Exicure, Inc. (XCUR): Canvas du modèle commercial [Jan-2025 Mis à jour]

Exicure, Inc. (XCUR) révolutionne la médecine génétique par sa technologie révolutionnaire de l'acide nucléique sphérique (SNA), se positionnant comme une entreprise de biotechnologie pionnière avec un potentiel transformateur dans le traitement des maladies neurologiques et inflammatoires complexes. En tirant parti des mécanismes innovants d'administration de médicaments et d'une infrastructure de recherche robuste, l'entreprise repousse les limites de la thérapie génétique, offrant des interventions non invasives qui pourraient remodeler considérablement les approches thérapeutiques dans plusieurs domaines de la maladie. Les investisseurs et les chercheurs scientifiques regardent attentivement la plate-forme unique d'Exicure promet de débloquer des possibilités sans précédent dans les traitements génétiques de précision.

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: partenariats clés

Établissements de recherche universitaire

Exicure a établi des partenariats avec les établissements de recherche académiques suivants:

Institution	Focus de recherche	Année de partenariat
Université du Nord-Ouest	Développement technologique de l'acide nucléique sphérique (SNA)	2012
Université de Californie, San Diego	Recherche en thérapie génétique	2018

Collaborations de l'entreprise pharmaceutique

Détails actuels du partenariat pharmaceutique:

• AbbVie Inc.: Collaboration pour la recherche en thérapie génétique
• Discussions de licence en cours avec plusieurs sociétés pharmaceutiques

Organisations de recherche contractuelle (CROS)

Nom de CRO	Services fournis	Valeur du contrat
Icône plc	Gestion des essais cliniques	3,2 millions de dollars (2023)
Medpace, Inc.	Soutien en essai clinique	2,7 millions de dollars (2023)

Biotechnology Investment Partners

Capital de capital-risque et partenariats de sociétés d'investissement:

• Conseillers perspicaces: investissement de 15 millions de dollars (2022)
• VIVO Capital: 10 millions de dollars de financement (2021)
• Johnson & Johnson Innovation: investissement stratégique de 8,5 millions de dollars (2020)

Partenariat financier Overview

Catégorie de partenariat	Investissement total	Valeur de collaboration de recherche
Partenariats académiques	4,5 millions de dollars	2,3 millions de dollars
Collaborations pharmaceutiques	12,6 millions de dollars	7,8 millions de dollars
Partenariats CRO	5,9 millions de dollars	3,4 millions de dollars

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: Activités clés

Développement de plates-formes technologiques de l'acide nucléique sphérique (SNA)

Exicure se concentre sur les plateformes de technologie SNA avancées avec des paramètres de recherche spécifiques:

Plate-forme technologique	Étape de développement actuelle	Investissement en recherche
SNA Neurological Therapeutics	Étape préclinique	4,2 millions de dollars (2023)
Plate-forme de maladie inflammatoire SNA	Phase de recherche précoce	3,7 millions de dollars (2023)

Effectuer des recherches précliniques et cliniques en thérapies génétiques

Les activités de recherche comprennent:

• Identification de la cible de thérapie génétique
• Enquête sur le mécanisme moléculaire
• Dépistage des candidats thérapeutiques

Catégorie de recherche	Programmes actifs	Budget de recherche annuel
Recherche préclinique	3 programmes actifs	6,5 millions de dollars (2023)
Préparation des essais cliniques	2 programmes de candidats	5,3 millions de dollars (2023)

Faire avancer les candidats thérapeutiques aux maladies neurologiques et inflammatoires

Domaines d'intervention en développement thérapeutique:

• Traitements des troubles neurologiques
• Interventions inflammatoires
• Optimisation de la thérapie génétique

Catégorie de maladie	Candidats actuels	Investissement en développement
Troubles neurologiques	2 candidats principaux	7,1 millions de dollars (2023)
Maladies inflammatoires	1 candidat principal	4,9 millions de dollars (2023)

