XP Inc. (XP): تحليل القوى الخمس [تم التحديث في نوفمبر 2025]

أنت تنظر إلى شركة XP Inc. الآن، وبصراحة، الصورة معقدة: لقد بنت هذه الشركة نجاحها من خلال تحدي الحرس القديم، ولكن الآن هؤلاء القائمون، بالإضافة إلى شركات التكنولوجيا المالية الذكية، يضربون بقوة في المشهد الاستثماري في البرازيل. نحن نرى النتيجة المباشرة لهذه المعركة في الأرقام، حيث تم ضغط معدل أخذ التجزئة بالفعل إلى 1.24٪ فقط بحلول الربع الثالث من عام 2025، مما يوضح مدى قوة التسعير التي يتمتع بها العملاء الآن مقابل هذا الضخم البالغ 1.4 تريليون ريال برازيلي من أصول العملاء. باعتباري كبير المحللين السابقين في شركة BlackRock، يمكنني أن أخبرك أن هذا الغوص العميق ذو القوى الخمس يخترق الضجيج ليُظهر بالضبط أين تكتسب شركة XP Inc. مكانًا وأين ستؤدي المخاطر الحقيقية على المدى القريب - مثل ارتفاع تكاليف الامتثال والمنافسة الشديدة - إلى تقليص الهوامش بشكل أكبر. تابع القراءة لمعرفة التفاصيل الدقيقة للمشهد التنافسي الذي تحتاجه لاتخاذ قرارك التالي.

XP Inc. (XP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة مع الموردين

أنت تقوم بتحليل جانب المورد في أعمال شركة XP Inc.، وبصراحة، إنها مجموعة مختلطة من التبعيات والتأثير على النظام الأساسي. من المؤكد أن القوة التي يتمتع بها أولئك الذين يقدمون المدخلات الأساسية - سواء كانت تقنية أو موافقة تنظيمية - تشكل التكاليف التشغيلية والمرونة الإستراتيجية لشركة XP Inc.

يتمتع موفرو التكنولوجيا والبيانات بقدرة معتدلة بسبب ارتفاع تكاليف التحويل للبنية الأساسية للنظام الأساسي. في حين أن نموذج النظام الأساسي المفتوح الخاص بشركة XP Inc.‎ مصمم لتقليل الاعتماد على أي شركة مصنعة لمنتج واحد، فإن مجموعة التكنولوجيا الأساسية تتطلب استثمارات كبيرة ومتخصصة. على سبيل المثال، بيع، عام & ارتفعت النفقات الإدارية (SG&A) في الربع الثاني من عام 2025 بنسبة 10% على أساس سنوي، مدفوعة إلى حد كبير بالاستثمارات المستمرة في التكنولوجيا والتسويق. لا يعد ترحيل البنية الأساسية للنظام الأساسي التي تم إنشاؤها على مدار سنوات مهمة تافهة، مما يعني أن مقدمي الخدمات السحابية الرئيسيين أو خلاصات البيانات الخاصة يحتفظون بالنفوذ بناءً على الصعوبة الهائلة وتكلفة الابتعاد.

وتتمتع الهيئات التنظيمية، مثل البنك المركزي البرازيلي، بسلطة كبيرة على الامتثال ومتطلبات رأس المال. وهذا مصدر غير قابل للتفاوض لقوة المورد، حيث أن الالتزام به إلزامي للتشغيل. بلغت نسبة رأس المال من المستوى الأول (CET1) للأسهم العادية لشركة XP Inc. نسبة مريحة تبلغ 18.5% اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، وهو أعلى بكثير من متوسط ​​القطاع البرازيلي البالغ 12%. ويُظهر هذا الاحتياطي الاستعداد، لكن المطالب التنظيمية الأساسية شديدة. لإعطائك إحساسًا بالضغط على مستوى القطاع، قام 113 بنكًا تابعًا لـ FEBRABAN بتوجيه استثمار كبير بقيمة 47.4 مليار ريال برازيلي نحو البيانات والامتثال والأمن وتجربة العملاء في عام 2024.

