Telefônica Brasil S.A. (VIV): SWOT-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie sehen sich Telefônica Brasil S.A. (VIV) an, den klaren brasilianischen Marktführer, und die direkte Erkenntnis ist, dass sich ihre strategische Ausrichtung auf hochwertige Glasfaser- und digitale Dienste definitiv auszahlt: Der Nettogewinn stieg im dritten Quartal 2025 sprunghaft an 13.3% im Jahresvergleich zu R$1,9 Milliarden. Sie befehligen immer noch fast 39% des Mobilfunkmarktes, aber ehrlich gesagt, um diese Dynamik aufrechtzuerhalten, muss man sich in einer brutalen Wettbewerbslandschaft und dem R$ zurechtfinden4,5 Milliarden in den kurzfristigen Investitionen, die für den 5G- und Glasfaserausbau erforderlich sind. Schauen wir uns die wichtigsten Stärken, Schwächen, Chancen und Risiken an, die die Leistung von VIV bis 2026 bestimmen werden.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) – SWOT-Analyse: Stärken

Sie suchen einen klaren Blick auf Telefônica Brasil S.A. (VIV), und die Stärke dieses Unternehmens ist einfach: Sie sind der dominierende, hochwertige Akteur in einem riesigen Markt, und ihre Finanzdisziplin zahlt sich derzeit aus. Es ist eine klassische defensive Wachstumsgeschichte in einem herausfordernden Schwellenmarkt.

Mobiler Marktführer mit Nearly 39% Share

Telefônica Brasil, das unter der Marke Vivo firmiert, ist führend auf dem brasilianischen Mobilfunkmarkt. Nach den neuesten Daten für 2025 kontrolliert das Unternehmen nahezu 39% des nationalen Mobilfunkmarktes und ist damit klarer Marktführer. Dieser Größenvorteil stellt einen starken Wettbewerbsvorteil gegenüber der Konkurrenz dar und verschafft ihnen einen überlegenen Einfluss bei Netzwerkinvestitionen und Preisen.

Hier ist die schnelle Rechnung: mit einem mobilen Kundenstamm von ca 103 Millionen Aufgrund ihrer Größe führt ihre schiere Größe zu einer besseren Umwandlung des operativen Cashflows (OpCF) und einem effizienteren Investitionsaufwand (CapEx). profile vorwärts gehen. Sie sind der Amtsinhaber, und das ist in der Telekommunikation definitiv wichtig.

Nettogewinn im dritten Quartal 2025 gestiegen 13.3% YoY zu R$1,9 Milliarden

Die finanzielle Leistung des Unternehmens ist robust und zeigt eine starke Rentabilitätssteigerung. Für das dritte Quartal 2025 (3Q25) meldete Telefônica Brasil einen Nettogewinn von 1.888 Millionen R$ (oder 1,888 Milliarden R$), was einer Steigerung von 13,3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Dieses zweistellige Gewinnwachstum ist ein direktes Ergebnis ihrer strategischen Ausrichtung auf margenstärkere Dienstleistungen und diszipliniertes Kostenmanagement.

Dieses Wachstum wird durch ihre Kerngeschäftssegmente vorangetrieben, wie die Ergebnisse für das dritte Quartal 2025 zeigen:

Starker Fokus auf hochwertiges Postpaid, Make-up 68% der mobilen Basis

Die Verlagerung auf hochwertige Kunden ist der Kern ihrer Rentabilitätsstrategie. Das Postpaid-Segment, das zu einem höheren durchschnittlichen Umsatz pro Benutzer (ARPU) und einer geringeren Abwanderung (Kundenfluktuation) führt, macht mittlerweile beachtliche 68 % des gesamten Mobilfunkkundenstamms aus. Dies ist eine entscheidende Stärke, da Postpaid-Kunden treuer sind und vorhersehbarere Umsätze generieren.

