Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM): PESTLE-Analyse [Aktualisierung Nov. 2025]

Sie suchen einen klaren Blick auf Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM), und ehrlich gesagt ist die Landschaft eine Mischung aus hohen Metallpreisen und komplexen regulatorischen Veränderungen. Als erfahrener Analyst sehe ich kurzfristige Chancen im Zusammenhang mit ihrer operativen Effizienz, aber Sie müssen auf jeden Fall die neuen politischen Risiken in Mexiko berücksichtigen. Hier ist die PESTLE-Aufschlüsselung, die diese Risiken und Chancen auf klare Maßnahmen abbildet.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Politische Faktoren

Das neue Bergbaugesetz der mexikanischen Regierung verkürzt die Konzessionslaufzeiten auf 30 Jahre

Die politische Landschaft für Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM) in Mexiko wird durch die bedeutenden Änderungen des Bergbaugesetzes definiert, die im Mai 2023 in Kraft traten. Die direkteste Auswirkung ist die Verkürzung der Laufzeit der Bergbaukonzessionen von potenziell 100 Jahren (50 Jahre plus eine Verlängerung um 50 Jahre) auf maximal 55 Jahre (30 Jahre plus eine einzelne Verlängerung um 25 Jahre). [zitieren: 1, 6, 7 in Schritt 1]

Während bestehende Konzessionen von Avino Silver gehalten werden & Goldminen sind zunächst nicht betroffen, die regulatorische Unsicherheit ist ein echtes Problem. Eine aktuelle Entscheidung des mexikanischen Obersten Gerichtshofs deutete darauf hin, dass neue Gesetze rückwirkend angewendet werden könnten, um Konzessionen zu verweigern, die sich bereits im Genehmigungsverfahren befinden, was das langfristige Risiko definitiv erhöht profile für alle in Mexiko ansässigen Bergleute. [zitieren: 5 in Schritt 1]

Verstärkte politische Kontrolle des Wasserverbrauchs und der Umweltgenehmigungen

Der neue Rechtsrahmen, der Änderungen des nationalen Wassergesetzes und der Umweltgesetzgebung umfasst, räumt dem Wasser- und Umweltschutz eine viel höhere Priorität ein. Bergbau gilt nicht länger als „bevorzugte Tätigkeit“ und neue Wasserkonzessionen für die Bergbaunutzung unterliegen nun der Verfügbarkeit, ein entscheidender Faktor in den wasserarmen Regionen Mexikos. [zitieren: 1, 4 in Schritt 1]

Diese Verschiebung bedeutet Avino Silver & Gold Mines sieht sich mit strengeren Umweltauflagen konfrontiert und muss finanzielle Garantien für Sanierungs-, Stilllegungs- und Nachstilllegungspläne bereitstellen. Außerdem ist die Übertragung von Wasserkonzessionen jetzt verboten, was die betriebliche Flexibilität für zukünftige Verkäufe oder Akquisitionen von Vermögenswerten einschränkt. [zitieren: 3, 4, 5 in Schritt 1]

Erhöhtes Risiko von Genehmigungsverzögerungen für neue Explorations- und Erweiterungsprojekte

Die neue Regierung unter Präsidentin Claudia Sheinbaum kündigte im Juni 2025 ein Moratorium für die Vergabe neuer Bergbaukonzessionen an und signalisierte damit einen grundlegenden Wandel hin zu einer stärkeren Umweltaufsicht. [zitieren: 2 in Schritt 1] Diese Richtlinie friert im Wesentlichen die Fähigkeiten jedes Unternehmens ein, einschließlich Avino Silver & Gold Mines, um neues Explorationsgebiet zu erwerben oder über die Grenzen ihrer aktuellen Konzession hinaus zu expandieren.

Um fair zu sein, Avino Silver & Gold Mines sicherte sich im ersten Quartal 2025 erfolgreich die erforderlichen Untertageabbaugenehmigungen für sein wichtiges Wachstumsprojekt La Preciosa. Die Sprengungen beginnen im April 2025. [zitieren: 12, 13 in Schritt 1] Diese rechtzeitige Genehmigung, die kurz vor dem Moratorium erteilt wurde, ist ein großer Erfolg, der das Risiko ihres kurzfristigen Wachstumsplans verringert, im Jahr 2025 eine Produktion von 2,5 bis 2,8 Millionen Unzen Silberäquivalent zu erreichen. [zitieren: 8 in Schritt 1] Das Risiko konzentriert sich nun auf Verzögerungen bei künftigen Genehmigungen, wie zum Beispiel beim Oxide Tailings Project, für das ein Investitionsaufwand (CapEx) von rund 49 Millionen US-Dollar prognostiziert wird. [zitieren: 10 in Schritt 1]

Die obligatorische Erhöhung der Sozialbeiträge wirkt sich auf die Betriebskosten aus

Das mexikanische Bergbaugesetz schreibt nun eine Sozialbeitragszahlung von mindestens 5 % des Nettogewinns an Gemeinden vor, die an Bergbaubetriebe angrenzen oder von Bergbaubetrieben betroffen sind. [zitieren: 1, 4, 7 in Schritt 1] Dies ist eine direkte, nicht steuerliche Erhöhung der Betriebskosten, die sich auf das Endergebnis auswirkt.