قام مديرو الأصول ومصنعو المنتجات بتقليل الطاقة بسبب نموذج النظام الأساسي المفتوح الخاص بشركة XP Inc. يعد هذا النموذج جوهر استراتيجيتها للتخلص من النماذج القديمة، مما يتيح الوصول إلى أكثر من 800 منتج استثماري من شركة XP Inc. وشركائها ومنافسيها. ويعني هذا الاتساع أن شركة XP Inc. يمكنها مبادلة أحد مقدمي الصناديق بآخر مع قدر أقل من التعطيل للعميل النهائي عما قد يواجهه النظام المغلق. ومع ذلك، فإن الحجم الهائل للأصول المدارة - إجمالي أصول العملاء التي وصلت إلى 1.4 تريليون ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025 - يمنح أكبر مديري الأصول بعض الوزن التفاوضي، على الرغم من أنه أقل مما قد يحصلون عليه مع شبكة التوزيع المقيدة.

تكاليف الامتثال آخذة في الارتفاع، ويؤثر هذا الاتجاه على جميع موردي الخدمات المتعلقة بالالتزام التنظيمي. وفي حين تشير المطالبة إلى زيادة بنسبة 15% لعام 2024، فإن مؤشر إقليمي أوسع يظهر شدة هذه الضغوط: فقد زادت تكاليف الامتثال في أمريكا اللاتينية، بما في ذلك البرازيل، بنسبة 97% في عام 2023، لتصل إلى 15 مليار دولار أمريكي. تجبر هذه البيئة شركة XP Inc. على المطالبة بدعم امتثال أكثر قوة وربما أكثر تكلفة من مورديها وفرقها الداخلية.

يعد المستشارون الماليون المستقلون (IFAs) قناة توزيع رئيسية، مما يمنحهم نفوذًا جماعيًا على هياكل العمولات. IFAs هم في الأساس موفري خدمة يستخدمون البنية التحتية لشركة XP Inc. يعد تعويضهم أحد مكونات التكلفة الحاسمة، المخصصة في تكلفة البضائع المباعة (COGS). بلغت نسبة تعويض آخر اثني عشر شهرًا (LTM) لشركة XP Inc. في الربع الثاني من عام 2025 23.0%. نظرًا لأن IFAs هم رواد أعمال يختارون المنصة، فإن قرارهم الجماعي بالبقاء أو المغادرة بناءً على شروط العمولة المدفوعة إما عن طريق عمولات المنتج أو رسوم مئوية سنوية ثابتة على أصول العميل - يخلق قوة مساومة كبيرة، وإن كانت موزعة، حول تقسيمات الرسوم.

فيما يلي نظرة سريعة على بعض المقاييس المالية والتشغيلية ذات الصلة لعام 2025 والتي تحدد ديناميكية المورد هذه:

إن قوة الموردين التنظيميين مطلقة، ولكن يتم تخفيف قوة موردي المنتجات من خلال البنية المفتوحة. الشؤون المالية: قم بصياغة جدول مراجعة عقود البائعين للربع الرابع من عام 2025 بحلول يوم الأربعاء المقبل.

XP Inc. (XP) - القوى الخمس لبورتر: القدرة على المساومة لدى العملاء

أنت تنظر إلى قوة العملاء في مجال منصة الاستثمار، وبصراحة، إنها مكثفة بالنسبة لشركة XP Inc. القوة هنا عالية، بالتأكيد، لأن تكاليف التحويل بالنسبة لمستثمري التجزئة منخفضة. فكر في الأمر: مع انتشار حسابات الوساطة الرقمية بدون رسوم في كل مكان، فإن نقل الأصول الخاصة بك من منصة إلى أخرى غالبًا ما يكون مجرد نقرات قليلة. ليس لدى العملاء الكثير من الاحتكاك الذي يمنعهم من التسوق للحصول على أسعار أو خدمة أفضل.

