Velocity Financial, Inc. (VEL): تحليل SWOT [تم تحديثه في نوفمبر 2025]

أنت تتتبع شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) وتحتاج إلى معرفة ما إذا كان مكانتها المتخصصة في العقارات التجارية ذات الأرصدة الصغيرة (SBCRE) لا تزال تؤتي ثمارها في هذا العالم ذي الأسعار المرتفعة. الجواب القصير هو نعم، ولكن المخاطرة profile لقد تحول بالتأكيد. على الرغم من أنهم قدموا أصولًا قوية للقروض منذ عام حتى الآن تقريبًا 1.8 مليار دولار حتى الربع الثالث من عام 2025 وأبقت نسبة القروض المتعثرة (NPL) قريبة جدًا 1.5%واعتمادها الشديد على سوق التوريق الحساسة لسعر الفائدة يشكل نقطة ضعف واضحة. سنقوم بتحديد المخاطر على المدى القريب، مثل الارتفاع المحتمل في نسبة القروض المتعثرة أعلاه 2.0%، مقابل فرص توسيع المنتج، مما يتيح لك الإجراءات الواضحة لخطوتك التالية.

شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) – تحليل SWOT: نقاط القوة

يوفر التركيز المتخصص على العقارات التجارية الصغيرة (SBCRE) عوائد أعلى.

تكمن القوة الأساسية لشركة Velocity Financial في تخصصها العميق على مدار 21 عامًا في سوق العقارات التجارية الصغيرة (SBCRE). هذا سوق مجزأ، وغالبًا ما لا يحصل على خدمات كافية من قبل البنوك المؤسسية الكبيرة، مما يسمح للشركة بالحصول على أسعار متميزة. ترى هذا مباشرة في الأرقام: كان متوسط القسيمة المرجح (WAC) لإنتاج القروض المحتفظ بها للاستثمار (HFI) في الربع الثالث من عام 2025 قويًا 10.48%. يُترجم هذا التركيز إلى ميزة كبيرة للإيرادات، حيث يبلغ إجمالي عائد المحفظة 9.54٪ اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. وهذا انتشار قوي في بيئة أسعار الفائدة اليوم، وهو عائد يصعب بالتأكيد على المقرضين العموميين مطابقته.

تتيح هذه الخبرة المتخصصة أيضًا الاكتتاب المنضبط. كان المتوسط ​​​​المرجح لنسبة قروض المحفظة إلى القيمة (LTV) محافظًا بنسبة 65.5٪ في الربع الثالث من عام 2025، بانخفاض عن 67.0٪ في العام السابق. إن انخفاض نسبة القرض إلى القيمة يعني المزيد من احتياطيات رأس المال للمقترض، مما يساعد على تخفيف المخاطر في سوق العقارات التجارية المتقلبة.

• WAC على القروض الجديدة: 10.48% في الربع الثالث من عام 2025.
• عائد المحفظة: 9.54% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• التليفزيون المحافظ: 65.5% المتوسط المرجح للمحفظة.

حجم القروض القوي منذ بداية العام حتى تاريخه يبلغ حوالي 2.1 مليار دولار أمريكي حتى الربع الثالث من عام 2025.

الشركة ليست مربحة فقط؛ إنه يتوسع بقوة. خلال الأرباع الثلاثة الأولى من عام 2025، حققت شركة Velocity Financial حجمًا ضخمًا لإنشاء القروض منذ بداية العام حتى تاريخه بقيمة 2,104.8 مليون دولار أمريكي، أو ما يقرب من 2.1 مليار دولار أمريكي. إليك الحساب السريع: شهد الربع الأول من عام 2025 640.4 مليون دولار، وسجل الربع الثاني رقمًا قياسيًا قدره 725.4 مليون دولار، وسجل الربع الثالث رقمًا قياسيًا جديدًا عند 739.0 مليون دولار. وهذه زيادة كبيرة في الإنتاج، مما يشير إلى أن الطلب على قروضهم المخصصة لأغراض تجارية - وخاصة القروض التجارية التقليدية، التي شهدت زيادة بنسبة 113.7٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025 - لا يزال قوياً. ودفع هذا الزخم إجمالي محفظة القروض إلى 6.3 مليار دولار بنهاية الربع الثالث من عام 2025.

وتستمر إدارة جودة الأصول بشكل فعال مع نسبة القروض المتعثرة التي تبلغ 9.8% اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.

