Texas Roadhouse, Inc. (TXRH): تحليل PESTLE [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

إنك تريد رؤية واضحة لشركة تكساس رودهاوس من خلال عدسة بيستل، والإجابة المختصرة هي: إنهم يخوضون بكل تأكيد حربا على جبهتين في عام 2025. إن التضخم المستمر في السلع الغذائية - وخاصة توجيه تضخم السلع الأساسية لهذا العام بنسبة 6٪ - يضغط على الهوامش بقوة، في حين أن ضيق سوق العمل يدفع تضخم الأجور إلى ما يقرب من 4٪. يوضح تحليلنا أنه على الرغم من أن عرض القيمة القوية لشركة TXRH يعد ميزة اجتماعية، فإن نجاحها الاستراتيجي يعتمد على الدفاع عن هامش الدخل من العمليات في الربع الثالث من عام 2025، والذي انخفض إلى 6.7٪ من إجمالي الإيرادات. هذا لا يتعلق فقط بشرائح اللحم؛ يتعلق الأمر بإدارة التكلفة الذكية والتوسع الاستراتيجي للحفاظ على الربحية.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل السياسية

تؤدي الزيادات في الحد الأدنى للأجور على المستوى الفيدرالي وعلى مستوى الولاية إلى زيادة ضغط تكلفة العمالة.

يشكل خليط قوانين العمل الأمريكية، وخاصة فيما يتعلق بالحد الأدنى للأجور، خطرا سياسيا رئيسيا لشركة تكساس رودهاوس (TXRH). في حين ظل الحد الأدنى الفيدرالي للأجور راكدًا عند 7.25 دولار للساعة منذ عام 2009، فرضت أكثر من 30 ولاية وعشرات المحليات زيادات كبيرة لعام 2025، مما خلق بيئة تشغيل معقدة ومكلفة.

بالنسبة للسنة المالية 2025، تتوقع إدارة تكساس رودهاوس بالفعل زيادة كبيرة، حيث تتوقع تضخم الأجور وغيرها من العمالة بنسبة 4٪ تقريبًا. وهذا التضخم هو نتيجة مباشرة لقرارات سياسية على مستوى الولاية، مما أجبر الشركة على رفع الأجور في الأسواق عالية التكلفة مثل كاليفورنيا، حيث يبلغ الحد الأدنى للأجور $16.50ونيويورك حيث يوجد أيضًا $16.50 في المجالات الرئيسية. وهذا الضغط عالمي، كما أظهره استطلاع سبتمبر 2024 89% من مشغلي المطاعم يتوقعون زيادة تكاليف العمالة خلال الـ 12 شهرًا القادمة.

فيما يلي نظرة سريعة على بيئة الأجور في الولايات الرئيسية اعتبارًا من عام 2025:

نوع الولاية القضائية	مثال الولاية/المنطقة	الحد الأدنى للأجور (2025)	مذكرة الأجر المقلوب
الطابق الاتحادي	تكساس (الحد الأدنى للولاية)	$7.25 في الساعة	الحد الأدنى للأجور هو 2.13 دولارًا في الساعة، مع قيام صاحب العمل بتعويض الفارق.
دولة التكلفة العالية	كاليفورنيا	$16.50 في الساعة	لا يوجد حد أدنى منفصل للأجور؛ يحصل جميع العمال على الحد الأدنى الكامل للأجور.
الدولة المفهرسة	واشنطن	$16.66 في الساعة	أعلى حد أدنى للأجور في الولايات المتحدة.
حالة التدريج	فلوريدا	$14.00 في الساعة (30 سبتمبر 2025)	جزء من الزيادة المقررة إلى 15.00 دولارًا في عام 2026.

والخبر السار هو أن ولاية تكساس، وهي سوق رئيسية للشركة، لا تزال ملتزمة بالقانون الفيدرالي $7.25 الحد الأدنى للأجور، مما يساعد على إبقاء تكلفة العمالة الإجمالية للشركة تحت السيطرة. ومع ذلك، فإن الحاجة إلى التنافس على المواهب في جميع الأسواق تعني أن الأجر المبدئي الفعلي غالباً ما يكون أعلى بكثير من الحد الأدنى القانوني. من المؤكد أن تضخم العمالة بنسبة 4٪ يمثل رياحًا معاكسة.

يؤثر تغيير السياسات التجارية على تكاليف استيراد لحوم البقر والسلع الأساسية.

وباعتباره مطعم لحوم، فإن ربحية تكساس رودهاوس حساسة للغاية للمناخ السياسي الذي يحكم واردات لحوم البقر والسلع. وتستعد الشركة بالفعل لعام 2025، وتتوقع تضخم تكلفة السلع بنسبة 5% تقريبًا، بما في ذلك التأثير المقدر للتعريفات الجمركية.

كان المشهد التجاري متقلبًا هذا العام:

• تقلب التعريفة: في أبريل 2025، خط الأساس تعرفة 10% تم الإعلان عن جميع الواردات، مع رسوم جمركية خاصة بكل بلد تصل إلى 50%مما رفع متوسط الرسوم الجمركية الأمريكية إلى 18.3%.
• التراجع عن لحم البقر البرازيلي: جاء الارتياح الكبير في نوفمبر 2025 عندما وقعت الإدارة على أمر تنفيذي بإزالة الإضافة تعرفة 40% على الواردات الزراعية البرازيلية، بما في ذلك لحوم البقر الطازجة والمجمدة. يعد هذا التراجع أمرًا بالغ الأهمية لأن البرازيل هي أكبر مصدر للحوم البقر في العالم ومورد رئيسي للحوم البقر المصنعة الخالية من الدهون المستخدمة في المعالجة في الولايات المتحدة.
• قيود العرض: تؤدي الإجراءات التجارية السياسية إلى تفاقم مشكلات العرض المحلي. كان عدد الماشية في الولايات المتحدة عند أدنى مستوى له منذ عام 1951 اعتبارًا من 1 يناير 2025، مما دفع بالفعل أسعار لحوم البقر المحلية إلى مستويات قياسية.

