Tenaris S.A. (TS): Business Model Canvas [Jan-2025 Mis à jour]

Dans le monde à enjeux élevés de la fabrication et des infrastructures énergétiques mondiales de l'acier, Tenaris S.A. émerge comme une puissance technologique, transformant comment les produits en acier conçus par la précision sont conçus, développés et livrés. En fabriquant méticuleusement un modèle commercial qui plie à une innovation métallurgique avancée avec des partenariats mondiaux stratégiques, cette société multinationale a creusé un niche unique en fournissant des solutions de pointe pour les secteurs industriels les plus exigeants. Leur toile complète du modèle commercial révèle une approche sophistiquée qui va bien au-delà de la fabrication traditionnelle, positionnant les Tenaris en tant que force pionnière dans la création de la valeur grâce à l'excellence technologique et à l'ingénierie centrée sur le client.

Tenaris S.A. (TS) - Modèle commercial: partenariats clés

Alliances stratégiques avec des fabricants d'acier mondiaux

Tenaris maintient des partenariats stratégiques avec les principaux fabricants d'acier dans le monde:

Partenaire	Pays	Détails du partenariat
Ternium S.A.	Mexique / Argentine	Intégration de la production et de la chaîne d'approvisionnement conjointes
Arcelormittal	Luxembourg	Source des matières premières et collaboration technologique

Coentreprises avec des sociétés d'exploration pétrolière et gazière

Tenaris collabore avec les grandes entreprises d'exploration:

• SAUDI ARAMCO - Support de tuyau et support technique
• ExxonMobil - Solutions de tuyaux sans couture personnalisés
• Shell - Partenariats avancés de recherche métallurgique

Partenariats technologiques avec les institutions de recherche

Les principales collaborations de recherche technologique comprennent:

Institution	Domaine de mise au point	Investissement annuel
Institut de technologie du Massachusetts	Métallurgie avancée	2,3 millions de dollars
Imperial College London	Ingénierie des matériaux	1,7 million de dollars

Accords collaboratifs avec les entreprises de construction de pipelines

Tenaris s'associe aux grandes entreprises de construction de pipelines:

• SAIPEM S.P.A. - Solutions de pipeline intégrées
• Technip FMC - Ingénierie du pipeline offshore
• Fluor Corporation - Global Infrastructure Projects

Partenariats de la chaîne d'approvisionnement avec les fournisseurs de matières premières

Partenariats critiques de matières premières:

Fournisseur	Matériel	Volume annuel
Vale S.A.	Minerai de fer	1,2 million de tonnes métriques
Rio Tinto	Ferraille en acier	850 000 tonnes métriques

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: activités clés

Fabrication de tuyaux et de tubes en acier sans couture

Capacité de production annuelle: 3,5 millions de tonnes métriques de tuyaux et tubes en acier sans couture. Installations de fabrication situées dans 14 pays sur 4 continents.

Emplacement de fabrication	Capacité annuelle (tonnes métriques)	Types de produits primaires
Argentine	800,000	Huile & Tubes à gaz
Italie	500,000	Tuyaux industriels
Brésil	600,000	Tuyaux du secteur de l'énergie

Recherche et développement métallurgiques avancées

Investissement en R&D: 235 millions de dollars en 2023. Centres de recherche situés dans 5 pays.

• Centres techniques en Argentine, en Italie, aux États-Unis, au Brésil et en Roumanie
• Plus de 450 projets de recherche actifs chaque année
• 300+ ingénieurs et chercheurs métallurgiques employés

Gestion mondiale de la distribution et de la logistique

Réseau de distribution mondial couvrant 30 pays avec 22 centres de distribution.

Région	Nombre de centres de distribution	Coût de la logistique annuelle
Amérique du Nord	7	120 millions de dollars
Amérique du Sud	6	85 millions de dollars
Europe	5	95 millions de dollars

Solutions d'ingénierie personnalisées pour le secteur de l'énergie

Équipe d'ingénierie spécialisée de 250 professionnels. Projets annuels de solution personnalisée: 180.

• Support d'exploration du pétrole et du gaz
• Développement de la technologie de forage offshore
• Conception de tuyaux résistants à la corrosion

Fabrication de précision de tubes spécialisés

Capacités de fabrication de précision avec des tolérances aussi serrées que 0,01 mm.