في حين أن نسبة القروض المتعثرة (NPL) البالغة 9.8% اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025 قد تبدو مرتفعة مقارنة بالبنوك التقليدية، إلا أن القوة هنا تكمن في الإدارة النشطة والمربحة لهذه الأصول. تحسنت النسبة بالفعل، حيث انخفضت من 10.6% في الربع الثالث من عام 2024، مما يدل على التخفيف الفعال للمخاطر إلى جانب النمو السريع للمحفظة. يمثل فريق إدارة الأصول قوة بالغة الأهمية؛ وفي الربع الثالث من عام 2025 وحده، قاموا بتسوية 108.0 مليون دولار أمريكي من الأصول المتعثرة، وحققوا مكاسب محققة بنسبة 102.6% من الرصيد الأساسي غير المدفوع (UPB) الذي تم حله. وهذا معدل استرداد قوي، مما يثبت أن تخصصهم في الضمانات الأساسية يؤتي ثماره.

تعد هذه القدرة على حل الأصول غير العاملة بكفاءة - وبمكسب - ميزة تشغيلية رئيسية. وهذا ما يميز المقرض المتخصص في قطاع عالي المخاطر؛ إنهم يعرفون كيفية استخراج القيمة حيث قد يتعرض الآخرون للخسارة.

ربحية متسقة، مع صافي دخل أساسي قدره 96.5 مليون دولار أمريكي على مدى اثني عشر شهرًا.

لقد أظهرت الشركة ربحية ثابتة ومتسارعة. بالنسبة للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في 30 سبتمبر 2025، بلغ صافي الدخل الأساسي (وهو مقياس غير مبادئ المحاسبة المقبولة عمومًا والذي يفضله المحللون لتحقيق الاستقرار) مبلغًا قويًا قدره 96.5 مليون دولار. تعد هذه قفزة كبيرة من صافي الدخل الأساسي لعام 2024 بأكمله البالغ 72.9 مليون دولار. تتجلى هذه القوة المالية بشكل أكبر من خلال العائد الأساسي على متوسط ​​حقوق الملكية قبل خصم الضرائب، والذي ارتفع إلى 24.1% في الربع الثالث من عام 2025، مما يدل على الرافعة التشغيلية القوية من منصة إنشاء التوسع الخاصة بهم.

وكان صافي الدخل المتوافق مع مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً لفترة TTM قويًا أيضًا عند 90.9 مليون دولار. يمنح هذا الأداء الثابت الشركة قاعدة رأس المال والأرباح المحتجزة اللازمة لتمويل نمو القروض المستقبلية والحفاظ على مركز السيولة القوي لديها، والذي بلغ 143.5 مليون دولار اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025. لا يمكنك الجدال مع هذا النوع من توليد النقد.

شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) – تحليل SWOT: نقاط الضعف

الاعتماد الكبير على سوق التوريق للحصول على التمويل، وهو سوق حساس لسعر الفائدة.

أنت بحاجة إلى رؤية نموذج التمويل الخاص بشركة Velocity Financial, Inc. (VEL) على حقيقته: عالي الكفاءة، ولكنه هش للغاية عندما تصبح سوق الدخل الثابت متقلبة. تعتمد الشركة بشكل أساسي على التوريق (تجميع القروض وبيعها كسندات) لتمويل محفظة قروضها، والتي بلغ إجماليها 6.3 مليار دولار من الرصيد الرئيسي غير المدفوع (UPB) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025.

ويعني هذا الاعتماد أن تكلفة رأس المال ترتبط ارتباطًا مباشرًا بالشهية والتسعير الذي يطلبه مستثمرو السندات. عندما ترتفع أسعار الفائدة أو ترتفع تقلبات السوق، يتسع الفارق في هذه الصفقات، مما يجعل تمويل القروض الجديدة أكثر تكلفة بالنسبة لشركة Velocity Financial. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025 وحده، أكملوا عمليتي توريق رئيسيتين، بما في ذلك صفقة بقيمة 457.5 مليون دولار وصفقة مع طرف مقابل واحد بقيمة 190.9 مليون دولار. وهذا يعني الكثير من البيض في سلة واحدة.

• حجم التوريق في الربع الثالث من عام 2025: 648.4 مليون دولار.
• مصدر التمويل حساس لسياسة سعر الفائدة للاحتياطي الفيدرالي.
• وقد يؤدي اضطراب السوق إلى وقف التمويل، مما يعوق إنتاج القروض.

القيمة الدفترية للسهم البالغة حوالي 15.50 دولارًا أمريكيًا معرضة لانخفاض تقييم العقارات التجارية.

