentially in Q3 2025.
• Mexico sales increased in Q3 2025, supported by the Trion deepwater project financing.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, which is why Tenaris S.A. focuses on services like Rig Direct® to lock in the North American shale customer base.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses Tenaris S.A. faces to keep its global operations running and its premium product line competitive. The cost structure is heavily weighted toward materials and significant, ongoing capital investment.

The High cost of goods sold (COGS) is a defining feature, driven by volatile commodity markets for its primary inputs. For the first nine months of 2025 (9M 2025), the Cost of sales totaled $5,880,619 thousand, reflecting the underlying expense of raw materials and energy.

The composition of these material costs is critical for seamless steel pipe production, which relies on the electric arc furnace route. In 2024, the key inputs were:

• Steel scrap, pig iron, HBI, and DRI represented approximately 22% of steel pipe products' costs.
• The operations also consume significant electric energy purchased from local markets or generated via renewable sources.

Tenaris S.A. maintains a high-cost base due to necessary, large-scale reinvestment. The company reported Significant capital expenditures totaling $495 million in 9M 2025. This level of CapEx is essential for maintaining industrial efficiency and upgrading facilities globally.

Labor and logistics are also major components of the operating expense base. The company employs over 26,000 people globally. The Selling, general and administrative expenses (SG&A) for 9M 2025 were $1,376 million, a sequential decrease from $1,459 million in 9M 2024. This reduction in SG&A was partially attributed to lower labor costs and lower logistic costs.

To sustain its market position, Tenaris S.A. invests in innovation, which shows up in its cost structure. For the year 2024, Research and development expenditures included in Cost of sales totaled $74.2 million.

Here is a breakdown of key cost-related and investment figures for the nine-month period ended September 30, 2025:

Cost/Investment Metric	Amount (USD)	Period
Cost of Sales	$5,880,619 thousand	9M 2025
Capital Expenditures	$495 million	9M 2025
Selling, General and Administrative Expenses (SG&A)	$1,376 million	9M 2025
Employees (Approximate)	26,000	As of late 2025 context
R&D Expenditures (Latest Reported)	$74.2 million	2024

The pressure on margins is evident when comparing the 9M 2025 Cost of Sales of $5,880,619 thousand against the 9M 2025 Net Sales of $8,986,024 thousand.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Tenaris S.A. brings in cash, which is heavily tied to the global energy sector's spending habits. Honestly, it's all about the steel tubes they make for drilling and moving oil and gas.

Sales of tubular products and services (OCTG, line pipe) - the core. This is where the bulk of the money comes from. For the twelve months ending September 30, 2025, Tenaris S.A. reported net sales of $11.831 billion. To give you a recent snapshot, for the first nine months of 2025 (January through September), the revenue specifically from pipe sales totaled $8.56 billion. This nine-month figure represented a 7% decrease year-on-year, largely because average selling prices dropped by 4%, driven by lower product prices in the Americas.

Here's a quick look at some of those top-line revenue numbers:

Metric	Amount	Period
Net Sales (12 Months)	$11.831 billion	Ending September 30, 2025
Net Sales (Quarterly)	$2,978 million	Q3 2025
Revenue from Pipe Sales	$8.56 billion	January-September 2025

The company's Q3 2025 net sales came in at $2,978 million, which was up 2% year-on-year, even though volumes shipped were down slightly.

Sales of premium connections and integrated Rig Direct® services. These specialized products and services represent a key value-add component. In the first quarter of 2025, Tenaris S.A. saw sales increase in North America partly due to higher shipments to its US Rig Direct® customers. The resilience in Q3 2025 sales levels in the U.S. and Canada was also attributed to strong performance with Rig Direct customers. These connections are critical for high-performance drilling environments.

Sales of other products (sucker rods, coiled tubing) and oilfield services. This category provides diversification away from just large-diameter pipe. In Q3 2025, net sales for these other products and services saw a significant drop, decreasing 38% sequentially and 17% year-on-year. However, looking back at Q1 2025, sales in this segment had increased sequentially, mainly driven by higher sales of sucker rods and oil services in Argentina. Similarly, in the fourth quarter of 2024, sales were boosted by higher sales of oil services in Argentina and coiled tubing.

Income from portfolio investments, contributing $47 million in Q3 2025. Beyond the core manufacturing and services, Tenaris S.A. generates income from its financial holdings. For the third quarter of 2025, the financial result was largely due to a $47 million net finance income derived from the net return on its portfolio investments. This income stream helps buffer the operational results. You should keep an eye on this, as it can fluctuate quarter-to-quarter.

Finance: draft the Q4 2025 revenue forecast model by next Tuesday.