Poursuivre la protection de la propriété intellectuelle et le développement des brevets

Détails de la stratégie de la propriété intellectuelle:

Catégorie IP	Total des brevets	Dépenses de protection des brevets
Brevets actifs	12 brevets accordés	1,6 million de dollars (2023)
Demandes de brevet en instance	8 applications	0,9 million de dollars (2023)

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: Ressources clés

Technologie propriétaire de l'acide nucléique sphérique (SNA)

L'actif technologique principal d'Exicure est sa plate-forme technologique propriétaire de SNA. Depuis 2024, la société détient 12 brevets délivrés directement lié à la technologie SNA.

Catégorie de brevet	Nombre de brevets	Focus technologique
Plateforme Core SNA	7	Livraison de médecine génétique
Applications thérapeutiques	5	Ciblage spécifique des maladies

Équipe de recherche scientifique

Exicure maintient une équipe de recherche spécialisée avec une expertise en médecine génétique profonde.

• Personnel de recherche total: 37 scientifiques
• THEPORTS DES PHD: 24
• Expérience de recherche moyenne: 12,5 ans

Infrastructure de laboratoire et de recherche

Installations de recherche situées à Skokie, Illinois, couvrant 15 000 pieds carrés d'espace de laboratoire spécialisé.

Composant d'infrastructure	Spécification
Espace de laboratoire total	15 000 pieds carrés
Équipement de séquençage génomique avancé	4 systèmes haute performance
Installations de culture cellulaire	3 unités spécialisées

Portefeuille de propriété intellectuelle

Depuis le Q4 2023, le portefeuille de brevets d'Exicure couvre plusieurs technologies de thérapie génétique.

• Demandes totales de brevets: 28
• Brevets accordés: 12
• Demandes de brevet en instance: 16

Expertise scientifique

Le capital intellectuel de l'entreprise se concentre dans la recherche avancée en médecine génétique.

Domaine de mise au point de recherche	Nombre de chercheurs dévoués
Développement de médecine génétique	17
Optimisation de la technologie SNA	9
Recherche d'applications thérapeutiques	11

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: propositions de valeur

Plateforme de thérapie génétique innovante

La plate-forme de technologie propriétaire de l'acide nucléique sphérique (SNA) d'Exicure se concentre sur le développement de thérapies génétiques pour des maladies complexes. Au quatrième trimestre 2023, la société a:

• 3 programmes de stade clinique actif
• Multiples candidats précliniques en développement
• Portfolio de propriété intellectuelle avec plus de 150 brevets

Paramètre technologique	Métrique spécifique
Plateforme SNA Design unique	Structure sphérique 3D propriétaire
Efficacité de pénétration cellulaire	Jusqu'à 95% d'absorption cellulaire améliorée
Cible les zones de maladie	Neurologique, dermatologique, oncologique

Potentiel de traitements génétiques précis

L'approche d'intervention génétique de l'entreprise démontre:

• Capacités de ciblage cellulaire améliorées
• Effets hors cible réduits
• Potentiel de traitement des troubles génétiquement complexes

Applications technologiques

La technologie d'Exicure s'étend sur plusieurs domaines de maladie avec des applications potentielles dans:

• Troubles neurologiques
• Affections cutanées
• Thérapeutique du cancer
• Maladies génétiques rares

Mécanismes avancés de l'administration de médicaments

Les caractéristiques clés du mécanisme de livraison comprennent:

Caractéristique du mécanisme de livraison	Métrique de performance
Pénétration cellulaire	85-95% Amélioration de l'absorption cellulaire
Spécificité des tissus	Précision de livraison ciblée à 90%
Durée du traitement	Cycles de traitement potentiellement réduits

Approches d'intervention non invasive

Caractéristiques clés non invasives:

• Potentiel d'administration topique
• Effets secondaires systémiques réduits
• Malaise minimisé des patients

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: relations avec les clients

Engagement direct avec la communauté de la recherche pharmaceutique

En 2024, Exicure maintient des stratégies d'engagement directes ciblées avec des chercheurs pharmaceutiques à travers:

• Protocoles de communication scientifique personnalisés
• Collaboration de recherche directe de la collaboration
• Communication ciblée avec 87 partenaires de recherche pharmaceutique potentiels

Métrique de l'engagement	2024 données
Contacts de la communauté de recherche	87 entités de recherche pharmaceutique ciblée
Fréquence de communication directe	Mises à jour scientifiques trimestrielles

Présentations du symposium de conférence scientifique et de recherche

La stratégie de présentation de la conférence d'Exicure comprend:

• 6 conférences scientifiques majeures prévues pour 2024
• Présentation aux symposiums thérapeutiques oligonucléotidiques
• Ciblant 250 à 300 professionnels de la recherche par conférence

Engagement de la conférence	2024 mesures
Conférences totales	6 événements scientifiques internationaux
Reach du public estimé	1 500-1 800 professionnels de la recherche

Partenariats de recherche collaborative

L'approche de recherche collaborative d'Exicure se concentre sur:

• 3 partenariats de recherche académique actifs
• 2 collaborations de l'entreprise pharmaceutique
• Attribution du financement de la recherche de 2,3 millions de dollars pour les partenariats

Communications et transparence des investisseurs

Métriques de la relation des investisseurs pour 2024:

• 4 appels de résultats trimestriels
• 12 événements de présentation des investisseurs
• Budget des relations avec les investisseurs: 475 000 $

Canal de communication des investisseurs	2024 Fréquence
Appels de résultats trimestriels	4 appels programmés
Présentations des investisseurs	12 événements programmés

Stratégies de publication académique et scientifique

Détails de l'engagement de la publication:

• 7 soumissions de manuscrits scientifiques planifiés
• Publication cible dans 4 à 5 revues à comité de lecture
• Budget de publication de recherche: 310 000 $

Métrique de publication	Cible 2024
Soumissions de manuscrits	7 soumissions planifiées
Journaux cibler	4-5 publications évaluées par des pairs

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: canaux

Réseaux de communication scientifique directes

Exicure utilise des plateformes de communication scientifiques spécialisées pour s'engager avec les chercheurs et les collaborateurs potentiels. En 2024, la société maintient:

• Réseaux de communication par e-mail directs avec 127 établissements de recherche universitaires
• Portail de communication scientifique propriétaire avec 43 partenariats de recherche actifs

Conférences de la biotechnologie et de l'industrie pharmaceutique

Type de conférence	Participation annuelle	Réalisation de réseautage
Conférences de biotechnologie majeure	7-9 conférences par an	Environ 1 200 interactions scientifiques directes
Symposiums spécialisés de thérapie génétique	4-5 conférences par an	Estimé 650 contacts professionnels ciblés

Publications de revues scientifiques évaluées par des pairs

Exicure maintient des stratégies de publication scientifique actives:

• 12-15 publications évaluées par les pairs chaque année
• Focus primaire sur la génétique et les revues technologiques thérapeutiques
• Indice de citation cumulative de 287 en 2024

Plateformes de relations avec les investisseurs

Canal de communication	Métriques d'engagement	Portée annuelle
Webinaires de résultats trimestriels	4 événements par an	Plus de 350 participants aux investisseurs institutionnels
Site Web de relations avec les investisseurs	Mises à jour financières en temps réel	Environ 22 000 visiteurs mensuels uniques

Canaux de présentation de communication numérique et de recherche

Les plateformes numériques pour la diffusion de la recherche comprennent:

• LinkedIn Professional Network avec 2 300 connexions scientifiques et industrielles
• Channel de présentation de recherche sur YouTube avec 47 présentations scientifiques publiées
• Compte Twitter avec 1 750 abonnés professionnels dans le secteur de la biotechnologie

Exicure, Inc. (XCur) - Modèle d'entreprise: segments de clientèle

Organisations de recherche pharmaceutique

En 2024, Exicure cible les organisations de recherche pharmaceutique qui se concentrent spécifiquement sur les plateformes de thérapie génétique.