تعد القيمة الدفترية للسهم الواحد (BVPS) للشركة مقياسًا رئيسيًا للقيمة الملموسة، واعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بلغت القيمة الدفترية للسهم الواحد (BVPS) المخففة 16.31 دولارًا أمريكيًا. إليك الحساب السريع: جزء كبير من أصولهم عبارة عن قروض عقارية تجارية صغيرة الرصيد (SBCRE)، وهي مضمونة بممتلكات مادية. إذا انخفضت تقييمات العقارات التجارية بشكل حاد - خاصة في قطاع الرصيد الأقل سيولة والأصغر - تنخفض قيمة الضمانات الأساسية.

في حين تحتفظ شركة Velocity Financial بمتوسط ​​مرجح نسبيًا لقيمة القرض إلى القيمة (LTV) بنسبة 65.5% من إجمالي محفظتها اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، إلا أن التصحيح الحاد في السوق لا يزال من الممكن أن يدفع قيمة الضمان إلى ما دون رصيد القرض. إن نسبة القروض المتعثرة (NPL)، التي بلغت 9.8% من القروض المحتفظ بها للاستثمار (HFI) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، مرتفعة بالفعل وتتطلب جهود حل مستمرة للحفاظ على جودة الأصول.

محدودية التنوع الجغرافي وتنويع المنتجات خارج سوق SBCRE الأساسي.

إن شركة Velocity Financial هي شركة متخصصة، وهي نقطة قوة حتى يصل السوق المتخصص إلى طريق مسدود. ينصب تركيزهم الأساسي على القروض العقارية للمستثمرين، والتي يتم تأمينها بشكل أساسي من خلال تأجير 1-4 وحدات سكنية وعقارات تجارية صغيرة. وفي حين أنهم يصدرون القروض على الصعيد الوطني، فإن تركيز المنتج كبير. اعتبارًا من الربع الأول من عام 2025، شكلت العقارات المستأجرة للمستثمر 1-4 وحدها 51.4% من إجمالي محفظة القروض.

ويعني هذا التركيز الشديد أن أداء الشركة معرض بشكل غير متناسب للتحولات التنظيمية أو الاقتصادية أو المحلية في سوق العقارات التي تؤثر على المستثمرين العقاريين على نطاق صغير. إنهم يعملون على التنويع، لكن الجوهر يظل هو المهيمن. أي تراجع في قطاع العقارات المستأجرة أو القطاع التجاري الصغير سوف يؤثر على محفظتهم بشكل أكبر من المقرض الأكثر تنوعًا.

يؤدي ارتفاع تكلفة الأموال إلى ضغط صافي هامش الفائدة مقارنة بالسنوات السابقة.

إن تكلفة تمويل محفظة القروض - تكلفة الأموال - هي القاتل الصامت للربحية. على الرغم من نجاح شركة Velocity Financial في رفع متوسط ​​قسيمة المتوسط ​​المرجح (WAC) على الإصدارات الجديدة إلى متوسط ​​10.5% خلال الأرباع الخمسة المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، إلا أن تكلفة الأموال لا تزال ترتفع وتخلق ضغوطًا.

وفي الربع الأول من عام 2025، ارتفع المتوسط ​​المرجح لتكلفة الأموال (WACoF) إلى 6.23%، بزيادة قدرها 30 نقطة أساس عن نفس الربع من العام السابق. ساهمت هذه الزيادة، مدفوعة بارتفاع تمويل المستودعات وتكاليف الديون المورقة، بشكل مباشر في انخفاض صافي هامش الفائدة للمحفظة إلى 3.35% في الربع الأول من عام 2025، بانخفاض قدره 35 نقطة أساس عن الربع السابق. في حين انتعش صافي هامش الفائدة إلى 3.82% في الربع الثاني من عام 2025 واستقر عند 3.65% في الربع الثالث من عام 2025، فإن التقلبات تظهر مدى السرعة التي يمكن أن يؤدي بها ارتفاع تكلفة الأموال إلى تآكل الربحية، حتى مع ارتفاع عوائد القروض.

Velocity Financial, Inc. (VEL) - تحليل SWOT: الفرص

التوسع في منتجات القروض المجاورة مثل تمويل الجسر قصير الأجل أو تمويل البناء.

لقد رأيت التحول في السوق، وتتمتع شركة Velocity Financial, Inc. بموقع جيد للاستفادة منه من خلال الانتقال إلى منتجات القروض المجاورة. إن التركيز الأساسي للشركة على العقارات التجارية الصغيرة (SBCRE) وقروض تأجير المستثمرين يمنحها شبكة وساطة جاهزة لبيع العروض الجديدة.