ويساعد القرار السياسي بإلغاء التعريفة البرازيلية على استقرار سلسلة التوريد وخفض تكاليف الاستيراد، لكن توقعات التضخم الإجمالية البالغة 5% تظهر أن ضغط التكلفة لم ينته بعد. قامت وزارة الزراعة الأمريكية بمراجعة تقديراتها لواردات لحوم البقر الأمريكية لعام 2025 إلى 5.274 مليار رطل في أغسطس 2025، وهو ما 13.8% زيادة من عام 2024، مما يشير إلى زيادة الاعتماد على العرض الأجنبي الذي يخضع الآن لهذه الهياكل الجمركية المعقدة.

زيادة التدقيق في تصنيف العمال وجهود النقابات.

البيئة السياسية والتنظيمية لعلاقات العمل ديناميكية للغاية، مما يخلق مخاطر قانونية لصناعة المطاعم.

نقطة التوتر الأولى هي تصنيف العمال، ولا سيما حالة سائقي التوصيل أو غيرهم من العاملين في اقتصاد الأعمال المؤقتة. اعتمدت وزارة العمل الفيدرالية (DOL) اختبار "الحقائق الاقتصادية" المكون من ستة عوامل في عام 2024، لكنها علقت تطبيقه في مايو 2025، مما أدى إلى مفارقة قانونية حيث تكون القاعدة صالحة من الناحية الفنية ولكن لم يتم تنفيذها من قبل الوكالة. يجبر عدم اليقين الفيدرالي هذا مشغلي الولايات المتعددة مثل Texas Roadhouse على التنقل في خليط من قوانين الولاية، مثل اختبار ABC الأكثر صرامة المستخدم في كاليفورنيا ونيوجيرسي.

العامل الرئيسي الثاني هو النقابات. في حين أنه من المتوقع أن تتراجع الإدارة القادمة عن بعض سياسات المجلس الوطني لعلاقات العمل السابقة التي جعلت التنظيم أسهل، فإن الحركة العمالية في قطاع المطاعم لا تزال نشطة. تواجه السلاسل الكبيرة التي تتمتع بهوامش ربح كبيرة، مثل Texas Roadhouse، ضغوطًا نقابية مستمرة. في حين أن الشركة حافظت تاريخياً على قوة عاملة غير نقابية، فإن الزخم السياسي وراء تنظيم العمل يعني أن الإدارة يجب أن تكون شديدة اليقظة بشأن ظروف مكان العمل ومشاركة الموظفين للتخفيف من هذه المخاطر.

تؤثر عمليات تقسيم المناطق والتصاريح المحلية على توسيع المطاعم الجديدة.

تعتمد استراتيجية النمو الخاصة بشركة Texas Roadhouse بشكل كبير على قدرتها على فتح مواقع جديدة بكفاءة. بالنسبة لعام 2025، تخطط الشركة لنمو أسبوع المتجر بنسبة 5٪ تقريبًا، مدعومًا بإجمالي النفقات الرأسمالية التي تبلغ حوالي 400 مليون دولار. وهذا التوسع مقيد بشكل مباشر بالعمليات السياسية والبلدية المحلية.

يتطلب تطوير المطاعم الجديدة التنقل في مناطق محلية معقدة وتخطيط وإصدار التصاريح. تؤثر هذه القرارات السياسية المحلية على كل جانب من جوانب المتجر الجديد، بدءًا من الحد الأقصى لحجم المبنى وتصميمه وحتى تصاريح الاستخدام المحدد لبيع المشروبات الكحولية، والأهم من ذلك، عدد أماكن وقوف السيارات المطلوبة. الوقت الذي يستغرقه الحصول على الموافقة على تغيير المنطقة أو تصريح استخدام محدد يمكن أن يضيف أشهرًا إلى الجدول الزمني للبناء، مما يؤدي إلى تأخير توليد الإيرادات وزيادة تكاليف ما قبل الافتتاح. بالنسبة لشركة تركز على النمو القوي، فإن التأخير في لجنة التخطيط وتقسيم المناطق لمدينة واحدة يمكن أن يؤدي إلى إبطاء خط التوسع بأكمله.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

ويؤدي التضخم المستمر في أسعار السلع الغذائية، وخاصة لحوم الأبقار، إلى تقليص الهوامش.

إن أكبر خطر منفرد على المدى القريب على ربحية شركة Texas Roadhouse, Inc. هو الارتفاع المستمر في تكاليف المواد الغذائية، وخاصة بالنسبة للحوم البقر. تم تحديث توجيهات تضخم السلع الأساسية للشركة لعام 2025 بالكامل إلى ما يقرب من 6%بنقطة مئوية كاملة أعلى من التقديرات السابقة. وهذا نتيجة مباشرة لوصول دورة الماشية إلى أدنى مستوياتها منذ عدة عقود، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة التخفيضات الأولية.

بصراحة، الضغط واضح بالفعل في البيانات المالية. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، ارتفع التضخم الفعلي للسلع إلى 7.9%، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة المواد الغذائية والمشروبات إلى 35.8% من مبيعات المطاعم وغيرها، ارتفاعًا من 33.5% في الربع السابق. تسببت هذه الزيادة في التكلفة في ضغط هامش الربح على مستوى المطعم 168 نقطة أساس، يستقر في 14.3% من المبيعات في الربع الثالث من عام 2025. إنهم يديرون الرياح المعاكسة، لكنها معركة بالتأكيد.

للتخفيف من هذا الأمر، نفذت شركة Texas Roadhouse زيادة متواضعة في أسعار القائمة قدرها 1.7% في بداية الربع الرابع من عام 2025، اختاروا حماية عرض القيمة الخاص بهم بدلاً من تعويض التضخم بالكامل.

متري	الفعلي للربع الثالث من عام 2025 / إرشادات السنة المالية 2025	تأثير
إرشادات التضخم السلعي لعام 2025 بالكامل (محدثة)	~6%	يزيد بشكل مباشر من تكلفة البضائع المباعة (COGS).
تضخم السلع الأساسية في الربع الثالث من عام 2025 (الفعلي)	7.9%	مدفوعة بأسعار لحوم البقر إلى مستويات قياسية.
النسبة المئوية لهامش المطعم للربع الثالث من عام 2025	14.3%	أسفل 168 نقطة أساس على أساس سنوي بسبب التضخم.
الربع الثالث 2025 تكاليف الأغذية والمشروبات كنسبة مئوية من المبيعات	35.8%	ارتفاعًا من 33.5% في الربع الثالث من عام 2024.

