|
Ultrapar Participações S.A. (UGP): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025] |
Fully Editable: Tailor To Your Needs In Excel Or Sheets
Professional Design: Trusted, Industry-Standard Templates
Investor-Approved Valuation Models
MAC/PC Compatible, Fully Unlocked
No Expertise Is Needed; Easy To Follow
Ultrapar Participações S.A. (UGP) Bundle
أنت تبحث عن الصورة التنافسية الحقيقية لشركة Ultrapar Participações S.A. ونحن نتجه نحو أواخر عام 2025، وبصراحة، المشهد عبارة عن مزيج من المكاسب الإستراتيجية وواقع السوق الطاحن. في حين أن الشركة تعمل على تقليص المديونيات بسرعة، فقد انخفضت نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك إلى 1.7 مرة بحلول الربع الثالث، ونمت الأرباح المتكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في الربع الثالث بنسبة 18% على أساس سنوي، إلا أن أعمال الوقود الأساسية تظل بمثابة قدر الضغط، حيث تواجه حصة إيبيرانغا في السوق البالغة 15.26% صعوبة في مواجهة المنافسين. يتخطى هذا التحليل الضجيج ليوضح لك على وجه التحديد أين تدفع القوى الخمس شركة Ultrapar Participações S.A. في الوقت الحالي، وترسم خريطة للمخاطر على المدى القريب لتوضيح الإجراءات الإستراتيجية.
Ultrapar Participações S.A. (UGP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للموردين
وتظل القدرة التفاوضية لموردي شركة Ultrapar Participações S.A. (UGP)، وخاصة من خلال ذراعها لتوزيع الوقود Ipiranga، عاملاً هيكليًا مهمًا، يمليه إلى حد كبير التركيز في قطاع المنبع وتقلبات الاقتصاد الكلي.
تركيز عالي في عمليات التكرير الأولية
تاريخياً، كان توريد المنتجات المكررة في البرازيل يتركز بشكل كبير. تظل بتروبراس القوة المهيمنة، حيث تمثل أكثر من 60% من إنتاج النفط والغاز الوطني في عام 2024. وتترجم هذه الهيمنة مباشرة إلى نفوذ الموردين. علاوة على ذلك، تواصل بتروبراس الاستثمار بكثافة في أعمالها الأساسية؛ وتخصص خطة أعمالها للأعوام 2025-2029 مبلغ 19.6 مليار دولار أمريكي من إجمالي الاستثمارات لقطاع التكرير والنقل والتسويق والبتروكيماويات والأسمدة. وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، أنفقت بتروبراس 5.5 مليار دولار في النفقات الرأسمالية. يؤكد اهتمام Ultrapar السابق بالاستحواذ على مصفاة Alberto Pasqualini التابعة لشركة Petrobras (Refap) على الاعتماد التاريخي على الكيان الذي تسيطر عليه الدولة كمصدر رئيسي للموردين.
تقلبات الاقتصاد الكلي وتكاليف المواد الخام
وتتعرض تكاليف المواد الخام بشكل مباشر لأسعار النفط العالمية والتقلبات الحادة في العملة المحلية. اعتبارًا من يوليو 2025، انخفضت قيمة الريال البرازيلي (BRL)، مع انخفاض سعر BRL/USD إلى 0.1791 دولار أمريكي/BRL في أوائل يوليو. وتؤثر حركة العملة هذه بشكل مباشر على تكلفة الهبوط للمنتجات الخام أو المنتجات المكررة المستوردة، والتي غالبا ما تكون مقومة بالدولار. وتظهر ديناميكيات السوق هذا التأثير: قفزت واردات النفط الخام من الولايات المتحدة بنسبة 78% في الربع الأول من عام 2025، بينما ارتفعت صادرات زيت الوقود بنسبة 42% في نفس الفترة، مما يسلط الضوء على الحساسية للتسعير الدولي وأسعار الصرف. أي زيادة في تكلفة المنتجات المباعة بسبب هذه العوامل يمكن أن تؤدي على الفور إلى ضغط هامش الربح الإجمالي لشركة UGP.