Type de tube	Volume de production annuel	Industries clés servies
Goods tubulaires du pays pétrolier (OCTG)	1,2 million de tonnes	Exploration du pétrole
Tuyaux de ligne	800 000 tonnes	Transport de gaz
Tube mécanique	700 000 tonnes	Fabrication industrielle

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Installations de fabrication avancées dans le monde

Tenaris exploite des installations de fabrication dans plusieurs pays:

Pays	Nombre d'installations	Capacité de fabrication totale
Italie	3	750 000 tonnes métriques / an
Argentine	4	1 200 000 tonnes métriques / an
Brésil	2	500 000 tonnes métriques / an
États-Unis	2	650 000 tonnes métriques / an

Technologies métallurgiques propriétaires

Investissements technologiques clés:

• Dépenses de R&D en 2023: 187 millions de dollars
• Brevets actifs: 342 dans le monde
• Centres de recherche métallurgique spécialisés: 5

Portefeuille de propriété intellectuelle

Catégorie IP	Nombre	Couverture mondiale
Brevets enregistrés	342	24 pays
Marques	156	37 pays
Designs industriels	89	15 pays

Travail d'ingénierie hautement qualifiée

Composition de la main-d'œuvre en 2023:

Catégorie des employés	Nombre total	Pourcentage avec des diplômes avancés
Total des employés	26,450	-
Ingénieurs	5,230	68%
Chercheur	412	92%

Réseau mondial de chaîne d'approvisionnement et de distribution

Infrastructure de distribution:

• Centres logistiques: 22
• Entrepôts de distribution: 47
• Couverture de distribution mondiale: 30 pays
• Dépenses logistiques annuelles: 213 millions de dollars

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Produits en acier de haute qualité et précis

Tenaris a produit 2,9 millions de tonnes métriques de tuyaux et de tubes en acier en 2022. Les revenus des tuyaux sans couture ont atteint 7,8 milliards de dollars la même année. La société maintient un Taux de livraison à 99,6% pour les produits en acier conçus avec précision.

Catégorie de produits	Volume de production annuel	Contribution des revenus
Tuyaux sans couture	2,9 millions de tonnes métriques	7,8 milliards de dollars
Tuyaux soudés	1,1 million de tonnes métriques	2,4 milliards de dollars

Solutions innovantes pour les secteurs énergétiques et industriels

Tenaris a investi 185 millions de dollars dans la recherche et le développement en 2022. La société détient 1 200 brevets actifs dans le monde.

• Solutions du secteur du pétrole et du gaz: 65% des revenus totaux
• Applications industrielles: 35% des revenus totaux

Performance supérieure dans les conditions environnementales difficiles

Tenaris a développé 42 grades en acier spécialisés capables de résister à des températures extrêmes de -46 ° C à 620 ° C. Leurs produits maintiennent 99,7% d'intégrité structurelle dans des conditions difficiles.

Services techniques et d'ingénierie personnalisés

Tenaris exploite 14 centres de soutien technique mondial. La société fournit Consultation d'ingénierie 24/7 dans 30 pays.

Catégorie de service	Couverture mondiale	Heures de soutien annuelles
Consultation technique	30 pays	125 000 heures
Ingénierie sur place	20 pays	75 000 heures

Fabrication durable et technologiquement avancée

Tenaris a réduit les émissions de carbone de 22% en 2022. La société a investi 240 millions de dollars dans les technologies de fabrication durables.

• Réduction des émissions de carbone: 22% d'une année à l'autre
• Investissement de fabrication durable: 240 millions de dollars
• Utilisation des matériaux recyclés: 45% du total des matières premières

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Approche de partenariat technique à long terme

Tenaris maintient 87 partenariats stratégiques à long terme avec les sociétés pétrolières et gazières dans le monde. La stratégie de relation client de l'entreprise se concentre sur le maintien de partenariats techniques avec une durée de contrat moyenne de 7,2 ans.

Type de partenariat	Nombre de partenariats	Durée du contrat moyen
Partenariats techniques stratégiques	87	7,2 ans

Équipes de support client dédiées

Tenaris exploite 12 centres de support client dédiés sur 6 continents. L'entreprise emploie 326 professionnels spécialisés du soutien à la clientèle.

