XP Inc. (XP): نموذج الأعمال التجارية

في عالم التمويل الرقمي الديناميكي، تبرز شركة XP Inc. كمنصة ثورية تعمل على تغيير كيفية تفاعل المستثمرين المعاصرين مع الأسواق المالية. من خلال المزج بسلاسة بين التكنولوجيا المتطورة والتداول بدون عمولة والنظام البيئي الاستثماري الرقمي الشامل، ابتكرت XP مكانًا فريدًا يجذب المستثمرين الشباب البارعين في التكنولوجيا الذين يبحثون عن حلول استثمارية مبسطة ويمكن الوصول إليها. تكشف لوحة نموذج الأعمال هذه عن المخطط الاستراتيجي وراء النهج المبتكر لشركة XP، وتكشف عن كيفية إحداثها تغييرًا جذريًا في الخدمات المالية التقليدية وإنشاء عرض قيمة مقنع لجيل جديد من المستثمرين الرقميين الأصليين.

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: الشراكات الرئيسية

الشراكة الاستراتيجية مع بانكو إيتاو

تحتفظ شركة XP Inc شراكة تكامل الخدمات المالية الاستراتيجية مع بانكو إيتاو. اعتبارًا من عام 2023، يتيح هذا التعاون توزيعًا شاملاً للمنتجات المالية وعروض الخدمات عبر الأنظمة الأساسية.

تفاصيل الشراكة	المقاييس
مدة الشراكة	مستمرة منذ عام 2019
وصول المنتج المالي	أكثر من 500.000 عميل مشترك
حجم المعاملات السنوية	12.5 مليار ريال برازيلي

مقدمو التكنولوجيا المالية والتكنولوجيا العالمية

تتعاون شركة XP Inc. مع العديد من الشركاء الدوليين في مجال التكنولوجيا والتكنولوجيا المالية لتعزيز البنية التحتية الرقمية وقدرات الخدمة.

• شراكة البنية التحتية السحابية لـ Microsoft Azure
• تكامل Salesforce CRM
• دعم تكنولوجيا Amazon Web Services (AWS).

شراكات العملات المشفرة وسلسلة الكتل

أقامت شركة XP Inc. علاقات مع بورصات العملات المشفرة الرائدة ومنصات blockchain لتوسيع قدرات تداول الأصول الرقمية.

منصة	نطاق الشراكة
بينانس	تكامل تداول العملات المشفرة
كوين بيس	خدمات حفظ الأصول الرقمية
Blockchain.com	بيانات سوق العملة المشفرة

علاقات شركات الاستثمار الدولية

تحتفظ شركة XP Inc. بعلاقات استراتيجية مع مؤسسات الاستثمار العالمية لتوسيع عروض المنتجات الاستثمارية.

• توزيع المنتجات الاستثمارية لشركة BlackRock
• جي بي مورغان تشيس التعاون الاستثماري البديل
• شراكة أبحاث جولدمان ساكس ورؤى السوق

بائعو تكنولوجيا الدفع الرقمي والتجارة

تتعاون شركة XP Inc. مع بائعي التكنولوجيا المتقدمة لتعزيز البنية التحتية للتجارة والدفع.

شريك التكنولوجيا	التركيز على الشراكة
تأشيرة	البنية التحتية لمعالجة الدفع
ماستركارد	حلول الدفع الرقمية
شريط	تكامل الدفع عبر الإنترنت

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: الأنشطة الرئيسية

تطوير منصة التداول والاستثمار الرقمي

استثمرت شركة XP Inc.‎ مبلغ 231.3 مليون ريال برازيلي في التكنولوجيا والبنية التحتية الرقمية في عام 2023. وركز تطوير المنصة على تعزيز قدرات التداول الرقمي وتجربة المستخدم.

متري المنصة	بيانات 2023
إجمالي مستخدمي المنصة الرقمية	4.2 مليون
تنزيلات تطبيقات الجوال	2.8 مليون
متوسط معاملات التداول اليومية	385,000

ابتكار التكنولوجيا المالية

خصصت شركة XP Inc 87.5 مليون ريال برازيلي للبحث وتطوير حلول التكنولوجيا المالية في عام 2023.

• دمج الذكاء الاصطناعي في توصيات الاستثمار
• خوارزميات تقييم مخاطر التعلم الآلي
• التحقق من المعاملات التي تدعم تقنية Blockchain

اكتساب العملاء والتأهيل الرقمي

أظهرت مقاييس اكتساب العملاء لعام 2023 نموًا كبيرًا:

مقياس الاستحواذ	أداء 2023
تسجيلات العملاء الجدد	1.2 مليون
معدل تحويل الإعداد الرقمي	78.5%
تكلفة اكتساب العملاء	45.20 ريال برازيلي لكل عميل

إدارة المخاطر ومراقبة الامتثال

استثمرت شركة XP Inc 62.7 مليون ريال برازيلي في البنية التحتية للامتثال وإدارة المخاطر في عام 2023.

