Exicure, Inc. (XCUR): Lienzo del Modelo de Negocio [Actualizado en Ene-2025]

Exicure, Inc. (Xcur) está revolucionando la medicina genética a través de su innovadora tecnología de ácido nucleico esférico (SNA), posicionándose como una empresa biotecnológica pionera con un potencial transformador en el tratamiento de enfermedades neurológicas e inflamatorias complejas. Al aprovechar los innovadores mecanismos de administración de fármacos y una infraestructura de investigación robusta, la compañía está empujando los límites de la terapia genética, ofreciendo intervenciones no invasivas que podrían remodelar drásticamente los enfoques terapéuticos en múltiples dominios de enfermedades. Tanto los inversores como los investigadores científicos están observando de cerca como la plataforma única de Exicure promete desbloquear posibilidades sin precedentes en los tratamientos genéticos de precisión.

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: asociaciones clave

Instituciones de investigación académica

Exicure ha establecido asociaciones con las siguientes instituciones de investigación académica:

Institución	Enfoque de investigación	Año de asociación
Universidad del Noroeste	Desarrollo de tecnología de ácido nucleico esférico (SNA)	2012
Universidad de California, San Diego	Investigación de terapia genética	2018

Colaboraciones de la compañía farmacéutica

Detalles actuales de la asociación farmacéutica:

• Abbvie Inc.: Colaboración para la investigación de terapia genética
• Discusiones de licencias continuas con múltiples compañías farmacéuticas

Organizaciones de investigación por contrato (CRO)

Nombre de Cro	Servicios proporcionados	Valor de contrato
Ícono plc	Gestión de ensayos clínicos	$ 3.2 millones (2023)
Medpace, Inc.	Apoyo de ensayos clínicos	$ 2.7 millones (2023)

Socios de inversión biotecnología

Capital de riesgo y asociación de la firma de inversión:

• Asesores perceptivos: inversión de $ 15 millones (2022)
• Vivo Capital: ronda de financiación de $ 10 millones (2021)
• Johnson & Johnson Innovation: inversión estratégica de $ 8.5 millones (2020)

Asociación financiera Overview

Categoría de asociación	Inversión total	Valor de colaboración de investigación
Asociaciones académicas	$ 4.5 millones	$ 2.3 millones
Colaboraciones farmacéuticas	$ 12.6 millones	$ 7.8 millones
Asociaciones de CRO	$ 5.9 millones	$ 3.4 millones

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: actividades clave

Desarrollo de plataformas tecnológicas de ácido nucleico esférico (SNA)

Exicure se centra en plataformas de tecnología SNA avanzadas con parámetros de investigación específicos:

Plataforma tecnológica	Etapa de desarrollo actual	Inversión de investigación
Terapéutica neurológica de SNA	Etapa preclínica	$ 4.2 millones (2023)
Plataforma de enfermedad inflamatoria SNA	Fase de investigación temprana	$ 3.7 millones (2023)

Realización de investigaciones preclínicas y clínicas en terapias genéticas

Las actividades de investigación incluyen:

• Identificación objetivo de terapia genética
• Investigación del mecanismo molecular
• Detección de candidatos terapéuticos

Categoría de investigación	Programas activos	Presupuesto de investigación anual
Investigación preclínica	3 programas activos	$ 6.5 millones (2023)
Preparación de ensayos clínicos	2 programas candidatos	$ 5.3 millones (2023)

Avance de candidatos terapéuticos para enfermedades neurológicas e inflamatorias

Áreas de enfoque de desarrollo terapéutico:

• Tratamientos de trastorno neurológico
• Intervenciones de enfermedad inflamatoria
• Optimización de la terapia genética

Categoría de enfermedades	Candidatos actuales	Inversión de desarrollo
Trastornos neurológicos	2 candidatos principales	$ 7.1 millones (2023)
Enfermedades inflamatorias	1 candidato principal	$ 4.9 millones (2023)

Perseguir la protección de la propiedad intelectual y el desarrollo de patentes

Detalles de la estrategia de propiedad intelectual:

Categoría de IP	Patentes totales	Gasto de protección de patentes
Patentes activas	12 patentes otorgadas	$ 1.6 millones (2023)
Aplicaciones de patentes pendientes	8 aplicaciones	$ 0.9 millones (2023)

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: recursos clave

Tecnología de ácido nucleico esférico (SNA) patentado

El activo tecnológico central de Exicure es su plataforma de tecnología SNA patentada. A partir de 2024, la compañía posee 12 patentes emitidas directamente relacionado con la tecnología SNA.

