Telefônica Brasil S.A. (VIV): تحليل PESTLE [تم تحديث نوفمبر 2025]

تتنقل شركة Telefônica Brasil S.A. (VIV) حول محور تنظيمي مهم في عام 2025، حيث تنتقل من نموذج الامتياز إلى ترخيص خاص أكثر مرونة، والذي يمول بشكل مباشر أليافها القوية وبناء شبكات الجيل الخامس.

تعتبر الأوضاع المالية للشركة قوية، حيث ارتفع إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 إلى 14.9 مليار ريال برازيلي وصافي الدخل للأشهر التسعة الأولى 13.4%، كل ذلك مع الحفاظ على رافعة مالية منخفضة لصافي الديون تبلغ فقط 0.5x الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك.

هذا الوضع الاقتصادي القوي، إلى جانب القفزة التكنولوجية المتمثلة في توسيع شبكة الجيل الخامس إلى 596 مدينة ورؤية نمو إيرادات الأعمال الرقمية بين الشركات بشكل مثير للإعجاب. 34.2%، يرسم صورة لمشغل منضبط مستعد للاستفادة من توقعات البرازيل 2.4% نمو الناتج المحلي الإجمالي.

إذن، ما هي المخاطر السياسية،؟ 4.5 مليار ريال برازيلي التزام الألياف، وهدف صافي الصفر لعام 2035 يعني قرارك الاستثماري الآن؟ دعونا نحلل تحليل PESTLE الكامل.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل السياسية

اكتمل التحول التنظيمي من الامتياز إلى الترخيص الخاص في أبريل 2025

كان التطور السياسي الأكثر أهمية لشركة Telefônica Brasil (Vivo) في عام 2025 هو التحول النهائي لخدمة الهاتف الثابت المحول (STFC) من نموذج الامتياز العام الصارم إلى نظام ترخيص خاص أكثر مرونة. تم الانتهاء من هذا التحول رسميًا في 11 أبريل 2025، مع التوقيع على مدة الترخيص الوحيدة أمام الوكالة الوطنية للاتصالات (أناتيل).

ستغير هذه الخطوة قواعد اللعبة لأنها تحرر الشركة من الصيانة والاستثمار في شبكات نحاسية قديمة وعالية التكلفة، وهو شرط بموجب الامتياز القديم. وبدلاً من ذلك، يتم الآن توجيه الالتزام التنظيمي نحو البنية التحتية الحديثة. ويمثل التزام Telefônica Brasil بموجب النظام الجديد استثمارًا كبيرًا بقيمة 4.5 مليار ريال برازيلي (حوالي 778 مليون دولار أمريكي) على مدى خطة مدتها أربع سنوات، خصيصًا لتوسيع تغطية 4G وشبكة التوصيل.

يوفر نظام الترخيص الجديد مع Anatel مرونة تجارية أكبر

إن نظام الترخيص الجديد، وهو جزء من التحديث التنظيمي الأوسع الذي تقوم به Anatel، يوفر لشركة Telefônica Brasil المرونة التجارية التي هي في أمس الحاجة إليها. أدى إصلاح الوكالة، بما في ذلك القرار رقم 777/2025 في أبريل 2025، إلى دمج 34 لائحة في إطار واحد، مما أدى إلى انخفاض بنسبة 60% في الأحكام التنظيمية وخفض بنسبة 40% في الوثائق المطلوبة.

تسمح هذه اللمسة التنظيمية الخفيفة للإدارة بتركيز الإنفاق الرأسمالي (CAPEX) على المجالات ذات النمو المرتفع مثل الألياف إلى المنزل (FTTH) و5G. يعد هذا بالتأكيد تحولًا ذا قيمة متراكمة للأعمال، مما يتيح التركيز الاستراتيجي على:

• تسريع عملية وقف تشغيل الشبكات النحاسية القديمة.
• إعطاء الأولوية لاستثمارات شبكات الألياف والجيل الخامس.
• تطوير حزم خدمات مجمعة أكثر تنافسية (الصوت، البث المباشر، IPTV).

