VEON المحدودة (VEON): نموذج الأعمال التجارية

في عالم الاتصالات الديناميكي، تبرز شركة VEON Ltd. كمزود خدمات رقمية تحويلية تعيد تشكيل الاتصال عبر الأسواق الناشئة. من خلال نهج مبتكر يتجاوز حدود الاتصالات التقليدية، تستفيد VEON بشكل استراتيجي من نموذج الأعمال الخاص بها لتقديم تجارب رقمية متكاملة وبأسعار معقولة تربط ملايين المستخدمين من خلال خدمات الهاتف المحمول والحلول المالية والمنصات التكنولوجية المتطورة. يكشف هذا الاستكشاف الشامل كيف تتنقل VEON في المناظر الطبيعية العالمية المعقدة، وتحول التحديات التكنولوجية إلى فرص للتمكين الرقمي والابتكار الذي يركز على العملاء.

VEON المحدودة (VEON) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

بائعي معدات الاتصالات

تتعاون VEON مع كبار موردي معدات الاتصالات لدعم البنية التحتية لشبكتها:

بائع	تفاصيل الشراكة	نشر معدات الشبكة
إريكسون	البنية التحتية لشبكة 5G	نشط في روسيا وكازاخستان وباكستان
نوكيا	حلول تقنية 4G/5G	تم نشره في العديد من أسواق تشغيل VEON

مقدمو خدمات الإنترنت والهاتف المحمول المحليون

تحتفظ VEON بشراكات استراتيجية عبر أسواقها التشغيلية:

• روسيا: اتفاقيات الربط البيني المحلية مع مشغلي الاتصالات الإقليميين
• كازاخستان: ترتيبات تقاسم الشبكات بالجملة
• باكستان: شراكات التجوال وتقاسم البنية التحتية
• أوكرانيا: مبادرات توسيع الشبكة التعاونية

الهيئات التنظيمية الحكومية

تعمل VEON مع الكيانات التنظيمية في الأسواق الناشئة:

البلد	الهيئة التنظيمية	التركيز على التعاون
روسيا	روسكومنادزور	ترخيص الاتصالات والامتثال لها
باكستان	هيئة الاتصالات الباكستانية	تخصيص الطيف ولوائح الشبكة

المحتوى الرقمي ومقدمو الخدمات

تتعاون VEON مع مقدمي الخدمات الرقمية لتعزيز تجربة العملاء:

• منصات البث الترفيهي
• خدمات الدفع عبر الهاتف المحمول
• مقدمو التطبيقات السحابية

شركاء الحوسبة السحابية والبنية التحتية للتكنولوجيا

تتعاون VEON مع كبار موفري البنية التحتية السحابية والتكنولوجيا:

شريك	الحل التكنولوجي	نطاق التنفيذ
خدمات الويب الأمازون	البنية التحتية السحابية	مركز البيانات وموارد الحوسبة
مايكروسوفت أزور	الخدمات السحابية للمؤسسات	مبادرات التحول الرقمي

VEON المحدودة (VEON) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

خدمات الاتصالات المتنقلة والثابتة

تعمل VEON في 8 دول مع خدمات الاتصالات المتنقلة، وتخدم 237.1 مليون عميل اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023.

البلد	مشتركي الجوال	موقف السوق
روسيا	167.6 مليون	الأول
باكستان	24.9 مليون	الثاني
كازاخستان	15.2 مليون	الأول

تطوير منصة الخدمة الرقمية

استثمرت VEON 275 مليون دولار في مبادرات التحول الرقمي في عام 2022.

• توسيع النظام البيئي الرقمي
• تكامل الخدمات السحابية
• منصات تجربة العملاء المدعومة بالذكاء الاصطناعي

توسيع البنية التحتية للشبكة وصيانتها

النفقات الرأسمالية للبنية التحتية للشبكة في عام 2022: 635 مليون دولار.

الاستثمار في البنية التحتية	المبلغ
نشر شبكة 4G/5G	425 مليون دولار
توسيع شبكة الألياف الضوئية	210 مليون دولار

الخدمات المالية الرقمية وخدمات الأموال عبر الهاتف المحمول

إيرادات الخدمات المالية الرقمية: 186 مليون دولار عام 2022.

• معاملات المحفظة المتنقلة
• حلول الدفع الرقمية
• تطوير منصة التكنولوجيا المالية

استراتيجيات اكتساب العملاء والاحتفاظ بهم

مصاريف التسويق والمبيعات عام 2022: 412 مليون دولار.