• Centres de soutien mondiaux situés en Amérique du Nord, en Amérique du Sud, en Europe, au Moyen-Orient, en Asie et en Afrique
• Disponibilité d'assistance technique 24/7
• Équipes de support multilingues

Innovation continue et développement de produits

En 2022, Tenaris a investi 254 millions de dollars dans la recherche et le développement, ce qui représente 3,7% de ses revenus totaux. La société dépose en moyenne 42 nouveaux brevets par an.

Investissement en R&D	Pourcentage de revenus	Dépôt de brevets annuel
254 millions de dollars	3.7%	42

Assistance technique au conseil et à l'ingénierie

Tenaris fournit des services de conseil en génie spécialisés à 215 grandes sociétés d'exploration pétrolière et gazière dans le monde. La société maintient une équipe de 478 consultants techniques.

• Conception de solution personnalisée
• Stratégies de maintenance prédictive
• Conseil d'optimisation des performances

Capacités collaboratives de résolution de problèmes

La société a créé 63 centres d'innovation collaboratifs avec des partenaires industriels clés. Ces centres se concentrent sur le développement de solutions technologiques avancées pour des défis d'ingénierie complexes.

Centres d'innovation collaboratifs	Industries partenaires	Projets collaboratifs annuels
63	Huile & Gaz, fabrication, énergie	94

Tenaris S.A. (TS) - Modèle commercial: canaux

Force de vente directe

Tenaris maintient une force de vente directe mondiale de 1 247 professionnels des ventes dédiés dans 26 pays en 2023. L'équipe de vente a généré 7,8 milliards de dollars de revenus de vente directs en 2022.

Région	Représentants des ventes	Couverture des ventes
Amérique du Nord	327	Huile & Secteur du gaz
l'Amérique latine	412	Infrastructure énergétique
Europe	238	Marchés industriels
Moyen-Orient	170	Projets énergétiques

Plateformes numériques en ligne

Tenaris exploite une plate-forme numérique complète avec 87 000 clients industriels enregistrés. La plate-forme en ligne génère environ 1,2 milliard de dollars de ventes numériques par an.

• Portail de commerce électronique avec suivi des stocks en temps réel
• Outils de configuration du produit numérique
• Téléchargements de spécifications techniques
• Système de gestion des commandes en ligne

Salons et expositions commerciales de l'industrie

Tenaris participe à 42 salons internationaux chaque année, avec un investissement marketing estimé à 3,6 millions de dollars. Ces événements génèrent environ 18% des nouvelles acquisitions de clients.

Type d'exposition	Nombre d'événements	Industrie cible
Huile & Conférences de gaz	22	Secteur de l'énergie
Expositions de fabrication industrielle	12	Secteur manufacturier
Forums d'infrastructure énergétique	8	Projets d'infrastructure

Réseaux de distributeurs stratégiques

Tenaris maintient 127 distributeurs stratégiques dans 46 pays, ce qui représente 2,4 milliards de dollars de revenus de vente indirects pour 2022.

• Distributeurs d'équipements industriels spécialisés
• Fournisseurs de services de pétrole régionaux
• Partenaires internationaux de la chaîne d'approvisionnement

Conférences techniques et événements marketing

Tenaris accueille 36 conférences techniques par an, avec 4 200 professionnels de l'industrie. Ces événements génèrent environ 750 millions de dollars en prospects potentiels.

Type de conférence	Participants	Portée géographique
Sommets d'innovation technique	1,600	Mondial
Ateliers de solutions de l'industrie	1,800	Régional
Séminaires de transfert de technologie	800	Locale

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Sociétés d'exploration du pétrole et du gaz

Tenaris dessert les grandes sociétés d'exploration pétrolière et gazière dans le monde avec des solutions de tuyaux en acier sans couture.

Région	Part de marché	Contribution annuelle des revenus
Amérique du Nord	35%	2,1 milliards de dollars
Moyen-Orient	22%	1,3 milliard de dollars
l'Amérique latine	28%	1,7 milliard de dollars

Développeurs d'infrastructures énergétiques

Tenaris fournit des solutions de tuyauterie spécialisées pour les projets d'infrastructure énergétique.

• Projets de construction de pipelines
• Infrastructure de plate-forme offshore
• Installations d'énergie renouvelable

Secteur de la fabrication automobile

Tenaris fournit des tubes en acier de précision pour la fabrication automobile.

