Telefônica Brasil S.A. (VIV): تحليل SWOT [تم تحديث نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى Telefônica Brasil S.A. (VIV)، الشركة الرائدة في السوق البرازيلية، والنتيجة المباشرة هي أن محورها الاستراتيجي نحو الألياف عالية القيمة والخدمات الرقمية يؤتي ثماره بالتأكيد: قفز صافي الدخل في الربع الثالث من عام 2025 13.3% على أساس سنوي إلى R$1.9 مليار. ما زالوا يأمرون تقريبًا 39% سوق الهاتف المحمول، ولكن بصراحة، الحفاظ على هذا الزخم يعني التنقل في مشهد تنافسي وحشي والريال البرازيلي4.5 مليار في النفقات الرأسمالية على المدى القريب اللازمة لتوسيع شبكات الجيل الخامس والألياف. دعونا نتعمق في نقاط القوة والضعف والفرص والتهديدات الرئيسية التي ستحدد أداء VIV حتى عام 2026.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل SWOT: نقاط القوة

أنت تبحث عن رؤية واضحة لشركة Telefônica Brasil S.A. (VIV)، وقوة هذا النشاط التجاري بسيطة: فهم اللاعب المسيطر وذو القيمة العالية في سوق ضخم، وانضباطهم المالي يحقق نتائج إيجابية في الوقت الحالي. إنها قصة نمو دفاعية نموذجية في سوق ناشئة مليئة بالتحديات.

قائد سوق الهواتف المحمولة مع ما يقرب من 39% Share

تحتل Telefônica Brasil، التي تعمل تحت علامة Vivo التجارية، موقع الصدارة في سوق الهواتف المحمولة البرازيلية. وفقًا لأحدث بيانات عام 2025، تتحكم الشركة في ما يقرب من 39% من سوق الهواتف المحمولة الوطني، مما يجعلها القائد الواضح. هذه الميزة من حيث الحجم تعد حماية قوية ضد المنافسين، وتمنحهم تأثيرًا أكبر في استثمارات الشبكة والتسعير.

إليك الحساب السريع: مع قاعدة عملاء للهواتف المحمولة تبلغ حوالي 103 ملايين اتصال، فإن حجمهم الكبير يترجم إلى تدفق نقدي تشغيلي أفضل (OpCF) وكفاءة أعلى في نفقات رأس المال (CapEx). profile في المستقبل. هم الشركة القائمة، وهذا أمر مهم بالتأكيد في قطاع الاتصالات.

نمت الأرباح الصافية للربع الثالث من 2025 13.3% على أساس سنوي لتصل إلى1.9 مليار ريال برازيلي

يُظهر الأداء المالي للشركة قوة، مع توسع كبير في الربحية. للربع الثالث من عام 2025 (3Q25)، أعلنت Telefônica Brasil عن صافي أرباح قدره 1,888 مليون ريال برازيلي (أو 1.888 مليار ريال برازيلي)، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 13.3% على أساس سنوي. هذا النمو المزدوج في الأرباح هو نتيجة مباشرة لتركيزهم الاستراتيجي على الخدمات عالية الهامش والإدارة المنضبطة للتكاليف.

ويتم دعم هذا النمو من خلال القطاعات الأساسية لأعمالهم، كما يظهر في نتائج الربع الثالث من 2025:

تركيز قوي على العملاء المدفوعين لاحقًا ذوي القيمة العالية، الذين يشكلون 68% من قاعدة الهاتف المحمول

التحول نحو العملاء ذوي القيمة العالية هو جوهر استراتيجيتهم لتحقيق الربحية. يشكل شريحة الدفع الآجل، التي تحقق متوسط إيرادات أعلى لكل مستخدم (ARPU) ومعدلات ارتداد أقل (تسرب العملاء)، الآن نسبة كبيرة تبلغ 68٪ من إجمالي قاعدة عملائهم المحمولة. وهذه نقطة قوة حاسمة لأن العملاء الذين يستخدمون الدفع الآجل أكثر ولاءً ويولدون إيرادات أكثر استقرارًا.