Categoría de patente	Número de patentes	Enfoque tecnológico
Plataforma de SNA central	7	Entrega de medicina genética
Aplicaciones terapéuticas	5	Dirección de enfermedad específica

Equipo de investigación científica

Exicure mantiene un equipo de investigación especializado con una profunda experiencia en medicina genética.

• Total de personal de investigación: 37 científicos
• Titulares de doctorado: 24
• Experiencia de investigación promedio: 12.5 años

Infraestructura de laboratorio e investigación

Instalaciones de investigación ubicadas en Skokie, Illinois, que se extiende 15,000 pies cuadrados de espacio especializado de laboratorio.

Componente de infraestructura	Especificación
Espacio total de laboratorio	15,000 pies cuadrados
Equipo de secuenciación genómica avanzada	4 sistemas de alto rendimiento
Instalaciones de cultivo celular	3 unidades especializadas

Cartera de propiedades intelectuales

A partir del cuarto trimestre de 2023, la cartera de patentes de Exicure cubre múltiples tecnologías de terapia genética.

• Solicitudes de patentes totales: 28
• Patentes concedidas: 12
• Aplicaciones de patentes pendientes: 16

Experiencia científica

El capital intelectual de la compañía se concentra en la investigación avanzada de la medicina genética.

Área de enfoque de investigación	Número de investigadores dedicados
Desarrollo de medicina genética	17
Optimización de la tecnología SNA	9
Investigación de aplicaciones terapéuticas	11

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: propuestas de valor

Plataforma de terapia genética innovadora

La plataforma tecnológica de ácido nucleico esférico (SNA) de Exicure se centra en el desarrollo de terapias genéticas para enfermedades complejas. A partir del cuarto trimestre de 2023, la compañía tiene:

• 3 programas activos de etapa clínica
• Múltiples candidatos preclínicos en el desarrollo
• Cartera de propiedades intelectuales con más de 150 patentes

Parámetro tecnológico	Métrica específica
Diseño único de la plataforma SNA	Estructura esférica 3D patentada
Eficiencia de penetración celular	Hasta el 95% mejoró la absorción celular
Áreas de enfermedad objetivo	Neurológico, dermatológico, oncológico

Potencial para tratamientos genéticos precisos

El enfoque de intervención genética de la compañía demuestra:

• Capacidades de orientación celular mejorada
• Efectos reducidos fuera del objetivo
• Potencial para tratar trastornos genéticamente complejos

Aplicaciones tecnológicas

La tecnología de Exicure abarca múltiples dominios de enfermedades con aplicaciones potenciales en:

• Trastornos neurológicos
• Condiciones de la piel
• Terapéutica del cáncer
• Enfermedades genéticas raras

Mecanismos avanzados de administración de medicamentos

Las características del mecanismo de entrega clave incluyen:

Característica de mecanismo de entrega	Métrico de rendimiento
Penetración celular	85-95% de absorción celular mejorada
Especificidad del tejido	90% de precisión de entrega dirigida
Duración del tratamiento	Ciclos de tratamiento potencialmente reducidos

Enfoques de intervención no invasivos

Características no invasivas clave:

• Potencial de administración tópica
• Efectos secundarios sistémicos reducidos
• Malestar de paciente minimizado

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocios: relaciones con los clientes

Compromiso directo con la comunidad de investigación farmacéutica

A partir de 2024, Exicure mantiene estrategias de participación directa específicas con investigadores farmacéuticos a través de:

• Protocolos de comunicación científica personalizada
• DISPRESIÓN DE LA COLABORA DE LA COLABORA DE INVESTIGACIÓN DIRECTA
• Comunicación dirigida con 87 socios potenciales de investigación farmacéutica

Métrico de compromiso	2024 datos
Investigar contactos comunitarios	87 entidades de investigación farmacéutica dirigidas
Frecuencia de comunicación directa	Actualizaciones científicas trimestrales

Conferencias científicas e presentaciones del simposio de investigación

La estrategia de presentación de la conferencia de Exicure incluye:

• 6 principales conferencias científicas planificadas para 2024
• Presentación en Simposios de Terapéutica de Oligonucleótidos
• Dirigido a 250-300 profesionales de investigación por conferencia