يظهر ضغط الرسوم هذا بوضوح في مقاييس الإيرادات. انخفض معدل الشراء السنوي لقطاع التجزئة إلى 1.24% في الربع الثالث من عام 2025، وهي إشارة مباشرة إلى فوز العملاء في معركة التسعير. ويمثل هذا انخفاضًا عن 1.33% في العام السابق، مما يظهر اتجاهًا واضحًا لضغط الهامش مدفوعًا بطلب العملاء لخفض التكاليف. فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة معدل الاستلام هذا بمكونات الإيرادات الأخرى في الربع الثالث من عام 25:

على الجانب الآخر، تدير شركة XP Inc. مجموعة ضخمة من رأس المال، مما يمنحها بعض المزايا على نطاق واسع، ولكن هذا النطاق يعني أيضًا أن قاعدة العملاء حساسة للغاية للسعر. وصل إجمالي أصول العملاء إلى 1.4 تريليون ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025. وهذا رقم ضخم، مما يدل على اختراق هائل للسوق، ولكنه يعني أيضًا أنه حتى التغيير البسيط في الرسوم عبر تلك القاعدة يترجم إلى خسارة كبيرة في الإيرادات. إن الحجم الهائل لقاعدة الأصول يعني أن العملاء يتوقعون أفضل هيكل تسعير ممكن.

ويعمل العملاء المؤسسيون المتطورون على زيادة هذا النفوذ بشكل أكبر. هؤلاء اللاعبون لا ينظرون فقط إلى جدول الرسوم؛ إنهم يطلبون خدمات مخصصة للغاية ومنخفضة التكلفة، وغالبًا ما تكون مجمعة مع حلول الائتمان أو حلول الشركات التي تقدمها شركة XP Inc. إن مفاوضاتهم معقدة، وقدرتهم على تحويل مجموعات كبيرة من الأصول تمنحهم نفوذًا فرديًا لا يتمتع به مستثمر التجزئة العادي.

ونحن نرى هذه الانتقائية في كيفية تدفق الأموال الجديدة. انخفض صافي تدفق التجزئة بنسبة 18٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 20 مليار ريال برازيلي خلال هذا الربع. في حين أن هذا ارتفع بنسبة 30% عن الربع السابق (الربع الثاني من عام 2025)، فإن الانخفاض على أساس سنوي يظهر أن العملاء أصبحوا أكثر انتقائية بشأن المكان الذي يلتزمون فيه برأس مال جديد، مما يضغط على شركة XP Inc. لإثبات عرض القيمة الخاص بها ضد المنافسين.

لتلخيص ديناميكيات العملاء من حيث النشاط والرضا، يمكنك رؤية ما يلي:

• بلغ إجمالي العملاء النشطين 4.8 مليونًا في الربع الثالث من عام 25.
• بلغ متوسط ​​​​تداولات التجزئة اليومية (DATs) 2.1 مليون في الربع الثالث من عام 2025.
• بقي صافي نقاط الترويج (NPS) مرتفعًا عند 74 في الربع الثالث من عام 2025.
• بلغ إجمالي المستشارين المتصلين بالمنصة 18.2 ألفًا اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025.
• ارتفعت أصول خطة التقاعد بنسبة 15% على أساس سنوي لتصل إلى 90 مليار ريال برازيلي.

XP Inc. (XP) - القوى الخمس لبورتر: التنافس التنافسي

من المؤكد أن التنافس في مجال المنصة المالية البرازيلية يحتدم، مدفوعًا بالعمالقة الراسخين الذين ينتقلون بقوة إلى منطقة الوساطة الرقمية التي اقتطعتها شركة XP Inc. وترى هذا الضغط بوضوح أكبر عندما تنظر إلى التحدي المباشر الذي تفرضه البنوك الكبرى القائمة. على سبيل المثال، تم الاستشهاد بـ BTG Pactual Digital كأفضل منافس في عام 2025، بهدف التغلب على XP وجهاً لوجه بعد فتح أبوابها لعملاء التجزئة، وهي خطوة تضع ضغطًا مباشرًا على حصة XP الأساسية في السوق. هذه المنافسة الشديدة هي السبب وراء ملاحظة قيادة XP لعدم وجود "سبل جديدة للنمو مثل المنافسين" في منتصف عام 2025، مما يشير إلى صعوبة العثور على مساحة لا تقبل المنافسة.