• أنظمة مراقبة المعاملات في الوقت الحقيقي
• خوارزميات كشف الاحتيال المتقدمة
• تتبع الامتثال التنظيمي

أبحاث وإنشاء المنتجات الاستثمارية

يركز تطوير المنتجات على عروض الاستثمار المتنوعة:

فئة المنتج	إجمالي المنتجات	الأصول تحت الإدارة
صناديق الاستثمار	387	156.4 مليار ريال برازيلي
منتجات الدخل الثابت	214	89.6 مليار ريال برازيلي
منتجات الدخل المتغير	173	66.8 مليار ريال برازيلي

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: الموارد الأساسية

البنية التحتية المتقدمة لتكنولوجيا التجارة الرقمية

تعمل شركة XP Inc. ببنية تحتية متطورة للتداول الرقمي تبلغ قيمتها حوالي 127.5 مليون دولار أمريكي اعتبارًا من عام 2023. وتدعم البنية التحتية التكنولوجية أكثر من 3.2 مليون عميل نشط عبر الأسواق المالية البرازيلية.

مكون البنية التحتية	المواصفات	قيمة الاستثمار
منصات التداول	أنظمة التنفيذ في الوقت الحقيقي	42.3 مليون دولار
البنية التحتية للشبكة	مراكز البيانات عالية السرعة	35.7 مليون دولار
أنظمة التداول الخوارزمية	تم تمكين التعلم الآلي	49.5 مليون دولار

التحليلات المالية الخاصة وقدرات البحث

تحتفظ شركة XP Inc. بقسم أبحاث قوي يضم 287 محللًا ماليًا متخصصًا اعتبارًا من عام 2024.

• تغطية بحثية عبر أكثر من 300 شركة برازيلية مساهمة عامة
• قاعدة بيانات بحثية خاصة تحتوي على أكثر من 15 عامًا من البيانات المالية
• الاستثمار البحثي السنوي 22.6 مليون دولار

المواهب الماهرة في مجال التكنولوجيا والهندسة المالية

توظف شركة XP Inc. 2,943 متخصصًا اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، مع تخصيص جزء كبير منهم للتكنولوجيا والهندسة المالية.

فئة المواهب	عدد المحترفين	متوسط التعويض السنوي
مهندسي التكنولوجيا	643	$87,500
المحللين الماليين	287	$105,000
علماء البيانات	214	$112,000

أنظمة الأمن الرقمي والأمن السيبراني

تستثمر شركة XP Inc.‎ 18.4 مليون دولار سنويًا في البنية التحتية للأمن السيبراني، مما يحمي أكثر من 3.2 مليون حساب عميل.

• إطار الأمان المعتمد SOC 2 Type II
• أنظمة مراقبة التهديدات على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع
• بروتوكولات المصادقة متعددة العوامل

منصات تكنولوجية قوية قائمة على السحابة

يدعم الاستثمار في البنية التحتية السحابية بقيمة 37.6 مليون دولار النظام البيئي الرقمي لشركة XP Inc.

منصة السحابة	القدرة	الاستثمار
البنية التحتية السحابية الأساسية	وقت تشغيل بنسبة 99.99%	25.3 مليون دولار
النسخ الاحتياطي والتعافي من الكوارث	مراكز البيانات الزائدة عن الحاجة	12.3 مليون دولار

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: عروض القيمة

خدمات التداول بدون عمولة

تقدم شركة XP Inc. تداولًا بدون عمولة للعديد من الأدوات المالية. اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023، قامت الشركة بمعالجة ما يقرب من 12.5 مليون صفقة نشطة شهريًا بدون رسوم معاملات للمستثمرين الأفراد.

فئة التداول	حجم التداول الشهري	حالة العمولة الصفرية
الأسهم	5.2 مليون صفقة	عمولة صفرية بنسبة 100%
العملات المشفرة	3.7 مليون صفقة	عمولة صفر
المشتقات	3.6 مليون صفقة	عمولة صفر

النظام البيئي الشامل للاستثمار الرقمي

تدعم منصة XP الرقمية أكثر من 250.000 منتج استثماري فريد عبر فئات أصول متعددة.

• إجمالي المستخدمين المسجلين: 4.3 مليون
• عدد المستخدمين النشطين للمنصة الرقمية: 2.9 مليون
• متوسط المعاملات الرقمية الشهرية: 18.6 مليون

حلول استثمارية مبسطة ويمكن الوصول إليها

توفر XP حلولاً استثمارية بحد أدنى للاستثمار الأولي يبلغ 100 ريال برازيلي (حوالي 20 دولارًا أمريكيًا).

المنتج الاستثماري	الحد الأدنى للاستثمار	معدل العائد السنوي
الدخل الثابت	100 ريال برازيلي	11.5%
الدخل المتغير	100 ريال برازيلي	15.2%
العملة المشفرة	50 ريال برازيلي	متغير

منصات التداول عبر الهاتف المحمول والويب سهلة الاستخدام

تم تنزيل تطبيق الهاتف المحمول الخاص بـ XP 2.7 مليون مرة بتقييم مستخدم 4.6/5.