استراتيجية	الاستثمار
التسويق الرقمي	187 مليون دولار
برامج ولاء العملاء	95 مليون دولار
عروض الخدمة الشخصية	130 مليون دولار

VEON المحدودة (VEON) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

بنية تحتية واسعة النطاق لشبكة الاتصالات

تدير VEON شبكة اتصالات شاملة عبر 8 دول بما في ذلك روسيا وأوكرانيا وكازاخستان وباكستان والجزائر وبنغلاديش وأوزبكستان وقيرغيزستان.

دولة	تغطية الشبكة	مشتركي الجوال
روسيا	نسبة التغطية السكانية 95%	58.4 مليون
أوكرانيا	نسبة التغطية السكانية 92%	24.3 مليون
كازاخستان	نسبة التغطية السكانية 85%	9.7 مليون

منصات التكنولوجيا الرقمية وأنظمة البرمجيات

تستثمر VEON بشكل كبير في البنية التحتية الرقمية ومنصات التكنولوجيا.

• إجمالي الاستثمار في التكنولوجيا الرقمية: 372 مليون دولار في عام 2022
• البنية التحتية للحوسبة السحابية تمتد إلى مناطق متعددة
• تقنيات شبكات 4G/5G المتقدمة

القوى العاملة الماهرة

تحتفظ VEON بقوى عاملة متنوعة وماهرة في الأسواق الدولية.

المنطقة	إجمالي الموظفين	محترفي التكنولوجيا
عالمي	18.700 موظف	4200 متخصص في التكنولوجيا

تراخيص الطيف

تمتلك VEON تراخيص الطيف المهمة عبر الأسواق التشغيلية.

• إجمالي عرض النطاق الترددي للطيف: 1,200 ميجاهرتز عبر الأسواق
• تراخيص طيف 4G/5G في 6 دول
• استثمار الطيف: 620 مليون دولار عام 2022

التعرف على العلامة التجارية

تحافظ VEON على حضور قوي لعلامتها التجارية في الأسواق الناشئة.

السوق	قيمة العلامة التجارية	اختراق السوق
روسيا	1.2 مليار دولار	41% من حصة السوق
باكستان	340 مليون دولار	18% حصة في السوق

VEON Ltd. (VEON) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

إمكانية الاتصال بالهاتف المحمول والإنترنت بأسعار معقولة

توفر VEON خدمات الاتصال عبر الهاتف المحمول عبر أسواق متعددة بمقاييس التسعير التالية:

السوق	متوسط تعرفة الهاتف المحمول الشهرية	مشتركي الجوال
روسيا	$6.50	52.4 مليون
باكستان	$3.20	24.7 مليون
أوكرانيا	$5.80	19.3 مليون

خدمات رقمية متكاملة عبر منصات متعددة

تقدم VEON نظامًا بيئيًا رقميًا شاملاً مع تكامل الخدمة التالي:

• خدمات الاتصالات المتنقلة
• منصات الترفيه الرقمية
• الخدمات المالية المتنقلة
• حلول التخزين السحابي

الحلول المالية المتنقلة المبتكرة

مقاييس أداء الخدمات المالية الرقمية:

الخدمة	المستخدمون النشطون	حجم الصفقة
المحفظة المتنقلة	12.3 مليون	1.2 مليار دولار
المدفوعات الرقمية	8.7 مليون	780 مليون دولار

خدمات البيانات المتنقلة عالية السرعة

تغطية الشبكة وإحصائيات الأداء:

• تغطية 4G: 75% من السكان
• متوسط سرعة البيانات المتنقلة: 25 ميجابت في الثانية
• مستخدمو بيانات الهاتف المحمول: 46.8 مليونًا

المحتوى المترجم وحلول الاتصالات

مقاييس التوطين عبر الأسواق:

السوق	منصات المحتوى المترجمة	دعم اللغة المحلية
روسيا	6 منصات	الروسية
باكستان	4 منصات	الأردية، البنجابية
أوكرانيا	3 منصات	الأوكرانية

VEON Ltd. (VEON) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات الخدمة الذاتية الرقمية

تدير VEON منصات الخدمة الذاتية الرقمية عبر أسواقها، مما يتيح للعملاء إدارة خدمات الهاتف المحمول الخاصة بهم رقميًا. اعتبارًا من عام 2023، أبلغت VEON عن وجود 24.8 مليون عميل رقمي عبر أسواقها التشغيلية.

