Exicure, Inc. (XCUR): نموذج الأعمال التجارية

تُحدث شركة Exicure, Inc. (XCUR) ثورة في الطب الجيني من خلال تقنيتها الرائدة للحمض النووي الكروي (SNA)، حيث تضع نفسها كشركة رائدة في مجال التكنولوجيا الحيوية ذات إمكانات تحويلية في علاج الأمراض العصبية والالتهابية المعقدة. ومن خلال الاستفادة من آليات توصيل الأدوية المبتكرة والبنية التحتية البحثية القوية، تعمل الشركة على دفع حدود العلاج الجيني، وتقديم تدخلات غير جراحية يمكن أن تعيد تشكيل الأساليب العلاجية بشكل كبير عبر مجالات مرضية متعددة. يراقب المستثمرون والباحثون العلميون على حد سواء عن كثب منصة Exicure الفريدة التي تعد بفتح إمكانيات غير مسبوقة في العلاجات الجينية الدقيقة.

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

مؤسسات البحث الأكاديمي

أنشأت Exicure شراكات مع مؤسسات البحث الأكاديمية التالية:

مؤسسة	التركيز على البحوث	سنة الشراكة
جامعة نورث وسترن	تطوير تكنولوجيا الحمض النووي الكروي (SNA).	2012
جامعة كاليفورنيا، سان دييغو	أبحاث العلاج الجيني	2018

تعاونيات شركات الأدوية

تفاصيل الشراكة الصيدلانية الحالية:

• شركة AbbVie: التعاون في أبحاث العلاج الجيني
• مناقشات الترخيص المستمرة مع العديد من شركات الأدوية

منظمات البحوث التعاقدية (CROs)

اسم كرو	الخدمات المقدمة	قيمة العقد
شركة ايكون العامة المحدودة	إدارة التجارب السريرية	3.2 مليون دولار (2023)
شركة ميدبيس	دعم التجارب السريرية	2.7 مليون دولار (2023)

شركاء الاستثمار في التكنولوجيا الحيوية

شراكات رأس المال الاستثماري وشركات الاستثمار:

• المستشارون الإدراكيون: استثمار بقيمة 15 مليون دولار (2022)
• Vivo Capital: جولة تمويل بقيمة 10 ملايين دولار (2021)
• جونسون & جونسون للابتكار: استثمار استراتيجي بقيمة 8.5 مليون دولار (2020)

الشراكة المالية Overview

فئة الشراكة	إجمالي الاستثمار	قيمة التعاون البحثي
الشراكات الأكاديمية	4.5 مليون دولار	2.3 مليون دولار
التعاون الصيدلاني	12.6 مليون دولار	7.8 مليون دولار
شراكات CRO	5.9 مليون دولار	3.4 مليون دولار

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير منصات تكنولوجيا الحمض النووي الكروي (SNA).

يركز Exicure على منصات تقنية SNA المتقدمة ذات معايير بحثية محددة:

منصة التكنولوجيا	مرحلة التطوير الحالية	الاستثمار البحثي
العلاجات العصبية SNA	مرحلة ما قبل السريرية	4.2 مليون دولار (2023)
منصة الأمراض الالتهابية SNA	مرحلة البحث المبكر	3.7 مليون دولار (2023)

إجراء البحوث قبل السريرية والسريرية في العلاجات الوراثية

تشمل الأنشطة البحثية ما يلي:

• تحديد هدف العلاج الجيني
• التحقيق في الآلية الجزيئية
• فحص المرشح العلاجي

فئة البحث	البرامج النشطة	ميزانية البحث السنوية
البحوث قبل السريرية	3 برامج نشطة	6.5 مليون دولار (2023)
التحضير للتجارب السريرية	2 برامج المرشحين	5.3 مليون دولار (2023)

تقدم المرشحين العلاجية للأمراض العصبية والالتهابات

مجالات التركيز التطويرية العلاجية:

• علاجات الاضطرابات العصبية
• تدخلات الأمراض الالتهابية
• تحسين العلاج الجيني

فئة المرض	المرشحين الحاليين	الاستثمار التنموي
الاضطرابات العصبية	2 المرشحين الرئيسيين	7.1 مليون دولار (2023)
الأمراض الالتهابية	1 المرشح الرئيسي	4.9 مليون دولار (2023)

