Velocity Financial, Inc. (VEL): تحليل القوى الخمس [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تبحث عن رؤية واضحة لوضع السوق لشركة Velocity Financial، لذلك دعونا نحدد القوى الخمس باستخدام أرقام أدائها الأخيرة لعام 2025. بصراحة، الصورة معقدة: في حين أن إنتاج القروض القياسي في الربع الثالث من عام 2025 بقيمة $\mathbf{\$739.0}$ مليون دولار ومتوسط ​​قسيمة $\mathbf{10.5\%}$ يظهر أن العملاء يدفعون مقابل قروضهم المتخصصة غير المرتبطة بإدارة الجودة، فإن التنافس التنافسي في هذا المجال مرتفع بشكل واضح. نحن نرى وصولاً قويًا للموردين، كما يتضح من التوريق بقيمة $\mathbf{\$457.5}مليون دولار، لكن العوائق التي تحول دون دخول المنافسين الجدد تظل كبيرة بسبب العقبات الرأسمالية والتنظيمية. لكي تفهم بالضبط أين توجد نقاط الضغط - من مقرضي المستودعات إلى خيارات التمويل البديلة - تحتاج إلى البحث في تفاصيل القوة تلو القوة التي أعددناها أدناه.

Velocity Financial, Inc. (VEL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل قوة الموردين لشركة Velocity Financial, Inc. (VEL)، والحقيقة هي أن الموردين الرئيسيين لديك ليسوا بائعين تقليديين؛ هم أسواق رأس المال ومقرضو المستودعات الذين يقدمون التمويل اللازم لإنشاء القروض. وتعني هذه الديناميكية أن قوة الموردين تتوقف على شهية السوق للأصول المورقة واستعداد البنوك لتقديم خطوط الائتمان.

ويعتمد التمويل بشكل كبير على التوريق ومستثمري أسواق رأس المال، وهو ما يمثل شريان الحياة لمحرك النمو لشركة Velocity Financial, Inc.. إن النجاح في الوصول إلى هذه الأسواق يحدد بشكل مباشر قدرة الشركة على توسيع نطاق الإنتاج، وهو ما وصل إلى مستوى قياسي 739.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025. عندما تكون أسواق الدخل الثابت داعمة، كما أشارت الإدارة، فإن ديناميكية القوة هذه تتحول بشكل إيجابي لشركة Velocity Financial، Inc.. وتعد قدرة الشركة على تنفيذ الصفقات مقياسًا مباشرًا لهذا الوصول.

أظهر الربع الثالث من عام 2025 وصولاً قوياً إلى الأسواق من خلال نشاط التوريق الكبير. وشمل ذلك صفقة VCC 2025-4، وهي صفقة كبيرة 457.5 مليون دولار الإصدار، مما يؤكد ثقة المستثمرين في الأصول الأساسية. علاوة على ذلك، أكملت شركة Velocity Financial, Inc. بنجاح أول عملية توريق لطرف واحد على الإطلاق في شهر يوليو 190.9 مليون دولار، مما يُظهر القدرة على هيكلة الصفقات المخصصة مع كبار مديري الأموال.

فيما يلي نظرة سريعة على معالم التمويل الرئيسية للربع الثالث من عام 2025 والتي تتحدث عن مشاركة الموردين:

على الرغم من أن مقرضي المستودعات أقوياء لأنهم يقدمون التمويل الفوري قبل التوريق، إلا أنهم يرون أن نفوذهم يتقلص بسبب القدرة الكبيرة المتاحة لشركة Velocity Financial, Inc.. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغ إجمالي سعة خط المستودعات المتاحة 600.3 مليون دولار. ويدعم هذا الرقم زيادة الحد الأقصى لسعة الخط 935 مليون دولار، من 810 مليون دولار في نهاية الربع الثاني من عام 2025 600.3 مليون دولار إن القدرة الجاهزة تخفف من المخاطر المباشرة المتمثلة في انسحاب أي مُقرض منفرد أو المطالبة بشروط أقل مواتاة.