السوق	ميزات منصة الخدمة الذاتية الرقمية	المستخدمون الرقميون النشطون
روسيا	تطبيق الهاتف المحمول الخط المباشر	14.2 مليون
باكستان	تطبيق عالم الجاز	5.6 مليون
كازاخستان	منصة Kcell الرقمية	2.3 مليون
أوكرانيا	الخدمات الرقمية كييفستار	2.7 مليون

دعم العملاء من خلال قنوات متعددة

توفر VEON دعم العملاء من خلال قنوات الاتصال المتنوعة:

• دعم تطبيقات الهاتف المحمول
• مراكز الاتصال
• منصات التواصل الاجتماعي
• خدمات الدردشة عبر الإنترنت
• متاجر البيع بالتجزئة المادية

برامج الولاء والعروض الشخصية

تشمل برامج الولاء الخاصة بـ VEON عبر الأسواق ما يلي:

السوق	اسم برنامج الولاء	الأعضاء المسجلين
روسيا	مكافأة الخط المباشر	8.5 مليون
باكستان	مكافآت موسيقى الجاز	3.2 مليون

مشاركة العملاء على أساس تطبيقات الهاتف المحمول

تقدم تطبيقات الهاتف المحمول الخاصة بـ VEON خدمات شاملة بمقاييس المشاركة التالية في عام 2023:

• إجمالي تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 42.6 مليون
• مستخدمو التطبيق النشطون شهريًا: 18.3 مليون
• متوسط المعاملات الشهرية لكل تطبيق: 6.7 مليون

الخدمات الرقمية التي تركز على المجتمع

تستثمر VEON في الخدمات الرقمية الموجهة للمجتمع عبر أسواقها، مع التركيز على:

• الخدمات المالية الرقمية
• منصات ترفيهية
• المحتوى التعليمي
• شراكات المحتوى المحلي

السوق	الخدمة الرقمية المجتمعية	المستخدمون النشطون
روسيا	موسيقى الخط المباشر	2.1 مليون
باكستان	منصة موسيقى الجاز VAS	1.9 مليون

VEON المحدودة (VEON) - نموذج الأعمال: القنوات

متاجر البيع بالتجزئة للهواتف المحمولة

تدير VEON 2,326 متجر بيع بالتجزئة يحمل علامة تجارية عبر أسواقها التشغيلية اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وقد حققت هذه المتاجر ما يقرب من 412 مليون دولار من إيرادات المبيعات المباشرة خلال السنة المالية.

البلد	عدد متاجر البيع بالتجزئة	إيرادات المتجر السنوية
روسيا	1,456	218 مليون دولار
باكستان	412	87 مليون دولار
كازاخستان	258	65 مليون دولار
أسواق أخرى	200	42 مليون دولار

الموقع الإلكتروني وتطبيقات الهاتف المحمول

سجلت منصات VEON الرقمية 78.3 مليون مستخدم نشط شهريًا في عام 2023، مع حدوث 42% من تفاعلات العملاء عبر القنوات الرقمية.

• تنزيلات تطبيقات الهاتف المحمول: 24.6 مليونًا في عام 2023
• المعاملات عبر الإنترنت: 328 مليون دولار من الإيرادات الرقمية
• عدد الزوار الفريدين للموقع: 16.2 مليون شهريًا

موزعو التجزئة من الطرف الثالث

تتعاون VEON مع 3742 شريكًا مستقلاً للبيع بالتجزئة، مما يحقق إيرادات مبيعات غير مباشرة بقيمة 276 مليون دولار.

نوع الشريك	عدد الشركاء	مساهمة الإيرادات
تجار التجزئة للإلكترونيات	1,256	124 مليون دولار
بائعي الاتصالات	1,876	98 مليون دولار
تجار التجزئة العامة	610	54 مليون دولار

فرق البيع المباشر

تحتفظ شركة VEON بـ 4,215 مندوب مبيعات مباشر عبر أسواقها التشغيلية، مما يحقق مبيعات مباشرة بقيمة 587 مليون دولار أمريكي.

• متوسط إنتاجية مندوب المبيعات: 139,300 دولار سنوياً
• تغطية فريق المبيعات: 7 دول
• مساهمة مبيعات B2B: 36% من إيرادات المبيعات المباشرة

وسائل التواصل الاجتماعي ومنصات التسويق الرقمي

وصلت قنوات التسويق الرقمي لشركة VEON إلى 62.4 مليون مستخدم في عام 2023، بإنفاق تسويق رقمي قدره 45.6 مليون دولار.

منصة	المستخدمون النشطون شهريًا	معدل المشاركة
الفيسبوك	18.3 مليون	4.2%
انستغرام	22.1 مليون	5.7%
واتساب	14.6 مليون	3.9%
ينكدين	7.4 مليون	2.1%

VEON Ltd. (VEON) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

مستخدمو الهاتف المحمول في الأسواق الناشئة

تخدم VEON ما يقرب من 244 مليون مشترك في الهاتف المحمول عبر 8 دول اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2023. التوزيع الجغرافي:

البلد	مشتركي الجوال
روسيا	141.1 مليون
باكستان	24.7 مليون
كازاخستان	14.2 مليون
أوكرانيا	24.4 مليون
أوزبكستان	23.1 مليون

المستهلكون الرقميون الشباب أولاً

الفئة العمرية المستهدفة: 18-35 عامًا، تمثل 52% من قاعدة مشتركي VEON.