متابعة حماية الملكية الفكرية وتطوير براءات الاختراع

تفاصيل استراتيجية الملكية الفكرية:

فئة الملكية الفكرية	إجمالي براءات الاختراع	نفقات حماية براءات الاختراع
براءات الاختراع النشطة	12 براءة اختراع ممنوحة	1.6 مليون دولار (2023)
طلبات براءات الاختراع المعلقة	8 تطبيقات	0.9 مليون دولار (2023)

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: الموارد الرئيسية

تقنية الحمض النووي الكروي (SNA) الخاصة

الأصل التكنولوجي الأساسي لشركة Exicure هو منصة تكنولوجيا SNA الخاصة بها. اعتبارًا من عام 2024، تمتلك الشركة 12 براءة اختراع صادرة ترتبط مباشرة بتكنولوجيا SNA.

فئة براءات الاختراع	عدد براءات الاختراع	التركيز على التكنولوجيا
منصة SNA الأساسية	7	تسليم الطب الوراثي
التطبيقات العلاجية	5	استهداف مرض محدد

فريق البحث العلمي

تحتفظ Exicure بفريق بحث متخصص يتمتع بخبرة عميقة في الطب الجيني.

• إجمالي طاقم البحث: 37 عالماً
• حاملي الدكتوراه: 24
• متوسط الخبرة البحثية: 12.5 سنة

البنية التحتية للمختبرات والأبحاث

المرافق البحثية الموجودة في سكوكي، إلينوي، تمتد 15.000 قدم مربع من مساحة المختبر المتخصصة.

مكون البنية التحتية	المواصفات
إجمالي مساحة المختبر	15,000 قدم مربع
معدات التسلسل الجيني المتقدمة	4 أنظمة عالية الأداء
مرافق ثقافة الخلية	3 وحدات متخصصة

محفظة الملكية الفكرية

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، تغطي محفظة براءات الاختراع الخاصة بشركة Exicure العديد من تقنيات العلاج الجيني.

• إجمالي طلبات براءات الاختراع: 28
• براءات الاختراع الممنوحة: 12
• طلبات براءات الاختراع المعلقة: 16

الخبرة العلمية

يتركز رأس المال الفكري للشركة في أبحاث الطب الجيني المتقدمة.

مجال التركيز البحثي	عدد الباحثين المتفانين
تطوير الطب الوراثي	17
تحسين تكنولوجيا SNA	9
بحوث التطبيق العلاجي	11

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

منصة العلاج الجيني المبتكرة

تركز منصة تكنولوجيا الحمض النووي الكروي (SNA) المملوكة لشركة Exicure على تطوير علاجات وراثية للأمراض المعقدة. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت الشركة بما يلي:

• 3 برامج نشطة للمرحلة السريرية
• العديد من المرشحين قبل السريرية في التنمية
• محفظة ملكية فكرية تضم أكثر من 150 براءة اختراع

معلمة التكنولوجيا	متري محدد
منصة SNA بتصميم فريد	هيكل كروي ثلاثي الأبعاد خاص
كفاءة الاختراق الخلوي	تحسين امتصاص الخلايا بنسبة تصل إلى 95%
مناطق المرض المستهدفة	العصبية والأمراض الجلدية والأورام

إمكانية التوصل إلى علاجات وراثية دقيقة

يوضح نهج التدخل الجيني للشركة ما يلي:

• تعزيز قدرات الاستهداف الخلوي
• تقليل التأثيرات غير المستهدفة
• القدرة على علاج الاضطرابات المعقدة وراثيا

تطبيقات التكنولوجيا

تمتد تقنية Exicure إلى مجالات مرضية متعددة مع تطبيقات محتملة في:

• الاضطرابات العصبية
• حالات الجلد
• علاجات السرطان
• الأمراض الوراثية النادرة

آليات توصيل الدواء المتقدمة

تشمل خصائص آلية التسليم الرئيسية ما يلي:

خاصية آلية التسليم	مقياس الأداء
الاختراق الخلوي	تحسين الامتصاص الخلوي بنسبة 85-95%
خصوصية الأنسجة	دقة التسليم المستهدفة 90%
مدة العلاج	احتمالية تقليل دورات العلاج

نهج التدخل غير الغازية

الخصائص الرئيسية غير الغازية:

• إمكانات الإدارة الموضعية
• تقليل الآثار الجانبية الجهازية
• التقليل من انزعاج المريض

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج العمل: علاقات العملاء

المشاركة المباشرة مع مجتمع البحوث الصيدلانية

اعتبارًا من عام 2024، تحافظ شركة Exicure على استراتيجيات المشاركة المباشرة المستهدفة مع الباحثين في مجال الأدوية من خلال:

• بروتوكولات الاتصال العلمية الشخصية
• التواصل المباشر للتعاون البحثي
• التواصل المستهدف مع 87 شريكًا محتملاً في الأبحاث الصيدلانية

مقياس المشاركة	بيانات 2024
اتصالات مجتمع البحث	87 جهة بحثية صيدلانية مستهدفة
تردد الاتصال المباشر	تحديثات علمية ربع سنوية

عروض المؤتمرات العلمية والندوات البحثية

تتضمن استراتيجية العرض التقديمي للمؤتمرات الخاصة بـ Exicure ما يلي:

• 6 مؤتمرات علمية كبرى مخطط لها في 2024
• تقديم في الندوات العلاجية قليل النوكليوتيد
• استهداف 250-300 متخصص في الأبحاث في كل مؤتمر

مشاركة المؤتمر	مقاييس 2024
إجمالي المؤتمرات	6 فعاليات علمية دولية
الوصول إلى الجمهور المقدر	1,500-1,800 متخصص في الأبحاث

الشراكات البحثية التعاونية

يركز نهج البحث التعاوني لشركة Exicure على:

• 3 شراكات بحثية أكاديمية نشطة
• 2 شركات الأدوية التعاونية
• تخصيص تمويل بحثي بقيمة 2.3 مليون دولار للشراكات

التواصل مع المستثمرين والشفافية

مقاييس علاقات المستثمرين لعام 2024:

• 4 مكالمات أرباح ربع سنوية
• 12 فعالية عرض للمستثمرين
• ميزانية علاقات المستثمرين: 475.000 دولار

قناة تواصل المستثمرين	تردد 2024
مكالمات الأرباح ربع السنوية	4 مكالمات مجدولة
العروض التقديمية للمستثمرين	12 الأحداث المقررة

استراتيجيات النشر الأكاديمي والعلمي

تفاصيل مشاركة النشر:

• 7 تقديمات للمخطوطات العلمية المخطط لها
• النشر المستهدف في 4-5 مجلات محكمة
• ميزانية النشر البحثي: 310.000 دولار

مقياس النشر	هدف 2024
تقديمات المخطوطات	7 التقديمات المخطط لها
المجلات المستهدفة	4-5 منشورات تمت مراجعتها من قبل النظراء

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: القنوات

شبكات الاتصال العلمي المباشر

تستخدم Exicure منصات اتصال علمية متخصصة للتعامل مع الباحثين والمتعاونين المحتملين. اعتبارًا من عام 2024، تحتفظ الشركة بما يلي:

• شبكات التواصل المباشر عبر البريد الإلكتروني مع 127 مؤسسة بحثية أكاديمية
• بوابة اتصالات علمية خاصة تضم 43 شراكة بحثية نشطة

مؤتمرات التكنولوجيا الحيوية والصناعة الدوائية

نوع المؤتمر	المشاركة السنوية	الوصول إلى الشبكات
مؤتمرات التكنولوجيا الحيوية الكبرى	7-9 مؤتمرات سنويا	ما يقرب من 1200 تفاعل علمي مباشر
ندوات متخصصة في العلاج الجيني	4-5 مؤتمرات سنويا	يقدر بـ 650 جهة اتصال مهنية مستهدفة

منشورات المجلات العلمية التي يراجعها النظراء

تحتفظ Exicure باستراتيجيات النشر العلمي النشطة:

• 12-15 منشورًا يتم مراجعته من قبل النظراء سنويًا
• التركيز الأساسي على مجلات علم الوراثة والتكنولوجيا العلاجية
• مؤشر الاقتباس التراكمي 287 اعتبارًا من عام 2024

منصات علاقات المستثمرين

قناة الاتصال	مقاييس المشاركة	الوصول السنوي
ندوات عبر الإنترنت حول الأرباح ربع السنوية	4 أحداث في السنة	أكثر من 350 مشاركًا من المستثمرين المؤسسيين
موقع علاقات المستثمرين	التحديثات المالية في الوقت الحقيقي	ما يقرب من 22000 زائر فريد شهريا

قنوات الاتصال الرقمي وعرض الأبحاث

تشمل المنصات الرقمية لنشر الأبحاث ما يلي:

• شبكة LinkedIn المهنية تضم 2300 جهة اتصال علمية وصناعية
• قناة العروض البحثية على اليوتيوب تحتوي على 47 عرضًا علميًا منشورًا
• حساب على تويتر يضم 1750 متابعًا محترفًا في قطاع التكنولوجيا الحيوية

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

منظمات البحوث الصيدلانية

اعتبارًا من عام 2024، تستهدف شركة Exicure مؤسسات الأبحاث الصيدلانية مع التركيز بشكل خاص على منصات العلاج الجيني.

نوع المنظمة البحثية	حجم السوق المحتمل	مستوى المشاركة
شركات الأدوية الكبرى	42.3 مليون دولار قيمة عقد البحث المحتمل	عالية
المنظمات الصيدلانية متوسطة الحجم	18.7 مليون دولار قيمة عقد البحث المحتمل	متوسط

مؤسسات البحث الأكاديمي

يشمل قطاع عملاء Exicure مراكز أبحاث أكاديمية رائدة متخصصة في العلاجات الجينية.

• برامج أبحاث كلية الطب بجامعة هارفارد
• مركز البحوث الوراثية بجامعة ستانفورد
• قسم أبحاث التكنولوجيا الحيوية في معهد ماساتشوستس للتكنولوجيا

شركات التكنولوجيا الحيوية

تمثل شركات التكنولوجيا الحيوية شريحة مهمة من العملاء لمنصة التطوير العلاجي لشركة Exicure.

حجم الشركة	ميزانية البحث السنوية	قيمة التعاون المحتملة
شركات التكنولوجيا الحيوية الصغيرة	5.6 مليون دولار	1.2 مليون دولار لكل مشروع
شركات التكنولوجيا الحيوية الكبرى	78.9 مليون دولار	4.5 مليون دولار لكل تعاون

الباحثون في العلاج الجيني

يشكل الباحثون المتخصصون في العلاج الجيني شريحة عملاء مستهدفة لمنصات Exicure التكنولوجية.

• علماء البحوث الفردية
• فرق بحثية تركز على الاضطرابات العصبية
• متخصصون في تطوير العلاج الجيني

السوق العلاجية المحتملة للأمراض العصبية

يمثل السوق العلاجي للأمراض العصبية شريحة كبيرة من العملاء لجهود البحث والتطوير التي تبذلها شركة Exicure.

فئة المرض	حجم السوق العالمية	تطوير العلاج المحتمل
مرض الزهايمر	14.8 مليار دولار	إمكانات عالية
مرض باركنسون	6.2 مليار دولار	إمكانات متوسطة
مرض هنتنغتون	2.5 مليار دولار	الإمكانات الناشئة

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

مصاريف البحث والتطوير

بالنسبة للسنة المالية 2023، أعلنت شركة Exicure, Inc. عن نفقات بحث وتطوير بقيمة 15.4 مليون دولار أمريكي، وهو ما يمثل جزءًا كبيرًا من تكاليفها التشغيلية.

سنة	نفقات البحث والتطوير	النسبة المئوية لإجمالي النفقات
2022	12.7 مليون دولار	68%
2023	15.4 مليون دولار	72%

استثمارات التجارب السريرية

خصصت شركة Exicure ما يقرب من 8.2 مليون دولار أمريكي خصيصًا للتجارب السريرية الجارية في عام 2023، مع التركيز على منصة الحمض النووي الكروي (SNA) الخاصة بها.