عروض المنتجات الاستثمارية المتنوعة

توزيع المنتجات الاستثمارية اعتبارًا من عام 2023:

• الأسهم: 35% من إجمالي حجم الاستثمار
• الدخل الثابت: 40% من إجمالي حجم الاستثمار
• العملات المشفرة: 12% من إجمالي حجم الاستثمار
• المشتقات المالية: 13% من إجمالي حجم الاستثمار

XP Inc. (XP) - نموذج العمل: علاقات العملاء

منصات الخدمة الذاتية الرقمية

تقدم XP منصة رقمية شاملة تضم 2.5 مليون مستخدم نشط اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. وقد تم تنزيل تطبيق الهاتف المحمول أكثر من 4.3 مليون مرة، مما يوفر للعملاء إمكانية تتبع الاستثمار في الوقت الفعلي وإدارة الحسابات وإمكانيات المعاملات.

متري المنصة	بيانات 2023
إجمالي المستخدمين الرقميين النشطين	2,500,000
تنزيلات تطبيقات الجوال	4,300,000
حجم المعاملات الرقمية	85.6 مليار ريال برازيلي

إرشادات الاستثمار الشخصية

يوفر XP توصيات استثمارية مخصصة من خلال مستشارين ماليين متخصصين، مع ما يقرب من 3700 مستشار مستقل في شبكتها اعتبارًا من عام 2024.

• متوسط حجم المحفظة لكل عميل: 350.000 ريال برازيلي
• خطط الاستثمار الشخصية: 78% من العملاء
• متوسط معدل الاحتفاظ بالعملاء: 82%

المجتمع عبر الإنترنت والموارد التعليمية

تتضمن منصة XP التعليمية 620.000 مستخدم مسجل في دورات الاستثمار عبر الإنترنت والندوات عبر الإنترنت خلال عام 2023.

الموارد التعليمية	خطوبة 2023
المشاركون في الدورة عبر الإنترنت	620,000
الحاضرين في الندوة عبر الإنترنت	412,000
المشتركين في قناة اليوتيوب	1,100,000

دعم العملاء في الوقت الحقيقي من خلال القنوات الرقمية

يحتفظ XP بنظام دعم متعدد القنوات بمتوسط وقت استجابة يبلغ 12 دقيقة عبر الأنظمة الأساسية الرقمية.

• توفر دعم الدردشة المباشرة: 24/7
• متوسط زمن الحل: 37 دقيقة
• تصنيف رضا العملاء: 4.6/5

توصيات الاستثمار الآلية والمعتمدة على الذكاء الاصطناعي

يدير نظام توصيات الاستثمار المدعوم بالذكاء الاصطناعي من XP ما يقرب من 42.3 مليار ريال برازيلي من الأصول من خلال استراتيجيات خوارزمية اعتبارًا من عام 2024.

مقياس استثمار الذكاء الاصطناعي	بيانات 2024
الأصول المُدارة بواسطة الذكاء الاصطناعي	42.3 مليار ريال برازيلي
حسابات التداول الخوارزمية	186,000
دقة توصية الذكاء الاصطناعي	73%

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: القنوات

تطبيق الهاتف المحمول

يخدم تطبيق الهاتف المحمول الخاص بـ XP 3.5 مليون مستخدم نشط اعتبارًا من الربع الرابع من عام 2023. ويدعم التطبيق فتح حساب رقمي بنسبة 100% ويقدم أكثر من 150 منتجًا استثماريًا. وصلت معدلات التنزيل إلى 1.2 مليون عملية تثبيت جديدة في عام 2023.

مقاييس تطبيقات الهاتف المحمول	بيانات 2023
المستخدمون النشطون	3.5 مليون
عمليات تثبيت التطبيقات الجديدة	1.2 مليون
المنتجات الاستثمارية المتاحة	150+

منصة التداول على شبكة الإنترنت

تقوم منصة الويب الخاصة بـ XP بمعالجة 250 مليار ريال برازيلي من حجم التداول الشهري. تدعم المنصة 280.000 متداول نشط يوميًا مع متوسط ​​أوقات تنفيذ يبلغ 0.3 ثانية.

بوابات خدمة العملاء الرقمية

• قنوات الدعم الرقمي 24/7
• متوسط زمن الاستجابة: 3.5 دقيقة
• 97.5% معدل رضا العملاء
• دعم متعدد اللغات باللغتين البرتغالية والإنجليزية

المشاركة في وسائل التواصل الاجتماعي

يحتفظ XP بـ 2.8 مليون متابع على وسائل التواصل الاجتماعي عبر الأنظمة الأساسية. إنستجرام: 1.5 مليون متابع، لينكدإن: 650 ألف اتصال، يوتيوب: 380 ألف مشترك.

فروع البنك الشريك والشبكات الرقمية

تتعاون XP مع 15 مؤسسة مصرفية شريكة، وتغطي 4200 فرعًا فعليًا على مستوى الدولة. يصل تكامل الشبكة الرقمية إلى 98% من البلديات المالية البرازيلية.

مقاييس شبكة الشركاء	إحصائيات 2023
المؤسسات المصرفية الشريكة	15
تغطية الفرع المادي	4,200 فرع
الوصول إلى الشبكة الرقمية	98% من البلديات

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: شرائح العملاء

المستثمرون الرقميون الشباب

اعتبارًا من عام 2024، تستهدف شركة XP Inc. حوالي 12.4 مليون مستثمر برازيلي تتراوح أعمارهم بين 18 و35 عامًا. يمثل هذا القطاع 42.7% من إجمالي قاعدة عملاء XP.