يعد التنويع إجراءً استراتيجيًا واضحًا لإدارة قوة الموردين، وتحديدًا عن طريق تقليل الاعتماد على عدد قليل من المشترين الكبار في السوق الثانوية. التنفيذ الناجح لأول عملية توريق من طرف واحد 190.9 مليون دولار هو مثال رئيسي على ذلك. ويشير هذا إلى أن شركة Velocity Financial, Inc. تقوم ببناء علاقات تتجاوز الصفقات القياسية متعددة الشرائح، مما يساعد على نشر مخاطر التنفيذ.

• إجمالي مصاريف التوريق لصفقتي الربع الثالث 6.4 مليون دولار.
• وبلغ إجمالي السيولة، بما في ذلك النقد والقروض المتاحة 143.5 مليون دولار في نهاية الربع.
• نمت المحفظة إلى 6.3 مليار دولار في UPB اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

وينعكس السعر النهائي المدفوع لموردي التمويل في تكلفة الأموال، وهو عنصر حاسم في إدارة صافي هامش الفائدة (NIM) للمحفظة. بالنسبة للربع الثالث من عام 2025، احتفظت شركة Velocity Financial, Inc. بمحفظة NIM تبلغ 3.65%وهو ما يمثل زيادة بمقدار 5 نقاط أساس من 3.60% في الربع الثالث من عام 2024. ويشير هذا الاستقرار، على الرغم من تقلبات السوق، إلى إدارة فعالة لتكاليف التمويل مقارنة بعائدات الأصول. وكانت تكلفة الأموال المبلغ عنها لهذا الربع 6.27%، مقابل عائد محفظة يبلغ 9.54٪، مما يسمح بهذا الانتشار الصحي. إذا استغرق الإعداد أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر الإيقاف، ولكن هنا، يساعد ضبط التكلفة في الحفاظ على الفارق المستهدف.

Velocity Financial, Inc. (VEL) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) من خلال عدسة قوة العملاء، وبصراحة، تشير البيانات الصادرة في أواخر عام 2025 إلى أن القوة مقيدة تمامًا. العملاء هنا ليسوا المتقدمين النموذجيين للرهن العقاري الذين تراهم في بنك وطني كبير. نحن نتحدث عن المستثمرين العقاريين المستقلين وأصحاب الأعمال الصغيرة الذين يؤمنون التمويل لعقارات سكنية للإيجار مكونة من 1-4 وحدات وأصول تجارية صغيرة. غالبًا ما يكون هؤلاء مقترضين غير مؤهلين للحصول على برامج قروض أكثر تقليدية ومتوافقة، مما يعني أنهم يعملون بالفعل في مساحة بها خيارات أقل.

إن ندرة البدائل هذه هي السبب الأساسي وراء بقاء القدرة التفاوضية لعملاء شركة Velocity Financial, Inc. منخفضة نسبيًا. عندما تكون مقترضًا غير مؤهل للرهن العقاري (غير إدارة الجودة)، فأنت بحاجة إلى مُقرض يتمتع بخبرة اكتتاب متخصصة، مثل النهج القائم على الأصول الذي تتبعه شركة Velocity Financial, Inc.، والذي يركز على إمكانات الملكية بدلاً من مجرد الأمور المالية الشخصية. إذا لم تتمكن من الحصول على القرض من شركة Velocity Financial, Inc.، فأين تذهب؟ إن سوق هذا التخصص المحدد مجزأ، مما يمنح شركة Velocity Financial, Inc. نفوذًا.