Im dritten Quartal 25 wuchs der Postpaid-Zugang um 7,3 % gegenüber dem Vorjahr, was zeigt, dass das Unternehmen erfolgreich Kunden aus Prepaid-Plänen mit geringerem Wert migriert und neue, hochwertige Abonnenten gewinnt. Der durchschnittliche Mobilfunk-ARPU erreichte ein Rekordhoch von 31,5 R$, ein Anstieg von 3,9 % gegenüber dem Vorjahr, was zeigt, dass Kunden mehr für ihre Mobilfunkdienste ausgeben.

Umfangreiche 5G-Abdeckung in 683 Städte, Erreichen 66.7% der Bevölkerung

Telefônica Brasil hat den 5G-Ausbau energisch und effektiv umgesetzt und sich damit einen klaren technologischen Vorsprung verschafft. Im dritten Quartal 25 war ihr 5G-Netz in 683 Städten aktiv und deckte 66,7 % der brasilianischen Bevölkerung ab. Dieses ausgedehnte Hochgeschwindigkeitsnetz ist ein entscheidender Wettbewerbsvorteil.

Dieser Einsatz stellt eine erhebliche Eintrittsbarriere für Konkurrenten dar und führt bereits zu einer Akzeptanz bei den Kunden: Über 21 Millionen Kunden nutzen inzwischen ihr 5G-Netzwerk. Die Qualität dieses Netzwerks wurde von Opensignal sogar zum zweiten Mal in Folge als das schnellste der Welt anerkannt, was ein leistungsstarkes Marketinginstrument darstellt.

Verpflichtung zur Verbreitung 100% oder mehr des Nettoeinkommens bis 2026

Eine der überzeugendsten Stärken des Unternehmens für Sie als Investor ist die Verpflichtung zur Aktionärsrendite. Das Management hat ausdrücklich seine Verpflichtung bekräftigt, für den Zeitraum 2024–2026 mindestens 100 % des Nettogewinns durch Dividenden und/oder Eigenkapitalzinsen auszuschütten. Sie befinden sich nach dem umfangreichen 5G-CapEx-Zyklus in einer Erntephase.

Dieses Engagement wird durch die starke Cashflow-Generierung unterstützt. Durch die verbesserte Umwandlung des EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation and Amortization) in Free Cash Flow (FCF) können sie diese großzügige Ausschüttungspolitik finanzieren, ohne die Bilanz zu beeinträchtigen.

• Hohe Ausschüttungsquote: mindestens 100 % des Nettoeinkommens.
• Laufzeit: Die Verpflichtung läuft bis 2026.
• Cashflow-Unterstützung: Starke FCF-Umwandlung nach dem 5G-CapEx-Zyklus.

Nächster Schritt: Die Finanzplanung muss die Auswirkungen dieser garantierten Auszahlung auf die Einnahmequelle Ihres Portfolios für die nächsten zwei Jahre modellieren.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) – SWOT-Analyse: Schwächen

Hoher Investitionsaufwand (CapEx) für den kontinuierlichen 5G- und Glasfaserausbau erforderlich.

Sie betreiben ein Telekommunikationsunternehmen in einem wachstumsstarken High-Tech-Markt wie Brasilien, daher sind kontinuierliche Investitionen nicht verhandelbar. Das bedeutet, dass Telefônica Brasil S.A. (VIV) aufgrund seines massiven Investitionsprogramms (CapEx) mit einer anhaltenden Belastung des freien Cashflows konfrontiert ist. In den ersten neun Monaten des Jahres 2025 beliefen sich die Investitionsausgaben des Unternehmens auf insgesamt 6,9 Milliarden R$, was einem Anstieg von 3 % gegenüber dem Vorjahr entspricht. Diese hohen Ausgaben sind notwendig, um seinen Vorsprung im 5G- und Fiber-to-the-Home (FTTH)-Rennen zu behaupten.