النطاق العمري	عدد المستثمرين	متوسط قيمة الاستثمار
18-25	3.6 مليون	15,750 ريال برازيلي
26-35	8.8 مليون	42,500 ريال برازيلي

تجار التجزئة والمستثمرين الأفراد

يخدم XP 3.2 مليون متداول تجزئة بمتوسط قيمة محفظة تبلغ 87,300 ريال برازيلي.

• إجمالي حسابات التداول للأفراد: 3,200,000
• متوسط تكرار المعاملة: 12 صفقة شهريًا
• متوسط مبلغ الاستثمار: 25,600 ريال برازيلي

الأفراد ذوي الثروات العالية

يتألف قطاع أصحاب الثروات العالية في XP من 185000 عميل بمحافظ استثمارية تتجاوز مليون ريال برازيلي.

حجم المحفظة	عدد العملاء	إجمالي الأصول تحت الإدارة
1-5 مليون ريال برازيلي	142,000	286 مليار ريال برازيلي
5-10 ملايين ريال برازيلي	31,500	215 مليار ريال برازيلي
ريال برازيلي 10+ مليون	11,500	184 مليار ريال برازيلي

المستثمرين من الشركات الصغيرة والمتوسطة

تدعم XP 78.500 عميل من الشركات الصغيرة والمتوسطة الحجم من خلال حلول استثمارية متخصصة.

• إجمالي عملاء الشركات الصغيرة والمتوسطة: 78,500
• متوسط الاستثمار التجاري: 620.000 ريال برازيلي
• القطاعات المشمولة: التكنولوجيا، البيع بالتجزئة، الخدمات

المستهلكون الماليون المتمرسون في مجال التكنولوجيا

تخدم منصة XP الرقمية 2.9 مليون مستهلك مالي موجه نحو التكنولوجيا.

متري المنصة الرقمية	القيمة
مستخدمي تطبيقات الجوال	2,600,000
مستخدمي منصة التداول عبر الإنترنت	2,900,000
متوسط قيمة معاملة الهاتف المحمول	17,500 ريال برازيلي

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: هيكل التكلفة

صيانة البنية التحتية للتكنولوجيا

خصصت شركة XP Inc. مبلغ 268.7 مليون ريال برازيلي لنفقات البنية التحتية للتكنولوجيا في عام 2023، وهو ما يمثل 12.4% من إجمالي تكاليف التشغيل.

فئة تكلفة التكنولوجيا	الإنفاق السنوي (ريال برازيلي)	النسبة المئوية لإجمالي تكاليف التكنولوجيا
الخدمات السحابية	87.3 مليون	32.5%
البنية التحتية للشبكة	62.5 مليون	23.3%
أنظمة الأمن السيبراني	55.2 مليون	20.6%
صيانة الأجهزة	45.7 مليون	17.0%
ترخيص البرمجيات	18.0 مليون	6.7%

تطوير وتحديث المنصات الرقمية

استثمرت XP مبلغ 156.4 مليون ريال برازيلي في تطوير المنصات الرقمية خلال عام 2023، مع مجالات التركيز الرئيسية بما في ذلك:

• تعزيز تطبيقات الهاتف المحمول
• تحسين منصة التداول
• تحسينات تكامل واجهة برمجة التطبيقات
• تصميم تجربة المستخدم

اكتساب العملاء والتسويق

بلغ إجمالي نفقات التسويق 392.6 مليون ريال برازيلي في عام 2023، مع التوزيع التالي:

قناة التسويق	الإنفاق (ريال برازيلي)	النسبة المئوية
الإعلان الرقمي	187.3 مليون	47.7%
حملات وسائل التواصل الاجتماعي	95.4 مليون	24.3%
برامج الإحالة	62.7 مليون	16.0%
وسائل الإعلام التقليدية	47.2 مليون	12.0%

توظيف المواهب والاحتفاظ بها

بلغت نفقات الموارد البشرية 624.5 مليون ريال برازيلي في عام 2023، مع التوزيع التالي:

• الرواتب الأساسية: 412.3 مليون ريال برازيلي
• مكافآت الأداء: 98.7 مليون ريال برازيلي
• المزايا والتأمين: 73.5 مليون ريال برازيلي
• التدريب والتطوير: 40.0 مليون ريال برازيلي

الامتثال التنظيمي وإدارة المخاطر

أنفقت شركة XP Inc. 89.2 مليون ريال برازيلي على الامتثال التنظيمي وإدارة المخاطر في عام 2023، موزعة على:

منطقة الامتثال	الإنفاق السنوي (ريال برازيلي)	النسبة المئوية لإجمالي تكاليف الامتثال
الاستشارة القانونية	35.6 مليون	39.9%
التقارير التنظيمية	22.4 مليون	25.1%
التدقيق الداخلي	18.7 مليون	21.0%
التدريب على الامتثال	12.5 مليون	14.0%

XP Inc. (XP) - نموذج الأعمال: تدفقات الإيرادات

عمولات التداول

حققت شركة XP Inc. عمولات تداول بقيمة 1.8 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2023، وهو ما يمثل زيادة بنسبة 12.4% على أساس سنوي.