• نسبة انتشار الهواتف الذكية: 78% بين الشريحة المستهدفة
• استهلاك بيانات الهاتف المحمول: متوسط 8.2 جيجابايت شهريًا
• معدل اعتماد الخدمات الرقمية: 42%

المؤسسات الصغيرة والمتوسطة

إحصائيات شريحة عملاء المؤسسات:

متري	القيمة
إجمالي عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة	126,500
متوسط الإيرادات الشهرية لكل شركة صغيرة ومتوسطة	$237
اختراق الخدمة الرقمية	36%

مستهلكو الاتصالات في المناطق الحضرية والريفية

التوزيع الجغرافي للمشتركين:

• المشتركون الحضريون: 68%
• المشتركون الريفيون: 32%
• تغطية الشبكة: تغطية سكانية بنسبة 95%

مستخدمي الخدمة الرقمية والأموال عبر الهاتف المحمول

مقاييس اعتماد الخدمة الرقمية:

الخدمة	المستخدمون النشطون	نسبة إجمالي المشتركين
المال المحمول	17.3 مليون	7.1%
الترفيه الرقمي	22.6 مليون	9.3%
الخدمات السحابية	8.9 مليون	3.6%

VEON Ltd. (VEON) - نموذج العمل: هيكل التكلفة

صيانة البنية التحتية للشبكة

تكاليف صيانة البنية التحتية السنوية للشبكة لشركة VEON في عام 2023: 1.2 مليار دولار

نوع البنية التحتية	التكلفة السنوية
صيانة برج الخلية	456 مليون دولار
شبكة الألياف الضوئية	328 مليون دولار
عمليات مركز البيانات	216 مليون دولار

التكنولوجيا وتطوير البرمجيات

إجمالي الإنفاق على تطوير التكنولوجيا في عام 2023: 387 مليون دولار

• تكاليف هندسة البرمجيات: 212 مليون دولار
• استثمارات الأمن السيبراني: 95 مليون دولار
• مبادرات التحول الرقمي: 80 مليون دولار

رواتب الموظفين والتدريب

إجمالي نفقات الموظفين لعام 2023: 742 مليون دولار

الفئة	التكلفة
الرواتب الأساسية	612 مليون دولار
برامج التدريب	45 مليون دولار
فوائد الموظف	85 مليون دولار

التسويق واكتساب العملاء

الإنفاق التسويقي عام 2023: 298 مليون دولار

• التسويق الرقمي: 112 مليون دولار
• الإعلانات التقليدية: 86 مليون دولار
• برامج الاحتفاظ بالعملاء: 100 مليون دولار

رسوم الطيف الترددي والترخيص

إجمالي تكاليف الطيف والترخيص في عام 2023: 523 مليون دولار

المنطقة	تكاليف الترخيص
روسيا	189 مليون دولار
باكستان	104 مليون دولار
أسواق أخرى	230 مليون دولار

VEON Ltd. (VEON) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

خدمات الصوت والبيانات المتنقلة

وفي الربع الثالث من عام 2023، أعلنت شركة VEON عن وصول إجمالي مشتركي الهاتف المحمول إلى 244 مليونًا عبر أسواقها. وصلت إيرادات خدمات الهاتف المحمول إلى 1.85 مليار دولار خلال هذا الربع.

السوق	مشتركي الجوال	مساهمة الإيرادات
روسيا	167 مليون	1.2 مليار دولار
باكستان	24 مليون	280 مليون دولار
كازاخستان	15 مليون	180 مليون دولار

رسوم الخدمات المالية الرقمية

حققت الخدمات المالية الرقمية إيرادات بقيمة 92 مليون دولار أمريكي لعام 2023، وهو ما يمثل نموًا بنسبة 15% عن العام السابق.

• المعاملات المالية عبر الهاتف المحمول: 45 مليون دولار
• خدمات المحفظة الرقمية: 37 مليون دولار
• رسوم معالجة الدفع: 10 مليون دولار

رسوم التجوال والمكالمات الدولية

وبلغ إجمالي إيرادات التجوال الدولي 127 مليون دولار في عام 2023، بمتوسط إيرادات لكل مستخدم قدره 0.52 دولار شهريًا.

إيرادات إعلانات الهاتف المحمول

حققت إعلانات الهاتف المحمول إيرادات بقيمة 64 مليون دولار لعام 2023، مع زيادة بنسبة 22% على أساس سنوي.

حلول الاتصالات السلكية واللاسلكية للمؤسسات وB2B

وصلت إيرادات قطاع المؤسسات إلى 312 مليون دولار أمريكي في عام 2023، مع التركيز بشكل رئيسي على الخدمات السحابية وحلول إنترنت الأشياء.