Obwohl das Unternehmen diszipliniert ist – das Verhältnis von Investitionsausgaben zu Umsatz sank im dritten Quartal 2025 auf 15,7 %, verglichen mit 16,4 % im Gesamtjahr 2024 – stellt es dennoch eine erhebliche Verpflichtung dar. Fairerweise muss man sagen, dass diese Investition von strategischer Bedeutung ist, aber sie schränkt das unmittelbar verfügbare Bargeld für andere Verwendungszwecke ein, etwa für größere Aktionärsrenditen oder opportunistische Akquisitionen. Es ist ein ständiger Balanceakt.

Die Abschaltung bestehender Kupfernetze stellt eine betriebliche Herausforderung dar und ist mit Kosten verbunden.

Der Schritt, das alte Kupfernetz abzuschalten, ist eine kluge, langfristige strategische Entscheidung, aber auf kurze Sicht bedeutet dies große betriebliche Probleme und ist mit Kosten verbunden. Das Unternehmen hat einen Vierjahresplan für die Benutzermigration, beginnend im Jahr 2025, aber die physische Stilllegung und Entfernung könnte bis zu zehn Jahre dauern.

Ehrlich gesagt ist die Bewältigung des Übergangs für die verbleibenden 1,2 Millionen umsatzgenerierenden Kupfereinheiten, hauptsächlich in São Paulo, komplex. Was dieser Prozess verbirgt, ist die Möglichkeit einer Kundenabwanderung, wenn die Migration nicht perfekt gehandhabt wird. Darüber hinaus generierten kupferbasierte Dienste im Jahr 2024 immer noch einen Umsatz von 1,3 Milliarden R$, obwohl die hohen Kosten dazu führten, dass der Dienst den freien Cashflow belastete und sich negativ auf die Gesamtrentabilität auswirkte.

Der Prozess umfasst:

• Stilllegung und Verkauf ca 120.000 Tonnen Kupfer Verkabelung.
• Veräußerung oder Kündigung von Mietverträgen über ca 950 Immobilien (Börsen und Immobilien).
• Es entstehen Kosten für die Entnahme und Demobilisierung von Vermögenswerten vor dem Verkaufserlös.

Konvergente Angebote drücken den Glasfaser-ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer) leicht.

Das Flaggschiff-Konvergenzangebot des Unternehmens, Vivo Total, ist ein großer Erfolg für die Kundenbindung, bringt jedoch einen finanziellen Kompromiss mit sich: einen leichten Druck auf Ihren Glasfaser-ARPU (durchschnittlicher Umsatz pro Benutzer). Die Strategie besteht darin, Dienste – Mobilfunk, Glasfaser, Sprache, Streaming – zu bündeln, um die Abwanderung zu reduzieren, und sie funktioniert: Die Gesamtabwanderung von Vivo ist etwa 50 % niedriger als die ohnehin schon geringe Glasfaserabwanderung.

Aber hier ist die schnelle Rechnung: Um Kunden dazu zu bringen, das Paket zu kaufen, bieten Sie Rabatte an. Aus diesem Grund verzeichnete der ARPU für Glasfaser im zweiten Quartal 2025 im Jahresvergleich einen Rückgang um 2,1 %. Der Rückgang im Vergleich zum Vorquartal war mit etwa 0,6 % geringer. Das Wachstum des Vivo-Gesamtkundenstamms war beeindruckend und stieg im zweiten Quartal 2025 um 63,5 %, aber der niedrigere ARPU pro Kunde ist eine klare Schwäche, die Sie für den höheren Wert einer geringeren Abwanderungsrate in Kauf nehmen müssen. Der Brutto-ARPU für einen Vivo Total-Kunden liegt bei etwa 230 R$.

Kurzfristige Abhängigkeit von R$4,5 Milliarden beim Verkauf von Vermögenswerten zur Finanzierung von Kapitalplänen.