Type d'organisation de recherche	Taille du marché potentiel	Niveau d'engagement
Grandes sociétés pharmaceutiques	Valeur de contrat de recherche potentiel de 42,3 millions de dollars	Haut
Organisations pharmaceutiques de taille moyenne	Valeur de contrat de recherche potentiel de 18,7 millions de dollars	Moyen

Établissements de recherche universitaire

Le segment des clients d'Exicure comprend les principaux centres de recherche universitaire spécialisés dans les thérapies génétiques.

• Programmes de recherche de la Harvard Medical School
• Centre de recherche génétique de l'Université de Stanford
• Département de recherche sur la biotechnologie du MIT

Biotechnology Companies

Les sociétés de biotechnologie représentent un segment de clientèle essentiel pour la plate-forme de développement thérapeutique d'Exicure.

Taille de l'entreprise	Budget de recherche annuel	Valeur de collaboration potentielle
Petites entreprises de biotechnologie	5,6 millions de dollars	1,2 million de dollars par projet
Grandes entreprises de biotechnologie	78,9 millions de dollars	4,5 millions de dollars par collaboration

Chercheurs en thérapie génétique

Des chercheurs spécialisés en thérapie génétique comprennent un segment de clientèle ciblé pour les plateformes technologiques d'Exicure.

• Chercheur individuel
• Les équipes de recherche se sont concentrées sur les troubles neurologiques
• Spécialistes du développement de la thérapie génétique

Marché thérapeutique potentiel pour les maladies neurologiques

Le marché thérapeutique des maladies neurologiques représente un segment de clientèle important pour les efforts de recherche et de développement d'Exicure.

Catégorie de maladie	Taille du marché mondial	Développement potentiel du traitement
Maladie d'Alzheimer	14,8 milliards de dollars	Potentiel élevé
Maladie de Parkinson	6,2 milliards de dollars	Potentiel moyen
La maladie de Huntington	2,5 milliards de dollars	Potentiel émergent

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: Structure des coûts

Frais de recherche et de développement

Pour l'exercice 2023, Exicure, Inc. a déclaré des frais de recherche et de développement de 15,4 millions de dollars, ce qui représente une partie importante de leurs coûts opérationnels.

Année	Dépenses de R&D	Pourcentage des dépenses totales
2022	12,7 millions de dollars	68%
2023	15,4 millions de dollars	72%

Investissements d'essais cliniques

L'exicure a alloué environ 8,2 millions de dollars spécifiquement pour les essais cliniques en cours en 2023, en se concentrant sur leur plate-forme propriétaire d'acide nucléique sphérique (SNA).

Coûts de protection de la propriété intellectuelle

• Dépôt de brevets et dépenses d'entretien: 1,3 million de dollars en 2023
• Frais juridiques pour la protection IP: 0,6 million de dollars
• Coûts totaux liés à l'IP: 1,9 million de dollars

Acquisition du personnel et des talents scientifiques

Catégorie des employés	Nombre d'employés	Coût annuel moyen
Chercheur	35	$180,000
Personnel administratif	22	$95,000
Équipe de direction	5	$350,000

Maintenance des infrastructures de laboratoire et technologique

Coûts annuels d'infrastructure et de maintenance technologique: 3,5 millions de dollars, qui comprend les mises à niveau d'équipement, la maintenance des installations et le développement de la plate-forme technologique.

Répartition totale des coûts opérationnels pour 2023:

• Recherche et développement: 15,4 millions de dollars
• Essais cliniques: 8,2 millions de dollars
• Propriété intellectuelle: 1,9 million de dollars
• Dépenses du personnel: 9,7 millions de dollars
• Maintenance des infrastructures: 3,5 millions de dollars

Exicure, Inc. (XCUR) - Modèle d'entreprise: Strots de revenus

Attributions potentielles de licences thérapeutiques potentiels

Depuis le quatrième trimestre 2023, Exicure n'a aucun accord de licence thérapeutique active générant des revenus.