ولا يزال الإنفاق الاستهلاكي التقديري حذرا بسبب أسعار الفائدة.

لقد أدت أسعار الفائدة المرتفعة والتضخم المستمر إلى جعل المستهلك الأمريكي حذرًا، وخاصة الفئات ذات الدخل المنخفض والمتوسط ​​التي تعتبر أساسية في قطاع تناول الطعام غير الرسمي. تشير التوقعات إلى أنه من المرجح أن يضعف نمو الإنفاق الاستهلاكي الاسمي في الولايات المتحدة 3.7% وفي عام 2025، سيكون هناك تباطؤ ملحوظ عن النمو بنسبة 5.7% المتوقع في عام 2024.

ومن المتوقع أيضًا أن يتباطأ النمو الحقيقي في الدخل الشخصي المتاح – وهو ما تركه الناس فعليًا بعد التضخم – إلى مستوى عادل 1.4% في عام 2025، بانخفاض عن المكاسب القوية البالغة 2.7% في عام 2024. ويعني هذا الضغط الاقتصادي أن المستهلكين يتاجرون بسعر أقل أو ببساطة يأكلون بالخارج في كثير من الأحيان. انتهى 60% من المستهلكين يشعرون بأن أسعار الفائدة مرتفعة للغاية، مما يدفعهم إلى تقليل الإنفاق على الأشياء غير الضرورية.

لكن شركة Texas Roadhouse تخالف هذا الاتجاه بسبب عرض القيمة القوي الذي تقدمه. إنهم يستحوذون على حصة سوقية من المطاعم ذات الخدمات الكاملة ذات الأسعار المرتفعة والعلامات التجارية غير الرسمية التي تكافح. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، لا تزال مبيعات المطاعم المماثلة تنمو بقوة 6.1%، تغذيها أ 4.3% زيادة في حركة الضيوف. وهذه علامة واضحة على أن القيمة تفوز عندما تتشدد الميزانيات.

ويؤثر الدولار الأمريكي القوي على التوسع الدولي والقوة الشرائية.

في حين أن تكساس رودهاوس هي عملية محلية في المقام الأول، فإن بصمتها الدولية آخذة في النمو، حيث تعمل المطاعم في 10 دول أجنبية اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. وتخلق القوة المستمرة للدولار الأمريكي رياحًا معاكسة لهذا التوسع.

ويعني الدولار القوي أن الإيرادات المتولدة بالعملات الأجنبية (مثل اليورو أو الدولار الكندي) تترجم إلى عدد أقل من الدولارات الأمريكية عند إعادتها إلى الوطن، مما يقلل من الأرباح المعلنة من تلك الأسواق. كما أنه يجعل رسوم الامتياز وتكاليف الاستثمار الأولية - والتي غالبا ما تكون مقومة بالدولار - أكثر تكلفة بالنسبة لشركاء الامتياز الأجانب.

• المبيعات الأجنبية أقل قيمة من حيث الدولار الأمريكي.
• تتضمن خطط تطوير الامتياز الدولي لعام 2025 7 مواقع جديدة في تكساس رودهاوس.
• يؤدي الدولار القوي إلى رفع سعر القيمة التي تقدمها العلامة التجارية للعملاء الدوليين بشكل فعال.

ويؤدي ضيق سوق العمل إلى إبقاء نمو الأجور مرتفعا، مما يزيد من نفقات التشغيل.

ولا يزال سوق العمل في الولايات المتحدة متشددا، حتى مع ارتفاع معدل البطالة إلى 1.5% 4.4% في سبتمبر 2025، ارتفاعًا من 4.1% قبل عام. إن بيئة التوظيف شبه الكاملة هذه، بالإضافة إلى الزيادات في الحد الأدنى للأجور الإلزامية في 21 ولاية في عام 2025، تحافظ على ارتفاع تكاليف العمالة في صناعة المطاعم.

إن توجيهات تكساس رودهاوس لعام 2025 بالكامل فيما يتعلق بتضخم الأجور والعمالة الأخرى تقريبية 4%، مع وصول الربع الثالث الفعلي إلى 3.9%. ويشكل هذا ضغطًا كبيرًا على نفقات التشغيل، لكن الشركة تمكنت من إدارته بشكل جيد. وشهدت نفقات العمالة كنسبة مئوية من المبيعات انخفاضًا طفيفًا في الواقع 33.6% في الربع الثالث من عام 2025 (انخفاضاً من 33.8% في الربع الثالث من عام 2024). هذه هي الحسابات السريعة: زيادة شيكات الضيوف وتحسين إنتاجية العمل يعوضان تضخم الأجور، مما يظهر تنفيذًا تشغيليًا قويًا.

يواصل قطاع صناعة الخدمات الغذائية وأماكن الشرب إضافة وظائف، مع زيادة قدرها +37,000 في سبتمبر 2025 وحده، مما يدل على الطلب المستمر على العمال. وهذا يعني أن المنافسة على الموظفين ذوي الجودة لن تنتهي في أي وقت قريب.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

إن تفضيل المستهلك القوي للقيمة المتصورة والأجزاء الكبيرة يفضل نموذجهم.

لقد جعلت البيئة الاقتصادية الحالية المستهلك الأمريكي مهتمًا بالقيمة بشكل لا يصدق، لكنه لا يزال يريد تجربة عالية الجودة. تستفيد شركة Texas Roadhouse بالتأكيد من هذا التأثير التجاري، حيث يتحول رواد المطعم من تناول الطعام الفاخر أو المأكولات غير الرسمية الراقية إلى خيار عالي القيمة. تعد استراتيجية الشركة المتمثلة في إبقاء الزيادات في أسعار القائمة أقل من معدل التضخم الإجمالي محركًا رئيسيًا. على سبيل المثال، في الربع الثاني من العام المالي 2025، أفادت شركة Texas Roadhouse أن أسعارها ارتفعت بما يزيد قليلاً عن ذلك 2% على أساس سنوي، بينما تتوقع أن يكون التضخم الإجمالي لتكاليف السلع الأساسية تقريبًا 5% لمدة عام كامل . وتعزز هذه الفجوة التسعيرية المتعمدة إدراك القيمة.