من الواضح أن الطلب على منتج شركة Velocity Financial, Inc. لا يمثل مشكلة؛ في الواقع، إنها تسجل الأرقام القياسية. يؤدي هذا الطلب القوي بطبيعته إلى تحويل الرافعة المالية بعيدًا عن المشتري ونحو البائع - في هذه الحالة، شركة Velocity Financial, Inc. هي المُقرض. يمكننا أن نرى هذا الطلب ينعكس في أرقام الإنتاج اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. فيما يلي نظرة سريعة على المقاييس الرئيسية التي توضح قوة تسعير شركة Velocity Financial, Inc. وقبولها في السوق اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

حقيقة أن شركة Velocity Financial, Inc. حققت إنتاجًا قياسيًا من القروض 739.0 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، أ 55.0% القفزة عامًا بعد عام، تتحدث كثيرًا عن قاعدة العملاء التي تحتاج إلى خدمتهم. علاوة على ذلك، ظل متوسط القسيمة المرجح (WAC) لهذا الإنتاج الجديد ثابتًا عند 10.5%وهو أقل بقليل من متوسط الخمسة أرباع البالغ 10.6٪. تشير قوة التسعير هذه إلى أن العملاء على استعداد للدفع مقابل الوصول إلى رأس المال الذي لا يمكنهم الحصول عليه بسهولة في أي مكان آخر.

لكي نكون منصفين، تلعب تكاليف التحويل أيضًا دورًا في إبقاء العملاء منغلقين، حتى لو لم تكن هناك عقوبات مالية صريحة. نظرًا لأن شركة Velocity Financial, Inc. تستخدم عملية اكتتاب متخصصة قائمة على الأصول، فإن المقترضين الذين يعتمدون على منطق الاكتتاب المحدد هذا قد يواجهون احتكاكًا إذا حاولوا الانتقال إلى منشئ مختلف يستخدم نظام ملكية مختلف أو لديه رغبة مختلفة في المخاطرة. هذا التخصص يخلق عامل اللزوجة. أنت تتعامل مع قاعدة عملاء تقدر السرعة وفلسفة إقراض محددة.

تتضاءل القدرة التفاوضية للعملاء بشكل أكبر بسبب هذه العوامل الهيكلية:

• خيارات تمويل بديلة محدودة للمقترضين من خارج إدارة الجودة.
• الطلب القوي والمستدام يتجلى في أحجام الإنتاج القياسية.
• القدرة على الحفاظ على الأسعار المميزة مع معدل WAC بنسبة 10.5% على القروض الجديدة.
• الطبيعة المتخصصة لعملية الاكتتاب على أساس الأصول.

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

أنت تنظر إلى سوق حيث الحرارة مشتعلة بالتأكيد. التنافس مرتفع في مجال الإقراض المجزأ غير القائم على إدارة الجودة (الرهن العقاري غير المؤهل) ومساحة الإقراض الصغيرة للعقارات التجارية. هذه ليست زاوية هادئة للتمويل. بلغت الحصة السوقية خارج إدارة الجودة 5٪ من إجمالي الرهون العقارية الأمريكية في عام 2024، ويرى الخبراء أنها تنفجر، مع توقع S&P Global أنها قد تصل إلى 30٪ من الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري غير التابعة للوكالة. وعندما تنسحب البنوك، كما كانت تفعل، فإن ذلك يترك فراغاً يسارع المتخصصون من غير البنوك إلى ملئه، وهو ما يؤدي بطبيعة الحال إلى زيادة المنافسة على حجم الإنشاء.

يشمل المنافسون المباشرون المقرضين غير المصرفيين مثل PennyMac و Walker & Dunlop. لإعطائك إحساسًا بالحجم بالنسبة لأحد المنافسين، أبلغت PennyMac عن حجم غير تابع لإدارة الجودة لعام 2024 بقيمة 1,789,658,167 دولارًا أمريكيًا. ومع ذلك، تثبت شركة Velocity Financial أنها تستطيع الحصول على حصة في هذا المجال المزدحم. لا يقتصر نجاح الشركة على البقاء على قيد الحياة فحسب؛ يتعلق الأمر بالتفوق. تكتسب شركة Velocity Financial حصة، حيث ارتفع الإنتاج بنسبة 55.0٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، مسجلاً رقمًا قياسيًا قدره 739.0 مليون دولار في إنتاج القروض لهذا الربع.