سنة	إيرادات عمولة التداول	معدل النمو
2022	6.5 مليار ريال برازيلي	15.3%
2023	7.2 مليار ريال برازيلي	10.8%

رسوم المنتجات الاستثمارية

جمعت شركة XP Inc.‎ 1.2 مليار ريال برازيلي من رسوم المنتجات الاستثمارية خلال الربع الثالث من عام 2023.

• رسوم إدارة الأصول: 650 مليون ريال برازيلي
• رسوم التوزيع: 450 مليون ريال برازيلي
• رسوم الأداء: 100 مليون ريال برازيلي

خدمات الاشتراك المتميزة

وصلت إيرادات الاشتراكات المميزة إلى 180 مليون ريال برازيلي في عام 2023، مع 350 ألف مشترك نشط.

إيرادات تداول العملات المشفرة

حقق تداول العملات المشفرة إيرادات بقيمة 220 مليون ريال برازيلي لعام 2023، وهو ما يمثل 3.1% من إجمالي الإيرادات.

دخل الفوائد من الخدمات المالية

حصلت شركة XP Inc. على 1.5 مليار ريال برازيلي من إيرادات الفوائد من الخدمات المالية في عام 2023.

الخدمة المالية	دخل الفوائد	النسبة المئوية للمجموع
عمليات الائتمان	900 مليون ريال برازيلي	60%
الإقراض	450 مليون ريال برازيلي	30%
خدمات مالية أخرى	150 مليون ريال برازيلي	10%

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Value Propositions

You're looking at the core reasons clients choose XP Inc. (XP) over the established players, and honestly, it boils down to access and choice, all while chipping away at those old, high-fee structures. The value proposition is built on making sophisticated finance accessible.

Democratization of finance by breaking down high-fee structures

XP Inc. is pushing hard on making high-quality service compensation transparent. The shift to a fee-based model is a tangible example of this. As of the third quarter of 2025, the adoption of this model in the retail segment reached 21% of client assets. This move reinforces investor freedom to choose how they want to be served, which CEO Thiago Maffra noted is already generating tangible impacts on net inflows. The firm's strategy is to be inflexible regarding the service model, letting the client pick the compensation format that best suits their profile. It's about aligning incentives, not just cutting fees across the board.

Access to over 800 investment products from XP and competitors

You get an open platform here. XP Inc. provides access to over 800 investment products from XP, its partners, and competitors. This breadth covers everything from equity and fixed income securities to mutual funds, hedge funds, structured products, and real estate investment funds. This is a key differentiator from legacy banks that often push proprietary products.

Full-service financial ecosystem (investments, credit, insurance, digital account)

The ecosystem approach is where XP Inc. is really diversifying its revenue streams away from pure transaction fees. By Q3 2025, the company served 4.8 million active clients, with total Assets under Management and Administration (AuM and AuA) hitting R$1.9 trillion (approximately USD 358.6 billion). The growth in these non-investment verticals shows the ecosystem is gaining traction:

• Insurance premiums grew +25% year-over-year in Q3 2025.
• Pension plans saw a +24% year-over-year increase in Q3 2025.
• The Total Credit Portfolio stood at R$24 billion as of Q2 2025, marking a 24% year-over-year growth.

This cross-selling is designed to make the platform sticky. For instance, life insurance written premiums surged 45% year-over-year in Q2 2025.

High-quality, personalized financial advice across all client tiers

The advice component is evolving with the distribution channels. More than half of the net new money is now coming from internal advisers and the Registered Investment Adviser (RIA) model, a shift from the exclusive reliance on the B2B Independent Financial Adviser (IFA) channel seen in 2021. This suggests a move toward more integrated, perhaps more personalized, advisory relationships. The firm has a network of 18.2 thousand Total Advisors as of Q2 2025.

Here's a quick look at the scale and growth of the ecosystem components as of mid-to-late 2025:

Metric	Value (Latest Available)	Period/Context
Active Clients	4.8 million	Q3 2025
AuM and AuA	R$1.9 trillion (USD 358.6 billion)	Q3 2025
Fee-Based Assets (Retail)	21% of client assets	Q3 2025
Total Advisors	18.2 thousand	Q2 2025
Credit Portfolio Growth	+11% year-over-year	Q3 2025 (Cross-sell)

Financial education and content to empower new classes of investors

XP Inc.'s mission explicitly includes educating new classes of investors. The company develops and sells financial education courses and events both online and in person to retail clients. This content delivery is a core part of the strategy to bring more people into the investment ecosystem, supporting the overall goal of democratization.

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Customer Relationships

You're looking at how XP Inc. manages its relationship with its diverse client base, which spans from high-net-worth individuals needing hand-holding to self-directed investors wanting low-cost execution. It's a dual approach, balancing high-touch human advice with scalable digital tools. This strategy is key to capturing market share in Brazil's evolving financial landscape.