Segment automobile	Type de tube	Volume des ventes annuelles
Composants structurels	Tubes en acier à haute résistance	1,2 million d'unités
Systèmes de transmission	Tubes mécaniques de précision	850 000 unités

Fabricants de machines industrielles

Tenaris prend en charge les fabricants de machines industrielles avec des tubes en acier spécialisés.

• Systèmes hydrauliques
• Fabrication d'équipement lourd
• Composants d'ingénierie de précision

Projets de construction et d'infrastructure

Tenaris fournit des solutions de structure en acier pour les développements d'infrastructures à grande échelle.

Type d'infrastructure	Application de tube en acier	Pénétration du marché
Ponts	Tubes de support structurels	42%
Des immeubles de grande hauteur	Tubes en acier architectural	35%
Infrastructure de transport	Tubes de renforcement	28%

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Investissement élevé en capital dans la technologie de fabrication

Tenaris a investi 526 millions de dollars dans des biens, des usines et des équipements en 2022. Les dépenses en capital totales de la société pour l'année étaient de 597 millions de dollars, axées sur la modernisation des installations de fabrication dans plusieurs pays.

Année	Dépenses en capital	Investissement manufacturier
2022	597 millions de dollars	526 millions de dollars
2021	442 millions de dollars	389 millions de dollars

Dépenses de recherche et développement

Tenaris a alloué 118 millions de dollars aux frais de recherche et de développement en 2022, ce qui représente 2,3% de ses revenus totaux.

• R&D Focus Daires: technologies de fabrication avancées
• Innovation technologique dans la production de tuyaux sans couture
• Initiatives de transformation numérique et d'automatisation

Global Workforce and Talent Acquisition

Les dépenses totales du personnel de Tenaris en 2022 étaient de 1,2 milliard de dollars, couvrant environ 19 500 employés dans le monde.

Catégorie de dépenses	Montant
Salaires	892 millions de dollars
Contributions de la sécurité sociale	210 millions de dollars
Autres dépenses du personnel	98 millions de dollars

Gestion de la chaîne d'approvisionnement et de la logistique

Tenaris a dépensé environ 425 millions de dollars pour les opérations de chaîne d'approvisionnement et de logistique en 2022, maintenant un réseau de distribution mondial complexe.

• Coûts logistiques: 8,3% du total des dépenses opérationnelles
• Centres de distribution mondiaux: 12 emplacements stratégiques
• Investissements de gestion des stocks: 76 millions de dollars

Investissements en innovation technologique continue

Tenaris a engagé 145 millions de dollars à l'innovation technologique continue en 2022, en se concentrant sur la transformation numérique et les processus de fabrication avancés.

Catégorie d'innovation	Investissement
Technologies numériques	62 millions de dollars
Fabrication avancée	83 millions de dollars

Tenaris S.A. (TS) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Ventes de tuyaux et de tubes en acier

En 2022, Tenaris a déclaré des ventes nettes de 10,54 milliards de dollars provenant des ventes de tuyaux et de tubes en acier. Le chiffre d'affaires total de la société provenant des tuyaux sans couture et soudés pour les industries pétrolières et gazières a atteint 8,76 milliards de dollars.

Catégorie de produits	Revenus (USD)	Part de marché
Goods tubulaires du pays pétrolier (OCTG)	6,2 milliards de dollars	22%
Tuyaux de ligne	2,56 milliards de dollars	15%

Solutions d'ingénierie personnalisées

Custom Engineering Solutions a généré 1,23 milliard de dollars de revenus pour Tenaris en 2022, ce qui représente 11,7% du total des revenus de l'entreprise.

• Services spécialisés de conception de tuyaux
• Solutions de fabrication personnalisées
• Intégration technologique avancée

Services de consultation technique

Les services de consultation technique ont contribué 425 millions de dollars à la source de revenus de Tenaris en 2022.

Type de consultation	Revenus (USD)
Conseil d'ingénierie pétrolière	275 millions de dollars
Optimisation du processus de fabrication	150 millions de dollars

Distribution mondiale des produits

La distribution mondiale de produits a représenté 1,87 milliard de dollars de revenus sur plusieurs marchés internationaux en 2022.