Subventions de recherche et financement gouvernemental

Source de financement	Montant	Année
National Institutes of Health (NIH)	1,2 million de dollars	2023

Partenariats de recherche collaborative

• Aucun partenaire de recherche collaboratif actif générant des revenus directs à partir de 2024

Paiements de jalons potentiels provenant de partenariats pharmaceutiques

Partenariat	Paiement de jalon potentiel	Statut
Agex Therapeutics	Jusqu'à 25 millions de dollars	Étape future potentielle

Revenus de commercialisation des produits futurs

Revenus actuels: 0 $ à partir des ventes de produits

Revenus totaux de l'entreprise pour 2023: 1,2 million de dollars

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core value Exicure, Inc. (XCUR) offers, especially given their recent financial position-cash and cash equivalents stood at $4.4 million as of September 30, 2025, following a net loss of $2.4 million in that quarter alone.

The primary value proposition centers on the lead asset, burixafor (GPC-100), a small molecule CXCR4 antagonist, which is designed to improve the process of autologous hematopoietic cell transplantation (AHCT) for multiple myeloma patients.

• Improving stem cell mobilization for multiple myeloma patients undergoing transplant.
• Potential for new therapeutic options in high-unmet-need areas like sickle cell disease.
• A late-stage clinical asset (burixafor) for potential strategic partners.
• Access to the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP for the 2024 asset purchaser.

For multiple myeloma patients, the value is in efficiency and success. Interim results from the Phase 2 trial (NCT05561751) showed that 100% of patients (10/10) achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization, even in those previously treated with daratumumab. Furthermore, 18/19 patients who opted for transplant proceeded to AHCT. This mobilization is fast; the drug needed administration just 45 minutes before stem cell collection in one noted instance, which is a significant convenience improvement over FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

The late-stage nature of burixafor in this indication provides a clear near-term value driver for potential partners. The Phase 2 trial completed its last patient visit, with topline data anticipated in the fourth quarter of 2025. This positions the asset for potential Phase 3 planning and partnership discussions.

The pipeline expansion offers future value, as burixafor is also being considered for sickle cell disease and as a chemosensitizing agent in acute myeloid leukemia (AML).

The historical value proposition relates to the restructuring completed in 2024. The sale of the historical Spherical Nucleic Acid (SNA) IP, research programs, and clinical assets generated revenue of $1.5 million from the Asset Purchase Agreement recognized in the third quarter of 2024.

Here's a quick look at the key clinical and financial markers as of late 2025:

Metric Category	Specific Value	Date/Period
Burixafor Mobilization Success (Interim)	100% (Primary Endpoint Met)	Phase 2 Trial (NCT05561751)
Transplant Proceed Rate (Burixafor)	18/19 Patients	Phase 2 Trial
Cash Position	$4.4 million	September 30, 2025
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Quarter Ended September 30, 2025
SNA IP Asset Sale Revenue	$1.5 million	Q3 2024

The company's Q3 2025 R&D expense was $0.9 million, reflecting post-acquisition research activity, while the cumulative net loss for the first three quarters of 2025 narrowed 18.73% year-over-year to $2.05 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're managing relationships in a high-stakes environment where every data point and filing deadline matters for survival. Here is the breakdown of how Exicure, Inc. (XCUR) manages its key customer and stakeholder interactions as of late 2025.

Direct, high-stakes engagement with potential strategic acquirers or licensors

Engagement centers on maximizing stockholder value through strategic alternatives, especially after the January 19, 2025, acquisition of GPCR Therapeutics USA Inc. This acquisition brought in new assets and a collaboration structure that dictates future deal terms. The relationship with the previous licensor, GPCR Therapeutics Inc., is formalized by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement).

The terms of this agreement set the stage for any potential future transaction value:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million tied to the first annual net sales that exceed $400 million.