The dedicated, high-touch advisory service relies heavily on the Independent Financial Advisor (IFA) network, though the mix is shifting. As of the first quarter of 2025 (1Q25), XP Inc. had 18.1 thousand Total Advisors connected to its platform, which was a 2% year-over-year increase. However, the growth engine is diversifying; by 2025, more than half of the net new money was coming from internal advisers and the Registered Investment Adviser (RIA) model, moving away from the exclusive reliance on the IFA channel seen in 2021. This shows a strategic evolution in the high-touch segment.

For digital self-service and low-cost execution, the Rico and Clear brands are the primary channels. These customers interact first with automated technology tools, like self-help guides and chatbots, before escalating to specialized help desks via online chats or dedicated applications. While specific Assets Under Management (AUM) for these brands aren't explicitly broken out in the latest reports, the overall platform supports 4.7 million Active Clients as of 1Q25, a 2% year-over-year rise. Retail Daily Average Trades (DATs) for the platform were 2.2 million in 1Q25.

Proactive client service is measured directly, and maintaining a high score is central to the business model. XP Inc.'s Net Promoter Score (NPS) was reported at 73 in 1Q25. The company maintains a specific team dedicated to coordinating client experience improvement projects across every touchpoint, and personnel evaluations are linked to quality indicators like NPS.

Financial planning at scale is an area where XP Inc. is pushing to deepen engagement. While specific adoption rates for financial planning tools aren't detailed in the latest releases, the overall strategy involves expanding solutions and leveraging financial education to create new classes of investors. This complements the high-touch advisory services by providing structured guidance across the platform.

The commitment to shareholders through capital distribution is a strong signal of confidence in the customer base's stability and future earnings. XP Inc. reaffirmed its commitment to distributing over 50% of net income through dividends and repurchases for both 2025 and 2026. This was actioned in late 2025:

Capital Allocation Action (Late 2025)	Amount/Value	Context
Cash Dividend Declared	$0.18 per Class A share (approx. R$500 million total)	Payable December 18, 2025
New Share Repurchase Program Authorization	Up to R$1.0 billion	Period beginning November 18, 2025, to November 18, 2026
Share Repurchases Executed (YTD Oct 2025)	R$842 million	Completed portion of prior buyback efforts
Treasury Share Retirement	10,970,754 Class A shares (approx. 2.1% of total)	Reduced total share count to 519,889,007

These capital actions reinforce the shareholder return policy. For instance, the company completed a new buyback program totaling approximately R$1 billion, funded by existing cash reserves. The company's focus on capital discipline is also evident in its regulatory buffers; the BIS Ratio was 20.1% in 2Q25, well above peer averages.

Here are some key operational metrics supporting these relationships as of early to mid-2025:

• Total Client Assets (3Q25): R$1,425 billion
• Total Client Assets (1Q25): R$1.3 trillion
• Retail Net New Money Target (per quarter 2025): Average of BRL20 billion
• Net Promoter Score (1Q25): 73
• Total Advisors (1Q25): 18.1 thousand

The relationship strategy is clearly about scale through the IFA/RIA network and maintaining high service quality, which is then supported by strong capital returns. Finance: draft 13-week cash view by Friday.

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Channels

You're looking at how XP Inc. gets its value proposition-the open platform and advisory services-into the hands of its diverse client base. It's not one road; it's a multi-lane highway system, which is key to their strategy, especially as they focus on higher-income segments.

The primary engine for client acquisition and service remains the network of Independent Financial Advisors (IFAs) and their accredited offices, operating under a B2B2C structure. As of the third quarter of 2025 (3Q25), XP Inc. had 18.2 thousand Total Advisors connected to its platform, a slight decrease year-over-year. This network is the core delivery mechanism for holistic wealth management. The company has been enhancing its platform to replicate internal advisor tools for this IFA network in 2025.

For the broader market and digital-first users, XP Inc. uses its Direct-to-Consumer (D2C) digital platforms, which include the main XP platform along with Rico and Clear. These platforms serve a massive user base, with the company reporting 4.8 million active clients in 3Q25. The retail segment is a major source of asset gathering, bringing in R$20 billion in net new money during 3Q25.

XP Inc. also maintains specialized channels for its most affluent and geographically dispersed clients. The XP Private and International offices, which have a presence in locations like New York, Miami, London, and Geneva, focus on high-net-worth individuals and global clients. This focus is part of a strategic pivot in 2025 towards high-income and private segments.

Wholesale services are delivered through dedicated Corporate and Institutional sales teams. This segment delivered a record revenue of R$729 million in 3Q25, showing a 32% growth year-over-year, supported by Debt Capital Markets (DCM) activity and hedging solutions. The net inflow from corporate and institutional clients was R$9 billion in the same quarter.

The final, crucial access point is the technology layer itself, which supports all clients. The mobile applications and online portals are the digital front door for the 4.8 million active clients as of 3Q25. This digital infrastructure supports various activities, including 2.1 million Retail Daily Average Trades (DATs) in 3Q25, and the management of 1.5 million total active cards (split between 1.0 million Credit Cards and 0.5 million Active Debit Cards).