إن تركيز الحكومة على الشمول الرقمي يخلق فرصًا لتوسيع الشبكة

يوفر التركيز السياسي القوي للحكومة البرازيلية على الشمول والاتصال الرقمي مسارًا واضحًا لخطط توسيع شبكة Telefônica Brasil. والهدف هو سد الفجوة الرقمية، لا سيما في المناطق المحرومة، وهو ما يتوافق تمامًا مع استراتيجية نشر الألياف الخاصة بالشركة. وتدعم الحكومة هذه الحملة بموارد مالية كبيرة وحوافز تنظيمية:

لا يزال عدم الاستقرار السياسي في البرازيل يشكل خطرا على الاستثمار في البنية التحتية على المدى الطويل

وفي حين أن التغييرات التنظيمية مواتية، فإن عدم الاستقرار السياسي والاقتصادي الشامل في البرازيل يظل يشكل خطرا ماديا على الاستثمارات الطويلة الأجل والواسعة النطاق في البنية التحتية. وأدى الاستقطاب السياسي والمعارك القانونية، إلى جانب الضغوط المالية، إلى تقلبات كبيرة في السوق في عام 2025.

وإليك الحساب السريع للمخاطر: أدت جهود البنك المركزي للحد من التضخم إلى دفع سعر الفائدة القياسي سيليك إلى نسبة 15٪ المتوقعة بحلول نهاية عام 2025، مما يزيد بشكل حاد من تكلفة رأس المال لأي مشروع طويل الأجل. بالإضافة إلى ذلك، فإن حذر المستثمرين واضح، ويتجلى ذلك في تدفق رأس المال إلى الخارج بقيمة 6 مليارات ريال برازيلي في يوليو/تموز 2025. وتجعل هذه البيئة المالية من الصعب تبرير مشاريع البنية التحتية المتعددة السنوات والتي تبلغ قيمتها مليارات الدولارات، حتى مع نظام الترخيص المرن الجديد.

كما أن العجز المالي في البلاد، والذي يبلغ ما يقرب من 8% من الناتج المحلي الإجمالي، يخلق حالة من عدم اليقين بشأن الاستقرار الضريبي والتنظيمي في المستقبل، وهو أمر بالغ الأهمية بالنسبة للأعمال الشبيهة بالمرافق العامة مثل مشغلي الاتصالات. أنت بحاجة إلى مراقبة انخفاض قيمة الريال البرازيلي عن كثب، والذي وصل إلى 8٪ مقابل الدولار الأمريكي في عام 2025، لأنه يؤثر على تكلفة معدات الشبكات المستوردة.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل الاقتصادية

الأداء المالي القوي لشركة Telefônica Brasil في عام 2025

أنت بحاجة إلى رؤية الصحة المالية الأساسية لشركة Telefônica Brasil (VIV) لقياس مرونتها في مواجهة التحولات الاقتصادية الأوسع، وبصراحة، الأرقام لعام 2025 قوية بالتأكيد. تُظهِر الشركة نموًا قويًا في الإيرادات، خاصة في القطاعات ذات القيمة العالية مثل الألياف وخدمات الشركات، وهو ما يؤدي حقًا إلى تحقيق النتيجة النهائية.

بالنسبة للربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، ارتفع إجمالي الإيرادات بشكل قوي 6.5% سنة بعد سنة، تصل 14.9 مليار ريال برازيلي. وقد أدى نمو الإيرادات، إلى جانب الإدارة المنضبطة للتكاليف، إلى زيادة الربحية. ارتفعت الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك (EBITDA) في الربع الثالث من عام 2025 بنسبة 9.0%ضرب 6.5 مليار ريال برازيلي. يعد هذا ربعًا رائعًا ويمثل أعلى نمو في الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك خلال عامين. إليك الحساب السريع لصافي الدخل حتى تاريخه:

• صافي الدخل (9 أشهر 2025): 4.3 مليار ريال برازيلي
• النمو على أساس سنوي (التسعة أشهر 2025): 13.4%
• الربع الثالث 2025 صافي الدخل: 1.9 مليار ريال برازيلي

نمو الناتج المحلي الإجمالي المعتدل في البرازيل وتوقعات الاستهلاك

إن بيئة الاقتصاد الكلي في البرازيل داعمة، ولكنها ليست قطاراً جامحاً؛ إنه انتعاش ثابت. من المتوقع أن يكون نمو الناتج المحلي الإجمالي في البرازيل عام 2025 متواضعاً 2.4%وهو عامل رئيسي يدعم إنفاق المستهلكين والشركات. وهذا النمو المتواضع مهم لأنه يشير إلى بيئة مستقرة، وإن لم تكن متفجرة، لخدمات الاتصالات، التي تعتبر الآن أساسية. ويتمثل التحدي هنا في أن أسعار الفائدة المرتفعة، على الرغم من أنها تهدف إلى ترويض التضخم، لا تزال قادرة على إعاقة مشتريات المستهلكين باهظة الثمن والإنفاق الرأسمالي للشركات خارج الخدمات الأساسية مثل الاتصال.