في الربع الثالث من عام 2025، نما عدد الوصول عبر الدفع الآجل بنسبة 7.3٪ على أساس سنوي، مما يوضح أنهم ينجحون في تحويل العملاء من خطط الدفع المسبق ذات القيمة المنخفضة واستقطاب مشتركين جدد عالي الجودة. وبلغ متوسط الإيرادات المحمولة لكل مستخدم مستوى قياسي بلغ 31.5 ريال برازيلي، بزيادة قدرها 3.9٪ على أساس سنوي، مما يوضح أن العملاء ينفقون أكثر على خدماتهم المحمولة.

تغطية واسعة لشبكة الجيل الخامس في 683 المدن، لتصل إلى 66.7% من السكان

لقد قامت شركة تليفونيكا البرازيل بتنفيذ طرح شبكتها 5G بشكل مكثف وفعّال، مما يمنحها ميزة تكنولوجية واضحة. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، شبكتهم 5G متاحة في 683 مدينة، وتغطي 66.7٪ من سكان البرازيل. هذه الشبكة الشاملة عالية السرعة تُعد عنصرًا رئيسيًا للتميّز التنافسي.

هذا النشر يشكل حاجزًا كبيرًا لدخول المنافسين، وقد بدأ بالفعل يترجم إلى اعتماد العملاء، حيث يستخدم أكثر من 21 مليون عميل الآن شبكتهم 5G. وقد تم الاعتراف بجودة هذه الشبكة حتى من قبل Opensignal باعتبارها الأسرع في العالم للسنة الثانية على التوالي، وهو أداة تسويقية قوية.

الالتزام بتوزيع 100% أو أكثر من صافي الدخل حتى عام 2026

بالنسبة لك كمستثمر، إحدى أبرز نقاط القوة هي التزام الشركة بعوائد المساهمين. لقد أعادت الإدارة التأكيد صراحة على التزامها بتوزيع ما لا يقل عن 100% من صافي الدخل عن طريق توزيعات الأرباح و/أو الفائدة على حقوق الملكية للفترة من 2024 إلى 2026. وهم في مرحلة الحصاد بعد دورة الإنفاق الكبيرة على تقنية 5G.

ويتم دعم هذا الالتزام من خلال قدرتهم القوية على توليد التدفقات النقدية. فإن التحسن في تحويل الأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك وإطفاء الدين (EBITDA) إلى التدفقات النقدية الحرة (FCF) يعني أنه يمكنهم تمويل سياسة التوزيع السخية هذه دون التأثير على الميزانية العمومية.

• نسبة التوزيع العالية: 100% كحد أدنى من صافي الدخل.
• المدى الزمني: يستمر الالتزام حتى عام 2026.
• دعم التدفقات النقدية: تحويل قوي للتدفقات النقدية الحرة بعد دورة الإنفاق على 5G.

الخطوة التالية: تحتاج التخطيط المالي إلى نمذجة تأثير هذا التوزيع المضمون على دخل محفظتك الاستثمارية خلال العامين القادمين.

شركة تليفونيكا برازيل ش.م. (VIV) - تحليل SWOT: نقاط الضعف

نفقات رأسمالية مرتفعة (CapEx) مطلوبة للتوسع المستمر في شبكات 5G والألياف البصرية.

أنت تدير عملًا في قطاع الاتصالات في سوق عالي النمو وعالي التقنية مثل البرازيل، لذا فإن الاستثمار المستمر لا يمكن التنازل عنه. هذا يعني أن شركة تليفونيكا برازيل ش.م. (VIV) تواجه ضغطًا مستمرًا على التدفق النقدي الحر بسبب برنامجها الضخم للنفقات الرأسمالية (CapEx). في الأشهر التسعة الأولى من عام 2025، بلغت النفقات الرأسمالية للشركة 6.9 مليار ريال برازيلي، بزيادة قدرها 3% مقارنةً بالعام السابق. هذه النفقات العالية ضرورية للحفاظ على ريادتها في سباق شبكات 5G والألياف البصرية حتى المنازل (FTTH).