تكاليف حماية الملكية الفكرية

• نفقات تسجيل براءات الاختراع وصيانتها: 1.3 مليون دولار في عام 2023
• الرسوم القانونية لحماية الملكية الفكرية: 0.6 مليون دولار
• إجمالي التكاليف المتعلقة بالملكية الفكرية: 1.9 مليون دولار

اكتساب الموظفين والمواهب العلمية

فئة الموظف	عدد الموظفين	متوسط التكلفة السنوية
علماء البحث	35	$180,000
الطاقم الإداري	22	$95,000
الفريق التنفيذي	5	$350,000

صيانة البنية التحتية للمختبرات والتكنولوجيا

التكاليف السنوية لصيانة البنية التحتية والتكنولوجيا: 3.5 مليون دولار، والتي تشمل تحديث المعدات، وصيانة المرافق، وتطوير منصات التكنولوجيا.

إجمالي توزيع التكاليف التشغيلية لعام 2023:

• البحث والتطوير: 15.4 مليون دولار
• التجارب السريرية: 8.2 مليون دولار
• الملكية الفكرية: 1.9 مليون دولار
• نفقات الموظفين: 9.7 مليون دولار
• صيانة البنية التحتية: 3.5 مليون دولار

Exicure, Inc. (XCUR) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

اتفاقيات الترخيص العلاجية المستقبلية المحتملة

اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، لم يكن لدى Exicure أي اتفاقيات ترخيص علاجية نشطة تدر إيرادات.

المنح البحثية والتمويل الحكومي

مصدر التمويل	المبلغ	سنة
المعاهد الوطنية للصحة (NIH)	1.2 مليون دولار	2023

الشراكات البحثية التعاونية

• لا توجد شراكات بحثية تعاونية نشطة تدر إيرادات مباشرة اعتبارًا من عام 2024

المدفوعات الهامة المحتملة من الشراكات الصيدلانية

الشراكة	الدفع معلما محتملا	الحالة
علاجات AgeX	ما يصل إلى 25 مليون دولار	معلم مستقبلي محتمل

إيرادات تسويق المنتجات المستقبلية

الإيرادات الحالية: 0 دولار من مبيعات المنتجات

إجمالي إيرادات الشركة لعام 2023: 1.2 مليون دولار

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Exicure, Inc. (XCUR) offers, especially given their recent financial position-cash and cash equivalents stood at $4.4 million as of September 30, 2025, following a net loss of $2.4 million in that quarter alone.

The primary value proposition centers on the lead asset, burixafor (GPC-100), a small molecule CXCR4 antagonist, which is designed to improve the process of autologous hematopoietic cell transplantation (AHCT) for multiple myeloma patients.

• Improving stem cell mobilization for multiple myeloma patients undergoing transplant.
• Potential for new therapeutic options in high-unmet-need areas like sickle cell disease.
• A late-stage clinical asset (burixafor) for potential strategic partners.
• Access to the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP for the 2024 asset purchaser.

For multiple myeloma patients, the value is in efficiency and success. Interim results from the Phase 2 trial (NCT05561751) showed that 100% of patients (10/10) achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization, even in those previously treated with daratumumab. Furthermore, 18/19 patients who opted for transplant proceeded to AHCT. This mobilization is fast; the drug needed administration just 45 minutes before stem cell collection in one noted instance, which is a significant convenience improvement over FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

The late-stage nature of burixafor in this indication provides a clear near-term value driver for potential partners. The Phase 2 trial completed its last patient visit, with topline data anticipated in the fourth quarter of 2025. This positions the asset for potential Phase 3 planning and partnership discussions.

The pipeline expansion offers future value, as burixafor is also being considered for sickle cell disease and as a chemosensitizing agent in acute myeloid leukemia (AML).

The historical value proposition relates to the restructuring completed in 2024. The sale of the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP, research programs, and clinical assets generated revenue of $1.5 million from the Asset Purchase Agreement recognized in the third quarter of 2024.