المنافسة هنا ليست سباقًا بسيطًا نحو القاع بشأن التسعير. بصراحة، الأمر أكثر دقة من ذلك. تعتمد المنافسة على سرعة التنفيذ وقوة شبكة الوسيط، وليس السعر فقط. عندما تتمكن من إتمام صفقة بشكل أسرع أو تقديم قناة تمويل أكثر موثوقية إلى الوسطاء، فإن ذلك يبني الولاء الذي لا يمكن كسره بسهولة بفارق بسيط في السعر. تُظهر قدرة Velocity Financial على تحقيق إيرادات صافية بقيمة 85.8 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة قدرها 53.6٪ على أساس سنوي، أنها تفوز بهذه العوامل غير السعرية.

والدليل النهائي على المنافسة الفعالة في هذه البيئة هو الربحية تحت الضغط. يُظهر صافي الدخل الأساسي للشركة البالغ 26.9 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 منافسة فعالة، خاصة عندما يقترن بهامش صافي فائدة المحفظة (NIM) بنسبة 3.65٪. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تراكم مقاييس أداء شركة Velocity Financial للربع الثالث من عام 2025، مع عرض نتائج تنفيذها التنافسي:

كما أن قوة جانب الطلب، الذي يغذي هذا التنافس، واضحة أيضًا من خلال تدفق الطلبات. تتجلى قدرة شركة Velocity Financial على استيعاب هذا الطلب في نشاطها الرئيسي:

• تجاوزت التطبيقات الجديدة 1.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025.
• زيادة إنتاج القروض التجارية التقليدية 113.7% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• المستثمر 1-4 زيادة إنتاج القروض الإيجارية 37.5% على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025.
• تم الحفاظ على العائد الأساسي على حقوق المساهمين قبل الضريبة عند 24.1%.
• بلغ إجمالي سعة خط المستودعات المتاحة 600.3 مليون دولار.

إنهم يفوزون بحصتهم من خلال التنفيذ على مستوى الحجم والحفاظ على الانضباط الائتماني، كما يتضح من انخفاض نسبة القروض المتعثرة إلى 9.8%. المالية: قم بصياغة تحليل حساسية بشأن ضغط رسوم الوساطة مقابل انخفاض بمقدار 25 نقطة أساس في صافي هامش الفائدة للمحفظة بحلول يوم الثلاثاء المقبل.

شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

أنت تنظر إلى المشهد التنافسي لشركة Velocity Financial, Inc. (VEL)، والتهديد بالبدائل كبير لأن الإقراض العقاري المتخصص في أعمالك الأساسية يقع في مساحة يمكن أن يتدفق فيها رأس المال من العديد من المصادر المختلفة. نحن بحاجة إلى تحديد الأماكن التي يمكن للمقترضين الذهاب إليها بدلاً من استخدام Velocity Financial.

تعتبر القروض المصرفية التقليدية بديلاً، ولكن فقط للعقارات المطابقة التي لا تركز على المستثمرين. بالنسبة للقروض التي تنشئها شركة Velocity Financial، والتي غالبًا ما تكون أكثر تعقيدًا أو بالنسبة للمستثمرين، فإن البنوك التقليدية تشكل تهديدًا مباشرًا أقل. ومع ذلك، بالنسبة لأجزاء السوق التي تتداخل، فإن الأسعار مختلفة بشكل واضح. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2025، تم تحديد أسعار قروض الوكالات المتعددة الأسر في نطاق 5.0% إلى 5.4%، وحتى البنوك الإقليمية في تكساس وكانساس سيتي كانت تقتبس 5.8% إلى 6.2% للعقارات متعددة الاستخدامات. حققت المحفظة الإجمالية لشركة Velocity Financial، اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، متوسط ​​عائد مرجح بنسبة 9.54٪. يشير هذا الانتشار إلى أنه بالنسبة لمعظم الأصول الفانيليا المطابقة، يتم تسعير Velocity Financial. ومع ذلك، فإن أكبر قطاع لمحفظة Velocity، وهو قروض تأجير المستثمر 1-4، بلغ 3,089,325 ألف دولار في ذلك التاريخ، مما يشير إلى أن جزءًا كبيرًا من أعمالهم يقع بالفعل خارج نطاق بدائل البنوك الأقل تكلفة.