على الرغم من أن الشركة منضبطة - حيث انخفضت نسبة النفقات الرأسمالية إلى الإيرادات إلى 15.7% في الربع الثالث من 2025، مقارنةً بـ 16.4% لعام 2024 بالكامل - إلا أنها لا تزال تمثل التزامًا كبيرًا. وللإنصاف، هذا الاستثمار استراتيجي، لكنه يحد من النقد المتاح على الفور لاستخدامات أخرى مثل زيادة عوائد المساهمين أو الاستحواذات الفرصية. إنه دوماً عملية توازن مستمرة.

إغلاق شبكة النحاس القديمة يمثل تحديًا تشغيليًا وتكلفة.

الخطوة المتمثلة في إغلاق شبكة النحاس القديمة هي قرار استراتيجي ذكي على المدى الطويل، ولكن على المدى القريب، تعد صداعًا تشغيليًا كبيرًا وتكلفة. لدى الشركة خطة مدتها أربع سنوات لترحيل المستخدمين، تبدأ في 2025، لكن مشروع إيقاف التشغيل الفعلي وإزالة الشبكة قد يستغرق ما يصل إلى عشر سنوات لإكماله.

بصراحة، إدارة الانتقال لـ 1.2 مليون وحدة مولدة للإيرادات المتبقية على شبكة النحاس، معظمها في ساو باولو، أمر معقد. ما يخفيه هذا العملية هو إمكانية فقدان العملاء إذا لم يتم التعامل مع الترحيل بشكل مثالي. بالإضافة إلى ذلك، في عام 2024، الخدمات المعتمدة على النحاس لا تزال تحقق 1.3 مليار ريال برازيلي من الإيرادات، على الرغم من أن التكاليف العالية جعلت الخدمة عبئًا على التدفقات النقدية الحرة، مما يجعلها مساهمة سلبية في الربحية الإجمالية.

تشمل العملية:

• وقف التشغيل والبيع تقريبا 120 ألف طن من النحاس الكابلات.
• تصفية أو إلغاء عقود الإيجار على حوالي 950 عقار (البورصات والعقارات).
• تكبد تكاليف استخراج الأصول وتسريحها قبل تحقيق مبيعات غير متوقعة.

العروض المتقاربة تضغط قليلاً على Fiber ARPU (متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم).

يمثل العرض المتقارب الرائد للشركة، Vivo Total، نجاحًا كبيرًا في جذب العملاء، ولكنه يأتي مع مقايضة مالية: ضغط طفيف على Fiber ARPU (متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم). تتمثل الإستراتيجية في تجميع الخدمات - الهاتف المحمول، والألياف، والصوت، والبث المباشر - لتقليل التشويش، وهي ناجحة: إن إجمالي التشويش في Vivo أقل بحوالي 50٪ من التشويش المنخفض بالفعل للألياف.

ولكن إليك العملية الحسابية السريعة: لكي تجعل العملاء يقبلون الحزمة، فإنك تقدم خصومات. ولهذا السبب، في الربع الثاني من عام 2025، شهد متوسط ​​الدخل لكل مستخدم (ARPU) للألياف انخفاضًا بنسبة 2.1% على أساس سنوي. وكان التخفيض على أساس ربع سنوي أصغر بنحو 0.6٪. كان النمو في قاعدة عملاء Vivo Total مثيرًا للإعجاب، حيث ارتفع بنسبة 63.5% في الربع الثاني من عام 2025، ولكن انخفاض ARPU لكل عميل يمثل نقطة ضعف واضحة يجب عليك قبولها مقابل القيمة الأعلى لمعدل التخفيض المنخفض. يبلغ إجمالي ARPU لعملاء Vivo Total حوالي 230 ريال برازيلي.

الاعتماد على المدى القريب على R $4.5 مليار في مبيعات الأصول لتمويل خطط رأس المال.

يعتمد جزء رئيسي من استراتيجية التمويل الخاصة بك على تسييل تلك الأصول القديمة، واستهداف 4.5 مليار ريال برازيلي على وجه التحديد من بيع النحاس والعقارات. لقد كانت الإدارة واضحة: هذا هو الهدف للسنوات القادمة. يتم تقسيم المكاسب غير المتوقعة المتوقعة إلى ما يقرب من 3 مليارات ريال برازيلي من الأسلاك النحاسية و1.5 مليار ريال برازيلي من العقارات المرتبطة بها.