تظهر صورة الإيرادات الضغط. أعلنت شركة XP Inc. عن إجمالي إيرادات الربع الثالث من عام 2025 4.9 مليار ريال برازيليلكن السرد حول هذا الرقم هو أن المنافسة تحد من توسيع الهامش. لكي نكون منصفين، بلغ صافي الإيرادات المبلغ عنها 4.66 مليار ريال برازيلي، بزيادة 7.4٪ على أساس سنوي، مما يدل على النمو، ولكن البيئة التنافسية تعني أنه يتم القتال من أجل كل نقطة أساس من الهامش. تتجلى هذه المعركة عبر خطوط الإنتاج، حيث يقوم المنافسون بالتنويع في المجالات التي تعتبرها XP ملكًا لها.

ولنتأمل هنا المساحة الائتمانية، التي تعتبر مجالاً رئيسياً للتنويع والحصول على الإيرادات. نمت المحفظة الائتمانية الخاصة بشركة XP Inc 24% سنة بعد سنة للوصول 24 مليار ريال برازيلي اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، تظهر XP أنها تكافح بشدة في هذا القطاع. ومع ذلك، يحدث هذا النمو بينما يقوم المنافسون، بما في ذلك البنوك، بتوسيع عروضهم الائتمانية في الوقت نفسه، مما يعني أن الصراع من أجل محفظة العميل يحدث على جبهات متعددة، وليس فقط المشورة الاستثمارية.

من الواضح أن السوق يتماسك، حيث يتنافس اللاعبون الرئيسيون على كل جزء من حصة السوق في سوق استثماري ناضج ولكنه لا يزال ينمو. يمكنك رؤية هذه المعركة في أرقام صافي الأموال الجديدة (NNM)؛ على سبيل المثال، في الربع الثاني من عام 2025، بلغ إجمالي NNM 9.6 مليار ريال برازيلي فقط، وهو انخفاض هائل بنسبة 70٪ على أساس سنوي، ويرجع ذلك إلى حد كبير إلى التدفقات الخارجية المؤسسية، ولكن NNM للبيع بالتجزئة كانت أيضًا أقل من مستوى الاستدامة المرغوب فيه. ويشير هذا إلى أنه على الرغم من نمو مجمع الاستثمار الإجمالي، فإن الاستحواذ على صافي التدفقات الداخلة أصبح أكثر صعوبة حيث يتقاتل اللاعبون الراسخون والداخلون الجدد على نفس مجمع رأس المال.

يعد تركيز شركة XP Inc. على الكفاءة التشغيلية بمثابة استجابة مباشرة وضرورية لضغط الهامش هذا. حققت الشركة نسبة كفاءة LTM (آخر اثني عشر شهرًا) تبلغ 34.7% في 3Q25. إليك الحساب السريع: تقيس هذه النسبة مقدار تكلفة توليد الإيرادات، لذا فإن الرقم الأقل هو الأفضل. يُظهر هذا الرقم، على الرغم من التحسن على أساس سنوي، الحاجة المستمرة للتحكم في التكاليف - مثل إبقاء نفقات SG&A عند 1.7 مليار ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 25 - فقط للحفاظ على الربحية مقابل الأسعار التنافسية والرياح المعاكسة في السوق.