يقدم مقرضي الأسهم الخاصة والأموال الصعبة بدائل مباشرة وعالية التكلفة للقروض المتخصصة. يتنافس هؤلاء المقرضون بشكل مباشر في مجال التمويل قصير الأجل القائم على الأصول الذي تخدمه شركة Velocity Financial. تراوحت معدلات الأموال الصعبة في عام 2025 عمومًا من 9.5% إلى 12% لقرض المركز الأول، مع ارتفاع بعض التقديرات إلى 15%. تم تحديد أسعار القروض التجارية المؤقتة في الجنوب الغربي والغرب الأوسط بين 9.0٪ و12.0٪ في الربع الرابع من عام 2025. وهذه نقطة مقارنة ضيقة، حيث حمل إنتاج القروض المحتفظ بها للاستثمار (HFI) الجديد من Velocity Financial في الربع الثالث من عام 2025 قسيمة متوسطة مرجحة بنسبة 10.5٪. لذلك، يتم تسعير Velocity Financial بشكل تنافسي ضمن مساحة الإقراض المتخصصة ذات التكلفة الأعلى، ولكن المقترض الذي يحتاج إلى السرعة قد يظل يختار مقرض الأموال الصعبة إذا استغرقت عملية الاكتتاب في Velocity وقتًا طويلاً.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة بيئة أسعار الفائدة لهذه البدائل المباشرة بعائد المحفظة الحالية لشركة Velocity Financial:

تعتبر أدوات الاستثمار البديلة مثل صناديق الاستثمار العقارية أو التمويل الجماعي بدائل تمويل غير مباشرة. لا تحل هذه الأمور محل القرض، ولكنها تتنافس على رأس مال المستثمر الذي قد يتم نشره في عمليات التوريق أو زيادة الأسهم الخاصة بشركة Velocity Financial. سوق هذه البدائل كبير ومتنامي. على سبيل المثال، من المتوقع أن ينمو سوق صندوق الاستثمار العقاري العالمي (REIT) من 2.512 مليار دولار في عام 2025 إلى 3.752 مليار دولار بحلول عام 2035. إذا كان المستثمر يفضل التعرض السلبي والسائل للعقارات، فإنه يبحث هنا بدلاً من تمويل مشتريات قروض شركة Velocity Financial.

وترتبط جاذبية صناديق الاستثمار العقارية كبديل بعوائدها المتوقعة واستقرارها، وهو ما يمكن أن يكون جذابا عندما تكون أسواق رأس المال متقلبة. ومع ذلك، يختلف الأداء:

• ويتوقع محللو REIT عائدًا إجماليًا بنسبة 9.5٪ لعام 2025.
• من المتوقع أن يصل نمو صافي الدخل التشغيلي (NOI) لصناديق الاستثمار العقارية إلى حوالي 3٪ في عام 2025.
• وأظهرت صناديق الاستثمار العقاري الأوروبية ارتفاعًا، حيث عائدت بنسبة 24.6% بحلول منتصف عام 2025، في حين تراجعت صناديق الاستثمار العقارية الأمريكية بنسبة 1.8%.
• بلغ العائد الأساسي على حقوق الملكية (ROE) لشركة Velocity Financial 24.1٪ في الربع الثالث من عام 2025.