إن عرض القيمة هذا، جنبًا إلى جنب مع الأجزاء الكبيرة المميزة - مثل شرائح اللحم المقطوعة يدويًا والجوانب المصنوعة من الصفر - يترجم مباشرة إلى الأداء المتفوق في السوق. اختارت دراسة مؤشر رضا العملاء الأمريكي (ACSI) لعام 2025 مطعم Texas Roadhouse كأفضل مطعم للجلوس للعام الثاني على التوالي. وهذه إشارة واضحة إلى أن السوق يكافئ تركيز الشركة على القيمة المتصورة بدلاً من الارتفاعات الكبيرة في الأسعار.

متري (الربع الثاني المالي 2025)	القيمة	السياق
نمو مبيعات المطاعم المماثلة	5.8%	يشير إلى حركة العملاء القوية والإنفاق في المواقع الحالية.
متوسط المبيعات الأسبوعية (مطاعم الشركة)	$167,350	مقياس ملموس لطلب العملاء الكبير الحجم.
زيادة أسعار القائمة (سنويا)	~2%	أبقى منخفضًا عن عمد للحفاظ على إدراك القيمة.
2025 التضخم المتوقع للأجور والعمالة	~4%	يمتص ضغط التكلفة TXRH للحفاظ على تنافسية أسعار المستهلك.

تزايد الطلب على الشفافية في تحديد مصادر الغذاء والمعلومات الغذائية.

يطالب المستهلكون، وخاصة الفئات السكانية الأصغر سنًا، بشكل متزايد بمعرفة من أين يأتي طعامهم وما هو موجود فيه. يمتد هذا الضغط الاجتماعي المتزايد من أجل الشفافية إلى ما هو أبعد من مجرد الحقائق الغذائية (عدد السعرات الحرارية) إلى المصادر الأخلاقية والاستدامة (المخاوف البيئية والاجتماعية والحوكمة أو الاعتبارات البيئية والاجتماعية والحوكمة). تعالج شركة Texas Roadhouse هذا الأمر من خلال وعدها الأساسي المتمثل في "شرائح اللحم المقطعة يدويًا فقط"، والتي تكون مرئية للعميل من خلال مفهوم المطبخ المفتوح، مما يخلق شفافية فورية في الإعداد.

يمكنك رؤية استجابة الشركة لمتطلبات المصادر الأوسع في موادها العامة، والتي تتضمن قسمًا مخصصًا لـ "التغذية" & المواد المسببة للحساسية و"تقرير استدامة الشركة". في حين أن تركيز الشركة ينصب على قائمة طعام شهية وقائمة على القيمة، فإن هذا الالتزام بالكشف عن المعلومات الغذائية ومناقشة المصادر المسؤولة - مثل بيانهم بشأن تقديم طعام آمن ومصنوع من الصفر يبدأ بمصادر مسؤولة - يعد دفاعًا ضروريًا ضد قاعدة المستهلكين المتشككة. بصراحة، تحتاج كل سلسلة كبرى إلى إتاحة هذه البيانات بسهولة الآن.

تُظهر عادات تناول الطعام بعد الوباء حركة مرور غير رسمية مستمرة لتناول الطعام.

استقرت الزيادة الأولية في تناول الطعام بالخارج بعد الوباء في اتجاه مستدام لقطاع تناول الطعام غير الرسمي، والذي يتفوق على فئات المطاعم الأخرى مثل مطاعم الخدمة السريعة (QSR) والوجبات السريعة غير الرسمية في نمو مبيعات المتجر نفسه. يعطي المستهلك الأولوية لتجربة تناول الطعام التجريبية الكاملة على الراحة فقط، خاصة عندما تكون هناك قيمة كبيرة. يعد Texas Roadhouse مثالًا رئيسيًا على هذه الحركة المستمرة، حيث سجل زيادة بنسبة 6.1٪ في مبيعات المطاعم المماثلة في الربع الثالث من عام 2025.

بالإضافة إلى ذلك، أصبح التحول إلى تناول الطعام خارج المبنى (الطلبات الخارجية والتوصيل) أمرًا ثابتًا الآن. على الرغم من أن Texas Roadhouse هي في المقام الأول تجربة تناول الطعام، إلا أن أعمالها المتنقلة تظل عنصرًا حيويًا في متوسط ​​مبيعاتها الأسبوعية، حيث ساهمت بمبلغ 22,243 دولارًا أمريكيًا أسبوعيًا في الربع الثاني من عام 2025. تُظهر حركة تناول الطعام المزدوجة الناجحة هذه بالإضافة إلى قناة قوية للتنقل أن الشركة قد تكيفت بنجاح مع الوضع الطبيعي الجديد المتمثل في مرونة تناول الطعام للمستهلك.

تتطلب مواقف مجموعة العمل فوائد أفضل وجدولة مرنة لجذب الموظفين والاحتفاظ بهم.

لا يزال سوق العمل في صناعة المطاعم ضيقًا، مما يجبر الشركات على زيادة الأجور وتحسين ظروف العمل لجذب الموظفين والاحتفاظ بهم (أو "Roadies"). تمثل تكاليف العمالة التحدي الأكبر الذي يواجه 96٪ من مشغلي المطاعم في عام 2025. وتشعر شركة Texas Roadhouse بهذا الضغط بشكل مباشر، وتتوقع أن يبلغ معدل تضخم الأجور وغيرها من العمالة حوالي 4٪ للعام المالي الكامل 2025.

وللتخفيف من معدل الدوران المرتفع، وهو تكلفة مخفية هائلة، تركز الشركة على ثقافة الإنسان أولاً، وهو عامل اجتماعي بالغ الأهمية للقوى العاملة. تؤكد قوائم الوظائف على ما يلي:

• جداول عمل مرنة
• خصومات في المطاعم
• التدريب الرسمي والنمو الوظيفي
• ثقافة ممتعة مع الاعتراف

ويشكل هذا التركيز على المزايا غير المتعلقة بالأجور والمرونة استجابة مباشرة لرغبة مجمع العمالة الحديثة في تحقيق توازن أفضل بين العمل والحياة وتوفير مكان عمل أكثر جاذبية. ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الحقيقية لدوران العمل، والتي يمكن أن تلغي بسهولة المدخرات الناتجة عن انخفاض الأجر بالساعة.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

زيادة الاستثمار في أنظمة الطلب والحجز الرقمية لإدارة حركة المرور.