مقياس إيبيرانجا مقابل الرافعة المالية للموردين
ورغم أن إيبيرانجا تعتبر لاعباً رئيسياً، إلا أن نطاقها يوفر نفوذاً جزئياً فقط ضد كبار الموردين. تساهم Ipiranga الآن بنسبة 48% من الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك في Ultrapar، وهو انخفاض من 72% في عام 2019، مما يشير إلى محفظة Ultrapar أكثر تنوعًا، لكن Ipiranga تظل أكبر مساهم منفرد. وتظل تكلفة تبديل الموردين للمنتجات الخام أو المكررة مرتفعة بسبب البنية التحتية المطلوبة وعقود التوريد طويلة الأجل اللازمة للحفاظ على أحجام التوزيع. تلعب البيئة التنظيمية أيضًا دورًا؛ على سبيل المثال، كشفت الحملة ضد التهرب الضريبي في ساو باولو عن 8 مليار ريال برازيلي (1.5 مليار دولار أميركي) من الضرائب المتهربة، والتي رغم أنها لا تشكل تكلفة مباشرة للموردين، فإنها تؤثر على المشهد التنافسي الذي يعمل فيه الموردون.
تتأثر قوة المورد أيضًا بالتحكم اللوجستي وهيكل السوق:
- إن الوصول المحدود إلى خطوط الأنابيب المحلية المستقلة والبنية التحتية الطرفية يفرض الاعتماد على الشبكات الحالية.
- يعد الاستحواذ الاستراتيجي لشركة Ultrapar على شركة Hidrovias do Brasil بمثابة خطوة لاستيعاب بعض التحكم اللوجستي.
- الطلب العالمي على السلع يعني أن الموردين لا يعتمدون بشكل مفرط على احتياجات الحجم المحددة لشركة Ultrapar.
فيما يلي المقاييس المالية والإحصائية الرئيسية ذات الصلة بهيكل تكلفة Ultrapar ووضعها في السوق وفقًا لأحدث البيانات المتاحة:
| متري | القيمة | الفترة/السياق |
| مساهمة إيبيرانجا في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك | 48% | اعتبارًا من سبتمبر 2025 (انخفاضًا من 72% في عام 2019) |
| صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك | 1.9x | ما بعد التصفية (نزولاً من 3.5x) |
| سعر صرف الريال البرازيلي/الدولار الأمريكي | 0.1791 دولار أمريكي/ريال برازيلي | يوليو 2025 |
| التهرب الضريبي المكشوف (ساو باولو) | 8 مليار ريال برازيلي (1.5 مليار دولار) | تتعلق بهيكل السوق/المنافسة |
| الاستثمار في قطاع بتروبراس RTM (2025-2029) | 19.6 مليار دولار أمريكي | جزء من خطة عمل بتروبراس 2025-2029 |
| بتروبراس Q3 2025 النفقات الرأسمالية | 5.5 مليار دولار | يوليو-سبتمبر 2025 |
Ultrapar Participações S.A. (UGP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة التفاوضية للعملاء
أنت تقوم بتحليل قوة العملاء ضمن الأعمال الأساسية لشركة Ultrapar Participações S.A. (UGP)، والحقيقة هي أن القوة تتحول بشكل كبير اعتمادًا على الشركة التابعة التي تنظر إليها. بالنسبة لجانب الوقود بالتجزئة، فإن العميل له اليد العليا بسبب انخفاض الاحتكاك في تبديل العلامات التجارية.
بالنسبة لـ Ipiranga، يواجه عميل التجزئة - السائق الذي يملأ الوقود - تكاليف تحويل منخفضة بين محطات الوقود. وفي حين تحتفظ "إيبيرانجا" ببصمة كبيرة، مما يساعد على بناء الولاء للعلامة التجارية، فإن الصفقة الفورية حساسة للسعر. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، قامت Ipiranga بتشغيل شبكة مكونة من 5,847 محطة خدمة، بانخفاض طفيف من 5,860 في نهاية ديسمبر 2024. ومع ذلك، يتم استكمال هذا النطاق من خلال عرض الراحة، مع 1,447 متجر AmPm اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025. يضم برنامج الولاء، Km de Vantagens، 38 مليون مشارك، وهو بمثابة ضغط مضاد، ولكن العدد الهائل من ويعني وجود منافسين أن مشتري التجزئة الأفراد يحتفظون بقدر كبير من القدرة على اختيار مكان شراء الوقود.