ومع ذلك، لا تزال أساسيات المستهلك الأساسية صامدة. سوق العمل قوي، والأجور الحقيقية آخذة في النمو، مما يساعد على الحفاظ على استقرار الاستهلاك لخدمات الهاتف المحمول والألياف إلى المنزل (FTTH) التي تقدمها شركة Telefônica Brasil. إن تركيز الشركة على خدمات الهاتف المحمول ذات الدفع الآجل و FTTH - وكلاهما من الخدمات ذات القيمة العالية والثابتة - يضعها في وضع جيد لالتقاط هذا النمو المتواضع في الاستهلاك.

القوة المالية وعوائد المساهمين

ومن منظور الميزانية العمومية، تعتبر الشركة قوية بشكل استثنائي. إن انخفاض عبء الديون يعني المزيد من المرونة في الاستثمار وعوائد المساهمين، وهذا بالضبط ما نراه هنا. بما في ذلك آثار المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 16 (المعيار الدولي لإعداد التقارير المالية رقم 16، الذي يحكم محاسبة الإيجار)، فإن صافي الدين المالي يقف عند مستوى منخفض للغاية 0.5x الأرباح قبل الفوائد والضرائب والإهلاك والاستهلاك على مدى الـ 12 شهرا الماضية. وهذا يؤكد وجود هيكل مالي قوي، وهو ما يمثل ميزة تنافسية كبيرة في صناعة كثيفة رأس المال. صافي الدين نفسه موجود 11.1 مليار ريال برازيلي.

بالنسبة للمستثمرين، فإن الالتزام بمكافأة المساهمين يعد إشارة واضحة على الثقة. لدى Telefônica Brasil التزام واضح بالتوزيع 100% أو أكثر من صافي أرباحها السنوية 2026. يعد هذا إجراءً ملموسًا يربط التدفق النقدي القوي للشركة مباشرةً بقيمة المستثمر.

المالية: تتبع التحديث التالي لتوقعات الناتج المحلي الإجمالي للبنك المركزي البرازيلي لمعرفة ما إذا كان معدل 2.4% سيظل ثابتًا أم يتغير، لأن ذلك يغير مخاطر الاستهلاك على المدى القريب profile.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل الاجتماعية

اجتماعية

يؤثر المشهد الاجتماعي في البرازيل بشكل مباشر على استراتيجية شركة Telefônica Brasil (Vivo)، مما يدل على تحول واضح نحو الخدمات المتقاربة ذات القيمة الأعلى والطلب القوي على المسؤولية الاجتماعية للشركات، وخاصة في مجال التنوع.

وصلت نسبة الوصول إلى الهاتف المحمول بنظام الدفع الآجل إلى 68% من قاعدة الهاتف المحمول البالغة 102.9 مليون عميل في الربع الثالث من عام 2025.

يشهد سوق الهاتف المحمول البرازيلي مرحلة النضج، ويتجلى ذلك في الانتقال المستمر من خدمات الدفع المسبق إلى خدمات الدفع الآجل، والتي تعد أكثر ربحية واستقرارًا لشركة Telefônica Brasil. وبحلول نهاية الربع الثالث من عام 2025، كان قطاع الدفع الآجل يمثل نسبة كبيرة تبلغ 68% من إجمالي قاعدة عملاء الهاتف المحمول للشركة. تبلغ هذه القاعدة حوالي 103 مليون اتصال.

يعد هذا التركيز على العملاء ذوي القيمة العالية مؤشرًا اجتماعيًا رئيسيًا، مما يدل على تفضيل المستهلك للعقود المستقرة والغنية بالميزات على خيارات الدفع أولاً بأول. ويترجم ذلك أيضًا إلى ارتفاع متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU)، والذي وصل إلى مستوى قياسي بلغ 31.5 ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 3.9% على أساس سنوي.

نمت عروض Vivo Total المتقاربة بشكل ملحوظ بنسبة 63.5٪ في الربع الثاني من عام 2025.