Compromiso de conferencia	2024 métricas
Conferencias totales	6 eventos científicos internacionales
Alcance de audiencia estimado	1.500-1,800 profesionales de la investigación

Asociaciones de investigación colaborativa

El enfoque de investigación colaborativa de Exicure se centra en:

• 3 asociaciones de investigación académica activa
• 2 colaboraciones de la compañía farmacéutica
• Asignación de financiación de investigación de $ 2.3 millones para asociaciones

Comunicaciones y transparencia de los inversores

Métricas de relación de inversores para 2024:

• 4 llamadas de ganancias trimestrales
• 12 Eventos de presentación de inversores
• Presupuesto de relaciones con los inversores: $ 475,000

Canal de comunicación de inversores	2024 frecuencia
Llamadas de ganancias trimestrales	4 llamadas programadas
Presentaciones de inversores	12 eventos programados

Estrategias de publicación académica y científica

Detalles de participación de la publicación:

• 7 presentaciones de manuscritos científicos planificados
• Publicación objetivo en 4-5 revistas revisadas por pares
• Presupuesto de publicación de investigación: $ 310,000

Métrico de publicación	Objetivo 2024
Envíos de manuscritos	7 presentaciones planificadas
Revistas objetivo	4-5 publicaciones revisadas por pares

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: canales

Redes de comunicación científica directa

Exicure utiliza plataformas de comunicación científica especializadas para interactuar con investigadores y posibles colaboradores. A partir de 2024, la compañía mantiene:

• Redes directas de comunicación por correo electrónico con 127 instituciones de investigación académica
• Portal de comunicación científica patentada con 43 asociaciones de investigación activa

Conferencias de la industria biotecnología y farmacéutica

Tipo de conferencia	Participación anual	Alcance de red
Principales conferencias de biotecnología	7-9 conferencias por año	Aproximadamente 1,200 interacciones científicas directas
Simposios de terapia genética especializada	4-5 conferencias anualmente	650 contactos profesionales estimados

Publicaciones de revistas científicas revisadas por pares

Exicure mantiene estrategias de publicación científica activa:

• 12-15 publicaciones revisadas por pares anualmente
• Enfoque principal en revistas genéticas y de tecnología terapéutica
• Índice de citas acumuladas de 287 a partir de 2024

Plataformas de relaciones con los inversores

Canal de comunicación	Métricas de compromiso	Alcance anual
Seminarios web de ganancias trimestrales	4 eventos por año	Más de 350 participantes de inversores institucionales
Sitio web de relaciones con los inversores	Actualizaciones financieras en tiempo real	Aproximadamente 22,000 visitantes mensuales únicos

Canales de presentación de comunicación digital e investigación

Las plataformas digitales para la difusión de investigación incluyen:

• LinkedIn Professional Network con 2.300 conexiones científicas e industriales
• Canal de presentación de investigación de YouTube con 47 presentaciones científicas publicadas
• Cuenta de Twitter con 1.750 seguidores profesionales en sector de biotecnología

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: segmentos de clientes

Organizaciones de investigación farmacéutica

A partir de 2024, Exicure se dirige a organizaciones de investigación farmacéutica con enfoque específico en plataformas de terapia genética.

Tipo de organización de investigación	Tamaño potencial del mercado	Nivel de compromiso
Grandes compañías farmacéuticas	Valor de contrato de investigación potencial de $ 42.3 millones	Alto
Organizaciones farmacéuticas de tamaño mediano	$ 18.7 millones en el valor potencial del contrato de investigación	Medio

Instituciones de investigación académica

El segmento de clientes de Exicure incluye centros de investigación académicos líderes especializados en terapias genéticas.

• Programas de investigación de la escuela de medicina de Harvard
• Centro de Investigación Genética de la Universidad de Stanford
• Departamento de Investigación de Biotecnología del MIT

Compañías de biotecnología

Las compañías de biotecnología representan un segmento crítico de clientes para la plataforma de desarrollo terapéutico de Exicure.

Tamaño de la empresa	Presupuesto de investigación anual	Valor de colaboración potencial
Pequeñas empresas de biotecnología	$ 5.6 millones	$ 1.2 millones por proyecto
Grandes compañías de biotecnología	$ 78.9 millones	$ 4.5 millones por colaboración

Investigadores de terapia genética

Los investigadores especializados de terapia genética comprenden un segmento de clientes dirigido para las plataformas tecnológicas de Exicure.