وعلى وجه التحديد، فإن الانتقال إلى قروض البناء والقروض المؤقتة قصيرة الأجل جار بالفعل. وهذا أمر ذكي لأن هذه المنتجات تحمل كوبونات (أسعار فائدة) ورسوم أعلى، وتخدم شريحة مختلفة قليلاً وعالية السرعة من سوق المستثمرين العقاريين. لقد رأينا مثالًا ملموسًا على ذلك في أحدث البيانات المالية، حيث يتضمن إنتاج القروض في الربع الثالث من عام 2025 جزءًا غير ممول بقيمة 23.9 مليون دولار من قرض البناء. بالإضافة إلى ذلك، تضمنت عملية التوريق في الربع الأول من عام 2025 مبلغ 52.2 مليون دولار من القروض قصيرة الأجل التي تم إنشاؤها مؤخرًا، مما يوضح أن هذا خط إنتاج متعمد ومتنامي.

إليك الرياضيات السريعة حول سبب نجاح ذلك:

• احصل على رسوم إنشاء أعلى على القروض قصيرة الأجل.
• تنويع المخاطر بعيدًا عن تمويل تأجير العقارات طويل الأجل فقط.
• استفد من شبكة وسطاء الرهن العقاري المستقلة الحالية التي يزيد عددها عن 2500 شبكة لتوزيع المنتجات الجديدة.

إمكانية الحصول على محافظ قروض SBCRE أصغر حجمًا ومتعثرة من البنوك الإقليمية.

بصراحة، توفر البيئة المصرفية الحالية فرصة هائلة، وإن كانت محفوفة بالمخاطر، لمتخصص مثل Velocity Financial. في الوقت الذي تواجه فيه البنوك الإقليمية ضغوطًا للتخلص من الأصول غير الأساسية أو غير العاملة، تصبح محافظ قروض SBCRE الخاصة بها أهدافًا رئيسية للاستحواذ. تمتلك شركة Velocity Financial بالفعل منصة لإدارة الأصول مثبتة ومتكاملة رأسياً وتتفوق في حل هذه القروض الأكثر صرامة.

والدليل هو أدائها الأخير: في الربع الثالث من عام 2025، قامت الشركة بتسوية 108.0 مليون دولار أمريكي من الرصيد الرئيسي غير المدفوع (UPB) للأصول غير العاملة، وحققت ربحًا قدره 2.8 مليون دولار أمريكي - أو 102.6% من UPB الذي تم حله. يمنحهم معدل الاسترداد الاستثنائي هذا ميزة تنافسية عند المزايدة على المحافظ المتعثرة. يمكنهم شراء محفظة بشكل فعال بسعر مخفض وتحقيق قيمة أعلى من المشتري الأقل تخصصًا.

استخدام التكنولوجيا لخفض تكاليف الإنشاء وتحسين كفاءة الخدمة.

تمتلك الشركة منصة تكنولوجية خاصة وقابلة للتطوير، وهي المحرك الذي يقود نموها القياسي دون قفزة متناسبة في نفقات التشغيل. ويؤدي هذا مباشرة إلى رافعة تشغيلية إيجابية (عندما تنمو الإيرادات بشكل أسرع من النفقات). ومع ارتفاع الأرباح قبل خصم الضرائب في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 66.5% على أساس سنوي، فمن الواضح أن هذا النطاق يؤتي ثماره.

الفرصة هنا هي دفع تلك الكفاءة إلى أبعد من ذلك. كل نقطة أساس يتم خصمها من تكلفة إنشاء قرض (تكلفة الإنشاء) تذهب مباشرة إلى النتيجة النهائية. وهذا التركيز على الكفاءة القائمة على التكنولوجيا يسمح لهم بما يلي:

• قم بمعالجة ما يزيد عن 1.4 مليار دولار أمريكي من الطلبات الجديدة التي تمت مشاهدتها في الربع الثالث من عام 2025 دون اختناقات كبيرة.
• الحفاظ على ميزة تنافسية في أسعار القروض مع الحفاظ على صافي هامش الفائدة (NIM).
• تقليل الحاجة إلى بصمة مادية ضخمة ومكلفة.

زيادة الاحتفاظ بالقروض في الميزانية العمومية للحصول على المزيد من إيرادات الفوائد طويلة الأجل.