Ein wesentlicher Teil Ihrer Finanzierungsstrategie beruht auf der Monetarisierung dieser Altanlagen, insbesondere auf dem Ziel, 4,5 Milliarden R$ aus dem Verkauf von Kupfer und Immobilien zu erzielen. Das Management hat klargestellt: Das ist das Ziel für die kommenden Jahre. Der erwartete Gewinn verteilt sich auf etwa 3 Milliarden R$ aus der Kupferverkabelung und 1,5 Milliarden R$ aus den damit verbundenen Immobilien.

Die Schwäche liegt hier im zeitlichen Ablauf und in der Klumpenhaftigkeit dieser Einnahmen. Immobilienverkäufe folgen definitiv keiner gleichmäßigen Kurve. Während im dritten Quartal 2025 die Cash-Generierung mit Gewinnen aus Immobilien und Kupfer in Höhe von 232 Mio. Dies bedeutet, dass kurzfristig auf eine zukünftige, einmalige Finanzspritze zur Unterstützung der Aktionärsvergütung und M&A-Aktivitäten angewiesen ist, wodurch eine potenzielle Finanzierungslücke entsteht, wenn sich die Verkäufe verzögern oder die Preise schwanken. Der Erlös soll für die Vergütung der Aktionäre oder weitere M&A-Maßnahmen verwendet werden.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) – SWOT-Analyse: Chancen

Unternehmensdaten, IKT & Digitales Umsatzwachstum

Sie sehen eine deutliche Verschiebung im Umsatzmix von Telefônica Brasil S.A. (Vivo), und das digitale Business-to-Business-Segment (B2B) ist ein wichtiger Wachstumsmotor. Hier geht das Unternehmen über die einfache Konnektivität hinaus hin zu margenstärkeren Lösungen wie Cloud-Diensten, Internet der Dinge (IoT) und Cybersicherheit für Unternehmen. Diese Strategie zahlt sich definitiv aus.

Im dritten Quartal 2025 (Q3 2025) wuchs das Umsatzsegment Unternehmensdaten, Informations- und Kommunikationstechnologie (IKT) und Digital um ein bemerkenswertes Wachstum 22.8% Jahr für Jahr. Dies ist ein starker Indikator für die Nachfrage nach ihren Mehrwertdiensten und eine direkte Chance, die Gesamtrentabilität der B2B-Abteilung zu verbessern.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der B2B-Umsatz erreichte in den ersten neun Monaten des Jahres 2025 insgesamt 13,2 Milliarden R$, wobei der digitale B2B-Anteil mit 34,2 % im Jahresvergleich sogar noch schneller wuchs. Diese Wachstumsrate übersteigt deutlich den Gesamtumsatzanstieg des Unternehmens von 6,5 % im dritten Quartal 2025. Die Chance besteht darin, diese Dienstleistungen weiterhin aggressiv an den riesigen Firmenkundenstamm zu verkaufen.

• Konzentrieren Sie sich auf Cloud-, IoT- und Cybersicherheitsdienste.
• Der digitale B2B-Umsatz stieg 34.2% in 9M 2025.
• Dienstleistungen mit höheren Margen verbessern die Gesamtrentabilität.

Erhebliches Glasfaserausbaupotenzial

Der Fiber-to-the-Home-Markt (FTTH) in Brasilien ist noch weit offen und Telefônica Brasil ist gut positioniert, um einen großen Anteil zu erobern. Der CEO gab an, dass es in Brasilien zwar insgesamt 90 Millionen Haushalte gibt, rund 60 Millionen jedoch besser für den Glasfaserausbau geeignet sind. Das ist der gesamte adressierbare Markt (Total Addressable Market, TAM) für Hochgeschwindigkeitsfasern.

Im dritten Quartal 2025 deckte das Glasfasernetz des Unternehmens 30,5 Millionen Haushalte (HPs) ab, was bedeutet, dass das Unternehmen einen klaren Weg hat, seinen Fußabdruck in den kommenden Jahren nahezu zu verdoppeln. Dies ist eine enorme Chance für organisches Wachstum, insbesondere da das Unternehmen sein älteres, wartungsintensives Kupfernetz weiterhin stilllegt.