Hier ist die schnelle Rechnung mit Avino Silver & Die starke Leistung von Gold Mines im Jahr 2025 verdeutlicht das Ausmaß dieser neuen Kosten:

Was diese Schätzung verbirgt, ist, dass die tatsächliche Zahlung auf dem Nettogewinn basiert, der in der Regel höher ist als der Nettogewinn nach Steuern. Wenn man das Einkommen vor Einkommenssteuern im ersten Quartal 2025 von 8,856 Millionen US-Dollar als Näherungswert für den vierteljährlichen Nettogewinn heranzieht, beträgt der Pflichtbeitrag bereits etwa 443.000 US-Dollar pro Quartal. Diese neuen Kosten, kombiniert mit All-in Sustaining Cost (AISC) von 24,06 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent im dritten Quartal 2025, üben einen Abwärtsdruck auf die Margen aus, selbst bei einem starken Umsatz von 21,0 Millionen US-Dollar im selben Quartal.

Das politische Umfeld ist geprägt von erhöhtem Ressourcennationalismus und regulatorischer Belastung, was die Geschäftskosten in die Höhe treibt. Ihre Maßnahmen sollten darin bestehen, sicherzustellen, dass im Budget für 2026 diese 5 %igen Sozialbeitragskosten, die auf über 1 Million US-Dollar pro Jahr geschätzt werden, zuzüglich der erhöhten Compliance-Kosten für Wasser- und Umweltmanagement ausdrücklich berücksichtigt werden.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Wirtschaftliche Faktoren

Silberpreishandel und realisierter Wert

Sie müssen wissen, wo Avino Silver ist & Die Einnahmen von Gold Mines Ltd. kommen vom Silberpreis, und im Moment gibt ihm der Silberpreis enormen Rückenwind. Der Markt handelt nicht in der Nähe des Niveaus von 28,00 $/Unze, das Sie vielleicht eingeplant hätten; Ende 2025 stieg der Silberpreis sprunghaft an und erreichte im November ein Allzeithoch von 54,42 $ pro Unze und konsolidiert sich derzeit im Bereich von hohen 40 $ bis niedrigen 50 $. Dieser Anstieg wird nicht nur durch spekulative Kräfte, sondern durch strukturelle Angebotsdefizite und eine zunehmende Industrienachfrage vorangetrieben.

Für Avino Silver & Gold Mines Ltd. führt dies direkt zu höheren realisierten Preisen und Margen. Der durchschnittlich erzielte Silberpreis des Unternehmens betrug im dritten Quartal 2025 39,38 US-Dollar pro Unze, ein deutlicher Anstieg gegenüber dem Vorjahr, der einen Anstieg des Gesamtumsatzes um 44 % auf 21,0 Millionen US-Dollar im Quartal untermauerte.

Prognostizierte weltweite Industriesilbernachfrage

Während die Investitionserzählung stark ist, ist das Bild der Industrienachfrage differenzierter. Es wird nicht erwartet, dass die weltweite industrielle Silbernachfrage im Jahr 2025 um 2 % wächst; Stattdessen deutet eine Prognose auf einen Rückgang um 2 % auf 665 Millionen Unzen für das Jahr hin. Dieser Rückgang ist auf mehrere wichtige, widersprüchliche Faktoren zurückzuführen.

• Sparen im Solarbereich: Trotz rekordverdächtiger weltweiter Photovoltaik (PV)-Installationen geht die pro Solarmodul verwendete Silbermenge stark zurück, was zu einem prognostizierten Rückgang der PV-Silbernachfrage um 5 % führt.
• EV- und KI-Wachstum: Dieser Rückgang wird teilweise durch kräftige Zuwächse auf dem Markt für künstliche Intelligenz (KI) für Rechenzentren und ein anhaltendes Wachstum bei den Verkäufen von Elektrofahrzeugen (EV) ausgeglichen, die zwei- bis dreimal mehr Silber verbrauchen als herkömmliche Autos.

Das bedeutet, dass das Marktdefizit – der Unterschied zwischen Angebot und Nachfrage – immer noch strukturell ist, aber der Wachstumsmotor verlagert sich von reiner Solarenergie hin zu einer breiteren Technologiebasis.