فيما يلي بعض المقاييس الرئيسية التي توضح البيئة التنافسية واستجابة XP:

• إجمالي الإيرادات للربع الثالث من عام 2025: 4.9 مليار ريال برازيلي
• نمو المحفظة الائتمانية خلال الربع الثاني من 2025 على أساس سنوي: 24%
• إجمالي المحفظة الائتمانية للربع الثاني من عام 2025: 24 مليار ريال برازيلي
• نسبة كفاءة 3Q25 LTM: 34.7%
• نمو صافي الدخل في الربع الثالث من عام 25 على أساس سنوي: 12%

يتطلب المشهد التنافسي تتبعًا دقيقًا لمؤشرات الأداء الرئيسية ضد المنافسين. أنت بحاجة إلى مراقبة كيفية تنافس المقاييس الأساسية لـ XP مع المنافس الرئيسي المعروف، BTG Pactual، خاصة في مجالات مثل NNM للبيع بالتجزئة والتوسع الائتماني.

XP Inc. (XP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد البدائل

ويظل الاستثمار المباشر من خلال المنصات المملوكة للبنوك القائمة الكبيرة يشكل بديلاً مهماً لعملاء التجزئة. وفي عام 2025، سجلت البرازيل 433 ألف مليونير، بما في ذلك 4218 شخصًا من ذوي الثروات العالية، وهي شريحة تستهدفها هذه المؤسسات الراسخة بشكل متزايد. وتعمل هذه البنوك القائمة بنشاط على إعادة تموضعها من خلال توسيع المنصات الخارجية في مراكز مثل ميامي وزيوريخ ولوكسمبورغ ولشبونة وأوروغواي، وغالباً من خلال الشراكات وعمليات الاستحواذ للاحتفاظ بالعائلات المتنوعة عالمياً. من المتوقع أن يصل استثمار القطاع المصرفي البرازيلي الأوسع في التكنولوجيا لعام 2025 إلى 47.8 مليار ريال برازيلي (أو 8.97 مليار دولار أمريكي)، مما يشير إلى التزام قوي بتحديث عروض الملكية للتنافس مع منصات مستقلة مثل XP Inc..

تعد منصات الاستثمار العالمية والمحافظ الرقمية التي توفر الوصول إلى الاستثمار الدولي من البدائل المتنامية. ترى هذا ينعكس في مزيج الإيرادات الخاص بشركة XP Inc. ارتفع بند إيرادات التجزئة الأخرى، والذي يشمل الاستثمارات الدولية، بنسبة 24٪ على أساس سنوي في الربع الثالث من عام 2025، ليصل إلى 757 مليون ريال برازيلي. ويشير هذا النمو الداخلي في إيرادات المنتجات الدولية إلى أن العملاء يسعون بالفعل إلى الوصول إلى المستوى العالمي، وهو ما توفره المنصات العالمية بشكل مباشر، ومن المحتمل أن تتجاوز شركة XP Inc. بالكامل لتلبية تلك الاحتياجات المحددة. الاتجاه واضح: العملاء المتطورون يطالبون بقدرات عبر الحدود بشكل قياسي.

يوفر التمويل اللامركزي (DeFi) وملكية الأصول المشفرة المباشرة بديلاً غير منظم وعالي المخاطر للوساطة التقليدية. تعد البرازيل مركزًا رئيسيًا لهذا النشاط، حيث تحتل المرتبة الخامسة عالميًا في مؤشر التبني العالمي لعام 2025 الخاص بـ Chainalogy. يمتلك ما يقرب من 18 إلى 19 بالمائة من البرازيليين عملات مشفرة اعتبارًا من أواخر عام 2025، وهو ما يعني ما يقدر بنحو 31.9 مليون مستخدم بمعدل اختراق يبلغ 13.82٪. تفيد المحافظ الرقمية مثل Nubank بوجود 6.6 مليون مستخدم للعملات المشفرة في البرازيل، ولدى PicPay أكثر من 40 مليون مستخدم نشط بحلول أوائل عام 2025، حيث تعمل بمثابة منحدرات مباشرة للأصول الرقمية. العملات المستقرة هي العمود الفقري، حيث تشكل ما يقرب من 70٪ من التدفقات غير المباشرة من البورصات المحلية إلى المنصات العالمية في البرازيل، وتعمل كبديل للدولار.