والضعف هنا هو التوقيت والطبيعة المتكتلة لهذه الإيصالات. من الواضح أن مبيعات العقارات لا تتبع منحنى سلسًا. في حين شهد الربع الثالث من عام 2025 بدء توليد النقد بمبلغ 232 مليون ريال برازيلي من مكاسب العقارات والنحاس، فمن المتوقع أن تزداد الفوائد النقدية المادية خلال الفترة 2026-2028. وهذا يعني أن هناك اعتماد على المدى القريب على ضخ نقدي مستقبلي غير متكرر لدعم مكافآت المساهمين وأنشطة الاندماج والاستحواذ، مما يخلق فجوة تمويل محتملة في حالة تأخر المبيعات أو تقلب الأسعار. وتهدف العائدات إلى استخدامها لمكافأة المساهمين أو المزيد من عمليات الاندماج والاستحواذ التحركات.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل SWOT: الفرص

بيانات الشركات، تكنولوجيا المعلومات والاتصالات & نمو الإيرادات الرقمية

إنك تشهد تحولًا واضحًا في مزيج إيرادات شركة Telefônica Brasil S.A. (Vivo)، ويعد القطاع الرقمي للأعمال التجارية (B2B) محركًا رئيسيًا للنمو. هذا هو المكان الذي تنتقل فيه الشركة إلى ما هو أبعد من الاتصال الأساسي إلى الحلول ذات هامش الربح الأعلى مثل الخدمات السحابية وإنترنت الأشياء (IoT) والأمن السيبراني للمؤسسات. هذه الاستراتيجية تؤتي ثمارها بالتأكيد.

في الربع الثالث من عام 2025 (الربع الثالث من عام 2025)، حقق قطاع البيانات المؤسسية وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات (ICT) والإيرادات الرقمية نموًا ملحوظًا 22.8% سنة بعد سنة. يعد هذا مؤشرًا قويًا للطلب على خدماتهم ذات القيمة المضافة، كما أنها فرصة مباشرة لتحسين الربحية الإجمالية لقسم B2B.

إليك الحساب السريع: وصلت إيرادات B2B بشكل عام إلى 13.2 مليار ريال برازيلي للأشهر التسعة الأولى من عام 2025، مع نمو الجزء الرقمي B2B بشكل أسرع بنسبة 34.2% على أساس سنوي. يفوق معدل النمو هذا بشكل كبير الزيادة الإجمالية في إيرادات الشركة البالغة 6.5٪ في الربع الثالث من عام 2025. وتتمثل الفرصة في الاستمرار بقوة في بيع هذه الخدمات إلى قاعدة عملائها الضخمة من الشركات.

• التركيز على الخدمات السحابية وإنترنت الأشياء والأمن السيبراني.
• نمت إيرادات B2B الرقمية 34.2% في 9 أشهر 2025.
• تعمل الخدمات ذات الهامش المرتفع على تحسين الربحية الإجمالية.

إمكانات كبيرة لتوسيع الألياف

لا يزال سوق الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH) في البرازيل مفتوحًا على نطاق واسع، وتتمتع شركة Telefônica Brasil بوضع جيد يمكنها من الاستحواذ على حصة كبيرة. صرح الرئيس التنفيذي أنه في حين أن البرازيل لديها 90 مليون منزل إجمالاً، إلا أن ما يقرب من 60 مليون منزل أكثر قابلية للتوجيه لنشر الألياف. هذا هو إجمالي السوق القابلة للتوجيه (TAM) للألياف عالية السرعة.

اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، غطت شبكة الألياف الخاصة بالشركة 30.5 مليون منزل (HPs)، مما يعني أن لديهم مسارًا واضحًا لمضاعفة بصمتهم تقريبًا في السنوات القادمة. هذه فرصة هائلة للنمو العضوي، خاصة مع استمرارهم في إيقاف تشغيل شبكتهم النحاسية القديمة عالية الصيانة.