يتضمن قطاع العملاء الصناعي والتجاري، وخاصة بالنسبة للعمليات السائبة لشركة Ultracargo وUltragaz، العملاء الذين يتفاوضون على عقود كبيرة الحجم، مما يمنحهم بطبيعتهم المزيد من النفوذ. تقدم Ultracargo، باعتبارها أكبر شركة مستقلة لتخزين المواد السائبة السائلة في البرازيل، عروض قيمتها من خلال الخدمات اللوجستية والقدرة الاستيعابية. في عام 2024، قامت شركة Ultracargo بمناولة أكثر من 15 مليون طن. بالنسبة لهؤلاء العملاء ذوي الحجم الكبير، تركز المفاوضات على اتفاقيات مستوى الخدمة، والوصول إلى المحطة الطرفية، وتسعير نقل أو تخزين المنتجات مثل المواد الكيميائية أو الوقود المكرر، حيث يمكن أن تكون تكلفة تبديل موفري التخزين كبيرة، ولكن الالتزام بالحجم كبير بما يكفي لتبرير مفاوضات مكثفة.
تخدم Ultragaz قاعدة عملاء مجزأة للغاية عبر قطاعات LPG (غاز البترول المسال) المختلفة، مما يخفف بشكل عام من قوة أي مجموعة عملاء واحدة. تقوم الشركة بتزويد غاز البترول المسال لمجموعة متنوعة من المستخدمين، كما هو موضح في التفاصيل أدناه، بناءً على أحدث الأرقام المتاحة:
| شريحة عملاء Ultragaz | أحدث حجم متاح/بيانات العملاء |
|---|---|
| سكني (معبأ في زجاجات) | سيتم توفيرها لـ 11 مليون منزل (2024) |
| الصناعية / التجارية (السائبة) | خدمة 57 ألف عميل تجاري (2024) |
| نمو مبيعات قطاع المعبأة (الربع الأول من عام 2025) | زيادة 2% على أساس سنوي |
ولكي نكون منصفين، فإن القطاع السكني، الذي يعتمد على الأسطوانة القياسية بوزن 13 كجم، يخضع لتأثيرات تنظيمية خارجية. يؤثر البرنامج الاجتماعي الحكومي، Gás do Povo، بشكل مباشر على قوة التسعير لهؤلاء العملاء السكنيين. تم إطلاق هذا البرنامج في سبتمبر 2025 ويهدف إلى التنفيذ الكامل بحلول مارس 2026، وهو مصمم لتوفير أسطوانات غاز البترول المسال مجانًا لأكثر من 15 مليون منزل مؤهل لذوي الدخل المنخفض. تشير تقديرات المحللين إلى أن هذا البرنامج يمكن أن يؤدي إلى انخفاض الأسعار بمقدار 5 ريال برازيلي إلى 10 ريال برازيلي لكل أسطوانة بوزن 13 كجم مقارنة بأسعار السوق الحالية للكميات المدعومة. علاوة على ذلك، من المتوقع أن يؤدي البرنامج إلى زيادة الطلب المحلي الإجمالي على غاز البترول المسال بنسبة 5-8%. وتستعد شركة Ultragaz، إلى جانب الموزعين الرئيسيين الآخرين، لتلبية هذا الطلب، حيث يفكر البعض في استيراد الأسطوانات من الصين.
وبالتالي، فإن قوة العميل السكني مقيدة بالتدخل الحكومي، الذي، في حين أنه يخلق الطلب، يفرض أيضًا ضغطًا على الهامش. إليك الحساب السريع: توقعت Itaú BBA انخفاضًا محتملاً في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بنسبة 2% لشركة Ultragaz بسبب هيكل البرنامج. ما يخفيه هذا التقدير هو النفقات الرأسمالية اللازمة للأسطوانات الجديدة - قد تحتاج شركة Ultragaz إلى استثمار ما يقدر بنحو 650 مليون ريال برازيلي إذا استحوذت على 20% من الطلب الجديد، على الرغم من أنه من المتوقع أن يكون هذا الاستثمار تدريجيًا.
إن المشهد العام لقوة العملاء لشركة Ultrapar Participações S.A. عبارة عن مزيج:
- عملاء الوقود بالتجزئة: منخفض تكلفة التبديل، حساسية عالية للسعر.
- العملاء الصناعيون/السائبون: عالية قوة التفاوض على العقود الكبيرة.