Der Übergang von der Festnetzkonzession zu einem Autorisierungsmodell, der Ende 2024 abgeschlossen sein wird, setzt zudem Kapital und Fokus frei. Dadurch kann das Unternehmen vollständig auf Kupfer verzichten, was die Servicekosten senkt und mehr Kunden auf die Glasfaserplattform mit höherer Qualität und höherem ARPU (Average Revenue Per User) drängt. Sie haben einen Vierjahresplan zur Bewältigung dieser Phase nach der Konzession.

Die vollständige Kontrolle über FiBrasil stärkt die Dominanz im Fasergroßhandel

Um den Glasfaserausbau zu beschleunigen, hat Telefônica Brasil einen entscheidenden Schritt unternommen, um die Kontrolle über sein neutrales Glasfasernetz, FiBrasil Infraestrutura e Fibra Ótica SA, zu erlangen. Dies ist ein strategischer Schritt, um die Dominanz des Unternehmens im Glasfasergroßhandel zu festigen und den Ausbau in mittelgroßen Städten zu beschleunigen.

Im Juli 2025 gab das Unternehmen den Erwerb einer zusätzlichen Beteiligung bekannt, um seinen Anteil auf 75,01 % für 858 Mio. R$ (ca. 132 Mio. €) zu erhöhen. Die Transaktion wird im November 2025 abgeschlossen. Dieser Schritt ermöglicht es ihnen, die Expansionsstrategie von FiBrasil, die sich auf den Glasfaserausbau in ausgewählten Städten außerhalb der großen Ballungsräume konzentriert, besser zu integrieren und zu steuern.

Diese erhöhte Kontrolle ist von entscheidender Bedeutung für die Verwaltung des gesamten Faserökosystems, das ein wesentlicher Treiber für zukünftiges Wachstum ist. Dadurch haben sie eine stärkere Position auf dem Großhandelsmarkt und können ihre Infrastruktur durch die Vermietung von Kapazitäten an andere Anbieter monetarisieren, während sie gleichzeitig der Hauptmieter für ihre eigenen Vivo-Dienste sind.

Monetarisieren Sie 5G mit Premium-Diensten

Der 5G-Ausbau in Brasilien schreitet zügig voran und Telefônica Brasil ist gemessen an der Teilnehmerzahl Marktführer, was ihnen einen First-Mover-Vorteil bei der Monetarisierung verschafft. Die nationale 5G-Basis wächst schnell und verzeichnete im April 2025 45,5 Millionen Zugriffe. Dieser Markt ist auf dem besten Weg, bald die 60-Millionen-Nutzer-Marke zu erreichen, was einem riesigen Kundenpool entspricht, der für Premium-Hochgeschwindigkeitsdienste bereit ist.

Der eigene 5G-Kundenstamm von Telefônica Brasil erreichte im dritten Quartal 2025 21,4 Millionen Abonnenten. Diese Größenordnung ist eine große Chance, das Wachstum des durchschnittlichen Umsatzes pro Benutzer (ARPU) durch das Angebot abgestufter 5G-Pläne, Lösungen für den festen drahtlosen Zugang (FWA) und digitale Pakete voranzutreiben.

Die echte Chance besteht hier darin, Kunden von einfachen Datenplänen zu höherwertigen Premium-Erlebnissen zu bewegen. Denken Sie an Cloud-Gaming, Augmented Reality (AR)-Dienste und dediziertes Enterprise Network Slicing für B2B-Kunden. Die Fokussierung des Unternehmens auf das Postpaid-Segment, das im Jahresvergleich um 7,3 % wuchs, ist der richtige Ausgangspunkt, da Postpaid-Kunden weniger preissensibel sind und diese Premium-5G-Dienste eher nutzen.

Nächster Schritt: Das Produktmarketing muss bis zum Ende des vierten Quartals 2025 einen dreistufigen 5G-Premium-Serviceplan mit klaren ARPU-Zielen entwerfen.