فئة خدمة B2B	الإيرادات	معدل النمو
الخدمات السحابية	142 مليون دولار	18%
حلول إنترنت الأشياء	87 مليون دولار	25%
خدمات شبكة الشركات	83 مليون دولار	12%

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value VEON Ltd. (VEON) is delivering to its customers across its emerging markets footprint as of late 2025. It's a mix of essential connectivity and rapidly growing digital services.

Converged connectivity and online services in emerging markets is the foundation. VEON Ltd. (VEON) is a global digital operator providing these services to nearly 150 million connectivity customers and over 140 million digital users across its six operating countries. This scale in emerging markets is key to their proposition.

The push for digital financial inclusion is heavily exemplified by JazzCash in Pakistan. This platform won the Silver Award for Innovation in Lending at Money20/20 USA 2025 for its pioneering ReadyCash feature. ReadyCash provides instant and accessible credit, disbursing around 140,000 digital loans every day on average. As of Q3 2025, JazzCash had approximately 20.6 million Monthly Active Users (MAUs). The Gross Transaction Value for JazzCash reached PKR 3.9 trillion in Q3 2025, marking a 57.8% YoY growth, supported by over 700K active merchants.

The financial uplift from bundling services is clear. The strategy centers on moving users from basic voice to richer digital experiences. Here's how the ARPU (Average Revenue Per User) stacks up:

Metric	Q2 2025 Value	Q3 2025 Value
Multiplay ARPU vs. Voice-Only ARPU (Ratio)	3.39x	3.8x
Multiplay Customers as % of Total Base	32.3% (as of March 31, 2025)	33.7% (as of September 30, 2025)
Multiplay Revenue as % of Total Consumer Revenue	53.9% (for 1Q25)	55.4% (for 3Q25)

The 3.8x multiplier in Q3 2025 shows the value of the digital ecosystem; that segment is driving significant revenue growth, with multiplay revenues growing 23% year-on-year in Q3.

For resilient connectivity, VEON Ltd. (VEON) is deploying advanced solutions. Kyivstar, the operator in Ukraine, launched Starlink's Direct to Cell satellite connectivity in Q4 2025, making it the first mobile operator in Europe to do so. This service initially offers SMS capabilities to all subscribers with a 4G smartphone at no extra cost, with plans to extend to voice and data in 2026. This partnership grants VEON access to over 150 million potential customers across its footprint via the Starlink deal.

The value of locally relevant digital solutions is seen in the accelerating growth of the digital business. Direct digital revenues in Q3 2025 reached $198 million, a 63% year-on-year surge, now representing 17.8% of total group revenues. This digital portfolio is broad:

• Financial services were the largest component, accounting for 57% of total digital revenue in Q2 2025.
• VEON welcomed the ride-hailing service Uklon to its family effective April 2025.
• As of Q3 2025, 69.4% of the total mobile base were 4G users, up 4.7 percentage points YoY, which is the enabler for multiplay adoption.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how VEON Ltd. (VEON) connects with its massive customer base across six markets as of late 2025. The relationship is heavily digitized, moving from simple connectivity to being an embedded part of daily life through their digital ecosystem.

Digital-first, self-service model via Super Apps

The core of the customer relationship is the digital self-service experience, anchored by country-specific Super Apps. These platforms integrate connectivity with a growing suite of digital products. The reach of these applications is substantial; as of June 2025, total digital multi-active users reached 119.7 million, marking a 7% year-on-year increase. To be fair, the Super App strategy is about embedding services so deeply that the customer experience is seamless. For instance, in Pakistan, the financial services platform, JazzCash, is a key component, disbursing an average of 140,000 digital loans daily. This focus on digital is translating directly to the top line, with Direct Digital Revenues growing 63.1% year-on-year in USD terms in Q3 2025, reaching $198 million, which is 17.8% of Group revenue. That's a significant shift in how value is captured from the customer base.

VEON Ltd. (VEON) is actively expanding these country-specific 'super apps' to bundle services like payments, ride-hailing, entertainment platforms, and delivery solutions across Pakistan, Ukraine, Kazakhstan, Bangladesh, and Uzbekistan. The company stated they serve with their applications more than 100 million people, and one-third of those users aren't even VEON Ltd. (VEON) SIM card holders, showing the apps act as a broad digital gateway.

Automated customer support using Agentic AI-powered solutions

VEON Ltd. (VEON) is accelerating the integration of agentic AI-powered features across its platforms to deliver localized and intuitive user experiences at scale. This is moving beyond simple chatbots to goal-driven, autonomous agents that can handle multi-step processes. While specific VEON Ltd. (VEON) internal automation metrics aren't public, the industry trend shows a massive pivot; for example, some early adopters in the tech sector are seeing an 87% reduction in average resolution time by replacing tier-1 support with agentic AI agents. The goal here is defintely to make customer interactions more efficient while maintaining context across the entire journey. The industry expects agentic AI to handle 68% of customer service and support interactions by 2028.