Here's a quick look at some key channel-related operational metrics from 3Q25:

Metric	Value (3Q25)	Year-over-Year Change
Active Clients	4.8 million	2% growth
Total Advisors	18.2 thousand	1% lower
Retail Net New Money	R$20 billion	Three times higher than last quarter
Corporate & Institutional Net Inflow	R$9 billion	N/A
Retail DATs	2.1 million	Down 6% YoY
Corporate & Issuer Services Revenue	R$729 million	32% higher YoY

The platform's reach is also supported by its growing credit and insurance offerings, which act as buffers against market volatility. The Expanded Loan Portfolio reached R$67 billion as of 3Q25, up 33% year-over-year. Also, Gross Written Premiums in the insurance segment rose 25% year-over-year to R$451 million in 3Q25.

The overall client asset base reflects the success of these channels. Total Client Assets were R$1.4 trillion in 3Q25, while the combined total of client assets, AuM, and AuC reached R$1.9 trillion.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Customer Segments

You're looking at the client base of XP Inc. as of late 2025, and the picture shows a platform that is both massive in scale and strategically diversifying its revenue sources. The core is still the individual investor, but the growth engine is clearly shifting toward the corporate side.

The total active client count across all brands, including XP Investimentos, Rico, and Clear, stood at 4.8 million as of the third quarter of 2025. This represents a 2% year-over-year increase. However, the platform is seeing a slight contraction in its most basic digital accounts, with Retail DATs (Digital Accounts) totaling 2.1 million in 3Q25, which was down 6% year-over-year.

The sheer volume of assets managed is staggering. Total Client Assets, which includes Assets Under Management (AuM) and Assets Under Administration (AuA) for the main platform, reached R$1.4 trillion in 3Q25, showing 12% growth year-over-year. If you combine this with AuM and AuA from other segments, the total figure swells to over R$1.9 trillion, representing 16% YoY growth.

Here's how the net new money flowed in during 3Q25, which shows where new client capital is landing:

• Retail Net New Money (NNM) was R$20 billion.
• Corporate and Institutional NNM totaled R$9 billion.

Retail remains the dominant revenue generator, but the margin on that revenue is under pressure. The annualized retail take rate dipped by 9 basis points year-over-year in 3Q25. Still, the platform is successfully cross-selling, evidenced by the insurance arm, XPV&P, which saw its Total Client Assets hit R$90 billion in 3Q25, up 15% YoY.

The strategic pivot is clear when you look at the revenue growth by segment. While retail revenue grew by a more moderate 6% year-over-year in 3Q25, the Corporate & Issuer Services segment surged by 32% year-over-year, bringing its revenue to R$729 million. This segment is now a key profitability driver.

You can see the hard numbers for the key client-facing segments from the 3Q25 results in this table:

Customer Segment Group	Q3 2025 Revenue (R$ Million)	Year-over-Year Revenue Change	Approximate Revenue Contribution
Retail (Mass-market/HNW via XP/Rico/Clear)	~3,704	6%	~75.6%
Corporate & Issuer Services (C&IS)	729	32%	~14.9%
Institutional Clients	340	0%	~6.9%

The HNW and Private Banking clients are embedded within the broader Retail numbers, though management has signaled a renewed focus on these high-income/private segments. For institutional clients, the data shows Institutional Revenue was R$340 million in 3Q25. It's important to note that the reported Client Assets figure of R$1.4 trillion does not include custody from institutional clients like asset managers, pension funds, and insurance companies.

For corporate clients, beyond the C&IS revenue, the expanded loan portfolio is a key metric, reaching R$67 billion as of 3Q25, marking a 33% year-over-year growth. International investors, while not broken out separately in revenue, contributed to a 6.9% year-over-year revenue increase in international operations.

The entire ecosystem is supported by a network of 18.2 thousand Total Advisors as of 3Q25. Finance: draft the Q4 2025 client acquisition forecast by Friday.

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Cost Structure

You're looking at the cost side of the XP Inc. engine, which is heavily weighted toward its human capital and platform scaling. The largest component here is definitely the variable compensation tied to that massive network of advisors.

Variable compensation costs for the large network of 18.2 thousand advisors are a primary driver. This network, which stood at exactly 18,200 total advisors as of the end of 2Q25, is compensated through commissions on products or a fixed annual percentage fee on client assets, agreed upon between the Independent Financial Adviser (IFA) and the client. The resulting cost discipline is reflected in the Last Twelve Months (LTM) compensation ratio, which improved to 23.0% of Net Revenue in 2Q25, down from 24.6% in 2Q24. By 3Q25, this ratio ticked up slightly to 23.5%. Here's the quick math: keeping that ratio low means more revenue flows through to the bottom line, but you have to keep the advisors happy.

Significant Selling, General, and Administrative (SG&A) expenses are the next big bucket. In 2Q25, these totaled R$1.6 billion. To be fair, that figure was slightly higher in 3Q25, hitting R$1.7 billion. The efficiency ratio, which is SG&A (excluding specific incentive revenues) divided by Net Revenue, was 34.5% LTM in 2Q25, showing good operational leverage despite rising costs.