• Amérique du Nord: 712 millions de dollars
• Amérique du Sud: 456 millions de dollars
• Europe: 389 millions de dollars
• Moyen-Orient: 213 millions de dollars
• Asie-Pacifique: 100 millions de dollars

Contrats de fabrication spécialisés

Des contrats de fabrication spécialisés ont généré 987 millions de dollars de revenus pour Tenaris en 2022.

Type de contrat	Revenus (USD)
Projets d'infrastructure énergétique à long terme	687 millions de dollars
Fabrication d'équipements industriels	300 millions de dollars

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core things Tenaris S.A. promises to deliver to its customers, grounded in their actual operational and financial scale as of mid-2025. The company's net sales for the second quarter of 2025 hit $3,086 million, showing where these value propositions translate into revenue.

Integrated supply chain and inventory management (Rig Direct®)

The Rig Direct® model is all about making the supply chain seamless, from the mill right to the rig floor. This service model is digitally integrated, using tools like the Rig Direct® Portal and PipeTracer® identification technology for end-to-end traceability of every pipe. The core promise here is material efficiency: customers pay only for the pipes and accessories they actually use. Any surplus materials get transferred to the next well, which definitely helps minimize on-site inventory and logistics headaches.

• Pipe production and accessory management are scheduled around customer drilling needs.
• Digital systems integrate with customers to streamline dispatching and invoicing.
• Field service specialists provide on-site support for best practices.
• The service model expands to include well integrity solutions like WISer™.

High-performance OCTG for complex deepwater and shale drilling

Tenaris S.A. delivers specialized steel grades and premium connections for the toughest drilling environments. They are establishing a leading position for 20K projects in the US deepwater sector, which requires materials that can handle extreme pressures. This is backed by their global industrial system and R&D facilities.

Project/Client	Application Focus	Technology/Grade Mentioned
Shell	Sparta project (US deepwater)	Ultra High Collapse steel grades, 3D mapping technology
BP	Kaskida 20K project	High-performance OCTG
Total	GranMorgu development (Guyana-Suriname basin)	Line pipe and insulation coating

The company's EBITDA margin for the second quarter of 2025 stood at 23.7% of net sales, reflecting the value captured from these specialized products and services.

Specialized tubulars for low-carbon energy (CCS, hydrogen, geothermal)

Tenaris S.A. is actively positioning itself as a key supplier for the energy transition. They are developing and supplying products for applications like carbon capture and storage (CCS) and hydrogen infrastructure. For instance, they secured a significant order for CCS work.

• Received a $250 million order for Longitudinal Submerged Arc Welded (LSAW) pipes for Saudi Aramco's CCS project, with deliveries slated for Q3 2025.
• Partnered with Snam and RINA to qualify tubulars and connections for Underground Gas Storage (UGS) wells managing gas blends up to 100% hydrogen content.
• Qualified tubulars and connections are part of the THera® portfolio, tailored for hydrogen applications.

Comprehensive pipeline solutions including coating services (TenarisShawcor)

The value proposition extends to comprehensive pipeline solutions, where products can be paired with coating services. This is evident in their work in major developments and maintaining long-term relationships with key energy players.

Tenaris S.A. extended its long-term agreement with ADNOC in Abu Dhabi, which includes services like premium threading, where their facility was certified as an Industry 4.0 digital leader. At the end of the first half of 2025, the company maintained a strong net cash position of $3.7 billion, showing financial strength to support these long-term, complex projects.

Finance: review the Q3 2025 capital expenditure plan against the 1H 2025 free cash flow of $538 million (2Q 2025 figure) by next Tuesday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Customer Relationships

Dedicated account management and technical support for Rig Direct® is a core tenet, evolving from its launch a decade ago. Tenaris S.A. now provides 24/7 customer assistance and well integrity services, which are reinforced by the Remote Monitoring Center located in Houston, Texas. This service model integrates digital tools, including the Rig Direct® Portal and the PipeTracer® identification technology, ensuring full traceability from mill to well. For instance, since 2024, ExxonMobil has been served across all their US shale operations and offshore operations in Guyana under long-term agreements.

Collaborative development for complex, high-pressure projects sees Tenaris S.A. working closely with clients on specialized needs. Shell recently awarded Tenaris S.A. the casing supply for the first wells in its Sparta project, a result of many months spent on product testing and the development of 3D mapping technology.