أنت ترى أن شركة Texas Roadhouse, Inc. تضاعف جهودها في مجال التكنولوجيا الرقمية للتعامل مع حركة العملاء الضخمة، والأرقام لعام 2025 تظهر نجاحها. إنهم لا يعتمدون فقط على الفول السوداني واللفائف المجانية الشهيرة بعد الآن؛ إنهم يقومون برقمنة الباب الأمامي. يتمثل الفوز الأكثر وضوحًا في تناول الطعام خارج المبنى، حيث بلغت مبيعات To-Go 13.6% من إجمالي مبيعات المطاعم في الربع الثالث من عام 2025، وهي قفزة قوية من 12.7% في نفس الربع من العام الماضي.

يتم دعم هذا النمو من خلال تطبيق الطلب عبر الهاتف المحمول الخاص بهم وأنظمة إدارة الضيوف المحدثة، والتي تعد أساسية لإدارة تدفق الضيوف والطلبات السريعة دون التضحية بالتجربة داخل المتجر. ومن المتوقع أن يصل إجمالي نفقاتها الرأسمالية (CapEx) لعام 2025 إلى حوالي 400 مليون دولار، ويخصص جزء كبير منها لصيانة وتحديث البنية التحتية التكنولوجية التي تدعم هذا الحجم الرقمي. عليك أن تستثمر حيث يكون العميل، وفي الوقت الحالي، العميل موجود على هاتفه حتى قبل أن يغادر المنزل.

أتمتة المطبخ والتكنولوجيا المنزلية لتعويض ارتفاع تكاليف العمالة.

تعتبر تكاليف العمالة أكبر رياح معاكسة في صناعة المطاعم، حيث من المتوقع أن يصل تضخم الأجور وغيرها من العمالة إلى 4٪ إلى 5٪ لشركة Texas Roadhouse في عام 2025. ولمواجهة ذلك، تميل الشركة بشدة إلى التكنولوجيا الداخلية، وتحديدًا نظام المطبخ الرقمي الخاص بها. يعمل هذا النظام على تبسيط تدفق الطلبات وتحسين الإنتاجية، وهو أمر بالغ الأهمية عندما تكون كل دقيقة مهمة.

لا يتعلق الأمر بالروبوتات التي تقلب شرائح اللحم، بل يتعلق بالإدارة الذكية للعمليات. بحلول نهاية عام 2025، من المتوقع أن يستخدم حوالي 95% من مطاعم Texas Roadhouse هذا المطبخ الرقمي ونظام إدارة الضيوف المحدث. إليك الحساب السريع: انخفضت نفقات العمل في المطاعم كنسبة مئوية من المبيعات بشكل طفيف إلى 33.6% في الربع الثالث من عام 2025 من 33.8% في الربع الثالث من عام 2024، مما يثبت أن مكاسب الإنتاجية التي تعتمد على التكنولوجيا يمكن أن تساعد بالتأكيد في امتصاص تضخم الأجور.

تحليلات البيانات المستخدمة لتحسين أسعار القائمة وبرامج الولاء الشخصية.

تستخدم شركة Texas Roadhouse تحليلات البيانات لإجراء تعديلات جراحية على الأسعار، مع الحفاظ على عرض القيمة كما هو مع تعويض تضخم السلع. إنهم لا يخمنون ارتفاع الأسعار. إنهم يقومون بتحليل حركة الضيوف والتحقق من المتوسطات للعثور على المكان المناسب. على سبيل المثال، كانت الزيادة المماثلة في مبيعات المطاعم بنسبة 6.1% في الربع الثالث من عام 2025 مدفوعة بزيادة بنسبة 4.3% في حركة الضيوف وزيادة بنسبة 1.8% في متوسط ​​الشيكات لكل شخص.

وهذا نتيجة مباشرة للقرارات المبنية على البيانات، مثل زيادة أسعار القائمة بنسبة 1.7% تقريبًا التي تم تنفيذها في بداية الربع الرابع من عام 2025. وهم يستخدمون البيانات لإدارة التوازن الدقيق بين السعر والحجم. على الرغم من أن الشركة لا تكشف عن بيانات مالية محددة لبرنامج الولاء، إلا أن الإستراتيجية العامة واضحة: استخدام بيانات المعاملات لتحسين مزيج القائمة والتسعير، وهو وسيلة أكثر دقة بكثير من الزيادات الشاملة في الأسعار.

الربع الثالث من عام 2025 مقاييس تأثير التكنولوجيا التشغيلية	القيمة (الربع الثالث 2025)	التغيير/السياق على أساس سنوي
المبيعات المباشرة كنسبة مئوية من مبيعات المطاعم	13.6%	ارتفاعًا من 12.7% في الربع الثالث من عام 2024
استكمال طرح نظام المطبخ الرقمي	تقريبا 95%	ومن المتوقع طرحه بالكامل بحلول نهاية عام 2025
مصاريف العمالة في المطعم كنسبة مئوية من المبيعات	33.6%	انخفاض طفيف من 33.8% في الربع الثالث من عام 2024، مما يظهر مكاسب في الإنتاجية
زيادة متوسط الشيكات لكل شخص	1.8%	مدفوعًا بتسعير القائمة الاستراتيجي والمستنير بالبيانات

تتطلب مخاطر الأمن السيبراني ترقيات قوية للنظام لحماية بيانات العملاء.

مع التوسع السريع للطلب الرقمي وطرح أنظمة جديدة لإدارة الضيوف، ينمو سطح الهجوم لـ Texas Roadhouse كل ثلاثة أشهر. تعد صناعة المطاعم هدفًا رئيسيًا لبرامج الفدية وتسرب البيانات، غالبًا من خلال بائعين خارجيين، كما رأينا في الانتهاكات الكبرى الأخرى لعام 2025 حيث تم اختراق الملايين من سجلات العملاء.