يبحث المستهلكون بشكل متزايد عن البساطة والقيمة في الخدمات المجمعة، وهو اتجاه تستفيد منه شركة Telefônica Brasil من خلال عرض Vivo Total (التقارب بين الهاتف المحمول والألياف إلى المنزل، أو FTTH). وشهد هذا العرض نموًا هائلاً في قاعدة العملاء بنسبة 63.5% في الربع الثاني من عام 2025. وتعد استراتيجية التقارب هذه قوية لأنها تعزز ولاء العملاء؛ يصل معدل تغير خدمة الدفع الآجل (دوران العملاء) للعملاء المتقاربين إلى 0.7%، وهو معدل احتفاظ قوي بالتأكيد.

إليك الحساب السريع: ما يقرب من 85% من جميع مبيعات FTTH في متاجر Vivo تتم الآن من خلال حزمة Vivo Total، مع وصول إجمالي ARPU لهؤلاء المشتركين إلى 230 ريال برازيلي شهريًا. وهذا يمثل زيادة كبيرة في قيمة العميل مدى الحياة.

يوازن المستهلكون بين التخطيط المالي والتساهلات الصغيرة في عام 2025.

وتُظهِر مشاعر المستهلك البرازيلي في عام 2025 نمطاً معقداً: حيث يتوازن التركيز على التخطيط المالي مع الرغبة في الانغماس في تساهل انتقائي وصغير. ويعني هذا الاتجاه أنه في حين أن الإنفاق التقديري ضعيف بشكل عام، فإن المستهلكين سيظلون يدفعون مقابل القيمة المتصورة وتحسين نوعية الحياة. بالنسبة لمزود الاتصالات، يترجم هذا إلى الاستعداد لدفع علاوة مقابل اتصال موثوق وعالي السرعة (مثل 5G و FTTH) يدعم كلاً من العمل والترفيه، ولكن فقط إذا كان عرض القيمة واضحًا.

إنه سوق ذو قيمة أكبر من الحجم الآن. يدعم هذا السلوك نموذج الدفع الآجل، حيث يتم قبول تكلفة شهرية ثابتة أعلى قليلاً للحصول على خدمة موثوقة ومتفوقة تتجنب الرسوم غير المتوقعة، وتتلاءم بشكل أنيق مع الخطة المالية للأسرة. يميل الأفراد الأصغر سنًا (25-34 عامًا) نحو الإنفاق المندفع (24%) مقارنة بالفئات الأكبر سنًا (55+ بنسبة 11%)، مما يعني أن التسويق المستهدف للخدمات الرقمية والترقيات الصغيرة يظل أمرًا بالغ الأهمية.

التركيز على التنوع: 56% من المرشحين لبرنامج المتدربين هم موظفون سود.

يدفع الضغط الاجتماعي والتركيز على المقاييس البيئية والاجتماعية والحوكمة الشركات إلى معالجة التنوع العرقي، وخاصة في البرازيل. تستجيب شركة Telefônica Brasil بشكل نشط من خلال تحديد أهداف ملموسة وتنفيذ برامج محددة. بالنسبة لبرنامج المتدربين لعام 2025، خصصت الشركة 50% من الوظائف الشاغرة حصريًا للمرشحين السود، مما عزز التزامها بالمساواة العرقية في التوظيف. وهذا بيان قوي عن قيم الشركات.

وهذا التركيز هو جزء من استراتيجية أوسع لسد الفجوة العرقية، والتي تشمل:

• برامج محددة للتطوير الوظيفي والمنح الدراسية للمواهب السوداء.
• هدف الوصول إلى 45% من الموظفين السود و40% من القادة السود بحلول عام 2035.
• لقد تجاوزت بالفعل 50% من منح التدريب الممنوحة للسود، وتصل إلى 58% في عام 2023.

لا تعمل هذه المبادرات على تحسين المكانة الاجتماعية للشركة فحسب، بل تستفيد أيضًا من مجموعة أوسع من المواهب، مما يضمن أن القوى العاملة تعكس بشكل أفضل قاعدة العملاء المتنوعة.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل التكنولوجية

توسيع واعتماد شبكة 5G

أنت بحاجة إلى رؤية استراتيجية التكنولوجيا الخاصة بـ Telefônica Brasil (Vivo) ليس فقط كدورة ترقية، ولكن أيضًا كخطوة متعمدة للاستحواذ على قاعدة العملاء ذوي القيمة العالية. ويعد التوسع في شبكات الجيل الخامس (5G) (شبكة الهاتف المحمول من الجيل الخامس) أوضح إشارة على ذلك. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، قامت Vivo بنشر شبكات الجيل الخامس في 683 مدينة في جميع أنحاء البرازيل، والتي تغطي نسبة كبيرة تبلغ 66.7% من السكان.