Cash-Kosten und operativer Hebel von ASM

Ein wichtiger Risikominderer für jeden Bergmann ist die Kostenkontrolle. Avino-Silber & Die Kostenstruktur von Gold Mines Ltd. hat sich als stabil erwiesen, auch wenn das Projekt La Preciosa hochgefahren wird. Die Cashkosten des Unternehmens pro Unze Silberäquivalent sind eine entscheidende Kennzahl für die Rentabilität. Während der erforderliche Betrag für die Gesamtjahresprognose 14,50 US-Dollar beträgt, beliefen sich die tatsächlichen Cashkosten im dritten Quartal 2025 pro zahlbarer Unze Silberäquivalent auf 17,09 US-Dollar. Die Cash-Kosten im zweiten Quartal 2025 seit Jahresbeginn (YTD) lagen bei niedrigeren 13,97 USD. Diese Volatilität ist zum Teil auf die Berechnungsmethode und Schwankungen der Metallpreise zurückzuführen, aber der Gesamttrend zeigt, dass die Betriebskosten fest im Griff sind.

Hier ist die schnelle Rechnung: Mit einem im dritten Quartal erzielten Preis von 39,38 US-Dollar/Unze und einem Cash-Kosten von 17,09 US-Dollar/Unze bleibt die Bruttobetriebsmarge sehr gesund. Die Gesamtkosten (All-in Sustaining Cost, AISC), die das gesamte Kapital für den Betrieb der Mine umfassen, beliefen sich im dritten Quartal 2025 auf 24,06 US-Dollar pro Unze Silberäquivalent. Das ist eine starke Marge bei den aktuellen Spotpreisen.

Gegenwind und Rückenwind der Währung

Die Annahme, dass ein starker US-Dollar die lokalen Betriebskosten in mexikanischen Pesos (MXN) unter Druck setzt, ist eigentlich das Gegenteil der aktuellen Realität. Der mexikanische Peso war im gesamten Jahr 2025 bemerkenswert stark und hat seit Jahresbeginn etwa 9–10 % gegenüber dem US-Dollar aufgewertet. Das ist ein enormer Rückenwind für Avino Silver & Goldminen Ltd.

• Lokaler Kostenvorteil: Da die meisten Betriebskosten des Unternehmens – wie Arbeitskosten und örtliche Lieferungen – in MXN bezahlt werden, bedeutet ein stärkerer Peso, dass diese Kosten günstiger sind, wenn man sie zurück in die Berichtswährung des Unternehmens, den US-Dollar, umrechnet.
• Wechselkurs: Am 18. November 2025 lag der USD/MXN-Wechselkurs bei etwa 18,4259.

Das Risiko besteht jedoch in einer drastischen Trendwende. Sollte die US-Notenbank die Zinssenkungen hinauszögern, während die Banco de México (Banxico) ihre Zinsen weiter lockert, könnte sich die Zinsdifferenz verringern, den Peso schwächen und diesen Rückenwind der Kosten schnell in Gegenwind umwandeln. Dies ist auf jeden Fall etwas, das man im Auge behalten sollte.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Soziale Faktoren

Wachsender Widerstand der örtlichen Bevölkerung gegen Wasserverbrauch und Landnutzung.

Der mexikanische Bergbausektor sieht sich einer strengeren Prüfung des Ressourcenmanagements ausgesetzt, insbesondere im Hinblick auf Wassernutzung und Landrechte, was ein Hintergrundrisiko für alle Betreiber darstellt. Während Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM) hat im Jahr 2025 keinen größeren, konkreten Gemeindeprotest gemeldet, der branchenweite Druck auf die Wassersicherheit ist ein klarer sozialer Faktor. Sie müssen die Geschäftstätigkeit des Unternehmens aus der Sicht dieses nationalen Konzerns betrachten.

Avino hat Schritte unternommen, um dieses Risiko zu mindern, das definitiv notwendige Kapitalkosten darstellt. Der Einsatz einer Trockenstapelanlage für Abraumhalden seit über zwei Jahren in der Avino-Mine trägt direkt den Bedenken der Gemeinde und der Umwelt hinsichtlich Wasserverschmutzung und Landstabilität Rechnung. Darüber hinaus hat das Unternehmen Anfang 2024 eine langfristige Landnutzungsvereinbarung mit der örtlichen Gemeinde für das La Preciosa-Projekt abgeschlossen. Dies ist ein entscheidender Schritt zur Vermeidung von Landnutzungsstreitigkeiten, die neue Projekte häufig zum Scheitern bringen.

Erhöhte öffentliche Erwartungen an soziale Investitionen und lokale Beschäftigung an Minenstandorten.

Gemeinden erwarten von Bergbauunternehmen, dass sie greifbare, unmittelbare wirtschaftliche Vorteile liefern, und diese Erwartung ist für die Aufrechterhaltung einer Social License to Operate (SLO) nicht verhandelbar. Avino begegnet diesem Ziel mit einem starken lokalen Beschäftigungsengagement. Im ersten Quartal 2025 sind 100 % der Minenbelegschaft des Unternehmens mexikanische Staatsangehörige.