The Board fully supports the CEO's efforts to lead the continuing evaluation of strategic transaction alternatives, which includes exploring growth through transactions with potential partners seeing opportunity in joining the existing, publicly-traded organization.

Intensive, professional management of clinical trial sites and investigators

Customer management here is focused on the clinical sites running the ongoing trials for GPC-100, particularly the Phase 2 study in multiple myeloma (MM) patients undergoing autologous stem cell transplant (ASCT; NCT05561751). The relationship is managed through incurred operational expenses.

Here's a look at the investment in these relationships through the first three quarters of 2025:

Metric	Q2 2025 Amount	Q3 2025 Amount
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	$0.9 million
Patients Planned for GPC-100 Administration (Historical Target)	20 patients (by April)	N/A

Topline results for the MM study are expected in Q4 2025, which will be a critical data point for engaging future partners or acquirers.

Investor relations focused on communicating progress and urgent need for capital

Investor relations is dominated by communicating financial sustainability and the urgent need for external funding, especially given the cash burn post-acquisition. Management explicitly stated that current cash reserves are insufficient to fund ongoing operations, requiring substantial additional financing in the short term.

The financial narrative for investors in 2025 looked like this:

• Cash and equivalents as of March 31, 2025: $10.4 million.
• Cash and equivalents as of June 30, 2025: $7.9 million.
• Cash and equivalents as of September 30, 2025: $4.4 million.
• Cash and equivalents as of December 31, 2024: $12.5 million.
• Net Loss for Q3 2025: $2.4 million.
• Net Income for Q1 2025: $3.0 million.

The company's market perception is reflected in its trading metrics as of early August 2025, with a Current Market Cap of $43.5M and an Average Trading Volume of 103,932.

Maintaining compliance with Nasdaq listing requirements

A primary focus for investor confidence was resolving the late filing issue. Exicure, Inc. successfully regained compliance with Nasdaq's periodic filing requirements.

Key compliance dates and figures:

• Notice of non-compliance received on May 21, 2025, for failing to file Form 10-Q by the May 20, 2025 deadline.
• The company regained compliance as of July 1, 2025.
• Compliance was confirmed based on the filing of the Form 10-Q for the fiscal quarter ended March 31, 2025.

This resolution removed the immediate threat of delisting, which could have extended to November 17, 2025, had the compliance plan not been accepted.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Channels

Direct outreach to large pharmaceutical and biotech companies for business development is channeled through formal agreements following strategic acquisitions, such as the one executed on January 19, 2025, to acquire GPCR Therapeutics USA Inc.. This relationship is governed by a License and Collaboration Agreement (L&C Agreement) which outlines future financial interactions.

The structure of potential future commercialization channels is defined by contractual obligations:

• Recurring royalty payment based on at least 10% of net sales.
• A specific milestone payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.

Clinical trial sites and key opinion leaders (KOLs) in hematology/oncology serve as critical channels for validating the lead asset, GPC-100 (burixafor). The ongoing Phase 2 trial (NCT05561751) in multiple myeloma achieved its primary endpoint in 10/10 evaluable patients, representing 100% success for CD34+ mobilization.

Key clinical engagement points include:

Activity/Event	Metric/Date	Program/Context
Phase 2 Primary Endpoint Achievement	100% (10/10 patients)	CD34+ Mobilization in Multiple Myeloma (MM)
Topline Data Expectation	Q4 2025	Phase 2 MM Study (NCT05561751)
ASH 2025 Presentation	December 8, 2025	Oral presentation of Phase 2 data
Previous AML Study Cohort Size	15 patients	Phase 1 chemosensitization in relapsed/refractory AML

SEC filings and press releases are the formal channels for communicating financial and clinical updates to the market and regulators. Exicure, Inc. regained compliance with Nasdaq filing requirements as of July 1, 2025, following the filing of its Form 10-Q for the quarter ended March 31, 2025.