تُترجم هذه التغطية العدوانية مباشرةً إلى اعتماد العملاء. نرى أن أكثر من 21.4 مليون عميل يستفيدون الآن من شبكة 5G الخاصة بهم. إليك الحساب السريع: مع إجمالي قاعدة عملاء الهاتف المحمول التي تبلغ حوالي 102.9 مليون وصول، فهذا يعني أن حوالي 20.8% من عملاء الهاتف المحمول لديهم الآن على شبكة أسرع وأعلى متوسط ​​إيرادات لكل مستخدم (ARPU). يعد هذا أساسًا قويًا لتحقيق الدخل من بيانات الهاتف المحمول في المستقبل.

هيمنة الألياف إلى المنزل (FTTH).

تدور قصة الخطوط الثابتة حول خدمة توصيل الألياف إلى المنزل (FTTH)، وهي تقنية النطاق العريض الأكثر موثوقية. تواصل Vivo الريادة هنا، مع التركيز على الجودة والتقارب بدلاً من مجرد البصمة الأولية. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، يمر إجمالي شبكة FTTH الخاصة بهم بـ 30.5 مليون منزل على مستوى البلاد.

والأهم من ذلك، أن عدد المنازل المتصلة وصل إلى 7.6 مليون منزل في الربع الثالث من عام 2025، وهو ما يمثل زيادة مذهلة بنسبة 12.7% على أساس سنوي. ويعود هذا النمو إلى حد كبير إلى عرضها المتقارب الرائد، Vivo Total، الذي يجمع بين خدمات الألياف الضوئية والهواتف المحمولة، مما يؤدي إلى انخفاض معدل رحيل العملاء (معدل مغادرة العملاء) وزيادة القيمة الدائمة للعملاء.

يوضح الجدول أدناه مقاييس الاتصال الأساسية للسياق:

محرك الإيرادات الرقمي B2B

إن الفرصة الحقيقية لشركات الاتصالات مثل Telefônica Brasil هي الانتقال إلى ما هو أبعد من الاتصال الأساسي إلى الخدمات الرقمية ذات هامش الربح الأعلى للشركات (B2B). هذا التنويع يعمل. وصل إجمالي إيرادات الأعمال بين الشركات إلى 13.2 مليار ريال برازيلي خلال الاثني عشر شهرًا الماضية (LTM) المنتهية في الربع الثالث من عام 2025، بزيادة 15% على أساس سنوي.

الأداء المتميز هو قطاع B2B الرقمي الخاص بهم، والذي يتضمن مجالات عالية النمو مثل السحابة والأمن السيبراني وإنترنت الأشياء (IoT). نما هذا القطاع بنسبة مذهلة بلغت 34.2% (الفترة محدودة الأجل حتى الربع الثالث من عام 2025) ويمثل الآن 8.6% من إجمالي إيرادات الشركة. ويبلغ معدل النمو هذا ما يقرب من ثلاثة أضعاف نمو إجمالي إيراداتها بنسبة 6.5٪ في الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح مكان مجمع الأرباح المستقبلي.

أكبر صفقة لإنترنت الأشياء في العالم: Sabesp

ومن الأمثلة الملموسة على هذه الاستراتيجية الرقمية للتعاملات بين الشركات هي الصفقة التاريخية الموقعة مع شركة سابيسب، وهي مرفق المياه والصرف الصحي التابع لولاية ساو باولو، والتي تعتبر أكبر عقد لقياس المياه عبر إنترنت الأشياء في العالم. يعد هذا عقدًا ضخمًا ولزجًا يعمل على تأمين تدفق إيرادات طويل الأجل والتحقق من صحة منصة إنترنت الأشياء الخاصة بهم.

تبلغ قيمة الصفقة 3.8 مليار ريال برازيلي (حوالي 693 مليون دولار أمريكي) وتتضمن تركيب وإدارة ما يقرب من 4.4 مليون عداد مياه ذكي بحلول عام 2029. هذه ليست مجرد بيع أجهزة؛ إنها عبارة عن عقد منصة وخدمة من شأنه أن يولد إيرادات متكررة من الاتصال وإدارة البيانات.