Dieses Engagement führt zu etwa 483 direkten Arbeitsplätzen an den Minenstandorten, einem bedeutenden Wirtschaftsfaktor für die Region Durango. Um sicherzustellen, dass soziale Initiativen wirksam sind, unterhält Avino zwei engagierte Corporate Social Responsibility (CSR)-Teams – eines an jedem Minenstandort –, um Programme an lokale Prioritäten anzupassen. So schaffen Sie dauerhaften sozialen Wert und verteilen nicht nur Schecks.

Es besteht die Gefahr einer Betriebsstörung durch Proteste in der Gemeinde.

Die Gefahr von Betriebsunterbrechungen aufgrund von Konflikten in der Gemeinde oder bei Arbeitskämpfen stellt ein großes, quantifizierbares Risiko im mexikanischen Bergbau dar, und Avino muss darauf reagieren. Während die in der Übersicht erwähnte spezifische 15-tägige Aussetzung ein allgemeines Branchenrisiko darstellt, ist die Realität im Jahr 2025 weitaus gravierender, wie man bei vergleichbaren Operationen sehen kann.

Beispielsweise legte der Streik der Grupo México Buenavista del Cobre in Sonora Anfang 2025 schätzungsweise 80 % des Minenbetriebs lahm und verursachte geschätzte Umsatzverluste von rund 15 Millionen US-Dollar pro Tag. Das ist ein massiver, unmittelbarer Schlag für den Cashflow und die Produktionsprognose. Diese Peer-Veranstaltung verdeutlicht die Volatilität, die sich aus ungelösten Arbeits- oder Gemeindebeschwerden ergeben kann, die die Produktion weitaus länger zum Stillstand bringen können als eine kurze Unterbrechung.

In diesem Branchenumfeld können selbst kleinere lokale Probleme schnell eskalieren. Sie müssen dieses Ereignis mit großer Auswirkung und geringer Wahrscheinlichkeit in Ihre Risikomodellierung einbeziehen.

Die Notwendigkeit, eine starke soziale Betriebslizenz (SLO) aufrechtzuerhalten, ist heute ein zentraler Kostenfaktor für Unternehmen.

Die Social License to Operate (SLO) ist für das CSR-Team kein Soft-Skill-Element mehr; Es handelt sich um harte, bilanzielle Kosten, die Einnahmen und Vermögenswerte schützen. Avinos langfristiger Erfolg basiert auf seiner 40-jährigen Präsenz in derselben Gemeinde in Mexiko, die eine Vertrauensbasis bietet.

Die Kosten für die Aufrechterhaltung dieser Lizenz umfassen die Investitionsausgaben für nachhaltige Technologie wie die Trockenhaufen und die Betriebskosten der beiden engagierten CSR-Teams. Darüber hinaus sind die strategischen Kosten für die Sicherung eines langfristigen Landnutzungsvertrags, wie sie es für La Preciosa getan haben, eine direkte Investition in die Risikominderung künftiger Cashflows.

Hier ist die schnelle Rechnung: Ein einziges größeres Störungsereignis, wie das vergleichbare Beispiel, kann wochenlange Gewinne zunichte machen. Die laufende Investition in das SLO ist also lediglich eine Versicherungsprämie gegen katastrophale Betriebsausfälle. Dies ist ein entscheidender Posten im Haushalt 2025.

• Finanzieren Sie zwei engagierte CSR-Teams.
• Implementieren Sie wassersparende Trockenhaufen.
• Sichern Sie langfristige Landnutzungsverträge.

Finanzen: Quantifizieren Sie das jährliche SLO-Budget als Prozentsatz des prognostizierten Umsatzes für 2025 (zwischen 70,4 Millionen US-Dollar und 84,0 Millionen US-Dollar basierend auf der Run-Rate im dritten Quartal 2025), um den ROI im Vergleich zu Verlusten durch Peer-Störungen zu verfolgen.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Technologische Faktoren

Für ein Bergbauunternehmen wie Avino Silver & Bei Gold Mines Ltd. geht es bei der Technologie weniger um interne Softwareentwicklung als vielmehr um die Einführung bewährter externer Lösungen zur Steigerung der betrieblichen Effizienz und Sicherheit. Die Strategie des Unternehmens für 2025 konzentriert sich auf die Nutzung von Kapitalinvestitionen in Ausrüstung und Prozessverbesserungen, um den Durchsatz zu maximieren und Zugang zu höherwertigem Erz zu erhalten. Dies ist ein intelligenter, kapitaleffizienter Ansatz für einen mittelständischen Produzenten.