كما أن الانتقال من امتياز الهاتف الثابت إلى نموذج الترخيص، الذي اكتمل في أواخر عام 2024، يحرر رأس المال والتركيز. فهو يسمح للشركة بالتخلص التدريجي من النحاس بالكامل، مما سيقلل من تكاليف الخدمة ويدفع المزيد من العملاء إلى منصة الألياف ذات الجودة الأعلى والأعلى من ARPU (متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم). لديهم خطة مدتها أربع سنوات لإدارة مرحلة ما بعد الامتياز.

السيطرة الكاملة على FiBrasil تعزز هيمنة الألياف بالجملة

لتسريع توسيع الألياف، اتخذت Telefônica Brasil خطوة حاسمة للسيطرة على شبكة الألياف المحايدة الخاصة بها، FiBrasil Infraestrutura e Fibra Ótica SA. وتعد هذه خطوة استراتيجية لترسيخ هيمنتها على الألياف بالجملة وتسريع نشرها في المدن متوسطة الحجم.

في يوليو 2025، أعلنت الشركة عن الاستحواذ على حصة إضافية لزيادة ملكيتها إلى 75.01% مقابل 858 مليون ريال برازيلي (حوالي 132 مليون يورو)، مع استكمال الصفقة في نوفمبر 2025. وتسمح لهم هذه الخطوة بالتكامل والتحكم بشكل أفضل في استراتيجية التوسع الخاصة بـ FiBrasil، والتي تركز على نشر الألياف في مدن مختارة خارج المناطق الحضرية الرئيسية.

يعد هذا التحكم المتزايد أمرًا بالغ الأهمية لإدارة النظام البيئي للألياف بأكمله، وهو المحرك الرئيسي للنمو المستقبلي. فهو يمنحهم يدًا أقوى في سوق الجملة، مما يسمح لهم بتحقيق الدخل من البنية التحتية الخاصة بهم عن طريق تأجير القدرة لمقدمي الخدمات الآخرين مع الاستمرار في كونهم المستأجر الرئيسي لخدمات Vivo الخاصة بهم.

استثمر 5G مع الخدمات المميزة

يتقدم إطلاق شبكة الجيل الخامس (5G) في البرازيل بسرعة، وتعتبر Telefônica Brasil الشركة الرائدة في السوق من حيث عدد المشتركين، مما يمنحها ميزة الريادة في تحقيق الدخل. تنمو قاعدة 5G الوطنية بسرعة، حيث تم تسجيل 45.5 مليون وصول اعتبارًا من أبريل 2025. ويسير هذا السوق على مسار للوصول إلى علامة 60 مليون مستخدم قريبًا، وهو مجموعة هائلة من العملاء المستعدين للحصول على خدمات متميزة وعالية السرعة.

وصلت قاعدة عملاء 5G الخاصة بشركة Telefônica Brasil إلى 21.4 مليون مشترك في الربع الثالث من عام 2025. ويمثل هذا النطاق فرصة كبيرة لدفع نمو متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU) من خلال تقديم خطط 5G متدرجة وحلول الوصول اللاسلكي الثابت (FWA) والحزم الرقمية.

الفرصة الحقيقية هنا هي نقل العملاء من خطط البيانات الأساسية إلى تجارب متميزة ذات قيمة أعلى. فكر في الألعاب السحابية، وخدمات الواقع المعزز (AR)، وتقطيع شبكات المؤسسات المخصصة لعملاء B2B. إن تركيز الشركة على قطاع الدفع الآجل، والذي نما بنسبة 7.3٪ على أساس سنوي، هو المكان المناسب للبدء، حيث أن عملاء الدفع الآجل أقل حساسية للسعر وأكثر احتمالية لاعتماد خدمات 5G المتميزة هذه.

الخطوة التالية: يحتاج تسويق المنتجات إلى صياغة خطة خدمة متميزة لشبكة 5G من ثلاث مستويات مع أهداف واضحة لكل مستخدم لكل مستخدم (ARPU) بحلول نهاية الربع الرابع من عام 2025.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) - تحليل SWOT: التهديدات

منافسة شرسة من Claro وTIM وموفري الألياف الإقليميين العدوانيين.