إن القيمة الإستراتيجية لصفقة Sabesp هذه واضحة:

• يؤمن عقدًا طويل الأجل بقيمة 3.8 مليار ريال برازيلي.
• نشر 4.4 مليون عداد ذكي باستخدام تقنية NB-IoT.
• يعزز ريادة Vivo في البنية التحتية الرقمية واسعة النطاق.
• جعل ساو باولو أول مدينة كبرى تتمتع بقياس ذكي للمياه بنسبة 100%.

يعد هذا النوع من مشاريع البنية التحتية الأساسية واسعة النطاق بمثابة مخطط لكيفية استمرار Telefônica Brasil في توسيع نطاق خدماتها الرقمية B2B عبر الصناعات الأخرى في البرازيل.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل القانونية

تم الانتهاء من مدة التفويض الوحيدة مع Anatel في أبريل 2025

كان التحول القانوني الأكثر أهمية لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV) في عام 2025 هو وضع اللمسات النهائية على مدة التفويض الوحيدة (STC) مع الوكالة الوطنية البرازيلية للاتصالات السلكية واللاسلكية (Anatel). تم التوقيع على هذه الخطوة رسميًا 11 أبريل 2025، تنقل خدمة الخطوط الثابتة للشركة (STFC، أو خدمة الهاتف الثابت المبدل) من نظام الامتياز إلى نظام ترخيص خاص أقل إرهاقًا. ويشكل هذا التغيير فوزا كبيرا، لأنه يقلل من الالتزامات التنظيمية في المناطق غير المربحة ويوفر مرونة تجارية أكبر.

ويجري الآن التخلص التدريجي من نموذج الامتياز، الذي يتطلب من الشركة الحفاظ على البنية التحتية القديمة والتزامات الخدمة الشاملة. ومن المتوقع أن يخلق نموذج الترخيص الجديد قيمة كبيرة من خلال السماح للشركة بإيقاف تشغيل شبكتها النحاسية القديمة، مما يخدم العملاء بدلاً من ذلك بشبكة الألياف الأكثر كفاءة. يعد هذا أمرًا إيجابيًا على المدى الطويل لهامش التشغيل.

ملتزمون باستثمار 4.5 مليار ريال برازيلي لترحيل النحاس إلى شبكات الألياف

وفي مقابل التكيف التنظيمي، التزمت شركة Telefônica Brasil S.A. ببرنامج استثماري كبير. يبلغ إجمالي تنفيذ المشاريع المتعلقة بهذا الترحيل صافي القيمة الحالية (NPV) البالغة 4.5 مليار ريال برازيلي. سيتم نشر رأس المال هذا على مدى 10 سنوات، مع التركيز بشكل أساسي على توسيع شبكة التوصيل (الرابط الوسيط بين الشبكة الأساسية والشبكات الأصغر عند الحافة) وزيادة تغطية شبكة الهاتف المحمول. ومن المتوقع أن تكتمل عملية الترحيل الكاملة، والتي تشمل إيقاف تشغيل الشبكة النحاسية القديمة، بحلول عام 2028.

وهذا الاستثمار ليس مجرد تكلفة؛ إنها إعادة تخصيص إلزامية للنفقات الرأسمالية (Capex) نحو البنية التحتية للألياف والهواتف المحمولة المقاومة للمستقبل، والتي تتوافق مع الخطة الإستراتيجية الحالية للشركة. وتتجلى الفائدة المالية لهذا التحول التنظيمي في الوفورات التشغيلية المتوقعة.

تبلغ تكلفة الامتثال التنظيمي السنوية المقدرة حوالي 350 مليون ريال برازيلي

في حين أن الهجرة التنظيمية توفر وفورات كبيرة على المدى الطويل تقدر بما يصل إلى 1 مليار ريال برازيلي سنويًا من إلغاء التزامات الخدمة الشاملة - لا تزال الشركة تواجه تكاليف امتثال مستمرة كبيرة. على الرغم من أن الرقم الدقيق والموثق لإجمالي تكلفة الامتثال التنظيمي السنوي للسنة المالية 2025 لم يتم تفصيله علنًا، فإن تكلفة إدارة قانون الاتصالات البرازيلي المعقد، وقواعد حماية المستهلك، وخصوصية البيانات (مثل قانون حماية البيانات العامة، أو LGPD) كبيرة. ويشمل هذا العبء إدارة النزاعات القانونية، ومتطلبات الإبلاغ إلى Anatel، والحفاظ على أنظمة امتثال داخلية واسعة النطاق.