• Científicos de investigación individuales
• Equipos de investigación centrados en los trastornos neurológicos
• Especialistas en desarrollo de terapia genética

Mercado terapéutico potencial para enfermedades neurológicas

El mercado terapéutico de la enfermedad neurológica representa un segmento de clientes significativo para los esfuerzos de investigación y desarrollo de Exicure.

Categoría de enfermedades	Tamaño del mercado global	Desarrollo potencial del tratamiento
Enfermedad de Alzheimer	$ 14.8 mil millones	Alto potencial
Enfermedad de Parkinson	$ 6.2 mil millones	Potencial medio
Enfermedad de Huntington	$ 2.5 mil millones	Potencial emergente

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocio: Estructura de costos

Gastos de investigación y desarrollo

Para el año fiscal 2023, Exicure, Inc. reportó gastos de investigación y desarrollo de $ 15.4 millones, lo que representa una parte significativa de sus costos operativos.

Año	Gastos de I + D	Porcentaje de gastos totales
2022	$ 12.7 millones	68%
2023	$ 15.4 millones	72%

Inversiones de ensayos clínicos

Exicure asignó aproximadamente $ 8.2 millones específicamente para ensayos clínicos en curso en 2023, centrándose en su plataforma de ácido nucleico esférico (SNA) patentado.

Costos de protección de propiedad intelectual

• Gastos de presentación y mantenimiento de patentes: $ 1.3 millones en 2023
• Tarifas legales para la protección de IP: $ 0.6 millones
• Costos totales relacionados con la IP: $ 1.9 millones

Adquisición de personal y talento científico

Categoría de empleado	Número de empleados	Costo anual promedio
Investigar científicos	35	$180,000
Personal administrativo	22	$95,000
Equipo ejecutivo	5	$350,000

Mantenimiento de infraestructura de laboratorio y tecnología

Costos anuales de mantenimiento de infraestructura y tecnología: $ 3.5 millones, que incluye actualizaciones de equipos, mantenimiento de instalaciones y desarrollo de plataforma de tecnología.

Desglose de costos operativos totales para 2023:

• Investigación y desarrollo: $ 15.4 millones
• Ensayos clínicos: $ 8.2 millones
• Propiedad intelectual: $ 1.9 millones
• Gastos de personal: $ 9.7 millones
• Mantenimiento de infraestructura: $ 3.5 millones

Exicure, Inc. (XCUR) - Modelo de negocios: flujos de ingresos

Acuerdos potenciales de licencia terapéutica futura

A partir del cuarto trimestre de 2023, Exicure no tiene acuerdos de licencia terapéutica activa que generen ingresos.

Subvenciones de investigación y fondos gubernamentales

Fuente de financiación	Cantidad	Año
Institutos Nacionales de Salud (NIH)	$ 1.2 millones	2023

Asociaciones de investigación colaborativa

• No hay asociaciones de investigación colaborativa activa que generen ingresos directos a partir de 2024

Pagos potenciales de hitos de asociaciones farmacéuticas

Asociación	Pago potencial de hito	Estado
Terapéutica AGEX	Hasta $ 25 millones	Potencial hito futuro

Ingresos futuros de comercialización de productos

Ingresos actuales: $ 0 de la venta de productos

Ingresos totales de la compañía para 2023: $ 1.2 millones

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Exicure, Inc. (XCUR) offers, especially given their recent financial position-cash and cash equivalents stood at $4.4 million as of September 30, 2025, following a net loss of $2.4 million in that quarter alone.

The primary value proposition centers on the lead asset, burixafor (GPC-100), a small molecule CXCR4 antagonist, which is designed to improve the process of autologous hematopoietic cell transplantation (AHCT) for multiple myeloma patients.

• Improving stem cell mobilization for multiple myeloma patients undergoing transplant.
• Potential for new therapeutic options in high-unmet-need areas like sickle cell disease.
• A late-stage clinical asset (burixafor) for potential strategic partners.
• Access to the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP for the 2024 asset purchaser.

For multiple myeloma patients, the value is in efficiency and success. Interim results from the Phase 2 trial (NCT05561751) showed that 100% of patients (10/10) achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization, even in those previously treated with daratumumab. Furthermore, 18/19 patients who opted for transplant proceeded to AHCT. This mobilization is fast; the drug needed administration just 45 minutes before stem cell collection in one noted instance, which is a significant convenience improvement over FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

The late-stage nature of burixafor in this indication provides a clear near-term value driver for potential partners. The Phase 2 trial completed its last patient visit, with topline data anticipated in the fourth quarter of 2025. This positions the asset for potential Phase 3 planning and partnership discussions.