- عملاء غاز البترول المسال السكني: الطاقة مقيدة بالبرامج الاجتماعية الحكومية.
- قطاعات Ultragaz المتنوعة: القوة مجزأة عبر المستخدمين السكنية والتجارية.
المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.
Ultrapar Participações S.A. (UGP) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي
من المؤكد أن التنافس التنافسي داخل قطاع توزيع الوقود البرازيلي مرتفع، مما يعكس سوقًا ناضجة يهيمن عليها عدد قليل من الكيانات الكبيرة. اعتبارًا من بيانات أواخر عام 2024، استحوذت الشركات الثلاث الكبرى - Vibra Energia وShell/Raízen وIpiranga (Ultrapar Participações S.A.) - بشكل جماعي على ما يقرب من 52% من إجمالي حصة السوق، بانخفاض طفيف عن ما يقرب من 56% في عام 2023. ويعني هذا التركيز أن التحركات الإستراتيجية لأي من الشركات الكبرى تؤثر على الفور على الشركات الأخرى.
إن موقف إيبيرانجا محل نزاع شديد. اعتبارًا من بيانات أكتوبر 2024 الصادرة عن الوكالة الوطنية للبترول (ANP)، استحوذت إيبيرانجا على حصة سوقية تبلغ 17.2% في مبيعات البنزين والديزل والإيثانول. وهذا يضعها في معركة مباشرة وجهاً لوجه مع منافسيها الأساسيين:
| منافس | الحصة السوقية (أكتوبر 2024) | جمعية العلامات التجارية الرئيسية |
|---|---|---|
| فيبرا انيرجيا | 21.7% | ر |
| رايزن | 18.6% | شل |
| إيبيرانجا (أولترابار) | 17.2% | إيبيرانجا/تكساكو المرخص له |
وتظهر هذه المنافسة الشديدة في كثير من الأحيان على شكل حروب أسعار، والتي تضغط بشكل مباشر على هوامش إيبيرانغا. على سبيل المثال، تم الإبلاغ عن هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك لشركة Ipiranga في الربع الثاني من عام 2025 عند 118 ريال برازيلي للمتر المكعب، وهو ما يمثل انخفاضًا قدره 30 ريال برازيلي للمتر المكعب مقارنة بالربع السابق. لكي نكون منصفين، واجهت Raízen سيناريو أكثر سلبية، حيث سجلت خسارة صافية قدرها 4.1 مليار ريال برازيلي في عام محصولها 2024/25، مما فرض عملية إعادة هيكلة عميقة. ومع ذلك، تدير شركة Ultrapar Participações S.A. هذه البيئة من خلال التنافس على عوامل غير سعرية، وهو ما يمثل عامل تمييز رئيسي.
تركز Ultrapar على تعزيز تجربة العملاء من خلال شبكة البيع بالتجزئة الخاصة بها، مما يساعد على عزلها إلى حد ما عن المنافسة القائمة على الأسعار. تشمل الإجراءات التنافسية غير السعرية للشركة ما يلي:
- حجم شبكة المتاجر الصغيرة AmPm: 1,460 متجرًا اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025.
- نمو إيرادات AmPm في مفهوم مبيعات المتجر نفسه للربع الثاني من عام 2025: 10%.
- كان هامش الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك الخاص بشركة Ipiranga في الربع الثاني من عام 2025 (118 ريال برازيلي للمتر المكعب) متفوقًا مؤقتًا على هامش Vibra (113 ريال برازيلي للمتر المكعب)، ويرجع ذلك جزئيًا إلى انخفاض خصم المخاطرة.
- تواصل الشركة إدارة برامج الولاء وعروض الخدمات مثل خدمات تغيير زيت Jet Oil.
تعكس النتيجة المالية الإجمالية لشركة Ultrapar Participações S.A. في الربع الثاني من عام 2025 هذا المشهد التنافسي المكثف والمُدار. سجلت الشركة أرباحًا متكررة قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك بقيمة 1.468 مليار ريال برازيلي لهذا الربع، مما يمثل زيادة بنسبة 15٪ مقارنة بالربع الثاني من العام السابق. بشكل منفصل، بلغت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك المتكررة لشركة "إيبيرانجا" للربع الثاني من عام 2025 678 مليون ريال برازيلي، بانخفاض قدره 13% على أساس سنوي، مما يوضح ضغط الهامش المباشر الذي تم الشعور به على مستوى الشركة الفرعية.