أصبحت حماية بيانات صناعة بطاقات الدفع (PCI) ومعلومات العملاء الشخصية الآن تكلفة غير قابلة للتفاوض في ممارسة الأعمال التجارية. ما يخفيه هذا التقدير هو التخصيص المحدد لمبلغ 400 مليون دولار أمريكي لتعزيز أمن تكنولوجيا المعلومات، ولكن يمكنك المراهنة على تخصيص جزء كبير لدفاعات الشبكة وأمن نقطة النهاية والامتثال للوائح خصوصية البيانات. الفشل هنا لا يعني مجرد ضربة مالية فحسب، بل يعني خسارة فادحة لثقة العملاء التي عملوا عقودًا من أجل بنائها.

إليك الخطوة التالية الملموسة: التمويل: قم بإجراء مراجعة ربع سنوية لتخصيص تكنولوجيا المعلومات CapEx مقابل متوسط ​​الإنفاق على الأمن السيبراني في الصناعة كنسبة مئوية من الإيرادات لضمان تخفيف المخاطر بشكل مناسب.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تطبيق أكثر صرامة للوائح سلامة الأغذية والنظافة بعد الوباء.

سيتم تشديد البيئة التنظيمية لسلامة الأغذية بشكل واضح في عام 2025، حيث ستنتقل إلى ما هو أبعد من عمليات التفتيش البسيطة للمطالبة بتعزيز إمكانية التتبع وحفظ السجلات الرقمية. يقوم المنظمون بزيادة التدقيق في المجالات الرئيسية مثل التحكم في درجة الحرارة وإدارة المواد المسببة للحساسية، والتي تعتبر بالغة الأهمية بالنسبة لمفهوم مطاعم اللحوم كبيرة الحجم مثل Texas Roadhouse. وتشير التقارير الأخيرة إلى أن أكثر من 60% من حالات فشل التفتيش الصحي في العام الماضي كانت بسبب عدم الامتثال لقواعد الصرف الصحي والتعامل مع الأغذية المحدثة، مما يدل على خطورة التحول في التنفيذ.

بالنسبة لشركة تمتلك مئات المواقع، فإن الحفاظ على خطة موثقة لتحليل المخاطر ونقاط التحكم الحرجة (HACCP) في كل مطعم على حدة هو أمر غير قابل للتفاوض. بالإضافة إلى ذلك، فإن الضغط من أجل أنظمة التتبع المحسنة يعني أنه يجب على Texas Roadhouse الاستثمار في الأدوات الرقمية لتتبع المكونات من المورد إلى اللوحة، مما يضيف النفقات الرأسمالية إلى النتيجة النهائية. لا يقتصر الأمر على تجنب النتيجة الصحية السيئة فحسب؛ يتعلق الأمر بتخفيف التداعيات القانونية والمتعلقة بالسمعة الناجمة عن تفشي الأمراض المنقولة بالغذاء، والتي يمكن أن تكلف الملايين بسهولة.

الولايات الجديدة والمحلية بشأن الإجازة المرضية للموظفين وقوانين الجدولة.

إن خليط قوانين العمل المحلية والولائية، والتي تسمى غالبًا "أسبوع العمل العادل" أو قوانين الجدولة التنبؤية، يمثل صداعًا كبيرًا للامتثال لسلسلة وطنية مثل Texas Roadhouse. تتطلب هذه القوانين، النشطة في الأسواق الرئيسية مثل سياتل ومدينة نيويورك وفيلادلفيا، من أصحاب العمل تقديم جداول زمنية تصل إلى 14 يومًا مقدمًا. إذا تم إجراء تغيير خلال تلك النافذة، فيجب على الشركة أن تدفع أجر القدرة على التنبؤ للموظف، وغالبًا ما يكون أجر ساعة إضافية.

علاوة على ذلك، فإن قاعدة العمل الإضافي الجديدة لوزارة العمل الفيدرالية، والتي تدخل حيز التنفيذ اعتبارًا من 1 يناير 2025، ترفع الحد الأدنى للراتب الذي يجب على الموظف إعفاءه من العمل الإضافي. هذا الحد الجديد هو 1,128 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع، أو 58,656 دولارًا أمريكيًا سنويًا، ارتفاعًا من الحد السابق البالغ 684 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع. بالنسبة لتكساس رودهاوس، هذا يعني أن عددًا كبيرًا من المديرين الذين يتقاضون رواتبًا والذين يحصلون على أقل من 58.656 دولارًا سنويًا يجب إعادة تصنيفهم على أنهم غير معفيين، مما يجعلهم مؤهلين للحصول على أجر العمل الإضافي. إليك الرياضيات السريعة حول تحدي الامتثال:

• عتبة العمل الإضافي: تمت زيادتها إلى 58,656 دولارًا سنويًا.
• الإجازة المرضية: تفرض الولايات الجديدة لعام 2025 في أماكن مثل ألاسكا وميسوري ونبراسكا على الموظفين تجميع ساعة واحدة من الإجازة المرضية مدفوعة الأجر مقابل كل 30 ساعة عمل.
• الدفع التنبؤي: في المدن المغطاة، تؤدي تغييرات المناوبة في اللحظة الأخيرة إلى دفع غرامة.

مخاطر التقاضي المتعلقة بمسؤولية المباني وممارسات التوظيف.

تواجه شركة Texas Roadhouse مخاطر التقاضي المستمرة، خاصة في ممارسات التوظيف، والتي يمكن أن تؤدي إلى تسويات مالية كبيرة. يُظهر تاريخ الشركة نمطًا من النزاعات العمالية المكلفة، بما في ذلك تسوية بقيمة 12 مليون دولار في عام 2017 لدعوى التمييز على أساس السن أمام لجنة تكافؤ فرص العمل (EEOC). في الآونة الأخيرة، في أغسطس 2025، قدمت مجموعة قانونية محافظة شكوى بشأن الحقوق المدنية إلى لجنة تكافؤ فرص العمل، متهمة شركة Texas Roadhouse بالتمييز غير القانوني في ممارسات التوظيف والترشيح لمجلس الإدارة بسبب سياسات التنوع والإنصاف والشمول (DEI).