The pipeline expansion offers future value, as burixafor is also being considered for sickle cell disease and as a chemosensitizing agent in acute myeloid leukemia (AML).

The historical value proposition relates to the restructuring completed in 2024. The sale of the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP, research programs, and clinical assets generated revenue of $1.5 million from the Asset Purchase Agreement recognized in the third quarter of 2024.

Here's a quick look at the key clinical and financial markers as of late 2025:

Metric Category	Specific Value	Date/Period
Burixafor Mobilization Success (Interim)	100% (Primary Endpoint Met)	Phase 2 Trial (NCT05561751)
Transplant Proceed Rate (Burixafor)	18/19 Patients	Phase 2 Trial
Cash Position	$4.4 million	September 30, 2025
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Quarter Ended September 30, 2025
SNA IP Asset Sale Revenue	$1.5 million	Q3 2024

The company's Q3 2025 R&D expense was $0.9 million, reflecting post-acquisition research activity, while the cumulative net loss for the first three quarters of 2025 narrowed 18.73% year-over-year to $2.05 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships in a high-stakes environment where every data point and filing deadline matters for survival. Here is the breakdown of how Exicure, Inc. (XCUR) manages its key customer and stakeholder interactions as of late 2025.

Direct, high-stakes engagement with potential strategic acquirers or licensors

Engagement centers on maximizing stockholder value through strategic alternatives, especially after the January 19, 2025, acquisition of GPCR Therapeutics USA Inc. This acquisition brought in new assets and a collaboration structure that dictates future deal terms. The relationship with the previous licensor, GPCR Therapeutics Inc., is formalized by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement).

The terms of this agreement set the stage for any potential future transaction value:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million tied to the first annual net sales that exceed $400 million.

The Board fully supports the CEO's efforts to lead the continuing evaluation of strategic transaction alternatives, which includes exploring growth through transactions with potential partners seeing opportunity in joining the existing, publicly-traded organization.

Intensive, professional management of clinical trial sites and investigators

Customer management here is focused on the clinical sites running the ongoing trials for GPC-100, particularly the Phase 2 study in multiple myeloma (MM) patients undergoing autologous stem cell transplant (ASCT; NCT05561751). The relationship is managed through incurred operational expenses.

Here's a look at the investment in these relationships through the first three quarters of 2025:

Metric	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	$0.9 million
Patients Planned for GPC-100 Administration (Historical Target)	20 patients (by April)	N/A

Topline results for the MM study are expected in Q4 2025, which will be a critical data point for engaging future partners or acquirers.

Investor relations focused on communicating progress and urgent need for capital

Investor relations is dominated by communicating financial sustainability and the urgent need for external funding, especially given the cash burn post-acquisition. Management explicitly stated that current cash reserves are insufficient to fund ongoing operations, requiring substantial additional financing in the short term.

The financial narrative for investors in 2025 looked like this:

• Cash and equivalents as of March 31, 2025: $10.4 million.
• Cash and equivalents as of June 30, 2025: $7.9 million.
• Cash and equivalents as of September 30, 2025: $4.4 million.
• Cash and equivalents as of December 31, 2024: $12.5 million.
• Net Loss for Q3 2025: $2.4 million.
• Net Income for Q1 2025: $3.0 million.

The company's market perception is reflected in its trading metrics as of early August 2025, with a Current Market Cap of $43.5M and an Average Trading Volume of 103,932.

Maintaining compliance with Nasdaq listing requirements

A primary focus for investor confidence was resolving the late filing issue. Exicure, Inc. successfully regained compliance with Nasdaq's periodic filing requirements.

Key compliance dates and figures:

• Notice of non-compliance received on May 21, 2025, for failing to file Form 10-Q by the May 20, 2025 deadline.
• The company regained compliance as of July 1, 2025.
• Compliance was confirmed based on the filing of the Form 10-Q for the fiscal quarter ended March 31, 2025.

This resolution removed the immediate threat of delisting, which could have extended to November 17, 2025, had the compliance plan not been accepted.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Channels

Direct outreach to large pharmaceutical and biotech companies for business development is channeled through formal agreements following strategic acquisitions, such as the one executed on January 19, 2025, to acquire GPCR Therapeutics USA Inc.. This relationship is governed by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement) which outlines future financial interactions.