Ultrapar Participações S.A. (UGP) - قوى بورتر الخمس: تهديد البدائل
أنت تقوم بتحليل المخاطر الهيكلية التي تواجه الأعمال الأساسية لشركة Ultrapar Participações S.A.، ويعد تهديد البدائل بالتأكيد عاملاً رئيسيًا، خاصة في قطاعات توزيع الوقود والطاقة. دعونا نحلل الأرقام الصعبة التي نراها اعتبارًا من أواخر عام 2025.
ولايات البنزين والوقود الحيوي
بالنسبة لإيبيرانجا، فإن الضغط البديل المباشر الذي تفرضه الحكومة يأتي من الإيثانول. أعلنت الحكومة البرازيلية، من خلال المجلس الوطني لسياسة الطاقة (CNPE)، عن زيادة في المزيج الإلزامي للإيثانول في البنزين من 27% إلى 30%، اعتبارًا من 1 أغسطس 2025. وتسمح هذه الخطوة، وهي جزء من قانون وقود المستقبل، بخلط ما يصل إلى 35% بناءً على الجدوى الفنية. وهذا التحول التنظيمي يقلل بشكل مباشر من حجم البنزين النقي الذي يمكن لشركة إيبيرانجا بيعه، على الرغم من أنه يعزز الطلب على المنتج المخلوط. تشير التوقعات إلى أن هذا المزيج الجديد بنسبة 30% وحده سيضيف 1.3 مليار لتر من الطلب على الإيثانول سنويًا، وهو ما سيؤدي بدوره إلى تقليل الطلب على البنزين، مما قد يخفف الحاجة إلى الواردات.
اختراق المركبات الكهربائية
تمثل السيارات الكهربائية تهديدًا هيكليًا طويل المدى للطلب الأساسي على الوقود في إيبيرانغا، على الرغم من أن التأثير المباشر على الحجم لا يزال تحت السيطرة. اعتبارًا من أغسطس 2025، مثلت السيارات الكهربائية (بما في ذلك السيارات الهجينة) 11.4% من جميع السيارات المباعة في البرازيل. ويزدهر هذا القطاع، حيث ارتفعت المبيعات منذ بداية العام بنسبة 31.4% حتى أكتوبر 2025، ومن المتوقع أن يتجاوز إجمالي التسجيلات 200000 وحدة للعام بأكمله. ولوضع ذلك في الاعتبار، في عام 2024، باعت البرازيل 125000 سيارة كهربائية، لتستحوذ على حصة سوقية تبلغ 6.5%. وفي حين أن هذا النمو كبير، إلا أنه لا يزال يعني أن الغالبية العظمى من أسطول المركبات تعمل بالوقود السائل، ولكن الاتجاه واضح.
مسابقة غاز البترول المسال من الغاز الطبيعي المنقول عبر الأنابيب (PNG)
بالنسبة لشركة Ultragaz، فإن التهديد الناجم عن نقل الغاز الطبيعي عبر الأنابيب (PNG) يتركز في المناطق الحضرية حيث تتوسع البنية التحتية لخطوط أنابيب الغاز. تمتلك Ultragaz حصة تبلغ 17% من سوق غاز البترول المسال في البرازيل، حيث يمثل الاستخدام السكني حوالي 76% من إجمالي المبيعات. في حين يُشار إلى توسع بابوا غينيا الجديدة كعامل طويل المدى يمكن أن يقلل من حصتها في السوق، فإن Ultragaz تعمل بنشاط على التخفيف من ذلك من خلال الانتقال إلى مجال الغاز الطبيعي نفسه. استحوذت الشركة على موزع للغاز الطبيعي المضغوط في عام 2022 وحصلت على عقود توريد الميثان الحيوي، بما في ذلك عقد بقيمة 68,000 متر مكعب في اليوم. ومن المتوقع أن يؤدي برنامج "الغاز للجميع" الحكومي، الذي يهدف إلى توصيل أسطوانة واحدة سعة 13 كجم شهريًا إلى 20 مليون أسرة بحلول نهاية عام 2025، إلى زيادة الطلب الإجمالي على غاز البترول المسال، مما يعوض جزئيًا تهديد استبدال بابوا غينيا الجديدة في المناطق التي تعاني من نقص الخدمات.