Here's a quick look at the key clinical and financial markers as of late 2025:

Metric Category	Specific Value	Date/Period
Burixafor Mobilization Success (Interim)	100% (Primary Endpoint Met)	Phase 2 Trial (NCT05561751)
Transplant Proceed Rate (Burixafor)	18/19 Patients	Phase 2 Trial
Cash Position	$4.4 million	September 30, 2025
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Quarter Ended September 30, 2025
SNA IP Asset Sale Revenue	$1.5 million	Q3 2024

The company's Q3 2025 R&D expense was $0.9 million, reflecting post-acquisition research activity, while the cumulative net loss for the first three quarters of 2025 narrowed 18.73% year-over-year to $2.05 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships in a high-stakes environment where every data point and filing deadline matters for survival. Here is the breakdown of how Exicure, Inc. (XCUR) manages its key customer and stakeholder interactions as of late 2025.

Direct, high-stakes engagement with potential strategic acquirers or licensors

Engagement centers on maximizing stockholder value through strategic alternatives, especially after the January 19, 2025, acquisition of GPCR Therapeutics USA Inc. This acquisition brought in new assets and a collaboration structure that dictates future deal terms. The relationship with the previous licensor, GPCR Therapeutics Inc., is formalized by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement).

The terms of this agreement set the stage for any potential future transaction value:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million tied to the first annual net sales that exceed $400 million.

The Board fully supports the CEO's efforts to lead the continuing evaluation of strategic transaction alternatives, which includes exploring growth through transactions with potential partners seeing opportunity in joining the existing, publicly-traded organization.

Intensive, professional management of clinical trial sites and investigators

Customer management here is focused on the clinical sites running the ongoing trials for GPC-100, particularly the Phase 2 study in multiple myeloma (MM) patients undergoing autologous stem cell transplant (ASCT; NCT05561751). The relationship is managed through incurred operational expenses.

Here's a look at the investment in these relationships through the first three quarters of 2025:

Metric	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	$0.9 million
Patients Planned for GPC-100 Administration (Historical Target)	20 patients (by April)	N/A

Topline results for the MM study are expected in Q4 2025, which will be a critical data point for engaging future partners or acquirers.

Investor relations focused on communicating progress and urgent need for capital

Investor relations is dominated by communicating financial sustainability and the urgent need for external funding, especially given the cash burn post-acquisition. Management explicitly stated that current cash reserves are insufficient to fund ongoing operations, requiring substantial additional financing in the short term.

The financial narrative for investors in 2025 looked like this:

• Cash and equivalents as of March 31, 2025: $10.4 million.
• Cash and equivalents as of June 30, 2025: $7.9 million.
• Cash and equivalents as of September 30, 2025: $4.4 million.
• Cash and equivalents as of December 31, 2024: $12.5 million.
• Net Loss for Q3 2025: $2.4 million.
• Net Income for Q1 2025: $3.0 million.

The company's market perception is reflected in its trading metrics as of early August 2025, with a Current Market Cap of $43.5M and an Average Trading Volume of 103,932.

Maintaining compliance with Nasdaq listing requirements

A primary focus for investor confidence was resolving the late filing issue. Exicure, Inc. successfully regained compliance with Nasdaq's periodic filing requirements.

Key compliance dates and figures:

• Notice of non-compliance received on May 21, 2025, for failing to file Form 10-Q by the May 20, 2025 deadline.
• The company regained compliance as of July 1, 2025.
• Compliance was confirmed based on the filing of the Form 10-Q for the fiscal quarter ended March 31, 2025.

This resolution removed the immediate threat of delisting, which could have extended to November 17, 2025, had the compliance plan not been accepted.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Channels

Direct outreach to large pharmaceutical and biotech companies for business development is channeled through formal agreements following strategic acquisitions, such as the one executed on January 19, 2025, to acquire GPCR Therapeutics USA Inc.. This relationship is governed by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement) which outlines future financial interactions.

The structure of potential future commercialization channels is defined by contractual obligations:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.

Clinical trial sites and key opinion leaders (KOLs) in hematology/oncology serve as critical channels for validating the lead asset, GPC-100 (burixafor). The ongoing Phase 2 trial (NCT05561751) in multiple myeloma achieved its primary endpoint in 10/10 evaluable patients, representing 100% success for CD34+ mobilization.