The structure of potential future commercialization channels is defined by contractual obligations:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.

Clinical trial sites and key opinion leaders (KOLs) in hematology/oncology serve as critical channels for validating the lead asset, GPC-100 (burixafor). The ongoing Phase 2 trial (NCT05561751) in multiple myeloma achieved its primary endpoint in 10/10 evaluable patients, representing 100% success for CD34+ mobilization.

Key clinical engagement points include:

Activity/Event	Metric/Date	Program/Context
Phase 2 Primary Endpoint Achievement	100% (10/10 patients)	CD34+ Mobilization in Multiple Myeloma (MM)
Topline Data Expectation	Q4 2025	Phase 2 MM Study (NCT05561751)
ASH 2025 Presentation	December 8, 2025	Oral presentation of Phase 2 data
Previous AML Study Cohort Size	15 patients	Phase 1 chemosensitization in relapsed/refractory AML

SEC filings and press releases are the formal channels for communicating financial and clinical updates to the market and regulators. Exicure, Inc. regained compliance with Nasdaq filing requirements as of July 1, 2025, following the filing of its Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2025.

Recent financial reporting channels show a significant shift in the cash position:

Financial Metric (as of Sep 30, 2025)	Amount	Comparison Point
Cash and Cash Equivalents	$4.4 million	$12.5 million as of Dec 31, 2024
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Compared to $1.1 million loss for Q3 2024
Q3 2025 R&D Expense	$0.9 million	Incurred post-GPCR USA acquisition
Q3 2025 G&A Expense	$1.5 million	Compared to $1.4 million for Q3 2024

Financing activities also utilize formal debt redemption channels. On November 10, 2025, Exicure, Inc. redeemed in full 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) of Convertible Bonds due 2028.

Investment banking and legal networks are the implicit channels for strategic activities, such as the January 2025 acquisition and the exploration of strategic alternatives. The Q1 2025 results showed a one-time financial benefit channeled through lease termination:

• Gain recognized on early termination of Chicago lease as of January 31, 2025: $6 million.

The company's cash position as of March 31, 2025, was $10.4 million.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Exicure, Inc. needs to engage to move burixafor from clinical data readout to commercial success, given their current financial standing as of late 2025.

Large pharmaceutical/biotech companies seeking late-stage hematology assets.

These entities represent potential partners for Phase 3 development or acquisition, especially following positive data from the burixafor Phase 2 trial. The company's market capitalization as of early November 2025 was reported at $35.31 million, which positions burixafor as an attractive late-stage asset for a larger player seeking to bolster a hematology portfolio.

Institutional and accredited investors for near-term financing rounds.

Exicure, Inc. has a clear need for capital, as management stated that existing cash is not sufficient to fund operations, indicating an urgent need for financing to continue operations and progress programs. The company reported cash and cash equivalents of $4.4 million as of September 30, 2025. Previous financing activity involved securing $2 million from institutional investors in late 2024 and an approved $8.7 million equity financing from HiTron Systems Inc. in late 2024, which brought HiTron's total investment to $10 million.

Here's a quick look at the ownership structure as of early November 2025:

Investor Type	Ownership Percentage	Latest Reported Value
Insiders Ownership	63.15%	N/A
Institutions Ownership	12.88%	N/A
Short Percent	0.48%	N/A

The company is actively exploring strategic alternatives, which includes seeking equity financing.

Oncologists and hematologists who will prescribe burixafor post-approval.

These are the specialized physicians who manage patients requiring autologous stem cell transplant (ASCT) and those with AML or SCD. The Phase 2 trial for multiple myeloma (MM) involved oncologists and hematologists like the primary investigator, Jack Khouri, MD, FACP, at Cleveland Clinic.

• Physicians treating Multiple Myeloma patients undergoing ASCT.
• Hematologists managing Sickle Cell Disease patients requiring stem cell mobilization/gene therapy.
• Oncologists involved in relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML) treatment protocols.

Burixafor's potential differentiation point is its same-day administration kinetics, which contrasts with FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

Patients with hematologic diseases, primarily multiple myeloma and potentially AML/sickle cell.

The current clinical focus is on patients where efficient stem cell mobilization is critical for successful transplantation. Inadequate mobilization can lead to delayed transplant, multiple rounds of apheresis, and increased costs, which increases the burden on patients.