تخزين السوائل السائبة: محطات متخصصة
تواجه أعمال تخزين المواد السائبة السائلة التابعة لشركة Ultracargo، والتي تتعامل مع محطات متخصصة، عددًا أقل من البدائل المباشرة والمباشرة لخدماتها عالية المواصفات. إن حاجز الدخول مرتفع بسبب الحاجة إلى بنية تحتية متخصصة، والامتثال للسلامة، ومراقبة الجودة، مثل الحفاظ على الخسارة التشغيلية أقل من 0.1 بالمائة لمنتجات مثل الإيثانول. ومع ذلك، فإن المنافسة تستثمر بكثافة. على سبيل المثال، يقوم أحد المنافسين بوضع حجر الأساس في مزرعة صهاريج جديدة في ميناء أسو، باستثمار أولي يبلغ حوالي 250 مليون ريال برازيلي لإضافة 40 ألف متر مكعب من السعة، المقرر إجراؤها في الربع الرابع من عام 2026. وهذا يوضح أنه على الرغم من ندرة البدائل، فإن توسيع القدرة من قبل المنافسين يمثل ضغطًا تنافسيًا واضحًا.
ومن الواضح أن شركة Ultrapar Participações S.A. تخصص رأس المال لمعالجة مخاطر الاستبدال هذه، لا سيما في مجال تحول الطاقة. إن النفقات الرأسمالية المعتمدة بقيمة 2.54 ريال برازيلي لعام 2025 هي إشارة واضحة لهذا المحور الاستراتيجي.
| الجزء الفائق | التهديد البديل | المقياس الرئيسي/نقطة البيانات (أواخر عام 2025) | استجابة/سياق الشركة |
|---|---|---|---|
| إيبيرانجا (بنزين) | ولايات الإيثانول | زيادة المزيج الإلزامي إلى 30% اعتبارًا من 1 أغسطس 2025 | يحد الضغط التنظيمي بشكل مباشر من حجم البنزين النقي |
| إيبيرانجا (بنزين) | المركبات الكهربائية (EV) | السيارات الكهربائية بنسبة 11.4% من مبيعات أغسطس 2025 | من المتوقع أن تتجاوز تسجيلات 2025 200000 وحدة |
| ألتراجاز (غاز البترول المسال) | الغاز الطبيعي عبر الأنابيب (PNG) | تمتلك Ultragaz 17% من حصة سوق غاز البترول المسال | الحصول على موزعي الغاز الطبيعي المضغوط وتأمين إمدادات الميثان الحيوي |
| التراكارغو (التخزين) | محطات جديدة / موسعة | يستثمر المنافس تقريبًا. 250 مليون ريال برازيلي بسعة 40.000 متر مكعب | تحافظ Ultracargo على الجودة العالية، على سبيل المثال، الخسارة التشغيلية أقل من 0.1% |
ويعكس تخصيص رأس المال ضمن الخطة الشاملة هذا التركيز على الطاقة المستقبلية. وعلى وجه التحديد، يتضمن مبلغ الـ 480 مليون ريال برازيلي المخصص لشركة Ultragaz الاستثمار في "توسيع مصادر جديدة للطاقة والبنية التحتية".
- زيادة مزيج الإيثانول: من 27% إلى 30% في عام 2025.
- حصة سوق السيارات الكهربائية (أغسطس 2025): 11.4% من المبيعات الجديدة.
- حصة شركة Ultragaz في سوق غاز البترول المسال: 17%.
- إجمالي النفقات الرأسمالية لعام 2025: 2.54 ريال برازيلي.
- النفقات الرأسمالية لشركة Ultragaz للطاقة الجديدة: تم تخصيص 480 مليون ريال برازيلي.
Ultrapar Participações S.A. (UGP) - قوى بورتر الخمس: تهديد الوافدين الجدد
وتشكل متطلبات رأس المال المرتفعة للتوزيع والخدمات اللوجستية والبنية التحتية للمحطات عائقًا كبيرًا. أشارت إحدى الدراسات إلى أن البرازيل سوف تحتاج إلى ريال برازيلي88 مليار، أي ما يعادل دولار أمريكي21 مليار، في الاستثمارات اللوجستية للوقود السائل بين الوقت الحاضر وعام 2030. وهذا يشمل الريال البرازيلي12.3 مليار مخصصة للموانئ وخطوط الأنابيب والمحطات. علاوة على ذلك، أشارت دراسة منفصلة أجريت في أغسطس 2025 إلى الحاجة الإجمالية للبنية التحتية بقيمة ريال برازيلي277.9 مليار لعام 2025 وحده، ومن المتوقع أن يقوم القطاع الخاص بالتوريد 72.2% من رأس المال لتجنب الاختناقات النظامية.