Recent financial reporting channels show a significant shift in the cash position:

Financial Metric (as of Sep 30, 2025)	Amount	Comparison Point
Cash and Cash Equivalents	$4.4 million	$12.5 million as of Dec 31, 2024
Q3 2025 Net Loss	$2.4 million	Compared to $1.1 million loss for Q3 2024
Q3 2025 R&D Expense	$0.9 million	Incurred post-GPCR USA acquisition
Q3 2025 G&A Expense	$1.5 million	Compared to $1.4 million for Q3 2024

Financing activities also utilize formal debt redemption channels. On November 10, 2025, Exicure, Inc. redeemed in full 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) of Convertible Bonds due 2028.

Investment banking and legal networks are the implicit channels for strategic activities, such as the January 2025 acquisition and the exploration of strategic alternatives. The Q1 2025 results showed a one-time financial benefit channeled through lease termination:

• Gain recognized on early termination of Chicago lease as of January 31, 2025: $6 million.

The company's cash position as of March 31, 2025, was $10.4 million.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the core groups Exicure, Inc. needs to engage to move burixafor from clinical data readout to commercial success, given their current financial standing as of late 2025.

Large pharmaceutical/biotech companies seeking late-stage hematology assets.

These entities represent potential partners for Phase 3 development or acquisition, especially following positive data from the burixafor Phase 2 trial. The company's market capitalization as of early November 2025 was reported at $35.31 million, which positions burixafor as an attractive late-stage asset for a larger player seeking to bolster a hematology portfolio.

Institutional and accredited investors for near-term financing rounds.

Exicure, Inc. has a clear need for capital, as management stated that existing cash is not sufficient to fund operations, indicating an urgent need for financing to continue operations and progress programs. The company reported cash and cash equivalents of $4.4 million as of September 30, 2025. Previous financing activity involved securing $2 million from institutional investors in late 2024 and an approved $8.7 million equity financing from HiTron Systems Inc. in late 2024, which brought HiTron's total investment to $10 million.

Here's a quick look at the ownership structure as of early November 2025:

Investor Type	Ownership Percentage	Latest Reported Value
Insiders Ownership	63.15%	N/A
Institutions Ownership	12.88%	N/A
Short Percent	0.48%	N/A

The company is actively exploring strategic alternatives, which includes seeking equity financing.

Oncologists and hematologists who will prescribe burixafor post-approval.

These are the specialized physicians who manage patients requiring autologous stem cell transplant (ASCT) and those with AML or SCD. The Phase 2 trial for multiple myeloma (MM) involved oncologists and hematologists like the primary investigator, Jack Khouri, MD, FACP, at Cleveland Clinic.

• Physicians treating Multiple Myeloma patients undergoing ASCT.
• Hematologists managing Sickle Cell Disease patients requiring stem cell mobilization/gene therapy.
• Oncologists involved in relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML) treatment protocols.

Burixafor's potential differentiation point is its same-day administration kinetics, which contrasts with FDA-approved agents requiring overnight pre-treatment.

Patients with hematologic diseases, primarily multiple myeloma and potentially AML/sickle cell.

The current clinical focus is on patients where efficient stem cell mobilization is critical for successful transplantation. Inadequate mobilization can lead to delayed transplant, multiple rounds of apheresis, and increased costs, which increases the burden on patients.

• Multiple Myeloma patients undergoing Autologous Stem Cell Transplant (ASCT). Interim Phase 2 data showed 100% (10/10) patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization in this cohort.
• Patients with Sickle Cell Disease, targeted for an investigator-sponsored trial to improve stem cell mobilization for gene editing and autologous transplant.
• Patients with relapsed or refractory Acute Myeloid Leukemia (AML), targeted for a planned Phase 1 chemosensitization study. A previous Phase 1 study by Taigen involved 15 patients with relapsed or refractory AML.

The topline data for the MM study is expected in the fourth quarter of 2025.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost base for Exicure, Inc. following the GPCR USA acquisition, which clearly shifted the expense profile from the prior, more dormant structure. The costs are now centered on the acquired R&D activities and the necessary overhead to support them, all while managing a tight liquidity situation.