Key clinical engagement points include:

Activity/Event	Metric/Date	Program/Context
Phase 2 Primary Endpoint Achievement	100% (10/10 patients)	CD34+ Mobilization in Multiple Myeloma (MM)
Topline Data Expectation	Q4 2025	Phase 2 MM Study (NCT05561751)
ASH 2025 Presentation	December 8, 2025	Oral presentation of Phase 2 data
Previous AML Study Cohort Size	15 patients	Phase 1 chemosensitization in relapsed/refractory AML

SEC filings and press releases are the formal channels for communicating financial and clinical updates to the market and regulators. Exicure, Inc. regained compliance with Nasdaq filing requirements as of July 1, 2025, following the filing of its Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2025.

Recent financial reporting channels show a significant shift in the cash position:

Financial Metric (as of Sep 30, 2025)	Amount	Comparison Point
Cash and Cash Equivalents	$4.4 million	$12.5 million as of Dec 31, 2024
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Compared to $1.1 million loss for Q3 2024
Q3 2025 R&D Expense	$0.9 million	Incurred post-GPCR USA acquisition
Q3 2025 G&A Expense	$1.5 million	Compared to $1.4 million for Q3 2024

Financing activities also utilize formal debt redemption channels. On November 10, 2025, Exicure, Inc. redeemed in full 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) of Convertible Bonds due 2028.

Investment banking and legal networks are the implicit channels for strategic activities, such as the January 2025 acquisition and the exploration of strategic alternatives. The Q1 2025 results showed a one-time financial benefit channeled through lease termination:

• Gain recognized on early termination of Chicago lease as of January 31, 2025: $6 million.

The company's cash position as of March 31, 2025, was $10.4 million.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Exicure, Inc. needs to engage to move burixafor from clinical data readout to commercial success, given their current financial standing as of late 2025.

Large pharmaceutical/biotech companies seeking late-stage hematology assets.

These entities represent potential partners for Phase 3 development or acquisition, especially following positive data from the burixafor Phase 2 trial. The company's market capitalization as of early November 2025 was reported at $35.31 million, which positions burixafor as an attractive late-stage asset for a larger player seeking to bolster a hematology portfolio.

Institutional and accredited investors for near-term financing rounds.

Exicure, Inc. has a clear need for capital, as management stated that existing cash is not sufficient to fund operations, indicating an urgent need for financing to continue operations and progress programs. The company reported cash and cash equivalents of $4.4 million as of September 30, 2025. Previous financing activity involved securing $2 million from institutional investors in late 2024 and an approved $8.7 million equity financing from HiTron Systems Inc. in late 2024, which brought HiTron's total investment to $10 million.

Here's a quick look at the ownership structure as of early November 2025:

Investor Type	Ownership Percentage	Latest Reported Value
Insiders Ownership	63.15%	N/A
Institutions Ownership	12.88%	N/A
Short Percent	0.48%	N/A

The company is actively exploring strategic alternatives, which includes seeking equity financing.

Oncologists and hematologists who will prescribe burixafor post-approval.

These are the specialized physicians who manage patients requiring autologous stem cell transplant (ASCT) and those with AML or SCD. The Phase 2 trial for multiple myeloma (MM) involved oncologists and hematologists like the primary investigator, Jack Khouri, MD, FACP, at Cleveland Clinic.

• Physicians treating Multiple Myeloma patients undergoing ASCT.
• Hematologists managing Sickle Cell Disease patients requiring stem cell mobilization/gene therapy.
• Oncologists involved in relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML) treatment protocols.

Burixafor's potential differentiation point is its same-day administration kinetics, which contrasts with FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

Patients with hematologic diseases, primarily multiple myeloma and potentially AML/sickle cell.

The current clinical focus is on patients where efficient stem cell mobilization is critical for successful transplantation. Inadequate mobilization can lead to delayed transplant, multiple rounds of apheresis, and increased costs, which increases the burden on patients.

• Multiple Myeloma patients undergoing Autologous Stem Cell Transplant (ASCT). Interim Phase 2 data showed 100% (10/10) patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization in this cohort.
• Patients with Sickle Cell Disease, targeted for an investigator-sponsored trial to improve stem cell mobilization for gene editing and autologous transplant.
• Patients with relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML), targeted for a planned Phase 1 chemosensitization study. A previous Phase 1 study by Taigen involved 15 patients with relapsed or refractory AML.