Telefônica Brasil S.A. (VIV) – SWOT-Analyse: Bedrohungen

Harte Konkurrenz durch Claro, TIM und aggressive regionale Glasfaseranbieter.

Sie sind auf einem der wettbewerbsintensivsten Telekommunikationsmärkte weltweit tätig, und die Bedrohung geht nicht nur von den beiden anderen großen Playern Claro und TIM aus. Es sind die regionalen Glasfaseranbieter, die Ihren Festnetz-Breitband-Marktanteil verschlingen.

Telefônica Brasil (Vivo) hat eine starke Position im Mobilfunkbereich und liegt Ende 2024 mit einem Marktanteil von 38,8 % an der Spitze, vor Claro mit 33,1 % und TIM mit 23,6 %. Der eigentliche Kampf liegt jedoch im Festnetz-Breitbandbereich, wo kleinere, aggressive Internetdienstanbieter (ISPs) gemeinsam einen erheblichen Marktanteil erobert haben. Ende 2024 machten regionale ISPs zusammen rund 52 % des Festnetz-Breitbandzugangs Brasiliens aus. Diese Fragmentierung bedeutet, dass Sie gegen Hunderte kleiner, agiler Unternehmen kämpfen, nicht nur gegen zwei große.

Das wettbewerbsintensive CAPEX-Umfeld (Capital Expenditure) erfordert kontinuierliche, hohe Investitionen, um die Parität aufrechtzuerhalten. Hier ist ein Blick auf die Investitionen der Hauptakteure in der ersten Hälfte des Geschäftsjahres 2025, der das Ausmaß des Ausgabenkriegs zeigt:

Diese enormen Ausgaben, die sich in nur sechs Monaten des Jahres 2025 auf über 10,6 Milliarden R$ unter den Top Drei belaufen, sind notwendig, um im Spiel zu bleiben. Dies stellt eine enorme Belastung für den freien Cashflow dar, selbst wenn Ihr Netzwerk bereits ausgereift ist.

Makroökonomische Volatilität in Brasilien wirkt sich auf Verbraucherausgaben und -kosten aus.

Das makroökonomische Umfeld Brasiliens bleibt ein erheblicher Gegenwind. Sie können sich der Tatsache nicht entziehen, dass sich eine nachlassende Konjunktur direkt auf die Bereitschaft Ihrer Kunden auswirkt, Premium-Services zu aktualisieren oder sogar beizubehalten. Die Prognose der Zentralbank für das Wachstum des realen Bruttoinlandsprodukts (BIP) für 2025 wurde auf rund 2,0 % gesenkt, was eine deutliche Verlangsamung gegenüber den Vorjahren darstellt. Das bedeutet weniger Geld in der Tasche des Verbrauchers.

Die Verbraucherausgaben, ein wichtiger Treiber für Ihre Postpaid- und digitalen Dienste, haben sich im zweiten Quartal 2025 auf eine jährliche Wachstumsrate von 1,9 % abgeschwächt. Diese Verlangsamung macht es schwieriger, den durchschnittlichen Umsatz pro Nutzer (ARPU) zu steigern. Darüber hinaus treibt die hohe Inflation – die voraussichtlich bis Ende 2025 etwa 4,7 % betragen wird – Ihre Betriebskosten für alles, von Energie bis hin zu Arbeitskosten, in die Höhe und schmälert Ihre Margen, selbst bei strengem Kostenmanagement.

Hier ist die schnelle Rechnung: Der Selic-Zinssatz, Brasiliens Referenzzinssatz, dürfte bis 2025 mit 15 % hoch bleiben. Dieser erhöhte Zinssatz erhöht die Kapitalkosten, verteuert die Fremdfinanzierung für Ihr milliardenschweres CAPEX-Programm und verringert möglicherweise den Kapitalwert (NPV) neuer, langfristiger Glasfaser- oder 5G-Projekte.

Regulatorische Unsicherheit kann langfristige Pläne verändern oder kostspielige Anpassungen erzwingen.