Long-term supply agreements with major global energy producers secure significant revenue streams and deep integration. At the end of 2024, Abu Dhabi National Oil Company (ADNOC) confirmed an extension to a long-term agreement, originally valued at $1.9 billion, to cover the full seven years of supply for approximately half of their OCTG requirements. Furthermore, Tenaris S.A. has a 2022 long-term agreement with Saudi Aramco for seamless OCTG products, alongside a similar long-term agreement for LSAW OCTG products established in 2023.

Digital self-service and support via the new Client Hub is a recent enhancement to streamline the customer experience. This new digital platform is integrated within the Rig Direct® framework. The company's Selling, general and administrative expenses (SG&A) for the first half of 2025 amounted to $941 million.

Here are some key figures illustrating the scale of these customer-facing operations and the associated financial context:

Relationship Metric	Value/Detail	Reporting Period/Context
ADNOC Long-Term Agreement Value	$1.9 billion	Confirmed end of 2024 for seven years
ExxonMobil Agreement Scope	All US shale and Guyana offshore operations	Since 2024
Rig Direct® Digital Tools	Rig Direct® Portal and PipeTracer®	Current integration
New Client Hub Function	Streamline digital customer experience	Launched in 2025
2024 Total Net Sales	$12.5 billion	Year 2024
H1 2025 SG&A Expense	$941 million	First half of 2025

You should review the integration cost of the new Client Hub against the Q1 2025 sales decline of 16% year-on-year to assess near-term ROI on digital relationship investments.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how Tenaris S.A. gets its products and services to the energy industry, which is a mix of direct selling, a massive physical footprint, and digital integration. Honestly, for a global manufacturer, the channel strategy is about being everywhere the customer drills.

Direct sales force and technical specialists globally are the core human interface. Tenaris S.A. has a team of 26,000 employees working across its global operations as of late 2025. These teams include commercial and technical sales representatives who showcase the portfolio, especially integrated solutions like One Line®, which bundles manufacturing, coating, and delivery for complex line pipe projects. The company's Q1 2025 results noted higher sales to US Rig Direct® customers, showing the direct channel's importance in that region.

The physical reach is substantial, covering the global service and distribution network in 19 countries where the network is present. This is complemented by service and distribution centers in over 35 countries overall. This local presence helps develop strong ties with major energy companies, allowing Tenaris S.A. to offer local technical and pipe management services.

Here's a quick look at the scale of their physical presence supporting these channels:

Operational Footprint Element	Number/Scope	Data Year/Context
Countries with Global Services and Distribution Network	19	As of 2024/2025 data points
Countries with Integrated Manufacturing (Steelmaking, Rolling, Finishing)	17	As of late 2024/2025 data points
Total Service and Distribution Centers	Over 35	Global network scope
R&D Centers	4	Developing and testing products

The integration of Shawcor's pipe coating business in December 2023 significantly enhanced the coating channel capabilities. This brought nine additional coating facilities into the Tenaris S.A. footprint, located in Canada, Mexico, Norway, Indonesia, the UAE, and the United States. These new facilities, combined with existing Tenaris S.A. coating operations in Argentina, Brazil, Italy, Nigeria, and the United States, create a stronger end-to-end offering for concrete weight, anti-corrosion, and flow assurance solutions.

The Direct-to-rig delivery model (Rig Direct®) is a key channel differentiator, especially in the U.S. market, celebrating ten years of operation by mid-2025. This model focuses on supply chain integration, minimizing waste, and staying close to drilling operations by aligning manufacturing with schedules. The service is now comprehensively digitally integrated, which is crucial for modern operations. Key components used in this channel include:

• Rig Direct® Portal: A single digital platform for order management and shipment tracking.
• RunReady™: Materials delivered ready for running, cutting down on on-site handling.
• PipeTracer®: Ensures pipe-by-pipe traceability from the mill to the well.
• WISer™: Technical and digital solutions supporting well integrity.

This model contributed to expanded deliveries in the US, as noted in the Q1 2025 results. If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, so the readiness provided by RunReady™ is a defintely strong channel advantage.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core of Tenaris S.A.'s business, which is fundamentally tied to global energy investment cycles and industrial demand. Their customer base is segmented by geography and application, but the oil and gas sector remains the dominant driver for their tubular products and services.