High engagement and low churn driven by multiplay service bundles

The multiplay strategy-where customers use at least one digital service in addition to voice and data-is the primary driver for stronger customer relationships, evidenced by superior financial and retention metrics. Multiplay customers are simply more sticky. As of September 30, 2025, multiplay customers grew 23.3% year-on-year to 43.5 million, making up 33.7% of the total base. These bundled customers are significantly more valuable and less likely to leave. You can see the direct impact in the ARPU and churn figures.

Here's a quick look at the financial impact of this bundling strategy as of Q3 2025:

Metric	Multiplay Customer Value	Voice Only Customer Value	Multiple
ARPU (Average Revenue Per User)	Not explicitly stated as a dollar amount	Not explicitly stated as a dollar amount	3.8x higher
Churn Rate	Not explicitly stated as a percentage	Not explicitly stated as a percentage	50% lower
Revenue Contribution (Q3 2025)	55.4% of consumer revenues	Remaining percentage	N/A

Even back in Q2 2025, multiplay customers generated 3.7 times the ARPU of voice-only subscribers. This ratio is holding up even as adoption expands.

Community-focused, personalized offerings based on local context

VEON Ltd. (VEON)'s strategy emphasizes localization, which is key to community focus. The company is committed to delivering user experiences tailored to the local context and in customers' own languages. This is evident in the diverse digital service expansion across its markets, such as the focus on financial services in emerging markets like Pakistan and Bangladesh, and the development of ride-hailing (Uklon) and other services where they fit the local need. The digital operator strategy, DO1440, is built on expanding and localizing these digital applications to meet diverse market needs. This approach helps increase customer loyalty, which is critical in competitive environments.

• Digital services now account for 17.8% of total Group revenue in Q3 2025.
• Financial services revenue in Q3 2025 reached $107.5 million, up 32.6% year-on-year.
• 4G penetration across the base reached 68% in Q2 2025, up 4.6 percentage points, enabling more digital service usage.
• The company is exploring Direct to Cell partnerships, with Beeline Kazakhstan targeting messaging in 2026, showing long-term infrastructure commitment to local service quality.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how VEON Ltd. (VEON) gets its services-from basic connectivity to advanced digital offerings-into the hands of its customers across its markets. It's a mix of traditional telecom infrastructure and a rapidly growing digital ecosystem.

Mobile and fixed network infrastructure (voice, data, SMS)

The foundation remains the physical network. For the Ukrainian operation, Kyivstar Group, as of June 30, 2025, served nearly 22.4 million mobile customers and over 1.1 million home internet fixed line customers. Globally, VEON Ltd. reported 149.5 million mobile subscribers across its footprint as of September 30, 2025, which excludes the subscribers from the recently divested Kyrgyzstan operations. The push for higher-value services is evident in the 4G adoption rate; as of 3Q25, the 4G user base stood at 103.7 million, making up 69.4% of the total mobile base. This connectivity underpins the entire digital channel strategy.

Digital Super Apps (e.g., JazzWorld, MyKyivstar) for service delivery

VEON Ltd. is clearly shifting focus to digital engagement, evidenced by the growth in Multiplay customers-those using at least one digital application alongside their core connectivity. Across the entire VEON Group, this Multiplay customer base grew by 23.3% year-on-year to reach 43.5 million as of September 30, 2025. Multiplay revenues accounted for 55.4% of VEON's consumer revenues for 3Q25. Specifically within the Kyivstar Group, the total digital monthly active users (MAUs) across its key apps-which include MyKyivstar, Kyivstar TV, and Helsi-reached 13.4 million in 2Q25. The Pakistani operator, Jazz, supports its own digital services with a subscriber base of 72 million. The Multiplay customer base for Kyivstar specifically was 6.5 million in 2Q25.

Here's a quick look at the user base growth for the key digital platforms under the Kyivstar umbrella:

Digital Service	Metric	Latest Figure	Date/Period
Kyivstar Group Digital MAUs (Total)	Users	13.4 million	2Q25
Kyivstar Group Multiplay Customers	Customers	6.5 million	2Q25
Helsi (Registered Users)	Registered Users	29 million	As of latest report
Kyivstar TV (MAUs)	MAUs	2 million	March 2025
Uklon (2024 Performance)	Rides Booked	Over 100 million	2024

Physical retail stores and authorized dealer networks

VEON Ltd. relies on physical touchpoints for sales, support, and device distribution, though the search results don't provide a current count of these points of presence. What is clear is the commitment to the underlying infrastructure these channels serve. VEON, through Kyivstar Group, intends to invest USD 1 billion in Ukraine's digital infrastructure and technological development between 2023 and 2027. This investment supports the network that these physical channels sell access to.