يمكن أن تؤدي أسعار الفائدة المرتفعة إلى تأخير المقترضين للمشاريع بالتأكيد، مما يؤدي إلى عدم وجود تمويل على الإطلاق. وهذا يمثل خطرًا على حجم إنشاء شركة Velocity Financial. ومع استهداف بنك الاحتياطي الفيدرالي معدل فائدة على الأموال الفيدرالية يبلغ 3.9% بحلول أواخر عام 2025، ومن المتوقع أن يتقلب عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بين 3.5% و4.0%، فإن التكلفة الإجمالية لرأس المال تظل مرتفعة مقارنة بالمعايير التاريخية. إذا رأى المقترض المحتمل هذه المعدلات وقرر أن معدل العائد الداخلي لمشروعه (IRR) لم يعد يبرر تكلفة رأس المال، فإنه ببساطة لا يقترض. وهذا يعني أن حجم الطلبات القياسي لشركة Velocity Financial الذي يزيد عن 1.4 مليار دولار في الربع الثالث من عام 2025 قد يتقلص إذا أصبحت التوقعات الاقتصادية مظلمة أو ارتفعت أسعار الفائدة أعلى من المتوقع.

Velocity Financial, Inc. (VEL) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الداخلين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون الدخول في مجال الإقراض غير المرتبط بإدارة الجودة (الرهن العقاري غير المؤهل)، وبالنسبة لشركة Velocity Financial، Inc.، فإن العقبات التي تواجه لاعبًا جديدًا كبيرة. لا يتعلق الأمر فقط بامتلاك رأس المال؛ يتعلق الأمر بالحصول على النوع المناسب من رأس المال والتاريخ التشغيلي لنشره بفعالية.

متطلبات رأس المال الكبيرة والعقبات التنظيمية المعقدة للإقراض خارج إدارة الجودة.

إن دخول المجال غير المتعلق بإدارة الجودة يعني مواجهة فورية لتدقيق تنظيمي صارم، وهو ما يترجم مباشرة إلى تكاليف تشغيلية أعلى وأوقات تكثيف أبطأ للداخلين الجدد. على الرغم من أنني لا أملك الحد الأدنى الدقيق لرأس المال لمنشئ جديد غير تابع لإدارة الجودة اعتبارًا من أواخر عام 2025، فإن الحجم الهائل لشركة Velocity Financial, Inc. يوضح القوة المالية المطلوبة للمنافسة. اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، تمكنت شركة Velocity Financial, Inc. من إدارة محفظة قروض إجمالية تقل قليلاً عن 6.3 مليار دولار في الرصيد الأساسي غير المدفوع (UPB).

تحتاج إلى بناء نموذج اكتتاب خاص وشبكة وساطة وطنية من الصفر.

سيتعين على المنافس الجديد أن يقوم بتكرار البنية التحتية للتوزيع واتخاذ القرار التي حققتها شركة Velocity Financial, Inc. بشق الأنفس. تقوم شركة Velocity Financial, Inc. بإصدار القروض على المستوى الوطني عبر 46 ولاية من خلال شبكة واسعة من وسطاء الرهن العقاري المستقلين، وهي شبكة قاموا ببنائها وتحسينها على مدار 21 عامًا. علاوة على ذلك، يعتمد اكتتابها على 15 عامًا من بيانات الملكية والاستثمارات التكنولوجية الكبيرة، مما يسمح باتخاذ قرارات إقراض سريعة ومتسقة.

فيما يلي نظرة سريعة على النطاق الذي أنشأته شركة Velocity Financial, Inc.، والذي يجب على الوافدين الجدد التغلب عليه:

يستغرق بناء هذا النوع من الشبكات وخندق البيانات سنوات ورأس مال كبير وصبور. هذه نقطة بداية صعبة بالتأكيد.