Major International Oil Companies (IOCs) and National Oil Companies (NOCs).

This group represents the traditional backbone of Tenaris S.A.'s demand, though activity levels fluctuate based on commodity prices and capital expenditure plans. Sales to this segment are often project-based and geographically diverse. For instance, in the third quarter of 2025, Tenaris S.A. noted lower sales sequentially to the North Sea and lower shipments for offshore line pipe projects in the Middle East. However, in South America, deliveries for the Vaca Muerta Sur pipeline in Argentina provided support to regional sales in that same quarter. Historically, NOCs like Saudi Aramco drove record sales in the Middle East in 2024 by replenishing OCTG stocks, but this specific driver was not as pronounced in the latest reporting period. A key risk noted was anticipated payment delays from customers, specifically mentioning PEMEX, which could affect liquidity.

North American shale and unconventional resource operators.

The North American market, particularly the United States and Canada, shows resilience through service differentiation. Tenaris S.A. maintained a resilient level of sales to their rig direct customers in the U.S. and Canada during the third quarter of 2025, even with overall slowed rig activity. This is supported by their Rig Direct® service, which emphasizes operational efficiency and reliability. By the end of Q3 2025, around 90% of their U.S. sales of OCTG (Oil Country Tubular Goods) were produced in the United States, with the remaining 10% being specialized imports. Consolidation among major shale operators continued through 2024, influencing the structure of this customer segment.

Offshore deepwater and complex project developers.

Offshore development remains a critical, though sometimes lumpy, source of demand for specialized, high-specification products like line pipe. The third quarter of 2025 saw lower shipments for offshore line pipe projects in the Middle East. Conversely, development in areas like Suriname and the Black Sea is contributing to building a strong offshore order backlog for Tenaris S.A. In the first quarter of 2025, South America sales declined partly due to lower shipments for the Raia offshore project.

Industrial customers (e.g., power generation, automotive, mechanical).

While the energy industry is primary, Tenaris S.A. also supplies pipes and tubular components for non-energy applications. This segment showed notable growth in certain areas as of late 2025. Specifically, Automotive revenues increased 29% sequentially in the third quarter of 2025. Furthermore, the company has a growing presence in the energy storage sector, which delivered record deployments, gross profit, and margins in Q3 2025, driven by demand for Megapack and Powerwall products. This diversification helps balance the volatility inherent in the oil and gas sector.

Here's a quick look at the recent financial performance tied to these segments, based on the nine-month period ending September 30, 2025, where net sales were $8,986,024,000, down from $9,678,708,000 in the prior year.

Customer/Geographic Focus	Key Activity/Metric (Late 2025 Data)	Financial Impact Indicator
North America Onshore (Shale)	Resilient sales to Rig Direct customers in Q3 2025	US OCTG production covers approximately 90% of US sales
Middle East Offshore Projects	Lower shipments for line pipe projects in Q3 2025	2024 saw record sales from Saudi Aramco OCTG stock replenishment
South America (Argentina/Brazil)	Vaca Muerta Sur pipeline deliveries supported Q3 sales	Q1 2025 sales declined due to lower shipments to Raia offshore project
Industrial/Other Products	Energy storage business saw record deployments in Q3 2025	Automotive revenues increased 29% sequentially in Q3 2025

The overall financial health supporting these customer relationships is reflected in the balance sheet; the net cash position stood at $3.5 billion as of September 30, 2025. Also, the interim dividend approved in November 2025 was $0.29 per share, a 7% increase over the prior year's dividend.

You can see the geographical sales dynamics influencing the top line:

• North America deliveries were up 28% sequentially in Q3 2025.
• Greater China and APAC deliveries were up 33% and 29% sequentially, respectively, in Q3 2025.
• EMEA deliveries were up 25% sequentially in Q3 2025.
• Mexico sales increased in Q3 2025, supported by the Trion deepwater project financing.

If onboarding takes 14+ days, churn risk rises, which is why Tenaris S.A. focuses on services like Rig Direct® to lock in the North American shale customer base.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the core expenses Tenaris S.A. faces to keep its global operations running and its premium product line competitive. The cost structure is heavily weighted toward materials and significant, ongoing capital investment.