هذه الدعوى القضائية الجديدة، التي تزعم حدوث انتهاك لقانون الحقوق المدنية لعام 1964، تضع سياسات التوظيف في الشركة تحت رقابة قانونية وعامة مكثفة. كما تظل مسؤولية المباني، التي تغطي إصابات العملاء في الموقع، تشكل تهديدًا مستمرًا. نظرًا للحجم الكبير لحركة العملاء - حيث يصل متوسط ​​المبيعات الأسبوعية في مطاعم الشركة إلى 167.350 دولارًا أمريكيًا لمدة 13 أسبوعًا المنتهية في 1 يوليو 2025 - فإن التعرض لمطالبات الانزلاق والسقوط ومطالبات الإصابة الأخرى يعد أمرًا كبيرًا.

الامتثال لقوانين خصوصية البيانات المتطورة (مثل CCPA) لبيانات العملاء.

نظرًا لأن شركة Texas Roadhouse تعتمد بشكل متزايد على المنصات الرقمية للطلبات الجاهزة (التي بلغ متوسط ​​مبيعاتها 22,243 دولارًا أمريكيًا في الأسبوع لمدة 13 أسبوعًا تنتهي في 1 يوليو 2025) وتطبيقها على الهاتف المحمول، فإن الامتثال لقوانين خصوصية البيانات مثل قانون خصوصية المستهلك في كاليفورنيا (CCPA) يعد أمرًا بالغ الأهمية. تم تعديل عتبات وعقوبات قانون CCPA في عام 2025 لمواكبة التضخم. نظرًا لأن إجمالي إيرادات Texas Roadhouse للنصف الأول من العام المالي 2025 بلغ 2.96 مليار دولار أمريكي، فهو أعلى بكثير من عتبة إيرادات CCPA المحدثة البالغة 26,625,000 دولار أمريكي.

تكلفة عدم الامتثال آخذة في الارتفاع. اعتبارًا من 1 يناير 2025، يصل الحد الأقصى للغرامة الإدارية لانتهاك قانون CCPA إلى 2,663 دولارًا أمريكيًا لكل انتهاك، وبالنسبة للانتهاكات المتعمدة، يقفز إلى 7,988 دولارًا أمريكيًا لكل انتهاك. بالإضافة إلى ذلك، يمكن للمستهلكين المطالبة بتعويضات قانونية تتراوح من 107 دولارًا إلى 799 دولارًا لكل مستهلك في كل حادثة. وهذا يعني أن خرقًا واحدًا للبيانات يؤثر على الآلاف من عملاء كاليفورنيا يمكن أن يتصاعد بسرعة إلى مسؤولية بملايين الدولارات.

مجال المخاطر القانونية (التركيز على عام 2025)	متطلبات/لوائح الامتثال الرئيسية	الحد الأقصى للعقوبة/التعرض للمخاطر (بيانات 2025)
دعاوى ممارسات التوظيف (DEI/التمييز)	قانون الحقوق المدنية لعام 1964 (الباب السابع)	يتضمن تاريخ التسوية السابق دفع مبلغ 12 مليون دولار للتمييز على أساس السن؛ تشكل شكوى لجنة تكافؤ فرص العمل الحالية في أغسطس 2025 مخاطر تقاضي جديدة وغير محددة.
خصوصية البيانات (CCPA/CPRA)	عتبة الإيرادات السنوية للتغطية هي 26,625,000 دولار أمريكي (إيرادات TXRH هي 2.96 مليار دولار أمريكي)؛ يتطلب آليات "عدم البيع/المشاركة".	ما يصل إلى 7,988 دولارًا أمريكيًا لكل انتهاك متعمد؛ تعويضات قانونية تتراوح بين 107 دولارًا و799 دولارًا لكل مستهلك لكل حادثة.
قانون العمل (العمل الإضافي/الجدولة)	قانون معايير العمل العادلة (FLSA) قاعدة العمل الإضافي؛ قوانين أسبوع العمل العادل المحلي.	حد الراتب المعفى الجديد البالغ 58,656 دولارًا سنويًا (يناير 2025)؛ أجر قابلية التنبؤ (على سبيل المثال، أجر ساعة واحدة) لتغييرات الجدول الزمني في المدن المغطاة.

ما يخفيه هذا التقدير هو التكلفة الناعمة: الوقت الذي تقضيه الإدارة في الدفاع عن الدعاوى القضائية والموارد المحولة إلى التدريب على الامتثال بدلاً من عمليات المطاعم. الشؤون المالية: تتبع جميع نفقات الامتثال القانوني والتنظيمي مقابل ميزانية سنوية قدرها 1.5 مليون دولار أمريكي بحلول الربع الأخير من عام 2025.

Texas Roadhouse, Inc. (TXRH) – تحليل PESTLE: العوامل البيئية

تزايد ضغط المستثمرين والمستهلكين من أجل ممارسات مصادر لحوم البقر المستدامة.

أنت ترى تحولًا حقيقيًا في كيفية رؤية السوق لمصادر لحوم البقر، ومن المؤكد أن تكساس رودهاوس في دائرة الضوء. ولأن لحم البقر هو جوهر قائمتهم، تواجه الشركة ضغوطا شديدة من كل من المستثمرين والمستهلكين بشأن التأثير البيئي لسلسلة التوريد الخاصة بها، وخاصة فيما يتعلق بإزالة الغابات.

إدارة المؤسسات المالية تقريبا 9 تريليون دولار في الأصول التزموا علنًا بالقضاء على إزالة الغابات بسبب السلع الزراعية من محافظهم الاستثمارية بحلول نهاية عام 2025. هذه ليست مجموعة ناشطة صغيرة؛ إنها مخاطرة مالية نظامية. إن اعتماد الشركة على صناعة معالجة لحوم البقر الموحدة، حيث يكون اللاعبون الرئيسيون مثل JBS وMarfrig معرضين بشكل كبير لإزالة الغابات بسبب الماشية، يربط Texas Roadhouse بهذا الخطر.