ويمكن القول إن هذا هو التحول الاستراتيجي الأكثر أهمية لخلق القيمة على المدى الطويل. من خلال الاحتفاظ بجزء أكبر من القروض في الميزانية العمومية، المخصصة للاستثمار (HFI)، تقوم شركة Velocity Financial بتحويل مزيج إيراداتها من إيرادات الربح لمرة واحدة من البيع إلى تدفق صافي دخل الفائدة (NII) الأكثر استقرارًا ومتكررًا. وهذا هو جوهر قيمة شركة التمويل.

تظهر أرقام الربع الثالث من عام 2025 أن هذه الإستراتيجية تسير على قدم وساق، مما يؤدي إلى تحقيق أرباح أقوى وأكثر قابلية للتنبؤ بها profile. ارتفع إجمالي محفظة القروض إلى 6.3 مليار دولار أمريكي في UPB اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025، بزيادة قدرها 32.0٪ على أساس سنوي.

وما يخفيه هذا التقدير هو التغير في مزيج المحفظة. لقد زادت بشكل كبير النسبة المئوية للمحفظة المحتفظ بها بموجب خيار القيمة العادلة (FVO)، وهو مؤشر رئيسي لاستراتيجية الاحتفاظ بها:

هذا التحول الهائل إلى الاحتفاظ بنسبة 66.3% في الميزانية العمومية لقروض HFI يعني أن الشركة تحصل على القيمة الكاملة طويلة الأجل لمتوسط عائد محفظتها المرجح البالغ 9.54%. هذه هي الطريقة التي تبني بها قيمة دائمة للمساهمين.

شركة Velocity Financial, Inc. (VEL) – تحليل SWOT: التهديدات

استمرار ارتفاع أسعار الفائدة مما أدى إلى تقليل حجم المعاملات العقارية التجارية وإعادة التمويل.

أنت تعمل في سوق تظل فيه تكلفة رأس المال مرتفعة بشكل عنيد، وهو ما يمثل أكبر رياح معاكسة لشركة Velocity Financial. وبينما قام بنك الاحتياطي الفيدرالي بتخفيض أسعار الفائدة قليلاً، فإن عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات لا يزال يحوم حوله 4.1% في أواخر عام 2025، مع إبقاء تكاليف التمويل طويلة الأجل مرتفعة. يؤثر هذا بشكل مباشر على قدرة المقترضين على إعادة تمويل أو بيع عقاراتهم العقارية ذات الرصيد الصغير (SBCRE).

تخلق هذه البيئة ذات المعدلات المرتفعة تحديًا كبيرًا في إعادة التمويل، خاصة مع ما يقدر بنحو 500 مليار دولار من قروض العقارات التجارية المستحقة في السوق الأمريكية في عام 2025. وفي حين من المتوقع أن يتعافى حجم معاملات العقارات التجارية إلى حوالي 550 مليار دولار في عام 2025، فإن هذا الرقم لا يزال أقل بكثير من ذروة عام 2021 البالغة 877 مليار دولار، مما يشير إلى سوق بطيئة وحذرة حيث يصعب التخارج من العقارات. يعد متوسط ​​عائد محفظتك المرجح بنسبة 9.54% في الربع الثالث من عام 2025 قويًا، ولكنه يعكس أيضًا التكلفة العالية التي يجب أن تتحملها للحفاظ على صافي هامش الفائدة (NIM)، والذي يمكن أن يردع المقترضين الهامشيين.

زيادة المنافسة من المؤسسات المالية الكبرى التي تدخل مجال SBCRE للحصول على العائد.

وكان تراجع البنوك التقليدية عن الإقراض على نطاق واسع من مؤسسات العقارات العقارية بسبب القيود التنظيمية بمثابة نعمة للمقرضين غير المصرفيين مثل شركة فيلوسيتي فايننشال، ولكن هذه الديناميكية آخذة في التحول. ومع استقرار أسعار الفائدة، تستعد البنوك الكبرى لزيادة إقراضها للأصول العقارية في عام 2025، وخاصة للأصول المستقرة عالية الجودة. وهذا يعني أنهم سيبدأون في التنافس على أفضل المقترضين الأقل خطورة، مما قد يؤدي إلى ضغط هوامش ربحك.