ويشكل الوصول الراسخ إلى سوق التوريق عائقاً رئيسياً أمام التمويل طويل الأجل.

تعد القدرة على تحويل القروض الناشئة إلى تمويل طويل الأجل بدون حق الرجوع عن طريق التوريق أمرًا بالغ الأهمية، وقد أثبتت شركة Velocity Financial, Inc. إمكانية الوصول المنتظم. في الربع الثالث من عام 2025 وحده، أكملت شركة Velocity Financial, Inc. عمليتي توريق: صفقة طرف مقابل واحد يبلغ مجموعها 190.9 مليون دولار وإجمالي VCC 2025-4 457.5 مليون دولار. هذا التنفيذ المتسق في أسواق رأس المال، بما في ذلك الصفقات السابقة في عام 2025 يبلغ إجماليها أكثر 831.4 مليون دولار من الربع الأول وأبريل مجتمعين، يشير ذلك إلى علاقات عميقة وموثوقة مع المستثمرين المؤسسيين. ويواجه الوافدون الجدد التحدي المتمثل في إثبات جودة قروضهم لنفس هؤلاء المشترين المتطورين.

تُظهر نسبة القروض المتعثرة المرتفعة البالغة 9.8% مدى الحاجة إلى إدارة المخاطر المتخصصة.

تنطوي طبيعة الإقراض خارج إطار إدارة الجودة بطبيعتها على مخاطر ائتمانية أعلى، الأمر الذي يتطلب خدمة متخصصة وخبرة في تخفيف الخسائر. بلغت القروض المتعثرة (NPL) لشركة Velocity Financial, Inc. كنسبة مئوية من القروض المحتفظ بها للاستثمار (HFI) 9.8% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا الرقم أقل من 10.3% في 30 يونيو 2025، يؤكد على الحاجة المستمرة لإدارة مخاطر قوية ومثبتة. ويجب على الداخلين الجدد أن يثبتوا على الفور أنهم قادرون على إدارة هذا المستوى من التعرض الائتماني دون إنفاق رأس المال على عمليات خصم غير متوقعة.

تشمل الخبرة المطلوبة لإدارة جودة الأصول ما يلي:

• قدرات الخدمة المتخصصة.
• استراتيجيات تخفيف الخسارة المثبتة.
• أداء دقة ثابت أعلى من المستوى.
• الحفاظ على احتياطيات كافية من خسائر الائتمان المتوقعة المتوقعة (CECL).

تم حل شركة Velocity Financial, Inc 108.0 مليون دولار في UPB من الأصول غير العاملة في الربع الثالث من عام 2025، محققة مكاسب قدرها 102.6% تم حل مشكلة UPB. معدل الاسترداد هذا يمثل عائقًا كبيرًا لأي وافد جديد.

وسيواجه الوافدون الجدد صعوبة في مطابقة حجم محفظة القروض البالغة 5.86 مليار دولار اعتبارًا من 30 يونيو 2025.

يوفر النطاق مزايا التمويل والرافعة التشغيلية والتواجد في السوق. سيبدأ الوافد الجديد من الصفر مقابل قاعدة الأصول الحالية لشركة Velocity Financial, Inc. بلغ إجمالي محفظة القروض 5.86 مليار دولار في الرصيد الأساسي غير المدفوع (UPB) اعتبارًا من 30 يونيو 2025. وبحلول نهاية الربع التالي، نمت هذه المحفظة إلى ما يقرب من 6.3 مليار دولار. توفر هذه المحفظة الضخمة والمتمرسة قاعدة مستقرة للتمويل وتشير إلى حجم كبير من الأعمال التي لا يستطيع الوافدون الجدد الحصول عليها على الفور.

الشؤون المالية: قم بصياغة تحليل حساسية لتكلفة الدخول مقابل حجم التوريق المتوقع لمشارك جديد افتراضي بحلول يوم الثلاثاء المقبل.