Ehrlich gesagt ist die Regulierungslandschaft derzeit ein zweischneidiges Schwert. Obwohl Anatel (Agência Nacional de Telecomunicações) im April 2025 eine umfassende Vereinfachungsreform (Resolution Nr. 777/2025) genehmigte, mit der die Regulierungsbestimmungen um 60 % gekürzt wurden, bestehen weiterhin erhebliche Unsicherheiten, die kostspielige, ungeplante Anpassungen erzwingen könnten.

Die unmittelbarsten Bedrohungen sind:

• Unklarheit bei der Steuerreform: Es ist noch nicht klar, wie Telekommunikationsdienste im Rahmen des vom Kongress genehmigten neuen einheitlichen Steuersatzes behandelt werden, der Ihr gesamtes Finanzmodell und Ihre Preisstruktur erheblich verändern könnte.
• Kosten für neues Spektrum: Die Möglichkeit einer neuen Frequenzausschreibung im Jahr 2024 oder 2025 ist auf dem Radar, was einen weiteren erheblichen Mehrmilliarden-Realaufwand erfordern würde, um Schlüsselfrequenzen für die zukünftige 5G- und 6G-Entwicklung zu sichern.
• Regulierung digitaler Dienste: Neue rechtliche Rahmenbedingungen für künstliche Intelligenz (KI) und strengere Vorschriften für soziale Netzwerke und Big Tech schreiten im Jahr 2025 voran. Wenn Sie Ihre B2B- und digitalen Dienste ausbauen, könnte ein restriktiver, von der EU inspirierter Ansatz für KI oder Daten die Compliance-Kosten erhöhen und Innovationen in diesen wachstumsstarken Bereichen ersticken.

Es besteht die Gefahr, dass die Benutzerakzeptanz neuer digitaler Dienste hinter den Netzwerkinvestitionen zurückbleibt.

Sie haben viel in den Aufbau eines überlegenen Netzwerks investiert, aber das Risiko besteht darin, dass die „Nutzungslücke“ bestehen bleibt. Hier sind Sie zwar abgesichert, aber die Kunden nehmen die neuen, hochwertigen Dienste nicht schnell genug an, um die enormen Vorabinvestitionen zu rechtfertigen.

Die Investitionsausgaben von Telefônica Brasil nähern sich einem strukturellen Niveau von 8 bis 9 Milliarden R$ pro Jahr an, ein Zeichen dafür, dass der große Ausbau von 5G und Glasfaser reift. Allerdings ist die Conversion-Rate in Ihrem Glasfasernetz eine wichtige Messgröße, die Sie im Auge behalten sollten. Im dritten Quartal 25 gab es 30,5 Millionen Haushalte mit Fiber-to-the-Home (FTTH), aber nur 7,6 Millionen angeschlossene Haushalte. Das entspricht einer Conversion-Rate von etwa 25 %. Die restlichen 75 % der übergebenen Häuser stellen versunkene Kosten dar, die noch keine Einnahmen generieren.

Während Ihre Unternehmensdaten-, IKT- (Informations- und Kommunikationstechnologie) und digitalen Umsätze im dritten Quartal 25 im Vergleich zum Vorjahr stark um 22,8 % wachsen, wird dieses Wachstum hauptsächlich vom Unternehmenssegment vorangetrieben. Wenn der Massenverbrauchermarkt die Einführung hochwertiger digitaler Dienste nicht beschleunigt, wird die Rendite der enormen Netzwerkinvestitionen langsamer ausfallen als geplant. Sie müssen sich auf jeden Fall darauf konzentrieren, diese Abdeckung in zahlende Kunden mit hohem ARPU umzuwandeln.

Finanzen: Verfolgen Sie die FTTH-Umwandlungsrate im Vergleich zum jährlichen CAPEX-Ziel von 8 bis 9 Milliarden R$, um die Amortisationszeit für die nächste vierteljährliche Überprüfung zu modellieren.