• Multiple Myeloma patients undergoing Autologous Stem Cell Transplant (ASCT). Interim Phase 2 data showed 100% (10/10) patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization in this cohort.
• Patients with Sickle Cell Disease, targeted for an investigator-sponsored trial to improve stem cell mobilization for gene editing and autologous transplant.
• Patients with relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML), targeted for a planned Phase 1 chemosensitization study. A previous Phase 1 study by Taigen involved 15 patients with relapsed or refractory AML.

The topline data for the MM study is expected in the fourth quarter of 2025.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base for Exicure, Inc. following the GPCR USA acquisition, which clearly shifted the expense profile from the prior, more dormant structure. The costs are now centered on the acquired R&D activities and the necessary overhead to support them, all while managing a tight liquidity situation.

The dominant costs are clearly in the operational areas required to advance the pipeline, particularly the research inherited from GPCR USA. For the third quarter ended September 30, 2025, Research and Development (R&D) expenses hit $0.9 million. This marks a significant change, as Exicure, Inc. recorded $0 in R&D expenses for the same quarter in 2024, reflecting the new research activity post-acquisition. Honestly, this R&D spend is the engine now, even if the company is still burning cash.

General and Administrative (G&A) expenses were $1.5 million for Q3 2025. This figure includes the ongoing legal and professional services needed for corporate operations, which saw a slight increase of $0.1 million compared to Q3 2024, largely due to the additional expenses incurred from the GPCR USA acquisition.

Here's a quick look at the key operating expenses for the quarter:

Expense Category	Q3 2025 Amount	Context
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	Incurred due to research activities following the GPCR USA acquisition.
General and Administrative (G&A) Expense	$1.5 million	Includes additional expenses from the GPCR USA acquisition.
Total Operating Expenses (Approximate)	$2.39 million	Total operating expenses decreased slightly quarter-over-quarter from $2.51 million in Q2 2025.

The cost structure also carries specific, non-recurring or contingent items tied to the recent corporate activity. You have to factor in the costs associated with exploring strategic alternatives and the subsequent need for capital raising, as management has reiterated a going-concern risk due to cash levels falling to $4.4 million as of September 30, 2025. This exploration and financing effort itself drives professional and advisory costs within G&A.

Furthermore, the GPCR USA acquisition introduced specific liability accounting impacts:

• Loss recognized related to the change in fair value of its contingent liability: $246,000.
• Loss recognized from GPCR USA's sale of fixed assets: $4,000.
• A gain of $155,000 was recorded in Q3 2025 related to satisfying the self-insured retainer for legal matters.

The License and Collaboration Agreement with GPCR also establishes future contingent costs, which aren't current period expenses but are a structural cost commitment. These include milestone payments and a recurring royalty payment based on at least 10% of net sales. For instance, a payment of $30 million is due if first annual net sales exceed $400 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the current state of Exicure, Inc.'s (XCUR) revenue generation as of late 2025. It's a picture dominated by pre-commercial potential, which is typical for a clinical-stage biotech after a major acquisition.

Reported Operating Revenue:

• Currently $0 in reported revenue for Q2 2025.
• Quarterly revenue for Q3 2025 ending September 30, 2025, was $0.0.

The current revenue profile reflects the company's transition phase post-acquisition, with operating expenses being covered by non-operating sources for now. Cash and cash equivalents stood at $4.4M as of September 30, 2025.

Future Potential Revenue Streams:

Revenue Source	Detail/Condition	Specific Financial Data Point
Milestone Payments (GPCR Agreement)	Upon achievement of specific clinical trial, marketing authorization, or net sales events related to GPCR technologies.	Potential payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.
Royalty Payments (Burixafor)	Recurring royalty based on net sales of burixafor, if approved and commercialized.	Royalty rate of at least 10% of net sales.
Financing Activities	Proceeds from new equity or debt financings to extend the operating runway.	Issuance of 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) in convertible bonds on April 30, 2025, by subsidiary KC Creation Co., Ltd.

Management has explicitly stated that the existing cash position is insufficient to fund operations, indicating that securing substantial additional financing is an urgent requirement in the short term.

The potential for milestone and royalty revenue is directly tied to the clinical success of burixafor (GPC-100), which completed its Phase 2 trial patient visits, with topline results expected in Q4 2025.

• The Phase 2 trial showed 100% (10/10) of evaluable patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization.
• The company is preparing for potential Phase 3 planning.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.