أنت تعمل في أحد أسواق الاتصالات الأكثر تنافسية على مستوى العالم، والتهديد لا يأتي فقط من اللاعبين الرئيسيين الآخرين، Claro وTIM. إن مزودي الألياف الإقليميين هم الذين يأكلون حصتك في سوق النطاق العريض الثابت.

تتمتع Telefônica Brasil (Vivo) بمكانة قوية في مجال الهاتف المحمول، حيث تتصدر بحصة سوقية تبلغ 38.8% في نهاية عام 2024، متقدمة على Claro التي تبلغ حصتها 33.1% وTIM التي تبلغ 23.6%. لكن المعركة الحقيقية تدور في النطاق العريض الثابت، حيث استحوذ مقدمو خدمات الإنترنت الأصغر والأكثر عدوانية (ISPs) بشكل جماعي على جزء كبير من السوق. وفي نهاية عام 2024، كان مقدمو خدمات الإنترنت الإقليميون يمثلون بشكل مشترك حوالي 52% من الوصول إلى النطاق العريض الثابت في البرازيل. ويعني هذا التجزئة أنك تقاتل مئات الشركات الصغيرة والمرنة، وليس فقط شركتين كبيرتين.

وتفرض بيئة النفقات الرأسمالية التنافسية (الإنفاق الرأسمالي) استثمارًا كثيفًا ومستمرًا للحفاظ على التكافؤ. وفيما يلي نظرة على استثمارات اللاعبين الرئيسيين في النصف الأول من السنة المالية 2025، والتي توضح حجم حرب الإنفاق:

هذا الإنفاق الضخم، الذي يبلغ إجماليه أكثر من 10.6 مليار ريال برازيلي بين المراكز الثلاثة الأولى في ستة أشهر فقط من عام 2025، ضروري للبقاء في اللعبة. إنه استنزاف كبير للتدفق النقدي الحر، حتى لو كانت شبكتك تصل إلى مرحلة النضج.

تقلبات الاقتصاد الكلي في البرازيل تؤثر على الإنفاق الاستهلاكي والتكاليف.

ولا تزال بيئة الاقتصاد الكلي البرازيلية تشكل رياحاً معاكسة كبيرة. لا يمكنك الهروب من حقيقة أن تباطؤ الاقتصاد يؤثر بشكل مباشر على رغبة عملائك في ترقية الخدمات المتميزة أو حتى الحفاظ عليها. تم تخفيض توقعات البنك المركزي لنمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي لعام 2025 إلى حوالي 2.0٪، وهو تباطؤ واضح عن السنوات السابقة. وهذا يعني أموالاً أقل في جيب المستهلك.

انخفض الإنفاق الاستهلاكي، وهو المحرك الرئيسي لخدمات الدفع الآجل والخدمات الرقمية، إلى معدل نمو سنوي قدره 1.9% في الربع الثاني من عام 2025. وهذا التباطؤ يجعل من الصعب زيادة متوسط ​​الإيرادات لكل مستخدم (ARPU). بالإضافة إلى ذلك، فإن التضخم المرتفع - المتوقع أن يصل إلى حوالي 4.7% بحلول نهاية عام 2025 - يؤدي إلى ارتفاع تكاليف التشغيل لكل شيء بدءًا من الطاقة إلى العمالة، مما يؤدي إلى الضغط على هوامش الربح، حتى مع الإدارة القوية للتكاليف.

إليك الحساب السريع: من المرجح أن يظل سعر سيليك، وهو سعر الفائدة القياسي في البرازيل، مرتفعًا عند 15% حتى عام 2025. وهذا المعدل المرتفع يزيد من تكلفة رأس المال، مما يجعل تمويل الديون أكثر تكلفة لبرنامج النفقات الرأسمالية الذي تبلغ قيمته عدة مليارات حقيقية، وربما يقلل من صافي القيمة الحالية (NPV) لمشاريع الألياف الجديدة طويلة الأجل أو 5G.

يمكن لعدم اليقين التنظيمي أن يغير الخطط طويلة المدى أو يفرض تعديلات مكلفة.