Online platforms for digital services (e.g., Kyivstar TV, Helsi)

The online platforms are a major revenue driver now. VEON's direct digital revenues in 3Q25 hit USD 198 million, marking a 63.1% year-on-year growth. These digital streams now represent 17.8% of the Group's total revenue. The acquisition of Uklon, which is integrated into the digital channel reporting, contributed USD 21.7 million in revenue in 2Q25 alone. The Helsi digital healthcare platform shows massive reach with a registered user base of 29 million. For Kyivstar TV, the streaming platform had 2 million monthly active users as of March 2025. You see the impact of this channel mix when you note that VEON raised its full-year 2025 EBITDA outlook to 16% to 18% in local currency terms, reflecting the strong momentum from these digital services.

The growth in digital is defintely changing the channel mix.

• VEON Group's total cash, cash equivalents and deposits were USD 1,666 million as of September 30, 2025.
• The Group's LTM Equity Free Cash Flow was USD 584 million in 3Q25.
• VEON's Board authorized buyback programs for up to USD 100 million of its ADSs and/or outstanding bonds.

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core user base that drives VEON Ltd.'s Digital Operator strategy across its footprint in Pakistan, Ukraine, Kazakhstan, Uzbekistan, and Bangladesh. This segment is stratified by connectivity adoption and digital service engagement.

The foundation remains the mass-market mobile subscribers across Pakistan, Ukraine, Kazakhstan, Uzbekistan, and Bangladesh. As of September 30, 2025, VEON Ltd. reported a total of 149.5 million mobile subscribers, which reflects a year-over-year decrease of 3.1%, excluding subscribers from Kyrgyzstan following its sale.

A critical subset driving modern revenue streams is the 4G user base. These customers are the engine for data consumption and the gateway to bundled services. As of Q3 2025, the 4G user base stood at 103.7 million, marking a 4.0% year-on-year growth, with 4.0 million new 4G users added in the last twelve months. This base now represents 69.4% of the total subscriber base, an increase of 4.7 percentage points year-on-year.

The most valuable segment is the Multiplay customer, those engaging with at least one digital platform alongside their 4G voice and data services. This group shows superior economics. Multiplay customers increased by 23.3% year-on-year to reach 43.5 million as of September 30, 2025, making up 33.7% of the total base. These customers are significantly more valuable, generating 3.8x higher Average Revenue Per User (ARPU) and exhibiting 50% lower churn rates compared to voice-only users. For 3Q25, Multiplay revenues accounted for 55.4% of VEON Ltd.'s consumer revenues.

VEON Ltd. also tracks users who access their digital ecosystem without a VEON SIM card, representing a pure digital reach. As of Q1 2025, these digital-only users grew to 32.4 million, an increase of 58.3%.

The financial services arm targets micro-entrepreneurs and general consumers seeking accessible digital credit and financial services. This segment is scaling rapidly. Over the last 12 months leading up to Q3 2025, transaction values across these financial platforms grew 50% to reach $48.8 billion. The overall Financial Services segment reached 42.1 million users across all platforms in 3Q25, with revenues in this vertical growing 32.6% to $107.5 million in 3Q25.

Here's a quick look at the key user metrics as of the latest reported periods:

Segment Category	Metric	Latest Figure (As of Date)
Total Mobile Base	Mobile Subscribers	149.5 million (Q3 2025)
Connectivity Depth	4G Users	103.7 million (Q3 2025)
Connectivity Depth	4G Penetration of Total Base	69.4% (Q3 2025)
Digital Engagement	Multiplay Customers	43.5 million (Q3 2025)
Digital Engagement	Multiplay Customers (% of Total Base)	33.7% (Q3 2025)
Pure Digital Reach	Digital-Only Users	32.4 million (Q1 2025)
Financial Services	Total Financial Services Users	42.1 million (Q3 2025)

The customer base is segmented by their level of digital integration, which directly impacts their value to VEON Ltd.:

• Mass-market mobile subscribers in Pakistan, Ukraine, Kazakhstan, Uzbekistan, and Bangladesh.
• 4G users driving data consumption, totaling 103.7 million as of Q3 2025.
• Multiplay customers using bundled services, at 43.5 million in Q3 2025, delivering 3.8x ARPU uplift.
• Digital-only users accessing apps without a VEON SIM, reaching 32.4 million in Q1 2025.
• Micro-entrepreneurs and others using digital financial services, with the segment reaching 42.1 million users in 3Q25.