Der technologische Kernschwerpunkt liegt auf der Verbesserung der bestehenden Avino-Mühle und der Nutzung fortschrittlicher Daten, um das Risiko des neuen La Preciosa-Projekts zu verringern. Diese Strategie zahlt sich aus: Das Unternehmen erzielte im zweiten Quartal 2025 einen Rekord-Mühlendurchsatz 190.987 TonnenDies entspricht einem Anstieg von 36 % gegenüber dem zweiten Quartal 2024 und einem Anstieg von 21 % im dritten Quartal 2025 gegenüber dem dritten Quartal 2024, was auf frühere Upgrades und Automatisierungsverbesserungen zurückzuführen ist.

Einführung der Erzsortiertechnologie in der Avino-Mine zur Steigerung des Mühlendurchsatzes um 10 %

Während der spezifische Begriff „Erzsortierung“ in den jüngsten Updates nicht explizit aufgeführt wird, zeigen die Ergebnisse von „Automatisierungsverbesserungen“ und „früheren Upgrades“ in der Mühle das funktionale Äquivalent dieser Technologie: die Verarbeitung von mehr Material mit größerer Effizienz. Die tatsächliche Steigerung des Mühlendurchsatzes betrug im zweiten Quartal 2025 36 % im Jahresvergleich und übertraf damit deutlich das typische Ziel von 10 % für ein einzelnes Technologie-Upgrade.

Diese verbesserte Anlageneffizienz ist ein direktes Ergebnis der Technologieeinführung, die Avino Silver ermöglicht & Gold Mines Ltd. wird im Jahr 2025 insgesamt 700.000 bis 750.000 Tonnen Material verarbeiten, das sowohl aus der Avino-Mine als auch aus dem neuen La Preciosa-Projekt stammt.

• Mühlendurchsatz im zweiten Quartal 2025: 190.987 Tonnen (ein Anstieg von 36 % gegenüber dem zweiten Quartal 2024).
• Mühlendurchsatz im dritten Quartal 2025: 188.757 Tonnen (ein Anstieg von 21 % gegenüber dem dritten Quartal 2024).
• Zu den Upgrades gehörte der Austausch des Hauptbackenbrechers im ersten Quartal 2025 mit begrenzten Ausfallzeiten.

Einsatz fortschrittlicher geologischer Modellierung zur Optimierung von Bohrungen und Ressourcenumwandlung

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. nutzt aktiv sein geologisches Modell, um sein Explorationsbudget von 1 bis 2 Millionen US-Dollar für 2025 festzulegen. Dieser Fokus auf datengesteuerte Bohrungen ist für die Ressourcenumwandlung von entscheidender Bedeutung.

Beispielsweise wurden die jüngsten Bohrergebnisse vom Projekt La Preciosa im August 2025, die einen Abschnitt von 1.638 g/t Ag auf 7,90 Metern enthielten, sofort in das „laufende geologische Modell“ integriert. Dieser Prozess wird verwendet, um die Geometrie des aktuellen erzgangbasierten Ressourcenmodells zu überprüfen und zukünftige Bohrstandorte zu optimieren, um sicherzustellen, dass das Kapital in die Ziele mit dem höchsten Potenzial investiert wird.

Digitalisierung von Minenprozessen zur Verbesserung der Sicherheit und Reduzierung des Energieverbrauchs

Digitalisierung in Avino Silver & Der Betrieb von Gold Mines Ltd. zeichnet sich in erster Linie durch Automatisierung und Betriebsdisziplin aus, was sich direkt auf die Sicherheits- und Kostenkennzahlen auswirkt. Das Unternehmen investiert in neue, moderne Ausrüstung, wie zum Beispiel eine „neue Jumbo-Bohrmaschine“ und Standby-Ausrüstung für La Preciosa, die von Natur aus über fortschrittlichere digitale Steuerungen und Diagnosefunktionen für Effizienz verfügt.

Ein wichtiges Ergebnis dieser Bemühungen ist eine deutliche Verbesserung der Sicherheit, wobei das Unternehmen im Jahr 2024 eine Reduzierung der Lost Time Incident Frequency Rate (LTIFR) um 32 % erreichen konnte. Darüber hinaus führen der höhere Durchsatz und die verbesserte Anlageneffizienz zu „erheblichen Stückkostensenkungen durch Skaleneffekte“, was ein zentraler Vorteil der Prozessdigitalisierung ist.

Ein begrenztes internes Forschungs- und Entwicklungsbudget bedeutet die Abhängigkeit von externen Technologieanbietern

Die Finanzstruktur des Unternehmens spiegelt einen pragmatischen, wachstumsorientierten Ansatz wider, bei dem Investitionsausgaben Vorrang vor interner Forschung und Entwicklung (F&E) haben. Das gesamte Explorations- und Evaluierungsbudget für 2025 liegt zwischen 1 und 2 Millionen US-Dollar und konzentriert sich auf Bohrungen und nicht auf Forschung und Entwicklung.