العقبات التنظيمية كبيرة. وتقوم هيئة مكافحة الاحتكار، Conselho Administrativo de Defesa Econômica (CADE)، بمراقبة تركز القطاع بشكل نشط. أكدت CADE في نوفمبر 2025 مراجعتها للوثائق التي تم الاستيلاء عليها خلال عملية "Carbono Oculto" التي قامت بها الشرطة الفيدرالية، وفحص سلوك الكارتل المحتمل والممارسات المانعة للمنافسة داخل سوق الوقود. اعتبارًا من يوليو 2025، أعلنت CADE عن استراتيجية لتحديد أولويات التحقيقات في سوق الوقود خلال العامين المقبلين.
تعد شبكات التوزيع القائمة والاعتراف بالعلامة التجارية من العوائق القوية أمام الدخول، كما يتضح من تركيز السوق بين أكبر ثلاثة لاعبين اعتبارًا من أكتوبر 2024. وكان توزيع حصة السوق بين القادة على النحو التالي:
| الموزع (العلامة التجارية) | الحصة السوقية (أكتوبر 2024) |
| فيبرا انيرجيا (BR سابقًا) | 21.7% |
| رايزن (شل) | 18.6% |
| إيبيرانجا (Ultrapar Participações S.A.) | 17.2% |
ويتزايد عدد الوافدين الجدد مثل Larco وSIM، لكنهم يظلون صغيرين مقارنة بالشركتين الحاليتين. استحوذت لاركو على حصة سوقية قدرها 2.5% اعتبارًا من أكتوبر 2024. كانت شركة SIM تقترب من نهايتها، مدعومة بالاستحواذ على عمليات التوزيع الخاصة بشركة TotalEnergies في البرازيل.
يوفر الوضع المالي لشركة Ultrapar Participações S.A. (UGP) حاجزًا ضد المنافسة الجديدة. أعلنت الشركة عن نسبة صافي الدين إلى الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك البالغة 1.9x للأشهر الـ 12 الماضية المنتهية في الربع الثاني من عام 2025، مع صافي دين قدره ريال برازيلي 12.635 مليار. وبحلول الربع الثالث من عام 2025، تحسنت هذه الرافعة المالية إلى 1.7x، مع انخفاض صافي الدين إلى ريال برازيلي12.043 مليار.
المقاييس المالية الرئيسية المتعلقة بالرافعة المالية:
- صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الربع الثاني من عام 2025): 1.9x
- صافي الدين (الربع الثاني من عام 2025): ريال برازيلي 12.635 مليار
- صافي الدين / الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (الربع الثالث من عام 2025): 1.7x
- صافي الدين (الربع الثالث من عام 2025): ريال برازيلي12.043 مليار
المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.
Disclaimer
All information, articles, and product details provided on this website are for general informational and educational purposes only. We do not claim any ownership over, nor do we intend to infringe upon, any trademarks, copyrights, logos, brand names, or other intellectual property mentioned or depicted on this site. Such intellectual property remains the property of its respective owners, and any references here are made solely for identification or informational purposes, without implying any affiliation, endorsement, or partnership.
We make no representations or warranties, express or implied, regarding the accuracy, completeness, or suitability of any content or products presented. Nothing on this website should be construed as legal, tax, investment, financial, medical, or other professional advice. In addition, no part of this site—including articles or product references—constitutes a solicitation, recommendation, endorsement, advertisement, or offer to buy or sell any securities, franchises, or other financial instruments, particularly in jurisdictions where such activity would be unlawful.
All content is of a general nature and may not address the specific circumstances of any individual or entity. It is not a substitute for professional advice or services. Any actions you take based on the information provided here are strictly at your own risk. You accept full responsibility for any decisions or outcomes arising from your use of this website and agree to release us from any liability in connection with your use of, or reliance upon, the content or products found herein.