كما أن سوق الائتمان الخاص - وهو مجموعة نظيرة مباشرة من صناديق الديون وصناديق الاستثمار العقارية للرهن العقاري - يمثل قوة هائلة ومتنامية. ويقدر هذا السوق العالمي بنحو 1.7 تريليون دولار في عام 2025، ومن المتوقع أن يتضاعف بحلول عام 2030، مما يخلق منافسة شديدة على الصفقات. هذه منافسة على المواهب، وتدفق الصفقات، وكوبونات القروض الأكثر جاذبية. في الربع الأول من عام 2025، قفزت حصة البنوك من عمليات إغلاق القروض غير التابعة للوكالات إلى 34%، ارتفاعًا من 22% قبل ربع فقط، مما يدل على عودة واضحة وقوية إلى السوق.

التغييرات التنظيمية التي تؤثر على قواعد التوريق أو متطلبات رأس المال للمقرضين غير المصرفيين.

باعتبارك مقرضًا غير مصرفي، لا تخضع شركة Velocity Financial بشكل مباشر لنفس قواعد رأس المال التي يخضع لها البنك، ولكنك لا تزال معرضًا بشكل كبير للبيئة التنظيمية من خلال آلية التمويل الأساسية الخاصة بك: التوريق. إن قواعد بازل 3 النهائية المقترحة، والتي تستهدف البنوك الأمريكية التي تتجاوز أصولها 100 مليار دولار، سوف تزيد بشكل ملموس من رأس المال الذي يتعين على البنوك الاحتفاظ به مقابل التعرض للتوريق وبعض القروض العقارية التجارية.

إليك الحساب السريع: إذا كان على نظرائك في التوريق - البنوك الكبيرة ومديري الأموال - الاحتفاظ بمزيد من رأس المال مقابل أوراقك المالية، فإن تكلفة تمويل قروضك ترتفع. يُترجم هذا مباشرةً إلى ارتفاع تكاليف المعاملات الخاصة بعمليات التوريق، والتي بلغ إجماليها 648.4 مليون دولار في الربع الثالث من عام 2025 وحده. علاوة على ذلك، وضعت الهيئات التنظيمية المصرفية الفيدرالية الأمريكية اللمسات الأخيرة على متطلبات الإبلاغ الجديدة الخاصة بالقروض المصرفية للكيانات المالية غير المصرفية، بما في ذلك أدوات التوريق، والتي دخلت حيز التنفيذ في الربع الأول من عام 2025. ويشير هذا إلى مستوى جديد ومتزايد من التدقيق التنظيمي على نظام الإقراض غير المصرفي بأكمله.

أدى الانكماش الاقتصادي الحاد إلى زيادة حالات التخلف عن سداد القروض ونسبة القروض المتعثرة أعلاه 2.0%.

في حين أن الحد المطلوب البالغ 2.0% يعد هدفًا جيدًا على المدى الطويل، فإن نسبة القروض المتعثرة الحالية أعلى بكثير عند 9.8% من قروض الاستثمار المحتفظ بها (HFI) اعتبارًا من 30 سبتمبر 2025. ولا يتمثل التهديد الحقيقي في الوصول إلى 2.0% فحسب، بل التدهور الحاد عن خط الأساس المرتفع بالفعل مع استمرار عدم اليقين الاقتصادي، لا سيما في قطاعات العقارات التجارية الأكثر ضعفًا مثل المكاتب والتجزئة، والتي شهدت انخفاضًا كبيرًا. نمو سنوي في حجم الإنشاء الخاص بك.

يُظهر السوق علامات واضحة على وجود ضغوط جانبية قد تؤدي إلى ارتفاع نسبة القروض المتعثرة. على سبيل المثال، ارتفع صافي خسارة تقييم العقارات المملوكة (REO) من 1.6 مليون دولار إلى 6.3 مليون دولار على أساس سنوي، مما يشير إلى انخفاض سريع في قيمة الضمانات الأساسية للعقارات المتعثرة. كما ارتفعت المبالغ المخصومة ربع السنوية بنسبة 112% لتصل إلى 0.7 مليون دولار في نفس الفترة، مما يشير إلى أن الإدارة تتوقع خسائر ائتمانية أكبر ضمن خط أنابيب القروض المتعثرة. من شأن الركود العميق أن يدفع نسبة القروض المتعثرة الحالية إلى أرقام مضاعفة، مما يجهد محفظة قروضك البالغة 6.3 مليار دولار.

فيما يلي لمحة سريعة عن مؤشرات مخاطر الائتمان الحالية:

المالية: مسودة عرض نقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة.

المالية: اختبار التحمل لخطة التمويل للربع الرابع من عام 2025 بافتراض زيادة بمقدار 50 نقطة أساس في تكاليف التوريق بحلول 15 ديسمبر.