The topline data for the MM study is expected in the fourth quarter of 2025.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base for Exicure, Inc. following the GPCR USA acquisition, which clearly shifted the expense profile from the prior, more dormant structure. The costs are now centered on the acquired R&D activities and the necessary overhead to support them, all while managing a tight liquidity situation.

The dominant costs are clearly in the operational areas required to advance the pipeline, particularly the research inherited from GPCR USA. For the third quarter ended September 30, 2025, Research and Development (R&D) expenses hit $0.9 million. This marks a significant change, as Exicure, Inc. recorded $0 in R&D expenses for the same quarter in 2024, reflecting the new research activity post-acquisition. Honestly, this R&D spend is the engine now, even if the company is still burning cash.

General and Administrative (G&A) expenses were $1.5 million for Q3 2025. This figure includes the ongoing legal and professional services needed for corporate operations, which saw a slight increase of $0.1 million compared to Q3 2024, largely due to the additional expenses incurred from the GPCR USA acquisition.

Here's a quick look at the key operating expenses for the quarter:

Expense Category	Q3 2025 Amount	Context
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	Incurred due to research activities following the GPCR USA acquisition.
General and Administrative (G&A) Expense	$1.5 million	Includes additional expenses from the GPCR USA acquisition.
Total Operating Expenses (Approximate)	$2.39 million	Total operating expenses decreased slightly quarter-over-quarter from $2.51 million in Q2 2025.

The cost structure also carries specific, non-recurring or contingent items tied to the recent corporate activity. You have to factor in the costs associated with exploring strategic alternatives and the subsequent need for capital raising, as management has reiterated a going-concern risk due to cash levels falling to $4.4 million as of September 30, 2025. This exploration and financing effort itself drives professional and advisory costs within G&A.

Furthermore, the GPCR USA acquisition introduced specific liability accounting impacts:

• Loss recognized related to the change in fair value of its contingent liability: $246,000.
• Loss recognized from GPCR USA's sale of fixed assets: $4,000.
• A gain of $155,000 was recorded in Q3 2025 related to satisfying the self-insured retainer for legal matters.

The License and Collaboration Agreement with GPCR also establishes future contingent costs, which aren't current period expenses but are a structural cost commitment. These include milestone payments and a recurring royalty payment based on at least 10% of net sales. For instance, a payment of $30 million is due if first annual net sales exceed $400 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the current state of Exicure, Inc.'s (XCUR) revenue generation as of late 2025. It's a picture dominated by pre-commercial potential, which is typical for a clinical-stage biotech after a major acquisition.

Reported Operating Revenue:

• Currently $0 in reported revenue for Q2 2025.
• Quarterly revenue for Q3 2025 ending September 30, 2025, was $0.0.

The current revenue profile reflects the company's transition phase post-acquisition, with operating expenses being covered by non-operating sources for now. Cash and cash equivalents stood at $4.4M as of September 30, 2025.

Future Potential Revenue Streams:

Revenue Source	Detail/Condition	Specific Financial Data Point
Milestone Payments (GPCR Agreement)	Upon achievement of specific clinical trial, marketing authorization, or net sales events related to GPCR technologies.	Potential payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.
Royalty Payments (Burixafor)	Recurring royalty based on net sales of burixafor, if approved and commercialized.	Royalty rate of at least 10% of net sales.
Financing Activities	Proceeds from new equity or debt financings to extend the operating runway.	Issuance of 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) in convertible bonds on April 30, 2025, by subsidiary KC Creation Co., Ltd.

Management has explicitly stated that the existing cash position is insufficient to fund operations, indicating that securing substantial additional financing is an urgent requirement in the short term.

The potential for milestone and royalty revenue is directly tied to the clinical success of burixafor (GPC-100), which completed its Phase 2 trial patient visits, with topline results expected in Q4 2025.

• The Phase 2 trial showed 100% (10/10) of evaluable patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization.
• The company is preparing for potential Phase 3 planning.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.