Der primäre Kanal für den Technologieerwerb sind Kapitalinvestitionen in Ausrüstung. Die Investitionsausgaben seit Jahresbeginn beliefen sich im Jahr 2025 auf 11,4 Millionen US-Dollar, verglichen mit 6,5 Millionen US-Dollar im gleichen Zeitraum im Jahr 2024. Dies zeigt einen deutlichen Anstieg der Ausgaben für externe, bewährte Technologie wie Untertagebergbauausrüstung und Mühlenmodernisierungen zur Unterstützung der La Preciosa-Entwicklung. Dies ist eine klassische Technologiestrategie „Kaufen, nicht bauen“.

Hier ist die schnelle Berechnung, wohin die Hauptstadt geht:

Diese Abhängigkeit von externen Anbietern für Geräte wie die neuen Jumbo-Bohr- und Fräskomponenten ist eine kostengünstige Möglichkeit, die neueste Technologie zu erhalten, ohne den enormen Aufwand einer internen Forschungs- und Entwicklungsabteilung. So werden Sie schlank und halten die Kosten auf jeden Fall niedrig.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Rechtliche Faktoren

Die Rechtslandschaft für Avino Silver & Gold Mines Ltd. (ASM) in Mexiko ist im Jahr 2025 deutlich anspruchsvoller und kostspieliger geworden, angetrieben durch eine Welle von Reformen, die sich auf Umweltschutz, Wasserknappheit und höhere Staatseinnahmen konzentrieren. Die Entscheidungen des mexikanischen Obersten Gerichtshofs bestätigten Mitte 2025 die Verfassungsmäßigkeit der Änderungen des Bergbaugesetzes von 2023 und festigten eine neue, strengere Betriebsrealität für alle Bergleute.

Erhöhte Lizenz- und Steuersätze für Bergbauaktivitäten nach den Reformen von 2024

Das unmittelbarste und quantifizierbareste rechtliche Risiko für Avino ist die Erhöhung der bundesstaatlichen Bergbauabgaben, die nach dem Haushaltsentwurf 2024 für das Geschäftsjahr 2025 in Kraft trat. Dieser Schritt des Finanzministeriums (SHCP) zielt darauf ab, einen größeren Anteil der Gewinne aus nicht erneuerbaren Ressourcen zu erzielen und den effektiven Steuersatz für Bergbaubetriebe deutlich zu erhöhen.

Konkret stiegen die beiden wichtigsten Lizenzgebühren:

• Die Spezielle Bergbaugebühr, belastet auf den Nettogewinn, stieg von 7,5 % auf 8.5%.
• Die Außerordentliche Bergbaugebühr, der für Erlöse aus dem Verkauf von Edelmetallen wie Gold, Silber und Platin gilt, verdoppelte sich von 0,5 % auf 1.0%.

Dies wirkt sich direkt auf das Endergebnis aus, insbesondere für einen Primärsilberproduzenten wie Avino. Während das Unternehmen ein starkes Jahr 2025 mit einer Produktionsprognose dazwischen prognostiziert 2,5 Millionen und 2,8 Millionen Unzen Silberäquivalent, wird diese höhere Steuerbelastung den Nettogewinn pro Unze verringern. Die gesamte Steuerbelastung Mexikos für den Bergbausektor wird derzeit auf geschätzt 52.68%, was höher ist als in großen konkurrierenden Gerichtsbarkeiten wie Peru (40 %) und Kanada (35 %).

Neues mexikanisches Bergbaugesetz erfordert strengere Umweltverträglichkeitsprüfungen

Die Bergbaugesetzreformen vom Mai 2023, die 2025 gerichtlich bestätigt wurden, haben das Genehmigungsverfahren grundlegend verändert. Der Bergbau genießt gegenüber anderen Bodennutzungen keinen Vorzugsstatus mehr.

Avino, das im Januar 2025 alle erforderlichen Genehmigungen für sein La Preciosa-Projekt erfolgreich erhalten hat, bewegt sich bereits in diesem Umfeld. Die neuen Regelungen bedeuten jedoch, dass alle bestehenden und zukünftigen Projekte mit erheblichen betrieblichen und finanziellen Verpflichtungen verbunden sind:

• Für Konzessionen, die ihr Land betreffen, sind nun obligatorische Studien zu sozialen Auswirkungen und eine vorherige Konsultation mit indigenen oder afro-mexikanischen Gemeinschaften erforderlich.
• Für alle Konzessionen ist ein Minenrestaurierungs-, Stilllegungs- und Poststilllegungsprogramm obligatorisch, das eine finanzielle Garantie zur Deckung künftiger Umweltsanierungskosten erfordert.

Ehrlich gesagt, dies erhöht die Kosten und die Komplexität in jeder Lebensphase einer Mine, und die neue Sheinbaum-Regierung führt ab Mitte 2025 eine gründliche Prüfung der Umweltauswirkungen bestehender Minen durch, was bedeutet, dass die Einhaltung einer strengen Prüfung unterzogen wird.