The High cost of goods sold (COGS) is a defining feature, driven by volatile commodity markets for its primary inputs. For the first nine months of 2025 (9M 2025), the Cost of sales totaled $5,880,619 thousand, reflecting the underlying expense of raw materials and energy.

The composition of these material costs is critical for seamless steel pipe production, which relies on the electric arc furnace route. In 2024, the key inputs were:

• Steel scrap, pig iron, HBI, and DRI represented approximately 22% of steel pipe products' costs.
• The operations also consume significant electric energy purchased from local markets or generated via renewable sources.

Tenaris S.A. maintains a high-cost base due to necessary, large-scale reinvestment. The company reported Significant capital expenditures totaling $495 million in 9M 2025. This level of CapEx is essential for maintaining industrial efficiency and upgrading facilities globally.

Labor and logistics are also major components of the operating expense base. The company employs over 26,000 people globally. The Selling, general and administrative expenses (SG&A) for 9M 2025 were $1,376 million, a sequential decrease from $1,459 million in 9M 2024. This reduction in SG&A was partially attributed to lower labor costs and lower logistic costs.

To sustain its market position, Tenaris S.A. invests in innovation, which shows up in its cost structure. For the year 2024, Research and development expenditures included in Cost of sales totaled $74.2 million.

Here is a breakdown of key cost-related and investment figures for the nine-month period ended September 30, 2025:

Cost/Investment Metric	Amount (USD)	Period
Cost of Sales	$5,880,619 thousand	9M 2025
Capital Expenditures	$495 million	9M 2025
Selling, General and Administrative Expenses (SG&A)	$1,376 million	9M 2025
Employees (Approximate)	26,000	As of late 2025 context
R&D Expenditures (Latest Reported)	$74.2 million	2024

The pressure on margins is evident when comparing the 9M 2025 Cost of Sales of $5,880,619 thousand against the 9M 2025 Net Sales of $8,986,024 thousand.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Tenaris S.A. (TS) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the core ways Tenaris S.A. brings in cash, which is heavily tied to the global energy sector's spending habits. Honestly, it's all about the steel tubes they make for drilling and moving oil and gas.

Sales of tubular products and services (OCTG, line pipe) - the core. This is where the bulk of the money comes from. For the twelve months ending September 30, 2025, Tenaris S.A. reported net sales of $11.831 billion. To give you a recent snapshot, for the first nine months of 2025 (January through September), the revenue specifically from pipe sales totaled $8.56 billion. This nine-month figure represented a 7% decrease year-on-year, largely because average selling prices dropped by 4%, driven by lower product prices in the Americas.

Here's a quick look at some of those top-line revenue numbers:

Metric	Amount	Period
Net Sales (12 Months)	$11.831 billion	Ending September 30, 2025
Net Sales (Quarterly)	$2,978 million	Q3 2025
Revenue from Pipe Sales	$8.56 billion	January-September 2025

The company's Q3 2025 net sales came in at $2,978 million, which was up 2% year-on-year, even though volumes shipped were down slightly.

Sales of premium connections and integrated Rig Direct® services. These specialized products and services represent a key value-add component. In the first quarter of 2025, Tenaris S.A. saw sales increase in North America partly due to higher shipments to its US Rig Direct® customers. The resilience in Q3 2025 sales levels in the U.S. and Canada was also attributed to strong performance with Rig Direct customers. These connections are critical for high-performance drilling environments.

Sales of other products (sucker rods, coiled tubing) and oilfield services. This category provides diversification away from just large-diameter pipe. In Q3 2025, net sales for these other products and services saw a significant drop, decreasing 38% sequentially and 17% year-on-year. However, looking back at Q1 2025, sales in this segment had increased sequentially, mainly driven by higher sales of sucker rods and oil services in Argentina. Similarly, in the fourth quarter of 2024, sales were boosted by higher sales of oil services in Argentina and coiled tubing.

Income from portfolio investments, contributing $47 million in Q3 2025. Beyond the core manufacturing and services, Tenaris S.A. generates income from its financial holdings. For the third quarter of 2025, the financial result was largely due to a $47 million net finance income derived from the net return on its portfolio investments. This income stream helps buffer the operational results. You should keep an eye on this, as it can fluctuate quarter-to-quarter.

Finance: draft the Q4 2025 revenue forecast model by next Tuesday.