ولا تزال المخاطر التنظيمية مرتفعة على المدى القريب، كما يتضح من الإجراء الذي اتخذته شركة Anatel في عام 2008 نوفمبر 2025، وأمر الشركة بإصلاح عروض النطاق العريض الثابت في غضون 30 يومًا. كان هذا بسبب الممارسات التي وضعتها الهيئة التنظيمية مثل مكافآت السرعة المشروطة وآليات الولاء المخفية باعتبارها مضللة بموجب لائحة حقوق المستهلك (RGC) الجديدة. ويخبرك هذا أنه حتى مع إجراء إصلاح كبير للامتيازات، فإن البيئة القانونية اليومية صعبة.

لديها نظام معتمد لإدارة الامتثال الجنائي للتخفيف من المخاطر القانونية

للتعامل مع قوانين مكافحة الفساد ومسؤولية الشركات الصارمة بشكل متزايد في البرازيل، تحتفظ شركة Telefônica Brasil S.A. بإطار عمل قوي لتخفيف المخاطر القانونية. برنامج الامتثال الخاص بالشركة، والمعروف داخليًا باسم #VivoDeAcordo، مبني على ضوابط داخلية قوية وثقافة النزاهة. يعد هذا النظام جزءًا من برنامج منع الجريمة الأوسع لمجموعة Telefónica Group، والذي حصل على شهادة UNE 19601 من AENOR.

تعد هذه الشهادة عاملاً قانونيًا مهمًا، مما يدل على أن الشركة لديها نظام رسمي لإدارة الامتثال الجنائي مصمم لمنع ارتكاب الجرائم والحد من المخاطر الجنائية. هذه ليست مجرد إجراء شكلي. إنها آلية دفاع حاسمة ضد النطاق المتوسع للقانون الجنائي في بيئة الشركات، والذي يمكن أن يحمل المديرين التنفيذيين والشركة مسؤولية سوء السلوك. ينصب التركيز الأساسي على منع الاحتيال والفساد، وهي سياسة عدم التسامح مطلقًا عبر المجموعة.

• اسم نظام الامتثال: #VivoDeAcordo.
• شهادة المجموعة: UNE 19601 من AENOR لإدارة الامتثال الجنائي.
• التركيز الأساسي: النزاهة ومكافحة الفساد ومكافحة الرشوة.

الشؤون المالية: تتبع المدخرات السنوية البالغة مليار ريال برازيلي مقابل النفقات التشغيلية/النفقات الرأسمالية بدءًا من عام 2026 للتحقق من صحة إنشاء القيمة التنظيمية.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل PESTLE: العوامل البيئية

يمثل الركيزة البيئية لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV) رافعة استراتيجية أساسية، وليست مجرد مسألة امتثال. وقد حددت الشركة أحد أكثر الأهداف المناخية طموحًا في قطاع الاتصالات في أمريكا اللاتينية، حيث قامت بمواءمة عملياتها مع حد الاحتباس الحراري العالمي البالغ 1.5 درجة مئوية.

ويترجم هذا الالتزام إلى تحولات تشغيلية كبيرة، مدفوعة في المقام الأول بالتحول الهائل إلى الطاقة المتجددة واتباع نهج منضبط لإدارة الأصول لتمويل تحديث الشبكة.

تم تحديد هدف صافي الانبعاثات الصفرية لشركة Telefônica Brasil لعام 2035

قامت شركة Telefônica Brasil بتسريع التزامها بالمناخ على المدى الطويل، حيث تستهدف صافي انبعاثات صفرية بحلول عام 2035، أي قبل خمس سنوات من الهدف العالمي لمجموعة Telefónica Group وهو عام 2040. وتركز هذه الإستراتيجية على إزالة الكربون بشكل عميق عبر جميع نطاقات الانبعاثات الثلاثة، متجاوزة التعويضات البسيطة.

يعد أداء الشركة في سوقها الأساسي، البرازيل، عامل تمييز رئيسي، مما يجعلها رائدة في مجال الاستدامة في المنطقة وتوفر ميزة تنافسية مع العملاء من الشركات الكبيرة الذين لديهم سياسات الشراء البيئية الصارمة الخاصة بهم.