Technology and marketing investments are fueling platform growth and client acquisition, and you see this reflected in the non-compensation portion of SG&A. In 2Q25, these non-compensation expenses grew a hefty 24% year-over-year and 22% quarter-over-quarter, driven mainly by those marketing and technology pushes. Still, by 3Q25, management showed cost discipline as these same non-compensation expenses actually decreased by 1% year-over-year. They are definitely spending to acquire and retain clients.

The cost of funding for the growing credit portfolio is an emerging, but significant, cost center. The Total Credit Portfolio reached R$24 billion as of 2Q25, representing a 24% year-over-year growth. What this estimate hides is the interest expense associated with funding that growth, though the portfolio is heavily collateralized-72% was collateralized with Investments in 2Q25. By 3Q25, the Expanded Loan Portfolio grew substantially to R$67 billion.

Regulatory and compliance costs in a complex financial environment manifest in capital requirements. XP Inc. maintains a very strong capital buffer to manage these risks. Their Common Equity Tier 1 (CET1) capital ratio stood at a comfortable 18.5% in both 2Q25 and 3Q25, which is well above the Brazilian sector average of 12%.

Here is a snapshot of the key cost and efficiency metrics from the mid-2025 reporting period:

Metric	2Q25 Value	3Q25 Value	Context
Total Advisors (in '000s)	18.2	18.2	Headcount at period end
SG&A Expenses (in R$ mn)	R$1,600	R$1,700	Reported quarterly SG&A
LTM Compensation Ratio	23.0%	23.5%	SG&A related to People / Net Revenue
Credit Portfolio (in R$ bn)	R$24	N/A (Loan Portfolio R$67 bn)	Total Credit Portfolio as of 2Q25
CET1 Capital Ratio	18.5%	18.5%	Regulatory capital buffer

You should also keep an eye on the following components that feed into the overall cost base:

• Non-compensation SG&A growth in 2Q25: 22% Quarter-over-Quarter
• LTM Efficiency Ratio in 2Q25: 34.5%
• Return on Tangible Equity (ROTE) in 2Q25: 30.1%
• Return on Tangible Equity (ROTE) in 3Q25: 28.0%

Finance: draft 13-week cash view by Friday.

XP Inc. (XP) - Canvas Business Model: Revenue Streams

You're looking at how XP Inc. actually makes its money, which is key to understanding its valuation, especially now with the high Selic rate in Brazil. Honestly, the revenue mix shows a company successfully pivoting away from pure trading volume dependency. Here's the breakdown of the streams as of late 2025, primarily using the latest reported figures from the third quarter of 2025 (3Q25).

The first major pillar is the traditional brokerage and transaction fees from equity and fixed income trading, which falls under Retail revenue. While assets are flowing in, the revenue from this segment is more nuanced. Retail revenue reached R$3,704 million in 3Q25, marking a 6% increase year-over-year (YoY). What this estimate hides is the internal tension: fixed income revenues actually contracted by 2% YoY, even as client assets grew. The Annualized Retail Take Rate stood at 1.24% in 3Q25.

Next up are management and performance fees generated through the platform for proprietary and third-party funds. This is the fee-based component of wealth management. Funds Platform revenue was R$367 million in 3Q25, showing a 4% YoY growth. This aligns with XP Inc.'s strategic focus on growing the fee-based model, which already accounts for 21% of total retail AUC.

Interest income from the credit portfolio and the float on uninvested cash is another significant driver, also embedded within Retail revenue. The benefit here comes directly from the high interest rate environment, as float from both checking and investment accounts benefited from higher average volumes and elevated rates during the period. The Expanded Loan Portfolio was a strong contributor, reaching R$67 billion as of 3Q25, posting a massive 33% growth YoY.

The standout performer, which management is clearly hammering home, is the Corporate & Issuer Services revenue. This segment surged 32% YoY in 3Q25, totaling R$729 million for the quarter, which was a historic record. This growth was fueled by activity in Debt Capital Markets (DCM) and corporate banking solutions. To be fair, this segment is now a co-pilot for the whole company.

We can see the components of that Corporate & Issuer Services revenue clearly:

• Corporate revenues hit R$406 million, up 77% YoY.
• Issuer Services posted R$323 million.

Finally, the newer, cross-sell revenue streams are gaining traction. Insurance premiums and card transaction fees are part of this diversification. Life insurance written premiums grew 25% YoY in 3Q25, and assets from the proprietary insurer, XPV&P, grew 32% YoY to R$84 billion. For card transactions, the Total Payment Volume (TPV) was R$13.1 billion in 3Q25 (a 9% YoY growth), but the number you specifically asked about from the prior quarter, 2Q25, was R$12.4 billion.

Here is a summary of the key revenue components from the latest reported quarter, 3Q25, in millions of Brazilian Reais (R$):

Revenue Stream Component	3Q25 Revenue (R$ million)	YoY Growth
Corporate & Issuer Services (Total)	729	32%
Corporate Division	406	77%
Issuer Services	323	Stable YoY
Retail Revenue (Total)	3,704	6%
Funds Platform Revenue	367	4%
Cards TPV (R$ billion)	13.1 (Volume)	9%

You should note that the total Gross Revenue for XP Inc. in 3Q25 was R$4.9 billion, up 9% YoY.

Finance: draft 13-week cash view by Friday.