التمويل المباشر للشركات، مثل الإقراض من نظير إلى نظير، يحل محل شركة XP Inc & خط إيرادات خدمات المصدر. في حين أن شركة XP Inc & حقق قطاع خدمات المصدرين إيرادات قياسية بقيمة 729 مليون ريال برازيلي في الربع الثالث من عام 2025 (بزيادة قدرها 32% على أساس سنوي)، كما أن سوق التمويل البديل كبير. وصل حجم سوق الإقراض من نظير إلى نظير في البرازيل إلى 5.00 مليار دولار أمريكي في عام 2024، مما يشير إلى وجود مجموعة كبيرة من رؤوس الأموال التي تسعى إلى الاستثمار المباشر للشركات خارج القنوات التقليدية. من المتوقع أن يصل حجم سوق الإقراض العالمي P2P إلى 176.50 مليار دولار أمريكي في عام 2025، مما يوضح حجم هذه القناة البديلة.

أصبحت المنتجات البديلة مثل صناديق التأمين والمعاشات بديلاً متزايدًا للمنتجات الاستثمارية التقليدية. وتنمو شركة XP Inc. نفسها في هذه المجالات، مما يوضح الطلب الأساسي في السوق على هذه البدائل. في الربع الثالث من عام 2025، ارتفع إجمالي أقساط التأمين المكتتبة لشركة XP Inc. بنسبة 25% على أساس سنوي، ووصلت أصول عملاء خطة التقاعد إلى 90 مليار ريال برازيلي. توضح هذه الأرقام أن رأس المال يتدفق إلى التأمين والمعاشات التقاعدية، والتي غالبًا ما يُنظر إليها على أنها أدوات منخفضة التقلب للحفاظ على الثروة على المدى الطويل مقارنة بمنتجات التداول النشطة التي تشتهر بها شركة XP Inc.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية مقارنة الإيرادات الأساسية لشركة XP Inc. بحجم بعض هذه الأسواق البديلة اعتبارًا من بيانات أواخر عام 2025:

يظهر الضغط من البدائل عبر قاعدة عملاء XP Inc.:

• يفضل عملاء HNWI/UHNWI المنصات الخارجية للبنوك القائمة.
• يستخدم عملاء التجزئة بشكل متزايد المحافظ الرقمية للوصول إلى العملات المشفرة.
• يمكن للعملاء من الشركات الوصول إلى التمويل المباشر عبر منصات P2P.
• يتم تخصيص الثروة طويلة الأجل لمنتجات التأمين والمعاشات التقاعدية.
• تستحوذ المنصات العالمية على الطلب على الوصول إلى الأصول الدولية.

إذا استغرق الالتحاق بمنصات الاستثمار الدولية أكثر من 14 يومًا، فسترتفع مخاطر التراجع، لكن البيانات تشير إلى أن الطلب على التعرض الدولي قوي بما يكفي لتبرير هذا الجهد.

XP Inc. (XP) - القوى الخمس لبورتر: تهديد الوافدين الجدد

أنت تنظر إلى العوائق التي تحول دون دخول شركة XP Inc. في أواخر عام 2025، وبصراحة، تظهر الصورة تهديدًا أكثر اعتدالًا من التهديد المرتفع، ويرجع الفضل في ذلك إلى حد كبير إلى الخندق التنظيمي الذي بناه البنك المركزي البرازيلي (BCB).

تضع شركة XP Inc.‎ معيارًا داخليًا مرتفعًا لنفسها، مما يرفع بشكل طبيعي المستوى لأي شخص يفكر في تحدي أعمالها الأساسية. على سبيل المثال، في الربع الثالث من عام 2025، حافظت XP على نسبة مريحة من الطبقة 1 للأسهم العادية (CET1) تبلغ 18.5%. يشير هذا المستوى من قوة رأس المال إلى المرونة والعازل الذي لا يمكن للشركات الناشئة أن تضاهيه في اليوم الأول.