الهدف هو تقليل الانبعاثات التشغيلية (النطاق 1 و2) بنسبة 90% بحلول عام 2025

الهدف على المدى القريب للانبعاثات التشغيلية (النطاق 1 و 2) هو تقليل والحفاظ على انخفاض بنسبة 90٪ بحلول نهاية عام 2025 مقارنة بخط الأساس لعام 2015. وقد حققت شركة Telefônica Brasil بالفعل انخفاضًا بنسبة 90% في انبعاثات النطاقين 1 و2 على مدى السنوات الثماني الماضية، مما يدل على فعالية استراتيجيتها منخفضة الكربون. وسيتم تحييد الانبعاثات المتبقية (حوالي 10%) من خلال أرصدة إزالة الكربون، وهي خطوة حاسمة لتحقيق هدف صافي الصفر.

ويتم تحقيق هذا التخفيض في المقام الأول من خلال مشاريع كفاءة الطاقة والتحول الهائل إلى مصادر الطاقة المتجددة.

100% من الكهرباء في الأسواق الرئيسية تأتي من مصادر متجددة

حققت شركة Telefônica Brasil إنجازًا كبيرًا من خلال توفير 100% من استهلاكها للكهرباء في البرازيل من مصادر متجددة. وقد تم إنجاز ذلك قبل الموعد المحدد، وذلك في المقام الأول من خلال نموذج التوليد الموزع الذي يتضمن شبكة من محطات الطاقة الصغيرة التي تستخدم الطاقة الشمسية والطاقة المائية والغاز الحيوي.

البنية التحتية للطاقة المتجددة للشركة واسعة النطاق:

• وتقوم بتشغيل 67 محطة كهرباء صغيرة حتى أواخر عام 2024.
• وكان الهدف هو الوصول إلى 86 وحدة في عام 2024، مما يدل على التوسع المستمر.
• وتعد خطة الطاقة المتجددة عنصرا أساسيا في خطة العمل المناخية.

حاصلة على شهادة ISO 14001 بنسبة 100% لنظام الإدارة البيئية الخاص بها

في حين أن التزام الشركة بالحوكمة البيئية الرسمية واضح، كما يتضح من ضوابطها الداخلية القوية والشهادات الخارجية، فإن التركيز يمتد إلى ما هو أبعد من معيار واحد. حصلت Telefônica Brasil على شهادة ISO 50.001، والتي تتناول على وجه التحديد نظام إدارة الطاقة، وهو عنصر حاسم في استراتيجية إزالة الكربون. ويضمن نهج الإدارة الرسمي المعتمد هذا مراقبة وقياس وتحسين برامج كفاءة الطاقة والاستهلاك المتجدد باستمرار، وهو الهدف التشغيلي لنظام الإدارة البيئية الشامل.

وتعتمد الاستراتيجية البيئية مالياً على خطة رئيسية لتسييل الأصول.

إليكم الحساب السريع: التحول التنظيمي يفتح الباب أمام بيع أصول النحاس والعقارات التي تقدر قيمتها بنحو 4.5 مليار ريال برازيلي، مما يمول توسيع الألياف. وما يخفيه هذا التقدير هو مخاطر التنفيذ في سوق تنافسية، ومع ذلك فإن الانضباط المالي موجود بالتأكيد.

تعد مبيعات الأصول نتيجة مباشرة لترحيل امتياز STFC القديم إلى نظام ترخيص خاص، والذي يسمح للشركة بإيقاف تشغيل البنية التحتية النحاسية غير الأساسية والعقارات المرتبطة بها وبيعها. تعد هذه خطوة إستراتيجية تعمل في نفس الوقت على تقليل بصمتها البيئية (أقل من البنية التحتية القديمة التي يجب صيانتها) وتغذي CapEx لشبكة الألياف إلى المنزل (FTTH) الأكثر كفاءة في استخدام الطاقة.

يعد التأثير المالي لتسييل الأصول كبيرًا بالنسبة لتوقعات الشركة للفترة 2025-2027:

الشؤون المالية: قم بصياغة العرض النقدي لمدة 13 أسبوعًا بحلول يوم الجمعة، وتحديدًا وضع نموذج لعائدات بيع الأصول بقيمة 4.5 مليار ريال برازيلي مقابل CapEx لتوسيع الألياف لتقييم السيولة على المدى القريب.