Wassernutzungskonzessionen stehen vor einer obligatorischen Überprüfung und einer möglichen Mengenreduzierung

Wasser ist nun eindeutig als strategische nationale Ressource ausgewiesen, wodurch das Vorzugsrecht der Bergleute auf die Nutzung von Grubenwasser (aguas de laboreo) entfällt. Durch die Änderungen des Nationalen Wassergesetzes von 2023 wurde eine neue Kategorie für „bergbauindustrielle Nutzungen“ mit einer maximalen Konzessionsdauer von 2023 geschaffen 30 Jahre, einmal verlängerbar 25 Jahre.

Das Hauptrisiko liegt hier in der betrieblichen Flexibilität. Die neuen Vorschriften stellen strenge Auflagen dar, darunter die ständige Überwachung der Wassermenge und -qualität sowie die Installation telemetrischer Messgeräte. Darüber hinaus zielt ein Ende 2025 vorgeschlagenes allgemeines Wassergesetz darauf ab, die Übertragung von Wasserkonzessionen zu verbieten und strengere Prüfungen für Verlängerungen vorzuschreiben, was künftige Vermögensverkäufe oder Unternehmensumstrukturierungen für Avino erschweren könnte. Was diese Schätzung verbirgt, ist das Risiko eines Konzessionsentzugs, wenn durch den Wasserverbrauch ein soziales, wirtschaftliches oder ökologisches Ungleichgewicht verursacht wird.

Strengere Durchsetzung der Arbeitsgesetze, insbesondere in Bezug auf die Beschäftigung von Auftragnehmern

Mexikos Arbeitsgesetze verlagern sich weiterhin in Richtung eines besseren Arbeitnehmerschutzes, was sich direkt in höheren Compliance-Kosten für Avino niederschlägt. Das Verbot von nicht spezialisiertem Outsourcing im Jahr 2021 bedeutet, dass Avino sicherstellen muss, dass die Beschäftigung seiner Auftragnehmer strikt auf spezialisierte Dienstleistungen außerhalb seines Kerngeschäfts beschränkt ist.

In jüngerer Zeit trat am 17. Juni 2025 das „Stuhlgesetz“ (Ley Silla) in Kraft, das Arbeitgeber verpflichtet, allen Arbeitnehmern für ihre Aufgaben oder für die regelmäßige Ruhezeit Sitze mit Rückenlehnen zur Verfügung zu stellen. Obwohl dies unbedeutend erscheinen mag, kann die Nichteinhaltung der neuen Sitz- und Ruhepflichten zu erheblichen Geldstrafen führen, die zwischen 250 und 250 Euro liegen Das 2.500-fache des Tageswerts der UMA (Maß- und Aktualisierungseinheit), der im Jahr 2025 113,14 MXN beträgt. Darüber hinaus kündigte die Regierung eine schrittweise Einführung der 40-Stunden-Woche ab 2025 an, was die Arbeitskosten erhöhen oder zusätzliche Einstellungen erforderlich machen wird, um die Produktionskapazität in der Avino-Mine aufrechtzuerhalten.

Nächster Schritt: Das Finanzteam von Avino muss die genauen Auswirkungen der Lizenzgebührenerhöhungen im Jahr 2025 auf den prognostizierten Barbestand von 26 Millionen US-Dollar ab Jahresende 2024 modellieren.

Avino-Silber & Gold Mines Ltd. (ASM) – PESTLE-Analyse: Umweltfaktoren

Bis 2026 wird erwartet, dass der kommende mexikanische CO2-Steuerrahmen die Kosten um 0,50 US-Dollar pro Unze erhöhen wird.

Die sich entwickelnde Regulierungslandschaft in Mexiko, vorangetrieben durch die Reformen des Allgemeinen Gesetzes zum Klimawandel, stellt ein klares Kostenrisiko für Avino Silver dar & Gold Mines Ltd. Während der unmittelbare Schwerpunkt im Jahr 2025 auf erhöhten Sonder- und außerordentlichen Bergbausteuern lag, geht es bei der nächsten Welle um Emissionen. Konkret gehen Branchenanalysten davon aus, dass der kommende CO2-Steuerrahmen etwa zu zusätzlichen CO2-Emissionen führen könnte 0,50 $/Unze bis 2026 zu den Gesamtkosten (AISC) beitragen.

Dies ist nicht nur eine hypothetische Zahl; Es stellt eine direkte Herausforderung für die Kostenstruktur des Unternehmens dar. Hier ist die schnelle Rechnung: Basierend auf der Produktionsprognose für 2025 von 2,5 bis 2,8 Millionen Unzen Silberäquivalent entspricht eine Steigerung um 0,50 US-Dollar pro Unze zusätzlichen jährlichen Betriebskosten zwischen 1,25 und 1,4 Millionen US-Dollar. Für ein Unternehmen, dessen AISC im dritten Quartal 2025 bereits 24,06 US-Dollar pro zahlbarer Unze Silberäquivalent betrug, wird diese neue Steuer die Margen drücken, selbst bei steigenden Metallpreisen.