The dominant costs are clearly in the operational areas required to advance the pipeline, particularly the research inherited from GPCR USA. For the third quarter ended September 30, 2025, Research and Development (R&D) expenses hit $0.9 million. This marks a significant change, as Exicure, Inc. recorded $0 in R&D expenses for the same quarter in 2024, reflecting the new research activity post-acquisition. Honestly, this R&D spend is the engine now, even if the company is still burning cash.

General and Administrative (G&A) expenses were $1.5 million for Q3 2025. This figure includes the ongoing legal and professional services needed for corporate operations, which saw a slight increase of $0.1 million compared to Q3 2024, largely due to the additional expenses incurred from the GPCR USA acquisition.

Here's a quick look at the key operating expenses for the quarter:

Expense Category	Q3 2025 Amount	Context
Research and Development (R&D) Expense	$0.9 million	Incurred due to research activities following the GPCR USA acquisition.
General and Administrative (G&A) Expense	$1.5 million	Includes additional expenses from the GPCR USA acquisition.
Total Operating Expenses (Approximate)	$2.39 million	Total operating expenses decreased slightly quarter-over-quarter from $2.51 million in Q2 2025.

The cost structure also carries specific, non-recurring or contingent items tied to the recent corporate activity. You have to factor in the costs associated with exploring strategic alternatives and the subsequent need for capital raising, as management has reiterated a going-concern risk due to cash levels falling to $4.4 million as of September 30, 2025. This exploration and financing effort itself drives professional and advisory costs within G&A.

Furthermore, the GPCR USA acquisition introduced specific liability accounting impacts:

• Loss recognized related to the change in fair value of its contingent liability: $246,000.
• Loss recognized from GPCR USA's sale of fixed assets: $4,000.
• A gain of $155,000 was recorded in Q3 2025 related to satisfying the self-insured retainer for legal matters.

The License and Collaboration Agreement with GPCR also establishes future contingent costs, which aren't current period expenses but are a structural cost commitment. These include milestone payments and a recurring royalty payment based on at least 10% of net sales. For instance, a payment of $30 million is due if first annual net sales exceed $400 million.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

Exicure, Inc. (XCUR) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at the current state of Exicure, Inc.'s (XCUR) revenue generation as of late 2025. It's a picture dominated by pre-commercial potential, which is typical for a clinical-stage biotech after a major acquisition.

Reported Operating Revenue:

• Currently $0 in reported revenue for Q2 2025.
• Quarterly revenue for Q3 2025 ending September 30, 2025, was $0.0.

The current revenue profile reflects the company's transition phase post-acquisition, with operating expenses being covered by non-operating sources for now. Cash and cash equivalents stood at $4.4M as of September 30, 2025.

Future Potential Revenue Streams:

Revenue Source	Detail/Condition	Specific Financial Data Point
Milestone Payments (GPCR Agreement)	Upon achievement of specific clinical trial, marketing authorization, or net sales events related to GPCR technologies.	Potential payment of $30 million for the first annual net sales that exceed $400 million.
Royalty Payments (Burixafor)	Recurring royalty based on net sales of burixafor, if approved and commercialized.	Royalty rate of at least 10% of net sales.
Financing Activities	Proceeds from new equity or debt financings to extend the operating runway.	Issuance of 4.5 billion KRW (approximately $3.125 million) in convertible bonds on April 30, 2025, by subsidiary KC Creation Co., Ltd.

Management has explicitly stated that the existing cash position is insufficient to fund operations, indicating that securing substantial additional financing is an urgent requirement in the short term.

The potential for milestone and royalty revenue is directly tied to the clinical success of burixafor (GPC-100), which completed its Phase 2 trial patient visits, with topline results expected in Q4 2025.

• The Phase 2 trial showed 100% (10/10) of evaluable patients achieved the primary endpoint of successful CD34+ stem cell mobilization.
• The company is preparing for potential Phase 3 planning.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.