بصراحة، يعتبر المشهد التنظيمي سلاحًا ذا حدين في الوقت الحالي. وفي حين وافقت هيئة الاتصالات الوطنية Anatel (الوكالة الوطنية للاتصالات) على إصلاح تبسيط كبير (القرار رقم 777/2025) في إبريل 2025، بخفض الأحكام التنظيمية بنسبة 60%، لا تزال هناك شكوك كبيرة تلوح في الأفق والتي يمكن أن تفرض تعديلات مكلفة وغير مخطط لها.

التهديدات الأكثر إلحاحا هي:

• غموض الإصلاح الضريبي: ليس من الواضح بعد كيف سيتم التعامل مع خدمات الاتصالات بموجب معدل الضريبة الموحد الجديد الذي وافق عليه الكونجرس، والذي يمكن أن يغير بشكل كبير النموذج المالي وهيكل التسعير بالكامل.
• تكاليف الطيف الجديدة: إن إمكانية طرح مناقصة جديدة للطيف في عام 2024 أو 2025 على الرادار، الأمر الذي سيتطلب إنفاقًا كبيرًا آخر بمليارات الدولارات لتأمين الترددات الرئيسية لتطوير 5G و 6G في المستقبل.
• تنظيم الخدمات الرقمية: تتقدم الأطر القانونية الجديدة للذكاء الاصطناعي (AI) واللوائح الأكثر صرامة للشبكات الاجتماعية والتكنولوجيا الكبيرة في عام 2025. ومع قيامك بتوسيع خدماتك التجارية بين الشركات (B2B) والخدمات الرقمية، فإن النهج التقييدي المستوحى من الاتحاد الأوروبي في التعامل مع الذكاء الاصطناعي أو البيانات يمكن أن يزيد من تكاليف الامتثال ويخنق الابتكار في تلك المجالات ذات النمو المرتفع.

خطر تخلف اعتماد المستخدم للخدمات الرقمية الجديدة عن الاستثمار في الشبكة.

لقد استثمرت بكثافة لبناء شبكة متميزة، ولكن الخطر يكمن في استمرار "فجوة الاستخدام". هذا هو المكان الذي تتوفر فيه التغطية، لكن العملاء لا يتبنون الخدمات الجديدة عالية القيمة بالسرعة الكافية لتبرير الاستثمار الضخم مقدمًا.

تتقارب النفقات الرأسمالية لشركة Telefônica Brasil إلى مستوى هيكلي يتراوح بين 8 مليارات ريال برازيلي إلى 9 مليارات ريال برازيلي سنويًا، وهي علامة على أن عمليات بناء شبكات الجيل الخامس والألياف الرئيسية قد نضجت. ومع ذلك، فإن معدل التحويل على شبكة الألياف لديك هو مقياس رئيسي يجب مراقبته. اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، كان لديك 30.5 مليون منزل مزوّد بتقنية الألياف الضوئية إلى المنزل (FTTH)، لكن 7.6 مليون أسرة فقط متصلة. هذا معدل تحويل يبلغ حوالي 25٪. وتمثل نسبة 75% المتبقية من المنازل التي تم تمريرها تكلفة غارقة لم تدر إيرادات بعد.

في حين أن بيانات شركتك وتكنولوجيا المعلومات والاتصالات والإيرادات الرقمية تنمو بقوة بنسبة 22.8٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 25، إلا أن هذا النمو مدفوع بشكل أساسي بقطاع المؤسسات. إذا لم يسرع السوق الاستهلاكي الشامل من اعتماده للخدمات الرقمية المتميزة، فإن عائدك على الاستثمار الهائل في الشبكة سيكون أبطأ مما هو مخطط له. أنت بحاجة إلى التركيز بشكل واضح على تحويل هذه التغطية إلى عملاء مدفوعين وذوي متوسط ​​متوسط ​​لكل مستخدم (ARPU).

الشؤون المالية: تتبع معدل تحويل FTTH مقابل هدف النفقات الرأسمالية السنوي الذي يتراوح ما بين 8 مليار ريال برازيلي إلى 9 مليار ريال برازيلي لوضع نموذج لفترة الاسترداد للمراجعة الفصلية التالية.