القضية الأساسية هي الشفافية. على عكس أقرانها، لم تكشف شركة Texas Roadhouse علنًا عن الأصل الجغرافي للحوم الأبقار التي اشترتها، ولم تعتمد سياسة رسمية للقضاء على إزالة الغابات من سلسلة التوريد الخاصة بها. وهذا الافتقار إلى الإفصاح يجعل من الصعب على المستثمرين تقييم المخاطر طويلة الأجل المتعلقة بالسلع والسمعة.

زيادة متطلبات الإبلاغ عن البصمة الكربونية وانبعاثات سلسلة التوريد.

أكبر خطر بيئي على تكساس رودهاوس ليس فاتورة الكهرباء؛ إنها سلسلة التوريد. بالنسبة للسنة المالية 2023، تمثل انبعاثات الغازات الدفيئة (GHG) الخاصة بالشركة - وهي الانبعاثات غير المباشرة من سلسلة القيمة الخاصة بها، بما في ذلك السلع المشتراة مثل لحوم البقر - نسبة هائلة تبلغ 91.3٪ من إجمالي انبعاثاتها. إليك الحساب السريع حول توزيع الانبعاثات لعام 2023:

نطاق الانبعاثات	الوصف	انبعاثات الغازات الدفيئة لعام 2023 (تقريبًا)	النسبة المئوية لإجمالي الانبعاثات (السنة المالية 2023)
النطاق 1	الانبعاثات المباشرة (مثل الغاز الطبيعي ومركبات الشركة)	102.994 مليار كجم من مكافئ ثاني أكسيد الكربون	8.7% (مدمجًا مع النطاق 2)
النطاق 2	الانبعاثات غير المباشرة من الطاقة المشتراة (مثل الكهرباء)	165.523 مليار كجم من مكافئ ثاني أكسيد الكربون	8.7% (مدمجًا مع النطاق 1)
النطاق 3	جميع الانبعاثات غير المباشرة الأخرى (سلسلة التوريد/لحوم البقر في المقام الأول)	لم يتم الكشف عنها علنًا بالكيلوجرام من مكافئ ثاني أكسيد الكربون	91.3%

قامت الشركة بقياس انبعاثات النطاق 3 لأول مرة بناءً على سنة الأساس 2023، وهي البداية، لكنها لم تحدد بعد أهدافًا محددة للتخفيض في إطار مبادرة الأهداف المستندة إلى العلوم (SBTi). وهذا الرقم 91.3% هو الرقم الذي يبقي المحللين مستيقظين طوال الليل. وإلى أن يضعوا خطة واضحة مبنية على العلم للحد من أثر سلسلة التوريد، فسوف يتخلفون عن المنافسين مثل مطاعم داردن وماكدونالدز.

التركيز على تقليل هدر الطعام وتحسين كفاءة الطاقة في المطاعم.

على الجانب التشغيلي، ينصب التركيز على الحفاظ على البيئة، وهنا حققت شركة Texas Roadhouse بعض الانتصارات الملموسة. تعد شركة Meat Cutters الموجودة في الشركة، والتي تقطع ما متوسطه 1.1 مليون دولار من لحم البقر سنويًا لكل متجر، عاملاً رئيسيًا في تقليل هدر الطعام، حيث يتم طهي جميع الأطعمة حسب الطلب. بالإضافة إلى ذلك، لديهم برنامج قوي لإعادة تدوير زيت الطهي، وهو خطوة مالية وبيئية ذكية.

وفي عام 2023، قامت الشركة بإعادة تدوير ما يقرب من 500000 جالون من زيت الطهي المستخدم عبر علاماتها التجارية الثلاث. ويتم تحويل هذا الزيت إلى وقود حيوي، وهو ما يطلقون عليه برنامج "المقلاة المتكررة". ومن أجل كفاءة استخدام الطاقة، يقومون بطرح أنظمة عرض المطبخ الرقمية، والتي من المتوقع أن توفر أكثر من 1100 رطل من الورق سنويًا لكل موقع عن طريق إزالة خمس طابعات تذاكر. كما أنهم يختبرون مفهوم "المتجر الأخضر"، الذي تم افتتاحه في نوفمبر 2024، والذي يتضمن:

• الألواح الشمسية على السطح.
• مواد بناء مستدامة.
• المعدات الموفرة للطاقة.
• تدابير لتوفير المياه.

تعمل هذه الكفاءة التشغيلية على توفير المال وتقليل آثار النطاقين 1 و2، لكن سلسلة التوريد تظل هي التحدي المهيمن.

تصبح إدارة استخدام المياه أمرا بالغ الأهمية في المناطق التشغيلية المعرضة للجفاف.

تعد ندرة المياه خطرًا متزايدًا ومباشرًا، خاصة وأن جزءًا كبيرًا من البصمة التشغيلية لشركة Texas Roadhouse يقع في جنوب غرب الولايات المتحدة وتكساس، المعرضين للجفاف الشديد. اعتبارًا من منتصف أكتوبر 2025، دخلت أجزاء من جنوب تكساس في المرحلة 3 من قيود المياه، مما يتطلب تخفيضًا بنسبة 15% في الاستخدام الإجمالي للسكان المحليين والشركات. يتوقع مجلس تنمية المياه في تكساس أنه إذا حدث جفاف شديد في عام 2030، فإن الولاية ستواجه نقصًا في المياه يبلغ 4.7 ​​مليون فدان قدم، وهو ما يزيد عن 20٪ من الطلب المتوقع.

يؤثر هذا الخطر على الشركة بطريقتين: أولاً، يمكن أن تؤثر القيود الإلزامية على المياه بشكل مباشر على عمليات المطاعم وعمليات التنظيف؛ وثانيا، ظروف الجفاف تضغط بشدة على قطيع الماشية في الولايات المتحدة، مما يؤدي إلى ارتفاع تكلفة لحوم البقر الأساسية. على سبيل المثال، كان من المتوقع أن يكون إنتاج لحوم البقر لعام 2023 أقل بنسبة 6٪ عن عام 2022 بسبب الجفاف وارتفاع تكاليف الأعلاف، وهو ما يترجم مباشرة إلى تضخم تكلفة السلع الأساسية المتوقع للشركة بنسبة 5٪ تقريبًا للسنة المالية 2025.