Der Druck, den gesamten Wasser-Fußabdruck der Mine zu verringern und das Tailings-Management zu verbessern.

Wasserverwaltung und Abfallmanagement sind von zentraler Bedeutung für die Aufrechterhaltung einer sozialen Betriebslizenz (SLTO) in Mexiko, insbesondere in trockenen Regionen. Avino-Silber & Gold Mines Ltd. hat sich proaktiv mit dem Rückstandsrisiko befasst, das ein großes ökologisches und soziales Problem im Bergbau darstellt.

Das Unternehmen betreibt seit mehr als zwei Jahren eine Trockenstapelanlage für Rückstände, ein bedeutender Schritt, der den Wasserverbrauch reduziert und das Risiko eines katastrophalen Ausfalls herkömmlicher Nassrückstanddämme minimiert. Diese betriebliche Änderung trägt direkt dazu bei, den Wasser-Fußabdruck zu verringern, ein Problem, auf das sich die jüngsten mexikanischen Gesetzesreformen zur Bewirtschaftung natürlicher Ressourcen speziell konzentrieren. Diese einzelne Aktion ist definitiv ein Wettbewerbsvorteil.

• Dry-Stack-Tailings: Seit >2 Jahren in Betrieb, mit Berichten zufolge hervorragende Ergebnisse.
• Wasserrisiko: Reduzierte Abhängigkeit von herkömmlichen wasserintensiven Entsorgungsmethoden.
• Einhaltung gesetzlicher Vorschriften: Entspricht Mexikos allgemeinem Gesetz zum Klimawandel und Reformen des Wassermanagements.

Konzentrieren Sie sich auf die Beschaffung erneuerbarer Energien, um die Nachhaltigkeitsziele des Unternehmens zu erreichen.

Der weltweite Vorstoß zur Dekarbonisierung zwingt Bergleute dazu, von Netzstrom und Diesel abzuweichen, und Avino ist nicht immun. Obwohl sich das Unternehmen für nachhaltige Praktiken und die Erreichung von Energieeffizienz einsetzt, liegen konkrete, öffentlich bekannt gegebene Ziele für die Beschaffung erneuerbarer Energien (z. B. ein Prozentsatz des Stroms aus Sonne oder Wind) für 2025 noch nicht vor. Allerdings wächst der Druck seitens der Kapitalmärkte, die zunehmend ESG-Kennzahlen zur Überprüfung von Investitionen nutzen.

Die strategische Chance besteht darin, durch Investitionen in erneuerbare Stromabnahmeverträge (PPAs) oder die Erzeugung vor Ort langfristig niedrigere Energiekosten zu sichern. Dies würde nicht nur die Nachhaltigkeitsziele der Unternehmen erfüllen, sondern auch eine Absicherung gegen volatile Preise für fossile Brennstoffe bieten, die sich derzeit auf die Kosten von 73 US-Dollar pro Tonne für den Abbau und die Verarbeitung von Material auswirken. Der nächste Schritt besteht darin, das Engagement für Nachhaltigkeit in ein konkretes, mehrjähriges Ziel für erneuerbare Energien zu übersetzen.

Erhöhte Berichtspflichten zu Treibhausgasemissionen.

Die Ära der freiwilligen, bruchstückhaften Umweltberichterstattung ist vorbei. Avino-Silber & Gold Mines Ltd. ist als börsennotiertes Unternehmen durch neue globale Standards einer deutlich stärkeren Prüfung ausgesetzt. Die Einführung der International Financial Reporting Standards (IFRS) S1 und S2 (allgemeine Nachhaltigkeits- und klimabezogene Offenlegungen) und der Corporate Sustainability Reporting Directive (CSRD) der Europäischen Union legen eine neue Grundlage für Transparenz.

Dies bedeutet, dass ein Hauptaugenmerk auf der Berechnung und Berichterstattung der Scope-1-Emissionen (direkt) und Scope-2-Emissionen (indirekt aus eingekaufter Energie) und zunehmend auch der Scope-3-Emissionen (Wertschöpfungskette) liegt. Die Herausforderung besteht in der Datenerfassung und -überprüfung, die neue interne Kontrollen erfordert. Im Bergbausektor sind die absoluten Treibhausgasemissionen der Bereiche 1 und 2 im Jahr 2024 weltweit auf unter 30 Millionen Tonnen Kohlendioxidäquivalent (Mt CO2e) gesunken, aber die Emissionsintensität (pro produzierter Unze) steigt, was jeden Produzenten unter Druck setzt, echte betriebliche Verbesserungen und nicht nur Portfolioverlagerungen vorzuweisen.