وتشكل البيئة التنظيمية في حد ذاتها رادعاً كبيراً، وخاصة بالنسبة للاعبين الأجانب الذين يحاولون إنشاء منصة كاملة الخدمات من الصفر. يعمل البنك المركزي البرازيلي على تشديد الخناق على رأس المال، مع تطبيق قواعد جديدة تدريجيًا حتى يناير 2028 والتي ترفع الحد الأدنى لمتطلبات رأس المال إلى 9.1 مليار ريال برازيلي (أو 1.68 مليار دولار) من 5.2 مليار ريال برازيلي سابقًا.

فيما يلي نظرة سريعة على كيفية تكديس مشهد رأس المال:

ومع ذلك، لا يمكننا أن نتجاهل الشركات الرقمية العملاقة القائمة. إن شركات التكنولوجيا المالية الممولة تمويلاً جيداً مثل Nubank ليست من الداخلين الجدد بالمعنى الصرف، ولكن قدرتها على التوسع السريع في عروض المنتجات تعمل بشكل فعال على تقليل حاجز الدخول إلى خدمات محددة ذات هامش ربح مرتفع. على سبيل المثال، يتحرك بنك نوبانك بقوة في الأسواق الراقية وعلى المستوى الدولي؛ لقد تقدموا مؤخرًا بطلب للحصول على ميثاق البنك الوطني الأمريكي ويقومون بدمج NuPay في منصة Amazon البرازيل. ومع وجود أكثر من 122.7 مليون عميل في جميع أنحاء أمريكا اللاتينية اعتبارًا من الربع الثاني من عام 2025، فإنهم يستفيدون من النطاق الحالي لبيع المنتجات المعقدة.

بالنسبة لشركة ناشئة، تعد مطابقة النطاق الهائل والثقة التي بنتها XP مهمة هائلة. تمتلك منصة XP Inc.‎ 1.4 تريليون ريال برازيلي من أصول العملاء اعتبارًا من الربع الثالث من عام 2025، مع وصول الأصول المجمعة (أصول العميل وAuM وAuA) إلى 1.9 تريليون ريال برازيلي. هذا المستوى من ثقة العملاء وتركيز الأصول يشكل عقبة هائلة أمام أي لاعب جديد.

ويظل تعقيد الترخيص الكامل والامتثال يشكل عقبة رئيسية، خاصة بالنسبة للشركات الأجنبية الراغبة في تقديم مجموعة كاملة من الخدمات. أنت بحاجة إلى ترخيص البنك المركزي البرازيلي (BCB) لتوفير التمويل بشكل منتظم، الأمر الذي يتطلب وثائق مفصلة وخطط عمل والالتزام بحدود رأس المال. والبيئة التنظيمية تتطور باستمرار أيضًا؛ ومن المتوقع أن يسن البنك المركزي البرازيلي لوائح محددة للخدمات المصرفية كخدمة (BaaS) بحلول نهاية عام 2025.

فيما يلي عوامل الامتثال والترخيص الرئيسية التي تحافظ على ارتفاع الحاجز:

• يتطلب الترخيص وثائق مفصلة وخطط عمل من البنك المركزي البرازيلي.
• القواعد الجديدة تحدد متطلبات رأس المال على أساس الأنشطة، وليس فقط نوع المؤسسة.
• تواجه المؤسسات التي تستخدم مصطلح "البنك" متطلبًا إضافيًا لرأس المال الاحتياطي.
• يتضمن جدول أعمال BCB سن لوائح BaaS بحلول نهاية عام 2025.
• ويجب أن تعالج هياكل الامتثال المخاطر الائتمانية والسوقية والتشغيلية والمناخية.

المالية: قم بصياغة تحليل حساسية حول تأثير قاعدة الحد الأدنى لرأس المال الجديدة البالغة 9.1 مليار ريال برازيلي على المقرضين الصغار غير المصرفيين بحلول يوم الأربعاء المقبل.