If onboarding for digital services takes 14+ days, churn risk rises, especially for the high-value Multiplay segment.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the major outlays for VEON Ltd. as of late 2025, focusing on where the capital is flowing to maintain and grow the network and digital footprint. Honestly, a big part of the cost structure story right now is about balancing heavy network investment with the efficiency gains from digital scale.

The planned Capital expenditures (Capex) for network upgrades and digital infrastructure for the full year 2025, excluding the operations in Ukraine, is guided to fall within a tight range. This intensity reflects sustained modernization efforts across the operating markets.

Here's a quick look at the key investment and efficiency metrics we have for the cost side of the equation, based on the third quarter 2025 results and full-year outlook:

Cost/Investment Component	Latest Real-Life Figure	Context/Metric
Capex Intensity (excl. Ukraine)	17% to 19%	2025 Full Year Guidance Range
LTM Capex Intensity (excl. Ukraine)	17.7%	As of September 30, 2025
Capex	USD 223 million	Actual Spend in 3Q25
EBITDA Margin	47.0%	Q3 2025 Reported Margin
Digital Revenue Share	17.8%	Q3 2025 of Group Revenue

Network operating costs, which cover things like energy and site lease payments, are managed through a focus on cost discipline. The improvement in the EBITDA margin to 47.0% in the third quarter of 2025 shows that operating leverage and cost management are helping to keep these day-to-day expenses in check relative to revenue growth.

Technology and platform development costs for digital services and AI are a significant area of focus, given the acceleration in that segment. Direct digital revenues hit USD 198 million in Q3 2025, representing 17.8% of total Group revenue, up from 11% a year ago. This growth rate was 63.1% YoY in USD terms.

For marketing and sales expenses aimed at customer acquisition and digital adoption, the financial reports indicate that selling, general, and administrative expenses were higher for the six-month period ending June 30, 2025, compared to the prior year period, though a specific breakdown isn't itemized here. The overall EBITDA margin expansion suggests that any increase in these costs is being offset by revenue growth and operational efficiencies.

Regarding regulatory compliance and license fees, we know that during the first six months of 2025, VEON recognized a net gain driven by the derecognition of payables for licenses in Kazakhstan. Specific ongoing compliance costs or expected license fee outlays for the remainder of 2025 are not detailed as a standalone expense line in the latest summaries, but they are factored into the overall operating cost base managed to achieve the 47.0% EBITDA margin.

• Network modernization and digital-infrastructure investments are the primary drivers for the Capex intensity guidance of 17% to 19% (excl. Ukraine) for 2025.
• Digital services, which require investment in technology platforms, are a growing part of the revenue base, accounting for 17.8% of total revenue in Q3 2025.
• Cost discipline across all markets is explicitly cited as supporting the EBITDA margin expansion to 47.0% in Q3 2025.

Finance, draft the 13-week cash view by Friday.

VEON Ltd. (VEON) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the money coming into VEON Ltd. as of late 2025. It's a mix, but the core connectivity business still brings in the bulk of the cash, even as the digital side accelerates rapidly.

The total revenue for the third quarter ended September 30, 2025, hit USD 1,115 million. This represented a 7.5% year-on-year growth in USD terms.

Here is a breakdown of the key revenue segments reported for that quarter:

Revenue Stream Component	Q3 2025 Amount (USD)
Telecom and Infrastructure Revenue (Core Connectivity Proxy)	USD 917 million
Direct Digital Services Revenue	USD 198 million
Financial Services Revenue	USD 107.5 million

Core Mobile Connectivity (Voice, SMS, Data) is represented by the Telecom and Infrastructure Revenue, which was USD 917 million in Q3 2025. This remains the largest component, but the growth story is clearly elsewhere.

Direct Digital Services Revenue is the clear growth engine right now. For Q3 2025, this segment generated USD 198 million. That figure represents 17.8% of the Group's total revenue for the quarter. The growth rate for this segment was significant, rising 63.1% year-on-year in USD terms.

Financial Services Revenue also showed strong momentum, coming in at USD 107.5 million for Q3 2025. This stream grew 32.6% year-on-year.

The company's outlook points to continued top-line expansion. You should note the guidance for the full year 2025:

• Full-year 2025 total revenue growth guidance of 7% to 8% in USD terms.
• Local-currency revenue growth expectation maintained at 13% to 15% Year over Year.
• The EBITDA outlook was raised, now expecting 10% to 11% growth in USD terms for the full year 2025.

Fixed-line and broadband services revenue is embedded within the larger Telecom and Infrastructure bucket of USD 917 million for the quarter. The multiplay customer base, which uses both connectivity and digital services, grew 23.3% Year over Year to 43.5 million as of September 30, 2025. Multiplay revenues accounted for 55.4% of consumer revenues in Q3 2025.